公司报道☆ ◇600600 青岛啤酒 更新日期：2026-05-24◇ 通达信沪深京F10
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2026-05-20 17:04│青岛啤酒(600600)：独立董事张然辞职
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青岛啤酒公告，独立董事张然因个人工作安排于5月20日提交辞职报告，拟辞去第十一届董事会独立董事及相关委员会职务。辞
职将导致审计与内控委员会主席及会计专业人士独立董事职位空缺。在股东会选举新任独立董事就任前，张然女士将继续履职。离任
后，其不再担任公司任何职务。...
https://www.gelonghui.com/news/5237145
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2026-05-08 20:00│青岛啤酒(600600)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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为进一步加强与投资者的互动交流工作，构建和谐投资者关系，青啤公司参加了由青岛市上市公司协会与深圳市全景网络有限公
司联合举办的2026年青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日暨举办2026年第一季度业绩说明会活动，以在线交流形式就公司发展及
经营情况、2026年第一季度业绩等投资者关注的问题与投资者进行沟通与交流。投资者提问及公司回复情况如下：
1.公司提出的‘五新’战略（新产品、新渠道、新人群、新场景、新需求）落地效果如何？能否举例说明在场景营销或新品类拓
展上的具体成果（如现饮渠道增长、精酿啤酒销量）？
答：尊敬的投资者，您好！感谢对本公司的关注。公司持续全面发力“五新”业务，开辟新增长空间。深耕线上、即时零售等新
兴渠道，推进线下渠道精细化运营，拓展高附加值消费场景，优化“新鲜直送”业务布局。聚焦“Z世代、女性、新老年”等新人群
，通过产品功能化、品牌场景化构建，实现人群、产品、场景的深度契合。谢谢。
2.公司‘1112N’产品战略中，经典、白啤等核心单品持续放量。请问：（1） 如何避免大单品依赖风险？未来是否计划培育第
二增长曲线（如低卡、精酿等细分品类）？（2） 现饮渠道（餐饮、夜场）与非现饮渠道（电商、即时零售）的占比变化如何？O2O
及即时零售业务的增长是否可持续？（3） 在消费场景扩容（如文旅、体育赛事）趋势下，公司如何精准匹配营销资源以提升转化率
？
答：尊敬的投资者，您好！感谢对本公司的关注。2026年一季度，公司围绕“新产品、新渠道、新人群、新场景、新需求”开辟
增长新空间，通过线上线下融合推广，持续深耕线上渠道，积极拓展新零售与即时零售业务，线上产品销量继续保持快速增长。公司
创新开展多场景品牌推广，强化消费者互动，联动体育赛事、音乐节等多元场景开展品牌营销，通过多元互动强化消费者连接，有效
提升品牌认同感与美誉度。谢谢。
3.2025年公司分红比例达69.87，派现32.06亿元，但同期资本开支12.8亿元（主要用于智能化改造）。请问：（1） 高分红政策
是否与产能扩张或技术升级的资金需求冲突？未来分红比例是否调整？（2） 财务费用因利率下降减少，若未来利率上行，公司如何
管理债务成本？（3） 现金流净额60.3亿元（同比-10.91），主要因预收款项变动，如何看待该指标波动对长期资金链的影响？
答：尊敬的投资者，您好！感谢对本公司的关注。公司秉承积极回报股东的发展理念，根据企业经营发展情况，实行持续、稳定
的利润分配政策，使广大股东得以分享公司的发展成果。伴随公司经营业绩的提升，加大对投资者的现金分红力度，2025年度利润分
配预案为每股拟派现金股利人民币2.35元（含税），同比增长6.8%。谢谢。
4.介绍一下青岛啤酒生物科技有限公司生产基地的项目进展情况及销售计划的落实情况
答：尊敬的投资者，您好！感谢对本公司的关注。青岛啤酒生物科技项目建设目前正在土建和设备采购阶段。谢谢。
5.侯总，请问公司【主品牌青岛啤酒138.1万千升】和【中高端以上产品104.2万千升】这两个数字，【中高端以上】内包含了哪
些非主品牌的品牌？【主品牌】里面有哪些不属于中高端的产品线？谢谢
答：尊敬的投资者，您好！感谢对本公司的关注。公司中高端以上产品包含了百年系列、经典系、纯生系、奥古特、白啤及其他
多款产品。谢谢。
6.对于世界杯期间公司有没有什么具体的营销计划以及预期目标呢？
答：尊敬的投资者，您好！感谢对本公司的关注。今年来，公司创新开展多场景品牌推广，强化消费者互动，联动体育赛事、音
