公司报道☆ ◇603345 安井食品 更新日期：2025-11-05◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-02 15:01│西南证券：给予安井食品买入评级
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安井食品2025年前三季度营收113.7亿元，同比+2.7%；归母净利9.5亿元，同比-9.3%。25Q3营收37.7亿元，同比+6.6%，归母净
利2.7亿元，同比+11.8%，扣非净利2.6亿元，同比+15.3%，盈利能力稳中有进。分业务看，速冻菜肴制品和调制食品稳健增长，农副
产品收入大增40.1%，新增烘焙业务贡献0.3亿元。分渠道，商超、特通直营及新零售渠道增速亮眼，分别达+28.1%、+68.1%、+38.1%
。Q3毛利率持平，费用控制良好，扣非净利率同比提升0.5个百分点至7%。
https://stock.stockstar.com/RB2025110200003688.shtml
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2025-10-28 20:13│安井食品(603345)：前三季度净利润9.49亿元，同比下降9.35%
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格隆汇10月28日丨安井食品(603345.SH)发布三季报，2025年前三季度实现营业总收入113.71亿元，同比增长2.66%；归属母公司
股东净利润9.49亿元，同比下降9.35%；基本每股收益为3.15元。
https://www.gelonghui.com/news/5104131
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2025-10-28 19:34│图解安井食品三季报：第三季度单季净利润同比增长11.80%
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安井食品2025年三季报显示，主营收入113.71亿元，同比微增2.66%；归母净利润9.49亿元，同比下降9.35%；扣非净利润8.67亿
元，同比下降13.36%。但第三季度表现亮眼，单季收入37.66亿元，同比增长6.61%；归母净利润2.73亿元，同比增长11.8%；扣非净
利润2.64亿元，同比增长15.27%。公司毛利率为20.34%，负债率仅23.91%，财务费用为负376.69万元，投资收益3581.38万元，显示
盈利能力逐步修复。
https://stock.stockstar.com/RB2025102800036095.shtml
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2025-09-24 18:10│安井食品(603345)：公司海外业务正稳步推进中
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格隆汇9月24日丨安井食品(603345.SH)在投资者互动平台表示，公司海外业务正稳步推进中，如近期公司已成功和香港头部知名
连锁超市惠康（Wellcome）达成合作，安井中高端速冻火锅料制品“锁鲜装”系列等9款产品已于本月中旬在香港惠康旗下超过200家
连锁门店同步上架试销。我司也在积极开拓、洽谈港澳地区面向B端餐饮、酒店及冻品门店的销售渠道。
https://www.gelonghui.com/news/5088791
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2025-09-22 16:13│安井食品(603345)：正积极推进胖东来的合作洽谈工作
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格隆汇9月22日丨安井食品(603345.SH)在互动平台表示，公司目标客户覆盖餐饮连锁企业，与海底捞有长期的合作关系，曾被其
评为“年度最佳服务供应商”；公司坚持“全面拥抱商超定制化”策略，目前与多家商超定制化工作已落地，同时正积极推进胖东来
的合作洽谈工作。
https://www.gelonghui.com/news/5087439
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2025-09-09 08:33│西南证券：给予安井食品买入评级
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安井食品2025年上半年营收76亿元，同比微增0.8%，归母净利润6.8亿元，同比下滑15.8%，Q2利润端承压。主业稳健，速冻菜肴
制品Q2增速达26.1%，新零售及电商渠道收入增长20.9%，表现亮眼。毛利率下滑主因原材料涨价、促销费用上升及产能折旧增加。公
司持续推进产品结构升级与全渠道布局，展望下半年旺季及餐饮回暖，有望提振业绩。预计2025-2027年EPS为4.33/4.78/5.32元，对
应PE18/16/14倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025090900007116.shtml
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2025-09-03 17:24│东海证券：给予安井食品买入评级
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安井食品2025年上半年营收76.04亿元，同比微增0.80%，归母净利润6.76亿元，同比下降15.79%，Q2净利率下滑至7.03%。主因
