公司报道☆ ◇600380 健康元 更新日期：2025-11-03◇ 通达信沪深京F10
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2025-10-27 20:00│健康元(600380)2025年10月27日投资者关系活动主要内容
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问：请简要介绍公司 2025 年前三季度的整体经营情况。
答： 2025 年前三季度，公司整体经营延续稳健态势，业绩符合预期，公司在保持业绩基本稳健的同时，研发创新与国际化进程
均取得积极进展，为中长期可持续发展奠定了坚实基础。
报告期内，公司实现营业收入 114.78 亿元，同比小幅下降3.54%；归母净利润 10.91 亿元，扣非归母净利润 10.58 亿元，与
上年同期基本持平；经营活动产生的现金流量净额达到 30.01 亿元，同比增长 14.84%，充分体现了公司稳健的盈利质量与持续增强
的现金创造能力，为后续创新研发及产业化奠定了坚实资金基础。
研发创新方面，过去两年，公司在创新药体系建设上取得实质性突破，已形成一套“自研+BD 协同、AI 赋能研发全流程”的高
效体系。通过 AI 技术在分子筛选、CMC 工艺优化及临床入组管理等环节的应用，显著提升了研发效率和成功率。
战略核心板块建设方面，目前已前瞻性布局超过 10 款呼吸领域 1 类创新药，形成差异化优势，重点管线推进均比较顺利。其
中进度最靠前的是流感治疗的玛帕西沙韦胶囊，该产品已进入审评后期，公司正积极推进商业化各项准备，全力确保产品上市后顺利
落地。这将成为健康元近年来首个获批的 1 类创新药，标志着公司创新转型正式进入收获期；
国际化布局同样成果显著。公司首个海外原料药工厂已在印尼雅加达开工建设，未来将专注于符合国际标准的特色原料药生产，
进一步完善全球供应链体系。销售出海方面，菲律宾和荷兰等子公司注册与准入方面工作推进顺利，欧洲及东南亚运营体系逐步落地
；同时，丽珠拟收购越南 IMP 公司的项目正在积极推进，将助力公司进一步深化全球化战略。
问：请介绍公司呼吸类创新管线的进展。
答：呼吸领域是公司长期聚焦的核心战略方向，目前已形成较为系统的管线布局，并在关键适应症和靶点上逐步建立差异化优势
。截至目前，公司在呼吸领域已布局超过 10 款 1 类创新药，覆盖哮喘、慢性阻塞性肺疾病（COPD）等核心适应症，其中多款已进
入Ⅱ期及以上临床阶段，管线成熟度稳步提升。具体来看：
? 玛帕西沙韦胶囊：用于甲型、乙型流感治疗，目前上市推进进展顺利，作为公司呼吸领域首个实现商业落地的一类创新药，为
后续管线的商业化奠定经验基础；公司正全力配合监管部门推进剩余审评流程，力争赶在今冬流感高发季前实现上市，以更好契合临
床用药需求。从市场策略来看，流感是一个消费者教育程度较高的成熟品类。该产品医保申报前的前期推广将重点聚焦院外市场——
一方面通过学术推广和临床价值科普，提升医生与患者对产品特性的认知；另一方面把握流感季高峰期的用药需求，通过线上渠道与
线下药房双轮驱动，快速提升产品知名度与可及性，为后续市场放量奠定基础。 ? 玛帕西沙韦干混悬剂（儿童剂型）：已与 CDE 完
成沟通，获准豁免Ⅱ期临床并直接进入Ⅲ期研究。公司将加快推进临床试验，力争以最快速度实现儿童剂型上市，进一步完善公司抗
流感药物产品矩阵。
? TSLP 单抗：用于 COPD 治疗，Ⅱ期临床进展顺利，正在积极推进Ⅲ期临床前准备工作。该项目的临床开发进度在国内同类项
目中处于领先地位。
? 全球创新机制（FIC）的 PREP 口服抑制剂正在积极推进Ⅱ期临床阶段，进展顺利；
? 新一代 ICS、PDE4 抑制剂、新型多黏菌素等在研产品也在稳步推进，为公司中长期的产品组合优化及业绩弹性作出贡献。
问：公司在 BD 战略及推进方面的思路和进展？
答：今年以来，我们关注到国内创新药 BD 市场活跃度有显著提升。仅 2025 年年内，中国创新药企达成的授权与合作交易累计
里程碑金额体量合计达到了千亿美元级别，充分反映出中国创新药产业过去十年在人才、技术与产品质量方面的持续积累，正逐步经
受住全球市场的验证。
