公司报道☆ ◇603855 华荣股份 更新日期：2025-08-05◇ 通达信沪深京F10
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2025-07-24 16:19│华荣股份(603855)2025年7月24日投资者关系活动主要内容
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问答：
1.公司业务未来的发展重心是什么板块？
答：公司以防爆板块产品为核心利润来源，并将持续聚焦防爆主业发展，致力于成为全球防爆领域的领军企业。新能源、专业照
明产业协同发展。
2.未来国内防爆行业的竞争格局会如何变化？
答：2023年四季度以来，传统油气化领域新建项目锐减，导致防爆行业新建项目减少、存量项目竞争加剧价格下行。在此过程中
，行业结构面临重构，公司凭借综合竞争优势，未来市场份额有望持续提升。
3.公司2025年的业绩预期是怎么样的？
答：外贸方面，预计2025年将延续向好趋势。内贸方面，传统油气化工领域资本开支自2023年四季度下滑至今已进入平台期，预
计2024年公司内贸业务触底后，2025年上半年将迎来部分延迟项目的开工建设，相关收入有望在下半年逐步确认。同时，公司通过拓
展民爆和烟花爆竹等新业务领域，预计将推动内贸业务在下半年实现修复。
4.2025年安工智能业务的预期如何？
答：公司正对安工智能业务进行战略性调整，通过缩减工程建设业务规模优化业务结构。预计2025年园区端业务规模将有所收缩
，这将导致全年安工智能业务营收增速放缓，但得益于业务结构的优化调整，整体利润率水平有望实现提升。
5.公司拓展防爆机器人业务的优势有哪些？
答：相比传统机器人制造商因缺乏防爆资质而难以开展相关业务，以及防爆同行在机器人动作控制与通讯系统整合方面的技术短
板，公司凭借已有的防爆技术储备和先发优势，已成功实现防爆技术与机器人系统的有机融合，目前工业防爆巡检机器人产品已进入
应用阶段。
6.未来外贸的发展战略是怎么样的？
答：公司正加速推进国际化战略布局，外贸板块业务已成为重要增长引擎。2024年和2025年一季度外贸板块营收分别同比增长35
%和85%，占比持续提升。虽然当前业务尚未覆盖北美市场，但公司已取得美国UL认证，为未来拓展奠定基础。
在中东地区，公司已设立三家子公司，其中沙特子公司正推进沙特阿美等供应商资质认证，预计年底前完成入围工作，2026年起
将实现订单落地。此外，为强化中东地区的本土化生产能力，公司近期部署组建“海外生产部”，广招贤才。此举旨在提升并拓展海
外公司的现场生产能力，优化用户现场服务质量，为海外公司业务承接与交付提供坚实保障，从而更好地推动公司全球化发展进程。
同时，公司2023-2024年在欧洲、中亚、东南亚等地新建数个运营中心，并计划在非洲、南美、远东等地区增设运营中心，构建全球
营销网络，持续扩大国际市场占有率。
7.内外贸盈利水平大概有多大的差别？
答：公司业务利润率受多个因素影响，如市场竞争、人民币汇率、原材料价格波动等。总体而言，近几年公司外贸板块业务综合
利润率较内贸业务高约1-3pct。
8.内外贸销售模式有什么区别？
答：公司采用差异化的国内外销售模式，内贸业务主要依托业务服务商模式开展，而外贸业务则采取多元化销售策略，包括直销
、代理以及通过设立海外子公司和运营中心等方式拓展市场，其中海外子公司和运营中心承担着类似于内贸业务服务商的职能。
9.公司新能源EPC业务进展如何？
答：随着2025年4月30日新电价政策实施，公司正等待各省细则出台后重新核算成本效益，再行推进新能源投资建设。在业务布
局方面，公司2025年重点拓展物流园区充电桩和矿山微电网等新业务领域，预计未来集中式光伏业务规模将有所收缩，但整体利润率
有望提升。
10.专业照明业务的发展现状如何？
答：公司积极布局专业照明业务，已在湖州南浔建立专业照明生产基地。但受整体经济环境影响，当前处于行业发展的平台期。
此外，专业照明业务也在逐步拓展海外市场。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202507/69769603855.pdf
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2025-07-22 20:48│华荣股份(603855)：李妙华完成减持98.16万股公司股份
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格隆汇7月22日丨华荣股份(603855.SH)公布，截至本公告披露日，李江先生通过大宗交易方式减持公司股份80万股，占公司总股
份的比例为0.24%；李妙华先生通过集中竞价方式减持公司股份98.16万股，占公司总股份的比例为0.29%；林献忠先生未实施减持。
本次减持计划期限届满。
https://www.gelonghui.com/news/5041533
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2025-07-17 20:01│华荣股份：7月16日高管李妙华减持股份合计44.4万股
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华荣股份董事李妙华7月16日减持44.4万股，占总股本0.1315%，当日股价上涨2.45%至21.72元。近90天2家机构给出买入评级，
