公司报道☆ ◇603885 吉祥航空 更新日期：2025-11-04◇ 通达信沪深京F10
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-04 08:35│中邮证券：给予吉祥航空买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
吉祥航空2025年前三季度营收174.8亿元，同比微降0.1%，归母净利润10.9亿元，同比下降14.3%，三季度净利下滑25.6%。受A32
0发动机维修及飞机引进放缓影响，机队利用效率下降，推高单位非油成本，拖累业绩。尽管航油成本因国际油价回落同比下降，但
运营效率承压致整体盈利承压。展望未来，民航供给增速持续放缓，2026年机队恢复有望提升运营效率，价格上行可期。中邮证券维
持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为9.9亿、16.7亿、22.0亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025110400006346.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-01 06:28│吉祥航空（603885）2025年三季报简析：净利润同比下降14.28%，短期债务压力上升
─────────┴────────────────────────────────────────────────
吉祥航空2025年三季报显示，营收174.8亿元，同比微降0.06%，归母净利润10.89亿元，同比下降14.28%，Q3净利润同比下滑25.
29%。毛利率、净利率分别降至14.66%、6.23%，同比下滑超14%。短期债务压力上升，流动比率仅0.31，有息负债率40.72%，现金流
与偿债能力承压。三费占比10.85%，同比减少4.31%。ROIC中位数9.21%，但近年资本回报一般，业绩具周期性，商业模式依赖营销驱
动。分析师预期2025年净利润12.76亿元，每股收益0.58元。
https://stock.stockstar.com/RB2025110100006249.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-31 20:00│吉祥航空(603885)2025年10月31日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
问：9、10月份行业票价恢复较好，对Q4季度的预期？
答：航空业传统暑运后九月本应淡季，今年却现错峰出行需求旺盛、票价及客座率持续提升的超预期局面，系多种利好因素累积
的综合体现：政策与行业自律效应显现：国家层面的指导意见对维护市场良性竞争环境起到了关键作用。主力航空公司严格遵守指引
、共同维护票价水平。
供需关系根本性改善：飞机运力引进速度放缓，其带来的供给端约束效应正在逐步显现。当前市场正处于供需关系转向紧平衡的
节点。
（3）客源结构多元化：个人出行、上海枢纽中转客流（含国际旅客）、免签政策恢复的入境旅客构成多元需求基础，四季度传
统商务出行减少对业绩冲击较往年平缓。
（4）公司航线结构契合新格局：公司航线网络与市场变化趋势高度契合，787宽体机运营洲际航线（含5个欧洲航点）及日本、
澳洲市场，经一年多市场培育已成功吸引高比例外籍旅客及经上海中转旅客，网络灵活性和客源多样性使公司在当前市场格局变化中
处于有利位置。
问：运力减少的背景下，后续如何调配飞机运力？
答：在航线网络优化过程中，公司始终坚持将运力投向收益最高市场的总体原则。但实际飞机调配和航班编排面临多重技术约束
，执行无法完全理想化：
（1）运营编排的技术复杂性：航班计划是系统性问题，需综合考虑飞机利用率（如早班出港、晚班回港衔接），故网络构建非
简单投入最优航线，需全局性技术平衡。
（2）审批限制：航线开设、时刻获取需审批，非航司自主决定。
公司核心策略是集中资源保障高收益核心航线，运力减少时绝不分散到低收益航线，但无法完全杜绝低收益航班，原因包括：
（1）维持网络连通性：某些航班收益不高但为航线网络必要部分，对整体航班的通达性至关重要。
（2）应对市场不均衡性：许多航线去回程需求不均衡或季节性明显，如公司旺季用787飞新疆收益高，换季时停飞，而其他公司
可能继续运营。
问：737-MAX是否正常引进？
答：九元航空自购飞机引进后续会因为制造厂商原因有一些推迟。
问：明年运力ASK预期？
答：预计到明年年底，发动机问题将得到大幅改善。但关于能否彻底解决，目前尚无法给出肯定承诺，最终的谈判结果仍存在不
确定性。这是全球性的供应链问题，并非单靠公司一家的谈判努力所能完全解决。公司的核心目标是实现问题的大幅改善。
问：明年票价的预期？
答：公司主基地所在的上海和广州是国内经济最发达、地理位置最优越的区域之一。基于此，其票价表现理应跑赢全国平均水平
。公司对核心市场的票价基本面拥有信心。
问：运力Q3同比收缩，明年运力投放计划？
答：公司的核心原则是将运力投向最高效的市场，特别是国际方面，公司未来的运力投放重点将集中于以下方向：?