公司 BD 战略将继续坚持“国内临床价值优先、全球协同布局”的方向，稳步推动管线外延与创新能力提升。主要从两个方向同
步推进：
一是持续完善创新药体系布局。目前公司已累计布局超过 20 款1 类创新药。现阶段的 BD 重点仍将聚焦国内尚未被满足的临床
需求，优先引进或合作开发更契合本土患者与医疗场景的产品，快速填补市场空白、提升创新药可及性。
二是强化管线的全球化布局。公司也在积极探索海外 BD 合作机会，持续挖掘全球范围内的优质合作潜力。若后续达成实质性合
作成果，公司将会及时履行信息披露义务。
问：请问镇痛领域 Nav1.8 抑制剂的研发进展如何？
答：Nav1.8 抑制剂镇痛药项目目前临床进展符合预期：Ⅰ期临床试验已顺利完成，现阶段正按计划推进Ⅱ期临床研究。从适应
症策略来看，术后镇痛领域临床需求明确，且观察周期相对较短，因此公司优先选择在这一适应症开展临床探索。这一安排既能更快
响应临床对安全有效镇痛药物的需求，也有助于缩短项目整体研发周期。
呼吸领域是公司长期聚焦的核心赛道，目前管线布局已具备一定规模和差异化优势。在此基础上，公司也将围绕未被满足的临床
需求，逐步拓展至其他高潜力治疗领域。总体来看，该项目作为公司在镇痛领域的核心创新布局之一，未来有望成为公司呼吸外板块
之外的新的增长点，为公司创新管线的多元化发展提供新的支撑。
问：请介绍公司国际化推进情况及未来规划？
答：国际化是公司长期发展的核心战略方向，对拓展全球市场、提升国际竞争力具有关键意义，也是公司近年来重点推进的工作
。
在重点项目推进方面：
? 越南 IMP 公司收购项目已于今年 5 月披露，目前正在依照越南相关法律法规稳步推进审批与交割流程。IMP 是越南领先的抗
生素企业之一，经营表现稳健，此次收购将为公司东南亚制剂市场布局进一步夯实基础。
? 印尼工厂项目由公司与 Kalbe 集团合作建设，目前已在雅加达正式动工，整体进展顺利。该工厂未来将专注于符合国际标准
的特色原料药生产，定位为公司布局欧美市场的重要战略基地。
? 公司制剂出海布局稳步推进，公司已在菲律宾、荷兰设立子公司，分别搭建面向东南亚及欧盟市场的制剂销售与注册体系，旗
下生产基地也在推进相关地区的 GMP 认证，为产品注册申报奠定基础。目前正计划推动多款具有国际竞争力的重点制剂品种出海，
优先落地东南亚市场，并通过与当地战略伙伴合作及越南 IMP 收购后的平台协同，助力产品在区域市场的注册与商业化推广。
问：公司对保健品板块 2025 年前三季度盈利水平如何？公司认为该板块未来的增长驱动力来自哪些因素？
答：公司保健品业务在第三季度继续保持强劲增长势头，其中，鹰牌品牌第三季度单季度销售超过 100%的同比增速。在收入稳
步增长的同时，保健品业务也保持了良好的盈利水平。依托成熟的产品矩阵、稳定的供应链体系及高效的运营管理，保健品板块实现
了收入与利润的同步增长，为公司整体业绩提供了有力支撑。
公司对保健品板块未来发展保持乐观，预计全年延续良好增长势头，核心增长驱动力聚焦三方面：一是品牌年轻化，深化与年轻
群体互动，扩大品牌影响力；二是渠道精准化，探索新零售合作，优化场景覆盖效率；三是营销创新化，结合市场趋势创新内容形式
，提升用户粘性与转化。
问：公司陆续有多款管线进入Ⅱ/Ⅲ期临床，如何展望后续研发投入和研发费用率的情况？
答：创新药是公司的核心战略方向，这一定位始终明确且坚定。目前，公司已有多款核心管线进入Ⅱ/Ⅲ期临床的关键阶段，随
着试验的不断深入，研发资金需求也将持续增加。公司将根据各项目在不同研发环节的实际需求，足额保障资金供给，确保核心项目
顺利推进。
同时，公司高度重视研发费用的使用效率：
? 一方面，公司将持续聚焦呼吸、镇痛等核心领域，优化管线资源配置，把资金集中在具有高临床价值和商业潜力的品种上；
? 另一方面，公司通过精细化管理规范临床试验设计与成本控制，并依托成熟的研发平台加快项目推进，从而提升投入产出比。
总体来看，公司研发投入强度将继续保持在与战略目标相匹配的水平，在保障重点项目推进的同时，力求实现资源的最优配置和
创新成果的高效转化。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202510/2025102914240331886018025.pdf
