公司报道☆ ◇601021 春秋航空 更新日期：2026-09-22◇ 通达信沪深京F10
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2026-08-31 16:47│春秋航空(601021)2026年8月31日投资者关系活动主要内容
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Q：当前春秋航空国际航线的盈利能力和国内航线相比处于什么水平？
A：2026年上半年，公司国际航线整体盈利能力好于国内。主要是国际出入境客流继续保持较快增长，而国际市场总供给增加相
对有限，同时，海外竞争航司主动提价，也对国际航线票价形成一定支撑。虽然国际航线航油成本相对较高，但收入端的传导更为顺
畅，部分区域国际航线盈利能力较2025年同期更好。公司2026年上半年国际整体运力增幅较小，运力主要向韩国、东南亚等市场转移
。后续公司将结合航季调整持续增加国际运力，重点加密东南亚、韩国市场航线。
Q：公司是否会进一步加大国际航线投入？
A：当前国际航线的表现确实好于国内市场，东南亚和韩国市场的国际运力增长幅度较大。未来2年规划里，国际线运力预计将保
持较快增长。目前国际航线的市场培育压力已有所缓解，一方面入境客流增长明显，客源结构更加均衡；另一方面区域经贸往来也带
来了更多商务需求。公司仍会充分考虑市场接受度，平衡存量航线与新增航线的运营安排。
Q：暑运期间公司感受到的价格竞争情况如何？对未来需求端有怎样的展望？
A：国内市场方面，6月下旬开始行业票价压力较大，主要原因是供需传导到价格存在阻滞，尽管从运力、客座率和旅客人次等公
开数据可以看到市场需求仍在增长，行业供需差依然存在，但价格端无法及时体现，叠加部分地区放假较晚、世界杯及极端天气等扰
动因素，导致价格表现偏弱；进入8月，经营情况较7月已经明显改善，叠加航油成本环比有所回落，整体经营表现优于7月；目前来
看，9月预订情况向好，票价有望恢复同比正增长的局面。国际市场整体情况较好，预计后续仍将保持良好态势。
Q：当前国内航空需求增长不错但票价偏低的核心原因是什么？后续票价的底部支撑以及提升空间如何？
A：当前大消费数据均体现出需求相对疲软，航空票价是市场交易的最终结果，目前确实存在票价偏低的情况，但出行市场供需
差依然存在且持续性较好，行业票价具备提升空间。从运营数据来看，8月行业票价已经开始调整且有一定效果，后续可以关注9月之
后的行业调整情况。
Q：当前发动机导致飞机停场的问题是否有所缓解？
A：发动机对公司的影响高峰期已经结束，目前来看：一是公司暑运在册飞机平均日利用率达到11.5小时以上，除临时机故、天
气因素外，可用飞机已全部投入运行，没有计划性停场，发动机问题已经得到较大改善；二是公司已与发动机厂商达成合作，后续维
修保障和管理将更加稳定；三是国庆后公司将结合淡季安排开展计划性检查和维护，为2027年春运做好准备，目前备用发动机资源较
为充足，整体影响可控。
Q：公司注册新的债券额度后，后续资本开支规划是否有调整，未来运力引进规划是怎样的？
A：过去两年，受租赁飞机价格处于高位影响，行业补充运力较为谨慎，公司运力增速也有所放缓。目前公司于2025年年底签订
的30架自购飞机订单正在推进，相应的预付款提前近两年开始支付。总体来看，未来几年，公司资本开支将较当前和过去两年有所上
升，主要用于飞机引进及可能的备用发动机采购。
Q：2026年6月到暑期行业供给增速较高，原因是二季度行业集中停场维修释放了供给，还是全行业发动机维修问题改善情况好于
预期？
A：2026年6月以来行业运力增长，主要有两方面原因：一是航司通常会在相对淡季提前安排计划性维修，为暑运期间释放运力；
二是发动机问题整体呈改善趋势，可用运力有所增加。全年来看，航司仍会结合淡旺季需求、维修安排及成本变化动态调整运力。当
前行业客座率整体保持提升，供需格局总体稳定。
Q：公司2026年二季度成本优势突出，如何展望未来公司相较于行业可比公司的成本优势走势？
A：公司的成本优势将通过多方面举措持续巩固，一是航油成本管控方面，公司通过数字化手段动态优化航班用油，2026年上半
年单位油耗较2025年同期进一步下降。在高油价环境下，公司将进一步加强精细化管控；二是非油成本管控方面，2026年上半年公司
单位非油成本同比继续下降，未来将继续通过数字化手段提升运营效率；三是机队结构优化方面，2028年起公司A321neo机型交付量
将有所增加，随着该机型在总机队中的占比提升，公司运力增长有望快于飞机架数增长，进一步增强规模效应。未来，公司还将通过
AI数字化等技术手段，结合精细化管理，持续巩固成本竞争优势。
Q：在当前航空业复杂的发展背景下，对行业及春秋航空未来的发展有怎样的展望？
A：2026年一季度行业整体业绩表现亮眼，但二季度受航油成本大幅上涨影响，行业盈利明显承压。公司2026年上半年保持盈利
，二季度在较大的成本压力下守住了盈利底线，体现了公司成本管控和经营调整能力。行业恢复的支撑逻辑来自四方面叠加：一是宏
观市场需求的修复，二是民航局出台的防范非理性竞争的相关政策，三是产能受限，行业供给无法高速增长，四是油价压力的缓解，
以上四方面共同决定行业未来一段时间会逐步走出低谷。尽管2026年航司之间会出现业绩分化，但行业发展的底层逻辑没有被打破。
一旦有利因素出现，整个行业会快速转向，公司此过程中将更好地把握机会，展现出更强的业绩弹性。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202609/2026090116030341903237115.pdf
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2026-08-30 09:55│国金证券：给予春秋航空买入评级
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国金证券给予春秋航空买入评级。2026年上半年，公司营收123.36亿元增19.72%，归母净利润10.42亿元降10.81%。航油价格上
涨压制利润，但非油成本管控及运营效率提升成效显着。客座率保持92.6%高位，国际航线拓展顺利。预测公司2026至2028年EPS分别
为2.02元、3.07元、3.46元，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026083000004706.shtml