原材料涨价、竞争加剧致毛利率降至20.52%。分产品看，菜肴制品增长亮眼（+9.40%），火锅料韧性较强，锁鲜装及新品“嫩鱼丸”
“肉多多烤肠”成亮点；分渠道，特通与新零售增长迅速，分别增7.22%和20.92%。尽管C端发力成效初显，但餐饮疲软压制整体表现
。
https://stock.stockstar.com/RB2025090300028463.shtml
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2025-08-28 22:01│华鑫证券：给予安井食品买入评级
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安井食品2025年上半年营收76.04亿元，同增1%；归母净利润6.76亿元，同减16%，主要受小龙虾、鱼糜等原材料成本上涨及促销
力度加大拖累毛利率至18.00%。Q2净利率同比下滑3个百分点至7.03%。公司通过缩减供应商、扩大产能缓解成本压力，锁鲜装与烤肠
系列表现亮眼，C端肉多多烤肠及B端火山石烤肠持续放量。经销与商超渠道稳健增长，新零售电商收入同比增35%。尽管调整2025-20
27年EPS至4.33/4.76/5.33元，当前估值对应PE17/16/14倍，仍维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800044466.shtml
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2025-08-28 12:23│中邮证券：给予安井食品买入评级
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安井食品2025年上半年营收76.04亿元，同比微增0.8%，归母净利6.76亿元，同比下滑15.79%，主要受原材料涨价、新增产能折
旧及促销费用增加影响，毛利率和净利率分别下降3.39和1.75个百分点。分产品看，速冻菜肴制品增长9.4%，烤肠、肉多多等新品表
现亮眼，新零售及商超渠道收入分别增长20.92%和35.77%。下半年新品全面铺开，商超定制化合作深化，收购的鼎味泰7月并表，将
助力业绩回升。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800021043.shtml
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2025-08-28 08:05│国元证券：给予安井食品买入评级
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安井食品2025年上半年营收76.04亿元，同比微增0.80%，归母净利6.76亿元，同比下降15.79%，主因原材料涨价致毛利率下滑。
Q2收入增速回升至5.69%，速冻菜肴制品收入同比增长26.05%，新零售及电商渠道增长显著。尽管毛利率下降，但通过降费增效，净
利率降幅小于毛利降幅。公司拟每股派息1.425元，分红率70.02%。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年净利分别为13.79亿、1
5.40亿、16.95亿元，对应PE18/16/15倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800008853.shtml
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2025-08-26 14:25│东吴证券：给予安井食品买入评级
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安井食品2025年上半年营收76.04亿元，同比微增0.8%，归母净利润6.76亿元，同比下降15.8%。Q2盈利压力显现，毛利率降至18
.0%，主因原材料上涨、折旧增加及促销加大，但费用端实现降本增效。小龙虾产品表现亮眼，菜肴制品增长9.4%，米面制品承压。
公司中期分红比例达70%，维持高分红。展望下半年，新品“肉多多烤肠”毛利率高，渠道拓展顺利，大B客户持续开发。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600024498.shtml
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2025-08-26 02:19│图解安井食品中报：第二季度单季净利润同比下降22.74%
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安井食品2025年中报显示，主营收入76.04亿元，同比微增0.8%，但归母净利润6.76亿元，同比下降15.79%，扣非净利润6.03亿
元，同比下滑21.85%。第二季度单季收入40.05亿元，同比增长5.69%，但净利润下滑明显，归母净利润2.81亿元，同比下降22.74%，
扣非净利润2.6亿元，同比下降26.11%。公司毛利率为20.52%，负债率20.24%，财务费用为负636.52万元，投资收益2485.65万元。整
体业绩承压，盈利增速显著低于收入增速。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600003747.shtml
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2025-08-25 18:11│安井食品(603345)：上半年净利润6.76亿元，同比下降15.79%