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2025-09-08 13:06│集采压力下部分仿制药承压，化学制剂下滑拖累健康元中报营收缩水，押注创新药成效待考
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健康元2025年上半年营收78.98亿元，同比下滑4.08%，连续第八季度负增长，主因化学制剂收入下降7.51%及原料药营收下滑。
尽管传统业务承压，净利微增1.1%，得益于费用压缩。公司加速向创新药转型，聚焦呼吸领域，布局超10款1类新药，6款进入Ⅱ期临
床，重点覆盖哮喘、COPD及抗感染治疗。研发费用6.1亿元，同比下降14.49%。但创新药研发面临高投入、长周期及审评政策风险，
能否突破集采困局仍待验证。
https://stock.stockstar.com/SS2025090800013242.shtml
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2025-09-01 16:17│健康元涨9.98%，开源证券一周前给出“买入”评级
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健康元（600380）今日涨9.98%，收报13.66元。开源证券研报《公司信息更新报告：利润稳健增长，创新药布局加速》给予“买
入”评级，看好公司持续盈利能力和创新药进展。研报作者余汝意、刘艺近三年盈利预测准确率达74.61%。天风证券郑薇团队对该公
司盈利预测准确度最高。资讯仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025090100020983.shtml
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2025-09-01 09:55│异动快报：健康元（600380）9月1日9点53分触及涨停板
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健康元（600380）9月1日早盘触及涨停，报13.66元，涨幅9.98%，所属化学制药行业上涨，领涨股为迈威生物。公司聚焦创新药
、减肥药及疫苗概念，当日相关板块涨幅均超2%。资金流向显示，主力净流出291.12万元，游资净流入475.11万元，散户净流出184.
0万元，近5日资金呈现结构性流入。
https://stock.stockstar.com/RB2025090100004568.shtml
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2025-08-27 20:00│健康元(600380)2025年8月27日投资者关系活动主要内容
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健康元药业集团股份有限公司于2025年8月27日在线上接入、现场调研举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有共71家机构
，88人次，详情请见附件，上市公司接待人员有董事、总裁——林楠棋，董事、副总裁、财务负责人——邱庆丰，副总裁——张雷明
，董事会秘书——朱一帆，董事会办公室主任、证券事务代表——李洪涛。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202508/202508291547044136148404.pdf
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2025-08-25 20:00│健康元(600380)2025年8月25日投资者关系活动主要内容
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健康元药业集团股份有限公司于2025年8月25日在线上接入、现场调研举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有共71家机构
