公司报道☆ ◇600298 安琪酵母 更新日期：2026-04-02◇ 通达信沪深京F10
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2026-04-02 17:29│信达证券：给予安琪酵母买入评级
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信达证券给予安琪酵母买入评级。公司2025年营收及净利分别增长10.08%、16.60%，Q4表现亮眼，国内外市场同步增长。受制糖
业务占比提升影响，Q4毛利率小幅下滑，但糖蜜价格下行带来显著成本红利，有望增厚利润。中长期看，公司海外拓展及YE、酵母蛋
白产品具备成长空间。当前估值处于低位，机构目标均价54.44元，维持“买入”评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040200030068.shtml
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2026-04-02 16:42│安琪酵母(600298)2026年4月2日投资者关系活动主要内容
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问题1：请问2025年财报比2024年财报存货增加了10亿左右，请问主要是什么增加了，各类存货的占用资金比例是多少？
答复：公司 2025 年并购了晟通糖业，糖的库存有所增加。同时，公司产能在逐步扩张，生产所需原料、自制半成品库存也有所
增加。
问题 2：2025 年经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加50.19%，公司主要原因解释为销售商品收到的回款增加。但参考
本年度合并资产负债表，公司的应收账款、应收票据、应收款项融资余额同比并未有显著变化，请解释其中差异的原因。
答复：公司 2025 年度营业收入同比增长 10.08%，而应收款项余额未出现同比例上升，说明公司在收入规模扩大的同时，回款
效率有所提升，这也部分解释了经营活动现金流净额同比增幅较大的原因。
问题 3：看财报，酵母深加工类今年是 119 亿，对应 2024 年是108 亿，也就是说今年增加了 10亿，主要是哪些品类增加，酵
母蛋白，抽提物分别是多少？
答复：公司 2025 年度酵母、酵母抽提物、酵母蛋白业务均有增长，具体明细未对外披露。
问题 4：请问 25年埃及工厂的利润率相较于 24年有一定下降，是因为价格原因还是成本提升？
答复:公司产品价格整体比较稳定，利润水平受原材料价格、产品结构等多方面因素影响。
问题 5：请问今年成本优势预计在第几季度呈现？预计下降多少？对于产品售价影响大吗，是否产品会降价？
答复：公司已完成 2026 年度糖蜜采购计划，采购价格较上年同期有所下降。公司的产品价格比较稳定，产品定价以市场化为原
则，综合考虑多方面因素来确定。
问题 6：请问公司业务在非洲的开展情况如何？了解到乐斯福在非洲也有布局，目前非洲的竞争激烈吗？介绍一下公司在非洲市
场的竞争优势。
答复:非洲是公司海外业务的重点优势区域。目前公司在埃及建有酵母工厂，依托本地化生产基础，通过持续提供优质的产品质
量、高效的服务响应以及推进销售团队本地化，不断提升公司品牌影响力及市场竞争力。
问题 7：公司推出的酵母衍生品以高倍鲜味拟替代味精、I+G，那么 2025 年以来味精、I+G 价格处于底部，公司相关产品是否
还具备竞争力呢？
答复:酵母抽提物作为一种天然的食品配料，在调味品行业相比食品添加剂具有竞争优势。随着消费者对健康饮食关注度的持续
提升，其市场需求预计将持续增长。
问题 8：请问公司海外收入增长主要是哪些地区贡献的？未来持续增长动力在哪里？
答复:公司海外优势区域集中在中东、非洲、东南亚等。当前公司在海外的市占率远低于国内，市场空间还很大，未来公司会通
过优质的产品质量、高效的服务、销售人员本地化等方式，推动海外业务实现高质量、可持续的增长。
问题 9：请问公司 2025 年酵母及衍生品国内市场的价格是否有向下调整？因为公司年报中国内毛利是下降的，但糖蜜成本又是
