公司报道☆ ◇603195 公牛集团 更新日期：2025-11-04◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-03 19:37│公牛集团(603195)：实际控制人之一阮学平大宗交易减持1.21%公司股份
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公牛集团（603195.SH）实际控制人之一阮学平于2025年10月31日至11月3日通过大宗交易减持公司股份2,193.77万股，占总股本
1.21%。权益变动后，阮学平及其一致行动人合计持股降至151,100.4275万股，持股比例从84.76%降至83.55%，减少1.21个百分点，
触及1%的整数倍变动阈值。本次减持系主动减持行为，未导致实际控制人变更。
https://www.gelonghui.com/news/5110701
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2025-11-02 11:10│国金证券：给予公牛集团买入评级
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公牛集团2025年三季报显示，营收与利润短期承压，Q1-Q3营收、归母净利分别同比下降3.22%、8.72%。Q3单季增速进一步放缓
，主因传统业务受外部环境影响，电连接及智能电工照明表现疲软，但新能源与数据中心业务进展顺利，海外市场拓展预期向好。毛
利率同比下降，主要受产品结构变化影响，但Q3销售费用率下降，管控成效显现。长期来看，新能源充电桩、储能、数据中心PDU及
太阳能照明等新业务有望成为增长新动能，国际化战略稳步推进。
https://stock.stockstar.com/RB2025110200002528.shtml
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2025-10-30 22:09│公牛集团(603195)：第三季度净利润9.19亿元，同比下降10.29%
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格隆汇10月30日丨公牛集团(603195.SH)公布，2025年第三季度实现营业收入40.3亿元，同比下降4.44%；归属于上市公司股东的
净利润9.19亿元，同比下降10.29%；基本每股收益0.51元。前三季度实现营业收入121.98亿元，同比下降3.22%；归属于上市公司股
东的净利润29.79亿元，同比下降8.72%；基本每股收益1.65元。
https://www.gelonghui.com/news/5107502
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2025-10-30 20:29│图解公牛集团三季报：第三季度单季净利润同比下降10.29%
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公牛集团2025年前三季度主营收入121.98亿元，同比下降3.22%；归母净利润29.79亿元，同比下降8.72%；扣非净利润27.01亿元
，同比下降4.87%。第三季度单季收入40.3亿元，同比降4.44%；净利润9.19亿元，同比降10.29%；扣非净利润8.59亿元，同比降8.26
%。公司毛利率为42.11%，负债率26.34%，投资收益2.5亿元，财务费用为-7613.7万元，显示较强盈利质量和财务优势。整体业绩承
压，但盈利韧性仍存。
https://stock.stockstar.com/RB2025103000041127.shtml
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2025-10-09 18:09│公牛集团(603195)：阮学平拟减持不超2%股份
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格隆汇10月9日丨公牛集团(603195.SH)公布，自本减持计划公告之日起15个交易日之后3个月内（窗口期等不得减持股份期间不
减持），阮学平先生拟通过大宗交易的方式减持公司股份不超过3617.18万股，即不超过公司目前总股本的2%。
https://www.gelonghui.com/news/5093322
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2025-09-19 18:51│公牛集团(603195)：累计回购0.28%股份 公司完成回购
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格隆汇9月19日丨公牛集团(603195.SH)公布，2025年9月18日，公司完成回购，已实际回购公司股份5,036,025股，占公司总股本
的0.28%，回购最高价格50.62元/股，回购最低价格47.05元/股，回购均价49.68元/股，使用资金总额25,020.01万元（不含交易佣金
等交易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/5086973
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2025-09-10 16:47│公牛集团(603195)：液冷技术主要应用在直流充电桩、工商业储能电池散热等领域
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格隆汇9月10日丨公牛集团(603195.SH)在互动平台表示，当前公司数据中心业务占整体营收比例较小，公司液冷技术主要应用在
