公司报道☆ ◇600486 扬农化工 更新日期：2025-12-19◇ 通达信沪深京F10
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2025-12-12 20:00│扬农化工(600486)2025年12月12日投资者关系活动主要内容
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一、主要内容
参观辽宁优创厂区；现场互动问答。
二、交流的主要问题及回复
问：目前农药行业仍处于周期底部，部分除草剂产品需求尚可，如何判断未来农药行业周期，明年价格是否会反弹？
答：当前农药行业整体仍处于周期调整阶段，部分除草剂产品需求相对稳健，但供给端产能总体充裕。展望明年，由于行业产能
弹性较大，供给充足对价格上行形成制约，预计农药产品价格仍将在底部震荡。
基于上述判断，公司对行业后续走势保持谨慎乐观态度，将继续通过优化产品结构、加强成本竞争力，稳健应对市场变化。
问：请问农药行业“正风治卷”行动后续如何推进？
答：“正风治卷”行动自今年7月底启动以来，重点围绕农药隐形添加、非法生产及互联网违规销售等乱象开展专项整治，目前
已取得一定成效，包括推动相关标准制定、打击非法生产行为、建立举报信息收集与反馈机制等。该行动在推进过程中得到了相关监
管部门的重视与支持，未来预计将陆续出台配套政策与实施细则，进一步强化行业监管力度。
鉴于此次行动对农药行业影响深远，中国农药工业协会制定了系统整治方案。目前各项工作已初步见效，预计明年将进一步巩固
深化，推动行业秩序持续规范，助力农药行业实现健康、可持续的高质量发展。
问：中化和先正达对公司经营管理、人员任免和企业文化有什么影响？
答：整体上没有较大变化。中国中化与先正达集团作为公司控股股东，在遵循上市公司治理规则的基础上，充分尊重扬农化工的
独立法人地位与经营自主权，持续推进公司规范治理、合规运行，公司重大决策依据公司章程及董事会决议执行，日常经营管理始终
保持独立运作。公司始终面向全球市场开展业务，为全球客户提供优质服务，致力于实现可持续高质量发展。
问：近日菊酯价格上调幅度较大，公司如何考虑供需变化以及后续的销售策略？
答：近期菊酯产品市场价格有所上调，主要受供需关系变化及原材料成本等因素影响。公司拥有完整的菊酯系列产品产业链和配
套能力，有助于更有效地应对市场波动，把握价格修复机遇。此前功夫菊酯、联苯菊酯等产品价格已处于历史低位，本轮价格回调有
利于改善行业整体盈利水平，促进行业持续健康发展。
公司将密切关注市场供需变化，结合自身产能与订单情况，动态优化销售策略，在维护客户关系与市场份额的同时，积极争取合
理盈利空间。长远来看，产品价格仍将由市场供需关系决定。公司将继续依托产业链优势，通过技术创新与成本管控提升竞争力，积
极参与市场化竞争。
问：今年前三季度原药新增产量是否与葫芦岛项目新增产能有关？
答：葫芦岛一期项目自开工以来，整体建设进展顺利并超出预期，已于去年进入试生产阶段，目前调试产品已逐步完成产能爬坡
，整体运行稳定，取得了良好开端。
问：葫芦岛项目后续转固节奏如何规划？
答：葫芦岛项目相关资产将遵循《企业会计准则》关于固定资产确认的条件，结合项目竣工验收与投产达效进度规范转固。
问：葫芦岛项目5月份实现了投产盈利，请问明年产能释放后投资回报率可以达到什么水平？
答：根据当前市场环境判断，预计明年的产品价格仍然会低于项目可行性研究报告中的测算值，部分品种价格出现超跌。尽管项
目建设进展顺利，产能释放进度符合预期，但价格下降对投资回报率产生不利影响。
葫芦岛项目最终投资回报率仍将主要取决于未来市场供需与价格走势，公司将坚持满产满销策略，持续优化运营与成本控制，确
保产品成本竞争力，以高质量投资推动高质量发展。
问：氟唑菌酰羟胺车间已落成，请介绍生产销售预期以及产品价格。
答：氟唑菌酰羟胺已于去年成功产出合格产品，并于今年开展批量生产。该产品是先正达的专利化合物，目前该产品主要根据先
正达的订单需求进行生产。随着先正达在全球范围内的登记布局不断推进，预计未来相关订单需求将逐步提升。
该产品是先正达的专利化合物，按照定制加工模式协商定价。
问：葫芦岛二期项目产品清单进度？
答：葫芦岛二期项目目前正处于规划阶段，其产品定位与一期相比将有明显区别。一期项目旨在承接沈阳科创产品搬迁、完善中
间体配套并优化生产布局，具有产品数量多、投资强度大的特点。二期项目将更加聚焦于公司现有产品或正在研发产品的高质量转化
，更加注重提升产品附加值、技术含量。
该项目不仅是投资者关注的重点，也是公司未来发展的关键工作之一。目前公司正加快相关技术研发进程，并将根据市场与研发
进展，稳步推进二期项目建设。公司始终认为，在当前市场环境下，投资应当审慎而为，确保实际投资能够真正转化为高质量发展动
力。
问：氟螨双醚登记进展如何？对其未来的市场预期如何？