下降的。如何展望后续国内酵母及衍生品的毛利趋势？
答复：酵母行业竞争格局比较稳定，价格不会出现大幅调整。公司 2025 年度食品原料、制糖等低毛利业务板块销售占比提升，
一定程度上影响了国内整体毛利率水平。酵母及衍生品毛利率受原材料成本等多方面因素影响。
问题 10：安琪对存货成本的计量方法是月末加权平均法吗？
答复:是的，采用月末加权平均法。
问题 11：请问公司 2025 年酵母蛋白的销售额和毛利率？公司将该业务是划分到食品原料吗？
答复：酵母蛋白是公司重点培育的战略性新兴业务，目前市场需求旺盛，公司还有产能扩建计划，未来有望成为公司重要的业绩
增长点，具体的财务数据未对外披露，该业务划分在酵母及深加工产品。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/2026040215550201482944643.pdf
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2026-04-01 16:38│安琪酵母(600298)2026年4月1日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请问公司 2025 年度整体经营情况与 2026 年度规划？
答复：2025 年度，公司整体生产经营按照年度规划有序推进，营业收入同比增长超过 10%，顺利完成股权激励考核目标。面对
国内消费市场宏观环境压力，公司通过优化经营、强化管理，确保年度经营目标如期实现。2026 年度，公司已对外公告营业收入增
长目标为 10%以上，公司将全力以赴确保目标达成，并力争实现更高质量的业绩增长。
问题 2：公司近年来的利润端趋势如何？
答复：前期受主要原材料糖蜜价格大幅上涨影响，公司利润增速阶段性低于收入增速；近两年随着糖蜜等原材料价格回落，公司
收入规模持续增长，盈利水平逐步改善。
问题 3：公司对海外市场有何规划？
答复：海外市场是公司未来主要增长点。目前公司在全球酵母市场的份额远低于在中国本土的份额，未来提升空间广阔。公司正
通过新建海外产能、设立海外销售子公司等方式稳步提升全球市场竞争力与占有率。
问题 4：公司国外和国内哪个盈利能力更强？
答复：根据公司的年度报告，海外的毛利率高于国内市场。差异主要来自生产成本、产品结构、竞争情况等多方面因素影响。
问题 5：请问公司国内出口的酵母都是干酵母吗？
答复：公司出口的酵母以干酵母为主。鲜酵母需低温冷链运输，销售半径较短，不适合长距离跨境运输与出口。
问题 6：公司如何平衡产能扩张与收入增长目标？
答复：公司 2025 年全球总产能约 45万吨，其中国内产能约 35万吨，海外约 10 万吨。预计未来几年，公司除加快推进自建产
能外，将更多通过技改、并购等方式挖掘产能潜力，同时积极拓展食品原料等上下游配套产品产能，保障业务发展需求。
问题 7：公司的价格形成机制是怎样的？
答复：公司产品定价以市场化为原则，综合考虑客户类型、销售区域、订单规模、产品结构及市场竞争等因素确定，不同场景下
价格存在一定差异。
问题 8：2025 年四季度毛利率波动的原因是什么？
答复：四季度毛利率变动主要受产品结构影响：一是毛利率相对较低的国内市场收入增速较快；二是食品原料、制糖等低毛利业
务板块销售占比提升，综合导致整体毛利率有所波动。
问题 9：请问公司的原材料的采购进度如何？价格比去年低吗？未来糖蜜价格还会上涨吗？
答复：公司已完成 2026 年度糖蜜采购计划，采购价格较上年同期有所下降。糖蜜价格受到供需、经济环境、行业状况等多种因
素影响，价格会有起伏。公司已具备多条自产水解糖生产线，当糖蜜价格上涨时可替代糖蜜，有效平抑成本，保障生产经营稳定。
问题 10：公司是使用煤还是天然气作为生产能源？
答复：公司会根据生产工厂所在地的资源禀赋、采购价格、运输距离等因素综合考虑、择优选择。
问题 11：请问俄罗斯公司经营情况如何，受汇率波动影响大吗？
答复：俄罗斯公司经营情况稳定，具体财务数据公告里有披露。俄罗斯公司目前正在进行扩建，可部分降低汇率波动的影响。
