公司报道☆ ◇300433 蓝思科技 更新日期：2025-05-04◇ 通达信沪深京F10
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2025-04-30 09:26│蓝思科技携手智元机器人，具身智能全链条布局
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蓝思科技与智元机器人成立合资公司，聚焦人形机器人整机及核心部件开发，整合双方技术优势，目标打造中国最大具身智能硬
件平台。2024年起已交付数百台整机，单机价值5-30万元。公司还将推动技术研发与产业落地，构建“设计-生产-应用”闭环。
https://www.popcj.com/songta/3004332504605770
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2025-04-27 18:55│信达证券：给予蓝思科技买入评级
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蓝思科技发布2025年一季度报告，实现营业收入170.63亿元，同比增长10.10%；归母净利润4.29亿元，同比增长38.71%。公司受
益于消费电子行业的高景气度，尤其是苹果、小米等核心客户的持续增长，业绩大幅增长。公司资本结构优化，资产负债率下降至37
.69%，研发费用同比增加37.6%。预计2025-2027年营业收入和归母净利润持续增长，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042700008246.shtml
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2025-04-23 13:30│蓝思科技：国有定增股东坚定长期持有
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蓝思科技一季度报告显示，公司前十大流通股东持股稳定，多家机构长期重仓持有股份。实控人持股比例分别为56.28%和5.78%
，上市十年未减持。大股东长沙领新连续5年稳定持股，体现地方政府和产业资本对公司未来发展的持续支持和信心。
https://www.popcj.com/songta/3004332504533605
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2025-04-23 12:24│浦银国际证券：下调蓝思科技目标价至24.7元，给予买入评级
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浦银国际证券近期下调蓝思科技目标价至24.7元，维持“买入”评级。报告指出，一季度蓝思科技收入同比增长10%，净利润同
比增长39%。预计未来三个季度公司有望延续强劲增长，受益于大客户新机型和国内安卓客户业务的增长。公司估值具备吸引力，但
面临智能手机需求恢复不如预期等风险。
https://stock.stockstar.com/RB2025042300019491.shtml
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2025-04-20 20:00│蓝思科技(300433)2025年4月20日投资者关系活动主要内容
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问：最近的外国关税政策调整，对公司有什么影响？
答：得益于前瞻性的全球化布局和持续深入的多元化发展战略，公司通过产业链上下游的垂直整合、先进的生产流程和技术以及
丰富的产品类型，已构筑起稳健的全球供应链体系，公司生产所用主要原材料、辅料、耗材、模具、设备等均可自制或多元化采购，
已实现供应链自主可控，抗风险能力不断增强。
公司 2024 年海外业务占比 58%，主要为零部件和功能模组产品，大部分交付至国内保税区，可天然规避关税风险，之后由组装
厂商完成组装后出口至海外。针对海外组装厂的零部件供应，公司与海外客户交易采用离岸价或向客户收取运费交货到指定目的地，
由进口方客户承担关税缴纳。
同时，随着与国内头部客户的合作持续加深，公司内销营收占比已达 42%，在人形机器人、AI 眼镜、智慧零售等新赛道不断突
破，进一步增强公司后续发展的空间和韧性，具有较强的抵御外部环境影响能力。
从目前来看，预计关税政策变化对整体经营影响非常有限，公司也将持续关注外部环境变化，随时根据形势快速调整策略，与客
户一起积极应对各种挑战和机遇。
问：针对关税可能造成的影响，公司有什么应对措施？
答：（1）公司已通过全球化布局降低了贸易政策不确定性的影响
全球化布局增强了公司对贸易政策变动风险的抵抗能力。公司在东南亚等地形成的制造集群，形成覆盖海外客户的研发-生产-交
付闭环体系，在服务客户和消费者中发挥越来越大作用。
（2）公司在业务多元化方面已取得积极进展。
过去三年，公司业绩持续稳定增长，客户及业务多元化效果显著。对第一大客户的收入从 71%下降至 2024 年的 49.5%，国产各
品牌客户比例从 18%提升至 41%，外销收入从 81.94%下降到 58.63%。
除消费电子、汽车电子业务外，公司也在人形机器人、AI 眼镜/XR头显等新领域展开布局，是首批进行相关关键核心部件量产及
整机组装的企业之一。
（3）公司的产业链垂直整合能力
近几年，公司在供应链垂直整合方面持续加强。公司提供涵盖产品前端设计开发到大规模组装量产的一站式精密制造服务，形成
多元化产品结构与服务能力。
（4）公司的技术壁垒牢固，与核心客户深度绑定
公司在新材料、新技术、新装备和新领域的创新研发，推动了产品持续迭代与进步，并持续加大研发投入。
公司将通过以上举措，继续稳健经营，巩固核心技术和竞争力，积极推进布局全球化，妥善应对关税政策调整。
问：可否按照板块介绍一季度情况和展望？
答：公司一季度营收增长 10.10%，各板块都实现了全面增长。
智能手机和电脑类是一季度业绩增长的主要驱动力。北美客户在一季度发布的新机型，带动公司整体稼动率提升；安卓客户整机
