公司报道☆ ◇300725 药石科技 更新日期：2025-11-04◇ 通达信沪深京F10
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2025-10-30 20:00│药石科技(300725)2025年10月30日投资者关系活动主要内容
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一、公司三季度业绩概述
2025 年前三季度，公司围绕“聚焦、品质、创新”三大关键词，持续强化交付能力与服务质量，实现营业收入 14.19 亿元，同
比增长25.81%。其中，药物开发及商业化阶段业务收入达 11.79 亿元，同比增长 34.91%，展现了公司从早期研发向商业化阶段转化
的持续动能。
在客户结构方面，公司持续深化与全球领先药企的合作，来自大型跨国制药企业的收入同比增长 68.10%，占比进一步提升；同
时，CDMO新签订单金额同比增长 15%，多肽、ADC等新业务订单增长超过 100%，反映出公司在新技术平台和市场拓展上的积极进展。
在财务质量方面，公司经营活动现金流量净额大幅提升至 5.43 亿元，同比增长 187.74%，体现了经营效率的显著优化和回
款管理的加强。 当前，公司正处于战略投入期，公司主动加大对技术服务、CMC等导入型业务的资源倾斜，以深度绑定核心客户、牵
引长期合作。尽管短期毛利率承压，但前三季度已呈现企稳趋势。未来，公司将通过精细化成本管控、提升运营效率，稳步推动盈利
能力回升，夯实可持续发展基础。
二、投资者交流问答
Q：公司开拓跨国制药企业（MNC）的业务进展及 503 车间的产能匹配情况？
A： 公司在 MNC 客户拓展方面取得显著进展，前三个季度来自 MNC的收入 5.14 亿元，同比增长 68%，营收占比提升至 36%。
这一增长主要得益于以下几方面：1）全球化团队建设：欧洲业务发展（BD）团队已组建 5 人规模，北美、日韩团队同步扩容，“铁
三角”服务模式日益成熟；2）合作模式升级： 从早期的分子砌块供应，逐步延伸至临床后期及商业化项目（如 ADC Linker-Payloa
d、GMP 中间体），并开展多个 FTE合作，客户粘性持续增强；3）技术赋能：通过 AI 辅助设计、连续流工艺等创新技术有效缩短研
发周期，独特的绿色化学技术进一步巩固差异化优势；4）品牌建设：成功举办第二届绿色化学论坛，强化了公司在可持续发展、化
学技术创新方面的品牌形象。
公司 503 车间于今年 2 月份启用，新增产能 190m3，目前处于产能爬坡阶段。预计到 2026 年，其产能利用率可达到现有成熟
车间的水平。此外，随着连续流技术等先进工艺应用范围的不断扩大，现有产能的使用效率有望得到进一步提升。
Q：CDMO 订单中临床三期及商业化项目占比？国内外需求展望及费用率趋势？
A：公司在项目结构上持续优化，2025 年上半年，公司服务的早期项目（临床前至临床二期）超过 1,100 个，而处于临床三期
及商业化阶段的项目达到 53 个（2024 年全年为 78 个）。值得注意的是，公司已在 2025年内成功助力 2 款创新药获批上市，体
现了项目向后端转化的加速趋势。随着前期项目管线向临床后期和商业化阶段自然延伸，我们预计后期项目的收入占比将进一步提升
。
在需求层面，国内外市场均呈现积极信号：国内市场：政策环境持续利好，包括新药评审加速、医保及商保覆盖范围扩大、资本
市场对创新药企的支持（如科创板第五套标准）等，为创新药研发提供了强劲动力。 海外市场： MNC 现金流充裕，并持续加大对下
一代疗法（如 XDC、TIDES 等）的投入；同时，随着美国进入降息周期，海外 Biotech（生物科技公司）的融资环境有望改善，将直
接带动早期研发投入。基于此，公司对明后两年全球范围内的 CDMO 需求增长保持乐观态度。
在费用管理方面，2025 年前三季度，公司销售、管理及研发、财务费用总额为 2.83 亿元，同比下降 9.88%；三项费用率控制
在 20%，与上半年水平基本持平。需要说明的是，为构建长期技术壁垒，公司将持续加大对 AI 制药、连续流化学、多肽/寡核苷酸
等新技术平台的研发投入，因此预计后续研发费用会有一定程度的上升。
Q：新分子（TIDES、ADC 等）产能规划？后续资本性开支展望？
A： 公司在 TIDES（多肽/寡核苷酸）、ADC 等新分子业务领域规划有： 1）团队与研发场地建设：公司从年初开始系统化组建
TIDES 研发团队，预计到今年底团队规模将扩展至约 100 人。为满足团队扩容和业务增长需求，公司已计划租用新的研发大楼，以
提供充足的研发空间。 2）多肽 GMP 中试产能：位于浙江晖石生产基地的多肽 GMP 中试车间正在加快建设，预计将于 2026 年第一
季度投入使用。该车间将有效支撑客户从早期研发向 GMP 生产阶段的关键转化。
3）高活车间与 ADC 产能：公司位于浙江晖石的高活车间已于 2023 年底投入使用，目前已承接多个 ADC 等高活性项目。随着
项目管线持续推进，公司后续有进一步的改造和扩充计划。
资本开支展望：公司未来的资本性支出将聚焦于三大战略方向：一是新分子产能的持续扩建（如多肽、ADC 等）；二是低碳化学
技术与数智化能力的深度融合，以提升运营效率和竞争力；三是海外研发与生产场地的战略性布局，以更好地服务全球客户。
