公司报道☆ ◇300418 昆仑万维 更新日期：2026-05-24◇ 通达信沪深京F10
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2026-05-14 18:15│AI“战略性投入”高企，昆仑万维去年扣非净利巨亏逾17亿创新高
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昆仑万维2025年在"AI全栈投入”战略下，营收增长44.78%至81.98亿元，但扣非净利润亏损17.25亿元，亏损规模创新高。营业
成本与研发、销售费用激增分别超70%和80%，拖累整体毛利率同比下滑近5个百分点至68.61%，连续三年下降。一季度仍“增收不增
利”，扣非亏损同比扩大15.52%。尽管AI短剧等业务用户与收入增长迅速，但高成本致盈利压力大，能否在商业化窗口收窄前...
https://stock.stockstar.com/SS2026051400034792.shtml
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2026-05-11 20:00│昆仑万维(300418)2026年5月11日投资者关系活动主要内容
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公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、现在短剧火爆，大家现在在短剧时间已经远超传统视频平台，公司短剧平台在海外排名第一，投入也大，预计何时能产生丰
厚的利润？
答：尊敬的投资者，您好！当前短剧和 AI 短剧行业处于快速扩张阶段，用户长期价值显著高于获客投入，公司将抓住机遇快速
扩张业务体量。截至 2026 年 3月底，短剧和 AI 短剧平台已经实现单月流水超 4800 万美元，ARR 超 5.7 亿美元，预计2026 年全
年收入都会保持高速增长态势。感谢您的关注！2、欧朋浏览器在欧洲的市占率有多少？不能利用欧朋浏览器的月活去大力推广贵公
司的产品吗？
答：尊敬的投资者，您好！Opera 营业收入与盈利水平持续保持稳健增长，AI 能力布局持续深化。2026 年第一季度，Opera实
现营业收入1.76亿美元，同比增长23.16%；经调整后EBITDA0.42 亿美元，同比增长 30.19%；全球平均月活跃用户达 2.88亿，其中
，Opera GX 游戏浏览器平均月活跃用户达 3500 万，延续增长态势。感谢您的关注！
3、预估什么时候正收益？
答：尊敬的投资者，您好！公司始终聚焦主业经营，努力提升经营质量与盈利能力。相关业绩情况请以公司发布的定期报告为准
，感谢您的关注！
4、之前不是说 25 年底流片吗？
答：尊敬的投资者，您好！艾捷科芯 AI 算力芯片研发进展顺利，具体情况请以公司公告为准，感谢您的关注！
5、您好，我们公司出海占比很高 算力在国内对吧 那我们算力成本上是不是非常有优势？
答：尊敬的投资者，您好！公司通过自建机房和算力租赁的模式，已搭建了规模充足、多点布局的算力集群，可充足保障业务发
展。感谢您的关注。
6、芯片什么时候量产
答：尊敬的投资者，您好！艾捷科芯整体业务进展顺利。公司严格按照法律法规要求履行信息披露义务，相关项目若达到披露标
准，将及时予以公告，敬请留意公司后续公告。
7、请问艾捷科芯是否流片成功？
答：尊敬的投资者，您好！艾捷科芯 AI 算力芯片研发进展顺利，具体情况请以公司公告为准，感谢您的关注！
8、越来越多的企业级用户，开始把 Suno 从技术栈里换掉，转向 Mureka。我想请方总介绍一下这块具体的情况。包括客户的使
用体验和目前增加了多少 B端客户？
