公司报道☆ ◇301498 乖宝宠物 更新日期：2025-08-04◇ 通达信沪深京F10
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2025-07-11 20:24│乖宝宠物(301498)2025年7月11日投资者关系活动主要内容
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1、上海研发中心主要承担哪些任务？与聊城研发中心的分工有哪些不同？
答：上海研发中心的研究重点是聚焦未来的核心技术，以平台需求以及市场需求为指导方向，开发新食材、新工艺，以及研究产
品质构对营养吸收的影响。另外一个重点方向是基于肠道微生物的系统研究，确定不同菌群如何影响犬猫营养吸收，不同营养如何影
响菌群变化时间的关系，进而开发相对应的新食材及加工工艺，并以论文及专利等技术输出的方式呈现。聊城研发中心主要是聚焦产
品创新，通过研究市场需求以及犬猫生理特性，研究不同的生命阶段、不同生理状态下的营养需求，运用不同的生产工艺路线来实现
产品创新，符合市场及犬猫的天性营养需求。
两地研发中心是相辅相成的，并不是割裂的，研发人员也是相互流动的。基于上海研发的技术成果，赋能新品开发和工艺创新，
形成以技术为基础的产品研发平台，将研发成果转化成生产力。山东主要以犬猫天性需求为出发点，聚焦不同品种、不同生命阶段、
不同生理状态的犬猫技术研究，为上海研发中心提供数据支撑和成果验证，更好地通过合作践行天性喂养的理念。根据以上分工并结
合研发战略，公司持续加大研发费用的投入力度，3年累计投入达到 2.27亿元。
2、目前国内宠物食品行业的研究距离国外的研究是否还有差距？
答：必须承认国内的行业仍然比较早期，国外的研究已经比较成熟了，国外的很多研究成果对我们很有启发，但是我们需要理性
地认识到国外的市场和研究也不完全适合国内环境。
我们现在的研究精力就集中在犬猫天性这方面，从本地化需求出发，匹配中国猫狗的需求。比如我们在研究中发现中国猫狗的肠
道菌群与欧美猫狗的肠道菌群不一样，我们推测是因为生活环境和喂养习惯不同导致的，这就造成了营养和消化的差异，而西方对犬
猫的研究成果中没有这方面的积累，这就给我们的国内新品研发留下了超越外国同行的机会，我们对满足犬猫天性的新产品和新工艺
的信心很足，这方面我们一定是领先国内甚至领先全球的。
3、未来行业的新产品预计会向什么方向发展？拿人的饮食举例，好吃的东西往往不健康，但是健康的食品往往不快乐，犬猫食
品未来会更倾向于健康还是更倾向于快乐？
答：目前犬猫所谓“快乐”的定义更多是人提出来的，到底对犬猫来说什么是快乐还需要进一步观察和探索。跟人一样，国内的
犬猫和国外的犬猫在很多生活理念和饮食习惯是截然相反的，但是很难定义谁更健康，这有可能是刚才提到的肠道菌群不同导致的，
与此同时，同样生活环境中不同个体的差异也非常明显，为了总结归纳这些群体的个体的差异，就需要我们用大数据的方式来总结归
纳，还需要进一步进行更科学的研究。
我们的犬猫天性研究和 WarmData大数据系统就是通过大量的观察和统计来探索总结犬猫的需求，我们认为想要做好宠物食品需
要深入研究到底什么是犬猫天性，而不是由人来定义它们的天性。
4、参与研究的犬猫其动物福祉如何保证？
答：我们研究中心的犬猫对我们来说是基于犬猫福利的友好环境下饲养的工作伙伴，我们不做任何致病致伤测试，所有的研究都
是通过对犬猫的观察和对毛发排泄物的研究来间接总结归纳出来的，这也就是导致相关研究进度很慢的根本原因。我们的研究方式跟
医药行业不同，不会通过吃下去某种东西后解剖化验的方式来看效果，这种方式的结论得出是很快的，而我们所有的研究都只能通过
长期的观察，这种方式是很慢的。
而且从研究的角度来看，笼养也不是正确的研究方式，因为长时间的笼养会造成犬猫应激反应，会造成生活习惯、采食习惯、行
为习惯的巨大变化，这种状态下采集的数据没有参考价值。
所以我们饲养的犬猫在动物福祉方面是不会有问题的，如你们在聊城和上海现场看到的，它们都非常的幸福。
5、公司近期公告了投资建设智能仓储及数智化分拣中心项目，请问此项目是基于哪些原因考虑呢？
答：投资建设智能仓储及数智化分拣中心项目，主要基于以下几方面原因：1、公司自有品牌业务当前呈现快速发展态势，随着
消费者对商品时效性的要求持续攀升，对仓储配送体系的运行效率提出了更高要求。2024年自有品牌发货量较 2023年增幅已超 30%
，且未来发货量仍将保持增长态势，这对公司现有仓储配送体系的承载能力构成了显著挑战；2、公司对原料质量把控要求极为严苛
，对仓储环境的管控标准始终保持高标准。与此同时，伴随物料种类的持续扩充，亟需构建多元化仓储体系以满足原料科学化存储需
求。基于此，公司在本项目中重点建设了大型超低温库与冷藏库，为自有品牌品质高端化战略实施提供了坚实保障；3、数字化转型
亦为公司核心战略方向，而作为关键数字资产载体的仓储物流体系，将深度赋能研发、营销及供应链体系的协同优化。因此，本项目
并非单纯仓储面积扩容，而是在硬件层面部署了立体库与智能分拣中心，软件层面完成一系列智能化升级，通过智能分拣中心与智能
分拣系统的深度协同，构建"智能存储-智能分拣-智能出库"全链路自动化作业体系，显著提升供应链履约效能，将体现在库存周转效
率的持续优化，为公司业务高速增长提供坚实支撑；4、宠物食品行业供应链还需具备针对小批量、多批次、快速响应需求的敏捷交
