公司报道☆ ◇301165 锐捷网络 更新日期：2026-05-24◇ 通达信沪深京F10
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2026-05-22 21:19│锐捷网络(301165)：目前公司的CPO交换机尚未商用出货
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格隆汇5月22日丨锐捷网络(301165.SZ)在投资者互动平台表示，近年来，公司持续开展CPO技术和解决方案的研究探索，已有CPO
技术储备，在2025年深圳中国国际光电博览会上，首次对外公开了51.2TCPO交换机商用互联方案，该方案能够满足AI训练及超大规模
计算集群对高速互联的持续增长需求，并为未来800G和1.6T网络升级提供了可行的技术路径。目前，公司的CPO交换机尚未商用出货
。
https://www.gelonghui.com/news/5239116
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2026-05-20 14:26│锐捷网络(301165)：未开展算力租赁业务
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格隆汇5月20日丨锐捷网络(301165.SZ)在互动平台表示，目前，公司未开展算力租赁业务，公司海外业务在产品端仍以SMB网络
产品及部分企业级园区网络产品为主，销售区域聚焦东南亚、中东非、欧洲大陆地区，尚未直接参与海外云厂商算力基础设施建设。
加速业务出海是公司2026年的经营方针之一，公司将积极把握ICT基础设施及行业解决方案在海外市场的业务机会。
https://www.gelonghui.com/news/5236766
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2026-05-14 18:39│锐捷网络(301165)：应用于数据中心场景的400G、800G高速交换机收入占比持续大幅提升，预计2026年将延续
│增长趋势
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格隆汇5月14日丨锐捷网络(301165.SZ)在业绩说明会上表示，2025年以来，公司应用于数据中心场景的400G、800G高速交换机收
入占比持续大幅提升，预计2026年将延续增长趋势。此外，公司一季度在手订单充足，为保障订单交付加大了原材料采购与备货力度
；同时，为应对国际芯片市场供应紧张，公司通过预付款模式向上游供应商锁定核心产能。
https://www.gelonghui.com/news/5233702
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2026-05-14 18:39│锐捷网络(301165)：400GLPO光模块已实现规模量产交付
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格隆汇5月14日丨锐捷网络(301165.SZ)在业绩说明会上表示，公司自研的400G/800G高速光模块产品主要面向有高性能计算网络
组网需求的互联网厂商。目前，400GLPO光模块已实现规模量产交付；800G光模块处于样机小规模适配阶段，1.6TLPO产品正在研发中
，预计2026年内提供送样。在AI浪潮推动下，国内头部云服务厂商资本开支计划大幅上调，算力网络建设需求持续高景气。
https://www.gelonghui.com/news/5233700
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2026-05-14 18:38│锐捷网络：1.6T LPO产品正在研发中 预计2026年内提供送样
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锐捷网络表示，其自研400G LPO光模块已实现规模量产交付，800G光模块处于样机适配阶段，1.6T LPO产品正在研发中，预计20
26年送样。2025年以来，公司数据中心场景下高速交换机收入占比显著提升，预计2026年仍将延续增长趋势。...