乐节等多元场景开展品牌营销，通过多元互动强化消费者连接，有效提升品牌认同感与美誉度，为公司高质量发展提供了坚实保障。
公司针对世界杯赛特意创新推出了与世界杯元素相关的产品。公司将在各地围绕世界杯赛开展一系列消费促销等相关活动。谢谢。
7.领导好，请教一下，对未来公司中高端产品的预期，销量增长的幅度，有没有什么营销手段来提升产品销量？
答：尊敬的投资者，您好！感谢对本公司的关注。公司始终把产品结构优化、提升中高端以上产品的销量占比作为长期的营销战
略目标。公司持续推进品牌优化和产品结构升级，以青岛啤酒经典、白啤等核心大单品为引领，加大经典及以上中高端产品的培育与
推广力度，加快培育全麦、精酿以及0糖轻卡、无醇低醇等新品类、新赛道，产品结构及盈利能力稳步提升。2026年一季度，主品牌
青岛啤酒实现产品销量138.1万千升，同比增长0.4%；中高端以上产品实现销量104.2万千升，同比增长3.1%。谢谢。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/85442600600.pdf
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2026-05-06 18:13│西南证券：给予青岛啤酒买入评级
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西南证券给予青岛啤酒买入评级，维持2026-2028年EPS预测，目标价反映18倍动态PE。公司2026年一季度收入微降1.5%，但归母
净利润增长5.2%，核心驱动力来自产品结构升级，中高端销量增长3.1%带动吨价提升1.1%。毛利率与净利率分别提升1.1和1.2个百分
点，成本下降及费用优化显著增强盈利。未来“1+1+1+2+N"战略与渠道深化将助推高端化，餐饮复苏预期下经营效...
https://stock.stockstar.com/RB2026050600029493.shtml
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2026-05-04 18:01│中银证券：给予青岛啤酒买入评级
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中银证券给予青岛啤酒买入评级。公司2025年营收与归母净利润同比分别增长1.0%和5.6%，产品结构持续优化，中高端以上产品
销量占比提升至43.4%。2026年Q1在销量承压下，吨价同比提升1.1%，带动毛利率增至42.7%。受益于原材料成本下降及费用管控，盈
利能力稳步增强。预计2026-2028年归母净利润复合增长显著，且公司分红率提升，股息率具备吸引力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026050400003814.shtml
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2026-04-29 07:46│青岛啤酒（600600）2026年一季报简析：净利润同比增长5.23%，盈利能力上升
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青岛啤酒发布2026年一季报，营收102.85亿元微降1.54%，归母净利润18.0亿元增长5.23%。盈利能力显著提升，毛利率与净利率
分别同比增2.65%和7.08%，三费占比降至14.3%。现金流与每股收益表现稳健。公司依托营销驱动模式，运营资本占营收为负，资金
周转效率优良。机构普遍预期2026年全年营收保持稳健，重点布局产能优化与绿色工厂建设，持续巩固行业领先地位。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042900023833.shtml
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2026-04-28 06:21│东吴证券：给予青岛啤酒买入评级
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东吴证券维持青岛啤酒“买入”评级。2026年一季报显示，公司营收微降但归母净利润同比增长5.23%，扣非后净利增6.42%。虽
一季度销量短期承压，但吨价企稳回升，中高端产品结构优化带动毛利率提升，费用率优化推动净利率持续改善。公司分红率稳步提
升，消费场景修复预期下旺季量价有望提速。预计2026-2028年归母净利润分别为48.91亿、52.85亿、56.43亿元，维持买入评级。..