答：尊敬的投资者，您好！Mureka 产品和技术持续升级迭代，正加速向“AI 版 Spotify”演进，推出流式听歌功能，对传统付
费订阅流媒体形成有力冲击。面向大众用户，平台升级简易模式，推出对话创作功能；同时，新增 Remix（混音再创作）、Soundtra
ck（视频图片配乐）、Cover Art（动态封面）等多种功能玩法。对于专业音乐人，Mureka 提供 Studio 创作工具，支持分轨音频编
辑、编曲混音、旋律精细调整等专业功能，可满足多场景需求。感谢您的关注！
9、请问公司有计划涉及机器人相关的业务吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司相关业务规划情况请以公司正式公告为准。感谢您的关注！
10、天工是否考虑重新进入国内市场？
答：尊敬的投资者，您好！公司相关产品及市场规划请以公开披露信息为准，感谢您的关注！
11、方总您好，目前 AI 四大业务音乐、游戏、Agent 和社交增长迅速，音乐或者其他板块是否可以做到覆盖营业成本
答：尊敬的投资者，您好！公司以“视频模型、音乐音频模型、世界模型、基座文本与多模态模型”四大 SOTA 模型为技术底座
，赋能“AI 短剧、AI 音乐、AI 游戏”三大 AI 原生娱乐经济体。依托强大的技术创新能力与完善的产品矩阵，2025 年与 2026 年
一季度，公司 AI 产品用户规模以及流水收入快速提升，商业化变现持续推进。感谢您的关注！
12、请问董秘，以后回复投资者问题，能不能不要用来应付，用实实在在的态度来面对我们那么多年长期持有的股东。谢谢
答：尊敬的投资者，您好！公司严格按照法律法规要求履行信息披露义务，相关项目或业务情况若达到披露标准，将及时予以公
告，敬请留意公司后续公告。13、请问董事长，公司近几年一直亏损，每年都没有利润分配。作为长期投资者，我们希望和公司共同
发展，希望公司股价能上涨，有利润分配。
答：尊敬的投资者，您好！您的建议已收到，感谢您的关注！
14、请问艾捷科芯芯片研发进展及其在昆仑万维 AI 闭环中的地位。
答：尊敬的投资者，您好！AI 算力芯片公司艾捷科芯是公司深耕 AGI 与 AIGC 战略布局的核心平台之一，整体业务进展顺利。
2026 年 4 月，艾捷科芯完成新一轮增资扩股，融资总规模达 5.5 亿元，引入多家一线机构投资者，投后估值突破 40亿元。感谢您
的关注。
15、方总，请介绍一下艾捷科芯芯片最新的进展，流片如何？是否小批量生产？
答：尊敬的投资者，您好！艾捷科芯 AI 算力芯片研发进展顺利，具体情况请以公司公告为准，感谢您的关注！
16、您好方总，请您讲一下 26 年度的业绩营收
答：尊敬的投资者，您好！公司始终聚焦主业经营，努力提升经营质量与盈利能力。相关业绩情况请以公司发布的定期报告为准
，感谢您的关注！
17、四月海外短剧收入如何还在加大买量嘛？
答：尊敬的投资者，您好！当前短剧和 AI 短剧行业处于快速扩张阶段，用户长期价值显著高于获客投入，公司将抓住机遇快速
扩张业务体量。感谢您的关注！
18、方总好：请问艾捷科芯一季度营收 1000 多万元是芯片业多收入吗？
答：尊敬的投资者，您好！艾捷科芯整体业务进展顺利，公司严格按照法律法规要求履行信息披露义务，相关项目若达到披露标
准，将及时予以公告，敬请留意公司后续公告。谢谢。
19、短剧投流如此烧钱，销售费用何时能降下来？尊敬的投资者，您好，现阶段高投流是行业扩张期抢占市场、培育用户的阶段
性投入，属于公司现阶段正常市场经营策略。后续随着整体运营模式逐步成熟，整体投放效率会自然提升，销售费用会逐步有序回落
，整体费率回归合理常态。感谢您的关注！
20、请问短剧二个平台到 4月底现在的月活数是多少？音乐 mureka 的月活数，谢谢！
答：尊敬的投资者，您好！海外付费短剧平台 DramaWave 与免费短剧平台 FreeReels 已实现全球化、规模化扩张。第三方数据