https://www.gelonghui.com/live/2448962
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2026-05-14 18:28│锐捷网络(301165)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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公司参会人员与投资者进行了互动交流和沟通，就投资者关注的问题进行了如下答复：
Q1：请问公司 1季度，预付货款大幅增加，是因为数据中心交换机销售量大幅增加吗？
回复：尊敬的投资者您好，关于一季度预付货款大幅增加的情况，与公司业务规模的增长及当前全球半导体供应链的宏观环境密
切相关。具体原因如下：一方面，受益于下游市场需求的增长，公司一季度在手订单充足，为保障订单的及时交付，公司相应加大了
原材料的采购与备货力度；另一方面，近期国际芯片市场供应持续处于紧张状态，上游核心芯片厂商普遍要求采用“预付款”模式以
锁定产能与货源。为确保核心物料（特别是芯片等关键元器件）的稳定供应，公司结合未来的排产计划，增加了预付款项，提前向上
游供应商锁定了核心产能。综上所述，预付款项的增加是公司基于销售增长预期，为保障供应链安全与生产连续性所采取的积极备货
策略。 谢谢！
Q2：请问公司 400G和 800G光模块量产了吗？如量产，主要客户是国内互联网大厂吗？1.6t光模块研发出来了吗，预计多久实现
量产？
回复：尊敬的投资者您好，公司自研的 400G/800G高速光模块产品主要是面向有高性能计算网络组网需求的互联网厂商，适配其
采购的数据中心交换机产品及整体解决方案进行销售。目前，400G LPO 光模块已实现规模量产交付；800G光模块处于样机小规模适
配阶段，1.6T LPO产品正在研发中，预计 2026年内提供送样。谢谢。
Q3：请问贵公司今年数据中心交换机销量会大幅增长吗？特别是 800G交换机会大幅增长吗？
回复：尊敬的投资者您好，近年来，在 AI浪潮推动下，国内头部云服务（CSP）厂商纷纷推出并落地千亿级别的资本开支计划，
近日，据公开信息，字节、阿里又将资本开支计划大幅上调，预示着随着 AI 智能体与应用生态的快速演进，算力网络建设需求将持
续高景气，直接带动智算网络数据中心交换设备需求的持续增长。2025年以来，公司应用于数据中心场景的 400G、800G高速交换机
收入占比持续大幅提升，预计 2026年将延续增长趋势。 谢谢！
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-14/1225307142.PDF
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2026-04-22 06:21│锐捷网络（301165）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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锐捷网络2026年一季报显示，营收与归母净利润同比分别增长18.26%和14.59%。但需注意毛利率与净利率双降，且应收账款规模
显著，占归母净利润比例高达246.55%，现金流表现疲软。历史数据显示公司资本回报率波动较大，商业模式依赖研发与营销驱动。
尽管机构预测全年业绩乐观，且预计2026年数通交换机市场需求因数据中心扩容而增长，但投资者应重点关注其现金流风险及应收账
款回收情况...
https://stock.stockstar.com/RB2026042200011805.shtml
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2026-04-20 16:50│锐捷网络(301165)发布一季度业绩，归母净利润1.23亿元，增长14.59%
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智通财经APP讯，锐捷网络(301165.SZ)发布2026年第一季度报告，该公司营业收入为29.99亿元，同比增长18.26%。归属于上市
公司股东的净利润为1.23亿元，同比增长14.59%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.12亿元，同比增长18.18%。
基本每股收益为0.1545元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1430672.html
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2026-04-03 23:31│锐捷网络(301165)：推出的AIGC智算中心网络方案已应用于有高性能计算网络组网需求的互联网厂商
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格隆汇4月3日丨锐捷网络(301165.SZ)在互动平台表示，公司的业务布局核心仍是持续发挥在网络通信领域的创新优势，探索并
实践网络技术与算力需求融合的路径，推动高性能、高可靠、绿色低碳的智算网络建设。 目前，公司推出的AIGC智算中心网络方案
