公司报道☆ ◇301165 锐捷网络 更新日期：2025-11-04◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-04 15:01│海通国际：给予锐捷网络增持评级，目标价108.78元
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锐捷网络2025年前三季度营收106.80亿元，同比增长27.50%；归母净利润6.80亿元，同比增长65.26%，扣非净利润同比增长76.4
1%。Q3营收40.31亿元，同比增20.93%，环比微降2.00%；归母净利润2.28亿元，同比降11.49%，环比降33.79%，主因计提奖金致期间
费用率大幅上升。剔除影响后Q3净利润约5.1亿元，同比环比持续高增。公司数通交换机业务景气度持续，新股权激励计划设定25-27
年复合增速不低于25%、38%、46%，激发发展潜能。
https://stock.stockstar.com/RB2025110400018474.shtml
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2025-10-29 19:44│锐捷网络(301165)2025年10月29日投资者关系活动主要内容
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Q1: 请问公司对外投资设立香港全资子公司的情况？
A1: 您好，公司于 2025年 10月 28日召开了第四届董事会第五次会议，审议通过了《关于对外投资设立香港全资子公司的议案
》。基于公司发展战略规划及经营发展的需要，积极拓展海外客户，重点打造海外市场新的增长点，在香港设立全资子公司，有利于
加强公司与国际市场的合作交流及海外业务拓展，提升公司的国际竞争力和服务能力，进一步提高公司综合竞争实力，促进公司持续
健康发展，对公司长期发展和战略布局具有积极影响。本次对外投资设立香港全资子公司事项尚需获得境内有关主管部门备案或审批
，同时需要香港地区相关部门的审批或注册登记，以国内的境外投资主管机关的备案或审批结果以及香港当地相关部门最终核准结果
为准。
Q2: 请介绍公司回购股份进展情况？
A2: 您好，公司于 2025 年 4月 28日分别召开第四届董事会第二次会议和第四届监事会第二次会议，审议通过了《关于回购公
司股份方案的议案》。公司已实施完成本次回购股份方案中用于维护公司价值及股东权益的股份回购，用于员工持股计划或股权激励
的股份回购尚未实施完成。截至 2025年 9月 30日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易的方式累计回购公司股份 454,300
股，占公司目前总股本的比例约为 0.66%，最高成交价为 79.99 元/股，最低成交价为 74.03元/股，成交总金额为人民币 34,382,5
90.35 元（不含交易费用）。后续，公司将根据市场情况和回购股份方案在回购期限内择机实施本次回购计划中用于股权激励或员工
持股计划的股份回购，并根据相关法律、法规和规范性文件的规定及时履行信息披露义务。
Q3: 请问公司 2025 年股票期权激励计划（草案）的目的与考量
A3: 您好，本次实施股权激励计划的主要目的为公司基于对未来业务布局与经营发展的信心，夯实主营传统业务的基础上，积极
拓展落地新业务，将公司做大做强。同时，为了进一步建立健全公司长效激励机制，充分调动公司核心团队的积极性和创造性，增强
公司对核心团队的凝聚力，共享公司发展成果，吸引和留住优秀人才，激发公司管理团队和业务骨干的工作热情，有效地将股东利益
、公司发展和核心团队个人利益相结合，在充分保障股东利益和公司利益的前提下，公司按照激励与贡献挂钩的原则，根据有关法律
、法规和规范性文件以及《公司章程》的规定，制定公司 2025 年股票期权激励计划（草案）
Q4: 请问公司 2025 年股票期权激励计划的基本情况？
A4: 您好，公司 2025 年股票期权激励计划（草案）拟授予的股票期权数量为 139.53万份，约占公司股本总额 6,934.20万股的
2.01%。其中，首次授予 119.53 万份，占本激励计划股票期权授予总额的 85.67%，约占公司股本总额的 1.72%；预留授予 20 万
份，占本激励计划股票期权授予总额的 14.33%，约占公司股本总额的 0.29%。本激励计划有效期自股票期权首次授予之日起至激励
对象获授的股票期权全部行权或注销之日止，最长不超过 72个月。
Q5: 请问公司客户情况？
A5: 您好，公司主要客户为新华三、S 客户、锐捷网络等，目前，公司正在积极拓展海外客户，日韩客户开拓进展顺利。公司将
会依托自身的竞争优势，加大国内新客户和国际市场开拓力度、多渠道提升研发水平及持续深入工艺改进等，积极布局和开发更多的
新客户、新产品和新工艺。
Q6: 请问公司数据中心交换机的进展情况？
A6: 您好，公司在自研白牌交换机进展方面进步较大。在中高端数据中心交换机产品部分，公司在 200G/400G/2.0T/8.0T数据中
心交换机上迭代 12.8T 等产品形态，启动了基于博通芯片的数据中心交换机产品开发，当前已实现交付客户；扩展了基于国产 CPU