组装业务持续增长，带动公司高毛利的上游结构件、功能模组增长。随着公司规模效应的逐渐体现以及稼动率、结构件业务占比提升
，公司利润增速高于收入增速。随着下半年的消费电子旺季到来以及 PC 整机组装业务开始放量，该板块仍将延续增长态势。
智能汽车和座舱类业务平稳增长，导入国内新能源和欧洲豪华品牌新客户，通过多功能超薄夹胶玻璃、无线充电模组等新产品持
续提高单车价值量。
头显和智能穿戴类收入亦有增长，主要是导入大客户新的手表中框业务，随着国内头部客户 AI 眼镜整机组装业务迎来量产，预
计该板块也有较好的增长。
其他智能终端类收入增速较高，主要是一季度的智慧零售类产品相比去年一季度形成较大的增量。随着智慧零售终端新客户、新
产品都在持续开发，人形机器人业务开始放量，该板块后续也有较好的增长预期。
问：今年一季度研发费用增长较多的主要原因是什么？
答：一季度公司研发费用同比增长 37.73%，达到 7.91 亿元，主要是客户新品较多，在配合客户前期研发，新品打样阶段过程
中产生研发费用。公司在年度报告中也对部分研发项目进行披露，如灌胶工艺开发、衍射光波导、UTG 玻璃、TGV 通孔玻璃基板和人
形机器人关键模组等项目，在新材料、新领域和新赛道都有布局。
公司与客户的合作往往始于产品研发阶段，提前数年就会和大客户开始预研，提前 1-2 年为量产进行准备。与客户同研共创，
引领产品创新，在当前的竞争格局中也变得更加重要，这有利于公司获得新产品更多的市场份额，进一步巩固公司竞争优势。虽然短
期看，研发费用有所增加，但长期看都有希望形成新的业务增长点。
问：在目前形势下，客户订单情况有无变化？展望二季度会是什么趋势？
答：目前，公司国内外客户的生产规划和订单指引仍然在按计划快速推进，没有重要变化，而且在全年指引内短期还有上调。从
二季度开始，公司业务将逐渐聚焦今年新机型的量产，目前也在按计划推进，整体看对全年业绩保持乐观。
问：请介绍公司目前海外产能布局情况如何？
答：公司在国内外拥有 9 个主要研发和生产基地，包括位于越南、泰国、墨西哥的生产基地，以及多个国际办公驻点。公司通
过从战略上拓宽全球业务版图，旨在使自身的制造能力与全球市场动态相契合，满足国际客户在全球范围内的供应链需求，有效抵御
地缘风险，以及通过贴近客户提供精密制造生产与服务，为客户优化供应链、物流、人力成本。
公司在越南已建成一园、二园，服务消费电子和汽车电子客户。越南一园自 2017 年投产以来，经营稳定持续向好，每年为公司
贡献较好的收入和利润。越南二园已有大客户订单在手，也在抓紧准备量产，满足下半年新机需求。
墨西哥工厂 2022 年投入使用，定位为北美客户的供应平台，后续会根据客户需求进行快速响应，满足新增需求。
此外，预计下半年投入使用的泰国园区也会成为面向北美和全球的消费电子、智能机器人、车载业务的研发生产基地，进一步完
善全球化布局。
整体看，公司依托成熟的海外产能和丰富的全球化经验，可以根据形式变化快速响应客户需求，增强全球交付能力，更好地服务
客户。
问：港股上市进度如何？
答：公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行 H 股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等
地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开
发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI 眼镜/XR 头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运
资金。相关工作在年报披露后按照计划推进，目前工作进展顺利。 公司后续将按照市场规则展开境内外路演和投资者交流，届时如
果有兴趣参与路演的投资者，欢迎联系公司进行安排。
问：公司目前在 AI 眼镜的布局和最新进展？
答：在客户合作方面，公司配合大客户多年研发，是第一代智能眼镜的外观结构件核心供应商，并为北美 AI 眼镜客户提供导光
模组、Mic模组等功能模组和精密结构件。此外，公司作为国内头部品牌Rokid整机组装合作伙伴，覆盖从镜架、镜片、功能模组到全
自动组装线全链条生产。公司将充分发挥自身全球领先的智能智造体系和消费电子产业链垂直整合度最高的竞争优势，积极参与其 A
I 眼镜产品的开发，保障客户快速出货的目标，并持续将自有的核心元器件、光学部件、功能模组及超轻量材料整合至 AI 眼镜。
在产品研发方面，公司研发和生产的外观件、结构件、光学镜片等部件已在多款高端 AI 眼镜和头显产品上实现应用，并在光波
导材料、微纳结构加工等关键技术路线上取得突破。自主研发的纳米微晶玻璃技术可提升镜片抗摔性与透光率，为 AI 眼镜提供轻量
化、高画质显示方案。
整体看，智能眼镜作为新兴消费电子产品的代表，在 AI 技术的助力下，拥有巨大的市场潜力和应用前景，随着 AI 眼镜的渗透
率提升，公司在智能眼镜的提前布局有望成为公司新的增长极。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-22/1223211494.PDF
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2025-04-19 06:15│蓝思科技（300433）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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蓝思科技2025年一季度报告显示，公司营业总收入为170.63亿元，同比增长10.1%；归母净利润为4.29亿元，同比增长38.71%。
毛利率和净利率分别增长2.24%和30.59%。证券之星分析显示，公司盈利能力增强，但建议关注应收账款状况。知名基金经理谢治宇
持有该公司股份，并预计2025年业绩将维持原计划。公司表示关税战对公司影响较小，生产经营活动正常。
https://stock.stockstar.com/RB2025041900007645.shtml