（1）欧洲航线：发展重点，公司计划丰富欧洲网络并论证第六个航点。对现有成功航线进行加密：雅典线因上海枢纽联程网络
吸引中转客源（如台湾、日本）及爱琴海航空合作，提供延伸至希腊岛屿及欧洲其他地区的一票到底服务；赫尔辛基线以高效中转服
务（最快1小时）获口碑；曼彻斯特线运营持续向好，季节性需求旺盛。
（2）澳洲航线：新开航线，待南半球夏季旺季验证潜力。
（3）波动市场（如东南亚）：中泰航线因非商业因素流量下降，公司持灵活态度，由于中泰间航权开放，一旦市场环境好转，
可随时恢复或增加运力。
国内航线调整：应对高铁竞争，公司计划将短程航线规避门槛从800公里提升至1000公里以内，引导客源至上海枢纽衔接洲际网
络。温州市场为“枢纽辐射”典范，通过“温州-上海”航班汇集欧洲客源，经“一票到底”衔接米兰等欧洲航线。
问：787机队今年盈利贡献情况？
答：（1）核心运力与盈利贡献：787机队运营平稳强劲，5个欧洲航点大部分成熟，客座率与票价持续攀升；上海-布鲁塞尔等培
育期航线经网络优化与合作后经营改善。公司亦正论证第六个欧洲航点。A320neo机队无法全部运行，787全面到位弥补运力缺口，在
市场占有率、航班量及盈利上提供决定性支持。
（2）业绩影响分析：公司前三季度业绩同比稍弱，核心原因为A320NEO运力损失。旺季发动机问题冲击明显，787盈利与320运力
亏损形成“此消彼长”，稳定公司整体大盘。
（3）品牌提升作用：787运营提升“吉祥航空”品牌形象，浦东、虹桥贵宾室（尤其浦东国际贵宾室特色服务）获旅客认可，强
化全服务定位。
（4）倒逼管理能力升级：宽体机运营倒逼公司运行管理、销售体系及后勤保障能力提升，促进团队专业化水平提高，为长远发
展奠定基础。
问：九元航空的盈利情况？上半年有10个点盈利增长。
答：九元航空作为低成本航空公司经营模式，主基地设于广州，地理位置优越。虽飞机增速有限，但其运行效率及含金量将持续
攀升，抗风险能力亦显著增强。在当前消费形势下，低成本航空公司市场前景良好。预计2027年及2028年后，九元航空将保持每年5
至6架飞机的引进规模，对未来发展持续看好。
问：公司今年整体运力供给增速偏低，主要受A320发动机问题及飞机引进数量较少两方面影响。明后年飞机引进数量具体情况是
？
答：当前公司飞机引进进度迟缓，系多种宏观因素共同作用所致：目前波音飞机存在交付延迟情形，空客飞机公司暂未有新的订
单。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202510/75745603885.pdf
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-30 19:56│图解吉祥航空三季报：第三季度单季净利润同比下降25.29%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
吉祥航空2025年前三季度主营收入174.8亿元，同比微降0.06%；归母净利润10.89亿元，同比下降14.28%；扣非净利润9.76亿元
，同比下降17.9%。第三季度单季收入64.13亿元，同比降1.88%；归母净利润5.84亿元，同比下降25.29%；扣非净利润5.68亿元，同
比降20.31%。公司负债率高达80.33%，财务费用7.97亿元，毛利率14.66%，投资收益仅316.69万元，盈利压力持续显现。
https://stock.stockstar.com/RB2025103000040429.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-29 20:11│10月29日吉祥航空发布公告，股东减持59.94万股
─────────┴────────────────────────────────────────────────
吉祥航空（603885.SH）公告披露，股东东方航空产业投资有限公司于2025年10月22日至29日期间，通过集中竞价方式合计减持
公司59.94万股，占总股本0.0274%。期间公司股价下跌3.42%，截至10月29日收盘报13.57元。本次减持后，东方航投持股比例有所下
降，但未触及5%以下披露阈值。信息来源于吉祥航空2025年中报及公开数据，由AI整理生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900041257.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-21 19:01│10月21日吉祥航空发布公告，股东减持939.75万股
─────────┴────────────────────────────────────────────────
吉祥航空（603885.SH）公告显示，股东东方航空产业投资有限公司于2025年10月15日至21日期间合计减持939.75万股，占总股
本0.4303%，减持期间股价上涨6.76%，10月21日收盘报14.05元。本次权益变动系持股比例触及1%披露阈值，属正常信息披露。减持