目标均价26.27元。
https://stock.stockstar.com/RB2025071700032897.shtml
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2025-07-16 20:02│华荣股份：7月15日高管李妙华减持股份合计53.76万股
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华荣股份（603855）董事李妙华于7月15日减持53.76万股，占总股本0.1593%，当日股价微涨0.09%至21.2元。近90天内2家机构
给出买入评级，目标均价26.27元。
https://stock.stockstar.com/RB2025071600033942.shtml
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2025-06-16 20:00│华荣股份(603855)2025年6月16日投资者关系活动主要内容
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问答：
1. 油价波动对公司防爆业务订单的影响是怎么样的？
答：油价短期波动受国际形势、政治形势的影响较大，与公司防爆电器业务订单没有直接关联，主要基于以下三方面因素：
1）石油开采、炼化等投资规划远远超前于“油价定价”，而石油作为全球刚性需求的战略性投资及生产资源，不可能受短期“
油价波动”的影响。短期油价的波动仅仅影响投资方和生产方的“短期收益”。
2）防爆电器在油气炼制生产中是影响安全的核心设备，其成本不构成投资方关注核心，油价波动不构成对防爆电器的价格和需
求冲击。
3）市场需求增长与项目建设周期不同步，造成油气行业的投资周期性。低油价不影响投资方的“投资决策”。
2. 新疆煤化工带来的内贸市场形势分析？
答：根据公开的市场信息：2025-2028年新疆地区煤化工产业将迎来快速发展期，预计涉爆项目总投资规模将达到7000亿元。未
来可预见迎来防爆电器的又一波增量需求。
据我方保守估计：因为国际形势及市场的影响，正在形成的增量项目推进速度可能放缓，建设周期延长，预计至少在27年之后才
形成落地的刚性业务需求。
3. 公司外贸业务的增长持续性如何？
答：为进一步拓展海外市场，公司于2024年9月成立沙特子公司，目前正积极推进当地合格供应商入围工作，以深化中东区域布
局。
公司在成功入围多数世界500强公司及全球知名EPC企业的合格供应商名录的基础上，进一步拓展市场，上半年，外贸“走出去”
的工作可圈可点：
1）印尼营运中心启动，非洲运营中心正在有序推进中；
2）全面参加十多场全球知名油气化专业展览会，例如：美国OTC、俄罗斯油气展、阿塞拜疆油气展、德国汉诺威工博会、意大利
OMC展览会、中国进出口商品交易会……
3）多支专业团队奔赴全球各地开展“国际用户技术交流会”……
4）截至2025年初，公司在手大额订单充足，为当下业绩提供有力支撑；
5）当下国际投标活动频繁，中标比例超预期……
4. 公司海外子公司的人员结构是什么样的？
答：目前公司海外子公司的人员团队分为两个大类：公司派遣+当地招聘
公司派遣主要是营销+技术核心骨干，领导海外公司开展市场拓展和业务跟单，并维护海外用户及项目交付。
当地招聘团队主要以内勤+服务为主的层次梯队培养。
目前，公司总经理亲自启动“特招人才计划”，主要补充外贸和内贸两大系统，以985、211以及海归人才为主，实施“3个月特
训计划”，正在培训实施中。
5. 外贸项目从签约到交付完成周期较长的原因是什么？
答：公司在海外项目的实际生产周期与国内项目相近，但整体交付周期相对较长，主要有以下几个原因：一是海外项目前期规划
到位，给予供应商充分的生产周期以保证生产质量，并且根据项目进度实施交付；二是客户在验收前通常会到公司实地验厂，并对生
产流程及产品质量进行审核；三是海外项目通常会有增补需求，甚至增补订单超过签约订单的情况频发。尽管生产环节效率与国内相
当，但上述流程因素使得海外项目整体交付周期延长。
6.公司防爆机器人产品目前进展如何？
答：公司防爆机器人作为安工智能系统的重要功能之一，已完成轮式、挂轨式、履带式等多形态产品布局，并开发AGV无人防爆
小车，满足下游客户智能巡检、物料搬运等场景需求。目前该产品线已进入市场验证阶段，在部分工业园区客户中开展试点应用，后
续将根据试用反馈持续优化产品性能，为规模化推广奠定基础。
7.防爆机器人的壁垒有哪些？
答：1）对于行业外机器人制造商而言，核心挑战在于防爆技术与机器人技术完美结合的技术壁垒，必须突破防爆结构所带来的
“机器人动作和通信”的技术冲突障碍，同时必须完成防爆资质认证。
2）对于防爆行业企业来说，防爆机器人的应用不是简单的“独立产品”，而是安工智能的系统组合应用，华荣安工智能系统的
广泛应用和实战功能，已成为“防爆机器人”缺一不可的应用平台。
3）华荣“安工技术+防爆专业”双重品牌影响力，塑造专业化可信度受到油气行业的高度好评。因此，整体来看防爆机器人行业
的竞争壁垒较高。
8.能否详细介绍一下公司的医用机器人的相关情况？
答：公司通过与湘雅医院、中科院宁波材料所的战略合作，联合开发出医用植入物等材成形机器人。该创新产品采用医疗影像透
视技术精准获取颌骨缺失形态，并实现植入材料的个性化智能成型制造。
据目前了解：
1）该项技术属于填补国内空白，获得了国家级科技奖和多项发明专利。
