公司报道☆ ◇603919 金徽酒 更新日期：2026-04-02◇ 通达信沪深京F10
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2026-03-25 15:50│高端突围难掩低端失守，金徽酒产品结构失衡，连续三年净利目标落空
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2025年金徽酒营收29.18亿元、净利3.54亿元，双双下滑且连续三年未达目标。高端产品增长超25%，但百元以下低端产品营收锐
减近37%。销售与管理费用攀升挤压利润，线上渠道虽增40%但占比仍低。省内营收下降5.34%，省外增长乏力，全国化进程缓慢，面
临消费转型与存量竞争的双重压力。...
https://stock.stockstar.com/SS2026032500026677.shtml
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2026-03-24 11:57│中银证券：给予金徽酒增持评级
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中银证券维持金徽酒增持评级。公司2025年营收29.2亿元，净利3.5亿元，虽受行业调整及春节错期影响略有下滑，但合同负债
环比增加，渠道回款良性。产品结构持续优化，百元以上产品占比升至80.7%，300元以上产品增速显著。公司聚焦西北核心市场，省
外布局稳健，并推进员工持股计划激发活力。预计2026-2028年业绩将逐步恢复增长，维持增持评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032400017768.shtml
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2026-03-22 18:00│国金证券：给予金徽酒买入评级
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国金证券给予金徽酒买入评级。研报指出，公司2025年虽营收净利双降，但产品结构优化显著，300元以上高价产品增长25%，毛
利率提升至63.2%。公司坚持深耕西北、拓展省外战略，渠道回款展现韧性。预计2026至2028年，公司收入与归母净利润将保持增长
，对应PE分别为25.9倍、22.4倍和16.9倍。基于经营规划笃定及业绩韧性，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032200009138.shtml
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2026-03-22 06:03│金徽酒（603919）2025年年报简析：净利润同比下降8.7%
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金徽酒2025年年报显示，公司营业总收入29.18亿元，同比下降3.4%；归母净利润3.54亿元，同比下降8.7%，不及市场普遍预期
。其中，第四季度营收同比降幅达11.57%，净利降幅显著至44.45%。尽管毛利率提升至63.17%，但净利率及经营性现金流分别下滑8.
26%和13.95%，且三费占营收比重增加至31.91%。市场普遍预期公司2026年业绩将回升至约4.09亿元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032200001685.shtml
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2026-03-21 20:00│金徽酒(603919)2026年3月21日投资者关系活动主要内容
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1．市场营销情况
答：金徽酒坚持聚焦资源、精准营销、品牌引领、五力齐发，实现转型突破，通过商业模式优化、资源精准投放和消费者深度培
育，三位一体协同推进以“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控=以小生态带动大生态”为核心的营销转型。按照“布局全国、深耕
西北、重点突破”的战略路径，稳步推进大西北根据地市场建设，强化区域内部协同联动与资源共享，持续提升市场占有率。省内市
场2025年实现营业收入21.12亿元，同比下降5.34%，营业收入占比76.05%。华东市场、北方市场构建稳定的用户资产和渠道网络体系
，着力培育华东市场、北方市场成为公司业绩增长的新引擎，成为销量增长的第二曲线。省外市场2025年实现营业收入6.65亿元，同
比下降0.81%，营业收入占比23.95%，提升0.84个百分点。其中，互联网公司围绕产品、内容、流量、消费者精细化运营提销量，打
造全国化线上营销平台，成为品牌赋能、消费者培育、销量增长的第三曲线，2025年实现营业收入1.18亿元，同比增长40.26%，占比
提升1.35个百分点。
2．产品结构升级情况
