公司报道☆ ◇300846 首都在线 更新日期：2025-05-09◇ 通达信沪深京F10
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2025-05-06 20:00│首都在线(300846)2025年5月6日投资者关系活动主要内容
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首都在线确立了“一体两翼”智算转型战略转型目标，锚定人工智能产业发展新赛道，重点聚焦“智算云、计算云、IDC”三大
核心业务板块 ，依托智能高效的云端算力服务，凭借自身全球互联、异构池化、统一调度等核心能力，通过资源整合与技术升级，
全力构建智能化算力服务生态。
2025年第一季度，面对全球经济波动带来的不确定性因素影响，市场整体承压。公司主动战略性优化业务结构，审慎缩减部分低
毛利业务，全力提升整体盈利水平。尽管一季度整体营收因策略调整有所收缩，但智算业务依然逆势上扬。更值得关注的是，公司盈
利能力持续改善，继 2024 年毛利率水平触底反弹后，2025年一季度延续增长态势，经营质量稳步提升，展现出良好的发展韧性与战
略调整成效。
未来，我们进一步清晰了首都在线的战略架构和发展方向继续专注于“一体两翼”智算战略，围绕“一云多模、一云多池、一云
多芯”有序推进各项业务，我们相信，坚定持续的战略，将驱动首都在线业绩继续稳健增长。
投资者提出的问题及公司回复情况
Q1.五一期间，海外云厂商发布业绩基本均超预期，体现了云厂商的需求韧性，公司如何看待 DeepSeeK 对国内下游需求带来的
边际变化影响？如何展望 2025 年全年？
A:DeepSeek 通过技术普惠化与生态开源化策略，有效推动国内 AI需求格局从“头部集中”向“全行业渗透”转变。从市场现状
来看，2025年第一季度国内智算领域尚未出现明显的爆发式增长，但积极信号已显现，基础大模型和行业模型客户的后续订单在数量
与体量上均呈逐步释放态势，预计今年下半年市场需求将进入加速释放阶段。
基于这一趋势，自 DeepSeek引爆市场后，公司迅速动态调整年度资本开支计划，计划全年将依据客户实际需求，投入 3-5 亿元
用于采购芯片资源。综合判断，预计 2025 年全年智算行业将保持较高增速。
Q2.美国 H20 芯片管制，对供应端市场带来扰动，请问在芯片采购价格上有没有看到明显的变化？对下游的租赁价格变化趋势如
何？
A:美国实施芯片管制，确实给供应端市场带来了诸多不确定性。以英伟达 H20 芯片为例，其采购价格波动明显。市场对该芯片
供应预期下降，部分持有库存的商家出现囤货惜售现象推动价格短期内有所上扬。
公司规划采购的主流芯片类型并非 H20。尽管整体市场供应预期趋紧带来一定传导影响，公司目标采购芯片价格出现小幅上涨，
但价格波动趋势并不显著。
在租赁价格方面，2024年受市场竞争加剧、产能阶段性过剩等因素影响，整体呈现下行趋势。而随着 2025年下游智算需求逐步
释放、订单量持续增长，供需关系发生变化，预计今年下半年租赁价格将出现回升趋势。
Q3.国内 AI 企业全球化布局趋势明显，公司在全球化布局上有哪些优势？未来海外的布局规划？
A:公司全球布局的核心优势在于拥有全球二层传输网，目前已通过 100 多条海缆，实现对欧洲、美洲、东南亚等节点的覆盖，
服务范围触达全球超 80%的人口。凭借这一现成网络资源，在边缘算力节点布局上具备显著优势，只需将算力卡部署于数据中心，便
能依托联通网络，快速为客户提供服务。
2025 年，公司计划进一步拓展海外市场，将目光聚焦于北美、欧洲及东南亚、中东等节点区域，这些地区不仅是欧美主要节点
，也是未来人工智能算力与大模型应用的重点覆盖区域中东地区则是因其人口基数优势，成为重要潜在布局点。
Q4.从中长期看，公司海外及国内的整体规划情况如何？
A:海外布局：2024 年，公司海外营收约 3 亿元，业务以 CPU服务为主。中期战略聚焦海外智算市场拓展，计划增设 GPU 节点
、深化 MaaS 服务布局，同时依托全球网络优势，为中国 AI出海企业及海外本土人工智能企业提供算力支持。此外，公司与亚马逊
达成深度合作，未来将借助其平台资源，进一步拓宽海外市场。
国内发展：公司持续加码算力基础设施建设。数据中心规划上，怀来、芜湖、海南三地智算中心，总功率合计超 150 兆瓦；算
力资源投入方面，公司计划根据下游需求情况，酌情每年投入 3 - 5 亿元用于芯片采购与建设。数据中心建设与算力投建双轮驱动
，预计将为公司带来显著的经济效益增长。
Q5.据了解国内大厂出现算力不足，目前算力服务价格是否有明显的提升？
A：关于算力及算力服务价格的未来展望，从不同客户类型和时间维度来看呈现不同趋势：大型客户，这类大客户合作较难获得
议价权。即便未来存在涨价趋势，因其强大的议价能力供应商也难以实现价格大幅提升。但其通常会签订一年甚至三年的合约，价格
在合约期内相对固定；中小客户。这类客户需求更具弹性，合约期限较短，存在议价提价空间。
公司采用的策略主要通过在甘肃庆阳等 “东数西算” 集群节点布局，与政府合作获取算力券补贴、电价优惠等政策支持降低算
力成本。匹配大型客户和小型客户，以低成本资源池服务客户，并通过资源复用提升毛利。
从时间维度看价格趋势。短期内，由于应用算力可能突然爆发，短期内市场存在供不应求的情况，当出现算力卡短缺时算力服务
价格有上涨趋势。但从中长期角度看，从行业健康发展角度，中长期算力价格大幅上涨并不利于算力应用的广泛普及与爆发，因此预
计中长期价格不会持续走高，将在市场供需调节下趋于平稳。
Q6.公司整体算力芯片规模已超 2万张，公司不同类型芯片的具体数量分别是多少？
A：截止 2025 年第一季度，公司在管芯片总规模约 2.1 万张。其中，英伟达主流推理芯片 1.1 万张，占比 53%；华为及英伟
达训练芯片约 1000 张，占比 5%；国产推理卡约 2000 张，占比 10%；其他英伟达推理芯片 7000 张，占比 32%。
Q7.公司从 IDC 转售模式转向部分自建核心考虑的因素是什么？
A:公司主要基于客户结构变化、企业自身发展需求及政策趋势三方面因素考虑。
