公司报道☆ ◇300820 英杰电气 更新日期：2025-09-11◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-05 16:41│英杰电气涨6.27%，华安证券一周前给出“买入”评级
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英杰电气（300820）今日涨6.27%，收报49.83元。华安证券研报维持“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.4
2亿、4.76亿、6.12亿元，对应PE为33/23/18倍。公司作为工业电源国产替代龙头，半导体、新能源及充电桩业务拓展顺利，成长逻
辑清晰。尽管盈利预测准确度为35.02%，但中信建投夏纾雨团队预测相对更准。
https://stock.stockstar.com/RB2025090500027061.shtml
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2025-08-30 17:13│山西证券：给予英杰电气增持评级
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英杰电气2025年上半年营收7.2亿元，同比下滑9.4%；归母净利润1.2亿元，同比下降32.7%，主要受光伏及半导体行业下行影响
，毛利率与净利率分别下降5.7和6.5个百分点。尽管如此，公司持续推进半导体装备电源研发，订单稳定增长，并布局成都建设集成
电路关键零部件基地。充电桩业务加强与头部企业合作，拟合资进军电池片制造。同时积极拓展可控核聚变领域，为中科院等科研项
目提供定制化电源设备。虽因行业调整下调盈利预测，但鉴于其在新领域的技术布局与成长潜力，仍维持“增持-A”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025083000022459.shtml
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2025-08-27 19:50│华安证券：给予英杰电气买入评级
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英杰电气2025年上半年营收7.22亿元，同比下降9.42%；归母净利润1.19亿元，同比下滑32.71%，主要受光伏行业下行及半导体
新品交付影响。光伏与半导体业务收入下滑，但其他行业收入同比增长23.94%，毛利率达49.10%。在手订单24亿元，其中发出商品16
.6亿元，支撑业绩韧性。公司持续推进海外光伏订单交付，强化应收账款管理；半导体领域研发投入加大，先进制程电源量产稳定，
材料端订单大幅增长；新能源业务拓展充电桩与电池片制造新方向。
https://stock.stockstar.com/RB2025082700044977.shtml
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2025-08-26 18:01│英杰电气：8月25日高管陈玉林减持股份合计1.98万股
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英杰电气（300820）副总经理陈玉林于2025年8月25日减持公司股份1.98万股，占总股本0.0089%，当日股价收报51.57元，下跌0
.48%。近半年内公司董监高及核心技术人员有增减持变动。融资融券数据显示，近5日融资净流入339.54万元，融券净流入1500元，
融资融券余额均上升。过去90天内2家机构给予买入评级，目标均价为55.0元。信息来源为证券之星公开数据，仅供参考，不构成投
资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600036892.shtml
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2025-08-25 15:17│英杰电气(300820)：目前在AI及数据中心电源方向有布局
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格隆汇8月25日丨英杰电气(300820.SZ)于近期投资者关系活动表示，公司目前在AI及数据中心电源方向有布局，技术平台可支持
相关产品的研发，但需明确客户及具体电源需求。目前公司正积极对接相关用户的电源需求，未来体量取决于客户需求及合作情况。
https://www.gelonghui.com/news/5065373
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2025-08-25 15:16│英杰电气(300820)：核聚变电源业务去年订单约1000万左右，今年目前体量相近
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英杰电气(300820.SZ)表示，去年核聚变电源订单约1000万元，今年规模相近。预计下半年至明年上半年，核心项目将进入集中
采购期，有望迎来电源招投标机会。公司正密切跟踪成都等地项目进展，积极收集客户需求及电源类型信息，参与友商竞争，后续订
单取决于招投标结果。公司依托技术平台，持续开展定制化研发，满足客户差异化需求。
https://www.gelonghui.com/news/5065370