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2025-04-17 20:16│【风口解读】蓝思科技一季度净利增长38.71%，智能手机与电脑类业务增加
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4月17日，蓝思科技公布2025年第一季度实现营业收入170.63亿元，同比增长10.10%，净利润为4.29亿元，同比增长38.71%。公
司主要业务集中在智能手机、电脑、智能汽车、智能头显、智能穿戴、人形机器人等领域。天风证券认为，蓝思科技积极布局AI眼镜
、机器人和折叠屏高增长赛道，长期增长动能充足。公司在AI眼镜领域深度整合，从光学模组到整机组装实现全链条覆盖；在机器人
领域，公司生产组装核心部件并提供一站式服务；在折叠屏领域，公司持续布局新材料和新技术。
https://www.popcj.com/songta/3004332504472137
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2025-04-17 20:00│蓝思科技(300433)2025年4月17日投资者关系活动主要内容
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蓝思科技股份有限公司于2025年4月17日在全景网“投资者关系互动平台”（http://rs.p5w.net）举行投资者关系活动，参与单
位名称及人员有参与公司2024年度业绩网上说明会的投资者，上市公司接待人员有董事长兼总经理：周群飞，独立董事：万炜，副总
经理兼董事会秘书：江南，副总经理兼财务总监：刘曙光。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-17/1223124731.PDF
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2025-04-17 18:32│蓝思科技(300433)一季度业绩归母净利润增长38.71%至4.29亿元，智能手机与电脑类业务增加
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智通财经APP讯，蓝思科技(300433.SZ)发布2025年第一季度报告，该公司营业收入为170.63亿元，同比增长10.10%。归属于上市
公司股东的净利润为4.29亿元，同比增长38.71%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.78亿元，同比增长60.99%。
基本每股收益为0.0866元。本期营业收入增长主要为智能手机与电脑类业务增加 。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1280226.html
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2025-04-10 16:25│蓝思科技涨8.86%，天风证券二日前给出“买入”评级
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今日蓝思科技（300433）上涨8.86%，收盘报19.04元。天风证券研究员潘暕和包恒星发布的研报《回购彰显信心，看好关税冲击
下业务韧性》对其给出“买入”评级，盈利预测准确度达98.3%。此外，浦银国际证券和民生证券也给出“买入”评级，显示出市场
对该股的乐观预期。
https://stock.stockstar.com/RB2025041000025046.shtml
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2025-04-08 10:55│蓝思科技：苹果依赖症难解，汽车业务难扛大旗，赴港IPO募资存疑
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蓝思科技(300433.SZ)在2024年实现了营利双增，但公司毛利率创上市以来新低，主要原因是消费电子与汽车业务毛利率双双下
滑。尽管公司在非消费电子领域有布局，但这些业务仍未成为公司主要收入来源。此外，公司在香港IPO的必要性也受到质疑，因账
面资金充裕且此前A股定增项目多次变更用途，引发市场质疑。
https://stock.stockstar.com/SS2025040800015215.shtml
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2025-04-08 08:00│蓝思科技(300433)拟斥5亿元至10亿元回购股份
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智通财经APP讯，蓝思科技(300433.SZ)发布回购公司股份方案，公司拟使用公司自有资金或自筹资金，以集中竞价交易方式回购
公司部分已发行的人民币普通股(A股)股份，用于实施员工持股计划或股权激励计划。本次回购金额不低于人民币5亿元(含)且不超过
人民币10亿元(含)，拟回购的股份价格不超过35元/股(含)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1275035.html
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2025-04-07 19:17│中银证券：给予蓝思科技买入评级
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中银国际证券对蓝思科技发布的研究报告显示，公司在2024年实现营收和归母净利润的较快增长，毛利率微降。公司产业链垂直
整合取得成效，组装业务同比增长显著，降本增效成果显著。智能汽车、智能头显、智能眼镜等多轮驱动战略下，公司新增长点多，
未来发展前景乐观。分析师维持买入评级，但指出存在汇率波动、宏观经济风险等潜在风险。