显示，公司短剧和 AI 短剧平台合计 MAU（月活跃用户数）稳居海外短剧市场第一。后续业务数据请以公司公开发布的信息为准。感
谢您的关注！
21、昆仑资本为何不高抛低吸爱奇艺股票，拖累业绩？是有何考量吗？在 ai 大前景下，为何不投资一些硬件类公司？
答：尊敬的投资者，您好！公司依托自身产业资源与专业投资能力，聚焦科技创新领域投资，具体对外投资情况请以法定信息披
露内容为准，感谢您的关注！
22、昆仑万维目前业务重点是否已从传统游戏方面转向Ai 人工智能方面？
答：尊敬的投资者，您好！公司坚定践行“All in AGI 与 AIGC”战略，以“视频模型、音乐音频模型、世界模型、基座文本与
多模态模型”四大 SOTA 模型，赋能“AI 短剧、AI 音乐、AI游戏”三大 AI 原生娱乐经济体。依托强大的技术创新能力与完善的产
品矩阵，2025 年与 2026 年一季度，公司 AI 产品用户规模以及流水收入快速提升，商业化变现持续推进。感谢您的关注！
23、2026 年能够扭亏转盈吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司始终聚焦主业经营，努力提升经营质量与盈利能力。相关业绩情况请以公司发布的定期报告为准
，感谢您的关注！
24、领导，您好！我来自四川大决策请问，公司SkyReels-V4 视频模型、Mureka V8 音乐模型在权威评测中位列全球第一，全年
大模型技术迭代与应用落地规划？"
答：尊敬的投资者，您好！公司以“视频模型、音乐音频模型、世界模型、基座文本与多模态模型”四大 SOTA 模型为技术底座
，赋能“AI 短剧、AI 音乐、AI 游戏”三大 AI 原生娱乐经济体。技术创新能力与产品矩阵持续提升优化，感谢您的关注！
25、你好，方总。请问一下公司自有算力租赁云算力是否达到万卡集群标准？
答：尊敬的投资者，您好！公司通过自建机房和算力租赁的模式，已搭建了规模充足、多点布局的算力集群。谢谢。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-11/1225292958.PDF
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2026-05-11 18:32│山西证券：给予昆仑万维买入评级
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山西证券给予昆仑万维买入评级。公司营收延续高增长，25年及26Q1营收同比分别增44.78%和45.69%，主要受益于AI短剧、Oper
a广告及AI技术商业化加速。利润短期承压，主因高企的研发与销售投入及公允价值变动。公司深化"4+3"AGI战略，覆盖视频、音乐
等五大模型及多类应用产品，旗下芯片公司艾捷科芯估值突破40亿。机构预计其2026至2028年归母净利润将大幅增长，维持...
https://stock.stockstar.com/RB2026051100028829.shtml
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2026-05-07 16:38│昆仑万维涨5.38%，东吴证券一周前给出“买入”评级
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昆仑万维今日股价上涨5.38%至54.87元。东吴证券于4月29日发布研报给予“买入”评级，预计公司2026至2028年营收将逐步增
长至147亿元。研报指出，公司AI技术处于全球领先地位，商业化进程加速，有望逐步实现盈利。分析师维持看好态度，认为其估值
具备吸引力。数据显示，该股盈利预测准确度相对较低，但整体业务向好逻辑明确。...