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2025-08-25 15:16│英杰电气(300820)：射频电源订单体量与去年同期基本持平
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英杰电气（300820.SZ）近期表示，射频电源订单量与去年同期基本持平，按常规统计方式无明显变化。2025年上半年已有新产
品上市销售，但因销量较小且前期研发成本分摊，对毛利率造成较大影响，短期内难以形成大规模收入。公司已承接客户新研发任务
，若下半年或明年上半年产品推出，有望推动射频电源销售规模增长，关键在于客户订单节奏加快。
https://www.gelonghui.com/news/5065368
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2025-08-25 15:14│英杰电气(300820)：上半年新增光伏订单仅4000万元左右
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英杰电气2024年上半年光伏业务收入近3亿元，发出商品约14亿元（含海外5亿元），因下游客户项目开工延缓导致验收滞后，收
入确认受阻。2025年上半年新增光伏订单仅约4,000万元，同比下降显著，行业影响持续。海外项目货款已基本收回，但受客户推进
缓慢影响，预计2025年无法确认收入，收入确认或将推迟至2026年。公司2025年重点工作为推动光伏销售收入尽快落地。
https://www.gelonghui.com/news/5065365
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2025-08-22 11:46│英杰电气(300820)2025年8月22日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请介绍一下公司 2025 年半年度的经营情况。
答：2025 年半年度实现营收 7.22 亿元，同比下降 9.42%；归母净利润 1.19 亿元，同比下降 32.71%。经营活动现金流净流入
1.75 亿元，仍然是正流入。光伏行业销售收入 2.98 亿元，占营收 41.24%，同比下降 25.18%；半导体及电力材料行业销售收入 1
.6 亿元，占营收 22.20%，同比下降 13.45%；其他行业：销售收入 2.63 亿元，占营收 36.43%，同比上升 23.94%（含科研院所、
钢铁冶金、充电桩、储能等）。
问题 2：请分行业介绍一个各个业务板块的收入和订单情况。
答：光伏业务上半年确认近 3亿元收入，当前发出商品约14 亿元（含海外项目 5亿元），主要因下游客户项目开工延缓导致验
收滞后，推动光伏销售收入尽快确认仍为公司 2025 年的重点工作。 2025 年上半年，新增光伏订单仅 4,000 万元左右，下降的幅
度很大，由此可见光伏行业对于公司的影响还在延续。海外光伏项目已完成发货，货款已基本收完，因客户项目推进延缓，目前看 2
025 年可能无法确认收入，预计 2026 年确认。
半导体业务，从订单和收入的财务数据上看是同比下降的，但这里面有射频电源客户结算方式变更的影响，如果把因这个因素扣
除掉的订单和销售收入算进来，半导体行业的订单和销售收入应该是同比增长的。其中射频电源之外的半导体材料订单同比增长比较
多，达到了 47.8%。半导体行业的毛利率有所下降，主要原因是子公司英杰晨晖因有新产品交付，形成销售收入，新产品的前期各项
成本较高，报告期内纳入核算，另外英杰晨晖的管理费用、销售费用以及研发费用有增加，公司招聘了数量较多的半导体行业的研发
人员，薪资水平也较高，导致毛利润和净利润的下降。
其他业务（含科研院所、钢铁业绩、玻璃玻纤、充电桩、储能等行业）的订单有较大幅度增长，2025 年上半年其他行业订单 3.
54 亿元，同比增长接近 60%，占比达到 53%，其中钢铁冶金行业增长最为明显，充电桩和储能订单同比也是略增状态。核聚变电源
今年订单体量预计与去年1,000万元左右持平，正跟踪核心项目集中采购机会。
截至 6月 30 日，在手订单为 24 亿元，其中发出商品 16.6亿元（光伏占比近 15 亿元），在手订单仍然处于高位水平，虽然
光伏销售收入确认有延缓，但仍为公司的业绩提供保障。
问题 3：光伏发出商品的体量、交付及催收情况如何？海外项目的交付和订单催收情况怎样？
答：光伏发出商品目前约 15 亿左右，处于较高位置，后期需进一步确认收入。该行业目前有好转迹象，但在下游客户更明显，
但之前项目设备未启用影响安装调试验收的进度从而影响公司销售收入的确认，此状况可能持续至明年上半年。目前还有十多亿发出
商品需逐步确认。海外项目已完成发货，但因客户项目推进及地缘政治影响，预计要到明年才能确认销售收入，对明年公司营收有积
极影响。
问题 4：射频电源每月订单体量及变化如何？新产品的增量变化及起量趋势怎样？
答：射频电源订单体量与去年同期基本持平，按以往统计方式（含已提货未签合同订单）无明显差距，2025 年上半年有新的产
品并已有销售，但因销量小、前期研发成本分摊，对报告期内的毛利率有较大影响，短期内还不能转化为大规模销售收入。射频电源
未来起量需客户加快订单节奏，公司也接到了客户新的研发任务，若下半年或明年上半年推出产品，有望推动射频电源销售体量的增
长。
问题 5：核聚变电源今年订单体量及客户合作进展如何？
答：核聚变电源业务去年订单约 1,000 万左右，今年目前体量相近。今年下半年至明年上半年，核心项目可能进入集中采购阶
