公司报道☆ ◇600323 瀚蓝环境 更新日期：2025-09-13◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-05 18:33│华源证券：给予瀚蓝环境买入评级
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瀚蓝环境2025年上半年营收57.6亿元，同比微降1.05%，归母净利润9.7亿元，同比增长9%，Q2净利润达5.5亿元，同比增长0.41
亿元，主要得益于粤丰环保并表贡献0.6亿元利润，且单月净利润超市场预期。供热量同比增长41.6%，供热收入增长46.5%，新增业
绩赔偿收入4500万元。公司积极拓展供热项目，推进REITs发行盘活资产，优化融资成本，降低财务费用。
https://stock.stockstar.com/RB2025090500033218.shtml
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2025-09-01 09:30│瀚蓝环境投资者关系活动记录表（2025年8月27日）
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问题 1：公司已承诺 2025 年和 2026 年每股分红年化增长不低于 10%。请问公司首次计划中期分红的原因是什么？2025 年度
分红金额是否包含本次中期分红？
回复：公司于 2025 年 6 月完成并购粤丰环保，综合实力和竞争力大幅提升，有利于为股东创造更大价值。公司一贯重视股东
回报，2025 年首次计划中期分红，是管理层对未来增长充满信心并希望积极回馈股东的体现。
根据公司《股东分红回报规划（2024年-2026年）》，2025、2026 年度每股派发的现金股利将较上一年同比增长不低于 10%。分
红规划可在年度内一次性实施或分多次实施。年度内分多次实施的，多次实施的现金分红金额累计计算。本次中期每股 0.25元（含
税）的现金分红归属于 2025年度。
问题 2：并购落地后，与粤丰环保协同开展的情况如何？有哪些成效？
回复：公司自 6月 1日起实现对于粤丰环保的并表，垃圾焚烧发电项目规模达到 97,590 吨/日（含参股项目），位居国内行业
前三、A 股上市公司首位，公司综合实力和竞争力大幅提升，有利于为股东创造更大价值。粤丰环保 6 月份实现净利润 1.17亿元，
贡献归母净利润约 6,000 万元（公司穿透持股 52.44%）。
公司各项融合有序开展，协同效应逐步释放。相关情况见公司 2025 年半年度报告。
问题 3：高质量基金有无退出的时间表，未来可能通过什么方式退出？
回复：高质量基金体现的是省级国资平台对于上市公司战略并购的支持。根据与高质量基金签订的《增资扩股协议》，退出方式
可以是换股、现金或其他方式。如涉及发股，公司将以不摊薄每股收益为前提进行，确保不会损害现有股东利益。高质量基金退出时
间和方式将结合公司发展和市场环境友好协商确定。
问题 4：中报显示，粤丰环保并表增加应收账款约 26.26 亿元，相关回收计划如何？
回复：截至今年 6月末，粤丰环保的应收账款金额是 26.26亿元。公司高度重视应收账款回收工作，由集团统筹加强应收账款的
催收工作，同时根据公司并购交易安排，粤丰环保原控股股东将对约定的未收回的相关应收账款进行兜底。
问题 5：中报显示公司吨垃圾发电量、吨垃圾上网电量同比有所提升，主要原因是什么？粤丰是否还有提升空间？
回复：公司在对外供热量增长 41.60%的情况下，生活垃圾焚烧发电吨垃圾发电电量、吨垃圾上网电量同比分别增长 2.60%和 3.