直流充电桩、工商业储能电池散热等领域，目前未应用在服器、IDC等领域。
https://www.gelonghui.com/news/5081287
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2025-09-10 14:03│公牛集团中报营利双降，两大主业集体遇冷，新能源业务难挑大梁
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公牛集团2025年上半年营收81.68亿元，同比下降2.6%；归母净利润20.6亿元，下滑8%，出现营利双降。核心主业电连接与智能
电工照明收入分别下滑5.37%、2.78%，受房地产低迷及激烈竞争影响。毛利率降至42.33%，主因铜价波动与产品结构变化。公司压缩
销售及研发费用，分别同比下降17.13%与21.56%。新能源业务收入3.86亿元，同比增长33.52%，增速放缓，占总营收不足5%；海外收
入仅2.4亿元，占比1.42%，仍处拓展初期。
https://stock.stockstar.com/SS2025091000018851.shtml
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2025-09-02 15:56│公牛集团(603195)：已累计回购503.6万股
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格隆汇9月2日丨公牛集团(603195.SH)公布，截至2025年8月末，公司已累计回购股份503.60万股，占公司总股本的比例为0.28%
，购买的最高价为50.62元/股、最低价为47.05元/股，支付的金额为25,020.01万元（不含交易佣金等交易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/5075970
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2025-09-01 20:55│天风证券：给予公牛集团买入评级
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公牛集团2025年上半年营收81.7亿元，同比降2.6%；归母净利润20.6亿元，同比降8.0%，Q2收入与利润承压，主因新房竣工低迷
致需求疲软。电连接与智能电工照明业务分别同比降5.37%与2.78%，新能源业务收入达3.86亿元，同比增33.52%，线下网点超3万家
。毛利率保持稳定，净利率下滑主要受理财收益减少影响，扣非净利率相对平稳。公司积极布局数据中心PDU及太阳能照明业务，已
与字节、腾讯等建立合作。
https://stock.stockstar.com/RB2025090100032823.shtml
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2025-08-30 22:41│华安证券：给予公牛集团买入评级
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公牛集团2025年上半年营收81.68亿元，同比下降2.6%；归母净利润20.6亿元，同比下降8%。电连接与智能电工照明业务短期承
压，新能源业务同比增长33.52%，表现亮眼。公司持续推进AI智能照明、充电桩及储能等新业务布局，数据中心PDU产品获字节跳动
、腾讯等客户认可，太阳能照明新品获市场认可。尽管毛利率与净利率小幅下滑，但费用率整体管控得当。华安证券维持“买入”评
级，预计2025-2027年净利润分别为41.79/47.18/50.59亿元，对应PE为20.4/18.07/16.85倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025083000024707.shtml
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2025-08-30 06:10│公牛集团（603195）2025年中报简析：净利润同比下降8%
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公牛集团2025年中报显示，营业总收入81.68亿元，同比下降2.6%；归母净利润20.6亿元，同比下滑8%。第二季度营收42.46亿元
，同比下降7.37%，净利10.85亿元，同比下滑17.16%。毛利率、净利率分别下降1.44和5.32个百分点，三费占营收比10.9%。尽管短
期业绩承压，公司历史ROIC中位数达40.8%，资本回报能力突出，净利率长期维持在25%以上，产品附加值高。现金资产健康，分析师
预期2025年业绩42.74亿元，每股收益2.36元。
https://stock.stockstar.com/RB2025083000010308.shtml
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2025-08-29 20:00│公牛集团(603195)2025年8月29日投资者关系活动主要内容
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问题1：上半年电连接业务承压，公司如何看待转换器品类的未来趋势？
答：传统的基础转换器业务，是反映终端消费能力、经济活动、工业活动的晴雨表，零售的业务模式会直观体现上述三个领域的
变化。在环境快速变化的情况下，公司围绕以下方面做充分的应对：一是持续通过转换器这个母体来孵化新业务，过往对轨道插座、
