公司报道☆ ◇688029 南微医学 更新日期：2026-09-15◇ 通达信沪深京F10
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2026-09-15 16:42│南微医学涨8.82%，国金证券二周前给出“买入”评级
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南微医学今日上涨8.82%至79.06元，国金证券研报对其维持“买入”评级。该研报预计公司2026至2028年归母净利润将分别达6.
01亿、7.19亿及8.63亿元，同比增长5%、20%和20%，对应市盈率分别为24、20及17倍。数据显示，国金证券甘坛焕团队对该股盈利预
测准确度较高，达89.5%，凸显市场对其海外创新发力及差异化优势的关注。...
https://stock.stockstar.com/RB2026091500026614.shtml
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2026-08-28 18:24│南微医学(688029)2026年8月28日投资者关系活动主要内容
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Q：本次消化介入国家第七批高值耗材采购后续执行节奏是怎样的？经
销商去库存对公司业绩的影响有多大？
A：2026年 8月 26日晚，国家联采办已正式发布第七批消化介入高值耗材采购文件，公司目前正在组织评估研判，积极应对。从
公布的报量情况看，公司 GI 产品在国内市占率具有一定优势，ERCP 产品市占率尚有较大提升空间。
集采执行时间节点方面，2026 年 9 月 10 日将开展正式报价，预估今年底明年初正式落地执行。
从渠道库存看，过去两三年公司持续对经销商库存进行管控，当前去库存进度符合预期。
Q：美国及欧洲 ESD（内镜下黏膜下剥离术）纳入医保的进展预期如何？
公司将采取什么战略把握相关机会，对欧美市场相关产品的拉动作用有多大？
A：美国及欧洲 ESD手术多集中于下消化道，手术难度高、耗时长、器械消耗大，渗透率高度依赖医保支付政策，整体属于基数
较低的蓝海增长市场。需求端医保支付改善将带动 ESD 手术量提升，ESD 对电刀、注射、止血闭合等全线器械消耗强度高于常规内
镜手术，单术式器械价值量高；但基于美欧当前手术基数，业绩释放有望逐步体现。
公司产品端已完成 ESD全线产品布局并实现全球化注册；渠道端将依托美欧本地直销子公司，着力搭建医院直销、GPO（集团采
购组织）采购渠道保障商业化落地；同时持续跟踪海外支付政策落地节奏，前置开展学术与渠道布局。
Q：公司后续创新研发的核心思路是什么？
A：在创新研发方面，公司主要沿两条路径推进：一是围绕可视化、真空疗法等已具有先发优势的产品线，依托现有市场布局持
续开展创新与产品迭代，不断夯实自身竞争壁垒；二是瞄准具有高增长潜力的新兴治疗术式，加大资源投入，前瞻布局相关产品开发
。
Q：CONMED相关业务收购整合是否会对美国GPO采购业务产生积极贡献？未来该块业务的发展展望是怎样的？
A： 公司已于 2026年 3月底完成 CONMED旗下三条产品线的收购，由美国子公司全面承接相关终端销售与服务。由于公司原本即
为这三条产品线的长期 ODM 供应商，生产制造端已实现无缝衔接，整体整合风险较低。7 月起公司已全面接手相关订单、终端及医
生客户资源。本次收购有助于公司快速获取美国重要 GPO 及 IDN（一体化医疗服务网络）合同，契合公司客户结构升级战略，能够
提升公司在美国市场盈利水平，对 GPO 业务具有积极意义。
未来，依托收购带来的合同与客户资源，叠加原有渠道增长，公司将持续提升 GPO及医院直销渠道占比，进一步优化美国市场客
户结构，改善美国业务盈利水平。
Q：公司收购的欧洲 Creo Medical 公司目前的盈利水平如何？
A：上半年，Creo Medical 实现收入约 1.6亿元，自身有机增长约 10%。作为典型经销型企业，Creo Medical 单体毛利率约 5
0%，销售费用率约 30%，扣除欧洲较高税负后，单体净利率约 15%。收购完成以来，公司重点推进对 Creo Medical 原有供应商产品
切换，以获取制造端增量利润。2026 年上半年，Creo Medical 单体实现净利润约 2,000万元，叠加集团层面通过供应链切换新增约