51%，达 386.26度和 337.42 度，主要是公司在业务拓展的同时，通过精益化管理有效提升了运营效率，达成了业务拓展与提质增效
的双重目标。
粤丰环保 6月的吨垃圾发电电量、吨垃圾上网电量为 364.68度和 315.17 度。粤丰环保项目所在区域较为优质，公司计划通过
工业垃圾拓展及加强智能化、数字化运用等手段，提升运营效益。
问题 6：公司在 AIDC 合作方面有哪些最新进展？
回复：公司认为 AIDC与垃圾焚烧发电业务存在天然契合点，垃圾焚烧发电协同 AIDC 满足绿色电力、降低 PUE、供电稳定等多
重优势，提升垃圾焚烧发电项目的整体效益。因此，公司积极推动与合作方的协作，目前已与广东联通和深城交建立战略合作关系，
将充分发挥公司在绿色电力资源优势及合作方在 AIDC 领域的专业技术能力、行业优势、园区及城市智慧化建设和运营经验、客户积
累等优势，推动智算项目落地。如项目成功落地，将有利于进一步发挥垃圾焚烧发电项目潜力，提升盈利能力。目前公司正积极推进
相关工作。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202508/2025082917470501599250554.pdf
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2025-08-28 22:26│东吴证券：给予瀚蓝环境买入评级
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东吴证券股份有限公司袁理,陈孜文近期对瀚蓝环境进行研究并发布了研究报告《2025年中报点评：内生">最新盈利预测明细如
下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为32.8。以上内容为证券之星
据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800045127.shtml
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2025-08-28 07:34│信达证券：给予瀚蓝环境买入评级
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瀚蓝环境2025年上半年营收57.63亿元，同比微降1.05%，归母净利润9.67亿元，同比增8.99%，扣非净利润9.12亿元，增4.70%，
经营现金流净额达12.21亿元，同比增29.77%。公司内生业务提质增效显著，固废板块净利润同比增24.51%，供热收入同比增长46.5%
，吨垃圾发电量持续提升。6月完成对粤丰环保并购并表，垃圾焚烧规模居行业前列，协同效应初显，财务成本下降，管理效率优化
。公司拟中期分红每股0.25元，占比净利润21.08%，体现强分红意愿。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800008403.shtml
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2025-08-27 01:58│图解瀚蓝环境中报：第二季度单季净利润同比增长8.03%
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瀚蓝环境2025年中报显示，公司主营收入57.63亿元，同比下降1.05%；归母净利润9.67亿元，同比上升8.99%，扣非净利润9.12
亿元，同比上升4.7%。第二季度单季主营收入31.62亿元，同比增长1.73%；归母净利润5.47亿元，同比增长8.03%；扣非净利润4.94
亿元，同比下降1.3%。公司负债率72.46%，毛利率33.84%，财务费用2.69亿元，投资收益8878.34万元。整体呈现收入微降、利润稳
步增长态势，二季度业绩环比改善。
https://stock.stockstar.com/RB2025082700002372.shtml
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2025-07-15 07:35│东吴证券：给予瀚蓝环境买入评级
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东吴证券发布报告称，瀚蓝环境2025年上半年业绩超预期，主要得益于粤丰并表、降本增效及业绩赔偿收入。粤丰并表后单月利
润显著提升，内生增长强劲，25Q2扣非归母净利润增速达18%。公司通过并购整合实现跨越式发展，盈利预测维持，给予“买入”评
级。
https://stock.stockstar.com/RB2025071500005626.shtml
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2025-06-24 16:57│瀚蓝环境深陷降收“怪圈”，核心业务增长乏力，应收账款与债务压力并存
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瀚蓝环境2023年以来营收持续下滑，2024年营收同比下降5.22%，净利润却增长16.39%。核心固废处理业务收入下滑，应收账款
高企，短期债务压力大，资产负债率59.43%，短债缺口近40亿元。公司通过并购扩张，但面临回款及债务风险。
https://stock.stockstar.com/SS2025062400027254.shtml
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2025-06-03 07:25│东吴证券：给予瀚蓝环境买入评级
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东吴证券研报指出，瀚蓝环境并购粤丰环保已完成，2025年6月起并表，垃圾焚烧规模跃居国内前三，盈利及现金流显著增厚。
并购协同效应明显，包括区位、运营、财务及增量拓展等方面，提升公司ROE和估值。预计2025-2027年归母净利润分别为18.6亿、21
.2亿、22.1亿，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025060300004194.shtml