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https://stock.stockstar.com/RB2026042800020022.shtml
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2026-04-03 17:06│东海证券：给予青岛啤酒买入评级
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东海证券给予青岛啤酒买入评级。公司2025年营收324.73亿元，归母净利45.88亿元，结构升级延续。非即饮渠道销量占比提升
至59.7%，成本红利推动毛利率升至41.84%，毛销差扩大。2026年现饮场景修复可期，高端化趋势明确。当前估值处于低位，配置价
值凸显。机构预测2026年净利约46.8亿元，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040300033195.shtml
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2026-04-02 20:25│西南证券：给予青岛啤酒买入评级
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西南证券维持青岛啤酒买入评级，研报指出公司2025年营收324.7亿元同比增长1%，归母净利润45.9亿元增长5.6%，拟每股派现2
.35元。尽管受需求疲软影响吨价承压，但公司凭借成本红利与降费增效，全年净利率提升至14.5%。随着高端化战略深化及消费复苏
，预计2026至2028年EPS稳步增长，对应PE分别为18、17、17倍。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040200038541.shtml
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2026-03-29 15:15│东吴证券：给予青岛啤酒买入评级
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东吴证券给予青岛啤酒买入评级。公司2025年营收324.73亿元，净利45.88亿元，同比分别增长1.04%和5.60%。经典及白啤销量
创新高，吨价短期承压但毛销差改善，净利率提升至14.53%。公司分红率稳步上升至70%，展现稳健经营能力。机构预计2026-2027年
归母净利润分别为48.29亿、52.00亿元，维持“买入”评级，看好消费修复及公司升级韧性。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032900003799.shtml
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2026-03-28 06:04│青岛啤酒（600600）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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青岛啤酒2025年年报显示，营收324.73亿元同比增长1.04%，归母净利润45.88亿元增长5.6%。公司盈利能力显著提升，毛利率与
净利率分别同比增4.02%和3.94%。单看四季度营收净利出现小幅下滑，主要受销量结构及促销投入影响。财务方面，管理费用因数字
化投入增加，投资收益因理财规模缩减而下降。分析师预期2026年净利润有望达47.85亿元，目前鹏华中证酒ETF为其最大...
https://stock.stockstar.com/RB2026032800010540.shtml
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2026-03-27 20:00│青岛啤酒(600600)2026年3月27日投资者关系活动主要内容
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青啤公司于2026年3月27日披露了2025年年度报告。为进一步加强与投资者的互动交流，公司召开了2025年度业绩说明会。在信
息披露允许的范围内，以在线交流形式就投资者关注的公司业绩表现、经营情况等问题进行沟通和交流。投资者提问及公司回复情况
如下：
1.公司年报里披露了密山公司的注销，请问公司对啤酒厂的布局和产能优化有没有什么别的考量？目前啤酒行业销量一直萎缩，
公司在产能优化方面有没有什么空间？
答：尊敬的投资者，您好！目前公司在国内拥有56家全资和控股的啤酒生产企业，及2家联营及合营啤酒生产企业，设计产能达1
,455万千升，分布于全国20个省、直辖市、自治区，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。2025年公司实现销量约765万千升。
近年来公司积极运用数字技术、绿色技术等改造驱动传统产业向新提质，发展新质生产力，截至报告期末，公司已创建30家国家级“
绿色工厂”，为公司高质量发展奠定坚实基础。谢谢！
2.竞争友商提到他们观察到餐饮行业有一些复苏的苗头和迹象、也在去年下半年做了一些布局。请问青啤是否也观察到了类似的
复苏或者企稳迹象？
答：尊敬的投资者，您好！感谢对本公司的关注。国内餐饮业呈现弱复苏、强分化态势。头部连锁品牌在加速扩张，中小门店经