https://stock.stockstar.com/RB2025040700040244.shtml
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2025-04-07 17:17│研报掘金丨中银证券：维持蓝思科技“买入”评级，认为公司经营展望佳
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中银证券研报指出，蓝思科技24年营收和归母净利润实现较快增长，产业链垂直整合成效显著。公司在“消费电子+智能汽车+人
形机器人”战略指引下，新增长点不断涌现。蓝思科技已与国内头部机器人公司合作，提供一站式垂直整合服务，并成功批量交付灵
犀X1人形机器人相关产品，竞争优势进一步巩固，维持“买入”评级。
https://www.gelonghui.com/live/1872402
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2025-04-07 14:57│蓝思科技(300433)：预计关税政策变化对整体经营影响非常有限
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蓝思科技公告称，关税政策变化对其整体经营影响有限。财报显示，2024年公司海外业务占比58%，大部分出口通过国内保税区
完成，无关税波动风险。公司与海外客户采用离岸价或收取运费的方式，由客户承担关税。关键原材料如玻璃基板采用加工贸易保税
进口方式，不涉及进口关税。这种安排已在印度和越南等地验证有效。
https://www.gelonghui.com/news/4973000
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2025-04-07 13:43│异动快报：蓝思科技（300433）4月7日13点38分触及跌停板
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4月7日盘中，蓝思科技（300433）触及跌停板，下跌20.02%。资金流向数据显示，当日主力资金净流出1.24亿元，游资资金净流
出1.04亿元，散户资金净流入2.28亿元。近5日资金流向情况表明，蓝思科技处于消费电子行业下跌趋势中。以上内容由证券之星根
据公开信息整理所得，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025040700018099.shtml
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2025-04-03 17:43│财信证券：给予蓝思科技增持评级
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财信证券发布研究报告，对蓝思科技进行评价，给予“增持”评级。报告指出，蓝思科技2024年营业收入大幅增长28.27%，归母
净利润增长19.94%，毛利率为15.89%。各业务板块协同增长，尤其是智能手机及电脑类、智能汽车与座舱类、智能头显与智能穿戴类
等业务。公司积极布局AI眼镜和人形机器人领域，通过战略合作提升产能，预计未来三年业绩稳健增长。报告同时指出，汇率波动、
行业竞争加剧及下游市场需求可能带来的风险。
https://stock.stockstar.com/RB2025040300033313.shtml
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2025-04-03 17:36│蓝思科技(300433)：具备快速量产折叠屏手机各种材质的柔性屏和整个模组的能力
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蓝思科技表示，公司已布局UTG和CPI等折叠保护屏制造工艺，并为国内大客户批量供应相关产品。公司还是北美大客户的核心供
应商，具备柔性屏和模组的快速量产能力。目前正积极配合客户进行折叠屏验证，为新机型量产做好准备，整体进度顺利。
https://www.gelonghui.com/news/4972244
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2025-04-03 17:34│蓝思科技(300433)已与30余家国内外新能源汽车和传统豪华汽车品牌建立了合作
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格隆汇4月3日丨蓝思科技(300433.SZ)在投资者互动平台表示，公司已与30余家国内外新能源汽车和传统豪华汽车品牌建立了合
作，涵盖了多个领先的智驾平台，主要产品包括中控屏幕、仪表盘、B柱、C柱、充电桩、无线充电模组，应用于车窗、挡风及天幕的
多功能玻璃等。根据客户保密协议要求，不便披露具体情况。
https://www.gelonghui.com/news/4972242
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2025-04-03 17:33│蓝思科技(300433)：为多家人形机器人公司提供关节模组、灵巧手、躯干壳体等结构件及整机组装服务
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格隆汇4月3日丨蓝思科技(300433.SZ)在投资者互动平台表示，公司自2016年起布局智能机器人领域，自主研发六轴机器人、AOI
视觉检测机器人等工业机器人，在公司产线上得到大量应用，并逐步拓展至人形机器人核心部件研发。目前公司已建立专门团队，为
多家人形机器人公司提供关节模组、灵巧手、躯干壳体等结构件及整机组装服务，目标成为高度垂直整合的中国具身智能硬件核心制
造平台。
https://www.gelonghui.com/news/4972239
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