公司报道☆ ◇600570 恒生电子 更新日期：2026-04-02◇ 通达信沪深京F10
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2026-03-31 20:00│恒生电子(600570)2026年3月31日投资者关系活动主要内容
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Q1、从我们核心产品赛道来看,请问管理层对于2026年景气度是怎么看的?
A：关于2026年的行业景气度,我们内部进行了审慎的分析。整体来看,金融IT服务行业正处在一个机遇与挑战并存的关键时期。
从积极的一面来看,自去年以来,金融机构的整体业绩增长表现突出。基于我们与客户的沟通情况判断,预计其在 IT 领域的投入
仍将保持一定的增长态势,这为市场带来了正向的发展动力。
然而,市场也面临着结构性的变化。一方面,在国家金融战略的指引下,金融机构的合并与调整正在发生,这在一定程度上会对市场
空间产生影响。另一方面,从投入结构上看,金融机构的预算正更多地聚焦于"自主可控"和"AI"等新兴领域,这意味着市场需求的结构
性转变。
Q2、AI时代,AI大模型快速进步、迭代的背景下,公司有哪些挑战及机遇?如何提升公司的核心竞争力?
A：关于2026年的行业变化,特别是 AI 对软件行业的冲击与变革,尽管海外市场对此存在一些悲观情绪,但我们近期与客户、同行
及行业专家进行了深度交流与探讨,认为 AI 将对软件行业带来本质性的重构,我们可以从业务技术架构与行业竞争格局两个维度来剖
析这个问题:
一、针对金融 IT 这一强监管、高业务复杂度的垂直赛道,我们认为 AI 的落地必须在系统安全性与稳定性的红线内进行。基于
此,我们将业务系统划分为三个层次进行针对性的 AI进化:
1.核心交易处理层:以 AI 提升产能,固守安全壁垒
这一层级涵盖了我们最核心的资产管理交易、经纪业务柜台、清算及登记销售等系统。这一层级的行业属性:金融机构自研成本
极高,极度依赖成熟、稳定的第三方标准化产品。相应的AI 赋能逻辑:我们不改变底层执行的稳定性逻辑,而是利用 AI 提效,使核心
系统能够更敏捷地支持 AI 应用的接入。
2.流程与业务编排层:利用 AI 实现架构重塑
涵盖投资管理、营销运作、客户服务等侧重流程控制与个性化定制的系统。这一类的系统变革方向:AI 将彻底改变这类系统的成
本结构与交互形态。我们正尝试用"AI 原生友好型"的方法论,去解决传统软件在定制化过程中边际成本过高的问题,实现更精准、高
效的客户响应。
3.数据分析与投研层:深度赋能大模型落地
这是大模型冲击最直接,也是潜力最大的领域,尤其在智能投研辅助方面。这一类的系统演进路径:我们的核心工作是通过提供高
质量、可合规使用的垂直行业数据应用,为通用或垂类大模型赋能,将其转化为实际的可执行生产力。
二、市场对软件行业面临 AI 的冲击是有一定担忧,但我们认为不能一概而论,可以分为三个层次来辩证看待市场竞争与公司定位
:
第一层:纯工具型与技术含量比较低的外包型软件
这类公司受 AI 的影响相对会大一些。当 AI 能够直接很容易的实现时,单纯依赖人力输出或单一功能的工具型软件,被 AI 取代
相对容易,这也是目前美国市场部分软件公司的股票波动比较大的原因。
第二层:深耕垂直领域行业的复杂系统软件供应商
特别是金融软件行业,这类行业的公司提供的不仅是一套软件,而是一套极其复杂的业务系统。软件中包含了大量行业 Know-how,
同时与海量资金和公众利益直接相关,因此监管严格。所以我们认为行业还是需要第三方的供应商存在,但这些供应商需要向"AI 原生
友好"演进。因为传统的软件是为人设计的,未来的软件将是同时还要为 AI Agent服务。以我们的聚源数据为例,过去为了方便人下载
,文件格式是PDF 的,但从AI友好型考虑,未来则要提供 Markdown 等格式化数据,以便于大模型调用。
总之这类公司将继续存在,有些公司还会继续做大,但这取决于公司是否向AI友好型转型成功。
第三层:AI 原生型大模型公司
这类公司主要在通用领域发力。对于金融这类行业属性极强、模型训练数据专业度极高的垂直领域,大模型公司通常倾向于与我
们这类拥有场景和数据的公司合作,而非直接竞争。
Q3、公司资管领域业绩下滑的原因?