付能力，因此需维持一定规模的原材料及成品安全库存，以支撑基于市场动态需求的敏捷交付要求。这一业务特性客观上对仓储系统
的承载能力提出了更高要求；5、乖宝宠物作为宠物食品的领军企业，社会责任也是公司重要的考量因素，智能仓储系统可通过能源
管理系统实时监测园区的电力、水等能源消耗，实现节能优化控制，如自动调节照明亮度、控制设备用电时间等，从而实现绿色工厂
的减碳目标。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-13/1224158024.PDF
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2025-07-08 19:52│乖宝宠物(301498)：拟投建智能仓储及数智化分拣中心项目
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格隆汇7月8日丨乖宝宠物(301498.SZ)公布，根据公司发展规划，为提升产品配送效率和整体运营、管理的信息化水平，从而提
高公司的整体核心竞争力，提高综合经济效益，公司拟以自有资金投资建设智能仓储及数智化分拣中心项目，项目总投资为6.50亿元
。
https://www.gelonghui.com/news/5033849
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2025-07-01 16:29│乖宝宠物涨5.51%，上海证券二个月前给出“买入”评级
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乖宝宠物今日涨5.51%，报115.4元。研报预计公司25-27年营收将达64.7亿至93.7亿元，净利润稳步增长，给予“买入”评级，
盈利预测准确度达95.46%。多家券商也维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025070100026845.shtml
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2025-06-24 12:25│群益证券：上调乖宝宠物目标价至124.0元，给予增持评级
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群益证券上调乖宝宠物目标价至124元，给予增持评级。618大促期间，公司旗下品牌表现亮眼，弗列加特和麦富迪分别在多个平
台排名前列。泰国工厂扩建将提升产能与产品线，助力规避关税风险。公司持续优化产品结构，加强高端品牌布局，预计未来净利润
稳步增长，维持“买进”建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025062400017683.shtml
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2025-06-09 15:06│乖宝宠物(301498)：公司生产经营良好，自有品牌直销业务占比高，现金流充裕
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格隆汇6月9日丨乖宝宠物(301498.SZ)在互动平台表示，公司资产负债率处于较低水平，主要是上市募到资金14.72亿，且公司生
产经营良好，自有品牌直销业务占比高，现金流充裕；有息负债规模小。
https://www.gelonghui.com/news/5017392
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2025-06-05 21:48│乖宝宠物(301498)股东Golden Prosperity Investment S.A.R.L.拟询价转让3%股份
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智通财经APP讯，乖宝宠物(301498.SZ)公告，拟参与公司首发前股东询价转让的股东为Golden Prosperity Investment S.A.R.L
.，出让方拟转让股份的总数为1200.13万股，占公司总股本的比例为3.00%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1301939.html
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2025-06-05 21:00│乖宝宠物：股东拟询价转让3%公司股份
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乖宝宠物股东Golden Prosperity计划以询价转让方式减持3%股份，用于自身资金需求，转让价格不低于均价的70%，受让方6个
月内不得转让。
https://www.gelonghui.com/live/1933818
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2025-06-03 16:06│乖宝宠物涨5.22%，上海证券一个月前给出“买入”评级