客户结构升级：公司客户群体从以中小客户为主转向中大型客户。中小客户需求零散，适合转售模式。中大型客户需求量巨大，
更倾向于直接与 IDC 资产持有方合作，转售模式难以满足其需求，促使公司开展自建。
企业发展需要：公司作为云厂商，本身具有数据中心使用需求，通过自建数据中心可以平衡资源配置，实现部分自建与部分租用
相结合。自建数据中心既能发挥公司数据中心转售能力，又能将云服务器部署其中，实现服务一体化集成，降低客户成本，增强服务
竞争力。
政策驱动与战略布局：契合国家新质生产力和新基建发展趋势，在 “东数西算” 集群节点建设超大型数据中心，能获批更多能
耗指标，且可享受绿电供应、政策补贴等优惠，有助于服务超大型客户，符合公司战略发展需求。
Q8.公司自建数据中心整体建设及交付进度安排？
A：河北怀来：项目已启动招标，计划于 2025 年底交付一期工程；安徽芜湖：预计今年开工建设。受当地需求增长节奏影响，
建设周期较长；海南文昌：数据中心已建成，现有 300 个机架可立即交付，且具备快速扩容至 2000 个机架的能力。
Q9.公司今年推出了 MaaS服务平台，很多大厂也纷纷推出MaaS 服务，公司对于这部分业务的战略定位是怎样的？如何实现差异
化竞争？
A：MaaS 平台的战略定位方面，公司全面向智算转型，在GPU 时代，公司不能仅停留在提供裸金属服务，必须向上延伸至 MaaS
服务，以满足未来客户按 token 计费的需求，客户行业定位主要面向小型 B 端客户，同时也关注个人开发者，因为技术的革命面临
行业洗牌，公司通过陪伴中小客户成长，共同获得长远发展。 差异化竞争方面：当前大厂在该领域尚未形成绝对垄断，市场仍有机
会。公司首先服务好现有的游戏、电商、音视频等已存在 AI 需求的客户；同时拓展新的行业，聚焦特定行业，针对 MaaS 服务提供
定制化解决方案并推广，实现在细分行业的深度渗透。通过构建垂直行业 AI 应用生态，驱动各行业智能化升级，助力千行百业释放
数字生产力。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-06/1223478839.PDF
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2025-04-29 20:11│首都在线：4月28日高管杨丽萍减持股份合计37.8万股
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首都在线（300846）董事杨丽萍于4月28日减持公司股份37.8万股，占总股本0.0755%，当日股价上涨0.77%，收报18.34元。公司
近半年董监高及核心技术人员无明显增减持记录，且近90天无机构评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900038175.shtml
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2025-04-29 01:14│首都在线(300846)2025年4月29日投资者关系活动主要内容
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北京首都在线科技股份有限公司于2025年4月29日在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动举行投资者关系活动，参
与单位名称及人员有线上参与公司2024年度网上业绩说明会的全体投资者，上市公司接待人员有董事长、总经理：曲宁先生，董事、
副总经理、董事会秘书：杨丽萍女士，独立董事：赵西卜先生，财务总监：张丽莎女士，保荐代表人：马孝峰先生。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-29/1223393309.PDF
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2025-04-27 06:41│首都在线（300846）2025年一季报简析：亏损收窄，盈利能力上升
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首都在线发布2025年一季度财报，营业总收入3.06亿元，同比下降5.53%；归母净利润-3973.62万元，同比上升14.54%。盈利能
力提升，毛利率和净利率分别上升9.93%和11.27%，但销售费用、管理费用和财务费用总计5820.45万元，同比增长5.85%。公司净利
率仍为负值，现金流状况和债务状况需关注。近期公司未与Deep Seek在算力方面进行实质性合作。
https://stock.stockstar.com/RB2025042700002099.shtml
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2025-04-26 02:59│图解首都在线一季报：第一季度单季净利润同比增14.54%
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首都在线2025年一季报显示，公司主营收入3.06亿元，同比下降5.53%；归母净利润-3973.62万元，同比上升14.54%；扣非净利
润-4376.44万元，同比上升6.67%；负债率50.8%，毛利率11.11%。以上数据为证券之星根据公开信息整理所得，仅供参考，不构成投
资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025042600001154.shtml
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2025-04-26 00:36│首都在线(300846)发布一季度业绩，归母净亏损3973.62万元，收窄14.54%
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智通财经APP讯，首都在线(300846.SZ)发布2025年第一季度报告，该公司营业收入为3.06亿元，同比减少5.53%。归属于上市公