段，存在电源招投标机会，公司正密切跟踪并收集客户需求及电源类型信息。成都地区的项目跟踪最为紧密，各项目上和友商存在竞
争，均有机会，后续订单量取决于招投标结果。公司一直配合客户进行定制化研发，基于技术平台可开发符合客户需求的电源。
问题 6：下半年毛利率及盈利水平趋势如何？
答：半导体行业毛利率下滑主要因新产品成本纳入、子公司成本划分及研发费用增长（高薪资研发人员增加）。光伏行业毛利率
受收款难、应收账款折价（如原材料抵押折价销售）影响较大，公司为应对财务风险，采取灵活收款政策，个别客户可能面临折价收
款。下半年毛利率趋势取决于前期成本是否完全计入，若全部计入，后续影响或减小，但若研发存在反复及成本持续增加，也会影响
盈利水平，短期判断难度较大。
问题 7 ：半导体上半年收入受财务影响，下半年是否预计恢复增长？半导体材料增长受哪些因素驱动？
答：半导体行业大趋势向上，但受研发进度的不确定性及客户采购节奏影响，下半年能否恢复较好的毛利率存在不确定性。行业
增长驱动因素包括研发突破覆盖更多型号、客户拓展（如客户的新研发任务）、半导体材料需求增加（如金刚石、单晶硅相关电源）
及国产化替代推进。半导体材料订单同比增长 47.8%，主要受下游技术需求、行业设备需求增加及公司销售区域和客户拓展推动。
问题 8：充电桩大订单落地有无时间预期？
答：为国内头部客户的充电桩产品验证已通过，客户正与其自身客户洽谈合作，合同尚未敲定，预计未来四个月（今年下半年）
有希望落地。若今年签订订单，订单形成销售收入或在明年，那么对明年营收业绩会产生有积极作用。
问题 9：光伏今年是否有风险客户减值？
答：去年已对财务风险较大的客户进行了专项计提，目前主要通过灵活收款政策（如折价收款）应对，大部分风险已消化，目前
行业有好转趋势。
问题 10：钢铁冶金业务增长情况及起量大小如何？
答：钢铁冶金行业收入同比增长近 100%，但基数较低，这个行业的增长主要是因公司加大其他行业的电源拓展力度，且该行业
存在升级改造需求，公司产品已经实现进口替代，客户有实际需求。从目前数据看，今年已经形成了较高的增量。
问题 11：光伏今年及后续新订单情况如何？
答：今年光伏新订单主要为配件更换及少量升级改造，体量小，无代表性趋势。预计明年上半年行业或仍处于调整期，下半年或
随周期好转逐步增量，海外订单今年难有突破，且消化时间较长，光伏订单压力目前确实很大，但也是属行业周期性问题，上行周期
开始会有好转。
问题 12：射频电源国产化率及公司电源在国产设备中市占率情况如何？
答：射频电源按型号研发，不同供应商供应型号不同，市占率目前难以明确划分。国产化替代持续推进，部分型号国内尚未完全
突破，仍有国外供应，未来突破后将提升国内市场占比。目前不太容易统计相关电源厂商各自的市场占比。
问题 13：其他业务拓展战略及对整体毛利率把控如何？
答：其他业务（科研院所、冶金等）基于原有技术平台拓展，投入相对较小，毛利率较高，新行业进入可能短期影响售价，但总
体影响不大。拓展战略为加大行业开拓力度，利用公司工业电源种类较多的优势对冲单一行业的周期性风险，因产品类型或新行业定
价策略可能导致该行业毛利率的小幅波动，但整体上仍能保证较高的毛利率。
问题 14：其他行业业务增长的行业性原因及持续性如何？
答：其他行业增长部分因公司加强拓展，也得益于行业升级改造需求（如钢铁冶金）、进口替代机会及部分细分行业周期性放量
（如可控核聚变）。其持续性具有不确定性，因涉及多细分行业，需行业自身发展带动设备及电源需求，公司通过产品布局应对，由
于公司电源产品所涉及行业较多，某一细分行业放量就可能形成该行业的业务增量，从而助力公司的整体经营业绩以及可持续发展。
问题 15：在 AI 及数据中心电源方向有无考量和布局？
答：公司目前在 AI 及数据中心电源方向有布局，技术平台可支持相关产品的研发，但需明确客户及具体电源需求。目前公司正
积极对接相关用户的电源需求，未来体量取决于客户需求及合作情况。
问题 16：请对公司后续发展情况做一个展望。
答：受光伏行业国内销售收入确认延缓、海外订单无法年内确认的影响，2025 年全年业绩面临压力，公司将尽最大努力减小光
伏行业的周期性影响，预计 2026 年光伏海外订单确认收入叠加充电桩等新业务可能的增量贡献以及其他行业的进一步起量，2026
年公司业绩应有望改善。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-25/1224562576.PDF
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2025-08-22 01:43│图解英杰电气中报：第二季度单季净利润同比下降29.32%
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英杰电气2025年中报显示，公司主营收入7.22亿元，同比下降9.42%；归母净利润1.19亿元，同比下滑32.71%；扣非净利润1.14
亿元，同比下降33.54%。第二季度单季收入3.97亿元，同比下降5.98%；净利润6900.12万元，同比下降29.32%。公司毛利率保持在36
.57%，负债率38.09%，财务费用为负753.57万元，显示利息收入占优，投资收益469.4万元。整体业绩呈现收入与利润双降态势，但
毛利率稳健，财务结构较为健康。
https://stock.stockstar.com/RB2025082200001707.shtml