营承压，行业正从增量扩张向存量竞争转型。谢谢！
3.公司目前对即时零售渠道是什么样的定位和战略？目前即时零售渠道在公司披露的渠道销售中归属于即饮还是非即饮、体量有
多大？
答：尊敬的投资者，您好！公司持续开展营销整合，打通即时零售多渠道多业态营销资源，加快线上、即时零售等各类新兴渠道
布局，深化落地“新鲜直送”等创新运作模式，推动传统与新兴渠道协同发力、双向赋能，精准触达多元化消费需求。感谢对本公司
的关注。谢谢！
4.公司目前会更侧重于巩固基地市场还是开拓市占率较低的市场？
答：尊敬的投资者您好，感谢您对本公司的关注。目前，公司在全国范围内进行市场布局开发，其中沿黄传统优势市场落地精细
化运营，市场优势地位进一步夯实，市场份额及盈利能力持续巩固提升，北方市场连片发展效应愈发显现。南方市场通过正向积累，
持续优化提升产品结构，聚焦区域、渠道突破，实现有质量发展。谢谢。
5.青岛啤酒的核心竞争力在哪里，目前产品种类很多，如何吸引消费者购买？
答：尊敬的投资者您好，感谢您对本公司的关注。公司拥有的品牌价值居行业首位，公司作为中国历史最悠久的啤酒生产企业，
始终将产品质量与食品安全置于核心地位，产品品质管控严格且保障有力，建立了覆盖原料采购、生产工艺、技术应用、操作流程的
全链条管控体系。同时，公司拥有世界一流的研发创新平台和研发团队，以及领先的基础研究能力，近年来所研发的青岛啤酒产品多
次在海内外质量评比中荣获冠军，赢得了全球消费者的广泛认可。公司具有遍布全国的生产基地、完善的供应链体系，以及覆盖全国
主要市场、辐射全球的网络布局。公司不断优化消费者体验，强化品牌传播，推动品牌沟通由广度向深度转变。同时，积极围绕“新
产品、新渠道、新人群、新场景、新需求”的“五新”创新战略拓展海内外市场。深耕线上、即时零售等新兴渠道，推进线下渠道精
细化运营，拓展高附加值消费场景，优化“新鲜直送”业务布局。通过产品功能化、品牌场景化构建，聚焦“Z世代、女性、新老年
”等新人群，实现人群、产品、场景的深度契合，满足更多消费者的多样化需求。谢谢。
6.后续除了啤酒，饮料业务是否有进一步整合的计划？
答：尊敬的投资者您好，感谢您对本公司的关注。集团的饮料业务与公司啤酒主业在品牌、产品及销售网络等方面不同，饮料集
团并入青啤集团后，目前正在集团层面推进整合。谢谢。
7.公司的股价自2023年高点以来到现在六十多元，请问公司有没有市值管理的计划？
答：尊敬的投资者您好，感谢您对本公司的关注。公司高度关注资本市场动向，董事会已经批准了青啤公司市值管理制度，未来
，公司将坚守战略定力，坚定不移地做强做优啤酒主业，实施多元化发展，不断提升公司的经营业绩，通过综合运用加强资本市场与
投资者的沟通、加大现金分红等市值管理工具，维护公司和投资者的利益。谢谢。
8.请问下2026年经营指引。
答：尊敬的投资者您好，感谢您对本公司的关注。公司将继续聚焦啤酒主业，充分发挥青岛啤酒的品牌、品质、渠道网络等优势
积极开拓市场，持续深化国内市场区域分级运营。巩固北方基地市场优势，扩容量、提结构；聚焦南方战略市场重点突破，深耕重点
区域市场，通过管理革新、网络优化与创新模式稳步扩大市场份额；海外市场通过多元合作模式探索国际市场布局，持续提升品牌全
球影响力。坚定实施“1+1+1+2+N”产品战略，集中资源做强“经典、纯生、白啤”等主力大单品，加快“全麦、生鲜、0糖轻卡、精
酿、无醇低醇”等新赛道培育。全面发力“五新”业务，开辟新增长空间。充分发挥科技研发中心世界一流研发创新平台的辐射带动
作用，以核心技术突破构筑产品和品牌的独特竞争力，赋能全品类创新与产业升级。谢谢。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202603/82183600600.pdf
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2026-03-27 17:25│开源证券：给予青岛啤酒增持评级
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开源证券发布报告，给予青岛啤酒“增持”评级。公司2025年收入324.7亿元，净利45.9亿元，业绩稳健。通过产品结构优化升
级，高端销量增速领跑，山东与华东区域表现亮眼。受益于原材料成本下行及费用优化，毛利率提升，净利率稳步增长。预计2026至
2028年归母净利润将保持双位数以下增速，对应PE约15至17倍。风险提示包括宏观下行及竞争加剧。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032700036434.shtml
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2026-03-27 16:18│美银证券发布研报称，青岛啤酒(00168.HK)业绩大致符合预期，是具潜在催化剂的股息投资标的
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美银证券维持青岛啤酒（00168.HK）“买入”评级，认为其业绩符合预期，是具备潜在催化剂的股息投资标的。该行将目标价由
63.5港元降至59.5港元，维持2026/2027财年盈利预测不变。公司依托稳健高端品牌组合，预计2025年股息收益率近6%。餐饮复苏、
旺季及世界杯等三大因素或推动第二季估值重估。目前该股市值约324亿港元，行业排名第6，但近期投行关注度较低。...