1,000 万元制造端利润，合并视角下该板块合计净利润约 3,000万元，较单体层面提升约 50%。
Q：公司泰国制造中心目前的建设、生产交付及产能爬坡情况如何？
A：泰国制造中心已处于正常运转阶段，已完成泰国 IEAT（工业园区管理局）、TFDA（食品药品监督管理局）注册备案，并取得
相关质量管理体系认证。同时，美国 FDA及欧盟相关认证也已落地。2026 年 6月，泰国制造中心已实现面向美国市场的首批产品交
付，交付可行性得到验证，今年 9月将实现欧洲市场交付。泰国基地产能将按未来销售计划同步灵活推进，当地团队正持续完善人员
与设备配置，重点推进材料供应链配套建设，以应对全球地缘政治与海外法规变动带来的各类风险，保障全球供给安全。
李总小结：
上半年，面对国内集采政策预期与人民币汇率波动的双重考验，公司实现业绩稳定发展，“全球化+创新”双轮驱动战略成效持
续显现。
经营层面，公司完成 CONMED 旗下三条消化内镜产品线的交割，Creo Medical 的协同整合持续深化；泰国制造中心正式投产并
向美国市场供货，全球化供应链布局进一步完善。截至目前，公司累计研发投入已超过 12 亿元，为长期高质量增长奠定了坚实的技
术基础。
展望下半年，国内集采政策的落地及市场消化仍需一定时间，但整体方向清晰。公司将以创新产品和海外市场有效对冲国内行业
政策变革，以精益制造和全球产能布局守住盈利底线，将困难时期练就的内功转化为行业格局重塑中的持久竞争力，继续以扎实的经
营和透明的沟通回馈投资者信任。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202608/202608281730026633985309.pdf
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2026-08-28 06:17│南微医学（688029）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
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南微医学2026年中报显示营收17.28亿元，同比增10.39%，但归母净利润3.03亿元，同比降16.5%，呈现增收不增利态势。单二季
度营收微增0.92%，净利下滑22.47%。主要财务风险在于应收账款规模较大，占上年归母净利润比例高达98.05%，且现金流同比下降
。尽管公司历史资本回报较强，但本期净利率降至17.85%，三费占比上升，需重点关注应收账款回收及利润质量。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082800010899.shtml
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2026-08-27 01:55│图解南微医学中报：第二季度单季净利润同比下降22.47%
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南微医学2026年中报显示，公司上半年营收17.28亿元，同比增长10.39%，但归母净利润3.03亿元，同比下降16.5%。其中第二季
度单季营收8.74亿元，微增0.92%，净利润1.57亿元，大幅下滑22.47%。公司毛利率维持在64.85%，负债率19.11%。整体来看，营收
虽保持增长，但利润端承压明显，需关注其成本管控及市场拓展情况。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082700005750.shtml
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2026-07-20 16:23│南微医学涨5.14%，国金证券二个月前给出“买入”评级
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南微医学今日收盘涨5.14%至78.32元。国金证券早在两个月前发布研报给予“买入”评级，预计公司2026至2028年归母净利润将
保持约23%的高增长，对应市盈率逐步降至14倍。该分析师团队历史盈利预测准确度达89.5%。研报核心观点指出，公司海外业务实现
高增长，尽管短期受汇兑因素影响，但长期业绩驱动逻辑依然强劲，具备较好投资价值。...