A：去年资管条线的下滑,主要诱因是行业普遍面临的"降费降佣"政策调整。由于费率结构的重大改变,金融机构在相关 IT 系统
与业务扩展上的投入动力受到了一定程度的抑制,导致该条线业务出现阶段性收缩。我们认为,这种波动在当前政策环境下属于行业共
性表现。2026年的景气度取决于大环境的边际改善。如果市场环境企稳回升,机构的投入意愿将随之修复。目前我们观察到部分头部
机构仍在持续推进核心建设,关键在于外部确定性的回归。
Q4、公司今年明确提出提高可持续性收入,是看到了行业什么变化吗?
A：公司今年明确提出提高可持续性收入,是基于对行业大趋势以及 AI 带来的产品形态变革的深刻洞察:在 AI 技术对软件行业
进行重构的过程中,市场环境的复杂性与不确定性在增加。为了在快速变化的技术浪潮中奠定稳健的发展基石,公司必须构建更具韧性
的钱流结构。从一次性交付向持续赋能转变:AI 时代的软件不再是静态的工具,而是需要持续迭代、模型升级的动态服务。未来也会
有更多的客户倾向于将 IT 投入转变为一种"可预见性的支出",以降低一次性的投入成本,这也体现了"软件即服务"的本质。这种模式
让我们与客户实现更加长远的合作和共赢。
Q5、如何看待后续金融机构在"自主可控"方面的需求以及公司的产品准备情况?
A：关于金融机构在自主可控方面的需求及公司准备情况,我们的观察如下:
1.行业节奏:从"试点准备"迈向"全面加速"
从监管导向及行业动态来看,自主可控工作正在显著提速。经过2025年的扎实打磨,2026和2027年将进入大规模落地的关键窗口期
。公司在产品适配、生态验证及方案储备上已做好了充分准备。
2.产品落地:标杆案例已实现全面验证
公司主要产品线均已具备成熟的自主可控切换案例:
资产管理系统:新一代核心业务系统 O45已在国寿资产、华福证券等机构实现全自主可控环境切换。
财富管理系统:在招商证券、东方证券等头部机构均有成熟的自主可控案例落地。
这些系统作为金融机构的"心脏",关联系统多、接口逻辑极其复杂,更换难度较大。但经过2025年的深度预研与实战磨合,我们在
系统耦合处理及平滑切换方面取得了突破性成果。随着监管指导意见的进一步明确,这类核心系统的改造进程将在未来两年内进一步
加强。
Q6、香港业务去年的收入下滑是什么原因,后续会怎么样?
A：过去几年,受制于香港券商整体数量缩减及市场环境波动,该区域业务面临了一定压力。但从目前的趋势看,边际改善迹象明显
:2025年恒云新增订单量同比有所增长,受项目周期影响,收入会体现在2026年,预计2026年收入恢复增长。
Q7、AI是否会挤占传统软件的预算?
A：AI 预算确实是包含在整个 IT 预算中的,短期内,尽管头部机构的 IT 总预算仍在增长,但确实会有部分预算向 AI 相关的软
、硬件设施倾斜。这对传统软件公司既是机遇也是挑战,所以我们高度重视向 AI友好型转型工作,并将持续发力。
Q8、公司要做产品工程分离,为什么?