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乖宝宠物今日股价上涨5.22%，报113.6元。多家机构发布研报看好公司，预计2025-2027年营收和净利润将持续增长，给出“买
入”评级，其中信达证券分析师盈利预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025060300018935.shtml
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2025-05-13 14:52│乖宝宠物：泰国新建工厂项目预计将于6月份投产
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格隆汇5月13日｜乖宝宠物5月13日在业绩说明会上表示，泰国原有工厂目前已经满产，泰国新建工厂项目投资约2亿元人民币，
预计将于今年6月份投产，届时泰国的产能将会翻倍，生产的品类也会有所拓展，未来公司要视关税政策变化及时调整产能规划和布
局。另外，公司正在筹划建设泰国研发中心，作为公司全球研发体系的一个重要组成部分，这部分投入预算目前正在测算中。
https://www.gelonghui.com/live/1911271
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2025-05-13 14:34│乖宝宠物(301498)2025年5月13日投资者关系活动主要内容
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1、公司 2024 年度的经营业绩情况。
答：2024 年公司实现营收 52.45 亿元，同比增长 21.22%，实现归母净利润 6.25 亿元，同比增长 45.68%。其中自有品牌业务
收入 35.45 亿元，同比增长 29.14%，公司盈利能力持续提升，继续保持着行业头部地位。
2、公司 2025 年第一季度业绩情况。
答：公司 2025 年第一季度实现营业收入 14.80 亿元，同比增长34.82%；归属于上市公司股东的净利润 2.04 亿元，同比增长3
7.68%。
3、公司分红的规划。
答：根据《关于做好上市公司现金分红工作的通知》要求，为提高投资者回报水平，公司在 2024 年度进行二次分红，累计现金
分红总额超 2 亿元，占公司 2024 年度归母净利润的 32.02%。公司今年召开的第二届董事会第九次会议，已经审议通过了《提请股
东大会授权董事会制定 2025 年中期分红事项的议案》，未来公司将继续保持稳健经营，并确保利润分配政策的连续性和稳定性。
4、泰国工厂的产能利用率、未来产能规划、固定资产投入情况？
答：泰国原有工厂目前已经满产，泰国新建工厂项目投资会约人民币两亿元，预计将于今年 6月份投产，届时泰国的产能将会
翻倍。在生产的品类上也会有所拓展，未来我们要视关税政策变化及时调整产能规划和布局。泰国新建工厂项目将进一步提升公司生
产力和竞争力，助力公司为客户提供更优质、高效的产品和服务。另外我们正在筹划建设泰国研发中心，作为我们全球研发体系的一
个重要组成部分，这部分投入预算目前正在测算中。
5、公司内部有哪些需要优化内容，以承接未来行业战略发展的需要？
答：主要在二个方面进行提升和优化：1、加快实施数字化转型，提升运营效率。伴随着研发技术的升级乖宝宠物大力度投入供
应链的数字化能力建设，以支持品牌高端化战略。未来公司将对数字体系进行全面深入的优化重构，打造“数智乖宝”的全景式战略
架构，进一步加强对数智化建设的投入和创新能力的提升。2、实施战略组织能力与人才梯队的持续孵化，优化激励机制。公司将进
一步升级人才战略，提升组织能力，确保有效支持公司实现战略增长目标。聚焦人才梯队持续性打造、关键人才赋能及差异化激励体
系构建，围绕战略目标，打造高效、有韧性的人才与组织体系，将人才和组织能力塑造成公司新的核心竞争能力。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-13/1223533996.PDF
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2025-04-30 21:01│乖宝宠物(301498)：拟参与询价转让3.00%股份
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乖宝宠物拟通过非公开询价转让方式，由两家股东出让3%股份，共计1200.1万股，受让方6个月内不得转让所获股份。
https://www.gelonghui.com/news/4995717
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2025-04-28 13:25│华龙证券：首次覆盖乖宝宠物给予增持评级
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华龙证券王芳对乖宝宠物发布研究报告，首次覆盖给予“增持”评级。报告指出，乖宝宠物2024年实现营收52.45亿元，同比增