的 COME模块，公司在中高端数据通信产品领域储备了多样化实施方案和项目资源。
Q7: 请问公司在服务器业务的进展情况？
A7: 您好，公司在浙江海宁子公司大力扩展的国产方案交换机、高端数据中心交换机、服务器类等业务进展顺利。服务器项目当
前已经实现了持续的批量交付，符合预期规划。
Q8: 请问公司研发的进展情况？
A8: 您好，2025年前三季度，公司研发持续投入，研发投入合计约为11,430.67万元，同比增长约为 11.61%。公司开发的主要产
品类别涵盖数据中心交换机、COME 模块、园区网交换机、FTTR、蜂窝通信类产品、无线通信类产品、安全网关类产品、工业交换网
关产品、汽车车联网 T-BOX、汽车智能控制显示屏、汽车总线网关和汽车以太网通信网关等产品。
Q9: 请问公司海外市场拓展情况？
A9: 您好，海外客户和国际市场的突破是公司未来发展重要战略之一。海外客户和市场规模持续向好，符合预期规划。公司会积
极地配合客户做好各方面的生产运营工作，持续加强海外市场拓展，积极布局和开发更多的新客户。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-29/1224767769.PDF
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2025-10-25 22:30│天风证券：给予锐捷网络增持评级
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锐捷网络2025年三季度营收达106.8亿元，同比增长27.5%，归母净利润6.8亿元，同比增长65.26%，扣非净利润增长76.41%。数
据中心市场高速增长，前三季度收入同比增85%，400G及以上高速产品占比达81%，AI算力场景产品实现突破。海外业务收入达18.36
亿元，同比增长47.81%，合作伙伴超2600家。天风证券维持“增持”评级，上调2025-2027年净利润预测至9.04亿、11.13亿、13.66
亿元，看好公司AI与海外双重驱动下的增长潜力。
https://stock.stockstar.com/RB2025102500015650.shtml
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2025-10-23 06:05│锐捷网络（301165）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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锐捷网络2025年三季报显示，营收达106.8亿元，同比增27.5%；归母净利润6.8亿元，同比增65.26%，每股收益0.86元，同比增6
5.26%。毛利率34.08%，净利率6.37%，同比提升29.62%。三费占比15.48%，同比降17.44%。但应收账款占净利润比达297.61%，现金
流压力显现。分析师预期2025年净利润10.82亿元，每股收益1.52元。数据中心业务受益于互联网头部客户（阿里、字节、腾讯）算
力投入，400G产品占比超60%，下半年需求仍旺，订单虽增速放缓但交付正常。
https://stock.stockstar.com/RB2025102300004168.shtml
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2025-10-22 11:45│A股异动丨Q3增收不增利，锐捷网络大跌10.8%，月内累计跌幅近15%
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锐捷网络午间大跌10.8%，月内累计跌幅近15%，市值608.6亿元。公司三季度营收40.31亿元，同比增长20.93%；净利润2.28亿元
，同比下滑11.49%。前三季度营收106.8亿元，同比增长27.50%；净利润6.8亿元，同比增长65.26%。但成本端压力显现，营业成本70
.40亿元，同比增29.82%，费用等成本30.19亿元，同比增8.08%，盈利增速明显低于营收增速，显示成本上升侵蚀利润空间。
https://www.gelonghui.com/news/5099643
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2025-10-21 20:00│锐捷网络(301165)2025年10月21日投资者关系活动主要内容
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Q1：Q3单季度数据中心交换机环比二季度的需求和交付趋势如何？对今年Q4及明年互联网数据中心交换机需求有何展望？
A：Q3互联网数据中心交换机收入约19亿元，前三季度累计收入约52亿，按照速率分，前三季度400G产品占67%、800G产品占14%
，200G产品占10%，100G产品占8%。400G以上高速产品增速显著提升。Q4，头部厂商在手订单充足，交付节奏平稳，项目主要还是源
于之前框架订单。展望明年，数据中心交换机市场乐观态度，不久前，有客户已完成2026年度的数据中心交换机框采，年底可能还有