，已应用于有高性能计算网络组网需求的互联网厂商，保障其大模型的训练及推理场景的有效落地。
https://www.gelonghui.com/news/5204290
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2026-03-29 06:25│锐捷网络（301165）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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锐捷网络2025年营收143.16亿元、净利润6.96亿元，同比均增长约21%，但第四季度单季净利同比骤降90.2%。财报显示毛利率与
净利率小幅下滑，财务费用因汇兑损失增加而上升。公司存货规模下降，经营性现金流大幅改善，但应收账款体量较大，占净利润比
重高达266.59%。 analyst预期2026年净利润约13.84亿元，建议关注其应收账款及现金流状况。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032900001826.shtml
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2026-03-27 20:00│锐捷网络(301165)2026年3月27、30日投资者关系活动主要内容
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Q1:2026年互联网数通交换机的需求节奏和全年展望如何？
A:关于2026年互联网数据中心需求，需结合2025年下半年的规划来看：国内主要CSP（云服务）厂商2025年已明确千亿级资本开
支计划，预计2026年投入总量增速20%以上；海外大厂（英伟达、博通等）在算力领域的投入力度超前，技术迭代加快；国内应用端
追赶迅速，AI加速落地推动计算网络对高带宽、低时延的需求提升。基于此，对2026年互联网数据中心市场需求持乐观预期。
Q2:2026年互联网需求中不同产品结构有何变化？TH6等产品的客户选择态度和进度如何？
A:2025年，公司的数据中心交换机收入快速增长，其中互联网市场收入占比达约90%；速率分布上看：400G产品占比约60%、800G
产品占比约13%，其中800G和400G产品收入大幅增长。2026年，预计800G产品将继续放量；网络架构从三层Fat-Tree向超节点演进，
对高速交换机需求大幅增加。TH6目前未大规模量产，TH5已成熟；TH6预计2026年下半年至2027年或将成为重要部署品类。
Q3:2026年Scale-up、NPO的产业进展节点、产品状态、放量节奏及竞争格局如何？
A:Scale-up是明确技术趋势，英伟达GB200NVL72、友商384超节点均采用该路线；公司2025年10月联合厂商推出基于国内算力卡
的128卡超节点方案，已通过点亮测试。NPO方面，锐捷2022年与互联网客户合作NPO方案，当前LPO/NPO处于样机小规模适配阶段，20
26年更看好LPO/NPO路线（工程化更务实），CPO预计2027-2028年工艺成熟后放量。竞争格局上，标准尚未统一，以太网方案因开放
性、适用性更可能成为主流。
Q4:2026年Scale-up和NPO产品的交付节奏及批量阶段时间节点？
A:产品交付严格按用户需求驱动，当前处于小规模应用阶段，尚未规模化部署；时间节点取决于用户对规模部署需求、单位成本
下降及运维等综合考量，整体进度在加快，但明确时间点尚未确定。
Q5:对于今年及远期，数据中心交换机市场中Scaleup和Scaleout的占比情况如何？
A:目前难以确定准确占比，但从数量来看，2026年Scaleup（128卡以内架构）将有小规模部署需求；趋势上，后端网络需求大增
，Scaleup的渗透率会提高，尤其在应用端直接推理到Agent的发展模式下，用户从成本、可靠性、维护角度更倾向Scaleup；除互联
网外，园区、运营商等场景对Scaleup的需求也将逐步提升。
Q6:Scaleup和Scaleout对应的交换芯片今年的应用情况及趋势是怎样的？
A:Scaleup领域中，支撑64卡到128卡的博通芯片路线较为明确，该架构下网络节点占比提升，对交换机的数量需求和占比均增加
；部分厂商出于交付需求及私有化安全部署需求，会采用自研芯片做封闭式Scaleup部署，但主流仍以大的商用芯片厂家为主导，这
一趋势没有大的变化。
Q7:国内互联网AI相关的2026年数据中心投入招标情况如何？后续是否会有进一步集采招标？
A:2026年互联网数据中心相关投入增长明确，整体Capex增速预计至少20%以上，网络部分是必要构成。不同厂商招标进度不一致
：部分厂商2025年10月已启动招标，规模较大，且有多次招标；部分厂商年初招标，或一年一次/两次，同时存在新产品及针对业务
场景的设计标（专业厂商参与）。2026年需求在2025年上半年/下半年已显现，公司通过JDM模式提前介入客户技术研讨与共同开发，
洞察需求。2026年初OpenClaw带来Token调用爆发式增长，对网络架构形成考验，催生新需求，2026年市场增长确定。目前已看到包
括框架协议在内的订单，对2026年全年订单情况比较乐观。
Q8:2025年四季度收入环比下滑是否因订单延迟确认至2026年一季度？2026年一季度业绩指引如何？