2）市场应用非常广泛，完全替代医用植入物等材成形的人工成型的传统制作，大大缩短了手术时间和骨科医生的高强度“钳工
作业”，极大提升了医疗精准度和治疗愈合效果。
3）市场应用推广需要一定时间，必要时启动“医疗器械取证”和医保器材入围，更有利于市场推广。
9.等材机器人是否需要获取医疗器械证？
答：不需要。
10.未来公司的资本开支及分红规划是怎么样的？
答：公司近两年的资本开支项目将于本年度全部建设完成，短期内暂无新增大额资本开支计划。在股东回报方面，公司已发布分
红政策，承诺每年现金分红比例不低于当年净利润的50%，且历年实际分红比例均保持在70%以上的较高水平。未来分红水平将综合考
虑资本开支需求等因素，由董事会审慎决策后实施。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202506/67884603855.pdf
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2025-06-09 16:26│华荣股份涨7.25%，中邮证券二个月前给出“买入”评级
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华荣股份今日上涨7.25%，报22.35元。中邮证券研报预计公司2025-2027年营收和净利润将稳步增长，给予“买入”评级，预计P
E估值逐步下降，盈利预测准确度达90.04%。
https://stock.stockstar.com/RB2025060900020117.shtml
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2025-06-03 15:35│华荣股份涨7.16%，中邮证券二个月前给出“买入”评级
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华荣股份今日上涨7.16%，报20.66元。中邮证券研报预计公司2025-2027年营收及净利润将持续增长，给予“买入”评级，盈利
预测准确度达90.04%。
https://stock.stockstar.com/RB2025060300016888.shtml
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2025-04-30 06:28│华荣股份（603855）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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华荣股份2025年一季报显示，营收7.98亿元，同比增长23.99%；归母净利润1.16亿元，同比增36.58%。毛利率下降但净利率上升
，销售费用占比下降，现金流有所改善。不过应收账款占净利润比高达421.96%，需关注现金流风险。分析师预计2025年每股收益1.5
7元，公司商业模式依赖营销驱动，需持续观察。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000006909.shtml
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2025-04-29 16:27│华荣股份涨8.37%，中邮证券三周前给出“买入”评级
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华荣股份今日涨8.37%，收报20.85元。中邮证券研报预计公司2025-2027年营收和净利润将持续增长，给出“买入”评级，对应P
E估值逐步下降。该研报预测准确度达90.04%，分析师团队陈基赟、刘卓预测较准。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900029933.shtml
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2025-04-28 18:12│图解华荣股份一季报：第一季度单季净利润同比增36.58%
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华荣股份2025年一季度财报显示，公司主营收入7.98亿元，同比增长23.99%；归母净利润1.16亿元，同比增长36.58%；扣非净利
润1.04亿元，同比增长20.59%。同时，负债率56.82%，毛利率49.36%。投资收益393.78万元，财务费用-151.6万元。以上数据为证券
之星根据公开信息整理分析得出。
https://stock.stockstar.com/RB2025042800028594.shtml
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2025-04-28 15:51│华荣股份(603855)：一季度净利润1.16亿元 同比增长36.58%
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格隆汇4月28日丨华荣股份(603855.SH)公布2025年第一季度报告，公司实现营业收入7.98亿元，同比增长23.99%；归属于上市公