答：金徽酒持续优化产品结构，聚焦百元以上产品精准布局，以金徽28、金徽18等年份系列为引领，有效带动全系列产品销售提
升。2025年，300元以上产品实现营业收入7.09亿元，同比增长25.21%，占酒类营收比例25.54%，占比提升6.02个百分点；100-300元
产品实现营业收入15.32亿元，同比增长3.09%，占酒类营收比例55.17%，占比提升3.95个百分点；100元以下产品实现营业收入5.36
亿元，同比下降36.88%。百元以上产品占比80.71%，提升9.96个百分点，产品结构持续优化。
3．合同负债情况
答：2025年末，金徽酒合同负债8.20亿元，较年初增长28.39%，主要是本期预收货款增加所致。合同负债的增加表明公司产品动
销良好，渠道进货意愿积极，同时说明公司对渠道库存的严格管理，在保证渠道库存良性的情况下，强化终端动销、消费者培育以及
市场氛围营造等工作，秉持长期主义发展理念，为公司稳健可持续发展筑牢根基。
4．利润分红情况
答：金徽酒持续践行“以投资者为本”的发展理念，强化价值创造能力，积极回应股东诉求，在保障主营业务可持续发展的前提
下，结合实际经营情况、发展规划，按照相关法律法规等要求严格执行股东分红回报规划及利润分配政策，持续与投资者分享经营发
展成果。公司已于2025年12月27日披露了《关于2025年前三季度利润分配预案的公告》（公告编号：临2025-045），以实施权益分派
股权登记日的总股本扣除回购专用证券账户中股份数量后的股份总数为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税），不送
红股，不以公积金转增股本，共计派发现金股利99,366,210.80元（含税），占公司2025年前三季度合并报表中归属于上市公司股东
净利润的30.69%。上述分配方案已于2026年2月10日完成。2025年度利润分配预案为公司拟以实施权益分派股权登记日的总股本扣除
回购专用证券账户中股份数量后的股份总数为基数，向全体股东每10股派发现金股利3.00元（含税），不送红股，不以公积金转增股
本。公司总股本507,259,997股，扣除回购专用证券账户10,428,943股，以496,831,054股为基数计算共计派发现金股利149,049,316.
20元（含税），占公司2025年度合并报表中归属于上市公司股东净利润的42.06%。
5．2026年经营规划
答：2026年，随着国家“十五五”规划全面实施，扩大内需政策持续落地，特别是国家大力推进历史经典产业振兴，发布《酿酒
产业提质升级指导意见（2026-2030年）》，白酒行业将迎来新的发展机遇，同时也将进入行业格局重构的关键阶段。金徽酒将坚持
以匠心坚守品质，强化产区与年份价值，完善全链溯源，确保每瓶酒都“绵甜润雅，饮后轻松”；以诚心坚守服务，以好产品和好服
务为客户创造价值；以恒心坚守商业模式，贯彻“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控”；以耐心坚守正能量文化，筑牢金徽酒的
品牌根基；以数智化赋能全产业链，加快智能酿造与数字化营销；以消费者为中心加快产品创新，围绕消费者多元化需求，针对不同
消费群体和场景，开发新产品，拓展市场触达维度。金徽酒将积极开展营销方式创新，推动共享模式创新，打造厂商、用户联动可持
续的事业共同体，力争实现高质量发展。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202603/2026032315060021081194456.pdf
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2026-03-21 01:41│图解金徽酒年报：第四季度单季净利润同比下降44.45%
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金徽酒2025年财报显示，全年主营收入29.18亿元，同比下降3.4%；归母净利润3.54亿元，降幅8.7%。尤为值得关注的是第四季
度表现，单季主营收入6.13亿元，同比下滑11.57%；归母净利润仅3060.89万元，大幅同比下降44.45%。尽管毛利率维持63.17%的高
位，但公司整体营收与利润均呈现下行趋势，且四季度业绩承压明显。财报指出负债率为35.54%，投资收益小幅...
https://stock.stockstar.com/RB2026032100000785.shtml
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2026-03-20 21:30│金徽酒(603919)：2025年归母净利润3.54亿元，每10股拟派利3.00元
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金徽酒（603919）发布2025年年报，全年营收29.18亿元，同比下降3.40%；归母净利润3.54亿元，同比下滑8.70%。公司拟向全
体股东每10股派发现金股利3.00元（含税），不送红股及转增股本。整体来看，公司业绩承压，但保持稳定分红政策。...