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2026-08-30 06:09│春秋航空（601021）2026年中报简析：增收不增利
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春秋航空发布2026年中报，营收达123.36亿元，同比增长19.72%，但归母净利润10.42亿元，同比下降10.81%，呈现“增收不增
利”态势。单看第二季度，营收增长25.64%，净利润却骤降87.91%至5944万元，毛利率与净利率同比大幅下滑。ROIC表现较弱，现金
流虽改善但需关注债务及流动负债压力，未来业绩预期每股收益2.08元，生意模式仍面临挑战。...
https://stock.stockstar.com/RB2026083000002055.shtml
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2026-08-28 18:14│图解春秋航空中报：第二季度单季净利润同比下降87.91%
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春秋航空2026年中报显示，上半年营收123.36亿元增19.72%，但归母净利润10.42亿元降10.81%。其中二季度单季营收62.66亿元
增25.64%，净利润却骤降至5944.39万元，同比大跌87.91%，扣非净利润亦降87.68%。公司负债率65.69%，毛利率10.4%，财务费用高
企。数据表明公司虽收入增长，但盈利能力在二季度显著承压。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082800042947.shtml
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2026-08-28 16:12│春秋航空(601021)上半年净利润10.42亿元，同比下滑10.81%
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格隆汇8月28日丨春秋航空(601021.SH)发布2026年中报显示，公司上半年实现营业收入123.36亿元，同比增长19.72%；归母净利
润10.42亿元，同比下滑10.81%；扣非归母净利润10.27亿元，同比下滑10.63%。对全体股东10派3.3元。
https://www.gelonghui.com/news/5299318
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2026-06-25 16:50│春秋航空(601021)：已累计回购978.47万股公司股份
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格隆汇6月25日丨春秋航空(601021.SH)公布，截至2026年6月25日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购公司股份978.47万股
，占公司目前总股本的1.00%，与上次披露数相比增加0.19%，回购最高价格为48.91元/股，回购最低价格为43.70元/股，已支付的金
额为459,984,490.53元(不含交易佣金、过户费等交易费用)。
https://www.gelonghui.com/news/5257726
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2026-06-15 16:04│春秋航空(601021)：5月旅客周转量环比增长4.18%，同比增长17.4%
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格隆汇6月15日丨春秋航空(601021.SH)公布，公司2026年5月旅客周转量环比增长4.18%，同比增长17.4%；运输周转量环比增长4
.69%，同比增长18.1%。
https://www.gelonghui.com/news/5251781
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2026-06-15 15:48│春秋航空(601021)：截至本月末，公司共运营134架空客A320系列飞机
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格隆汇6月15日丨春秋航空(601021.SH)公布，公司2026年5月份主要运营数据情况如下：本月新增1架空客A320neo飞机，退出1架
空客A320ceo飞机。截至本月末，公司共运营134架空客A320系列飞机。本月无新增航线。
https://www.gelonghui.com/news/5251714
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2026-06-01 15:36│春秋航空(601021)：已回购0.81%公司股份
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格隆汇6月1日丨春秋航空(601021.SH)公布，截至2026年5月31日，公司通过集中竞价交易方式回购公司股份787.7万股，占公司
目前总股本的0.81%，回购最高价格为48.91元/股，回购最低价格为43.92元/股，已支付的金额为3.73亿元（不含交易佣金、过户费
等交易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/5243335
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2026-05-01 06:18│春秋航空（601021）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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春秋航空2026年一季报显示，营收达60.7亿元，同比增长14.16%；归母净利润9.83亿元，同比增长45.15%。公司盈利能力显著提
升，毛利率和净利率分别达20.05%和16.19%，三费占比降至3.76%。每股经营性现金流同比大增261.59%。长期来看，公司资本回报率
（ROIC）在7%左右，业务模式曾显脆弱，但近期现金流改善明显。建议关注其债务结构及现金流状况，分析师预...