生活电器部分品类、数据中心等品类的培育积累了丰富的经验；二是持续进行产品创新和升级，既包括高端时尚方向，也包括下沉方
向，同时，保持可持续的盈利水平和竞争力，通过精细化运营，强化综合优势；三是通过海外业务的不断拓展，形成有效的增长支撑
。问题2：墙开和照明上半年的业绩表现如何？墙壁开关插座业务与房地产、装修需求有着较强的相关性，在行业竞争压力下公司的
市占率仍在不断提升，本质上是竞争力不断增强的表现。上半年，公司推出了新一代“蝶翼超薄开关”、拨杆开关、“全屋Wifi路由
器”等受到市场好评的创新产品，新品销售占比进一步提升，高端化升级效果显著。同时，品类加快了在装企渠道的布局，市占率增
长趋势明显。照明品类公司主要的焦点在家装领域，上半年围绕AI智能应用与全屋健康光取得了行业性的突破，升级后的潮流款装饰
灯、以落地护眼灯为代表的移动照明、智能照明等品类均取得了良好的增长。同时，公司积极与同济大学等高校、首尔半导体等优质
的供应链伙伴，就合作研发、技术创新展开深度探索，在内部设立AI研究院，更好地构建业务独特性优势，不断推动行业创新升级。
问题3：公司无主灯的战略重要性是否有改变？后续如何去发展？
答：无主灯业务的定位没有改变。智能生态是公司重要的战略方向之一，其核心是照明，照明的核心品类是无主灯这一载体。我
们通过无主灯向客户传递的核心价值是AI智能+健康光，核心特性是依托语言大模型理解消费者的心情和需求，配置出最佳的光环境
，而并非是预设场景的选择。下半年，公司将会着力进业务推广和渠道建设，进一步提升消费者认知与品牌影响力。
问题4：公司新能源业务有什么新进展？
答：上半年，公司新能源业务实现收入3.86亿元，同比增长33.52%，展现较行业更好的增长状态。C端市场，公司依托全栈自研
的产品创新能力，推出了“天际”、“微星”系列充电桩等新品，以智能升级、美学设计、安全可靠巩固了个人充电桩线上线下的市
场领先优势；B端市场，围绕重卡、大功率等高价值应用场景，公司构建了整体商用解决方案，加速运营桩产品创新和技术突破，提
升交付、安装、运维全方位的客户服务能力；储能业务，持续推动以欧洲家庭储能为核心的产品矩阵升级，加速海外业务拓展。整体
来讲，新能源业务市场竞争地位得到进一步加强，专业又富有科技感的品牌形象得到了更广泛的认知。家，已扩展到拉美、中东、欧
洲德语区等市场，客户对于公牛品牌也建立了更深的认知和认同。现阶段，公司正在加速模式复制，也在扩充自身业务团队，为产品
和品牌的全球化奠定更坚实的基础。
问题5：公司电连接和家装品类在东南亚的渠道开拓是什么样的规划？这种模式是否可以复制到其他国家？
答：经过不断的总结和优化，公司电连接和家装品类的海外拓展确立了大客户+产品共创的模式，目前已开发了十余个相互认同
的合作伙伴。采用该模式主要有以下两个考量：一是公司覆盖传统产品和创新产品的多品类经营，需要通过与客户共创共建的方式有
序进入市场，其产生的规模体量较单一品类，更有利于实现业务的良性循环；二是对于本土市场的理解以及渠道的建设，需要集合当
地优质资源来推进，在渠道网点综合程度较高的状态下，该合作方式能够更好地利用渠道商资源，形成包含产品开发、费用分摊、推
广考核等完整的商业模式。总体上，上述模式是快速推进业务有效的方法论。业务由东南亚的主要国家，已扩展到拉美、中东、欧洲
德语区等市场，客户对于公牛品牌也建立了更深的认知和认同。现阶段，公司正在加速模式复制，也在扩充自身业务团队，为产品和
品牌的全球化奠定更坚实的基础。
问题6：公司新孵化业务的发展速度和进展是怎样的？
答：公司不断探索和孵化业务新的增长点，并有序推进新品类综合竞争能力的构建。数据中心作为AI的基础设施，行业正向着集
成化、产品化的方向发展。公司从既有优势的PDU、小母线业务出发，培育面向中小企业的新一代微模块产品，已成立了独立的事业
部组织，推动业务快速发展；太阳能照明也在面向用户与场景需求进一步升级产品，并利用协同效应，快速构建了具有研产销能力的
事业部组织；此外，电连接涵盖的嵌入式业务，未来也会设立专门的项目组进行孵化，紧抓家居、办公等领域家具的带电/配电化升
级趋势。
问题7：现阶段公司更倾向做产品高端化还是产品下沉？是否会影响毛利水平？
答：两者并不矛盾。公司长期积累的消费者洞察和产品创新能力，能够帮助我们快速构建应对不同需求的产品体系，高端时尚款
和基础款产品都在持续迭代，这样的产品组合一直在不断发展。关于对毛利的影响，公司一直以来都保持着较好的毛利和净利水平，
主要原因有两方面，一是通过上述的产品组合的变化，公司整体毛利处于比较合适的水平；二是公司内部精细化的运营能力在持续提
升，在精益研发、供应链自动化与数字化升级、费用管控等领域的努力，有效支撑了公司保持稳健的盈利水平。
问题8：公司上半年对费用做了精细化的管理，尤其是销售费用，请问如何对品牌投入、营销费用进行总量和节奏上的管控？
答：销售费用分定额和变动两部分，定额一般是比较大的品牌广告投入，变动部分是日常营销活动的投入。上半年变动比较大的
是前者，这部分投入根据公司品牌战略的安排确定节奏，具有一定的波动性和周期性。前期的投入在今年逐步得到了效果验证，接下
来公司围绕重点品类，如轨道插座、落地护眼灯、AI智能健康照明系统，依然会进行战略性的投入。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202509/2025090115150221362791268.pdf
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2025-08-29 12:29│国金证券：给予公牛集团买入评级
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公牛集团2025年上半年营收、净利分别同比下降2.6%、8.0%，主因传统电连接及智能电工照明业务受外部环境影响承压，但新能