Q：新分子业务布局情况，目前的业务占比？
A： 公司在新分子业务方面已形成系统化布局，重点聚焦于 ADC、TPD（靶向蛋白降解剂）、TIDES 四大前沿领域，并初步建立
起覆盖从早期研发到工艺开发及生产的服务能力。
ADC 领域：公司依托人工智能研发平台，构建了涵盖创新 Linker 设计、Linker-Payload 合成、定点偶联技术、稳定性研究在
内的端到端服务能力，能够为客户提供从候选分子到临床申报的一站式支持。
TPD 领域：除了在研究阶段设计和供应 CRBN 分子砌块、新颖连接子外，公司搭建了一站式 CMC 服务平台，可为 TPD 项目提供
从 API 和制剂的早期开发，到中后期优化和商业化生产的全周期服务。目前已与多个 MNC 及生物科技公司开展项目合作。
TIDES 领域：针对传统固相合成在长肽、规模化生产中的瓶颈，公司重点研发了液相合成、酶促合成、连续流合成等核心技术，
形成了一套以非天然氨基酸与多肽技术为核心的一体化解决方案，能够适配不同场景的客户需求，具备差异化竞争力。
目前，新分子业务作为公司的战略发展方向，虽处于早期阶段，总营收占比在 10%以内，但增长势头强劲，订单增速超过 100%
。公司对该业务的发展前景充满信心，将继续通过技术投入和产能建设，推动其成为未来增长的重要引擎。
Q:分子砌块后续的人员规划及实验室产能计划，对这块业务怎么配合后端 CDMO 拓展情况？
A：为持续强化分子砌块的核心竞争力并支持后端 CDMO 业务的协同发展，公司计划于 2026 年投入使用新的分子砌块研发场地
，预计可容纳超过 100 名研发人员。新增研发人员将重点投入两大方向：1）高需求砌块的合成备库：针对市场需求旺盛的分子砌块
，建立快速供应能力；2）新化学实体砌块开发：聚焦于 CRBN 配体、非天然氨基酸等前沿结构，强化公司在 TPD、多肽、ADC 等新
分子领域的特色优势。分子砌块业务作为前端入口，通过提供结构新颖、功能独特的砌块产品，早期切入客户的研发管线，为 CDMO
业务导流。
Q: 海内外及各大洲业绩如何拆分，客户类型在海内外是否有差异？大型药企增速较快，那中小型药企及科研端客户的势头如何
？
A：从地域分布来看，公司前三季度的收入结构与中期报告相比保持稳定。海外市场收入占总营收约 70%，其中北美地区贡献约
50%，欧洲地区占比约 15%，日韩及印度等其他市场合计占比约 5%；中国大陆市场收入占比约 30%。在客户类型与需求特征上：1）
早期分子砌块业务：海内外客户的需求差异不大，均以创新结构、快速交付为核心诉求。2）CDMO 业务：需求结构差异显著：MNC 的
需求集中于规模化分子砌块、RSM、GMP 中间体，API 项目相对较少；国内中小型 Biotech 公司的需求则覆盖全链条，从早期砌块、
RSM、中间体直至 API，目前公司承接的 IND项目也主要来源于国内 Biotech 客户。当前，国内 Biotech 公司在融资环境改善、产
品出海授权加速以及新药上市申请推进等方面均呈现积极态势，这些因素共同推动其研发投入持续活跃。因此，我们判断 Biotech
客户群体在后续发展阶段将展现出强劲的增长潜力。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-31/1224779312.PDF
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2025-10-29 20:34│图解药石科技三季报：第三季度单季净利润同比增长23.54%
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药石科技2025年前三季度主营收入达14.19亿元，同比增25.81%；归母净利润1.13亿元，同比下降13.96%，但扣非净利润同比微
增0.49%。第三季度单季收入4.99亿元，同比增长30.36%；归母净利润4089.25万元，同比增长23.54%；扣非净利润2853.63万元，同
比大增41.85%，显示盈利改善明显。公司负债率仅8.28%，财务状况稳健，毛利率30.95%，投资收益2164.27万元，财务费用2563.18
万元。整体业绩呈现营收高增长、利润结构优化趋势。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900041734.shtml
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2025-10-29 20:01│药石科技(300725)：前三季净利润1.13亿元 同比下降13.96%
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格隆汇10月29日丨药石科技(300725.SZ)公布三季度报告，前三季营业收入14.19亿元，同比增长25.81%，归属于上市公司股东的
净利润1.13亿元，同比下降13.96%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8815.7万元，同比增长0.49%。
https://www.gelonghui.com/news/5105494