后，东方航空产业投资有限公司仍为公司持股5%以上股东。信息来源于证券之星公开数据，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025102100030723.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-21 17:36│吉祥航空(603885)：东航产投累计减持939.75万股股份
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇10月21日丨吉祥航空(603885.SH)公布，公司于2025年10月21日收到持股5%以上股东东航产投的告知函，因自身业务安排
及需要，东航产投于2025年10月15日至2025年10月21日，通过集中竞价交易方式累计减持公司股份939.75万股，占公司总股本的比例
由13.35%减少至12.92%，权益变动触及1%刻度。
https://www.gelonghui.com/news/5099209
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-15 16:43│吉祥航空(603885)8月份旅客周转量同比下降1.91%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
2025年8月，吉祥航空客运运力投入同比下降2.66%，旅客周转量下降1.91%，客座率达88.96%，同比上升0.69%。国内航线运力投
入同比下滑6.77%，旅客周转量下降7.06%，客座率微降0.28%；国际航线运力投入同比大增13.68%，旅客周转量增长20.44%，客座率
提升4.73%；地区航线运力投入骤降54.18%，旅客周转量下降52.31%，客座率上升3.55%。环比看，国内及国际航线运力、周转量及客
座率均显著回升，显示8月出行需求持续回暖，国际航线恢复势头强劲。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1345253.html
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-27 17:52│吉祥航空(603885)2025年8月27日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
问：公司未来飞机引进计划和速度是怎样的，是否还会进一步采购787宽体客机
答：尊敬的投资者，您好！公司未来飞机引进计划请详见公司年报中的相关内容。感谢您对公司的关注。
问：在国际远程航线方面，公司未来有何新的开通计划，此前计划的南美航线会在什么时候开通
答：尊敬的投资者，您好！公司将继续优化航线网络，加速布局以上海为始发点的国际国内航线。若有新开航线将在定期发布的
运营数据公告中披露，感谢您对公司的关注。
问：如何评价与东航这几年的合作，在均瑶集团与东航互相减持后，吉祥是否会减持东航？双方后续还有哪些合作
答：尊敬的投资者，您好！公司未来将与各方战略合作伙伴持续优化国际及地区代码共享合作、国内航线互售互签合作等内容，
不断提升公司竞争力。公司没有其他应披露未披露的信息。感谢您对公司的关注。
问：Q2利润增长的原因是什么？展望下半年公司经营成果？
答：尊敬的投资者，您好！本公司2025年Q2净利润较去年同期增长近4成。公司自去年开始加大国际运力投放，经过一年的运行
，国际航班客座率较去年也有所增长，同时其他收益方面也较去年有所增长，具体请留意公司对外发布的半年度报告。针对2025年下
半年安排，公司将结合暑期运输旺季与第四季度传统淡季的周期性特征，科学调配运力资源，持续推进成本结构优化与航线网络布局
调整。感谢您对公司的关注。
问：请问王总，为何在册飞机日利用率下降了？公司将采取何种手段提升在册飞机日利用率以及何时能看到这一指标改善？
答：尊敬的投资者，您好！公司受发动机影响，部分飞机需停场维修，影响在册飞机日利用率。公司将基于市场因素以及发动机
的检修进度调整排班量，通过航班时刻优化和机型调整弥补运力缺口。感谢您对公司的关注。
问：今年半年报将飞机利用率分为在册和可用飞机，是否与部分A320neo系列飞机的普惠发动机问题停场有关，目前平均每月有
多少架飞机因发动机问题影响停场，公司预计该问题何时解决，对公司有哪些影响，此前公司曾表示正在制定补偿方案，目前是否已
经拿到赔偿
答：尊敬的投资者，您好！公司受发动机影响，在册飞机日利用率有所下降。公司将基于市场因素以及发动机的检修进度调整排
班量，通过航班时刻优化和机型调整弥补运力缺口。维修进度取决于厂商的维修能力。感谢您对公司的关注。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202508/71028603885.pdf
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-26 13:25│民生证券：给予吉祥航空买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