小规模采购；其他客户也即将在四季度（或明年初）启动2026年集采框架招标，预计年底或明年初落地。总之行业技术迭代加速及资
本开支增加支撑行业需求持续增长。
Q2：某大客户近期框采与去年同期相比有何变化？
A：该客户近期框采规模和公司中标份额均较去年同期有所增加，产品构成有所变化，包括TH5\TH6\TD4等不同规格产品；去年以
400G为主，今年800G数量会增加；结合LPO方案，形成LPO+400/800G交换机的产品组合，以适应SCALEUP超节点以及大型智算网络对整
体功耗及散热管理的需求。预计明年公司整体数据中心交换机出货中400G产品仍占据最大比例，同时，800G产品占比将进一步提升。
Q3：明年800G在数据中心交换机中的占比指引如何？
A：根据前三季度数据，互联网数据中心市场52亿收入中，400G交换机占67%、800G交换机约占14%，预计明年800G交换机大概率
会收入翻倍，其占比提升与数据中心内光互联方案（如LPO、NPO等技术路线）及应用场景直接相关，需结合交换芯片、液冷、光互联
集成等因素综合判断。预计明年，随着SCALE-UP网络和超节点算柜需求增加，800G占比将进一步提升。
Q4：海外市场战略布局进展和明年展望如何？
A：海外业务持续增长，主要得益于近两年公司海外业务市场渠道以及支撑平台建设取得的成效。产品端仍以SMB市场及部分企业
级园区产品为主，销售区域聚焦东南亚、中东非、欧洲大陆地区。未来将继续推进上述区域市场开拓，并继续深化合规体系、完善交
付及物流体系建设，以应对未来市场增量需求。
Q5：交换机厂商如何参与超节点建设？
A：超节点技术上需满足柜内高带宽互联需求，目前基于400G、800G的交换芯片（以太架构）方案已成熟，支持数十至数百卡级G
PU互联及规模部署。超节点建设为交换机厂商带来新的市场机会，网络节点作用更加突出，与计算节点融合更密切，以发挥超节点（
算柜）整体效能。公司凭借以太网互联、光通讯（LPO、NPO、CPO）积累，可以与客户共创方案，目前已有实践案例，市场前景看好
。
Q6：三季度期间费用率环比增长的原因是什么？四季度费用率是否会环比稳定？
A：三季度费用率增长主要因全年业务目标的完成进度提前，基于权责发生制、业务成果与绩效工资配比原则计提了与业绩匹配
的业绩奖励，进而增加相应费用。四季度将继续根据业务完成情况计提相关费用，整体费用率预计在相对平滑区间，不会出现大幅波
动。
Q7：三季度收入环比下滑与H20被禁是否相关？
A：三季度收入环比略有下降与H20被禁无直接关系，主要受开票结算进度影响。直销模式下账期较长（通常三个月以上），收入
确认需平衡交付进度与回款，且部分行业（如教育）受暑假影响验收节奏，但整体波动不大。
Q8：LPO方案除字节外明年是否有其他客户？超节点中交换机网络设备格局与传统部分是否有变化？
A：LPO方案目前主要应用在字节数据中心建设项目，未来公司将跟踪其他客户需求，同时技术路径上还需结合良率、部署及运维
等工程因素，目前与Tier1其他大厂的NPO技术路线同步推进。超节点（算柜）源于scaleup网络的兴起，网络设备竞争聚焦于能否适
配算力节点发挥最优效能，交换机厂商作为网络节点的提供方作用愈加突出。公司具备提供适配不同服务器及GPU厂商互联方案的能
力。该市场格局较传统市场更为集中，具备快速适配能力的网络设备专业厂商将占据优势。
Q9：Q3毛利率环比改善的原因是什么？四季度毛利率是否会稳中有升？
A：Q3毛利率改善主要因业务结构变化：教育行业带动园区网收入环比较大幅增长，园区网市场毛利率较高，同时，互联网综合
毛利率较低。四季度毛利率预计稳中有升，综合互联网集采项目交付及园区网、SMB业务季节性表现有望支撑毛利率保持正常水平。
Q10：明年园区网整体发展态势预期如何？
A：园区网业务发展与国家宏观经济密切相关，据前不久国家有关部门统计数据显示，截止Q3进出口总额均有增长、PPI指数回弹
，表明经过近两年贸易制裁，部分行业（如制造业）有回暖迹象，随着政府加快经济发展的各项政策逐步落地，宏观经济较今年有望
持续改善。基于此，预期明年园区网市场将受益于经济复苏，有良好发展机会。
Q11：运营商、互联网及园区场景中交换芯片国产化进展如何？超节点生态是否会带动互联网场景国产化率提升？
A:运营商市场对国产化有明确的推进计划，在2024年网络设备集采中设置国产化特殊场景标段，以低速产品（3T/2.4T）为主。
互联网市场目前无强制要求，国产化渗透率较低，受工艺制程等限制暂无法完全替代国外同代际产品，国产12.8T芯片刚开始量产应
用，也有通过特殊封装工艺方式的高速产品方案。园区网领域，国产化无瓶颈，2.4T/3T规格及以下芯片可选厂商较多。在超节点生
态下，随着友商发布384超节点算柜及国内其他厂商推出的超节点方案，长期看有望带动互联网场景国产化率提升，但短期在互联网
市场渗透率仍较慢。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-24/1224731725.PDF
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2025-10-21 17:18│锐捷网络(301165)发布前三季度业绩，归母净利润6.8亿元，增长65.26%