https://hk.stockstar.com/RB2026032700033512.shtml
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2026-03-27 15:35│美银证券：降青岛啤酒(00168)目标价至59.5港元 业绩大致符预期
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美银证券将青岛啤酒目标价由63.5港元下调至59.5港元，但维持“买入”评级。公司2025财年业绩大致符合预期，营收微增1%，
核心净利润增4.5%；虽第四季数据微跌，但整体仍具潜力。该行看好其稳健的高端品牌组合及近6%的股息收益率，并认为餐饮复苏、
旺季及世界杯三大催化剂或推动股价重估。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1420345.html
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2026-03-27 01:49│图解青岛啤酒年报：第四季度单季净利润同比下降6.41%
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青岛啤酒2025年年报显示，全年主营收入324.73亿元，同比增长1.04%；归母净利润45.88亿元，同比增长5.6%。但第四季度表现
承压，单季营收31.07亿元，同比降2.26%，归母净利润转亏至-6.86亿元，同比下降6.41%。公司全年负债率39.55%，毛利率41.84%。
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https://stock.stockstar.com/RB2026032700003776.shtml
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2026-03-26 21:57│青岛啤酒(600600)发布2025年度业绩，归母净利润45.88亿元，同比增长5.6%
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青岛啤酒2025年营收324.73亿元，同比增长1.04%；归母净利润45.88亿元，增长5.6%，拟每10股派发现金股利23.5元。公司深化
“五新”战略，夯实南北方市场优势，海外推进“一弧三翼多点”布局并首次实现地产地销。产品结构升级成效显著，中高端产品销
量增长5.2%，经典系、白啤及超高端系列销量创新高，白啤居行业首位。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1419905.html
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2026-01-20 20:15│青岛啤酒(600600)：子公司财务公司拟合理利用自有资金进行固定收益类投资业务
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格隆汇1月20日丨青岛啤酒(600600.SH)公布，为提高资金利用效率，增加现金资产收益，在保证日常生产经营需求和资金安全的
前提下，公司持有100%股权的子公司财务公司，拟合理利用自有资金进行固定收益类投资业务，任一业务时点余额合计不超过人民币
43.4亿元且不超过财务公司资本净额的70%，在此额度内资金可以滚动使用。
https://www.gelonghui.com/news/5154216
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2025-11-14 20:00│青岛啤酒(600600)2025年11月14日投资者关系活动主要内容
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1.即墨黄酒收购终止后，公司的多元化发展战略是否有所变化？后续还会不会考虑推进其他非啤酒业务的收购？
答：尊敬的投资者您好！感谢您对本公司的关注。本公司在继续开拓啤酒市场的同时也在积极培育新的经济增长点，公司的多元
化发展战略不会变。未来如有新的项目机会，我们仍会继续考虑实施。
2.今年3月集团按青岛国资战略部署接过了青岛饮料集团100的股权。经过大半年时间的磨合，与其他业务在经营协同方面是否有
进展？大家都比较关心，青岛饮料集团这部分业务以及青啤优活业务，装入上市公司是否有时间表？
答：尊敬的投资者，您好！感谢对本公司的关注。集团的饮料业务与公司啤酒主业在品牌、产品及销售网络等方面不同，饮料集