A：我们认为产品和工程是两个不同的概念,需要采用不同的核算方式,目标是在继续做好产品的同时,也要做好客户个性化服务。
公司今年提出了重点深化项目管理体系建设的目标,开展专项优化,试点项目"四算"(概算、预算、核算、决算),保障项目利润,坚持公
司良性健康发展。
Q9、公司现金流充裕,未来是否有提高分红比例以提振二级市场信心?
A：公司一直以来非常重视股东回报,公司2003年上市以来,每年都进行了现金分红,包含2025年度现金分红在内,公司累计分红+注
销+回购超过40亿。今年在监管的指导方向下,公司首次启动了中期分红计划,以增强股东回报的稳定性与可预期性,提高投资者获得感
。
Q10、公司今年的人员规划怎么样?
A：人员的规划是与业务发展状况相关的,要保持公司的柔韧性和灵活性。公司今年继续坚持稳健的现金流和利润策略,动态匹配
收入与费用,提高人均销售收入和人均利润。后续公司的人员规划会根据业务的发展保持灵活性。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/82387600570.pdf
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2026-03-29 10:25│东吴证券：给予恒生电子买入评级
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东吴证券给予恒生电子“买入”评级。公司2025年营收58亿元同比下降，净利润12亿元同比增长18%，呈现“收入收缩、利润增
长”态势，主因业务结构优化与降本增效。研发投入保持高位，AI战略全面落地，PTrade大模型及新一代核心系统UF3.0加速商用，
并与华为联合推出多项创新方案。预计2026-2028年净利润分别为15亿、20亿、26亿元，看好其在金融IT领域的长期竞争力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032900001994.shtml
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2026-03-28 01:46│图解恒生电子年报：第四季度单季净利润同比增长29.83%
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恒生电子2025年年报显示，全年主营收入57.83亿元，同比下降12.13%；归母净利润12.31亿元，同比增长18.01%，扣非净利润增
长21.46%。其中第四季度表现亮眼，单季主营收入22.93亿元，同比下降4.19%；但归母净利润达7.76亿元，同比增长29.83%，扣非净
利润同比增长27.38%。公司毛利率维持在71.06%，负债率32.47%，投资收益5.26亿元，整...
https://stock.stockstar.com/RB2026032800003963.shtml
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2026-03-27 23:54│恒生电子(600570)：2025年归母净利润同比增长18.01%，每10股拟派利2.0元
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格隆汇3月27日丨恒生电子(600570.SH)公布2025年年度报告，报告期内，公司实现营业收入57.83亿元，同比下降12.13%；实现
利润总额13.03亿元，同比增长22.65%；归属于上市公司股东的净利润12.31亿元，同比增长18.01%。拟向全体股东按每10股派现金2.
0元(含税)。
https://www.gelonghui.com/news/5198151
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2026-01-26 20:00│恒生电子：预计2025年全年归属净利润盈利约12.29亿元
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恒生电子预计2025年全年归母净利润约12.29亿元，同比上升。尽管营收同比下降约12.08%，但成本下降13.12%，降幅超收入，
叠加联营企业投资收益增加，推动利润增长。公司主动优化业务结构，收缩非核心亏损产品线，聚焦核心产品，提升收入质量。同时
强化回款管理与降本增效，推动经营现金流改善。三季报显示，前三季度营收34.9亿元，同比下降16.66%；归母净利润4.55亿元，同
比增长2.16%；单季净利润承压，但毛利率维持在69.0%的较高水平。
https://stock.stockstar.com/RB2026012600031008.shtml
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2026-01-26 18:11│恒生电子(600570)：预计2025年净利润同比增加17.83%左右
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恒生电子预计2025年净利润约12.29亿元，同比增长17.83%；扣非净利润约10.05亿元，同比增长20.45%。尽管营业总收入同比下