https://stock.stockstar.com/RB2026050700026871.shtml
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2026-05-06 20:18│昆仑万维(300418)2026年5月6日投资者关系活动主要内容
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问：公司AI视频模型已具备行业领先技术实力，同时也布局了短剧平台。请问，公司会在多模态方向上更多聚焦吗？
答：多模态是公司长期的战略聚焦方向，涵盖视频模型、音乐音频模型、世界模型等。
公司在视频模型领域起步较早，积累了海量真人短剧作为优质训练语料，视频模型在影视、短剧等创作场景有出色的表现。SkyR
eels-V4 已成为 AI 视频生成领域的技术领导者与性能标杆，2026 年 2 月发布时，在 Artificial Analysis 文生视频和图生视频
榜单均位列全球第一，超越 Kling 3.0、GoogleVeo 3.1、Sora 2 等国际主流模型。
问：AI 真人剧目前的进展，产能产量，以及公司对于 AI真人剧规模化替代真人拍摄短剧的时间展望？
答：2026 年一季度，在新上线的剧集中，AI 真人剧占比在持续提升，后续随着 AI 创作技术的迭代与创作者扶持计划的推进，
二季度 AI 短剧占比将持续较大幅度的提升。从行业的成本端来看，海外单部真人短剧的成本超 20 万美元，而 AI剧制作成本可控
制在 2 万美元以内，成本差距达 10 倍以上，为 AI 规模化替代真人拍摄奠定坚实基础。现阶段，公司内部多支团队在开展 AI 真
人剧自制，同时商务团队联动外部内容制作机构，协同扩充 AI 剧的供给规模。
问：海外短剧的利润率预计何时改善，如何改善？
答：短剧业务需要重点关注内部的 ROAS 指标，追踪短剧在上线第 1 天、第 7 天、第 30 天、第 180 天等的回收情况，核心
目标是提升 ROAS 水平。公司各阶段的 ROAS 指标，自业务上线起一直有着持续的提升。当前行业处于快速扩张阶段，用户长期价值
显著高于获客投入，公司将抓住机遇快速扩张业务体量。
截至 2026 年 3月底，短剧和 AI 短剧平台已经实现单月流水超 4800 万美元，ARR 超 5.7 亿美元，预计 2026 年全年收入和
MAU 都会保持高速增长态势，大家可以持续关注后续经营数据情况。
问：Agent 时代“一人公司”正在成为核心叙事，公司在Agent 赛道布局得很早，但目前这个赛道的竞争正在变得激烈，可以展
望一下 2026 年以及往后几年 Agent 产品的竞争要点会往哪些方向发展吗？如何看待Super Agent接下来的产品发展方向以及公司的
核心竞争力？
答：行业内 Agent 主要分为两大形态：一类是面向通用场景、解决泛化需求的通用型智能体；另一类是深耕细分领域、解决垂
直场景痛点的垂类智能体。Skywork Super Agent 坚持差异化路线，重点聚焦生产力提效、赋能“一人公司”的垂直赛道持续迭代，
后续将持续强化智能体自主创作、全流程任务调度和交付能力，巩固在垂类 Agent 赛道的领先地位。
问：目前在算力紧缺的市场情况下，公司如何考虑这方面的投入，以及对于 AI 应用 ARR 增长的影响？
答：算力供给确实是当前行业普遍关注的话题。目前公司通过自建机房和算力租赁的模式，已搭建了规模充足、多点布局的算力
集群。同时，公司与头部云厂商建立了稳定的合作关系，算力供给可充分保障业务发展，不会成为制约公司 AI 相关收入增长的瓶颈
。
问：当前国内大模型竞争加剧，公司怎么看后续行业竞争格局？天工相比头部同行，核心竞争优势和差异化壁垒是什么？
答： 2026 年 3 月，公司正式发布 2026 昆仑万维 AGI 战略，迭代升级“4+3 战略”。以“视频模型、音乐音频模型、世界模
型、基座文本与多模态模型”四大 SOTA 模型为技术底座，重塑内容创作供需生态，赋能“AI 短剧、AI 音乐、AI 游戏”三大 AI
原生娱乐经济体。
相较于行业竞品公司，我们拥有全球领先的自研大模型，并深度赋能短剧和 AI 短剧平台、AI 音乐、AI 游戏、AISuperAgent、
AI 社交五大核心产品矩阵。公司完整跑通从模型到产品应用，再到商业化的全链路闭环，已构筑起难以复刻的核心竞争壁垒。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-06/1225280764.PDF
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2026-05-06 16:34│昆仑万维涨6.57%，东吴证券一周前给出“买入”评级
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今日昆仑万维股价上涨6.57%，报收52.07元。东吴证券前一周发布研报给予“买入”评级，预测公司2026年至2028年营收将分别