https://stock.stockstar.com/RB2026050100004944.shtml
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2026-04-30 18:55│国金证券：给予春秋航空买入评级
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国金证券给予春秋航空买入评级。2026年Q1公司业绩创历史新高，ASK、RPK双位数增长，客座率提升至92.66%。公司运力保持年
均约9%增速，并优化国际航线结构。股东回报方面，2025年分红比例提至40%，并持续推进股份回购。经营现金流大幅改善，支撑未
来扩张。尽管受油价上涨影响下调盈利预测，仍维持“买入”评级，目标价基于合理估值逻辑。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000061870.shtml
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2026-04-30 04:26│图解春秋航空一季报：第一季度单季净利润同比增长45.15%
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春秋航空发布2026年一季报，实现营收60.7亿元，同比增长14.16%；归母净利润9.83亿元，同比大幅增长45.15%；扣非净利润9.
68亿元，增速达43.62%。公司毛利率保持在20.05%，负债率为61.5%。财务费用为8357.42万元，投资收益较少。整体业绩表现强劲，
盈利能力显著提升，核心主业增长稳健。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000011998.shtml
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2026-04-13 18:01│春秋航空(601021)2026年4月13日投资者关系活动主要内容
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Q：请问第四季度成本优化的主要贡献项来自哪些方面？如何展望这些因素在2026年对成本端的影响？
A：第四季度成本改善主要体现在几个方面：1）利用率提升，2025年飞机维修情况逐步好转，飞行员短缺问题基本解决；2）维
修成本边际压力有所缓解；3）四季度日本航线调减使得国际起降等费用下降。此外，公司第四季度的优秀表现也不完全是成本端的
贡献，座公里收益表现也不错，国内和国际座公里收益同比均有所增长。
Q：展望后续，公司在成本端改善上的持续性如何？
A：考虑到利用率提升、航线结构调整、发动机问题改善，公司认为成本端会持续优化：1）利用率提升：从2025年第四季度开始
，成本管理比较重要的亮点就是利用率提升，基本达到过去两年提到的目标，公司认为利用率的提升是持续的；2）航线结构调整：
日本航线占比调整会推动国际起降等费用下降；3）发动机问题：虽然发动机状况仍有不确定性，压力也存在，但公司已度过上一个
挑战期，接下来部分保障性成本压力将有所缓解。
Q：燃油附加费从4月5日开始征收已近10天，从运营角度来看燃油附加费对需求和成本端的影响如何？
A：基于去年第四季度和今年第一季度较好的市场基础，燃油附加费征收对客座率和预售的影响实际上比较小，没有看到客座率
下滑或预售下滑，刚刚过去的清明假期数据表现也不错。对于淡季中明显无法实现正边际贡献的航班，会有所调整。
Q：公司加征的燃油附加费能否完全覆盖成本增加？
A：目前还不能完全覆盖成本，但公司客座率更高，对于公司来说，客座率高是一个重要逻辑，尤其从2025年下半年开始，公司A
321neo飞机投入比例开始提高，该机型座位数多，在燃油附加费覆盖成本方面的表现更优。
Q：考虑目前高油价水平，若出现减班，公司预计第二季度利用率同比变化如何？三四季度有何规划？
A：减班情况要根据边际贡献率情况来看，公司减班数量比较少。公司希望今年利用率能够持续提升，具体还要看三四季度市场
和成本。
Q：公司如何考虑股东回报？
A：公司对投资人的回报比较稳定，今年分红比例提升到40%，于航空业这样一个重资产行业来说，这个分红比例是比较不错的。
公司也在持续滚动做回购股份，还是非常重视股东回报的。
Q：去年第四季度国际航线公里收益同比提升非常多，这代表什么趋势？是短期脉冲还是可以外推？今年一季度的情况如何？
A：去年第四季度国际航线涨幅较大，而且是在东北亚重要市场受较大影响的情况下实现的，反映的是需求端的变化。最大的需
求变化是签证利好政策带来的入境客流增长，这对于新开航线非常有帮助，入境流量可以较好地替代商务或旅游客人不足的初期经营
压力。出境游方面，过去三年也在逐步恢复。所以是出入境双向需求共同带来新的增长。
Q：今年ASK的整体增速目标目前最新是多少？国内和国际如何拆分？国际线会不会因为当前问题调配到韩国等市场？
A：今年增速可以参考去年，但结构上会有差异，去年国际线增速比较快，今年国内增速会更快，具体还要看成本和收益情况。
国际线方面，东南亚市场投入会进一步增加，但东北亚市场结构有所变化，所以国际线整体占比会下降一些。
Q：利用率提升带来成本下降，但同时面临飞机采购成本上升和维修成本上涨的压力，综合来看今年全年扣油成本的增长趋势如
何把握？
A：飞机采购和维修成本等上涨均属年度正常涨价范围，无突发或结构性冲击，不会显著扰动整体成本。在此情况下，利用率仍
是决定性变量，利用率上升将摊薄固定成本，带动单位成本改善。进一步来看，行业竞争核心在于全成本优势，而非航油等单一变动
成本。全成本越低，航网布局与航线战略选择空间越大，可更从容布局长线航点，不受短期成本波动制约。同时，公司较高的客座率
意味着燃油附加费的覆盖效率更高，在同等成本冲击下，对盈利的缓冲能力更强。因此，在高油价或成本波动环境下，公司整体成本