答：公司创制农药氟螨双醚的登记申请正在等待有关部门批准。公司已提前开展工业化生产的各项准备工作，一旦获得登记批准
，可迅速实现生产衔接与市场投放。公司预计该产品将于2026年推向市场，但具体上市时间仍取决于登记审批进展。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202512/78940600486.pdf
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2025-11-06 16:27│扬农化工涨5.85%，天风证券二周前给出“买入”评级
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扬农化工今日涨5.85%，收报65.85元。天风证券研报《销量提升带动营收及利润同比增长》给予公司“买入”评级，预计2025-2
027年归母净利润分别为14.7亿、17.8亿、20.4亿元。国金证券、东兴证券亦维持“买入”评级。证券之星数据显示，该股研报盈利
预测准确率达76.02%，其中开源证券张玮航团队预测最准。
https://stock.stockstar.com/RB2025110600024988.shtml
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2025-10-29 13:10│异动快报：扬农化工（600486）10月29日13点5分触及涨停板
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扬农化工（600486）10月29日13点5分触及涨停，报70.5元，涨幅10%。公司属农化制品行业，受益于草甘膦概念上涨2.81%，并
叠加央企及国企改革概念热度。当日主力资金净流入5673.99万元，占成交额21.36%，游资与散户资金分别净流出3154.52万元和2519
.47万元。公司近期资金面呈现主力主导流入态势，市场关注度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900025732.shtml
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2025-10-29 06:05│扬农化工（600486）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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扬农化工2025年三季报显示，营收91.56亿元，同比增14.23%；归母净利润10.55亿元，同比增2.88%。三季度单季营收29.23亿元
，同比增26.15%，净利润2.5亿元，同比下降5.01%。毛利率、净利率分别同比下滑6.95、9.94个百分点，但三费占比降至4.82%，同
比降幅达24.84%。应收账款占净利润比高达270.45%，现金流压力显现。ROIC中位数15.58%，近年投资回报尚可。分析师预计2025年
净利润13.92亿元，每股收益3.44元。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900008349.shtml
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2025-10-28 07:25│易方达基金张清华旗下易方达裕丰三季报最新持仓，重仓扬农化工
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易方达裕丰回报债券型基金2023年三季报显示，近一年净值增长率达7.35%。基金前十大重仓股发生调整，新增药明康德、芯原
股份、中际旭创、瑞芯微；扬农化工以1.55%持仓占比成为第一大重仓股。长江电力、建设银行、国投电力、美的集团退出前十大重
仓股。基金持仓结构持续优化，聚焦高成长性与稳健收益标的。数据来源：证券之星，AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025102800007949.shtml
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2025-10-27 18:02│图解扬农化工三季报：第三季度单季净利润同比下降5.01%
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扬农化工2025年三季报显示，公司主营收入91.56亿元，同比增长14.23%；归母净利润10.55亿元，同比增2.88%；扣非净利润10.