问题 12：当前国内消费市场复苏情况如何？
答复：从餐饮等相关行业数据观察，国内消费市场呈现逐步回暖态势。公司酵母及衍生品需求自 2025 年四季度以来持续恢复，
经营态势稳步向好。
问题 13：请问公司酵母蛋白目前进展和未来规划？
答复：酵母蛋白是公司重点培育的战略性新兴业务，该产品于2023 年获批新食品原料，应用场景广阔、市场潜力巨大。产品主
要面向下游 B 端客户供应，目前市场需求旺盛，公司还有产能扩建计划，未来有望成为公司重要的业绩增长点。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/2026040215490301498649829.pdf
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2026-03-31 08:05│国金证券：给予安琪酵母买入评级
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国金证券给予安琪酵母买入评级。公司2025年营收167.29亿元、净利15.44亿元，均实现双位数增长，Q4业绩超预期。海外业务
增长强劲，国内需求逐步复苏。尽管制糖业务拖累毛利率，但酵母主业成本红利释放，吨成本下降8.6%。预计2026-2028年净利将分
别增长20%、17%和15%，利润弹性有望兑现，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026033100017097.shtml
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2026-03-31 01:51│图解安琪酵母年报：第四季度单季净利润同比增长15.23%
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安琪酵母2025年财报显示，公司主营收入达167.29亿元，同比增长10.08%；归母净利润15.44亿元，增长16.6%。其中第四季度单
季表现亮眼，主营收入49.42亿元，同比增长15.35%；单季归母净利润4.28亿元，同比大幅增长15.23%，扣非净利润增速达19.16%。
整体而言，公司营收与利润双增，盈利能力持续提升，毛利率保持在24.71%，负债率为49.34%。...
https://stock.stockstar.com/RB2026033100004535.shtml
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2026-03-30 19:32│安琪酵母(600298)：2025年净利润同比增长16.60%
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格隆汇3月30日丨安琪酵母(600298.SH)发布2025年年报显示，公司全年实现营业收入167.29亿元，同比增长10.08%；归母净利润
15.44亿元，同比增长16.60%；扣非归母净利润13.59亿元，同比增长16.19%。
https://www.gelonghui.com/news/5199489
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2026-03-18 22:00│格隆汇公告精选︱安琪酵母：宜昌高新区公司拟7.97亿元实施白洋生物科技园项目二期；顺灏股份：轨道辰光
│的“天数天算”业务可能在未来5年内才有明确的商业价值
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摘要：安琪酵母拟投7.97亿元实施白洋生物科技园二期；顺灏股份指出子公司轨道辰光“天数天算”业务或需5年方现商业价值
。此外，城地香江等中标数据中心项目，塔牌集团、道道全业绩增长。大胜达拟5.5亿元收购芯瞳半导体股权，和顺石油、古鳌科技
涉及股权变动。多家公司如三旺通信、奥泰生物实施回购，名臣健康等高管拟减持，华达科技董事拟增持，沃森生物拟募资，极米科
技获开发定点。...
