公司报道☆ ◇605338 巴比食品 更新日期：2025-11-05◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-03 13:10│异动快报：巴比食品（605338）11月3日13点6分触及涨停板
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巴比食品（605338）11月3日盘中涨停，股价报27.6元，上涨10%。公司所属食品加工行业整体上扬，巴比食品领涨。当日食品概
念板块上涨0.92%，公司获主力资金净流入524.71万元，游资净流入789.36万元，散户资金则净流出1314.07万元。近5日资金流向显
示市场持续关注其动向。该股为食品概念热股，表现强劲，但投资需注意风险。
https://stock.stockstar.com/RB2025110300013818.shtml
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2025-10-31 20:00│巴比食品(605338)2025年10月31日投资者关系活动主要内容
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1、在单店增长方面，公司在本季度主要做了哪些调改举措？
回复：在大环境严峻的背景下，公司主要做了以下举措：第一，公司成立了精益化团队，负责店铺模型的改造，围绕手工小笼包
新店铺模型，进行线上线下融合的营销模式来打造爆店，通过爆店的赚钱效应来打通复制扩张的路径；其次，7-8月的外卖大战对公
司业绩产生了积极影响。得益于外部环境和专业的外卖运营团队，公司外卖统管率得到了显著提升。
2、老面小笼包品类的特殊性是什么？为什么能利用这个品类来打造爆店？
回复：从口味上看，老面小笼包面皮筋道，拥有自然酸甜口味，相较于普通包子以品尝馅料为主，老面小笼包更侧重于品尝面皮
；从店铺经营上看，老面小笼包是公司延长经营时间，打通中晚餐的堂食店的核心产品，因为老面小笼包和公司原有经营品类包点十
分契合，且在多数消费者的消费习惯中，小笼包相较于大包子更适合在中晚餐作为一类主食。
3、手工小笼包店的未来开店规划如何？
回复：未来手工小笼包店型的开拓和复制主要有三条路径，第一，利用现有的门店进行改造；第二，在市场环境低迷的时候在更
好的点位进行开店；第三，借助已有外带店，通过增加手工小笼包的产品来打造纯外带店的手工小笼包店型。
具体来说，公司预期在今年年底前开设20家新店型，并希望明年通过以点带面、顺势而为的方式进行门店的逐步扩张。
4、支撑公司规模化复制手工小笼包店型的核心能力是什么？请从加盟商、公司内部运营的角度介绍一下？
回复：从加盟商来看，由于行业特性，包点加盟商受制于心态或能力，更多倾向于一个加盟商只开1-2家店铺为主，对于增加运
营成本持保守态度，因此公司在选择手工小笼包店型加盟商的过程中会侧重于选择对新店型接受度高、配合度高的加盟商，他们需要
能积极进行门店运营的投入和扩张，以实现更高的营业额目标。并且前期公司通过借助这类型加盟商打造爆店，利用赚钱效应吸引更
多的加盟商，公司再从中进行挑选，进行店铺模型的扩张。此外，从加盟商来源上说，全国包点店铺数量超15万家，所以加盟商资源
丰富，因此后续借助翻牌或拓展有望持续支撑新店型的开拓。
从公司内部运营来看，前期利用四到五年的时间不断尝试和积累，以及三个月的时间进行具体构思和准备新店型，并通过内部精
益化团队不断的对各业务运营人员进行全面的培训和指导，主要包括前期调研、产品结构确认、动线设备、空间模型、开业宣传广告
等。通过不断的打磨经营细节，助力新店型成功落地。从管理能力上说，公司并不会为了达到某个门店扩张数字目标去盲目复制，主
要会根据管理能力的动态变化去及时的进行门店的开拓。
5、如何理解行业的高闭店率？以及如何展望公司未来的闭店率？
回复：从行业来看，行业竞争较同质化，很多店虽然存活但经营效益很一般，但如果市场中能出现差异化，且赚钱效应较好的新
店铺模型，则能够较有效的吸引部分加盟商来主动加入，因此展望未来，公司的闭店情况能得到一定好转。
6、为什么新店型能在今年成功打造，而不是其他时间点？以及在内团队培养上，有什么内生机制支持公司持续的人才培育？
回复：新店型能在今年成功打造的背后是顺应了消费行为的变化。从上海地区来看，目前上海老龄化特征较为明显，生活节奏较
以往变慢，在饮食上更加追求烟火气，且市场上缺少10-15元价格带的品质较优的小吃点心店，因此公司观察到消费者和市场的变化
，借助街边社区店的优势点位、质价比的特征和鲜食好吃战略带来的烟火气等属性，综合打造出了手工小笼包店型的爆店。
从团队培育上，公司认为最好的方式是通过教授方法论，并在实际操作中去训练和培养，因此后续随着门店在不同区域进行扩张