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2025-08-21 20:59│英杰电气(300820)：上半年净利润1.19亿元 同比下降32.71%
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格隆汇8月21日丨英杰电气(300820.SZ)公布2025年半年度报告，上半年公司实现营业收入7.22亿元，同比下降9.42%；归属于上
市公司股东的净利润1.19亿元，同比下降32.71%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.14亿元，同比下降33.54%；基
本每股收益0.54元。
https://www.gelonghui.com/news/5063171
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2025-07-30 19:38│英杰电气(300820)：部分董事、高级管理人员拟减持股份
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英杰电气三位高管计划在未来三个月内通过集中竞价方式减持股份，其中陈金杰、崔连润和陈玉林分别拟减持不超过45,000股、
11,500股和19,763股，占总股本比例分别不超过0.0203%、0.0052%和0.0089%。
https://www.gelonghui.com/news/5046196
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2025-07-25 15:55│英杰电气(300820)：回购完成 累计耗资5004.91万元回购139.40万股
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格隆汇7月25日丨英杰电气(300820.SZ)公布，截至2025年7月24日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回
购公司股份139.40万股，占公司目前总股本比例0.6290%(未扣除回购专用账户中的股份)。最高成交价为53.67元/股，最低成交价为3
4.80元/股，成交总金额为5004.91万元(不含交易费用)。至此，公司本次股份回购期限已届满，回购方案已实施完毕。
https://www.gelonghui.com/news/5043145
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2025-07-22 16:09│英杰电气(300820)：与东方电气曾有业务合作，但未涉及大额订单
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格隆汇7月22日丨英杰电气(300820.SZ)于投资者互动平台表示，根据往年订单记录，公司与东方电气曾有业务合作，但未涉及大
额订单。公司新能源业务主要聚焦于光伏、核电、制氢等领域，为上述行业的设备提供配套电源产品及服务；在风电、水电领域鲜有
涉及。从当前业务发展情况来看，公司与东方电气的业务合作规模很小。
https://www.gelonghui.com/news/5041172
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2025-07-16 21:02│英杰电气：7月15日高管刘世伟、张海涛减持股份合计1.77万股
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英杰电气高管刘世伟、张海涛于7月15日减持公司股份1.77万股，占总股本0.008%，当日股价下跌2.03%。近5日融资净流出332.8
万元，融券余额增加。9家机构中7家给予买入评级，目标均价53.79元。
https://stock.stockstar.com/RB2025071600036575.shtml
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2025-07-16 16:15│英杰电气涨6.22%，华安证券二个月前给出“买入”评级
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英杰电气今日上涨6.22%，华安证券发布研报维持“买入”评级，预计2025-2027年营收分别为21.75/24.72/31.31亿元，净利润4
.81/5.95/7.65亿元，对应PE分别为20/16/13倍，看好其半导体及充电桩业务增长潜力。
https://stock.stockstar.com/RB2025071600025283.shtml
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2025-07-15 21:02│英杰电气：7月14日高管刘世伟减持股份合计3000股
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英杰电气（300820）高管刘世伟于7月14日减持3000股，占总股本0.0014%，当日股价下跌0.63%至50.18元。近5日融资净流入457
.86万元，90天内9家机构给出7家买入评级，目标均价53.79元。
https://stock.stockstar.com/RB2025071500038785.shtml