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格隆汇8月25日丨安井食品(603345.SH)公布2025年半年度报告，报告期实现营业收入76.04亿元，同比增长0.80%；归属于上市公
司股东的净利润6.76亿元，同比下降15.79%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.03亿元，同比下降21.85%；基本每
股收益2.31元。拟向全体股东每股派发现金红利人民币1.425元（含税）。
https://www.gelonghui.com/news/5065707
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2025-08-25 14:35│安井食品(603345)2025年8月25日投资者关系活动主要内容
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1.今年公司在产品端有哪些重点推进的举措？
答：今年在产品端重点推进以下方向：一是定制化产品更加聚焦商超定制，由专门团队负责，与山姆、盒马、胖东来、大润发、
沃尔玛、麦德龙、永辉等商超合作。其中，山姆、胖东来上半年分别新增小龙虾产品销售额1000万和700万，盒马已定制鲜奶馒头、
豆沙包和锁鲜装等产品，沃尔玛已定制（牛肉、猪肉香菇、蛋黄火腿）纸皮烧麦系列和爆浆红糖糍粑，大润发、麦德龙、永辉等系统
也有多款产品在推进；二是在火山石烤肠上半年增幅超100%的基础上，二季度末开始侧重在C端推出肉多多爆款系列，销售反馈不错
；三是针对部分面点产品老化问题，迎合年轻消费者需求，推出象形包等创新类面点；四是依托原材料优势推广嫩鱼丸；五是鸡肉类
小酥肉上半年营收近2亿，增速达33%；六是小龙虾呈现总量增长、结构优化特点，上半年小龙虾系列产品营收增幅接近20%；七是作
为火锅食材的最重要板块之一，牛羊肉卷上半年销售3500万，同比增长超100%，预计全年可保持较高增长；八是锁鲜装系列在保持稳
定高毛利的基础上，实现了近10%的销售增长。此外，锁鲜装6.0产品的包装及命名已准备就绪，计划在旺季根据市场情况适时推出。
2.公司二季度毛利率下滑的原因是什么？
答：公司二季度毛利率同比下降，具体原因包括以下几个方面：一是部分重要原材料成本同比上涨明显，如小龙虾、鲜鱼等；二
是制造费用成本上涨，如折旧增加、部分车间投产及改造导致相关费用增加；三是因行业竞争，公司适度加大促销力度以巩固市场地
位、提升市场份额。另外，为积极应对市场环境变化，公司将继续深化组织架构调整，优化管理手段，提升管理水平和供应链效率。
在原材料采购上，公司继续推进集团采购的招投标，力争使中标价格低于同期市场均价，以此有效控制采购成本，提升经营质量和盈
利能力。
3.公司在新产品和新品类上的新抓手和新方向是什么？
答：今年公司整体以产品创新驱动增长，研发团队的激励和压力较大。产品创新上，公司注重原材料的新叫法、命名及包装方式
，与以往调性相比有较大自我革新力度。定制化产品路径是公司创新加改变的重要运营模式变化，短期会有阵痛，可能影响综合毛利
和运营成本，但公司坚定认为这符合当下消费市场状况，希望通过突出更好的原材料、更高的口味还原度，更加贴近消费者偏好，以
品类提升和提质增效来推动发展。
4.收购鼎味泰后，安井食品在冷冻烘焙领域可复用的客户、产品品类及协同效应展望如何？
答：今年7月，公司完成对鼎味泰的收购，逐步切入行业规模、增长速度兼具较好成长空间的冷冻烘焙赛道，并将其纳入合并报
表范围。公司看重鼎味泰在高端鳕鱼糜制品、关东煮细分品类及冷冻烘焙领域的布局，以及其在精品商超、便利店和关东煮现制场景
中的渠道资源。双方将在B端定制与开放式小B渠道推广方面深化协同、互鉴经验，共同拓展更广阔的市场空间。业务层面，公司成立
了烘焙事业部，在其指引下开展工作，并推进渠道共融，如将安井的经销渠道与鼎味泰的大B渠道共享。当前处于业绩考核期，公司
将重点赋能鼎味泰，协助其发展。公司收购鼎味泰不仅看重渠道和产品差异，更看重其烘焙事业部保留的核心团队及其研发能力、产
品创新能力和技术经验，这是开拓新视野的关键。
5.火山石烤肠今年的盈利水平相比去年有无明显变化？肉多多烤肠的净利水平与公司整体相比如何？
答：随着产量持续增长，公司烤肠系列的毛利率有望稳步提升，规模效应释放后将进一步增强盈利能力。公司推出的C端新品“
肉多多烤肠”，自上市之初即着眼于扭转此前B端火山石烤肠毛利不高的局面。目前，公司在短视频营销、广告宣传等资源投入上重
点向该产品倾斜。在B端烤肠市场竞争日趋激烈的背景下，相比其他主要面向B端的厂商，公司在C端产品打造、渠道建设以及资金支
持等方面具备一定优势。公司也正基于这些优势，积极把握市场机遇，通过加强渠道拓展、营销创新和费用投入，全力改善烤肠产品
盈利能力不足的现状。总体而言，公司计划在未来2至3年内将烤肠业务规模提升至行业第一梯队水平，销售额突破10亿元。
6.嫩鱼丸目前的体量水平、盈利水平及今年目标是怎样的？
答：公司今年“嫩鱼丸”新品主要有三个规格，200g为锁鲜装、400g为家庭装以及2.5KG的B端产品，通过"活鱼现杀"概念强化产
品新鲜度。“嫩鱼丸”的竞争优势及定位在于一方面，依托"会呼吸的鱼丸"这一独特产品特性，结合洪湖安井、新宏业等淡水鱼资源
优势，构建起竞争对手难以复制的产品壁垒；另一方面，通过活鱼现杀系列产品的开发，不仅丰富了锁鲜装产品矩阵，更有效提升了
湖北生产基地的产能利用率，实现了产业链协同效应。该产品自2025年上半年（淡季）推出一个多季度以来，收入基本达到公司预期
，公司将持续深化"会呼吸的鱼丸"这一产品特色，通过工艺创新和渠道拓展，将其打造成为兼具市场号召力和利润贡献的大单品。
