公司报道☆ ◇601012 隆基绿能 更新日期：2025-06-14◇ 通达信沪深京F10
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2025-06-10 13:08│人事巨变后遭高瓴HHLR“割肉”减持，隆基绿能业绩连亏困局难解
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高瓴旗下HHLR计划减持隆基绿能不超过0.5%股份，持股比例将降至5%以下，反映资本对隆基绿能盈利能力的担忧。隆基绿能去年
首亏86.18亿元，主因产品降价、资产减值及战略失误，今年一季度仍亏损，业绩复苏成市场关注焦点。
https://stock.stockstar.com/SS2025061000016670.shtml
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2025-06-09 14:44│研报掘金丨西部证券：维持隆基绿能“增持”评级，BC产品开始规模化贡献营收
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西部证券研报显示，隆基绿能2025年一季度亏损收窄至14.36亿元，同比减亏38.89%。2024年全年亏损86.18亿元，主因行业供需
失衡、价格下跌及技术迭代。公司通过“控量保利”策略，提升重点市场销量，BC组件占比达25.5%，标志着其规模化贡献营收，维
持“增持”评级。
https://www.gelonghui.com/live/1936144
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2025-06-06 19:23│隆基绿能(601012)：股东HHLR拟减持不超过3789.02万股股份
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格隆汇6月6日丨隆基绿能(601012.SH)公布，股东HHLR拟自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易方式减
持其持有的公司股份不超过3789.02万股（即不超过公司总股本的0.50%）。
https://www.gelonghui.com/news/5017067
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2025-06-04 14:11│研报掘金丨山西证券：维持隆基绿能“买入-B”评级，2025年BC产品出货占比有望超25%
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山西证券研报显示，隆基绿能2024年归母净利润为-86.2亿元，2025年Q1亏损收窄至-14.4亿元。尽管行业竞争加剧导致价格下行
，但BC组件出货量持续增长，预计2025年BC产品出货占比将超25%。公司预计2025-2027年EPS分别为-0.28/0.32/0.60，维持“买入-B
”评级。
https://www.gelonghui.com/live/1931927
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2025-06-03 18:08│山西证券：给予隆基绿能买入评级
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山西证券研报指出，隆基绿能2024年营收同比下降36.2%，净利润亏损86.2亿元，主要受行业竞争加剧和产业链价格下行影响。
但2025年Q1亏损收窄，BC技术产品出货增长显著，预计2025年BC产品出货占比将超25%。机构维持“买入”评级，预计2025年EPS为-0
.28元，PE为-51.0。
https://stock.stockstar.com/RB2025060300026618.shtml
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2025-05-26 19:35│隆基绿能(601012)：聘任钟宝申兼任公司总经理
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隆基绿能董事长李振国因专注研发科技管理，辞去董事、总经理及法定代表人职务，将继续担任中央研究院院长及首席技术官。
公司已聘任钟宝申兼任总经理，并由其担任法定代表人，相关工商变更将尽快完成。
https://www.gelonghui.com/news/5010684
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2025-05-19 19:05│隆基绿能(601012)：目前HPBC 2.0组件规模化量产效率高达24.8%
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格隆汇5月19日丨隆基绿能(601012.SH)在互动平台表示，目前HPBC 2.0 组件规模化量产效率高达24.8%。公司将继续坚持降本增
效本质，以高效率、低成本、高可靠性的光伏组件产品引领技术进步。
https://www.gelonghui.com/news/5006345
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2025-05-15 18:14│固德威与隆基绿能签署战略合作协议，共启江门市“百千万工程”绿色新篇
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5月15日，固德威与隆基绿能签署战略合作协议，双方将依托各自优势，在江门市拓展分布式光伏业务，推动“碳达峰、碳中和