，店铺运营的团队会逐渐壮大，能力也会逐步提升。
7、手工小笼包店型对非华东地区是否有同步开拓的计划？以及是否能够适配非华东地区？
回复：目前打造的店铺模型能够在全国进行打通。全国扩张的难点主要在口味的本土化，因此在非华东地区的扩张中，公司会侧
重于将口味本土化，以及通过调整产品SKU去符合当地消费者对于早餐店的统一印象，进而更好的融入当地市场。
8、手工小笼包店型的毛利率、人工成本率如何？
回复：手工小笼包店型毛利率约为60%，人工成本率在15%左右。
9、手工小笼包店型带来的可复制性和标准化程度是否能够解决行业加盟商带店率低的核心问题？以及门店内的专业师傅是否可
以通过培训上岗，提高门店标准化程度？
回复：公司在新店型扩张上不会盲目追求速度，而更侧重于质量的提升。且行业内有充足的加盟商和门店专业师傅，因此当门店
经营质量较高，赚钱效应较好，自然会吸引更多的加盟商，进而支撑门店的扩张。目前手工鲜肉包和手工小笼包两种店型已经打通，
展望明年，这两类店型会持续进行扩张和改造。
10、公司目前团餐业务情况和展望如何？
回复：团餐业务是公司目前的战略方向之一，希望后续能通过进一步的业务拓展来提高公司的产能利用率。
11、公司三季度毛利率和费用率端改善明显，展望后续稳态的利润率水平是多少？
回复：公司期望的稳态毛利率约为28%，稳态扣非净利润率约为14%。三季度毛利率略超稳态水平，主要得益于收入规模的增加和
原材料的低成本红利。展望全年，公司期望能够达到稳态利润率水平。
12、公司的股东回报如何预期？
回复：目前公司的资本开支较为固定，账面现金较为充足，因此展望未来，公司有望保持较为合理的股东回报水平。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202511/75940605338.pdf
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2025-10-30 20:45│图解巴比食品三季报：第三季度单季净利润同比下降16.07%
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巴比食品2025年前三季度主营收入13.56亿元，同比增长12.05%；归母净利润2.01亿元，同比增长3.51%；扣非净利润1.75亿元，
同比大增19.4%。单季度看，Q3主营收入5.22亿元，同比增16.74%；归母净利润6956.67万元，同比下降16.07%；扣非净利润7390.39
万元，同比上升25.53%。公司负债率仅19.34%，财务费用为负1451.95万元，显示良好现金流管理，毛利率保持在28.01%。整体业绩
稳健向好，但Q3利润承压，需关注成本与盈利结构变化。
https://stock.stockstar.com/RB2025103000041408.shtml
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2025-10-22 20:01│巴比食品：10月22日高管李俊增持股份合计10000股
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巴比食品（605338）董事、高管李俊于2025年10月22日增持公司股份1.0万股，占总股本0.0042%，当日股价收报24.32元，下跌2
.72%。近90天内，16家机构给予公司评级，其中13家为买入，3家为增持，目标均价25.09元。公司高管近期增持显示信心，机构普遍
看好后市表现。
https://stock.stockstar.com/RB2025102200034153.shtml
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2025-10-17 20:20│巴比食品：10月17日高管苏爽增持股份合计10000股
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巴比食品（605338）高管苏爽于2025年10月17日增持公司股份1.0万股，占总股本0.0042%，当日股价报25.08元，下跌3.17%。近
90天内16家机构给予公司评级，其中13家为买入，3家为增持，目标均价25.09元。公司高管近期增持反映信心，机构持仓及目标价趋
于乐观。
https://stock.stockstar.com/RB2025101700034629.shtml
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2025-10-14 20:15│巴比食品：10月14日高管苏爽增持股份合计10000股