https://www.gelonghui.com/news/5189429
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2026-02-03 16:56│金徽酒(603919)2025年前三季度权益分派：每股派利0.20元
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金徽酒公布2025年前三季度权益分派方案，以总股本5.07亿股扣除回购股份后实际股本4.97亿股为基数，每10股派现2.00元（含
税），共计派发红利约9936.62万元。股权登记日为2026年2月9日，除权除息日为2026年2月10日。本次分红体现公司持续回报股东的
意愿，有利于增强投资者信心。
https://www.gelonghui.com/news/5163553
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2026-02-02 14:20│异动快报：金徽酒（603919）2月2日14点15分触及涨停板
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金徽酒（603919）2月2日14点15分触及涨停板，所属白酒板块当日上涨2.46%，领涨股为皇台酒业。当日主力资金净流出4221.71
万元，游资净流入475.62万元，散户资金净流入3746.09万元。公司作为白酒概念热股，近期资金流向呈现散户主导的净流入态势，
市场关注度提升。
https://stock.stockstar.com/RB2026020200014760.shtml
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2026-01-29 14:00│异动快报：金徽酒（603919）1月29日13点56分触及涨停板
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金徽酒（603919）1月29日13点56分触及涨停，所属白酒概念当日上涨6.42%，领涨股为皇台酒业。当日主力资金净流出420.63万
元，游资净流入670.7万元，散户净流出250.06万元。公司作为白酒板块热点标的，近期资金呈现游资主导的流入态势，市场关注度
持续提升。
https://stock.stockstar.com/RB2026012900018864.shtml
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2025-11-10 16:28│金徽酒涨6.17%，天风证券一个月前给出“买入”评级
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金徽酒今日涨6.17%，收报20.99元。天风证券研报《营收释放节奏合理，结构持续升级》维持公司“买入”评级，预计2025-202
7年归母净利润为3.75亿、4.01亿、4.55亿元，较此前预测略有下调，但准确率达94.72%。民生证券、华鑫证券等亦给出“买入”评
级。证券之星数据显示，上海证券王慧林团队对金徽酒盈利预测准确度最高。
https://stock.stockstar.com/RB2025111000020596.shtml
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2025-10-29 08:35│开源证券：给予金徽酒增持评级
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金徽酒2025年前三季度营收23.06亿元，同比微降1.0%，归母净利润3.24亿元，同比降2.8%，Q3净利同比下滑33%主因所得税率大
幅提升。产品结构持续升级，300元以上产品收入同比增长13.8%，省外市场资源向西北聚焦。合同负债达6.32亿元，环比增长，经营
性现金流良好，Q3销售收现同比增9%。毛利率提升至64.66%，费用率下降，但所得税率上升拖累净利率。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900013288.shtml
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2025-10-27 20:00│金徽酒(603919)2025年10月27日投资者关系活动主要内容
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金徽酒股份有限公司于2025年10月27日在上海证券交易所上证路演中心举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有参与金徽酒
2025 年第三季度业绩说明会的所有投资者，上市公司接待人员有董事长、总裁周志刚先生；独立董事李海歌女士；董事、副总裁石
少军先生；
财务总监谢小强先生；董事会秘书任岁强先生。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202510/202510281034012817226783.pdf
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2025-10-26 10:40│国金证券：给予金徽酒买入评级