https://stock.stockstar.com/RB2026072000024347.shtml
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2026-05-04 17:05│东吴证券：给予南微医学买入评级
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东吴证券股份有限公司朱国广近期对南微医学进行研究并发布了研究报告《2025年报">最新盈利预测明细如下：该股最近90天内
共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为97.8。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信
算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2026050400003632.shtml
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2026-04-29 18:06│南微医学(688029)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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南微医学于2026年4月29日在南微医学会议室举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有CSFG山高国际、NewSilkRoadInvestme
ntPte.Ltd.（新丝路投资）、SagePartnersLimited、安徽海螺创投、安瑞置业、安信基金，上市公司接待人员有冷德嵘（总裁）、
张博（高级副总裁）、芮晨为（高级副总裁）、，张锋（高级副总裁）、龚星亮（副总裁、董秘）、汤妮（证代）
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/2026042917120581930293473.pdf
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2026-04-28 08:35│国金证券：给予南微医学买入评级
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南微医学2025年营收31.84亿元，同比增16%，但受汇兑损失及基数影响，归母净利润同比微增3%。公司国际化战略成效显著，海
外营收占比超六成，同比增长40.9%，其中美洲、欧洲及非洲区域增速显著。可视化产品海外放量，一次性内镜在美洲翻倍增长。剔
除汇兑影响，2026年Q1归母净利润实际增长27%。国金证券维持买入评级，预计2026至2028年净利分别增长23%、23%、22%。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800027564.shtml
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2026-04-28 04:17│图解南微医学一季报：第一季度单季净利润同比下降8.99%
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南微医学2026年一季报显示，公司单季实现主营收入8.54亿元，同比增长22.11%；但归母净利润1.46亿元，同比下滑8.99%，扣
非净利润同比下降11.18%。报告期内，公司负债率为16.58%，毛利率维持在64.01%，财务费用3187.52万元。整体来看，公司营收保
持增长态势，但净利润出现短期承压，需关注成本管控及投资收益对整体盈利的影响。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800011774.shtml
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2026-04-28 00:59│图解南微医学年报：第四季度单季净利润同比下降40.21%
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南微医学2025年年报显示，公司全年主营收入31.84亿元，同比增长15.55%；归母净利润5.7亿元，同比增长3.09%。然而第四季
度表现分化，单季主营收入8.03亿元，但归母净利润同比下滑40.21%至6106.34万元，扣非净利润降幅达55.11%。此外，公司资产负
债率为20.53%，毛利率维持在64.09%的高位，展现出较强的抗风险能力与业务基础，但年末利润增速出现明显...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800002705.shtml
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2026-04-27 20:47│南微医学(688029)一季度净利润1.46亿元，同比下滑8.99%
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格隆汇4月27日丨南微医学(688029.SH)发布2026年一季报显示，公司一季度实现营业收入8.54亿元，同比增长22.11%；归母净利
润1.46亿元，同比下滑8.99%；扣非归母净利润1.43亿元，同比下滑11.18%。
https://www.gelonghui.com/news/5220467
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2026-03-31 15:38│微新闻 | 南微医学完成对CONMED公司Duraclip、Precisor和Optibite产品线的收购
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南微医学完成对CONMED旗下DuraClip止血夹及Precisor、OptiBite活检钳产品线的收购，美国子公司MTU将承接其在美国市场的
销售与服务。此举标志公司从ODM生产向品牌运营转型，将借助MTU成熟的本土团队，快速获取GPO合同并直连终端医院，优化客户结
构。预计将直接提升在美国市场的盈利能力，并推动“优势叠加、创新本地化”战略落地，加速响应当地临床需求。...
