公司报道☆ ◇300698 万马科技 更新日期：2025-11-05◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-04 08:51│太平洋：给予万马科技买入评级
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万马科技2025年前三季度营收达5.57亿元，同比增长44.51%，归母净利润3268万元，同比增长4.67%，主因通信、工控及车联网
业务增长。毛利率31.31%，同比下降5个百分点，主因产品结构变化。公司加速布局智算中心，常州智算中心已与英伟达合作运营，
赋能车企算法训练。同时积极切入Robotaxi赛道，已与哈啰、曹操出行及智行者等达成合作，推动RoboX商业化落地。
https://stock.stockstar.com/RB2025110400006466.shtml
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2025-10-28 20:00│万马科技(300698)2025年10月28日投资者关系活动主要内容
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业务增收保效。同时，公司夯实车联网业务，提升综合竞争力，在车联网出海以及探索 Robo X 等新兴场景上取得良好进展。20
25年前三季度，公司两大业务板块通信及工控业务板块、车联网业务板块均实现了较快的增长。
公司作为车联网领域的领先企业，具备在车联网专网、双卡联网方案、DSDA 链路双活方案、eSIM 方案、AI 网络和 AI运维等领
域的技术创新优势，可以满足智能网联汽车高带宽低延时的通信需求，提升智能网联汽车的运维效率和运营能力；在客户资源方面，
公司已为吉利、理想、上汽、东风等多家知名汽车厂商提供服务，并已与哈啰、曹操出行、智行者、九识等无人领域客户达成合作，
具备超过 1,600万辆车的智能连接管理能力；在市场资源方面，公司积极推动全球业务生态战略，已在全球部署六大平台，并与全球
多个国家和地区的主流运营商构建深度关系，已为吉利、理想、东风、岚图、雷诺等多家知名汽车厂商提供出海连接服务。
二、问答环节
1、2025 年，公司通信领域营业收入增速较快的原因？
答：2025年，公司洞察行业变化，持续挖掘客户需求，推进通信业务增收保效。2025年公司通信板块营业收入增幅较大，三季度
延续今年年初开始的增长态势。在通信业务领域，公司以通信运营商为业务基石，大力拓展行业客户，进一步挖掘市场潜力，正逐步
从传统通信设备提供商进入智算数据中心的市场。
2、智能座舱、自动驾驶等智能化领域的发展能否带动网联的需求？目前公司有哪些国内乘用车客户
答：随着智能网联汽车的高阶智驾和智能座舱的技术演进，连接服务产品已成为智能网联汽车必不可少的基础服务。对于智能座
舱而言，座舱中的 AI助手、车机娱乐、地图导航等核心功能均需要网络通信的支持。自动驾驶对高阶网联的依赖更强，车辆端侧数
据回传和云端模型迭代后的 OTA均依赖高带宽的网联方案。所以目前自动驾驶和智能座舱的发展均为网联需求持续提升的核心驱动力
之一。
在客户方面，公司凭借在车联网连接管理业务和通信网络专业技术等方面的优势能力，已经成功与吉利、理想、上汽、东风、岚
图、智己等 10多个知名汽车厂商建立紧密的合作关系。公司目前正在积极开拓新的业务合作伙伴，努力拓宽合作维度，提升公司市
场份额。
3、海外车联网市场发展空间如何？公司产品在海外的单车收入是否能较国内有显著提升？
答：智能网联汽车整体呈现由电动化、网联化、智能化再到无人化的发展过程，随着智能网联汽车的发展阶段不同，对通信网联
的技术要求逐渐提升。目前海外市场仍处于网联化的早期阶段，整体车联网渗透率较低，车联网数据用量较低，未来还有较大的发展
空间。此外，由于现阶段海外通信资费收费标准较高，公司在海外的单车价值量显著高于国内。
4、公司是如何进入海外车联网市场的？目前公司车联网出海业务占比如何？能否介绍一下出海的业务进展以及后续的发展计划
？
答：目前公司以国内业务为主，正在逐渐扩大海外的业务规模。自 2023年起，公司积极把握海外车联网市场机遇，随着中国车
企加速走向国际市场，公司积极推动全球业务生态战略，加快开拓海外市场。目前公司在全球部署六大数据中心（中国、东盟、欧洲
、北美、西太平洋、中东），持续提升公司全球网联服务能力。
在客户方面，公司已持续为吉利、东风柳汽、东风汽车、领克、路特斯、银河提供车辆出海联网服务，另有今年新增理想、极氪
、沃尔沃、极星、岚图、雷诺等出海联网客户，加速落地车联网出海业务合作。
未来，公司将继续合作全球多个国家和地区的主流通信运营商，携手自主车企，加速推进出海业务，助力提升公司品牌国际影响
力和整体核心竞争力，为公司持续发展创造新的机遇。
5、与运营商相比，公司在车联网领域有哪些技术优势？公司在车联网领域的技术能力能否复制于具身智能市场？目前在具身智
能领域进展如何？
答：随着智能网联汽车逐渐迈向智能化、无人化，其对通信网络的要求正逐渐提高。而单一运营商的网络覆盖可能存在区域短板
，无法满足车联网对稳定性的严苛要求。且随着自动驾驶的不断发展，传感器数据、V2X指令等数据流有概率导致单一运营商的网络
通道形成带宽瓶颈。故为保障网络通信的稳定性，网联方案逐渐由 4G单卡、5G单卡升级至需要两个运营商提供的 5G 双卡等高阶网
联方案。优咔科技已经具备从基础网联到高阶网联的全场景覆盖能力，并致力于推动车载网联领域的技术进步和落地。
在车联网领域，公司拥有 5G 双卡管理平台、链路聚合、AI网络等技术能力，可提供双运营商切换管理、链路切换保持、双卡双
待策略管理等功能，保障乘用车、Robotaxi、Robovan等终端对稳定性、带宽、时延等指标日益提升的要求。
公司在智能网联领域的技术可用于需要实现网联的智能化场景，如物联网领域的具身智能、无人机等。此外，公司的“遨云”数