A:产品销售收入严格按会计准则确认，不存在人为跨期调整；服务类产品因服务周期会递延分期确认。2026年一季度受2月春节
影响，工作日减少，对采购、发货及收入有影响，收入情况基本稳定。
Q9:2025年下半年海外卡（如H20）供应受限是否影响公司交付？
A:2025年存在海外卡受限情况：上半年英伟达受限导致屯卡现象，上半年集中交付压力大；下半年放开后又有小波折受限。该情
况阶段性影响用户上架时间，但对公司网络侧设备应用的合同执行节奏未产生特别大的影响。
Q10:国内Scaleacross场景与海外有何差异？公司是否与重点互联网大客户探讨该场景？未来对公司收入端有何影响节奏？
A:Scale-across和DCI是当前AI算力基础设施发展的关键技术方向，海外由谷歌、Meta等大厂商自建生态主导，国内早期由运营
商主导。公司已与CSP厂商紧密跟踪探讨该场景，已具备网络方面技术和产品、解决方案储备，但目前该业务占比相对较小，爆发点
尚不明确，需等待商业生态变化及实际产品、解决方案需求到来。
Q11:国内Scaleacross场景中，连接长度较近（如20公里）时，类似DCI互联，生态、技术方案及供应商选择是否更多由CSP主导
？
A:DCI由电信设备供应商主导建设，Scaleacross来自云服务提供商（CSP），是由算力需求牵引出的产业趋势。不同CSP厂商诉求
不同，需根据其业务模式（如公有云服务、政府应用、网络游戏等）判断，公司作为网络解决方案提供者，会根据用户实际需求推动
产品研发和联合提供解决方案，随着用户对数据中心服务需求的不断增长云和托管服务的日益普及，将推动DCI市场持续增长，目前
无法判断DCI广泛部署应用的阶段。
Q12:26年园区相关业务收入的年化表现预期如何？
A:公司业务围绕数据中心网络、园区网络、SMB网络三张网展开，25年数据中心网络增速最快；园区业务受宏观经济整体影响，2
025年在教育和制造业有突破，但整体未快速恢复增长，2026年将聚焦教育、制造业、医疗、能源等优势行业，重点投入资源，其增
长取决于宏观经济整体态势。
Q13:25年利润总额同比翻倍增长，但所得税费用因研发加计扣除规模增长明显，未来互联网业务规模放量后对净利率的影响及净
利率走势如何？
A:2025年营业利润和利润总额同比明显增长，规模效应已开始显现并进入良性轨道。未来随着业务放量、营业收入增长，数据同
比趋势和可比性将更明显，良性促进公司发展。
Q14:2025年网络设备中交换机产品的收入规模是多少？
A:2025年网络设备收入为125亿，其中交换机产品收入约97亿。
Q15:2025年海外市场毛利率有所下降，其原因是否是受汇率影响？
A:公司海外市场虽大部分以美元结算，但2025年美元汇率大幅波动主要集中在临近年末最后两周，汇率因素对全年毛利率的影响
不大。毛利率稍有下滑主要是受结算产品结构的影响。
Q16:公司在AI算力柜（超节点）产品上的计划是什么？何时推出自有品牌产品并产生收入？
A:公司AI算力柜产品有两条路径：一是与合作伙伴合作研发生产（公司负责交换部分）；二是自研推出超节点系统方案（包括计
算、液冷部分）。公司已具备推出自有品牌超节点方案的能力，自有产品推出时间需结合具体应用场景，与用户密切合作，目前尚未
产生收入。
Q17:互联网客户市场的竞争格局是否有明显变化？行业毛利率趋势如何？该业务维持较好盈利能力的壁垒是什么？
A:互联网数据中心市场的竞争格局中，参与者分为两类：传统交换设备专业厂商（如锐捷、新华三）和转型进入的ODM、消费电
子或服务器制造厂商。近两年核心供应商排序及市场份额无重大变化，市场集中度高。行业毛利率方面，因涉及商业秘密无法透露具
体数据，但互联网市场存在商用机（品牌机）和白盒产品两种形态，白盒产品毛利率低于商用机。业务壁垒在于：互联网客户作为技
术引领者，需厂商从研发阶段就深度共创，借助专业厂商的技术能力、清晰产品路线图及行业应用经验；同时看重长期稳定合作。
Q18:今年国内交换机从400G向800G的升级速度如何？升级对业务毛利率有何影响？
A：交换机升级速度与技术迭代直接相关，从2024年200G、400G组合到2025年400G、800G组合，预计2026年800G占比将进一步上
升，这与数据中心网络架构演进正相关。毛利率方面，因商业秘密无法透露具体数据，但高速产品价值量高，白盒产品毛利率低于商
用机，高速产品占比提升会使毛利率低于通用商用品牌产品；不过互联网业务采用直销模式，期间费用占比少，规模效应下净利润转
化率较高。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-31/1225065673.PDF
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2026-03-27 17:34│图解锐捷网络年报：第四季度单季净利润同比下降90.20%
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锐捷网络2025年财报显示，全年主营收入达143.16亿元，同比增长22.37%；归母净利润6.96亿元，同比增长21.3%。然而，第四
季度单季业绩显著下滑，营收36.36亿元，归母净利润骤降至1590.54万元，同比大跌90.2%，扣非净利润仅余43.07万元，同比降99.7
3%。公司全年毛利率为35.48%，负债率51.2%。整体来看，公司全年增长稳健，但四季度盈利面临巨大...