https://www.gelonghui.com/news/5187650
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2026-03-18 18:41│安琪酵母(600298)：宜昌高新区公司拟实施白洋生物科技园项目二期
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智通财经APP讯， 安琪酵母(600298.SH)发布公告，为提升公司的酵母蛋白产能，满足日益增长的市场需求，宜昌高新区公司拟
实施白洋生物科技园项目二期，投资金额7.97亿元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1415500.html
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2026-03-18 18:14│安琪酵母(600298)：宜昌高新区公司拟7.97亿元实施白洋生物科技园项目二期
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格隆汇3月18日丨安琪酵母(600298.SH)公布，为提升公司的酵母蛋白产能，满足日益增长的市场需求，宜昌高新区公司拟实施白
洋生物科技园项目二期，投资金额7.97亿元。
https://www.gelonghui.com/news/5187381
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2026-01-23 17:23│安琪酵母(600298)：普洱公司拟2.22亿元实施年产1.2万吨酵母制品绿色制造项目
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格隆汇1月23日丨安琪酵母(600298.SH)公布，为满足海外市场对烘焙酵母持续增长的需求，普洱公司拟2.22亿元实施年产1.2万
吨酵母制品绿色制造项目。项目实施能够满足酵母类产品及相关业务市场需求，有助于提高公司酵母制造能力，保障公司“十五五”
海外市场增量需求，进一步增强公司持续盈利能力和综合竞争力，有效推动公司稳健发展，不存在损害公司和股东利益的情况。
https://www.gelonghui.com/news/5156224
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2026-01-06 18:14│安琪酵母(600298)2026年1月6日、7日、9日、14日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请问公司当前糖蜜采购情况如何？
答复：一般来说，公司在春节前会完成大部分的糖蜜采购任务，后期会根据糖蜜的供需状况等因素综合评估，灵活调整，确保采
购决策的科学性与合理性。
问题 2：糖蜜的需求方有哪些，目前糖蜜价格大概是多少？
答复：国内糖蜜的采购方主要是发酵企业、酒精企业和饲料企业，最新糖蜜价格可参考公开数据。
问题 3：糖蜜价格越低的话，对公司优势越大吗？
答复：糖蜜是公司的主要原材料，价格下降会降低生产成本，但也会影响产品价格，并吸引新的竞争者加入，加剧市场竞争。公
司更希望糖蜜价格能保持在一个相对合理的、稳定的区间。这样既有利于保障长期、可持续的原材料供应，也能维护行业良性的竞争
环境，最终实现健康稳健发展。
问题 4：请问汇率的波动会影响公司整体利润水平吗？
答复：为规避汇率波动的风险，公司会加强国际贸易和汇率政策的研究，合理制定贸易条款和结算方式；同时，采取多种措施来
减少外汇风险敞口。整体来说，汇率波动不会对公司运营构成重大影响。
问题 5：请问公司 2026 年的目标是什么？
答复：保持业务的稳健持续增长，着力于实现股权激励目标，并全力追求更高业绩突破。
问题 6：请问公司俄罗斯工厂扩建的考虑？
答复：一是充分利用当地具有竞争力的原材料资源，优化生产成本；二是提前进行产能储备，为未来海外市场开拓打下基础。
问题 7：请问公司的融资方式有哪些？
答复：公司已建立多元化的融资渠道。在债务融资方面，公司主要通过银行贷款、发行公司债券等，目前整体融资成本保持较低
水平。同时，公司也保持股权融资渠道的畅通，未来可根据战略发展需要，在资本市场进行再融资。公司始终坚持灵活、审慎的融资
策略，以支持业务发展并优化资本结构。
问题 8：请问公司 2025 年年度分红规划？
答复：公司章程规定的年度分红比例为不低于净利润的 30%，公司 2024 年度分红为 0.55 元/股，较 2023 年度的 0.50 元/股
有一定提升。未来，公司将积极响应监管号召，结合自身发展阶段与中长期资金规划，制定并实施科学、可持续的分红政策，积极回
报投资者。
问题 9：公司海外业务近年来增长显著，请问公司在海外市场的核心竞争力是什么？这些优势是如何具体建立并转化为市场成果
的？
答复：一是深度的战略聚焦与前瞻布局。公司始终专注于酵母核心主业，以成为全球第一大酵母公司为目标。这种专注使我们能