降12.08%至57.86亿元，但成本下降13.12%，实现成本降幅超过收入降幅。公司通过优化业务结构，聚焦核心产品线，战略性收缩非
核心及亏损业务，提升收入质量，为后续增长奠定基础。同时，联营企业投资收益增加助力利润增长。
https://www.gelonghui.com/news/5157362
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2026-01-14 10:45│异动快报：恒生电子（600570）1月14日10点40分触及涨停板
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恒生电子（600570）1月14日10点40分触及涨停，所属软件开发行业上涨，领涨股为通达海。公司聚焦多模态、金融科技及国产
软件概念，当日相关概念涨幅分别为6.15%、5.54%、5.29%。1月13日资金流向显示，主力资金净流出2.5亿元，游资净流入5348万元
，散户净流入1.96亿元。近期资金动向及行业表现反映市场对公司技术方向与业务布局的关注。
https://stock.stockstar.com/RB2026011400012710.shtml
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2026-01-05 17:01│恒生电子(600570)：公司没有投资沐曦股份
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格隆汇1月5日丨恒生电子(600570.SH)在投资者互动平台表示，公司没有投资沐曦股份。
https://www.gelonghui.com/news/5145529
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2025-12-23 18:45│恒生电子(600570)：董事蒋建圣辞职
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恒生电子（600570.SH）公告，董事蒋建圣因公司治理结构调整，辞去第九届董事会非独立董事及审计委员会、战略投资委员会
、可持续发展委员会委员职务，辞职自送达董事会之日起生效。同日，公司召开职工代表大会，选举蒋建圣为第九届董事会职工代表
董事，任期至本届董事会届满。本次人事变动不影响公司正常运营。
https://www.gelonghui.com/news/5139793
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2025-12-16 18:44│恒生电子(600570)：股东蒋建圣未实施减持 减持计划时间已届满
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格隆汇12月16日丨恒生电子(600570.SH)公布，公司于近日收到蒋建圣先生出具的《关于减持计划的结果告知函》，获悉其在202
5年9月17日至2025年12月16日期间未减持公司股票，本次减持计划时间已届满。
https://www.gelonghui.com/news/5135806
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2025-11-02 21:21│民生证券：给予恒生电子买入评级
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恒生电子2025年前三季度营收34.9亿元，同比下滑16.66%，归母净利润4.55亿元，同比增长2.16%，扣非净利润2.91亿元，同比
增长8.90%。三季度业绩承压，主因下游客户预算收紧及交付周期拉长，各业务板块均现下滑。但公司毛利率维持69.0%稳定，费用控
制有力，销售、管理、研发费用同比分别下降24.99%、25.69%、9.90%。信创进程加速，UF3.0、理财销售5.0系统在多家金融机构成
功落地，推动核心系统自主可控。
https://stock.stockstar.com/RB2025110200010307.shtml
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2025-10-31 02:42│图解恒生电子三季报：第三季度单季净利润同比下降53.17%
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恒生电子2025年前三季度主营收入34.9亿元，同比降16.66%；归母净利润4.55亿元，同比增2.16%；扣非净利润2.91亿元，同比
增8.9%。单季度看，三季度主营收入10.63亿元，同比降21.33%；归母净利润1.95亿元，同比降53.17%；扣非净利润9872.73万元，同
比降25.05%。公司负债率31.42%，投资收益3.02亿元，财务费用-54.64万元，毛利率达69.0%。整体营收下滑明显，但利润保持小幅
增长，三季度业绩显著承压。
https://stock.stockstar.com/RB2025103100002996.shtml
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2025-10-30 22:59│恒生电子(600570)：前三季净利润4.55亿元 同比增长2.16%