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智通财经APP讯，锐捷网络(301165.SZ)发布2025年三季度报告，该公司前三季度营业收入为106.8亿元，同比增长27.50%。归属
于上市公司股东的净利润为6.8亿元，同比增长65.26%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.55亿元，同比增长76.
41%。基本每股收益为0.8554元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1357595.html
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2025-10-13 08:40│海通国际：上调锐捷网络目标价至108.78元，给予增持评级
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锐捷网络2025年上半年数据中心交换机收入同比增长110%，占总营收超50%，驱动整体营收达66.49亿元，同比增长31.84%。受益
于规模效应与费用控制，归母净利润达4.52亿元，同比增长194%，净利率升至8.38%，创上市以来新高。机构上调2025-2027年净利润
预测至10.82亿、15.99亿、21.22亿元，目标价升至108.78元，维持“增持”评级。尽管数据中心产品毛利率短期承压，但整体毛利
率降幅收窄，费用率显著下降，盈利拐点显现。风险在于市场竞争、AI建设不及预期及芯片供应问题。
https://stock.stockstar.com/RB2025101300002505.shtml
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2025-10-09 15:24│锐捷网络(301165)：与摩尔线程公司有技术方面的交流与合作
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格隆汇10月9日丨锐捷网络(301165.SZ)在投资者互动平台表示，公司与摩尔线程公司有技术方面的交流与合作，主要在云桌面领
域。
https://www.gelonghui.com/news/5092930
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2025-09-29 19:58│锐捷网络(301165)拟推2025年限制性股票激励计划
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智通财经APP讯，锐捷网络(301165.SZ)发布2025年限制性股票激励计划(草案)，拟授予激励对象的限制性股票数量为795万股，
约占本激励计划草案公布日公司股本总额的1.00%。本次授予为一次性授予，无预留权益。限制性股票的授予价格为44.82元/股。
此次激励计划的有效期为自限制性股票授予日起至激励对象获授的限制性股票全部归属或作废失效之日止，最长不超过60个月。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1350791.html
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2025-09-29 19:55│锐捷网络(301165)：拟推795万股限制性股票激励计划
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格隆汇9月29日丨锐捷网络(301165.SZ)公布2025年限制性股票激励计划，本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为795.00
万股，约占本激励计划草案公布日公司股本总额79,545.4545万股的1.00%。本激励计划涉及的激励对象为435人，本激励计划限制性
股票的授予价格为44.82元/股。
https://www.gelonghui.com/news/5091244
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2025-09-11 16:34│锐捷网络涨6.18%，民生证券二周前给出“买入”评级
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锐捷网络今日涨6.18%，收报89.67元。民生证券研究员范宇发布研报，给予公司“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分
别为12.7亿、18.7亿、26.3亿元，对应PE为57/39/28倍。研报指出，公司Q2利润高增，互联网数据中心交换机业务表现强劲。范宇团
队盈利预测准确率达89.37%，为该股预测最准确的分析师团队。
https://stock.stockstar.com/RB2025091100026263.shtml