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2025-09-29 21:01│9月29日药石科技发布公告，股东减持7.44万股
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药石科技（300725）公告，股东南京诺维科思创投于2025年9月27日至29日合计减持7.44万股，占总股本0.0318%，期间股价微跌
0.34%，收报40.54元。本次减持计划已实施完毕。根据2025年中报，公司十大股东结构未发生重大变化。信息由证券之星整理，仅供
参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025092900033207.shtml
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2025-09-26 19:01│9月26日药石科技发布公告，股东减持191.22万股
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药石科技控股股东及其一致行动人持股比例变动超1%。2025年9月13日至26日，股东南京诺维科思创投合计减持191.22万股，占
总股本0.8179%，期间股价下跌8.44%，收报40.68元。本次权益变动后，其持股比例发生显著变化。信息来源为证券之星公开数据整
理，AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025092600032383.shtml
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2025-09-19 13:45│药石科技：因个人资金需求 股东周全拟减持不超1%公司股份
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9月19日，药石科技(300725)公告称，持股2.51%的股东周全计划通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过232.96万股，占公司剔
除已回购股份后总股本比例1%。减持原因系个人资金需求。
https://irb.cfbond.com/api/v1/detail.html?newsid=mL80DpWpIiM%3D
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2025-09-18 19:33│药石科技(300725)：周全拟减持不超过1%股份
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格隆汇9月18日丨药石科技(300725.SZ)公布，股东周全女士计划在2025年9月24日至2025年12月23日以集中竞价方式或大宗交易
方式减持本公司股份不超过2,329,600股，占公司剔除已回购股份后总股本比例1%。
https://www.gelonghui.com/news/5085932
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2025-09-18 19:17│药石科技(300725)股东周全拟合计减持不超232.96万股
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智通财经APP讯，药石科技(300725.SZ)公告，公司股东周全女士计划在2025年9月24日至2025年12月23日以集中竞价方式或大宗
交易方式减持公司股份不超过232.96万股，占公司剔除已回购股份后总股本比例1%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1346918.html
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2025-09-12 19:02│9月12日药石科技发布公告，股东减持10万股
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药石科技于9月12日披露，控股股东及其一致行动人南京诺维科思创投在2025年8月30日至9月12日期间合计减持公司10.0万股，
占总股本0.0434%，变动期间股价微涨0.2%，收盘报44.43元。此次减持未触及1%整数倍，但属股东权益变动的常规披露事项。公司20
25年中报显示十大股东结构未发生显著变化，具体减持明细见公告。信息由证券之星据公开资料整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025091200031328.shtml
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2025-08-29 20:02│8月29日药石科技发布公告，股东减持90.5万股
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药石科技股东南京诺维科思创投于2025年8月22日至25日合计减持公司90.5万股，占总股本0.4249%，减持期间股价上涨2.31%，8