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巴比食品（605338）高管苏爽于2025年10月14日增持公司股份1.0万股，占总股本0.0042%，当日股价收于24.7元，下跌3.14%。
近90天内，16家机构给予公司评级，其中13家为买入，3家为增持，目标均价25.09元。公司高管增持显示信心，机构普遍看好后市表
现。
https://stock.stockstar.com/RB2025101400061390.shtml
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2025-10-10 16:20│巴比食品涨5.54%，华鑫证券一个月前给出“买入”评级
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巴比食品（605338）今日涨5.54%，收报23.99元。华鑫证券、东吴证券、民生证券等多家机构发布研报，均给予“买入”评级，
看好公司单店盈利持续改善及并购释放产能的前景。研报作者孙山山等人盈利预测准确率达80.36%，天风证券张潇倩团队为预测最准
分析师。整体市场对巴比食品未来发展持积极态度。
https://stock.stockstar.com/RB2025101000024656.shtml
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2025-10-09 20:01│巴比食品：10月9日高管苏爽增持股份合计10000股
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巴比食品（605338）高管苏爽于2025年10月9日增持公司股份1.0万股，占总股本0.0042%，当日股价报22.73元，下跌1.94%。近9
0天内16家机构给予公司评级，其中13家为买入，3家为增持，目标均价25.09元，显示机构普遍看好其前景。
https://stock.stockstar.com/RB2025100900030405.shtml
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2025-09-26 20:02│巴比食品：9月25日至9月26日高管苏爽增持股份合计2万股
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巴比食品（605338）高管苏爽于2025年9月25日至26日增持公司股份2万股，占总股本0.0084%，期间股价下跌3.1%，9月26日收盘
报22.84元。近90天内16家机构给予公司评级，其中13家为买入，3家为增持，目标均价26.4元。机构普遍看好公司前景，但提示内容
不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025092600034812.shtml
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2025-09-25 20:02│巴比食品：9月24日高管苏爽增持股份合计9900股
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巴比食品（605338）高管苏爽于2025年9月24日增持公司股份9900股，占总股本0.0041%，当日股价上涨4.9%至23.57元。近90天
内，16家机构给予公司评级，其中13家为买入，3家为增持，机构目标均价26.4元，显示市场对公司前景持乐观态度。
https://stock.stockstar.com/RB2025092500031380.shtml
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2025-09-23 18:17│巴比食品(605338)：董事、副总裁李俊和财务总监、董事会秘书苏爽拟再次增持合计300万元-450万元公司A股
│股份
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格隆汇9月23日丨巴比食品(605338.SH)公布，公司董事、副总裁李俊先生和财务总监、董事会秘书苏爽先生基于对公司未来发展
前景的坚定信心以及对公司内在价值的高度认可，计划自本公告披露之日起6个月内，以其自有资金或自筹资金通过上海证券交易所
系统以集中竞价交易的方式再次增持公司A股股份，合计增持金额不低于人民币300万元，不超过450万元。
https://www.gelonghui.com/news/5088220
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2025-08-29 17:31│巴比食品(605338)2025年8月29日投资者关系活动主要内容