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2025-07-14 21:02│英杰电气：7月11日高管刘世伟、张海涛减持股份合计1.3万股
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英杰电气高管刘世伟、张海涛于7月11日合计减持1.3万股，占总股本0.0059%，当日股价上涨2.85%至50.5元。近5日融资净流出7
0.68万，融券余额增加。9家机构中7家给出买入评级，目标均价53.79元。
https://stock.stockstar.com/RB2025071400037370.shtml
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2025-07-11 21:02│英杰电气：7月10日高管刘世伟减持股份合计5000股
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英杰电气（300820）高管刘世伟于7月10日减持5000股，占总股本0.0023%，当日股价上涨1.4%至49.1元。近5日融资净流出498.8
5万，机构普遍看好，90天内7家机构给出买入评级，目标均价53.79元。
https://stock.stockstar.com/RB2025071100039046.shtml
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2025-07-02 08:32│英杰电气(300820)2025年7月2日投资者关系活动主要内容
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公司副总经理兼董事会秘书刘世伟先生向调研人员介绍 了公司主营业务，并就公司的电源业务情况与调研人员进行了交流，主
要内容记录如下：
问题 1：英杰电气的主营业务是什么？
答：英杰电气专注于工业电源的研发与制造，核心业务涵盖功率控制电源及特种电源，业务范畴广泛覆盖光伏、半导体、充电桩
、储能以及科研院所等多个行业领域。在电源业务中，光伏行业的占比曾长期处于较高水平。鉴于当前光伏行业正处于下行调整周期
，公司积极推进业务战略转型，在半导体和充电桩领域的拓展已取得一定的进展。其中，半导体业务占比呈持续提升态势，不仅在半
导体制程的刻蚀、薄膜沉积等关键环节实现了国产电源的替代突破，半导体材料端的电源业务也保持着良好的增长势头。充电桩业务
方面，公司已与国内头部企业建立合作，若各项工作推进顺利，预计有望实现业务规模的重大突破。
问题 2：公司在核聚变领域的业务开展情况如何？
答：公司在可控核聚变电源领域具备深厚的技术积淀与市场经验，长期为客户提供涵盖回旋管电源、中性束电源等在内的辅助加
热电源产品。近年来，公司紧跟技术迭代趋势，拓展了基于 IGBT 技术的磁场电源等新型产品序列。此外，公司产品体系还包括真空
室烘烤电源、等离子体清洗电源、冷却系统电源等，全面覆盖磁场约束、等离子加热、控制系统、辅助系统等核聚变关键环节。
在客户合作层面，公司与西南物理研究所（585 所）、中科院合肥等离子体所等国内顶尖科研院所建立了稳固的长期合作机制。
2024年，公司核聚变相关电源订单突破千万元，历史累计订单已达数千万元。目前，公司正积极与国内重点商业核聚变项目进行对接
，努力扩大市场覆盖范围。
问题 3：核聚变电源的市场空间如何？英杰的竞争优势是什么？
答：国内目前有多个核聚变项目，投资规模较大，达数十亿元至百亿元级别，电源在项目投资中占相当比例，其中公司已供货的
磁场与加热电源占比更高。2025年下半年多个项目将进入招标阶段，公司正积极对接并跟踪项目招标进展。
核聚变领域的电源属于大功率电源，数兆瓦级的功率要求及电源稳定性对厂商技术水平要求较高，形成了较高的技术壁垒。依托
公司多年大功率电源研发经验，在高电压、大电流控制及抗干扰设计方面形成一定技术优势，同时作为营收规模达十多亿元的专业电
源研发制造企业，公司的量产能力具备相应优势。
问题 4：请介绍一下公司 2025 年充电桩业务的情况。
答：公司当前正为国内行业龙头企业研发充电桩新产品，相关产品已进入技术验证阶段。若验证工作顺利推进，预计将获取高附
加值订单，为充电桩业务板块构建稳固的营收支撑体系。与此同时，公司加速海外市场战略布局并取得实质性突破，通过旗下英杰新
能源的控股与参股企业，已初步构建起覆盖海外主要市场的销售网络。若各项业务推进符合预期，2025年充电桩业务有望实现规模性
增长，形成对光伏订单波动的业绩对冲机制。
问题 5、光伏业务的货款回收情况以及风险如何？
答：公司始终高度重视光伏业务的货款回收与销售收入确认工作。当前行业面临项目延缓等挑战，若部分企业出现呆坏账，可能
对公司产生一定影响。但光伏行业具有周期性特征，随着下行调整周期结束，行业有望逐步复苏，只要相关企业持续经营，后续仍具
备货款回收的可能性。此外，公司提供的电源为专用设备，后续调试服务需由公司完成，这一特性为延缓项目的货款回收和收入确认
提供了有力保障。
目前，光伏行业未确认销售的发出商品中，大部分货款已由公司预收，有效降低了财务风险。2024年，公司已针对该部分发出商
品计提存货减值，对财务风险较高的企业进行专项计提，并根据不同客户实际情况灵活采用多元收款方式，整体财务风险处于可控范
围。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-03/1224069409.PDF
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