月25日收盘报47.02元。本次减持后，股东持股比例有所下降，公司2025年中报显示的十大股东结构未发生重大变化。信息源自证券
之星公开数据，AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900040970.shtml
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2025-08-21 18:01│8月21日药石科技发布公告，股东减持42.69万股
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药石科技控股股东及其一致行动人减持股份，南京诺维科思创投在2025年8月19日至21日间合计减持42.69万股，占总股本0.2004
%，触及权益变动1%整数倍披露标准。期间股价下跌7.05%，8月20日收盘报46.4元。减持信息已公告，数据源自公司中报及公开资料
，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025082100030686.shtml
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2025-08-18 20:01│8月18日药石科技发布公告，股东减持120.46万股
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药石科技披露控股股东及其一致行动人权益变动，股东南京诺维科思创投于2025年8月13日至18日合计减持120.46万股，占总股
本0.5827%，期间股价上涨9.0%至49.92元。本次减持导致持股比例变动触及1%整数倍，公司已公告相关权益变动情况。信息来源于证
券之星公开数据，AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025081800030643.shtml
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2025-08-13 21:01│药石科技：8月12日高管陈谌减持股份合计9100股
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药石科技（300725）董事陈谌于2025年8月12日减持公司股份9100股，占总股本0.0045%，当日股价报45.8元，下跌0.63%。近半
年来公司董监高及核心技术人员有增减持动态。融资融券数据显示，近5日融资净流出2268.01万元，融券余额亦下降。最近90天内，
3家机构给予评级，其中2家为买入，1家为增持。信息由证券之星据公开数据整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025081300037031.shtml
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2025-08-12 21:01│8月12日药石科技发布公告，股东减持78.17万股
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药石科技控股股东及其一致行动人南京诺维科思创投于2025年8月11日至12日合计减持公司78.17万股，占总股本的0.3865%，减
持期间股价上涨1.73%，8月12日收盘报45.8元。本次权益变动触及1%整数倍，公司已发布权益变动公告。信息来源于证券之星公开数
据整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025081200038161.shtml
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2025-08-08 20:00│药石科技(300725)2025年8月8日投资者关系活动主要内容
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Q：上半年后端业务增长强劲，如何看待下半年及明后年的发展前景？
A：上半年 MNC客户收入增长较快，中国、欧洲、日韩市场也实现了较好增长，从目前在手订单情况看，下半年有望延续收入增
长趋势。展望明后年，随着行业需求逐步回暖，公司将持续深化低碳化学技术与数智化技术在研发生产中的融合应用。在此过程中，
我们与 MNC客户的战略合作将不断深化，推动更多项目向临床中后期及商业化阶段推进。为支撑上述发展，公司进一步聚焦战略客户
服务，通过“铁三角”团队的能力升级持续提升重点客户业务响应效能。基于技术赋能、项目推进与新业务扩张的协同效应，我们对
未来一段时期延续增长态势充满信心。
Q：目前的产能利用情况，未来稳态的毛利率会维持怎么样的水平？
A：目前，公司成熟车间的产能利用率保持 60%-70%行业合理水平。新投入使用的 503 车间目前处于产能爬坡状态，该车间定
位为商业化车间，适用量级较大的产品，由于新项目的导入与人员熟练度的提升需要一定周期，后续产能将逐步释放。
在目前的行业竞争格局下，为扩大收入规模并培育战略客户，公司需通过部分导入型业务（如技术服务、CMC）的资源倾斜争取