达102亿、124亿及147亿元。机构看好其领先的AI技术及加速的商业化进程，认为有望逐步实现盈利，对应PS估值分别为6倍、5倍和4
倍。尽管当前盈利预测准确度为35.89%，但核心看好其业务增长与AI变现潜力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026050600024915.shtml
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2026-04-29 06:08│图解昆仑万维一季报：第一季度单季净利润同比下降15.34%
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昆仑万维2026年一季报显示，公司主营收入达25.7亿元，同比增长45.69%，但归母净利润亏损8.87亿元，同比下降15.34%，扣非
净利润亦降至-8.91亿元。财务方面，公司负债率为26.8%，毛利率保持在66.23%，投资收益为-1.29亿元，财务费用3728.9万元。整
体来看，营收增长未能抵消投资亏损及费用影响，导致单季利润同比下滑。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042900014182.shtml
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2026-04-28 22:19│昆仑万维(300418)：一季度净亏损8.87亿元 同比亏损扩大
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格隆汇4月28日丨昆仑万维(300418.SZ)公布第一季度报告，营业收入25.7亿元，同比增长45.69%，归属于上市公司股东的净利润
-8.87亿元，同比亏损扩大，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-8.91亿元，同比亏损扩大。
https://www.gelonghui.com/news/5222413
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2026-04-25 06:28│昆仑万维（300418）2025年年报简析：营收上升亏损收窄
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昆仑万维2025年营收升至81.98亿元，同比增44.78%；归母净利润为-15.93亿元，亏损同比微缩。单季营收23.93亿元，但净利率
仅-25.83%，且ROIC为-11.98%，投资回报表现较差。三费占比高达67.42%，经营性现金流为负，现金流压力较大。尽管分析师预期不
佳，但仍有明星基金经理如闫思倩持仓并加仓，显示市场对其成长性的关注。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042500020881.shtml
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2026-04-24 01:39│图解昆仑万维年报：第四季度单季净利润同比增长4.22%
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昆仑万维2025年年报显示，全年营收81.98亿元，同比增长44.78%，但归母净利润亏损15.93亿元。2025年第四季度单季营收23.9
3亿元，同比增长30.48%，单季归母净利润亏损9.27亿元，同比上升4.22%。公司全年毛利率维持在68.61%，负债率为22.68%。整体来
看，公司营收规模显著扩张，但净利润仍处亏损状态，扣非净利润同比下降。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042400004082.shtml
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2026-04-23 22:01│昆仑万维(300418)：2025年净亏损15.9亿元
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昆仑万维2025年营收81.98亿元，同比增长44.78%，但归母净利润为-15.9亿元。公司海外收入表现强劲，达77.23亿元，增长49.
91%。其中，Opera业务营收6.15亿美元，增长27.92%；AI短剧业务加速商业化，月流水近3600万美元，年度经常性收入超4亿美元。
尽管营收大幅扩张，公司整体仍录得亏损。...