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1、董事长好，最新一期巴比门店数5600多家，瑞幸咖啡全国门店2万多家，蜜雪冰城全国门店近4万家。有机构统计全国包子类
早餐门店数有17万家，巴比门店未来发展到1.5万家是非常有可能的。主要在于巴比的拓宽中晚餐场景的发展情况，一旦成熟将为单
个门店至少增加50%的营收。加盟商的闭店情况将大幅减少，未来巴比食品营收突破100亿也是可能的。关注董事长的抖音，看到刘总
经常走访市场，发掘市场，市场上有很多成功的包子店型是值得学习。最近巴比新开店型手工小笼包是一个不错的店型，有无大力发
展的计划。公司最近有无储备开发其他新店型的计划。
回复：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注和建议，公司最近推出的”巴比手工小笼包”店型目前取得了不错的市场效果
，后续公司将在华东市场合适的点位进行复制推广，并通过对爆店的打造，实现以点带面带动门店的扩张。公司将围绕“提升单店收
入”的核心目标，持续推动单店模型的优化和改造。目前除上述门店模型优化店型外，暂无其他新店型计划。谢谢！
2、董事长能介绍一下未来发展规划。如果从5600家门店到一万家以上门店。开发出来好的店型让加盟商跟公司一起成长。瑞幸
咖啡，蜜雪冰城，古茗，万辰集团和鸣鸣很忙集团快速成长起来，主要是门店生意好，加盟商看到了纷纷加盟，加盟名额真的是千里
挑一。
回复：尊敬的投资者，您好！公司管理层将牢牢把握提质增效的发展主线，对内精细管理，优化组织架构，加快数智化转型，整
合优化供应链体系，持续提升公司整体运营效率和管理效能；对外扎实推进全国化业务布局战略和双轮驱动发展战略落地，统筹兼顾
加盟门店拓展与单店模型改善，全面发力大客户及零售业务各渠道的拓展和深耕，切实推动高质量行业并购整合平稳落地，不断优化
资产结构和业务布局，使公司在竞争激烈的市场环境持续提升竞争优势。谢谢！
3、最高院关于劳动法的关于审理劳动争议案件适用法律问题的司法解释（二），关于收紧员工社保缴纳法律规定对公司（直营
店、授权店）后续经营的影响？
回复：尊敬的投资者，您好！公司将持续关注相关政策动态并研判相关情况，谢谢！
4、麻烦请问公司未来的分红计划和派息政策？
回复：尊敬的投资者，您好！展望未来，公司将结合经营实际情况，继续保持稳定且积极的分红和派息政策。谢谢！
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202508/71328605338.pdf
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2025-08-26 20:01│8月26日巴比食品发布公告，股东减持201.49万股
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巴比食品股东天津巴比投资、天津会平投资、天津中饮投资于2025年8月22日至25日合计减持公司股份201.49万股，占总股本0.8
41%，期间股价上涨5.09%，8月25日收盘报23.33元。减持行为发生在公司2025年中报披露后，相关股东持股变动详情已公开。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600043218.shtml
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2025-08-24 22:20│民生证券：给予巴比食品买入评级
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巴比食品2025年上半年营收8.4亿元，同比增9.3%；归母净利润1.3亿元，同比增18.1%，扣非净利润1.0亿元，同比增15.3%。Q2
单季净利同比增长31.4%，毛利率达28.2%，同比提升1.9个百分点，主因猪肉成本下行。单店收入实现小个位数增长，外卖收入同比
增长近40%，团餐收入同比增长26.2%，零售业务增长超55%。公司持续推进全国化布局，成功并购“馒乡人”并完成250家门店供应链
切换，助力产能提升与并表增量。
https://stock.stockstar.com/RB2025082400010891.shtml
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2025-08-23 06:07│巴比食品（605338）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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巴比食品2025年中报显示，营收8.35亿元，同比增9.31%；归母净利润1.32亿元，同比增18.08%，单季净利润达9445.53万元，同