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金徽酒2025年三季报显示，营收23.1亿元，同比降1.0%；归母净利3.2亿元，同比降2.8%，业绩符合预期。Q3营收5.5亿元，同比
降4.9%，净利0.3亿元，同比降33.0%，主因营业外支出及税负扰动，但经营质量稳中有升，毛利率同比提升0.3个百分点至61.4%，销
售费用率下降1.4个百分点。合同负债环比增0.3亿元至6.3亿元，销售收现同比增长9%，回款表现优于营收。公司持续推进西北市场
，陕西、新疆进展良好。
https://stock.stockstar.com/RB2025102600002912.shtml
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2025-10-25 23:00│东吴证券：给予金徽酒买入评级
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金徽酒2025年前三季度营收23.06亿元，同比微降0.97%，归母净利润3.24亿元，同比降2.78%。高端产品（300元以上）营收同比
增长13.75%，占比提升至24.18%，显示产品结构持续优化。省内及西北市场表现稳健，陕西、新疆增长突出。Q3毛利率同比升0.31pc
t至61.44%，销售费用率下降1.45pct，毛销差改善至38.80%。尽管所得税率升至43%、营业外支出增加致利润承压，但合同负债达6.3
2亿元，回款增长8.57%，渠道信心充足。
https://stock.stockstar.com/RB2025102500015658.shtml
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2025-10-25 20:00│金徽酒(603919)2025年10月25日投资者关系活动主要内容
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一、金徽酒2025年前三季度经营业绩介绍
金徽酒2025年前三季度实现营业收入23.06亿元，同比减少0.97%；实现利润总额4.23亿元，同比增加5.48%；实现净利润3.24亿
元，同比减少2.78%。主要原因是受政策与宏观经济影响，消费需求疲软，消费场景受限，导致营业收入较去年同期下降；受所得税
费用增加、公益助学对外捐赠影响，导致净利润较去年同期下降。
二、互动交流
1.产品结构持续优化情况
2025年前三季度，金徽酒300元以上产品实现营业收入5.37亿元，同比增长13.75%，占酒类营收比例24.19%；100-300元产品实现
营业收入12.28亿元，同比增长2.36%，占酒类营收比例55.24%；100元以下产品实现营业收入4.57亿元，占酒类营收比例20.57%。金
徽酒持续聚焦百元以上产品精准布局（百元以上产品占比79.43%，占比提升5.79个百分点），以大单品打造为核心，明确核心价格带
定位，构建“产品铁塔”体系，产品结构优化成效显著。
2.市场营销情况
金徽酒坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径，持续深入推进以“C端置顶、品牌引领下的用户工程+市场深度掌控
=以小生态带动大生态”为核心的营销转型。公司将西北地区定位大本营市场，重点打造甘肃青海新疆一体化、陕西宁夏一体化，最
终实现西北一体化。省内市场消费者培育工作和产品结构升级效果持续显现，2025年前三季度实现营业收入16.89亿元。省外市场在
甘青新一体化、陕西宁夏一体化基础上，分板块优化商业模式，通过消费者培育和成功样板市场案例，聚焦资源进行深化（打造样板
市场），2025年前三季度实现营业收入5.33亿元；其中，互联网公司围绕流量、团队、消费者、产品、渠道精细化运营提销量，实现
营业收入7,293.72万元，同比增长25.22%，成为公司第三增长曲线。
3．新疆市场情况
金徽酒将新疆市场定位为重点机会型市场，依托甘青新产品一体化的协同优势，精准把握当地消费特征，聚焦世纪金徽、柔和金
徽、能量金徽等系列产品，匹配市场需求，以核心消费者培育为抓手，通过圈层运营、场景体验等方式提升品牌认知，稳步增强在新
疆市场的影响力。
4．销售收现情况
2025年前三季度，金徽酒销售收现25.91亿元，同比增长4.19%，反映公司销售现金回流状况健康，经营现金流稳定性较强，为后
续业务开展提供坚实资金支撑。
5．合同负债情况
2025年前三季度，金徽酒合同负债6.32亿元，同比增长32.73%。合同负债一向被认为是白酒公司业绩“蓄水池”，其增长表明经
销商打款意愿显著增强，形成了金徽酒业绩增长的“压舱石”和“先行指标”。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202510/2025102518350531328852544.pdf
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2025-10-24 22:34│金徽酒(603919)发布前三季度业绩，归母净利润3.24亿元，同比下降2.78%
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智通财经APP讯，金徽酒(603919.SH)披露2025年第三季度报告，公司前三季度实现营收23.06亿元，同比下降0.97%;归母净利润3