据闭环工具链平台产品中涉及数据管理、模型训练、仿真模拟和数据合规等能力，公司可以将这些能力拓展迁移至具身智能、无人机
等场景。目前，公司正基于相关的技术能力开展研发，相关业务处于前期阶段。
6、Robotaxi、RoboVan 未来市场规模如何？能否介绍公司在该领域的收费模式？与乘用车联网盈利能力是否有区别？毛利率情
况如何？
答：Robotaxi和 RoboVan作为自动驾驶技术的两大应用场景，正进入商业化落地阶段。根据佛若斯特沙利文预测，2030年，Robo
taxi市场规模将达到 1160亿美金。对于RoboVan领域，根据中国汽车工程学会等机构编写的《车路云一体化智能网联汽车产业产值增
量预测（2025/2030）》2030年国内城市末端配送、城市物流配送的产值增量分别有望达 977/1416亿元。
公司在 Robotaxi、Robobvan业务的产品主要包括智能网联软硬件产品、融合流量服务、AI运维智能体等。由于Robotaxi运营所
需的带宽、数据量、网络稳定性都较传统乘用车有显著提升，因此其产品和服务的价值较传统车联网服务将有提升。截至目前，公司
Robotaxi、Robovan 业务已进入落地阶段。随着公司在该领域的业务规模逐渐增长，有望带动业务成本下降，进一步提升盈利能力
。
7、公司在 Robotaxi、Robovan 领域竞争力如何？目前有哪些客户？是否已有产品交付？
答：Robotaxi、Robovan是自动驾驶落地的物理载体，其天然对网络稳定性、带宽、时延等有更高的要求。作为车联网领域的领
先企业，公司具备行业领先的车联网专网、双卡联网、DSDA链路双活、eSIM、AI网络和 AI运维等技术能力，可满足 Robotaxi、Robo
van 等领域对于高带宽低延时、全场景网络覆盖、网络高稳定性的通信需求。此外，公司具备超过 1,600 万辆车的智能连接管理能
力，在大规模车联网管理方面具备成熟经验；在全球已部署六大平台，并与全球多个国家和地区的主流运营商构建深度关系，相关经
验/能力可满足 Robotaxi、Robovan客户未来全球大规模部署的需求。
在 Robotaxi领域，公司于今年上半年与国内某无人驾驶公司签署业务合作协议，并于近期与哈啰、曹操出行等厂商达成合作。
在 Robovan领域，公司已与智行者、九识等厂商达成合作。目前已陆续交付相关产品/服务予无人领域客户。同时，公司将继续与无
人领域潜在合作伙伴开展技术交流与业务接洽，努力构建合作关系，继续夯实公司在该领域的业务布局。
8、目前常州算力中心进展如何？能否介绍一下公司未来整体的业务规划？
答：公司常州智算中心与英伟达开展合作，依托于英伟达 NVAIE整体软件架构、技术优势，以及专业的人工智能行业技术支持及
服务能力，赋能车企等客户的算法训练，目前已开始运营。
未来，公司将从多个维度发力，努力提升公司的基本面：1）优化传统通信及工控业务，通过开拓市场、产品研发等举措，持续
开拓通信及工控业务增长点；2）夯实车联网业务，提高公司产品服务能力，进而提升公司的综合竞争力；3）顺应行业趋势，积极探
索公司技术能力的迁移，开拓 Robotaxi、Robovan等新应用场景；4）大力发展海外业务，加速推动公司全球化战略，构建新的利润
增长点。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-29/1224768561.PDF
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2025-10-26 06:16│万马科技（300698）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
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万马科技2025年三季报显示，营业总收入达5.57亿元，同比增44.51%，归母净利润3268.32万元，同比增4.67%，单季营收与利润
均实现增长。但毛利率、净利率同比分别下降16.09%、29.15%，三费占营收比降至17.16%，同比下降18.73%。应收账款同比大增66.4
3%，达利润的1330.2%，现金流压力凸显，货币资金/流动负债仅23.19%。尽管ROIC中位数为5.36%，投资回报一般，且上市以来曾两
次亏损，显示商业模式较为脆弱。
https://stock.stockstar.com/RB2025102600002255.shtml
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2025-10-24 18:30│万马科技(300698)发布前三季度业绩，归母净利润3268.32万元，增长4.67%
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智通财经APP讯，万马科技(300698.SZ)发布2025年三季度报告，该公司前三季度营业收入为5.57亿元，同比增长44.51%。归属于
上市公司股东的净利润为3268.32万元，同比增长4.67%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3186.09万元，同比增
长4.01%。基本每股收益为0.2439元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1359495.html
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2025-10-24 17:37│万马科技(300698)：第三季度净利润同比上升6.36%
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格隆汇10月24日丨万马科技(300698.SZ)公布2025年第三季度报告，营业收入为2.18亿元，同比上升35.56%；归属于上市公司股