司股东的净亏损为3973.62万元，同比收窄14.54%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为4376.44万元，同比收窄6.67
%。基本每股亏损为0.0794元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1285650.html
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2025-04-10 16:18│首都在线(300846)：此次美国关税政策对公司的影响非常有限且可控
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格隆汇4月10日丨首都在线(300846.SZ)于投资者互动平台表示，此次美国关税政策对公司的影响非常有限且可控，公司将密切关
注相关政策变化及时做出应对策略。目前公司各项目有序推进中，面对复杂多变的外部环境，公司已与国产算力头部芯片厂商展开广
泛合作，订购的国产高性能算力芯片也已陆续到货。公司2025年一季度具体业绩情况，还请届时关注相关公告。
https://www.gelonghui.com/news/4976683
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2025-04-10 16:11│首都在线(300846)：公司2024年度整体毛利率8.07%
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格隆汇4月10日丨首都在线(300846.SZ)于投资者互动平台表示，公司2024年度整体毛利率8.07%，相比2023年度提升约4个百分点
。公司主要盈利业务包括：智算云业务、计算云业务、IDC业务。随着公司智算产品比重增加以及提高产品毛利的经营管理举措，云
主机及相关服务毛利未来将持续提升。
https://www.gelonghui.com/news/4976671
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2025-04-08 15:51│首都在线(300846)：公司业务范畴中并未涉及商业航天以及低空经济领域
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首都在线表示，公司目前未涉足商业航天和低空经济领域，但密切跟踪这些新兴行业的动态和技术趋势，积极组织团队进行持续
学习，以期在未来把握潜在业务拓展机遇，探索与现有业务协同发展的路径，为公司创造新的增长动力。
https://www.gelonghui.com/news/4974229
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2025-04-02 06:09│首都在线（300846）2024年年报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升
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首都在线发布2024年年报，营业总收入13.97亿元，同比上升12.35%，归母净利润-3.03亿元，同比上升10.86%。毛利率8.07%，
同比增88.19%，净利率-21.08%，同比增21.05%。销售费用、管理费用、财务费用总计2.53亿元，三费占营收比18.08%，同比减0.49%
。公司盈利能力上升，但毛利率和销售等费用变动较大。经营活动现金流入增加，投资活动及筹资活动有显著变化。近期报告未提到
与Deep Seek的合作。
https://stock.stockstar.com/RB2025040200004708.shtml
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2025-04-01 15:39│首都在线(300846)：与多家互联网细分领域头部企业有合作
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格隆汇4月1日丨首都在线(300846.SZ)于投资者互动平台表示，公司的产品及解决方案服务众多中国互联网百强企业。公司与多
家互联网细分领域头部企业有合作，且部分客户业务占比较高。
https://www.gelonghui.com/news/4969764
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2025-04-01 01:34│图解首都在线年报：第四季度单季净利润同比增18.90%
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首都在线2024年年报显示，公司主营收入13.97亿元，同比上升12.35%，但归母净利润和扣非净利润仍为负值，分别为-3.03亿元
和-2.96亿元，同比分别上升10.86%和10.6%。第四季度主营收入3.43亿元，同比下降9.81%，但归母净利润和扣非净利润同比分别上
升18.9%和17.35%。负债率49.61%，毛利率8.07%。以上数据由证券之星整理生成，仅供参考。
https://stock.stockstar.com/RB2025040100000534.shtml
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2025-03-31 20:53│首都在线(300846)：2024年度净亏损3.03亿元
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格隆汇3月31日丨首都在线(300846.SZ)公布2024年年度报告，2024年公司实现营业收入13.97亿元，同比增长12.35%；归属于上
市公司股东的净利润-3.03亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2.96亿元；基本每股收益-0.6126元。