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2025-09-02 12:22│天风证券：给予锐捷网络增持评级
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锐捷网络2025年上半年营收达66.49亿元，同比增31.84%；归母净利润4.52亿元，同比增长194%，扣非净利润增长245.14%，盈利
能力显著提升。数据中心交换机收入达35.39亿元，同比大增110%，驱动整体网络设备营收增长46.58%。公司推出AIGC智算场景高密
度交换机及以太采光网络4.0等创新方案，巩固在交换机与无线领域的领先地位。海外业务收入11.45亿元，同比增长48.46%，合作伙
伴达2620家，亚太与欧洲市场表现突出。
https://stock.stockstar.com/RB2025090200017779.shtml
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2025-09-01 16:31│锐捷网络涨16.02%，民生证券一周前给出“买入”评级
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锐捷网络今日涨16.02%，收报103.61元。民生证券研究员范宇发布研报，给予公司“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润
分别为12.7亿、18.7亿、26.3亿元，对应PE为57/39/28倍。研报指出，公司Q2利润高增，互联网数据中心交换机业务表现强劲。范宇
团队近三年盈利预测准确率达89.37%，为该股预测最准的分析师团队。信息由证券之星AI整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025090100021379.shtml
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2025-08-28 16:29│锐捷网络涨5.65%，民生证券三日前给出“买入”评级
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锐捷网络今日涨5.65%，收报93.7元。民生证券研究员范宇发布研报，给予公司“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别
为12.7亿、18.7亿、26.3亿元，对应PE为57/39/28倍。研报指出，公司Q2利润高增，互联网数据中心交换机业务表现强劲。范宇团队
盈利预测准确率达89.37%，为该股预测最精准的分析师团队。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800030523.shtml
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2025-08-26 07:25│民生证券：给予锐捷网络买入评级
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锐捷网络2025年上半年营收66.49亿元，同比增长31.84%；归母净利润4.52亿元，同比增长194%，扣非净利润同比增长245%。Q2
单季利润环比大增，主因互联网数据中心交换机需求旺盛，收入同比增长110%，销量飙升333%，市占率持续领先。公司毛利率受价格
竞争影响下降，但规模效应与费用优化推动净利率提升至6.80%。直销模式占比达58.81%，海外收入增长48.46%，海外伙伴达2620家
。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600009086.shtml
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2025-08-23 06:19│锐捷网络（301165）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
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锐捷网络2025年中报显示，营收达66.49亿元，同比增31.84%；归母净利润4.52亿元，同比大增194%。其中Q2营收41.13亿元，同
比增长41.99%，净利3.45亿元，增127.66%。毛利率33.19%（同比降7.39%），净利率6.8%（同比增123%），三费占比14.95%（同比降
27.08%）。应收账款同比增49.37%，现金流改善明显。受数据中心交换机订单加速及费用管控成效推动，利润大幅增长。
https://stock.stockstar.com/RB2025082300006786.shtml
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2025-08-22 16:26│锐捷网络涨10.97%，民生证券一个月前给出“买入”评级