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格隆汇10月30日丨恒生电子(600570.SH)公布三季度报告，前三季营业收入34.9亿元，同比下降16.66%，归属于上市公司股东的
净利润4.55亿元，同比增长2.16%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.91亿元，同比增长8.90%。
https://www.gelonghui.com/news/5107610
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2025-10-23 21:52│恒生电子(600570)：累计出售所持赢时胜A股股票810.9954万股
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恒生电子及其一致行动人通怡投资于2025年9月11日至10月22日期间，累计减持赢时胜A股810.9954万股，套现约1.79亿元。此次
减持预计实现税前利润约1.23亿元，占公司上年度经审计净利润的10%。减持后，恒生电子及通怡投资合计持股比例降至11.89%，仍
为赢时胜重要股东。具体利润数据以审计报告为准。
https://www.gelonghui.com/news/5100973
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2025-10-21 20:00│恒生电子(600570)：已实际回购2007.88万元公司股份
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格隆汇10月21日丨恒生电子(600570.SH)公布，2025年10月21日，公司回购股份已达到回购计划金额下限，公司完成回购。已实
际回购公司股份60.33万股，占公司总股本的0.0318%，回购最低价格26.28元/股，回购最高价格35.97元/股，使用资金总额2007.88
万元（不含交易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/5099388
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2025-09-30 18:39│太平洋：给予恒生电子买入评级
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恒生电子2025年上半年归母净利润达2.61亿元，同比大增771.57%，扣非净利润增长41.89%，彰显经营韧性。尽管营收同比下降1
4.44%至24.26亿元，主因非核心业务收缩与客户采购周期拉长，但高研发投入（占营收42.71%）持续加码，聚焦大模型与自研AI中间
件，推动“数智恒生”战略落地。核心产品UF3.0、O45交易系统等获多领域中标，创新业务在港市场打造标杆。公司维持高毛利水平
，现金流改善，股权激励强化人才驱动。
https://stock.stockstar.com/RB2025093000033390.shtml
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2025-09-10 14:31│海通国际：下调恒生电子目标价至46.13元，给予增持评级
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恒生电子2025年上半年营收24.26亿元，同比降14.44%，但归母净利润达2.61亿元，同比增长771.57%，主要得益于投资收益大幅
增长。受金融机构IT预算收紧及非核心业务收缩影响，收入端短期承压，主业静待拐点。公司创新业务亮点突出，子公司恒云科技在
港布局虚拟资产交易系统并实现多个投产案例。机构维持“增持”评级，目标价下调至46.13元，对应2025年78倍PE，反映对长期成
长性的看好。股权激励与员工持股计划彰显信心，考核目标为2025-2027年扣非净利润年增不低于10%。
https://stock.stockstar.com/RB2025091000018964.shtml
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2025-08-25 22:18│民生证券：给予恒生电子买入评级
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恒生电子2025年上半年营收24.26亿元，同比下滑14.44%，但归母净利润达2.61亿元，同比增长771.57%，扣非净利润同比增长41
.89%，利润端显著回暖。主因成本控制有力，销售、管理、研发费用同比分别下降26%、21%、11%。财富科技与资管科技业务稳步推
进，中国香港地区业务迎来新机遇，恒云、金纳算法产品获新客户。公司同步推出股权激励计划，业绩解锁条件为连续三年净利润增
速不低于10%，彰显发展信心。
https://stock.stockstar.com/RB2025082500035173.shtml
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2025-08-25 20:43│恒生电子(600570)：董事蒋建圣拟减持不超0.42%股份