”目标落地。隆基绿能已在江门建设10GW制造基地，计划在县区、村镇等推广光伏应用，固德威则提供智慧能源解决方案，提升项目
运营效率，助力江门新能源产业发展和绿色低碳转型。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=930400
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2025-05-15 12:24│华安证券：给予隆基绿能买入评级
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华安证券研报指出，隆基绿能2024年业绩符合预期，但受行业价格下跌影响，营收和净利大幅下滑。公司采取“控量保利”策略
，BC产品出货超17GW，HPBC2.0技术持续领先。预计2025年收入676亿元，净利-24亿元，上调盈利预测，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025051500016261.shtml
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2025-05-13 20:00│隆基绿能(688726)2025年5月13日-23日投资者关系活动主要内容
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拉普拉斯新能源科技股份有限公司于2025年5月13日-5月23日在公司会议室、投资者办公室举行投资者关系活动，参与单位名称
及人员有博时基金、承珞投资、大成基金、东方证券资管、国海证券、国金证券、国联民生证券、国泰海通证券、国投瑞银基金、华
安基金、华金证券、华泰保险、华西基金、黄石市国资基金、汇添富基金、建信理财，上市公司接待人员有董事、副总经理、董事会
秘书夏荣兵，证券事务代表林丽，投资者关系总监关东奇来。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202505/2025052613580001957827418.pdf
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2025-05-13 17:04│超580MW！隆基绿能以高效BC组件Hi-MO 9加速驱动欧洲能源转型
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隆基绿能与南欧签订战略合作协议，供应超580MW高效Hi-MO 9组件，助力当地能源转型。该组件功率达670W，转换效率24.8%，
具备高可靠性与低衰减，预计年发电610亿千瓦时，减排32万吨二氧化碳，推动南欧2030年80%可再生能源目标实现。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=925524
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2025-05-06 20:00│隆基绿能(601012)2025年5月6日-2025年5月30日投资者关系活动主要内容
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1、2025 年 5月以来光伏产品价格持续下行，如何展望后续价格变化？
答：随着国内光伏抢装潮的结束，光伏产品价格受终端需求变化影响开始下跌，目前已经基本回到了前期底部附近，叠加各制造
环节已经陆续开始控制产出规模，预计短期光伏产品价格基本持稳。
2、请介绍下公司组件排产变化和库存情况？
答：公司今年以来严格执行以销定产的模式，及时根据终端市场需求变化和公司订单情况调整组件排产节奏，目前总体库存保持
可控。
3、请问 HPBC2.0 产品订单变化以及分市场情况？
答：随着终端客户对 HPBC2.0产品性能的进一步了解，今年以来公司 HPBC2.0 产品在全球范围内的客户认可度持续提升，并不
断转化成订单，目前公司 HPBC2.0组件累计订单较今年年初已经大幅度增加，其中有超过 50%订单来自海外客户。
4、请问目前 HPBC2.0 组件的成本水平以及降本目标？
答：目前 HPBC2.0 组件的生产成本略高于 TOPCon 产品，公司预计到 2025 年末 HPBC2.0 组件的生产成本将处在和TOPCon 比
较接近的水平。
5、请问 HPBC2.0 产能扩张计划？新增产能中改造和新建产能的分布？改造的产能来自原有哪些产线？TOPCon 电池现有多少产
能，以及对其改造计划？
答：根据公司 2025年的经营目标，到 2025年底公司将形成 50GW HPBC2.0 电池与组件产能。在今年新增的 HPBC2.0 电池产能
中，约 50%来自对原有产线的改造，包括 HPBC1.0 电池产线和 PERC电池产线。TOPCon 电池现有 30GW产能，暂无改造计划。
6、请问目前 HPBC2.0电池的良率水平？
答：目前已经投产的 HPBC2.0电池产线的良率在 97%左右。
7、请介绍下 2024 年公司组件出货量在各区域的分布？
答：2024年公司组件出货量在各区域的分布基本与全球市场需求的区域分布保持一致。中国作为全球第一大光伏市场，2024 年
年度新增装机约占全球总量的 52%，因此也是公司最大的组件出货市场。2024年，在公司组件对外销量中，中国市场约占 55%，海外
市场主要集中在亚洲（占比 21%）和欧洲（16%）。
8、美国市场的政策变化较多，请问公司是否有下调今年美国市场的组件出货量目标？
答：公司在美国的 5GW 组件合资工厂已经达产，且马来西亚的光伏双反关税相比其他东南亚主要市场较低，预计电池仍然可以