司股东的净利润1.16亿元，同比增长36.58%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.04亿元，同比增长20.59%；基本每
股收益0.35元。
https://www.gelonghui.com/news/4991188
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2025-04-07 17:25│华荣股份(603855)：出口业务不包含北美地区，原材料也不涉及从北美地区进口
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格隆汇4月7日丨华荣股份(603855.SH)在投资者互动平台表示，公司出口业务不包含北美地区，原材料也不涉及从北美地区进口
。
https://www.gelonghui.com/news/4973406
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2025-04-03 12:26│中邮证券：给予华荣股份买入评级
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中邮证券陈基赟、刘卓对华荣股份发布研究报告，给予“买入”评级。报告显示，华荣股份2024年营收达39.64亿元，同比增长2
4%，但归母净利润为4.62亿元，仅微增0.26%。主要业务中，防爆板块营收下降3.5%，但外贸板块增长35.2%，新能源EPC业务更是增
长315%。公司毛利率下降7.45个百分点，但费用率有所下降。报告指出，公司防爆主业内外贸双向增长，未来发展前景良好，尤其是
在新领域和海外市场拓展方面。预测2025-2027年营收和净利润持续增长，保持买入评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025040300019864.shtml
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2025-03-29 06:08│华荣股份（603855）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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华荣股份发布2024年年报，报告期内营业总收入为39.64亿元，同比上升24.01%；归母净利润4.62亿元，同比上升0.26%。第四季
度营业收入同比上升31.74%，但归母净利润同比下降11.76%。公司应收账款占比高达453.05%，低于分析师预期。各项财务指标表现
一般，毛利率和净利率分别下降13.75%和18.59%。公司业务主要依靠新能源EPC收入增长，但成本增加导致盈利能力下降。证券之星
工具显示，ROIC为21.95%，净利率11.91%，反映出公司附加值一般。
https://stock.stockstar.com/RB2025032900010921.shtml
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2025-03-28 20:43│华荣股份(603855)：股东、董事高管拟减持不超过1.48%股份
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华荣股份发布公告，三位股东李江、李妙华和林献忠计划在未来3个月内分别减持不超过200万股、200万股和100万股的公司无限
售流通股份，占公司总股份的比例分别为0.59%、0.59%和0.30%，减持方式为大宗交易或集中竞价，价格依据市场情况确定。
https://www.gelonghui.com/news/4967013
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2025-03-28 18:08│华荣股份(603855)2025年3月28日投资者关系活动主要内容
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一、财务情况
公司2024年实现营收 39.64亿元，同比增长 24%；归母净利润 4.62亿元，同比微增 0.26%；扣非归母净利润 4.48亿元，同比下
降约 1%；扣非归母净利率为 11.3%，同比下降 2.9 个百分点。公司业务整体毛利率为 46.7%，同比下降 7.5个百分点；销售费用率
为 19.4%，同比下降 7.4 个百分点；管理费用率为4.5%，同比下降 0.8个百分点；研发费用率为 5.4%，同比增长1个百分点。
1）防爆板块 2024年实现营收 25.06亿元，同比下降 3.5%。其中：内贸板块实现营收 15.6亿元，同比下降 17.7%；外贸板块实
现营收 9.44 亿元，同比增长 35.2%。毛利率方面，2024 年防爆板块毛利率约 55.4%，同比下降 1.2个百分点。
2）工程板块中，新能源 EPC业务 2024年实现营收 11.07亿元，同比增长315%。毛利率约 22.1%，同比下降 2.3个百分点。
3）专业照明及光电板块 2024 年实现营收 3.26亿元，同比增长5.5%；毛利率约 57.2%，同比下降 0.3个百分点。
二、 问答
1.2025年整体业绩预期好转的驱动力是什么？
答：2024年传统油气领域新建需求显著收缩，行业投资进入平台期。2025年公司积极开拓新增长点，布局新疆煤化工领域业务。