吉祥航空2025年上半年营收111亿元，同比微增1.0%；归母净利润5.1亿元，同比增长3.3%。二季度净利达1.6亿元，同比大增36%
，主因油价下降抵消飞机停场带来的非油成本上升。公司运力向高收益航线集中，客座率同比提升3.2个百分点，国际线客座率回升
至81.0%，宽体机利用率创历史新高。九元航空上半年盈利稳健，后续B737交付有望推动增长。普惠发动机送修致A320机型利用率下
滑，但财务费用持续改善，负债端优化可期。机构维持“买入”评级，目标价15.28元。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600024102.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-25 18:46│中国银河：给予吉祥航空买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
吉祥航空2025年上半年营收110.67亿元，同比微增1.02%，归母净利润5.05亿元，同比增长3.29%。国际航线复苏强劲，收入同比
增长59.96%，占总营收超三成，航班量达1.24万班，运营28个国际航点。货运收入同比增长70.65%，增速显著。尽管毛利率同比下降
3.86个百分点至11.84%，但主基地模式推动机队高效运营，B787利用率提升优化盈利。财务费用大幅下降得益于汇兑损益减少及美债
敞口收缩。公司积极分红回购，彰显信心。
https://stock.stockstar.com/RB2025082500028688.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-24 17:15│国金证券：给予吉祥航空买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
吉祥航空2025年上半年营收110.7亿元，同比微增1%；归母净利5.1亿元，同比增长3.3%，其中Q2净利同比大增35%。虽客运收入
小幅下滑，但国际航线RPK同比大增68%，超2019年同期168%，受益于宽体机引进。非经常性收益增长显著，营业外收入及补贴同比大
幅提升，带动净利率微升至4.6%。宽体机利用率提升至14.75小时，资本开支放缓致利息支出下降18%，成本端改善可期。尽管票价承
压，公司下调2025-2027年净利预测至11亿、20亿、26亿元，仍维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025082400008277.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-24 06:07│吉祥航空（603885）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升
─────────┴────────────────────────────────────────────────
吉祥航空2025年中报显示，营收110.67亿元，同比增1.02%；归母净利润5.05亿元，同比增3.29%，二季度净利润同比大增39.67%
。毛利率下降至11.84%，净利率4.57%，三费占比降至11.6%。现金流改善，每股经营性现金流同比增14.67%，但流动比率仅0.31，短
期偿债压力凸显。货币资金增长110.66%因融资增加，长期借款上升42.27%。投资与筹资现金流变动主要因资产购置减少及飞机回购
。
https://stock.stockstar.com/RB2025082400001318.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-23 23:01│信达证券：给予吉祥航空增持评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
吉祥航空2025年上半年营收110.67亿元，同比增1.02%；归母净利5.05亿元，同比增3.29%。受益于油价下跌，单位燃油成本同比
下降11.1%，客座率提升至85.2%。公司积极拓展国际航线，国际线ASK同比增长65.6%，国内线客座率达88.1%。民航局整治“内卷式
”竞争，行业价格秩序有望改善，预计座收回升将带来利润弹性。信达证券维持“增持”评级，预计2025-2027年净利分别为12.76亿
、17.50亿、20.84亿元，对应PE为21.73、15.84、13.30倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025082300017739.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-23 01:35│图解吉祥航空中报：第二季度单季净利润同比增长39.67%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
吉祥航空2025年中报显示，公司主营收入110.67亿元，同比微增1.02%；归母净利润5.05亿元，同比增长3.29%；但扣非净利润4.