44亿元，同比增长5.76%。单季度看，第三季度主营收入29.23亿元，同比增长26.15%；归母净利润2.5亿元，同比下降5.01%；扣非净
利润2.48亿元，同比下降0.46%。公司负债率39.43%，财务费用为负5262.1万元，投资收益为负405.87万元，毛利率22.35%。整体业
绩保持增长，但三季度利润同比下滑，需关注盈利质量。
https://stock.stockstar.com/RB2025102700027704.shtml
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2025-10-27 16:55│扬农化工(600486)：前三季度净利润10.55亿元，同比增长2.88%
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格隆汇10月27日丨扬农化工(600486.SH)发布三季报，2025年前三季度实现营业总收入91.56亿元，同比增长14.23%；归属母公司
股东净利润10.55亿元，同比增长2.88%；基本每股收益为2.615元。
https://www.gelonghui.com/news/5102744
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2025-10-17 17:46│天风证券：给予扬农化工买入评级
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扬农化工2025年上半年营收62.34亿元，同比增长9.38%；净利润8.06亿元，同比增长5.60%，每股收益1.99元。原药销量提升带
动业绩增长，二季度营收同比增长18.63%。海外销售毛利率大幅攀升至41.3%，同比提高20.9个百分点，成为利润主要来源；国内毛
利率下滑至10.6%。原药业务均价同比下降3.0%，但销量增长显著。辽宁优创项目进度达84.41%，有望未来2-3年贡献新增量。天风证
券维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为14.7亿、17.8亿、20.4亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025101700028276.shtml
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2025-09-06 22:20│太平洋：给予扬农化工买入评级
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扬农化工2025年上半年营收62.34亿元，同比增长9.4%；归母净利润8.06亿元，同比增长5.6%，业绩稳健增长。受销量提升带动
，原药收入达36.55亿元，同比增13.4%，抵消价格下滑影响。辽宁优创项目达产91.38%，烯草酮满产满销，上半年实现营收5.52亿元
，同比扭亏。创制药研发进展顺利，与先正达深化合作，获专利41项，自主创制品种市占领先。预计2025-2027年EPS分别为3.39、3.
99、4.43元，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025090600013889.shtml
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2025-09-02 12:23│华安证券：给予扬农化工买入评级
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扬农化工2025年上半年营收62.34亿元，同比增9.38%；归母净利润8.06亿元，同比增5.60%。二季度产品价格回升，草甘膦、联
苯菊酯等主要品种均价环比改善，农药行业景气度持续回暖。公司葫芦岛项目二阶段已试生产，吡唑醚菌酯扩建项目预计Q3投产，产
能扩张打开盈利空间。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为14.12亿、16.65亿、20.27亿元，对应PE为21、18、15
倍，目标均价84.37元。
https://stock.stockstar.com/RB2025090200017798.shtml
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2025-08-31 09:20│华鑫证券：给予扬农化工中性评级
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扬农化工2025年上半年营收达62.34亿元，同比增长9.38%；归母净利润8.06亿元，同比增长5.60%，逆势增长主要得益于“多产
快销、降本增效”策略。原药产量、销量、营收均实现增长，葫芦岛一期项目达产支撑产能释放。尽管行业处于周期底部，公司通过
产能扩张与成本控制强化竞争优势。期间费用率普遍下降，但经营性现金流因战略备货同比下滑34.34%。公司持续推进全球布局，优
创植保满产并加速东南亚、拉美市场拓展，对冲出口压力。
https://stock.stockstar.com/RB2025083100002817.shtml
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2025-08-29 14:06│西南证券：给予扬农化工买入评级，目标价93.52元
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扬农化工2025年上半年营收62.34亿元，同比增9.38%；归母净利润8.06亿元，同比增5.60%，展现较强经营韧性。公司作为农药
龙头，实现杀虫剂、除草剂、杀菌剂等多品类布局，产能超10万吨，拟除虫菊酯原药全球核心供应商。受益于行业供需优化及政策收
紧，农药价格企稳反弹。辽宁优创项目持续推进，功夫菊酯、烯草酮等新品将贡献增量。西南证券首次覆盖给予“买入”评级，目标
价93.52元，预计未来三年净利润复合增长12.42%。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900021909.shtml
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2025-08-26 14:15│山西证券：给予扬农化工买入评级
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扬农化工2025年上半年营收62.34亿元，同比增9.38%；归母净利润8.06亿元，同比增5.6%。Q2原药销量同比增长12%，主要受益
于辽宁优创项目产能释放，销售均价环比上升4.7%，行业景气度修复。制剂销量下滑主因行业景气度下降。公司菊酯品类持续拓展，
新增多个亿元级产品，东南亚市场占有率提升至70%。受基孔肯雅热、登革热防控需求推动，拟除虫菊酯类杀虫剂需求回升。预计202