https://stock.stockstar.com/RB2026032700036872.shtml
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2026-03-27 17:04│锐捷网络(301165)：2025年归母净利润同比增长21.30%，每10股拟派利5.25元
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格隆汇3月27日丨锐捷网络(301165.SZ)公布2025年年度报告，报告期内，公司实现营业收入143.16亿元，同比增长22.37%；归属
于上市公司股东的净利润6.96亿元，同比增长21.30%。拟向全体股东每10股派发现金红利5.25元(含税)。
https://www.gelonghui.com/news/5197396
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2026-03-27 17:03│锐捷网络(301165)：2025年净利润6.96亿元 同比增长21.3%
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格隆汇3月27日丨锐捷网络(301165.SZ)公布2025年年度报告，报告期内，公司实现营业收入143.16亿元，同比增长22.37%，实现
归属于上市公司股东的净利润6.96亿元，同比增长21.30%。向全体股东每10股派发现金红利5.25元，以资本公积金向全体股东每10股
转增4股。
https://www.gelonghui.com/news/5197391
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2026-03-20 19:08│锐捷网络EDN方案正式发布 园区网络迈入"体验确定性交付"新时代
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锐捷网络正式发布EDN（体验驱动网络）方案，推动园区网络从“连通保障”迈向“业务体验确定性交付”。该方案聚焦关键业
务零卡顿、安全无感随行及运维高效简化三大场景，通过AI大模型、eBPF技术及订阅服务模式，实现故障分钟级定位与跨园区统一管
控。目前已服务多家世界及中国500强企业，助力企业构建可量化、持续交付的网络价值新范式。...
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1464564
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2026-03-05 16:21│锐捷网络(301165)：公司LPO光模块、NPO光引擎还未大规模商用落地
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格隆汇3月5日丨锐捷网络(301165.SZ)在互动平台表示，公司的LPO光模块、NPO光引擎主要是面向有高性能计算网络组网需求的
互联网厂商，适配前述互联网客户采购的本公司数据中心交换机产品及整体解决方案进行销售，目前不单独向外部厂商销售。目前，
公司LPO光模块、NPO光引擎还未大规模商用落地。
https://www.gelonghui.com/news/5179463
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2026-03-05 15:24│锐捷网络(301165)：具有承载昇腾算力的端网解耦优化方案
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格隆汇3月5日丨锐捷网络(301165.SZ)在投资者互动平台表示，公司具有承载昇腾算力的端网解耦优化方案。为了进一步承载国
内多样化算力，帮助智算客户更好地长期运营，公司不断优化开放解耦的智算中心网络解决方案。
https://www.gelonghui.com/news/5179417
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2026-01-22 15:48│锐捷网络(301165)：尚未涉及卫星通信相关业务
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格隆汇1月22日丨锐捷网络(301165.SZ)在互动平台表示，目前，公司尚未涉及卫星通信相关业务。
https://www.gelonghui.com/news/5155268
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2026-01-13 09:21│锐捷网络(301165)：公司与AMD存在业务合作
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锐捷网络（301165.SZ）在投资者互动平台披露，公司与AMD建立战略EPYC生态合作伙伴关系，双方于2025年6月正式升级合作。
公司基于AMD EPYC处理器推出锐捷RG-CS7015云桌面服务器，已广泛应用于教育、医疗等交互场景。后续将持续深化与AMD在EPYC生态
领域的协作，共同为多行业提供领先的联合解决方案。
https://www.gelonghui.com/news/5149599
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2025-11-27 19:45│锐捷网络(301165)：股东协议到期解除一致行动关系
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格隆汇11月27日丨锐捷网络(301165.SZ)公布，本次权益变动系福建星网锐捷通讯股份有限公司（简称“星网锐捷”）和厦门锐
进东方企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（简称“锐进咨询”）的《关于锐捷网络股份有限公司的一致行动协议》于2025年11月21
日到期，双方一致行动关系自到期之日起自行解除。本次解除一致行动关系，不会导致锐捷网络股份有限公司的控股股东和实际控制
人发生变化。
https://www.gelonghui.com/news/5125729
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