根据规划，2025至 2028年该领域总投资规模近万亿元，其中涉及防爆设备的投资约 7000亿元。按照防爆电器价值量占比1‰-3‰来
测算，防爆电器增量市场规模可达 15亿元。同时，公司加速拓展液冷电池、氢能等新领域业务，并在国际化方面，随着全球运营中
心数量增加至四个以及第三家海外合资公司沙特子公司正式投入运营，公司海外市场拓展能力将得到进一步的提升。
2.2025年毛利率的变化如何展望？
答：从当前经营情况来看，公司各业务板块预期毛利率水平将基本保持稳定。未来成本端因素对毛利率的边际影响相对有限，整
体盈利能力的变化将主要取决于终端市场价格走势。
3.安工智能下游应用领域有哪些？2024年各领域收入贡献情况分别如何？
答：公司安工智能系统可面向所有下游防爆硬件覆盖的客户进行推广，近两年因政策推动和业务拓展，增加了危化园区以及大安
全领域的智慧工地等下游市场，市场空间拓宽至千亿规模。2024 年，安工智能板块实现营收 3.62亿元，同比增长超过70%。
4.防爆机器人业务介绍？
答：在国家政策支持防爆机器人行业发展的背景下，公司基于对终端用户实际需求的深度洞察，于 2025年初与某机器人企业达
成战略合作，通过技术互补与资源共享共同开发工业执行机器人产品，加速安工智能系统智能化升级。目前该机器人产品有少量用户
正在试用，后续将根据市场反馈动态调整技术路线和商业化路径。
5.目前公司对防爆机器人的定价是如何考虑的？
答：公司安工智能系统由 12个子系统组成，防爆机器人将作为系统方案当中的一个组成部分进行销售，暂不作为独立产品销售
。
6.防爆机器人与普通机器人的差异在哪里？
答：防爆机器人的生产企业必须取得国家规定的防爆产品生产资质，产品符合国际标准，同时根据不同的应用场景选用不同的材
料和设计方法，如隔爆型、本安型、增安型等防爆技术。
7.外贸业务未来增长的驱动力是什么？
答：防爆电器国际市场需求旺盛，目前公司的外贸业务除了北美地区，其他区域均有销售。而且公司陆续在中东、欧洲、东南亚
等地设立了 4家国际运营中心，正在布局非洲和南美地区国际运营中心。2023年筹备设立的欧洲、中东、东南亚国际运营中心，2024
年全面投入运营并获取外贸订单超 3亿元人民币，快速推动所在地区业务的增长。此外，2024年 9月正式投入运营的沙特合资子公司
，目前正在进行合格供应商入围和市场拓展工作，待入围工作完成后将实现本土化服务沙特阿美等大型用户。
8.公司如何看待新能源 EPC业务的盈利能力及未来的业绩展望？
答：公司新能源 EPC业务毛利率通常维持在 10%左右，但由于前期签订合同时组件价格处于高位，当前实际毛利率能维持在20%
以上。根据在手订单情况，2025年业务规模预计能够延续，但 2026年的业务发展态势仍需等待 2025年下半年市场情况进一步明确。
9.新能源 EPC业务对公司现金流的影响？
答：公司 EPC业务一般有一定预收款，后续款项按工程关键节点分阶段收取。这种收款节奏与相关收入确认不完全匹配：项目启
动初期预收款到账时工程支出较少，现金流表现良好；但随着项目推进，前期收款逐步减少而后期工程款、设备采购等支出集中发生
，导致跨年度大型项目的现金流呈现周期性波动特征，可能出现年度间现金流不均衡的情况。
10.2024年应收账款的主要构成结构是什么样的？
答：2024年公司应收账款中，新能源 EPC业务占比达 7.3亿元，其余部分主要来自防爆板块业务，其中绝大部分是业务服务商的
。
11.公司如何看待未来应收账款的减值风险？
答：公司应收账款管理呈现差异化特征：防爆板块中业务服务商客户应收账款产生的坏账准备将冲减其服务费用，因此相应坏账
准备的计提不影响公司利润；安工智能业务应收账款占比相对较低；外贸业务整体回款质量良好；新能源 EPC业务账款通常能够正常
回收，2024年因个别特殊项目账龄超三年而全额计提坏账准备，但后续实现回款，坏账准备将冲回。因此，公司整体应收账款风险处
于可控范围。
12.2024年销售费用同比大幅下降的原因？
答：公司采用业务服务商模式，销售费用主要体现为确认的业务服务商服务费用。2024年由于整体业绩下滑，业务服务商费用有
所下降，同时业务服务商客户应收账款计提的坏账准备冲减销售费用，导致当年销售费用有所下降。展望 2025年，预计营收有所回
暖，且预期回款改善带动坏账准备计提减少，预计销售费用将出现回升态势。
13.为什么 2024第四季度公司的研发费用增长较多？
答：2024年公司对业务服务商的服务范围进行重新划定，部分技术调研活动支出被确认为研发费用；同时 2024委外研发费用有
所增加，导致研发费用同比有所增长。
14.2025年及2026年公司的资本开支情况及分红的规划是怎么样的？
答：2024年公司资本开支达 1.4亿元，主要用于建设 5万平方米厂房及配套停车楼等基建项目，预计将于 2025年中期或第三季
度完成竣工验收。2025年资本开支规模预计与 2024年基本持平，但由于后续暂无新增大型基建规划，公司未来资本开支水平将呈现
显著下降趋势。
公司始终坚持高比例分红政策，历史分红比例维持在 70%以上。2025年公司将制定新一轮三年股东分红回报规划，具体实施方案
将提交董事会及股东会审议后最终确定。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202503/
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