，88人次，详情请见附件，上市公司接待人员有董事、总裁——林楠棋，董事、副总裁、财务负责人——邱庆丰，副总裁——张雷明
，董事会秘书——朱一帆，董事会办公室主任、证券事务代表——李洪涛。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202508/202508291547044136148404.pdf
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2025-08-25 12:24│开源证券：给予健康元买入评级
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健康元2025年上半年收入78.98亿元，归母净利润7.85亿元，同比增1.10%，净利率提升至22.33%。丽珠集团业绩稳健，妥布霉素
、保健品及原料药板块均实现增长，创新药布局加速。呼吸领域布局超10款1类创新药，玛帕西沙韦胶囊进入申报生产阶段，TSLP单
抗、PREP抑制剂等进展领先。镇痛领域钠离子抑制剂已完成I期临床。维持2025-2027年净利润预测14.63/15.68/17.15亿元，对应PE
16.1/15.0/13.7倍，给予“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025082500013224.shtml
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2025-08-23 02:08│图解健康元中报：第二季度单季净利润同比增长3.72%
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健康元2025年中报显示，公司主营收入78.98亿元，同比下降4.08%，但归母净利润达7.85亿元，同比上升1.1%，扣非净利润7.7
亿元，同比上升1.04%。二季度单季主营收入38.09亿元，同比下降2.2%，归母净利润3.49亿元，同比增长3.72%，扣非净利润3.46亿
元，同比增长3.56%。公司毛利率维持在62.21%，负债率33.8%，财务费用为-2.22亿元，投资收益3954.19万元，整体盈利表现稳健，
呈现收入微降但利润改善态势。
https://stock.stockstar.com/RB2025082300001955.shtml
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2025-07-31 20:00│健康元(600380)2025年7月31日投资者关系活动主要内容
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问：公司创新药管线的最新进展？
答：近年来，公司坚定推进创新转型战略，处方药板块聚焦呼吸、消化、精神、辅助生殖、镇痛等集团优势治疗领域深度布局一
类创新药，目前已布局超过 20 款 1 类创新药，并有 10 款以上进入II 期及以后关键研发阶段，整体研发进度按计划有序推进。以
下为几款重点产品的最新情况：
（1）玛帕西沙韦胶囊：公司抗流感领域的 1 类创新药，属于新型帽依赖性核酸内切酶抑制剂，对甲流乙流均有显著效果，并具
有对乙流缓解更迅速、对青少年患者效果更显著以及整个疗程仅需口服1 次等特点。该产品于 2024 年 8 月申报上市，目前公司正
在全力推进上市工作。针对 2 至 12 周岁儿童的干混悬剂也已获批开展临床试验，进一步拓宽适用人群。
（2）TSLP 单抗：这是一款靶向胸腺基质淋巴细胞生成素（TSLP）的创新药产品。该靶点在气道炎症的发生和持续中起关键作用
，阻断 TSLP 可从源头抑制多种炎症级联反应。目前，该产品正在中国开展针对中重度 COPD 适应症的 II 期临床试验，临床进度处
于国产同类型药物第一梯队。
（3）PREP 抑制剂：这是一款全球首创针对 COPD 的口服 PREP抑制剂，这条管线瞄准的是慢阻肺全新炎症调控机制，有望为现