优势及经营韧性具备相对优势。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/202604141706011361362280.pdf
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2026-04-12 06:02│春秋航空（601021）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长
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春秋航空2025年年报显示，公司营收214.6亿元，同比增长7.3%；归母净利润23.17亿元，同比增长1.96%，略低于市场预期。单
四季度营收增16.49%，但净利润为微亏。财务方面，毛利率提升，现金流改善，但存在一定有息负债压力。历史ROIC表现一般，生意
模式稳健性待加强。机构预计2026年业绩将回升至29.95亿元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041200000825.shtml
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2026-04-11 00:31│图解春秋航空年报：第四季度单季净利润同比增长94.53%
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春秋航空2025年年报显示，全年营收214.6亿元，同比增7.3%；归母净利润23.17亿元，微增1.96%。第四季度单季营收46.87亿元
，大幅增长16.49%。尽管该季度单季归母净利润为-1811.8万元，但同比亏损收窄94.53%，表现显著改善。公司整体负债率为61.25%
，毛利率为13.59%。整体来看，公司营收增长强劲，四季度经营扭亏成效明显。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041100000876.shtml
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2026-04-10 17:46│春秋航空(601021)：2025年净利润同比增长1.96%
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格隆汇4月10日丨春秋航空(601021.SH)公布，2025年实现营业收入214.6亿元，同比增长7.30%；归属于上市公司股东的净利润23
.17亿元，同比增长1.96%；基本每股收益2.38元。
https://www.gelonghui.com/news/5207260
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2026-04-10 17:41│春秋航空(601021)：拟斥资3亿元-5亿元回购股份
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格隆汇4月10日丨春秋航空(601021.SH)公布，公司回购股份拟用于维护公司价值及股东权益。回购资金总额不低于人民币30,000
万元（含，下同），不超过人民币50,000万元（含，下同），回购股份价格不超过人民币65元/股。
https://www.gelonghui.com/news/5207253
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2026-03-31 20:21│春秋航空(601021)控股股东提议以3亿元至5亿元回购公司股份
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春秋航空控股股东春秋国旅提议公司以不超过5亿元、不低于3亿元的资金，通过集中竞价交易方式回购A股股份。此次回购资金
将全部用于维护公司价值及股东权益，并在后续以集中竞价方式出售。该举措体现了控股股东对公司长期价值的信心，旨在稳定市场
预期并保护投资者利益。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1423247.html
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2026-03-16 15:42│春秋航空(601021)：2月旅客周转量同比增长25.58%
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智通财经APP讯，春秋航空(601021.SH)发布2026年2月份主要运营数据，当月旅客周转量环比增长9.20%，同比增长25.58%。当月
运输周转量环比增长5.77%，同比增长24.44%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1414268.html
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2026-03-02 16:14│春秋航空(601021)：已回购1.92亿元公司股份
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格隆汇3月2日丨春秋航空(601021.SH)公布，截至2026年2月28日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公
司股份354.64万股，占公司目前总股本的0.3625%，回购最高价格为人民币55.99元/股，回购最低价格为人民币52.01元/股，使用资
金总额为人民币1.92亿元（不含交易佣金、过户费等交易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/5177479
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