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1487466
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2026-03-01 15:20│国金证券：给予南微医学买入评级
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南微医学2025年预计收入31.91亿元，同比增16%；归母净利润5.70亿元，同比增3%。Q4净利润同比下滑40%，主因集采导致毛利
率下降、去库存、汇兑损失及前期投入增加。公司海外业务与新产品驱动收入增长，泰国生产基地已落成，逐步实现本地化生产与供
应链协同，提升抗风险能力。国金证券维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为5.70亿、7.23亿、8.98亿元，对应...
https://stock.stockstar.com/RB2026030100002311.shtml
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2025-10-29 06:16│南微医学（688029）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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南微医学2025年三季报显示，营收23.81亿元，同比增18.29%；归母净利润5.09亿元，同比增12.9%，单季净利润1.46亿元，同比
增3.74%。毛利率64.55%，净利率22.27%，三费占比31.52%，同比降6.94%。应收账款占净利润比达97.88%，需关注回款风险。公司RO
IC近年维持在13%以上，历史中位数达19.07%，投资回报良好，但业绩具周期性。商业模式依赖营销驱动。分析师预期2025年净利润6
.69亿元，每股收益3.56元。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900008803.shtml
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2025-10-28 17:26│南微医学(688029)2025年10月28日投资者关系活动主要内容
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1.公司第三季度毛利率下降明显的原因是什么？
A：公司第三季度产品毛利率为63.9%，较去年同期下降了3.2个百分点，主要受产品结构、物流成本和业务布局等多方面因素综
合影响。首先，国内集采和价格竞争加剧，使公司部分高毛利产品，如止血闭合类、肿瘤消融类的收入占比有所下降；其次，CME并
表后，其50%左右的毛利率对公司整体毛利率稍有拉低；与此同时，国际物流及关税成本持续攀升，也压缩了一定的毛利空间。
2.Q：请问公司能否拆分第三季度主要产品，尤其是止血夹产品在国内外的收入与增速情况？
A：整体来看，GI类产品EMR/ESD、ERCP及EUS是第三季度主要增长点，均实现30-40%增长。止血夹方面，第三季度国内销售收入
同比持平，价格有所下调，销量实现两位数增长；海外销售收入同比增长13%。微波消融方面，国内销售受黑龙江集采政策影响，同
比下降30%，海外市场保持两位数增长。可视化产品方面，第三季度国内销售基本持平，纯销明显加快，海外同比增长40%+。
3.Q：公司今年加强了创新类产品销售，请问主要由哪些产品带动，增长来源于市场需求，还是销售策略？后续趋势如何展望？
A：创新产品在第三季度延续良好增长势头，主要受两类产品拉动：其一，可视化产品经过打磨后，在各主要市场获得临床高度
认可，美洲和欧洲区域均实现同比高增长；其二，海绵支架在欧洲推广成效明显，同比增幅约80%；三臂夹等其他创新产品销售也实
现较好增量。公司创新产品增长主要依托产品力驱动，产品力驱动才能确保创新产品在真实临床场景中形成长期竞争力。公司始终以
产品性能与临床价值为核心，坚持围绕临床需求进行产品深度研发与升级迭代，明后年将持续推出多款新品。公司相关创新产品需求
旺盛且市场反馈积极，将继续贡献增量。
4.Q：公司于今年5月成立创新研究院，当前在医工合作及早期项目转化方面是否已有进展？
A：公司创新研究院主要聚焦临床关键痛点与前瞻性技术布局，其研发方向包括三大路径：新技术、新产品形态以及新材料应用
。目前已有多个项目完成内部立项，整体推进顺利，公司后续将适时面向市场发布相关新品，推动创新产品矩阵拓展与临床转化。
5.Q：在集采压力下，公司对明年国内业务的判断如何？
A：随着集采在全国范围内持续推进，相关政策正逐步落地，行业秩序趋于稳定。同时，集采带来的降价也有利于相关产品使用
量扩大，为整体市场的后续良性增长创造条件。基于此，公司对明年国内业务发展持稳中求进的预期。
6.Q：目前国内经销商库存水平处于何种状态？
A：公司近两年持续执行“去库存、去风险”策略，不追求短期冲量与业绩堆叠，当前公司渠道库存应处于历史较低水平。
7.Q：公司第三季度受汇兑影响较为明显，随着海外业务占比持续提升，未来是否会更积极采用衍生品等套期保值手段，以更好
平衡利润波动？
A:未来公司将视情况采用相关套期保值策略，努力规避汇率波动对利润端的影响。
8.Q：请问CME在并购后整合进度如何？在欧洲渠道体系不断完善的背景下，公司后续是否存在拓展方向及并购计划？