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恒生电子董事蒋建圣因个人资金需求，拟在3个月内通过集中竞价及大宗交易方式合计减持不超过800万股，占公司总股本0.42%
，占其持股总数的22.12%。其中，集中竞价与大宗交易各不超过400万股，占总股本0.21%。减持期间为公告披露日起15个交易日后的
3个月内，期间避开窗口期。
https://www.gelonghui.com/news/5066016
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2025-08-25 20:00│恒生电子(600570)2025年8月25日投资者关系活动主要内容
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Q1、本届董事会以及管理层对公司未来的运营策略有没有一些新的考虑？
答：2024年软件行业的生态环境出现了一定的困难，To B软件行业普遍出现亏损，这一现象在行业高速发展历程中尚属首次。在
整体环境承压的背景下，恒生依然保持盈利，财务状况比较健康，有比较强的抗风险能力。在当前情况下，相对于收入规模，恒生更
关注收入质量，反映在财务指标上，我们更重视现金流和净利润。我们相信软件行业经过调整后，行业内优秀公司能够穿越周期，获
得更好的发展。
Q2、公司股权激励的考核条件是扣非净利润10%增长，公司将如何达成业绩考核目标？
答：我们关注到去年9月开始，资本市场出现回暖势头，我们会积极洞察市场变化和客户需求的趋势性和结构性变化，及时调整
经营策略。
To B业务和客户自身的业务相比，会有一定的滞后效应，即客户信心的提升，转化为业务的订单再到收入确认需要一定的时间。
对于软件企业来说，成本费用主要就是员工的薪资，有一定的刚性，从我们上半年费用的控制可以看出，恒生在经营过程中有较大的
灵活性。
恒生将继续秉持自己的战略，聚焦核心产品，并对战略产品进行精准投入。我们会努力冲刺业绩目标，同时提升经营效率，保持
稳定现金流。
Q3、未来各业务条线的主要增长点是什么？
答：财富管理领域。首先投顾资产配置的需求出现业务机会，其次是新一代经纪业务系统，围绕信创进行升级换代。
资产管理领域。近年来资管行业面临降佣降费，挑战较大。客户过去更关注投资交易，现在更关注投资管理和投资研究领域。投
资管理有资产组合管理，风险试算、定价等功能。投管方面，恒生的IBOR系统与较多客户展开了合作；投资研究方面，恒生与多家头
部买方机构进行了合作。
Q4、AI相关的进展情况如何？
答：AI方面，主要应用是两个方向。一是内部效率的提升，如智能客服方面的应用，这对客服效率有较好的提升，另外在代码生
成方面也在进行研究等。二是在具体产品应用方面，主要是投资研究领域的WarrenQ产品，与头部资管机构展开了合作。财富管理领
域，主要是提升投顾问答的有效性和便利性；后台运营业务方面也可以提升运营效率，降低内部风险。
Q5、目前国内信创市场的应用状况如何？
答：在国家信创战略指引下，金融行业信创已从“试点探索”进入“全面规模化”阶段。信创与数字化转型双期叠加下，金融机
构业务转型升级加速，为金融科技领域带来了显著的市场扩容与结构性机遇。恒生在信创工作上有以下特点：
头部标杆全覆盖带来示范效应。我们的新一代核心系统（如UF3、O45、PB2、TA6等）在众多头部券商和基金公司信创上线。
规模化交付能力。公司已累计完成近900个信创项目落地，证明了我们具备从单点验证到全面替代的工程化、规模化交付能力。
这种大批量、多业态的成功实践，使我们能够高效响应政策提速带来的需求集中释放，服务好恒生存量客户的信创项目。
微服务，内存交易是两个维度的概念，也没有非此即彼，是互补的关系。恒生在券商核心交易系统方面的信创，今年有较好的进
展。分布式微服务架构的核心交易系统在头部券商已有上线案例；全内存交易方面，恒生某券商客户两融业务的全内存交易已全面上
线，同时在数家券商的项目正在正常推进。
Q6、O45有哪些新的功能？如何去满足机构客户需求？
答：截至2025年半年度，O45产品已累计签约客户近120余家，新一代系统的市场覆盖持续深化。其中，在银行与信托行业已签约
并成功上线超过70家客户；在证券、基金、保险及非银资管领域，签约客户总数近50家。已有近15%的O32客户完成了向新一代O45的
升级签约，这也反映了行业机构加速资产管理业务转型的趋势。伴随自主可控要求的不断提高，预计2025年O45相关信创需求将进一
步增长，签约节奏有望持续加速。
O45研发立项的目标，是围绕资产管理交易构建开放架构体系，不仅能够支撑更大交易量和更多品种，同时还能够提供组件和业
务支撑，更加趋向于满足客户个性化、特色化需求。
Q7、公司今年的人员规划怎么样？
答：人力的规划是与业务发展状况相关，要保持公司的柔韧性和灵活性。公司目前更重视收入的质量，保证经营性现金流。上半
年对人员继续做了一定的瘦身，后续公司的人员会根据业务的发展保持灵活性。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202508/70862600570.pdf
〖免责条款〗
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