https://www.gelonghui.com/news/4968910
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2025-03-28 21:10│首都在线(300846)：董事赵永志、杨丽萍拟减持不超1.11%公司股份
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智通财经APP讯，首都在线(300846.SZ)公告，公司董事赵永志计划以集中竞价方式或大宗交易方式合计减持公司股份不超过520
万股(约占公司总股本比例1.0390%)。公司董事、副总经理、董事会秘书杨丽萍计划以集中竞价方式或大宗交易方式合计减持公司股
份不超过37.8万股(约占公司目前总股本比例0.0755%)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1270504.html
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2025-03-28 21:00│首都在线(300846)：董事赵永志拟减持不超过1.039%股份
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首都在线公告，董事赵永志计划在未来3个月内减持不超过520万股，占总股本1.039%；董事、副总经理杨丽萍计划减持不超过37
.8万股，占总股本0.0755%。两位董事共计拟减持不超过557.8万股，占总股本1.114%。
https://www.gelonghui.com/news/4967045
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2025-03-25 15:26│算力概念震荡下跌 首都在线盘中20cm跌停
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3月25日，算力板块个股首都在线股价大幅下跌19.55%。阿里巴巴主席蔡崇信表示，AI数据中心建设出现泡沫苗头，建议谨慎投
资。与此同时，阿里巴巴宣布将通过股息为股东提供合理回报，并重新招聘员工。首都在线主营业务包括云服务和IDC服务，主要服
务于互联网和传统行业客户。然而，公司2024年预计仍亏损约3亿元。
https://stock.stockstar.com/SS2025032500020461.shtml
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2025-03-25 14:50│异动快报：首都在线（300846）3月25日14点48分触及跌停板
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3月25日，首都在线（300846）触及跌停板，跌幅达19.99%。所属行业IT服务整体下跌，主力资金净流出7.39亿元。近5日资金流
向显示，主力资金持续流出，游资和散户则呈现流入趋势。以上信息由证券之星据公开资料整理而来，仅供参考。
https://stock.stockstar.com/RB2025032500019427.shtml
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2025-03-13 18:17│首都在线携手威海市政府签约新一代智算中心项目
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3月12日，威海市政府与首都在线签署战略合作协议，宣布深化在智算中心建设、算力调度平台、数字经济生态等领域的合作。
新一代智算中心项目将打造一体化智算产业生态，助力威海人工智能产业发展和“AI城市”建设。首都在线将依托自身技术和全球资
源，与威海市政府合作推动区域算力经济发展，助力威海成为国家级数字经济示范区。双方合作将为区域数字产业升级注入核心动能
。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=830125
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2025-03-13 15:28│首都在线(300846)：已前瞻性地在大湾区等国家枢纽节点及数据中心集群布局数据中心节点
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格隆汇3月13日丨首都在线(300846.SZ)在投资者互动平台表示，公司基于对未来算力需求的战略规划，已前瞻性地在大湾区等国
家枢纽节点及数据中心集群布局数据中心节点。目前在深圳虽暂无数据中心节点，但在大湾区的广州、香港等地均有布局。未来公司
会根据市场需求、政策环境以及自身发展战略等因素，持续推进在大湾区包括深圳的算力中心覆盖工作，以更好地满足市场对算力的
需求，为客户提供更优质的服务。
https://www.gelonghui.com/news/4954995
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2025-03-13 15:18│首都在线(300846)：通过异构算力适配平台，在庆阳对DeepSeek进行了全量部署
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首都在线在庆阳通过异构算力适配平台，全量部署DeepSeek，为政务服务构建算力底座。公司推出DeepSeek大模型一体机，适配
国产芯片，实现高效训练和低延迟推理，并与主流云平台无缝对接。未来，公司将深化与庆阳政府合作，推动大模型在城市治理、民
生保障等领域的应用，助力庆阳数字经济高质量发展。
https://www.gelonghui.com/news/4954985
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