订单。比如，我们内部定义的战略性项目，其和分子砌块销售不同，通常不是一次性的业务。如果我们分析这个项目在同类管线中有
较强的竞争力或者有良好的市场前景，为了赢得这个项目，实现长期合作，我们会适度调整价格策略。从去年下半年以来，公司推出
了一系列的降本增效措施，例如新技术的应用、源头路线的设计优化、以及持续的工艺优化，以提升生产效率。根据一线生产部门反
馈，去年下半年以来开发和优化的工艺项目明显提升，具体体现为各个量级的交付周期都在缩短。同时，公司也在不断推进其他改进
措施，提升运营效率。展望未来，我们有信心推动毛利率企稳并逐步回归至理想水平。
Q：MNC 收入增长很快，公司在大客户突破上做了哪些努力？跟 MNC 合作的是哪些阶段的项目？新分子类型中有无 MNC 合作？
A： 公司自去年起推动大客户战略，为此内部组建“铁三角”业务团队（客户经理、解决方案经理、交付经理相互协同），聚焦
战略客户深度服务。为进一步匹配 MNC全球布局与严密组织体系，今年专项成立大客户服务团队，由大客户经理统一协调中美欧等地
BD资源，显著提升了客户响应效率与满意度。公司与 MNC 的合作已从早期分子砌块供应向CMC业务全面延伸，合作深度与项目量级
持续提升。目前，公司服务覆盖 MNC 全研发周期：①药物发现阶段，实验室级分子砌块供应；②临床开发阶段：临床开发阶段分子
砌块及中间体供应；③CMC 服务：覆盖临床 I-III 期至商业化阶段的全流程工艺开发与生产。基于前期稳固的合作基础与客户信任
，公司切入 MNC的新分子管线开发领域，当前在多肽（非天然氨基酸砌块）、ADC（payload/linker 设计）等前沿方向均有项目落地
，持续深化在创新疗法领域的协同合作。
Q: 公司涉足了新分子药物多个细分子业务，未来配套的固定资产投入计划是怎么样的？
A：公司位于浙江晖石的高活车间于 2023年底投入使用，该车间自投入使用以来已完成多个项目。随着客户项目持续推进，现有
高活产能将无法满足未来需求，后续有进一步扩充的计划。
同时，公司积累了丰富的多肽早期开发项目，考虑到客户后续 GMP生产的需求，我们在 506车间中设置了多肽中试规模的生产线
，计划明年一季度投入使用。目前，公司资金面状况良好，鉴于目前新分子业务快速增长的趋势，公司会灵活调配资源以支持相关业
务发展。
Q：如何看待后续分子砌块价格趋势？公司的应对策略是什么？
A：当前分子砌块市场呈现明显的二元结构：在通用性产品领域，由于全球供应商众多且同质化严重，价格承压显著；而高附加
值产品（如 ADC的 linker、非天然氨基酸等独特新颖砌块），价格则相对坚挺。针对上述趋势，公司的应对策略聚焦以下方向：在
产品设计维度，以前沿设计提升分子合理性，以需求导向确保解决方案有效性；运营能力建设维度，提升数字化销售体系与全球供应
链响应效率；资源整合创新维度，将分子砌块资源与外部化学信息学平台深度对接，实现技术引流与客户黏性强化。
Q：公司前端业务订单的量价情况，人员扩张规划？新分子种类分子砌块研发趋势变化及后续展望？
A：目前 TPD、ADC、多肽的相关的分子砌块订单增长很快，虽然总额在研发分子砌块中的占比还不高，但反映新分子药物市场持
续增长的业务需求。需要说明的是，在 TPD 领域，公司已构建数量庞大的 linker库，有超过 1,000 多种新型结构 CRBN 配体库，
近期也吸引了客户 FTE询价。受场地限制，我们当前布局相关业务人员不多，到明年年初，新改造/装修的学府路场地、聚慧园场地
将陆续投入使用，总计新增通风橱 300-400个，届时将投入更多资源到 ADC、TPD相关业务。公司未来将持续提升在 PROTAC、ADC、
多肽及非天然氨基酸方面的影响力。
Q：AI 对公司的助力情况以及公司在 AI 方面的布局情况如何？
A：公司已在多个业务领域系统化布局 AI应用。前端分子砌块研发：技术团队应用 AI技术生成 8,000 多万个新颖分子砌块，可
有效解决新药设计中的结构优化难题，自去年下半年起，筛选后的产品陆续上线投放，市场反馈积极。CDMO 工艺开发：强化工艺开
发技术团队与数智化团队的协同，基于自动化产生的高密度数据，广泛构建机器学习模型以优化研发流程，提升工艺开发效率。运营
效率提升：在项目报告修改、文字处理等环节全面推进 AI工具应用，降低人工耗时。公司未来将持续深化 AI投入，在前期试点实验
室探索的基础上，逐步推进全自动实验室及机器人设备部署；扩充 AI 软件配置，并重点引入高层次 AI 专业人才，以应对行业技术
变革。
Q：可转债即将符合强制赎回条件，请问公司下阶段的规划？
A：公司近期已经发布相关提示性公告，如果后续满足《募集说明书》中规定的有条件赎回条款，公司将根据相关业务规则，在
赎回条款触发当日召开董事会决定是否行使赎回权，请关注公司后续公告。
Q：公司目前的现金储备、银行授信及整体现金流情况如何？
A：公司上半年现金流状况表现良好，得益于应收账款周转效率提升，整体回款情况持续改善。在此背景下，公司主动优化债务
结构，适度压缩银行贷款规模。目前在政策性银行维持合理授信额度，整体资金压力可控。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-11/1224443256.PDF