A：CME是公司今年新完成并购的重要欧洲产品销售平台。目前正按计划推进相关整合，明年公司将着重推进新产品导入，通过渠
道协同加速上量，进一步加强整体品类覆盖。关于后续并购计划，鉴于公司在全球市场整体市占率仍处于个位数水平，若发现合适的
优质标的与渠道资源，公司将积极评估、决策。
9.Q：请问公司泰国工厂目前建设进度如何，其产能布局和战略定位是什么？
A：泰国生产基地将于今年年底完工并逐步投产。初期，其产能将主要供应美国市场，随后将逐步拓展至欧洲和其他市场。公司
泰国工厂的定位，旨在建设成为支撑国内、国际“双循环”的重要生产制造中心，并作为公司开拓东南亚市场的桥头堡。核心目标在
于构建安全、可持续的全球供应链体系，增强海外市场供货能力，使公司能够更灵活地应对宏观环境波动等可能带来的潜在不利影响
。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202510/202510301630012830024908.pdf
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2025-10-27 22:50│南微医学(688029)：第三季度净利润同比上升3.74%
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格隆汇10月27日丨南微医学(688029.SH)公布2025年第三季度报告，营业收入为8.15亿元，同比上升20.12%；归属于上市公司股
东的净利润为1.46亿元，同比上升3.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.44亿元，同比上升2.93%。
https://www.gelonghui.com/news/5103255
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2025-10-21 20:29│南微医学(688029)：已实际回购3002.15万元公司股份
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南微医学（688029.SH）公告，截至10月21日，公司股份回购期限届满，计划实施完毕。累计回购股份33.51万股，占总股本0.18
%，回购均价89.59元/股，最高价93.76元/股，最低价62.01元/股，耗资3002.15万元（不含税费）。回购股份已全部存放于专用账户
，后续将用于员工持股计划或股权激励。
https://www.gelonghui.com/news/5099413
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2025-09-07 17:45│中国银河：给予南微医学买入评级，目标价134.67元
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南微医学作为国内内镜耗材龙头，产品覆盖微创诊疗全链条，受益于微创术式渗透率提升及国产替代趋势。公司加速全球化布局
，海外业务占比已达58%，成为核心增长引擎，毛利率持续提升，国际化战略具备长期确定性。医工协同创新推动一次性胆道镜等可
视化产品放量，开辟第二成长曲线。机构预测2025-2027年净利润分别为6.69/8.06/9.70亿元，首次给予“买入”评级，目标价134.6
7元。
https://stock.stockstar.com/RB2025090700009040.shtml
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2025-08-17 16:17│南微医学(688029)股东中科招商拟减持不超2%股份
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智通财经APP讯，南微医学(688029.SH)公告，公司股东中科招商拟以集中竞价、大宗交易方式减持公司股份合计不超过375.69万
股，计划减持比例不超过2%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1330570.html
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2025-08-13 06:03│南微医学（688029）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
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南微医学2025年中报显示，营收15.65亿元，同比增17.36%；归母净利润3.63亿元，同比增17.04%，二季度单季增速超21%。毛利
率64.89%（同比降4.48%），净利率24.26%（同比升1.12%），三费占比29.27%（同比降12.35%）。应收账款同比大增39.03%，达利润
的100.3%，需关注回款风险。海外销售增长推动收入上升，研发、销售、管理费用分别增26.88%、11.31%、19.76%。现金流稳健，经
营性现金流净额增10.43%。
https://stock.stockstar.com/RB2025081300003625.shtml
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