https://www.gelonghui.com/news/5216891
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2026-04-20 22:27│昆仑万维(300418)子公司艾捷科芯拟通过市场化融资引入外部投资者 整体估值约40.54亿元
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昆仑万维控股子公司艾捷科芯拟增资扩股募资5.5亿元，投后整体估值约40.54亿元。其中外部投资者出资4.5亿元，获股11.1%；
管理层出资1亿元，获股2.47%。增资后，昆仑万维持股由58%降至48.6451%，艾捷科芯不再并表，改按权益法核算。此举旨在夯实资
金实力，加速AI芯片业务商业化及独立上市进程，强化核心竞争力。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1430977.html
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2026-02-04 11:28│OpenAI探索多元变现方式，同类费率最低创业板人工智能ETF华夏（159381）盘中止跌震荡，昆仑万维逆市走
│强
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OpenAI探索多元变现路径，拟通过专利授权、合作分成及投资等方式获取回报，推动AI技术商业化。中信建投预计ChatGPT广告
将于2026年初上线，采用CPM计费，注重用户体验平衡。创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪CPO高权重指数，聚焦国产软件与AI
应用，场内费率仅0.20%，为同类最低，近60日吸金超6亿元。盘中该ETF跌4.56%，但昆仑万维、太辰光等持仓股逆市上涨，显示AI板
块结构性机会。
https://fund.stockstar.com/SS2026020400015811.shtml
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2026-01-29 16:45│昆仑万维涨6.05%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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昆仑万维今日上涨6.05%，收报56.61元。东吴证券研究员张良卫、周良玖于2025年11月3日发布研报，点评公司三季报显示收入
增长亮眼，同环比扭亏为盈，AI全产业链布局持续推进，维持“买入”评级。研报作者对该公司盈利预测准确度为36.37%，华泰证券
王星云团队预测准确性较高。
https://stock.stockstar.com/RB2026012900027201.shtml
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2026-01-15 21:17│昆仑万维(300418)：预计2025年年度归母净利润为负值
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格隆汇1月15日丨昆仑万维(300418.SZ)公布，财务部门初步测算，预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润为负值，公司20
25年年度经营业绩将出现亏损。公司将严格遵循《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关规定，尽快披露2025年年度业绩预告
。最终财务数据请以公司正式披露的2025年年度报告为准。
https://www.gelonghui.com/news/5151730
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2026-01-15 20:01│昆仑万维：预计2025年全年归属净利润为负值,公司2025年年度经营业绩将出现亏损
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昆仑万维预计2025年全年归母净利润为负，年度经营业绩将出现亏损。公司2025年前三季度主营收入达58.05亿元，同比增长51.
63%；归母净利润为-6.65亿元，同比下降6.19%；扣非净利润为-6.74亿元，同比下降3.88%。第三季度单季主营收入20.72亿元，同比
增长56.16%；归母净利润1.9亿元，同比增长180.13%；扣非净利润1.86亿元，同比增长177.0%。公司毛利率维持在69.91%，负债率19
.64%，财务费用4509.88万元，投资收益为-3559.93万元。
https://stock.stockstar.com/RB2026011500036760.shtml
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2026-01-15 19:24│昆仑万维(300418)：公司2025年年度经营业绩将出现亏损
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智通财经APP讯，昆仑万维(300418.SZ)发布公告，公司财务部门初步测算，预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润为负值
，公司2025年年度经营业绩将出现亏损。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1393449.html
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2026-01-12 11:30│异动快报：昆仑万维（300418）1月12日11点29分触及涨停板
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昆仑万维（300418）1月12日11点29分触及涨停，所属游戏行业领涨。公司为AI营销、多模态及ChatGPT概念热门标的，当日相关
概念涨幅显著，其中AI营销概念上涨13.36%。1月9日主力资金净流入13.69亿元，占总成交额13.31%，游资与散户资金分别净流出7.7
2亿元和5.97亿元。公司近期在AI应用领域持续受市场关注，资金博弈活跃。
https://stock.stockstar.com/RB2026011200010713.shtml
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2026-01-09 15:41│昆仑万维涨19.99%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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昆仑万维今日涨停，收报54.02元，涨幅19.99%。东吴证券研究员张良卫、周良玖于2025年11月3日发布研报，点评公司三季报显
示收入增长亮眼，同环比扭亏为盈，AI全产业链布局进展顺利，维持“买入”评级。研报作者此前盈利预测准确度为36.37%，华泰证
券王星云团队对该公司盈利预测相对更准。
https://stock.stockstar.com/RB2026010900019506.shtml
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2026-01-09 14:55│异动快报：昆仑万维（300418）1月9日14点52分触及涨停板
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昆仑万维（300418）1月9日14点52分触及涨停，所属游戏行业领涨。公司为AI营销、AIGC及多模态概念热门标的，当日相关概念
涨幅显著，其中AI营销概念上涨11.86%。资金流向显示，主力与游资净流出，但散户资金净流入1.14亿元，占总成交额3.41%。近5日
资金动向反映市场情绪波动。公司业务聚焦AI技术应用与内容生态建设。
https://stock.stockstar.com/RB2026010900018698.shtml
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