.24亿元，同比下降2.78%;扣非净利润3.18亿元，同比下降5.61%;基本每股收益0.64元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1359766.html
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2025-10-24 18:53│金徽酒(603919)：第三季度净利润2550万元，同比下降33.02%
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格隆汇10月24日丨金徽酒(603919.SH)公布，公司第三季度实现营业收入5.46亿元，同比下降4.89%；归属于上市公司股东的净利
润2550万元，同比下降33.02%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2875.9万元，同比下降18.87%；基本每股收益0.05
元。
https://www.gelonghui.com/news/5101689
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2025-10-09 16:24│金徽酒(603919)2025年10月9日投资者关系活动主要内容
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1、你们公司2025年上半年营业收入、净利润同比增长的原因？
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您对金徽酒的关心与支持。金徽酒2025年上半年度实现营业收入17.59亿元，同比增长0.31%；
利润总额3.84亿元，同比增长6.94%；归属于上市公司股东的净利润2.98亿元、同比增长1.12%。主要得益于公司营销转型成效持续显
现，品牌影响力稳步提升，产品结构优化与市场区域拓展形成合力，促进销售收入及净利润增长。谢谢！
2、请问2025年半年度合同负债增长的原因？
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您对金徽酒的关心与支持。2025年上半年度，金徽酒合同负债5.98亿元，同比增长23.88%。合
同负债一向被认为是白酒公司业绩“蓄水池”，意味着经销商更看好公司，愿意主动打款，形成了金徽酒业绩增长的“压舱石”和“
先行指标”。谢谢！
3、请您介绍对经销商库存管理及目前情况？
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您对金徽酒的关心与支持。公司建立了完善的经销商管理制度和体系，制定了销售目标管理、
经销商库存管理、销售价格管理、渠道管理、培训管理和考核管理等相关制度，结合现场定期核查、不定期抽查和数字化手段，对经
销商进行考核、培训和管理，提高经销商经营能力。目前经销商库存良性发展，通过严格的库存管理稳定公司价盘，体现出产品的价
值感。谢谢！
4、请您回复一下2025年上半年销售费用下降的原因？
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您对金徽酒的关心与支持。2025年上半年度，金徽酒销售费用3.34亿元，同比下降0.75%，销
售费用率为18.96%，同比下降0.20个百分点。主要原因是各销售区域精准营销，投入更加精准，广宣及品牌推广费用有所下降。谢谢
！
5、请问如何看待行业未来的发展前景？
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您对金徽酒的关心与支持。当前白酒行业正处于“政策调整、消费结构转型、存量竞争”三期
叠加的深度调整期。2025年是白酒行业转型升级的关键期，未来行业发展需以“长期主义”筑牢发展根基，重建渠道与消费场景、产
品、品牌、渠道价值体系，创新产品与商业模式。白酒行业具有悠久的历史和深厚的文化属性，优秀企业可在坚守、创新中穿越周期
，实现高质量、可持续的稳健发展。谢谢！
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202510/2025100915150461196651077.pdf
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2025-09-17 16:57│金徽酒Q2营利双降拖中报增速，百元以下产品“失守”，收入支柱省内市场负增长
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金徽酒2025年上半年营收同比微增0.31%，归母净利润增长1.12%，但增速创五年新低，扣非净利润下滑4.05%，Q2营利双降严重
拖累整体表现。主因是百元以下产品收入同比下滑29.78%，传统价格带“失守”。虽高端产品营收增长21.6%，占比升至22.17%，但
省内市场仍贡献超七成收入，省外扩张进展缓慢，经销商数量减少至960个。行业集中度提升与全国名酒下沉挤压区域酒企生存空间
，金徽酒“深耕西北、布局全国”战略面临挑战，下半年需实现超15亿元营收才能达成年度目标，营销转型与数字化升级成关键。
https://stock.stockstar.com/SS2025091700029007.shtml
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