5-2027年净利润分别为14.8/17.0/19.7亿元，对应PE为20/17/15倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600024474.shtml
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2025-08-23 18:01│东兴证券：给予扬农化工买入评级
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扬农化工2025年上半年营收62.34亿元，同比增9.38%；归母净利润8.06亿元，同比增5.60%。原药销量增长13.43%抵消价格下滑
，带动营收增9.98%；制剂销量微增但价格下跌，营收下滑2.77%。行业去库存接近尾声，成本压力缓解推动景气度温和复苏。辽宁优
创基地一期产能爬坡顺利，上半年贡献营收5.52亿元，未来有望持续增利。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为1
3.55、16.43、20.95亿元，当前估值具吸引力，目标价72.3元。
https://stock.stockstar.com/RB2025082300016725.shtml
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2025-08-22 17:15│开源证券：给予扬农化工买入评级
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扬农化工2025年上半年营收62.34亿元，同比增9.4%；归母净利润8.06亿元，同比增5.6%，业绩符合预期，拟每10股派现2.4元。
Q2营收29.93亿元，同比增18.6%，环比略降。原药产量同比增17.1%，辽宁优创一阶段项目快速爬坡，已达设计产能，累计投入31.78
亿元，占预算91.38%，H1实现营收5.52亿元，净利润由亏转盈。尽管原药、制剂“量增价跌”，毛利率、净利率略有承压，但公司通
过提质增效稳中求进。
https://stock.stockstar.com/RB2025082200031360.shtml
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2025-08-21 18:09│扬农化工(600486)发布上半年业绩，归母净利润8.06亿元，同比增长5.60%
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智通财经APP讯，扬农化工(600486.SH)发布2025年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入62.34亿元，同比增长9.38%。实现
归属于上市公司股东的净利润8.06亿元，同比增长5.60%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.96亿元，同比增
长7.86%。基本每股收益1.996元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1332854.html
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2025-08-21 17:33│图解扬农化工中报：第二季度单季净利润同比增长11.06%
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扬农化工2025年中报显示，公司主营收入达62.34亿元，同比增9.38%；归母净利润8.06亿元，同比增5.6%；扣非净利润7.96亿元
，同比增7.86%。第二季度单季收入29.93亿元，同比增长18.63%；归母净利润3.71亿元，同比增长11.06%；扣非净利润3.66亿元，同
比增长17.5%，业绩呈现加速增长态势。公司毛利率为23.64%，负债率38.98%，财务费用为-3720.26万元，投资收益为-22.06万元，
财务状况稳健。
https://stock.stockstar.com/RB2025082100029937.shtml
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2025-08-21 16:39│扬农化工(600486)：上半年净利润同比增长6% 拟10股派2.4元
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扬农化工2025年上半年面临全球经济复苏乏力、农化行业低迷等多重挑战，公司持续推进“四次创业”，通过多产快销、降本增
效应对压力。1-6月实现销售收入62.34亿元，同比增长9%；归母净利润8.06亿元，同比增长6%，业绩稳中有进，保持行业领先。公司
拟每10股派现2.40元。
https://www.gelonghui.com/news/5062722
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2025-06-10 17:55│中邮证券：给予扬农化工买入评级
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中邮证券发布研报称，扬农化工2024年营收下滑，但2025年一季度业绩显著回升，原药业务量增价跌，制剂业务稳健增长，葫芦
岛项目逐步投产将增厚利润。预计2025-2027年归母净利润分别为13.28亿、15.76亿、17.74亿元，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025061000027543.shtml
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2025-06-09 15:57│扬农化工(600486)：四氯虫酰胺是公司创制品种，与氯虫苯甲酰胺具有相同的杀虫机理
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格隆汇6月9日丨扬农化工(600486.SH)在互动平台表示，公司产品涵盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂及植物生长调节剂全部农药大类
，各大类品种丰富。菊酯类杀虫剂、四氯虫酰胺与氯虫苯甲酰胺具有类似的杀虫谱，其中四氯虫酰胺是公司创制品种，与氯虫苯甲酰
胺具有相同的杀虫机理，该产品杀虫谱广，活性高、速效好、内吸传导性好、持效期长，对隐蔽性害虫有更好的效果，具有良好的市
场前景。
https://www.gelonghui.com/news/5017503
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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