比增31.42%。毛利率27.01%，净利率15.84%，同比分别提升3.22%、7.07%。盈利能力增强，每股收益0.55元，同比增22.22%。单店模
型优化成效显现，门店改造与产品升级推动单店收入修复。投资活动现金流大幅下降主因理财支出增加，分红增多致筹资现金流减少
。机构普遍看好，预期2025年业绩达2.86亿元，每股收益1.19元。
https://stock.stockstar.com/RB2025082300006264.shtml
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2025-08-22 18:37│华鑫证券：给予巴比食品买入评级
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巴比食品2025年上半年营收8.35亿元，同比增9%；归母净利润1.32亿元，同比增18%。二季度单店收入回正，毛利率提升至28.23
%，净利率达20.45%，盈利能力显著改善。公司通过成本优化、产能爬坡及费用摊薄实现盈利提升，加盟门店达5685家，主品牌单店
模型持续修复。团餐与零售业务双增长，盒马、小象超市等渠道销售大幅上升，大客户合作深化。并购“馒乡人”推动供应链整合，
华东市场持续渗透。
https://stock.stockstar.com/RB2025082200035000.shtml
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2025-08-22 17:51│巴比食品(605338)2025年8月22日投资者关系活动主要内容
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公司2025年半年度经营成果介绍
1、2025年半年度在经营业绩及成果方面：
公司实现营业收入8.35亿元，同比增长9.31%；实现归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增长18.08%；实现扣非净利润1
.01亿元，同比增长15.29%。
其中，二季度公司实现营业收入4.65亿元，同比增长13.50%；实现归属于上市公司股东的净利润9,445.53万元，同比增长31.42%
；实现扣非净利润6,230.57万元，同比增长24.28%。公司业绩继续保持收入和扣非净利润双增长的良好态势。
2、在2025年上半年以来，公司业务呈现以下特点：
在门店业务方面，公司始终围绕“提效拓量”的年度目标，秉持内生门店发展与外延并购协同共进的发展思路，统筹各项工作开
展。
第一，公司持续聚焦扩大加盟门店数量规模，报告期内公司新增门店数量1027家，剔除合并其他品牌后新开门店456家，开店节
奏基本符合年初制定的开店计划。
第二，单店修复回升趋势得到进一步确认,公司围绕“提升加盟商收入”的核心目标，通过门店改造、外卖运营赋能、培训扶持
等多重举措，多点发力单店模型改善，各项举措成效逐步得到释放和体现，单店收入回升的向好态势持续巩固。
第三，行业整合落地取得了新的进展。报告期内公司继续依托生产要素等核心经营优势加速推进行业整合，成功与浙江知名包点
连锁品牌“馒乡人”达成战略投资合作，并于2025年7月1日圆满完成馒乡人旗下约250家加盟门店的供应链切换事宜，股权收购正有
序推进中。
在团餐业务方面，公司持续聚焦产品体系优化与分渠道布局深耕，随着下游客户需求的稳步提升以及公司对各客户渠道的精准发
力，团餐业务二季度同比增长26.20%，收入增速保持了双位数增长的良好趋势。
在成本费用端，原材料价格整体处于低位，且随着公司收入规模的提高，公司二季度毛利率同比提升1.85个百分点。同时，公司
运营效率继续提升，二季度期间费用率小幅下降，扣非净利润率达13.4%，经营效益结果符合管理层预期。
二、互动交流环节
1、2025年以来公司在优化单店模型上有哪些具体举措，成效如何？
回复：从2024年下半年开始，公司围绕提升单店收入开展了各项优化举措，具体包括门店的升级改造，产品结构的不断优化和贯
彻落实鲜食好吃战略。在门店升级改造方面，公司主要采取小店改布局、大店改堂食两种方式。小店通过改布局来提升门店烟火气，
进而吸引到店；大店通过改堂食来增加客流，进而提升单店收入。
在上述举措的推进下，单店收入呈现一定的修复态势。7-8月，单店修复态势持续巩固。展望未来，公司将持续推进单店模型的
优化，不断提升经营质量。
2、2025年半年度来看，公司各区域的单店收入如何？
回复：外区的单店收入和华东单店收入的比例与以往保持一致。华南和华中单店收入分别约为华东的50%-60%。