源业务收入同比大增33.52%，新业务孵化进展顺利，PDU与太阳能照明布局初见成效。公司毛利率略有下滑，但费用管控优化，销售
费用率下降，整体经营韧性显现。中长期看，公司战略布局清晰，新业务与国际化加速推进，有望打开增长空间。国金证券维持“买
入”评级，预计2025-2027年EPS为2.36/2.58/2.81元，当前估值具备吸引力。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900020491.shtml
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2025-08-28 18:25│图解公牛集团中报：第二季度单季净利润同比下降17.16%
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公牛集团2025年中报显示，主营收入81.68亿元，同比降2.6%；归母净利润20.6亿元，同比降8.0%；扣非净利润18.42亿元，同比
降3.2%。第二季度单季收入42.46亿元，同比下降7.37%；净利润10.85亿元，同比下滑17.16%；扣非净利润9.87亿元，同比降9.05%。
公司负债率27.14%，投资收益1.84亿元，财务费用为负5749.41万元，毛利率保持在42.33%。整体业绩呈现下滑趋势，尤其二季度增
速显著放缓。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800035358.shtml
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2025-08-28 17:01│公牛集团(603195)上半年净利润20.6亿元，同比下降8.00%
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格隆汇8月28日丨公牛集团(603195.SH)发布2025年半年度报告，报告期实现营业收入81.68亿元，同比下降2.60%；归属上市公司
股东的净利润20.6亿元，同比下降8.00%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润18.42亿元，同比下降3.20%；基本每
股收益1.14元。
https://www.gelonghui.com/news/5070164
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2025-07-01 15:54│公牛集团(603195)：已累计回购497.22万股股份
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格隆汇7月1日丨公牛集团(603195.SH)公布，截至2025年6月末，公司已累计回购股份497.22万股，占公司总股本的比例为0.27%
，购买的最高价为50.62元/股、最低价为47.07元/股，支付的金额为24,719.15万元（不含交易佣金等交易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/5029813
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2025-06-16 15:52│公牛集团(603195)：已在弱电连接领域布局了充电器、数据线、移动电源等品类
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格隆汇6月16日丨公牛集团(603195.SH)在互动平台表示，公司已在弱电连接领域布局了充电器、数据线、移动电源等品类，具体
可参阅公司定期报告及电商旗舰店。
https://www.gelonghui.com/news/5021197
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2025-06-09 18:06│公牛集团(603195)：首次回购39.10万股公司股份
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格隆汇6月9日丨公牛集团(603195.SH)公布，2025年6月9日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式首次回购公
司股份39.10万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.02%，回购成交的最高价为50.62元/股、最低价为50.15元/股，已支付的资金
总额为人民币1,967.12万元（不含交易佣金等交易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/5017754
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2025-05-22 15:43│公牛集团(603195)：收到回购专项贷款承诺函
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格隆汇5月22日丨公牛集团(603195.SH)公布，近日，公司收到中信银行股份有限公司宁波分行出具的《贷款承诺函》，主要内容
如下：1、发放贷款银行：中信银行股份有限公司宁波慈溪支行；2、承诺贷款额度：不超过人民币36,000万元（大写：人民币叁亿陆
仟万元整）；3、贷款期限：不超过3年；4、贷款用途：仅限于公牛集团回购本公司股票。
https://www.gelonghui.com/news/5008734
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