有方案效果不佳的患者提供全新选择。目前该项目已完成 I 期临床，并在积极推进 II 期临床中。
（4）Nav1.8 抑制剂：这是公司在镇痛领域布局的创新药，Nav1.8抑制剂作用机制独特，主要作用于外周神经，具有非成瘾性镇
痛的优势，在市场上具有较大的发展潜力。目前该项目已完成 I 期临床，并在积极推进 II 期临床中。
问：请问公司在 COPD 治疗的创新药布局思路？
答：COPD 高发的慢性呼吸疾病，患者数量庞大且持续增长。传统制剂存在药物反应不佳，难以有效控制炎症，导致症状持续加
重，反复急性发作等问题，在疗效稳定性或安全性上存在一定局限性。 针对这些痛点，公司已构建起系统性的 COPD 创新药布局，
形成三条针对性解决路径：
一是靶向 PDE4 的吸入制剂。专门瞄准 PDE4 靶点，通过单靶点精准作用强化抗炎效果；同时采用局部吸入给药方式，减少药物
对全身的影响，提升安全性。其研发既贴合国际创新方向，并瞄准BIC（Best-in-Class）潜力，力求在精准抗炎上实现突破。
二是全球首创的口服 PREP 抑制剂。作为全新炎症调控靶点药物，它是目前全球唯一针对该靶点的 COPD 治疗药物，开辟了全新
的炎症治疗机制。对于那些对现有方案应答不佳的患者，这款药物有望成为新选择。
三是新一代 ICS 吸入制剂。针对传统糖皮质激素“疗效不够理想、全身副作用较明显”的问题，这款制剂通过优化药物结构和
递送技术，在增强抗炎疗效的同时，大幅降低全身副作用，能更好地满足广大患者的基础治疗需求。 这三条路径各有侧重又相互协
同：既覆盖了精准抗炎、全新机制等前沿方向，也兼顾了传统治疗的优化升级，形成了更系统的创新矩阵。未来，它们将为不同需求
的 COPD 患者提供更适配的治疗选择。相关管线的具体进展，可关注公司后续官方披露信息。
问：具体介绍玛帕西沙韦干混悬液剂型的特点优势？
答：玛帕西沙韦干混悬剂是专为 2 至 12 岁儿童群体开发的抗流感药物剂型，该项目已于 2025 年 6 月顺利取得临床批件，目
前处于临床研发阶段。
从儿童流感治疗的实际需求来看，“给药困难”是长期存在的临床痛点——儿童在流感期间常伴随高热、咽痛等不适，对苦味药
物的耐受度极低，喂药时易出现抗拒、呕吐等情况，不仅增加家长照护压力，还可能因用药不规律影响治疗效果。而玛帕西沙韦干混
悬剂的设计正是针对这一问题：
（1）提升用药接受度：通过优化配方改善口感，同时提升药物溶出性能，使剂型更接近儿童易接受的形态，减少儿童对服药的
抗拒；
（2）适配儿童用药特点：支持按体重精准分装剂量，可根据儿童年龄、体重灵活调整用量，方便基层医生开具处方，也便于家
长在家中按规范使用；
（3）简化治疗流程：延续了玛帕西沙韦“一次给药完成全程治疗”的核心优势，无需每日反复喂药，能降低因多次给药导致的
依从性问题，尤其适合流感期间儿童身体不适、情绪烦躁的场景。
该剂型的开发进一步扩大了玛帕西沙韦的适应人群，为 2 至 12岁儿童流感患者提供了更适配的治疗选择。
问：公司在创新药 BD 方面是否有新进展？
答：近期，公司与腾盛博药合作的新一代抗耐药抗生素——新型多粘菌素在大中华区的研发、注册及商业化项目已正式落地。这
一项目的推进，是公司在重症感染治疗这一优势领域的又一次战略深耕。
该药品为在研新型合成脂肽，主要用于治疗多重耐药和广泛耐药（MDR/XDR）革兰氏阴性菌感染的重症患者，尤其针对耐碳青霉
烯类鲍曼不动杆菌（CRAB）、铜绿假单胞菌（CRPA）及肠杆菌（CRE）引发的感染。其核心优势在于通过对多粘菌素支架进行迭代结
构改造，在增强抗菌效力的同时，降低了传统多粘菌素常见的肾毒性、神经毒性等副作用。
对于这款 1 类创新药的后续商业化前景，我们持积极预期：一方面，抗耐药超级细菌领域是全球公共卫生关注的重点，目前存
在较大的临床未满足需求，市场需求明确；另一方面，公司在呼吸领域已有扎实的创新药布局（如针对 COPD、哮喘等慢性呼吸疾病
的管线），而呼吸疾病患者（尤其是重症或长期使用抗生素人群）是耐药菌感染的潜在高危群体。若未来该抗耐药菌产品与呼吸管线
药物均成功上市，在临床应用中可形成对呼吸系统疾病及其相关感染并发症的覆盖，为患者提供更全面的治疗方案支持，也为产品的
市场拓展带来协同潜力。
问：公司国际化和出海方面的规划？