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锐捷网络今日涨10.97%，收报90.15元。民生证券研报预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.8亿、14.4亿、21.2亿元，对应P
E为48/33/22倍，维持“买入”评级。研报指出，互联网数据中心交换机交付加快推动Q2利润高增。分析师范宇团队盈利预测准确度
达89.37%，为预测最准的团队。
https://stock.stockstar.com/RB2025082200029115.shtml
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2025-08-21 20:00│锐捷网络(301165)2025年8月21日投资者关系活动主要内容
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Q1：介绍下上半年数据中心交换机的核心客户趋势及下半年交付和市场需求展望。
A：客户构成上，上半年数据中心产品收入增长主要来自互联网客户，占比超过90%，小部分来自运营商和其他行业客户。受益于
互联网头部客户资本开支计划中持续加大AI算力投入，三大客户（阿里、字节、腾讯）收入占比约90%。产品速率上，400G产品占比
超过60%。下半年，云端算力基础设施需求依旧旺盛，互联网行业基于智算的资本开支预计继续加大，带来新商业机会。当前订单多
源于年初框架采购，三季度订单的增速可能放缓，但交付暂未受影响。
Q2：介绍下51.2T规格产品在方案中的渗透情况。
A：公司面向互联网客户的智算中心网络解决方案主要为三级架构，如：200G+400G产品组合，400G采用51.2T芯片，支持千卡到
数万卡GPU集群互联，项目已规模化落地。上半年，400G数据中心交换机收入约24亿，占数据中心交换机比重超过60%，51.2T规格的8
00G产品也有少批量出货，金额约3亿多，占比相对较低。
Q3：如何看待scaleup网络在国内的发展机会及产业化进展？
A：随着AI训练与推理对单节点计算密度、带宽与低延迟互连的需求不断攀升，提升单机性能已成为数据中心投资的优先选项，S
caleup网络正是在此背景下诞生的。目前Scaleup网络并没有统一的标准，各大厂商正推出自研或深度定制的交换芯片与互连协议。
中国科学院计算所和阿里云于去年7月联合发起了智算网络生态组织“高通量以太网联盟”，作为高通量以太网联盟中的成员，
公司为联盟打造了面向智算场景的高超柜产品方案。通过以太网交换芯片实现单机柜64/128颗GPU的全互联，提升了Scale-up的带宽
及规模，可以更好支撑当下EP并行的模型发展趋势。
Q4：介绍下海外业务进展及产品突破。
A：上半年度，公司海外业务收入11.45亿元，同比增长48%。主要是面向SMB市场的中小规模网络设备产品。海外市场开拓方面，
区域以亚太、欧洲、中东非为主，通过赋能渠道合作，扩大品牌影响力。目前，公司建立起庞大的合作伙伴体系，海外合作伙伴数量
增长到2620家。同时，公司重视打造并已初步建成海外业务的合规体系以及建设海外业务支撑平台能力，如交付、运维等，为海外业
务拓展和落地提供基础保障。
Q5：二季度缺卡条件下，三季度数通交换机订单是否受影响？
A：Q2交付未受影响，Q3执行订单多为年初框采合同，整体交付无重大影响。因外部原因导致客户侧缺卡、国产卡替代进程缓慢
增加了不确定性因素，预计三季度新签订单增速可能下降。
Q6：介绍下互联网厂商对国产交换芯片的接受度和考量。
A：国内互联网大厂对国产化无明确时间表。训练和推理应用仍需要12.8T以上高速芯片搭建的智算网络，目前国内仅少数厂商具
备相应能力。国产12.8T芯片可以满足大部分数据中心场景需求，但面对AIGC训练场景的性能等还需要提升，预计今年起步伐或将加
快，互联网数据中心所采用的网络芯片方案最终由用户决定。
Q7：介绍下国产GPU厂商与锐捷800G交换机的合作及渗透时间表。
A：公司与多家国产GPU厂商有产品适配和技术交流合作，但产品商业化部署需时间。国产GPU厂商大多欠缺网络侧能力，锐捷提
供的网络解决方案可以帮助GPU厂商提升产品效能。目前国产GPU厂商与网络设备厂商的合作趋势比较明确，但落地应用仍需一定时间
的客户端磨合验证。
Q8：介绍下全年的费用率优化指引。
A：上半年，随着公司降本增效管理措施逐步落地，费用总额同比减少、费用率同比显著降低。其中，销售费用同比减少11.03%
，研发费用同比减少4.82%，管理费用基数较小、同比有所增加，但增速放缓。全年看，通过架构和业务规划优化，预计全年费用同
比持续下降，为业绩增长提供良好支撑。
Q9：介绍园区交换机市场复苏情况及今年展望。
A：园区网络业务受宏观经济影响明显，2024年行业整体呈现下滑趋势，IDC最新的数据显示，部分行业有所回暖但未全面反转。
公司层面在Q2略有复苏，全年预计持平或微增。
Q10：介绍下数据中心交换机毛利率水平及净利率表现。
A：上半年，面向互联网市场的数据中心产品主要是白盒产品，收入显著增长，占营收比重大幅提升，但受市场竞争以及客户降
本需求等因素综合影响，其毛利率较低（15%-20%）。但是
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