东的净利润为1621.87万元，同比上升6.36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1584.01万元，同比上升5.40%。
https://www.gelonghui.com/news/5101493
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2025-10-14 15:41│万马科技(300698)：目前尚未与小米汽车达成合作
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格隆汇10月14日丨万马科技(300698.SZ)在互动平台表示，公司目前尚未与小米汽车达成合作。
https://www.gelonghui.com/news/5095345
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2025-09-25 15:05│万马科技(300698)：已经成功与吉利等10多个知名汽车厂商建立紧密合作关系
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格隆汇9月25日丨万马科技(300698.SZ)在投资者互动平台表示，公司已经成功与吉利、理想、上汽、东风、岚图、智己等10多个
知名汽车厂商建立紧密的合作关系，均有实际订单落地。
https://www.gelonghui.com/news/5089150
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2025-09-16 15:32│万马科技(300698)：暂无车规级芯片相关的研发
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格隆汇9月16日丨万马科技(300698.SZ)在投资者互动平台表示，在汽车领域，公司全资子公司优咔科技主要向车企提供车联网连
接管理、平台运营、自动驾驶工具链等产品/服务，暂无车规级芯片相关的研发。
https://www.gelonghui.com/news/5084297
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2025-09-11 15:02│万马科技(300698)：已经持续多年开展eSIM业务
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万马科技（300698.SZ）表示，公司多年深耕eSIM业务，技术达国内领先水平。其ONE SIM方案是首个全面支持GSMA SGP.02、SGP
.22及SGP.32全系标准的eSIM解决方案，已成功应用于车联网领域。公司将继续拓展eSIM技术在更多场景的应用，进一步扩大业务边
界。
https://www.gelonghui.com/news/5081833
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2025-09-11 15:01│万马科技(300698)：为哈啰首款Robotaxi自研车提供高阶网联等服务
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格隆汇9月11日丨万马科技(300698.SZ)在投资者互动平台表示，公司为哈啰首款Robotaxi自研车提供高阶网联等服务。
https://www.gelonghui.com/news/5081832
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2025-09-05 18:55│太平洋：给予万马科技买入评级
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万马科技2025年上半年营收达3.39亿元，同比增长50.91%，其中车联网业务收入1.58亿元，同比增58.35%，已与百度、吉利、理
想等超10家车企合作，服务超1500万辆智能车。公司积极布局Robotaxi，成立RoboX团队，依托5G专网与双卡技术优势，提供一站式
车联网解决方案。尽管毛利率受压，但工业控制业务毛利率提升显著。太平洋证券维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别
为0.96亿、1.41亿、1.68亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025090500033425.shtml
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2025-09-04 15:13│万马科技(300698)：子公司上海优咔与英伟达就NVAIE在自动驾驶数据闭环平台中的应用正开展合作
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格隆汇9月4日丨万马科技(300698.SZ)在投资者互动平台表示，公司常州智算中心已开始运营。公司全资子公司上海优咔与英伟
达就NVAIE在自动驾驶数据闭环平台中的应用正开展合作，赋能车企智能驾驶数据闭环工具链（涵盖数据“采集—处理—标注—训练
—仿真”的全链路）性能挖掘和技术迭代。
https://www.gelonghui.com/news/5077745
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2025-09-04 15:11│万马科技(300698)：与华为相关汽车品牌积极开展技术交流与业务接洽