长21.22%，归母净利润同比增长45.68%。2025年一季度营收同比增长34.82%，净利同比增长37.68%。公司直销收入增速亮眼，毛利率
和净利率提升，盈利能力增强。高端品牌战略成效显著，宠物食品行业呈现快速增长趋势，高端化趋势明显。预计2025年公司营收64
.05亿元，同比增长22.11%，归母净利润8亿元，同比增长28.09%。
https://stock.stockstar.com/RB2025042800016396.shtml
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2025-04-27 20:13│中航证券：给予乖宝宠物买入评级
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中航证券近期发布研究报告《成长性再验证，长逻辑望演绎》，给予乖宝宠物买入评级。报告指出，乖宝宠物2024年营业收入为
52.45亿元，同比增长21.22%，归母净利润为6.25亿元，同比增长45.68%。2025年第一季度，公司延续高增长态势，营业收入同比增
长34.82%，归母净利润同比增长37.68%。公司销售毛利率和销售收入均大幅提升，自有品牌和直销渠道收入均实现较快增长。预计宠
物食品赛道将持续高速增长，乖宝宠物等头部企业有望扩大优势。
https://stock.stockstar.com/RB2025042700009381.shtml
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2025-04-27 17:14│山西证券：给予乖宝宠物增持评级
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山西证券陈振志、张彦博发布研究报告，给予乖宝宠物“增持”评级。报告指出，乖宝宠物2024年营收52.45亿元，同比增长21.
22%，归母净利润6.25亿元，同比增长45.68%。2025年一季度营收14.80亿元，同比增长34.82%。公司自有品牌线上销售保持高增速，
品牌高端化进程顺畅。公司持续加大品牌建设和研发投入，2024年研发费用同比增长16.65%。分析师预计公司2025-2027年归母净利
润分别为7.50/9.90/12.42亿元，维持“增持”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042700007459.shtml
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2025-04-25 13:30│财信证券：给予乖宝宠物增持评级
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财信证券刘敏对乖宝宠物进行研究，发布报告指出公司2024年及2025年一季度业绩显著增长，营收和净利润分别同比增长21.22%
和34.82%。公司自主品牌发力，主粮业务占比提升，毛利率显著提高。品牌高端化战略取得成效，线上渠道发展迅速。公司维持“增
持”评级，预计未来销售毛利率将持续提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500021829.shtml
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2025-04-24 17:28│乖宝宠物(301498)2025年4月24日投资者关系活动主要内容
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1、公司受中美贸易战影响及应对措施吗？
答：当前，在中美贸易战的背景下，公司对美出口贸易面临挑战，存在一定的不确定性。未来公司将加强海外其他国家市场和供
应链布局，降低中美贸易战对公司海外业务的影响。另外，公司还将继续加大国内自有品牌市场推广，提升国内自有品牌营收占比。
2、“对等关税”政策发生后，公司出口业务现状？
答：2024 年年报中已披露境外代工业务占公司合并收入约 30%，美国市场在公司海外业务中占有一定份额，因此美国的“对等
关税”政策对公司出口业务会产生影响。美国客户的订单中有一部分是由中国工厂生产发货，另外一部分由从泰国工厂生产发货，“
对等关税”政策发生后，中国工厂的美国订单受阻，泰国工厂目前未受影响。目前公司泰国工厂的新扩产能会在今年下半年全面投产
，届时可覆盖美国客户大部分需求，当然将原来的中国订单转移到泰国，需要与客户重新谈判，也存在一定的不确定性。当前关税政
策还处于实时变动之中，现在没有比较确定的结论，但公司会将中国工厂与泰国工厂的优势进行协同来最大程度将关税对海外业务的
影响降到最低。
3、中美贸易战升级后，国内市场进口的海外品牌的宠物食品是否受影响？公司国产品牌替代是不是会加速？
答：近两年国内消费者的认知和消费观念发生了变化，国内市场的国产化替代是一个既成事实的趋势，即便没有关税的影响，进
口品牌在国内的增长也是有些乏力的。中美互加关税更加促进了这一替代趋势的进程，公司会把握时机补充这部分市场空缺，持续释
放品牌力。具体策略还需根据发展态势做进一步规划。
4、公司如何在较大基数背景下实现高速增长？
答：公司增长主要源于自有品牌业务，代工业务在整个集团业务里边所占的比例越来越低。国内自主品牌的收入及利润率均在提