集中资源构建专业壁垒。同时，公司很早就进行了前瞻性的全球化产能布局，例如在埃及、俄罗斯建设工厂，并正在推进印尼项目，
为海外市场的开拓提供了坚实的产能保障。二是领先的产品力与品牌力。公司进入海外市场初期，凭借显著优于当地“白牌”的产品
质量，快速建立客户信任。随着市场深耕，这种信任逐步转化为坚实的品牌认知与忠诚度，为业务的稳健增长提供了核心支撑。在此
基础上，公司能够针对不同客户的具体应用场景和工艺需求，提供定制化的产品解决方案。帮助客户提升生产效率与盈利能力，也使
公司成功切入对产品有更高要求的高端细分市场。此外，公司在酵母抽提物、酵母蛋白等酵母以外的新兴业务上也建立了国际领先的
研发与应用优势，新产品的持续开发成为公司获取增量市场的直接驱动力。
三是高效的市场服务体系与执行能力。公司建立了以一线销售团队为核心、总部国际业务中心为支撑的协同体系，高素质、强服
务意识的海外销售团队能够快速响应市场需求，而后台则提供从技术到物流的全方位支持，确保一线能聚焦于市场开拓与客户维护。
当面对前期全球供应链阶段性扰动等市场机遇时，公司能够凭借自身稳定的生产和供应体系，逐步提升市场份额。
四是广阔的市场空间。公司在海外的市场空间还很大，未来公司会通过优质的产品质量、高效的服务、销售人员本地化等方式，
推动海外业务实现高质量、可持续的增长。
问题 10：请问公司海外业务的管理机制？
答复：生产方面，公司会根据原材料成本以及辐射范围来进行产能建设规划，未来会逐步完善全球产能布局，充分支持国际化战
略。销售方面，公司有国际业务中心及各个海外区域子公司来管理，逐步实现销售人员本地化，销售人员拿到订单后，由公司计划物
流部来统筹调度。
问题 11：请问公司销售人员的薪酬是如何考核的？销售人员的薪酬有竞争力吗？
答复：销售人员的薪酬包括基本薪酬、考核奖励、出差补助三部分。公司销售人员薪酬待遇完全市场化，具有一定竞争力。
问题 12：请问印尼工厂的进度如何？
答复：根据公司公告，印尼工厂预计 2027 年投产，具体以实际情况为准。
问题 13：请问公司酵母蛋白的应用领域有哪些？
答复：公司的酵母蛋白能够很好地弥补国内蛋白缺口，相比植物蛋白、动物蛋白具有一定竞争优势。目前主要应用在保健品、食
品、饮料等领域，提高产品的蛋白质含量，未来还会有更多的应用领域。
问题 14：请问公司酵母蛋白的市场空间有多大？
答复：全球蛋白市场体量很大。未来若能实现一定比例的替代，酵母蛋白所对应的市场空间也很可观。
问题 15：请问公司酵母蛋白产品优势和规划？
答复：酵母蛋白作为微生物蛋白，具有生产周期短、吸收率高等优点。相比乳清蛋白，蛋白含量与其相当，但成本更低。未来规
划首先是能够提供酵母蛋白原料，逐步优化工艺，降低成本，做到在市场中有竞争力；其次是向下游提供解决方案，配合下游企业做
产品的研发和技术的改进，满足下游的需求。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202601/202601141720053467718998.pdf
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2025-11-28 16:49│喜讯 | 中国海诚武汉公司中标安琪酵母无血清细胞培养基核心技术攻关工程EPC总承包项目
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中国海诚武汉公司中标安琪酵母无血清细胞培养基核心技术攻关工程EPC总承包项目。项目建成后将实现年产干粉无血清细胞培
养基200吨、液体产品10万升，打造自动化、信息化、智能化厂区。此次中标彰显了武汉公司在工艺、建筑、机电等多专业领域的技
术实力与工程总承包能力，是公司转型的重要成果，将进一步提升其在生物制造领域的服务能力。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1205005
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2025-11-21 17:56│安琪酵母(600298)：俄罗斯公司拟实施年产2.2万吨酵母生产线扩建项目 投资金额10.62亿元
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智通财经APP讯，安琪酵母(600298.SH)发布公告，为进一步保障公司海外酵母类产品供应，俄罗斯公司计划增加注册资本暨实施
年产2.2万吨酵母生产线扩建项目，此次投资金额10.62亿元。
本次投资是公司加快推进全球生产布局、构建区域化供应链的重要战略举措，有助于提升公司在全球酵母市场的综合竞争力。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1372156.html
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2025-11-21 17:52│安琪酵母(600298)：柳州公司拟实施酵母抽提物复配智能制造项目