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2025-05-14 18:04│华源证券：首次覆盖瀚蓝环境给予买入评级
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华源证券发布报告称，瀚蓝环境作为综合环境治理龙头，固废业务占比高，运营效率优异，且通过收购粤丰环保实现产能跃升。
公司自由现金流转正，承诺三年股息年增10%，当前股息率3.7%。预计2025-2027年净利润稳步增长，估值低于行业平均，首次覆盖给
予“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025051400029156.shtml
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2025-04-30 06:07│瀚蓝环境（600323）2025年一季报简析：净利润增10.26%，盈利能力上升
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瀚蓝环境2025年一季度营收26.01亿元，同比下降4.24%，但归母净利润4.2亿元，同比增长10.26%，毛利率和净利率均显著提升
。公司计划通过重组粤丰环保扩大垃圾处理规模，预计2025年上半年完成交割，提升行业地位。但需关注现金流、债务及应收账款风
险。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000006156.shtml
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2025-04-29 18:10│信达证券：给予瀚蓝环境买入评级
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瀚蓝环境2025年一季度营收26.01亿元，同比降4.24%，但归母净利润4.2亿元，同比增长10.26%，主要因供热量增长和降本增效
。垃圾焚烧业务效率提升，毛利率达51.26%。公司预计2025年上半年完成对粤丰环保的收购，提升焚烧规模至A股首位。机构维持“
买入”评级，预测2025-2027年净利润分别为16.8/17.06/17.65亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900035889.shtml
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2025-04-29 03:03│图解瀚蓝环境一季报：第一季度单季净利润同比增10.26%
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瀚蓝环境2025年一季度报告显示，公司主营收入26.01亿元，同比下降4.24%；归母净利润4.2亿元，同比上升10.26%；扣非净利
润4.18亿元，同比上升12.8%。负债率59.43%，投资收益2682.75万元，财务费用1.17亿元，毛利率32.28%。以上数据由证券之星根据
公开信息整理生成。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900001624.shtml
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2025-04-13 13:40│中国银河：给予瀚蓝环境买入评级
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瀚蓝环境发布2024年年报，实现营收118.86亿元，同比增长-5.22%，归母净利润16.64亿元，同比增长16.39%。公司宣布每股派
发现金红利0.8元，分红比例达39.20%。盈利能力持续提升，ROE达13.05%，销售毛利率升至28.93%。资产负债率降至61.28%，自由现
金流大幅增长。固废业务收入下降，但运营收入和净利润均增长。公司拟私有化粤丰环保，垃圾焚烧业务规模将大幅提升，整体实力
显著增强。
https://stock.stockstar.com/RB2025041300001375.shtml
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2025-04-11 20:00│瀚蓝环境(600323)2025年4月11日投资者关系活动主要内容
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问题 1：公司重大资产重组目前的进展如何？预计什么时候能够完成交割？
回复：2024 年 7 月，公司启动重大资产重组，拟通过控股子公司瀚蓝香港，以协议安排方式私有化香港联合交易所有限公司上
市公司粤丰环保，从而使粤丰环保成为瀚蓝香港控股子公司并从香港联交所退市。若本次交易成功实施，公司垃圾处理运营规模将成
为国内行业前三、A股上市公司首位，公司综合实力和竞争力大幅提升，有利于为股东创造更大价值。截至目前，本次交易已完成反
垄断审查、境外投资登记备案等审批，所有先决条件均已达成，公司将继续推进本次交易其他相关工作，如境外程序等顺利推进，预
计 2025年上半年完成本次交易。
问题 2：公司预计将从哪些方面实现并购后的整合？
回复：2024 年，公司在科技创新、数智化升级、供应链改革、财务转型、组织优化、风险管理强化等方面多措并举提升精益管
理水平和并购整合能力，且已取得明显成效，为未来并购后降本增效奠定基础。公司计划 2025 年基本完成财务、人力资源、供应链
、信息、品牌、合规等职能条线的整合，保持生产运营有序开展和融合，并购协同效应初步发挥。
问题 3：对于 25 年应收账款的收回，公司有什么目标？
回复：2025 年，公司将继续加强应收账款的催收工作，争取在相关政府支持下，2025年收回存量应收账款不少于 20亿元。
问题 4：公司未来的资本性支出会持续降低吗？
回复：随着公司在建项目的陆续完工及新开工项目的减少，在没有新项目增加的情况下，预计 2025 年全年公司资本性支出将保
持下降趋势。