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格隆汇9月4日丨万马科技(300698.SZ)在投资者互动平台表示，公司与华为相关汽车品牌积极开展技术交流与业务接洽，努力构
建合作关系。
https://www.gelonghui.com/news/5077742
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2025-09-01 15:46│万马科技(300698)：通信行业用智算中心液冷服务器机柜尚在研发中
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格隆汇9月1日丨万马科技(300698.SZ)于投资者互动平台表示，公司通信行业用智算中心液冷服务器机柜尚在研发中。
https://www.gelonghui.com/news/5074729
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2025-08-27 06:29│万马科技（300698）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
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万马科技2025年中报显示，营收达3.39亿元，同比增50.91%，但归母净利润仅增3.06%至1646.45万元，第二季度净利润同比下降
20.96%。毛利率与净利率分别下滑12.18%和33.56%，三费占比降至17.83%。应收账款同比增31.66%，达利润的1082.71%，现金流承压
，经营性现金流为负。ROIC中位数仅5.36%，投资回报一般，且曾出现亏损。公司依赖研发与营销驱动，商业模式脆弱。
https://stock.stockstar.com/RB2025082700008923.shtml
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2025-08-26 02:50│图解万马科技中报：第二季度单季净利润同比下降20.96%
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万马科技2025年中报显示，公司主营收入达3.39亿元，同比增长50.91%；归母净利润1646.45万元，同比微增3.06%。第二季度单
季营收1.9亿元，同比增长34.62%，但归母净利润为1145.47万元，同比下降20.96%，扣非净利润同比下降25.61%。公司毛利率为31.3
9%，负债率54.89%，财务费用为-446.91万元，投资收益15.49万元。整体营收保持高增长，但净利润增速放缓，二季度利润承压。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600004032.shtml
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2025-08-25 15:23│万马科技(300698)：暂无脑机接口相关技术
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格隆汇8月25日丨万马科技(300698.SZ)在互动平台表示，公司暂无脑机接口相关技术，希望可以将在汽车行业的技术积累迁移至
具身智能领域。目前公司已经成功与吉利、理想、上汽、东风、岚图、智己等10多个知名汽车厂商建立紧密的合作关系。
https://www.gelonghui.com/news/5065386
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2025-08-15 15:19│万马科技(300698)：在具身智能领域正在积极培育数据采集与处理相关能力
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格隆汇8月15日丨万马科技(300698.SZ)在互动平台表示，公司在具身智能领域正在积极培育数据采集与处理相关能力，暂未具备
产生业务收入的能力。
https://www.gelonghui.com/news/5057667
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2025-08-13 15:24│万马科技(300698)：已全面开展包括R1在内的DeepSeek全系列模型适配工作
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格隆汇8月13日丨万马科技(300698.SZ)于投资者互动平台表示，公司“遨云”自动驾驶综合解决方案具有高度的兼容性和扩展性
，构建高效生态协同。公司已全面开展包括R1在内的DeepSeek全系列模型适配工作，以满足不同规模参数量模型的个性化部署需求。
https://www.gelonghui.com/news/5055748
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2025-08-12 15:20│万马科技(300698)：公司eSIM技术属于国内行业领先水平
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万马科技（300698.SZ）表示，公司eSIM技术达国内领先水平，率先实现对GSMA SGP.02、SGP.22和SGP.32全系标准的支持，已落
地车联网领域，并可拓展至物联网等智能化场景。公司持续通过强化核心技术、优化业务布局及完善投资者关系管理，提升内在价值
与市场认可度，推进市值管理。
https://www.gelonghui.com/news/5054808
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