答：国际化是集团目前重点战略方向之一。公司在国际化方面的基础比较扎实，十余个高端/特色原料药市占率全球领先，与多
个国际知名药企达成长期战略合作伙伴关系。
除了进一步夯实我们在原料药板块的海外战略优势，近期我们在其他关键领域取得了一些进展和突破。制剂出海方面，我们在荷
兰、菲律宾等地新设销售子公司，目前正在积极推动前置的准入和认证工作；产能出海方面，2024 年，我们与印尼市值最高的药企K
albe 集团达成战略合作，合资在雅加达设立原料药工厂，瞄准欧美高端市场需求。资本运作方面，我们近期公告了对越南头部药企I
MP 的收购计划；IMP 的现有业务及渠道与集团的协同潜力较高，对我们拓展海外市场、尤其是东南亚市场具有重要的战略价值。集
团计划通过并购快速融入海外市场，提升品牌的国际影响力。
问：公司在分红和股东回报方面的长期规划？
答：一直以来，公司在股东回报方面始终秉持积极态度，过去5 年，公司已经完成了高达 27 亿的回购计划，今年 3 月，我们
成功完成 5 亿的回购注销。与此同时，我们新推出的年度分红预案，现金分红力度进一步加大，同比分红金额增长近 10%，让股东
切实享受到公司发展带来的红利。未来，公司还是会延续这一良好态势，持续推进回购与分红举措，以实际行动回馈股东长期以来的
支持与信任。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202508/202508011540003463273901.pdf
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2025-07-30 20:00│健康元(600380)2025年7月30日投资者关系活动主要内容
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问：公司创新药管线的最新进展？
答：近年来，公司坚定推进创新转型战略，处方药板块聚焦呼吸、消化、精神、辅助生殖、镇痛等集团优势治疗领域深度布局一
类创新药，目前已布局超过 20 款 1 类创新药，并有 10 款以上进入II 期及以后关键研发阶段，整体研发进度按计划有序推进。以
下为几款重点产品的最新情况：
（1）玛帕西沙韦胶囊：公司抗流感领域的 1 类创新药，属于新型帽依赖性核酸内切酶抑制剂，对甲流乙流均有显著效果，并具
有对乙流缓解更迅速、对青少年患者效果更显著以及整个疗程仅需口服1 次等特点。该产品于 2024 年 8 月申报上市，目前公司正
在全力推进上市工作。针对 2 至 12 周岁儿童的干混悬剂也已获批开展临床试验，进一步拓宽适用人群。
（2）TSLP 单抗：这是一款靶向胸腺基质淋巴细胞生成素（TSLP）的创新药产品。该靶点在气道炎症的发生和持续中起关键作用
，阻断 TSLP 可从源头抑制多种炎症级联反应。目前，该产品正在中国开展针对中重度 COPD 适应症的 II 期临床试验，临床进度处
于国产同类型药物第一梯队。
（3）PREP 抑制剂：这是一款全球首创针对 COPD 的口服 PREP抑制剂，这条管线瞄准的是慢阻肺全新炎症调控机制，有望为现
有方案效果不佳的患者提供全新选择。目前该项目已完成 I 期临床，并在积极推进 II 期临床中。
（4）Nav1.8 抑制剂：这是公司在镇痛领域布局的创新药，Nav1.8抑制剂作用机制独特，主要作用于外周神经，具有非成瘾性镇
痛的优势，在市场上具有较大的发展潜力。目前该项目已完成 I 期临床，并在积极推进 II 期临床中。
问：请问公司在 COPD 治疗的创新药布局思路？
答：COPD 高发的慢性呼吸疾病，患者数量庞大且持续增长。传统制剂存在药物反应不佳，难以有效控制炎症，导致症状持续加
重，反复急性发作等问题，在疗效稳定性或安全性上存在一定局限性。 针对这些痛点，公司已构建起系统性的 COPD 创新药布局，
形成三条针对性解决路径：
一是靶向 PDE4 的吸入制剂。专门瞄准 PDE4 靶点，通过单靶点精准作用强化抗炎效果；同时采用局部吸入给药方式，减少药物
对全身的影响，提升安全性。其研发既贴合国际创新方向，并瞄准BIC（Best-in-Class）潜力，力求在精准抗炎上实现突破。