问题 5：公司未来几年的分红预期？能否实现同比增长？
回复：一直以来，公司都高度重视股东回报，随着公司现金流的改善以及资本性支出的减少，公司制定了 2024 年度利润分配预
案，以股权登记日在册的股份数为基数，每 10 股派发现金红利8.0元（含税），同比增长 66.67%。2024年度现金分红总额占 2024
年归属于上市公司股东净利润的 39.20%，兑现了分红规划承诺，体现了公司与全体股东共享发展成果的信心和决心。未来，公司将
严格按照已制定的《股东回报规划（2024年-2026年）》，2025年和 2026 年每股派发的现金股利，较上一年度同比增长不低于10%。
若未来三年公司总股本增加，公司也将维持上述每股派发现金股利规划不变。
问题 6：公司公募 REITs 发行工作的进展情况？
回复：公司持续推动以排水业务和固废处理业务相关资产作为底层资产发行基础设施公募 REITs，规模预计为 10-30亿元，目前
已完成函件出具和大部分合规性证照补办等事项，相关工作已取得重大突破，并将加快推进，争取尽快完成发行。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202504/2025041119020051409371354.pdf
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2025-04-11 00:35│图解瀚蓝环境年报：第四季度单季净利润同比增5.65%
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瀚蓝环境2024年年报显示，公司主营收入118.86亿元，同比下降5.22%；归母净利润16.64亿元，同比上升16.39%；扣非净利润16
.25亿元，同比上升15.52%。第四季度主营收入31.55亿元，同比下降11.85%，归母净利润2.79亿元，同比上升5.65%；扣非净利润2.5
9亿元，同比下降3.96%。负债率61.28%，投资收益1.27亿元，财务费用4.99亿元，毛利率28.93%。以上数据由智能算法生成，仅供参
考。
https://stock.stockstar.com/RB2025041100000302.shtml
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2025-04-10 19:39│瀚蓝环境(600323)：2024年净利润同比增长16.39% 拟10派8元
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格隆汇4月10日丨瀚蓝环境(600323.SH)公布2024年年度报告，报告期实现营业收入118.86亿元，同比下降5.22%；归属于上市公
司股东的净利润16.64亿元，同比增长16.39%；基本每股收益2.04元。拟每10股派发现金红利8元（含税）。
https://www.gelonghui.com/news/4977124
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2025-03-17 21:25│瀚蓝环境关于重大资产重组进展的公告
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瀚蓝环境股份有限公司拟通过控股子公司瀚蓝香港以协议安排方式私有化香港上市公司粤丰环保，并使其从香港联交所退市。此
交易构成重大资产重组，目前已达成所有先决条件。公司将继续推进相关工作，并严格履行信息披露义务。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=836255
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2025-02-18 12:16│东吴证券：给予瀚蓝环境买入评级
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东吴证券的袁理和陈孜文发布研究报告指出，瀚蓝环境2024年分红预案超出预期，每股派息0.80元，同比增加67%，派息总额达6
.52亿元。报告预测2025-2026年每股派息将不低于10%的增长率。此外，公司解决了24亿元的存量应收账款，超出预期，同时收购粤
丰环保，显著增厚业绩。分析师给予买入评级，并预测2024年归母净利润为16.85亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025021800019010.shtml
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2025-02-17 18:50│瀚蓝环境(600323)股东提议2024年度每股派0.8元
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智通财经APP讯，瀚蓝环境(600323.SH)公告，公司于2025年2月17日接到控股股东的母公司广东南海控股集团有限公司(简称“南
控集团”)《关于瀚蓝环境股份有限公司2024年度利润分配预案的提议》，建议如下：2024年度每股派发现金红利0.80元(含税)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1250765.html
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2024-12-16 19:01│12月16日瀚蓝环境发布公告，其股东增持134.36万股
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瀚蓝环境发布公告，披露广东南海控股集团有限公司于2024年12月13日增持134.36万股，占公司总股本的0.1648%。增持期间，
公司股价下跌1.07%，收盘价为22.25元。以上信息由证券之星根据公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2024121600025935.shtml
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