3、2025年半年度公司开店较去年同期加速，主要得益于哪些因素，以及预计全年目标如何？
回复：2025年上半年开店加速主要得益于单店收入的逐步修复提振加盟商的边际开店意愿，公司对于翻牌门店给予了更灵活的市
场补贴政策，以及公司持续不断的在品牌营销活动上进行投入，包括打造短视频账号矩阵等，尽可能的为加盟商赋能，并通过宣传好
店来吸引更多的潜在加盟商加盟。
从目标上来看，预计全年新开店1,000家，目前7-8月新开店数量和去年同期保持一致。
4、公司单店企稳回升，在闭店方面有什么预期？
回复：2025年上半年公司闭店的绝对数量较去年同期有所增长，但公司预计随着单店收入的不断修复，今年闭店的绝对数量不会
超过去年同期。
5、公司闭店原因包括哪些？后续有哪些针对性措施来降低闭店率？
回复：公司闭店原因主要包括加盟商个人原因、门店租期到期、部分门店经营能力较弱，周边竞争加剧、商圈人流量变化等。针
对上述闭店原因，公司后续将有针对性的对门店采取帮扶措施，以改善闭店率。
6、在小店改布局和大店改堂食方面，公司未来有何发展计划？
回复：在小店改布局方面，目前各区域均有几十家的改造门店，改造后大部分门店的营业额能到得到10%-15%的提升，改造投入
在1-2万内。长期来看，公司大部分的外带店均具备改造条件。
在大店改堂食方面，目前公司探索出一个较好的单店模型，即手工小笼包店，改造后的标杆门店日营业额约等于三个外带店，装
修升级成本在10-15万，门店毛利率约55%，回本周期在3-4个月。长期来看，公司将通过对标杆门店加大营销宣传等形式来推广该店
型，从华东来看，目前15%的门店具备改造条件。
7、在外延并购方面，公司有何进展和预期？
回复：公司始终致力于推动行业整合。今年以来，外延并购步伐显著加快。一季度，青露品牌已成功并表；三季度，馒乡人品牌
并购项目正在按计划稳步推进。
在下半年，公司将继续与目标标的进行积极洽谈，推动更多并购项目落地。展望未来，公司仍将聚焦餐饮行业及供应链协同，择
优选取并购标的。
8、请详细介绍馒乡人的基本情况和并购节奏？
回复：馒乡人品牌目前门店数量约250家，主要分布在浙江省的嘉兴市和湖州市，其供应链端收入约在5000万/年。通过收并购该
品牌，助力公司在成熟市场实现进一步的加密和下沉。
在并表节奏方面，6月份公司与馒乡人品牌签订合作协议，7月份完成供应链切换和整合，8-9月推动股权转让，并推动后续并表
。
9、2025年半年度公司团餐业务超预期，主要是得益于哪些因素？
回复：2025年上半年公司团餐业务超预期增长主要得益于公司聚焦产品体系优化与分渠道布局深耕。
10、请介绍一下团餐业务中的馅料产品？并按区域和客户拆分一下团餐收入？
回复：2025年上半年公司团餐业务的产品种类持续丰富。馅料增速可观但销售规模偏小，其主要包括定制鲜包馅料、馅饼馅、煎
包馅等，使用场景主要为连锁餐饮门店或食堂。
从区域来看，外区团餐收入占比20%左右，但增速较高。从客户来看，新零售渠道收入占比约为华东团餐收入的20%，其余的为企
事业单位、食材供应链、便利连锁和餐饮连锁等。
11、公司对于团餐业务的增长预期如何？
回复：2025年上半年，得益于对大客户业务划分直销团餐和经销团队，公司持续优化客户管理方式，产品开发和渠道运营。展望
全年，公司仍将积极优化产品类型，提升客户定制服务能力，预计团餐收入有望保持双位数增长。
12、公司是否有尝试去零食量贩店合作？
回复：公司密切关注下游客户动态，实时跟进客户需求。目前，已与盒马、美团、天猫、京东等优质渠道达成深度合作，并依据
市场变化，积极拓展新客户，持续优化合作布局。
13、外卖大战对公司门店业务的影响如何？外卖客单价和门店客单价的差异如何？
回复：4月份外卖大战以来，外卖对单店收入和加盟商到手收入的提升有一定的促进作用。截至6月份，从全国来看，外卖覆盖率
约60%，华东略高于全国水平；外卖渗透率达23%，较年初的15%有明显提升。
从客单价来说，外卖客单价在10-15元，门店客单价约7.5元。
14、目前公司的产能利用率如何？
回复：考虑到馒乡人供应链整合进展，上海中央厨房整体产能利用率约90%，南京中央厨房的产能利用率约30%-40%，华中整体产
能利用率约10%。
15、2025年半年度，公司毛利率提升的原因是什么？后续对于毛利率和销售费用率的预期如何？
回复：2025年二季度，公司毛利率持续改善，主要得益于原材料成本处于下行区间和公司持续推进降本增效举措。预计下半年，
公司仍将得益于原材料成本和规模效应的发挥，毛利率有望持续稳中向好。长期来看，28%的毛利率是一个较为合理的中枢。
在销售费用率方面，公司会根据市场动态情况，实时调整开店补贴、营销宣传和人才引进的投入节奏，预计下半年销售费用率保
持稳定。
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