二是全球首创的口服 PREP 抑制剂。作为全新炎症调控靶点药物，它是目前全球唯一针对该靶点的 COPD 治疗药物，开辟了全新
的炎症治疗机制。对于那些对现有方案应答不佳的患者，这款药物有望成为新选择。
三是新一代 ICS 吸入制剂。针对传统糖皮质激素“疗效不够理想、全身副作用较明显”的问题，这款制剂通过优化药物结构和
递送技术，在增强抗炎疗效的同时，大幅降低全身副作用，能更好地满足广大患者的基础治疗需求。 这三条路径各有侧重又相互协
同：既覆盖了精准抗炎、全新机制等前沿方向，也兼顾了传统治疗的优化升级，形成了更系统的创新矩阵。未来，它们将为不同需求
的 COPD 患者提供更适配的治疗选择。相关管线的具体进展，可关注公司后续官方披露信息。
问：具体介绍玛帕西沙韦干混悬液剂型的特点优势？
答：玛帕西沙韦干混悬剂是专为 2 至 12 岁儿童群体开发的抗流感药物剂型，该项目已于 2025 年 6 月顺利取得临床批件，目
前处于临床研发阶段。
从儿童流感治疗的实际需求来看，“给药困难”是长期存在的临床痛点——儿童在流感期间常伴随高热、咽痛等不适，对苦味药
物的耐受度极低，喂药时易出现抗拒、呕吐等情况，不仅增加家长照护压力，还可能因用药不规律影响治疗效果。而玛帕西沙韦干混
悬剂的设计正是针对这一问题：
（1）提升用药接受度：通过优化配方改善口感，同时提升药物溶出性能，使剂型更接近儿童易接受的形态，减少儿童对服药的
抗拒；
（2）适配儿童用药特点：支持按体重精准分装剂量，可根据儿童年龄、体重灵活调整用量，方便基层医生开具处方，也便于家
长在家中按规范使用；
（3）简化治疗流程：延续了玛帕西沙韦“一次给药完成全程治疗”的核心优势，无需每日反复喂药，能降低因多次给药导致的
依从性问题，尤其适合流感期间儿童身体不适、情绪烦躁的场景。
该剂型的开发进一步扩大了玛帕西沙韦的适应人群，为 2 至 12岁儿童流感患者提供了更适配的治疗选择。
问：公司在创新药 BD 方面是否有新进展？
答：近期，公司与腾盛博药合作的新一代抗耐药抗生素——新型多粘菌素在大中华区的研发、注册及商业化项目已正式落地。这
一项目的推进，是公司在重症感染治疗这一优势领域的又一次战略深耕。
该药品为在研新型合成脂肽，主要用于治疗多重耐药和广泛耐药（MDR/XDR）革兰氏阴性菌感染的重症患者，尤其针对耐碳青霉
烯类鲍曼不动杆菌（CRAB）、铜绿假单胞菌（CRPA）及肠杆菌（CRE）引发的感染。其核心优势在于通过对多粘菌素支架进行迭代结
构改造，在增强抗菌效力的同时，降低了传统多粘菌素常见的肾毒性、神经毒性等副作用。
对于这款 1 类创新药的后续商业化前景，我们持积极预期：一方面，抗耐药超级细菌领域是全球公共卫生关注的重点，目前存
在较大的临床未满足需求，市场需求明确；另一方面，公司在呼吸领域已有扎实的创新药布局（如针对 COPD、哮喘等慢性呼吸疾病
的管线），而呼吸疾病患者（尤其是重症或长期使用抗生素人群）是耐药菌感染的潜在高危群体。若未来该抗耐药菌产品与呼吸管线
药物均成功上市，在临床应用中可形成对呼吸系统疾病及其相关感染并发症的覆盖，为患者提供更全面的治疗方案支持，也为产品的
市场拓展带来协同潜力。
问：公司国际化和出海方面的规划？
答：国际化是集团目前重点战略方向之一。公司在国际化方面的基础比较扎实，十余个高端/特色原料药市占率全球领先，与多
个国际知名药企达成长期战略合作伙伴关系。
除了进一步夯实我们在原料药板块的海外战略优势，近期我们在其他关键领域取得了一些进展和突破。制剂出海方面，我们在荷
兰、菲律宾等地新设销售子公司，目前正在积极推动前置的准入和认证工作；产能出海方面，2024 年，我们与印尼市值最高的药企K
albe 集团达成战略合作，合资在雅加达设立原料药工厂，瞄准欧美高端市场需求。资本运作方面，我们近期公告了对越南头部药企I
MP 的收购计划；IMP 的现有业务及渠道与集团的协同潜力较高，对我们拓展海外市场、尤其是东南亚市场具有重要的战略价值。集
团计划通过并购快速融入海外市场，提升品牌的国际影响力。
问：公司在分红和股东回报方面的长期规划？
答：一直以来，公司在股东回报方面始终秉持积极态度，过去5 年，公司已
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