升。原因包括：1）产品结构优化，高端产品占比提升；2）渠道结构优化，直销占比逐渐提高；3）品牌结构优化，形成多品牌矩阵
；4）供应链优化，如使用募集资金和超募资金进行的新工厂、智能工厂建设等。
5、请问公司在研发方面与其他公司相比，独特的优势体现在哪里呢？
答：公司的研发投入不断增加，近 3 年研发投入累计超 2 亿元，截至 2024年，乖宝已累计获得境内授权专利 329项，覆盖鲜
肉添加技术、气爆营养释放等核心领域。同时，公司通过“多研发中心”协同创新模式持续强化技术壁垒，其中上海研发中心、总部
研发中心及犬猫天性营养研究院，分别聚焦行业前沿研究、产业化应用与测试研究，形成了“基础研究-技术转化-市场落地”的完整
闭环。公司践行品牌矩阵与研发体系的双轮驱动，构筑起公司在宠物食品行业的全方位竞争优势。
6、公司后续分红及股东回报的规划？
答：为响应国家号召和提升投资者回报水平、进一步推动全体股东共享公司经营成果，公司 2024年累计现金分红总额超 2 亿元
，占公司 2024年度归母净利润的 32.02%。未来公司将继续保持稳健经营，并确保利润分配政策的连续性和稳定性。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-25/1223305382.PDF
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2025-04-24 12:23│上海证券：给予乖宝宠物买入评级
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乖宝宠物发布2024年年报及2025年一季报，营业总收入和净利润均实现稳健增长。2024年营收52.45亿元，同比增长21.22%；归
母净利润6.25亿元，同比增长45.68%。公司自有品牌业务收入35.45亿元，同比增长29.14%，品牌影响力大幅提升。线上业务爆发式
增长，直销渠道优化，毛利率与净利率稳步提升。上海证券给予乖宝宠物“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042400018703.shtml
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2025-04-23 19:01│中原证券：给予乖宝宠物增持评级
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中原证券分析师张蔓梓发布研究报告称，乖宝宠物2024年业绩快速增长，总营收达52.45亿元，同比增长21.22%；归母净利润6.2
5亿元，同比增长45.68%。2025年一季度营收14.80亿元，同比增长34.82%。公司宠物食品自主品牌表现亮眼，市占率提升显著，毛利
率和净利率分别提升5.43和2.01个百分点。分析师维持“增持”评级，预计公司未来三年归母净利润分别为8.13亿、9.88亿和11.34
亿元。风险提示包括原料价格波动、汇率波动等。
https://stock.stockstar.com/RB2025042300034585.shtml
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2025-04-23 06:28│乖宝宠物（301498）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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乖宝宠物发布2025年一季报，营业总收入14.8亿元，同比上升34.82%，归母净利润2.04亿元，同比上升37.68%。毛利率和净利率
分别同比上升1.02%和1.89%。公司去年ROIC为15.26%，资本回报率强。累计融资总额16亿元，分红总额1.68亿元。证券研究员普遍预
期2025年业绩为7.99亿元。公司经营态势稳健，自有品牌业务增长稳定，供应链优势明显，推动数字化转型。
https://stock.stockstar.com/RB2025042300006284.shtml
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2025-04-22 15:02│乖宝宠物(301498)：当前的中美贸易战使公司对美出口业务存在一定的不确定性
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格隆汇4月22日丨乖宝宠物(301498.SZ)在互动平台表示，公司海外业务覆盖全球三十多个国家和地区，主要出口美、欧、日、韩
，其中美国是公司产品主要出口国。当前的中美贸易战使公司对美出口业务存在一定的不确定性，国内宠物食品出口面临挑战，未来
公司将加强海外其他国家市场和供应链布局，降低中美贸易战对公司海外业务的影响。另外，公司将继续加大国内自有品牌市场投入
，提升国内自有品牌销售占比。
https://www.gelonghui.com/news/4984503
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