团并入青啤集团后，正在集团层面进行全面整合。谢谢！
3.近2年半以来（2023年4月14日以来最高点125.65元）至今据高点已经跌去近50，建议对这样的跌势采取合理的手段，提升总体
市值。1、采取大额回购股票并注销的措施，青岛啤酒账面存在大量现金，可以充分利用该部分现金储备。2、加强市值管理，做龙头
企业。采取其他市值管理的措施如重组并购、大股东增持注销等等（建议学习茅台回购和燕京啤酒）
答：尊敬的投资者，您好！感谢您对本公司的关注。公司高度关注资本市场动向，董事会已经批准了青啤公司市值管理制度，未
来公司将坚持既有发展战略，强化主业经营，实施多元化发展，不断提升公司的经营业绩，通过综合运用加强资本市场与投资者的沟
通、加大现金分红等市值管理工具，维护公司和投资者的利益。谢谢！
4.今年以来，啤酒行业持续面临“增利难增收”的局面，贵公司如何看待？有采取哪些措施打破这一局面吗？
答：尊敬的投资者，您好！感谢您对本公司的关注。今年以来，啤酒消费市场景气度复苏仍较缓慢。本公司在董事会的带领下坚
守战略定力，加力提速公司高质量发展，充分发挥青岛啤酒的品牌、品质和渠道网络优势，进一步优化产品结构，强化运营管理，不
断加大新产品的研发推出等多种举措，实现公司经营水平的持续提升。
5.在刚刚过去的双11，青岛啤酒表现如何？有没有具体数据分享？
答：尊敬的投资者，您好！感谢您对本公司的关注。目前京东已首发第一份双11战报，青岛啤酒荣膺啤酒品牌销售榜TOP1，青岛
啤酒官方旗舰店荣膺啤酒类目销量排行榜冠军。其他各平台2025年双11活动战报尚未发布。谢谢！
6.当下即时零售爆火，青岛啤酒如何看待即时零售赛道？公司在即时零售上有哪些投入和布局？
答：尊敬的投资者，您好！感谢您对本公司的关注。公司积极推进以即时零售为代表的线上渠道销售，加速开发新兴渠道，线上
业务持续巩固提升。2025年前三季度，公司即时零售业务强化闪电仓、酒专营等新业态布局开发，保持了连续快速增长。谢谢。
7.公司对2025年公司业绩整体的表现有何预判？营收和净利润表现能否达到预期？
答：尊敬的投资者，您好！感谢您对本公司的关注。2025年前三季度，公司加力提速公司高质量发展，充分发挥青岛啤酒的品牌
、品质和渠道网络优势，加快产品结构优化升级，持续创新优化营销运作模式，积极开拓海内外市场。2025年前三季度，公司实现营
业收入人民币293.7亿元，实现归属于上市公司股东的净利润人民币52.7亿元，各项经营指标保持了较好增长。谢谢。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202511/77018600600.pdf
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2025-11-04 11:15│青岛啤酒Q3营收转跌，终止收购即墨黄酒，“啤+黄”战略遇阻
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青岛啤酒2025年前三季度营收293.67亿元，同比增长1.41%；归母净利润52.74亿元，同比增长5.7%，主要得益于中高端产品销量
增长5.6%及成本费用下降。但第三季度营收同比下滑0.17%，拖累整体增速。公司原拟收购即墨黄酒以拓展黄酒业务、实现淡旺季互
补，因标的股权被冻结及股东资金问题，收购终止，虽规避风险，却错失第二增长曲线机遇。在行业存量竞争加剧背景下，高端化转
型与跨品类布局仍面临挑战。
https://stock.stockstar.com/SS2025110400013598.shtml
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2025-10-29 08:35│万联证券：给予青岛啤酒增持评级
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青岛啤酒2025年前三季度营收293.67亿元，同比微增1.41%，归母净利润52.74亿元，同比增长5.70%，净利率提升至16.09%。尽
管三季度营收同比微降0.17%，但利润仍保持增长，主要得益于产品结构升级带动高端化发展及原材料成本下降。中高端产品销量同
比增长5.6%，主品牌销量增长4.1%。毛利率同比提升1.44个百分点至43.56%，销售费用率下降，费用管控有效。机构维持“增持”评
级，目标价84.17元，风险包括成本波动、竞争加剧及经济复苏不及预期。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900013286.shtml
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