继续出口美国，因此公司目前并未下调今年美国市场的组件出货量目标。公司也会密切关注美国相关能源政策的变化，做好评估分析
和应对。
9、请问公司 2025 年第一季度毛利率较低的原因？
答：2025年 1-2月光伏市场需求处在相对淡季，主产业链价格基本跌至生产成本以下，因此对 2025 年第一季度毛利率产生了明
显影响。
10、请问公司是否有计划进行海外产能扩张？
答：考虑目前行业仍然处于激烈的变革期，公司总体对产能扩张保持谨慎态度，暂时没有扩大海外产能的计划。
11、请介绍下公司氢能业务发展情况？
答：氢能行业目前处于产业导入的前期，终端需求规模化放量仍需时间。但是在碳中和背景下，氢能产业中长期的发展逻辑没有
变化，因此公司看好氢能未来的发展潜力，目前聚焦氢能技术的研发创新，着力提升氢能装备产品的性能，以优质产品和服务不断开
拓全球市场。2025年以来，公司陆续获得了河北燕山钢铁集团、梅塞尔集团等国内外客户的电解槽订单，逐步建立全球市场的品牌影
响力。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202506/202506031503002371547474.pdf
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2025-05-05 11:15│民生证券：给予隆基绿能买入评级
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民生证券报告显示，隆基绿能2024年营收下滑36%，净亏损86亿元，主要受行业价格战影响。2025年一季度亏损收窄，受益于库
存优化与费用控制。公司坚持“控量保利”策略，BC2.0产品技术领先，组件量产效率达24.8%。同时，公司前瞻性布局美国5GW组件
产能，提升本土竞争力。预计2025-2027年营收稳步增长，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025050500000415.shtml
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2025-05-01 22:46│平安证券：给予隆基绿能增持评级
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平安证券发布研报称，隆基绿能2024年营收下滑36%，净利润亏损86.18亿元，主要因行业竞争加剧和毛利率下降。公司正全力布
局BC技术，提升产品效率和竞争力，预计2025年BC组件出货占比将超25%。尽管短期盈利承压，但技术优势明显，维持“增持”评级
。
https://stock.stockstar.com/RB2025050100009117.shtml
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2025-04-30 20:00│隆基绿能(601012)2025年4月30日投资者关系活动主要内容
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1、公司今年在 BC技术方面的降本计划是什么？公司 BC产能爬坡进度？
答：在 BC 组件降本方面，公司的目标是在今年年底和市场上主流的 TOPCon 产品成本处在一个比较接近的状态，目前成本还存
在一定差距，但是我们更关注的是毛利差。此外，隆基更加关注客户对于产品的需求和能够给予产品价值的认可，所以我们一直坚持
要做更高毛利的产品。
截至目前，公司已有 15GW 的 BC二代量产产能，整个产能处在一个快速的增长阶段。预计到今年 6月底，BC二代产能将增加到
35GW，到今年年底将增加到 50GW。随着产能的快速提升，预计从今年 7月份开始，BC产品的产出比例将在我们整体产能中迅速提高
，到今年下半年电池自有产能产出的BC 产品将达到约 50%。
2、公司在贱金属化方案上最新的进展情况是什么?
答：根据公司计划，预计在今年年底银耗量的比例将会大幅下降。从贱金属取代贵金属技术导入方面来看，我们希望做更加完整
、全面的测试，解决量产工艺导入中遇到的各种细节问题。在没有消除所有障碍之前，可能都只是试产，对经营业绩不会产生贡献。
目前来看没有遇到实质性的障碍，大部分的工艺问题能够得到有效的解决。
3、与 TOPCon 相比，BC 二代在使用铜浆料方面是否会有更明显的优势?
答：从 TOPCon和 BC二代使用贱金属的可能性和便利性，以及从理论分析和实际进展来看，BC 二代比 TOPCon 使用贱金属更容
易。因此在贱金属方向上，BC二代的难度更低。
在降本方面，相比银浆来看，使用贱金属替代贵金属的方案可以使金属化成本有每瓦两分钱的下降空间。
4、若公司推出贱金属化方案的产品后，是否会优先在分布式或集中式市场进行应用？
答：第一、使用贱金属化方案后，我们目前测试的可靠性等功能会有更好的表现； 第二，在使用方面来看，我们会优先在单面
产品上进行应用。
5、杂化 BC 技术是否会是公司的下一代 BC 技术？杂化BC 相较于 BC 二代技术，是否会有更高的效率以及更低的成本？
答：公司在杂化 BC 技术方面已经开展了四年多的研究，我们有 600MW左右的量产线，在标准组件尺寸下，目前产线最高功率可
以做到 680W，具备一定优势。目前在成本方面还是高于现在 BC 二代技术的成本，但我们认为在某些需要更高功率的场景方面，杂
化 BC有可能具备一定的竞争力。
6、如何看待钙钛矿叠层技术的产业化进程？
答：最近两三年，钙钛矿叠层技术的进展比前几年快了很多，尤其是在稳定性方面。我们认为钙钛矿叠层将来还是有机会变成一
种商业化产品。
7、在当前行业竞争背景下，公司如何去推进新的技术变革和进步?