08亿元，同比下降14.27%。第二季度单季表现亮眼，主营收入53.45亿元，同比增2.07%；归母净利润1.6亿元，同比大增39.67%；扣
非净利润1.45亿元，同比增长40.99%。公司负债率仍处高位，达81.72%，财务费用5.63亿元，毛利率为11.84%。投资收益374.48万元
。整体呈现营收稳增、利润结构分化，二季度盈利显著改善。
https://stock.stockstar.com/RB2025082300001648.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-08 16:47│吉祥航空(603885)股东东航产投拟减持不超1%股份
─────────┴────────────────────────────────────────────────
智通财经APP讯，吉祥航空(603885.SH)发布公告，因自身业务安排及需要，股东东航产投拟在本公告披露日起15个交易日后的3
个月内，通过集中竞价交易方式减持公司股份数量合计不超过2184.01万股，合计减持不超过公司总股本的1%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1315161.html
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-08 16:34│吉祥航空(603885)：股东东航产投拟减持合计不超过2184万股股份
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇7月8日丨吉祥航空(603885.SH)公布，因自身业务安排及需要，股东东航产投拟在本公告披露日起15个交易日后的3个月内
，通过集中竞价交易方式减持公司股份数量合计不超过2184万股，合计减持不超过公司总股本的1%。具体减持价格将按市场价格确定
。
https://www.gelonghui.com/news/5033551
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-01 17:43│吉祥航空(603885)：6月公司未进行回购
─────────┴────────────────────────────────────────────────
吉祥航空2025年6月未进行股份回购，截至6月30日，累计回购2656.6万股，占总股本1.22%，总支付金额约3.38亿元，回购价格
区间11.93-13.46元/股，符合相关规定。
https://www.gelonghui.com/news/5030109
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-06-16 16:11│均瑶健康(605388)：均瑶润盈将持续探索AKKBG-001菌株的临床转化价值，并推动其实现产业化量产
─────────┴────────────────────────────────────────────────
均瑶健康子公司均瑶润盈成功分离出AKKBG-001菌株，具备保护肠道健康潜力。PubMed数据显示，过去十年已有1736篇研究聚焦A
KK菌，显示其在代谢、免疫等领域的应用价值。公司计划推进该菌株的临床转化与产业化。
https://www.gelonghui.com/news/5021274
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-05-30 16:48│吉祥航空“以价换量”B面：营利增速断崖式下滑，国内业务萎缩
─────────┴────────────────────────────────────────────────
吉祥航空2024年营收增长放缓至9.95%，净利润增速亦明显下滑，主因国内业务承压及国际业务增速放缓。核心业务毛利率下降
，客运收益下滑，服务质量问题频发，影响品牌形象与客户满意度，成为未来发展的主要隐忧。
https://stock.stockstar.com/SS2025053000026597.shtml
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|