7.公司如何看待当前小龙虾市场的发展趋势，上半年有哪些品类顺应发展趋势实现了较好的增长？
答：今年上半年小龙虾市场呈现出“总量增长、结构优化”的特点，行业趋势是从粗放扩张转向高质量竞争，小龙虾价格整体稳
中有升、波动可控。公司上半年小龙虾产品营收超10亿元，增幅接近20%，其中调味小龙虾增长超20%，清水龙虾表现尤为亮眼，出货
量同比增长三倍以上，营收大幅提升近250%。主要系公司对市场趋势的敏锐洞察和前瞻布局，主动优化产品结构，积极拓展布局清水
龙虾。同时为提升应对市场变化的综合能力，公司于上半年整合资源成立了“水产事业部”；该事业部将专注于优化运营体系，旨在
更好地服务市场与客户，提高该板块总体经营水平。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/72028603345.pdf
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2025-07-04 09:22│新股首日 | 安井食品(02648)首挂上市 早盘平开 公司为中国速冻食品行业的龙头企业
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安井食品首挂上市，每股定价60港元，募资23.02亿港元。作为国内速冻食品龙头企业，公司市场份额居行业第一，速冻调制食
品和菜肴制品市场均领先第二名数倍，产品覆盖多个细分领域，品牌组合丰富。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1313842.html
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2025-07-03 22:40│安井食品(02648.HK)公布配发结果，公司全球发售3999.47万股H股，香港公开发售占30%，国际发售占70%
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安井食品(02648.HK)公布配发结果，公司全球发售3999.47万股H股，香港公开发售占30%，国际发售占70%。最终发售价为每股60
港元，全球发售净筹23.02亿港元。每手100股，预期H股将于香港时间2025年7月4日(星期五)上午九时正开始在联交所买卖。以上内
容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025070300038234.shtml
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2025-07-01 20:10│安井食品(02648.HK)发布公告，发售价已于2025年7月1日厘定为每股H股60.00港元
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安井食品(02648.HK)发布公告，发售价已于2025年7月1日厘定为每股H股60.00港元。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI
算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025070100033490.shtml
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2025-06-25 09:16│安井食品(2648)今起招股，入场费6667港元
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安井食品将于6月25日至30日招股，发行3999.47万股H股，最高集资26.4亿港元，预计7月4日上市。募资将用于扩展销售网络、
优化供应链、数字化及产品研发等。
https://www.gelonghui.com/live/1948025
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2025-06-25 08:38│安井食品(603345)发行的H股预计7月4日在香港联交所主板挂牌上市
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安井食品计划发行3999.47万股H股，其中10%面向香港公开发售，90%国际发售。超额配股权可增发不超过599.92万股，最高发行
量达4599.39万股。H股发行价上限66港元，预计2025年7月4日在港交所上市。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1309301.html
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2025-06-25 06:43│安井食品(02648)6月25日起招股 发售价将不高于66港元/股
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格隆汇6月25日丨安井食品(02648.HK)发布公告，公司拟全球发售3999.47万股H股(视乎超额配股权行使与否而定)，中国香港发
售股份399.95万股，国际发售股份3599.52万股；2025年6月25日至6月30日招股，预期定价日为7月2日；发售价将不高于66.00港元/
股，每手买卖单位为100股，高盛及中金公司为联席保荐人；预期股份将于2025年7月4日开始在联交所买卖。
https://www.gelonghui.com/news/5026022
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