答：目前来看技术难度在增加。对于企业量产的新技术，压力会增大，周期也会变长。公司会持续关注客户的需求，提供满足客
户需求的产品和方案。
在推动新技术进步方面，公司想让更多的客户了解新产品能够带来的价值，当客户了解了这些产品的价值后，客户的需求就是市
场上最大的推动力。公司也会与合作伙伴共同推动技术进步，比如公司和英发、平煤的合作，目的就是让这些合作伙伴已有的生产设
施不被浪费，通过公司给合作伙伴赋能的方式将这些生产设施升级改造，提升产品标准，适应客户未来的需求，给合作伙伴也带来更
多的发展空间。
8、公司对 2025 年-2026 年光伏市场需求发展的判断？
答：我们认为整个市场在 2025-2026年会进入到中低速增长阶段。由于 2024年整体增幅较大，因此 2025年面临的不确定性因素
较多。与 2024 年相比，2025 年全年光伏需求可能是持平或略增长的状态。当电力系统在新能源接纳方面进行调整和适应后，预计
2026年光伏需求仍将是增长的状态。
9、BC二代产品目前的定价策略是什么? 如何考虑未来的定价策略？
答：长期来看，公司更加关注光伏度电成本的降低，通过主攻核心技术，来实现产品成本的降低及效率的提升。在当前复杂的市
场竞争环境下，光伏的发展已经不取决于组件的价格和组件的效率，下游客户的应用场景越来越复杂，同时也产生了不同的场景需求
。
在产品端，公司推出了针对地面电站市场的 Hi-MO 9 产品及针对分布式市场的 Hi-MO X10 系列产品。这些产品本身是基于
客户需求而推出的，因此这些产品定价也是针对客户需求及能够给客户带来的价值而进行合理定价，所以不同产品之间的定价差异较
大。
10、公司对于美国当前的贸易壁垒有何看法?公司后续在美国市场有何应对措施？
答：目前公司在马来西亚生产光伏电池并出口至美国合资工厂，美国合资工厂生产光伏组件。当前美国针对马来西亚也出台了新
的关税政策。相较于东南亚其他区域，马来西亚工厂面临的税率相对较低，具备一些相对优势。随着美国政策的变化，美国市场规模
如何变化仍具有不确定性。公司将会继续依靠已经搭建好的供应链路径，稳步推进美国市场业务，对美国相关政策保持关注。
11、公司 BC 二代产品在产能规模、产品性能快速提升的同时，市场上的竞争对手在 TOPCon 方面也推出了新的产品。公司如何
看待 TOPCon 产品性能提升后对 BC 产品的市场影响？
答：公司目前在密切关注 TOPCon 产品的性能提升，公司已具备 30GW的 TOPCon产能，新的技术也在同步进行研发和导入。与此
同时，公司 BC 二代技术也在不断进步，我们认为 BC二代和 TOPCon 之间的差距依然存在，BC 二代产品的竞争力仍具备优势。
12、公司在储能业务方面有何规划和布局?
答：当前，公司整体的战略更为聚焦。关于储能方面，公司目前没有明确的意见和结论。
13、从长期来看，在产业链价格稳定后 BC 产品溢价及盈利能力会达到什么状态？
答：从长期来看，针对集中式市场，BC产品的溢价期望在 15%左右，但对于分布式市场，由于产品多样性的原因，很难给出一个
具体的溢价水平。一般情况下，分布式的溢价会比集中式市场溢价更高。对公司而言，我们希望今年能够逐季好转，依托新产品来改
善企业经营状况。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202505/2025050713580521357006874.pdf
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2025-04-30 19:48│75万股民彻夜难眠，隆基绿能，跌入谷底！
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隆基绿能2024年营收825.8亿元，净亏损86.18亿元，2025年一季度营收136.5亿元，净亏损14.36亿元，虽亏损收窄但毛利率转负
，股价三年跌超80%。尽管短期面临产能过剩与价格战压力，但长期看，全球能源转型与技术迭代仍看好光伏行业。隆基绿能凭借现
金储备与技术领先，如BC电池、HIBC及钙钛矿叠层技术，有望引领新一轮技术红利。
https://www.popcj.com/songta/6010122504606037
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2025-04-30 18:48│国金证券：给予隆基绿能买入评级
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国金证券给予隆基绿能“买入”评级，认为其BC技术领先，出货占比提升有望改善盈利。2024年公司营收下滑，净利润亏损，但
通过成本优化和费用管控，财务状况稳健。预计2025年BC组件出货占比将超25%，助力盈利修复。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000038391.shtml
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2025-04-30 03:48│图解隆基绿能一季报：第一季度单季净利润同比增38.89%
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隆基绿能2025年一季度营收136.52亿元，同比下降22.75%，净亏损14.36亿元，但同比收窄38.89%。毛利率为负4.18%，负债率59
.8%，投资收益3.84亿元，财务费用为负1.5亿元。财报数据仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000002114.shtml
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2025-04-30 01:17│图解隆基绿能年报：第四季度单季净利润同比减124.23%
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隆基绿能2024年营收825.82亿元，同比下降36.23%，净亏损86.18亿元，同比扩大180.15%。第四季度营收239.9亿元，同比下降3
2.23%，净亏损21.13亿元，同比扩大124.23%。公司毛利率7.44%，负债率59.83%，财务费用为负。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000000936.shtml
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2025-04-29 22:36│隆基绿能(601012)：一季度净亏损14.36亿元 同比减亏
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格隆汇4月29日丨隆基绿能(601012.SH)公布第一季度报告，营业收入136.52亿元，同比下降22.75%，净亏损14.36亿元，同比减
亏，扣非净亏损19.83亿元，同比减亏。
https://www.gelonghui.com/news/4994354
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