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2025-08-08 01:12│图解药石科技中报：第二季度单季净利润同比减25.40%
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药石科技2025年中报显示，公司主营收入达9.2亿元，同比增长23.48%；但归母净利润为7249.81万元，同比下降26.54%，扣非净
利润5962.11万元，同比降11.82%。第二季度单季收入4.65亿元，同比增长26.48%，归母净利润3670.73万元，同比降25.4%，扣非净
利润2908.39万元，同比上升11.06%，显示二季度盈利改善。公司负债率34.36%，投资收益1105.99万元，财务费用1866.86万元，毛
利率31.05%。
https://stock.stockstar.com/RB2025080800000792.shtml
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2025-08-07 18:29│药石科技(300725)发布上半年业绩，归母净利润7249.81万元，下降26.54%
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智通财经APP讯，药石科技(300725.SZ)发布2025年半年度报告，该公司营业收入为9.2亿元，同比增长23.48%。归属于上市公司
股东的净利润为7249.81万元，同比减少26.54%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5962.11万元，同比减少11.82%
。基本每股收益为0.36元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1326923.html
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2025-07-29 16:22│药石科技涨18.77%，开源证券三个月前给出“买入”评级
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药石科技今日大涨18.77%，收盘报53.1元。开源证券发布研报维持“买入”评级，预计2025年Q1营收稳健增长，海外市场成业绩
核心驱动力。该研报盈利预测准确度为72.88%，西部证券徐子悦团队预测更为精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025072900026525.shtml
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2025-07-10 21:29│药石科技(300725)：员工持股平台诺维科思拟减持所持全部公司股份
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药石科技员工持股平台计划在未来三个月内减持所持全部5,404,744股股份，占总股本2.7174%。减持方式包括集中竞价和大宗交
易，且受限于90日内减持比例不超过1%和2%的限制。
https://www.gelonghui.com/news/5035220
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2025-07-09 20:00│药石科技(300725)2025年7月9日投资者关系活动主要内容
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Q：目前来看，公司的订单和产能利用率是否有提升？
A：CDMO 公司的生产特征是需要根据客户项目来安排生产规划，由于客户管线存在不同临床阶段产品更替、研发节奏不可控等变
量，我们在排产规划中必须兼顾灵活性，确保能快速响应客户需求变化。公司采用模块化生产设计的成熟车间（如 501/502 车间）
产能覆盖率稳定维持在 60%-70%区间，处于行业合理水平，保障了在产项目的稳定交付，又为突发性订单和工艺调试预留了弹性空间
。2025 年 3 月中旬启用的 503 车间正处于投产初期阶段，设备调试验证、人员操作培训及GMP 体系磨合需按规范推进，产能利用
率目前处于爬升期。已建成的车间已配置模块化连续流生产设备，在部分工艺环节可替代传统批次生产模式。公司产能利用率还有进
一步提升的空间。
公司新签订单延续去年末以来的增长趋势，从结构上看海外占比60-70%，国内占比 30-40%。从商业习惯看，海外客户更关注交
付的品质，国内客户对价格较为敏感，项目竞争激烈。
截至去年末，公司有 70 余个临床三期及商业化项目（API、GMP 中间体、RSM 等），今年一季度又助力 2 个客户完成 NDA 阶
段的注册核查。目前，MNC 等战略客户、后期项目在公司订单中的占比逐年提升，将带动公司产能利用水平向行业标杆看齐。
Q：客户对于差异化的分子砌块是否感兴趣，对于公司的业务影响大吗？
A：在当前创新药研发向新靶点探索，和 Best-in-C
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