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智通财经APP讯，安琪酵母(600298.SH)发布公告，为增强公司酵母抽提物产品竞争力，柳州公司拟实施酵母抽提物复配智能制造
项目，此次投资金额2.32亿元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1372151.html
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2025-11-21 17:49│安琪酵母(600298)拟实施年产6万吨食品原料柔性智能制造及配套项目
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智通财经APP讯，安琪酵母(600298.SH)发布公告，为满足公司“十五五”市场规划需求，进一步保障公司食品原料产品供应，公
司园区工厂计划实施年产6万吨食品原料柔性智能制造及配套项目，投资金额2.15亿元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1372145.html
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2025-11-06 12:28│群益证券：上调安琪酵母目标价至43.0元，给予增持评级
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安琪酵母2025年前三季度营收117.9亿元，同比增长8%；归母净利润11.2亿元，同比增长17.1%，扣非净利润9.7亿元，同比增长1
5%。Q3单季净利润3.2亿元，同比增长21%，但扣非后净利润同比下降8.2%，主因政府补助增加。国内业务承压，Q3收入同比降3.5%，
海外收入同比增长17.7%至16.9亿元，成为增长主力。毛利率持续提升，前三季度达25.54%，同比增2.26个百分点。
https://stock.stockstar.com/RB2025110600017132.shtml
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2025-11-05 17:14│安琪酵母(600298)2025年11月5日投资者关系活动主要内容
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问题 1：三季度财务费用增多的主要原因？
答：主要原因是公司部分项目转固，项目贷款的一部分利息支出计入财务费用。同时，由于公司三季度收入增速没有达到预算目
标，也一定程度上影响了费用率。
问题 2：三季度收入增速放缓的原因是什么？
答：主要原因是公司缩减了与主业关系不大的贸易业务。
问题 3：四季度收入公司会有压力吗？
答：根据往年情况来看，四季度是公司业绩最好的季度，全年整体收入目标还是维持 10%以上的增速。
问题 4：请问公司海外和国内哪个市场盈利情况能好？公司未来还有哪些规划？
答：目前来看，海外的整体毛利率要高于国内。当前海外整体市占率不高，未来公司产能建设会主要集中在海外，会考虑建设工
厂、并购或者和相关企业合作的方式。国内未来主要是往酵母产业链上下游去衍生，上游就是稳定原材料的供应，下游包括发展公司
YE、酵母蛋白等核心产品。公司在今年 7月收购了晟通糖业，在此区域有丰富的糖蜜资源，未来也有建设工厂的可能性，并且晟通
的地理位置也具有出口的优势。
问题 5：请问公司产能利用率如何？
答：目前来看，国内产能利用率 90%以上，海外的产能利用率是 100%。根据明年销售计划，目前整体产能还有缺口。
问题 6：请问公司明年销售规划？
答：公司未来还是计划保持着 10%以上的收入增长。
问题 7：请问收购晟通糖业对公司今年的收入影响有多少？
答：公司披露了晟通糖业的相关财务数据，具体还需要结合榨季及晟通的销售节奏。
问题 8：请问公司对明年以及未来几年国内糖蜜价格做如何判断呢？
答复：目前北方榨季刚刚开始，从当前情况来看，公司判断明年的糖蜜价格同比依然会下降。长期来看，公司把糖蜜当作公司的
战略储备，公司酵母工厂建有糖蜜储罐，能在糖蜜价格较低的时候集中采购并存储，且公司还有水解糖作为替代原料来稳定糖蜜的价
格，未来糖蜜价格很难大幅上涨。
问题 9：请问国外的糖蜜价格如何？
答复：糖蜜在国外可以自由贸易，价格一直比较稳定，整体比国内的价格要低。
问题 10：请问国内糖蜜的主要需求方是？
答复：国内糖蜜的采购方主要是酵母行业，其次是酒精及饲料行业。
问题 11：请问印尼工厂的建设情况如何？
答复：目前按计划在进行，预计 27年投产。
问题 12：请问公司未来整体产能会达到多少？
答复：目前公司整体发酵产能在 45 万吨左右，加上在建的产能合计约 50 万吨左右。公司未来目标是全球第一大酵母公司，未
来计划产能超过 60万吨。
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