公司报道☆ ◇300294 博雅生物 更新日期：2026-04-02◇ 通达信沪深京F10
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2026-03-27 17:46│东海证券：给予博雅生物买入评级
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东海证券给予博雅生物买入评级。2025年，公司营收增长18.69%至20.59亿元，但归母净利润大幅下滑71.61%至1.13亿元，主因
系大额计提商誉及无形资产减值。血制品业务营收增10.42%，但受集采及市场竞争影响，核心产品毛利率承压。公司采浆量稳步提升
，新产品管线持续丰富。机构下调2026-2027年盈利预测，预计三年归母净利润分别为3.14亿、3.46亿、3.84亿元，...
https://stock.stockstar.com/RB2026032700039388.shtml
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2026-03-23 20:00│博雅生物(300294)2026年3月23日投资者关系活动主要内容
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本次互动交流的情况主要如下：
一、基本情况介绍
公司财务总监、董事会秘书潘宇轩先生就 2025 年年度经营情况作基本介绍：
报告期内，公司实现营业收入 20.59 亿元，同比增长 3.24亿元，增幅 18.69%，主要因为同期合并口径的增加。其中，母公司
实现营业收入 14.14 亿元，同比减少 4.1%；归属上市公司股东的净利润 1.12 亿元，同比减少 71.6%。
公司全年整体采浆 662.31 吨，较去年同期增长 31.72 吨，增幅 5.03%；其中华润博雅生物浆站采浆 542.4 吨，同比增长20.3
7 吨，增幅 3.97%；绿十字浆站表现亮眼，采浆 119.91 吨，同比增长 11.35 吨，增幅 10.46%，顺利实现“双十增长”目标。
2025 年度（含中期分红）每 10 股合计派送现金 2.23 元（含税），年度累计现金分红总额合计为 1.12 亿元（含税），占 20
25年公司实现归属于上市公司股东的净利润的 99.78%。
2026 年是“十五五”开局之年，华润博雅生物会持续锚定“成为世界一流血液制品企业”的战略目标，坚定践行华润“1246”
模式，以“四个重塑”为抓手，围绕自身发展战略与经营目标，砥砺前行、夯实经营管理。
二、互动交流
1、公司 2025 年产品价格变化情况，2026 年价格展望？
答：2022-2024 年全国采浆量增长较快，年复合增长率近 8%，但需求端受限于医疗政策 DRG/DIP 改革、医保控费、消费降级的
影响，增长速度较缓，行业整体库存增加。血液制品行业核心产品2025 年整体价格较 2024 年均有所下降，价格整体根据市场供需
关系进行调节，2026 年产品价格仍受供需关系影响，仍然存在一定压力。
2、目前行业和公司的白蛋白、静丙的渠道库存情况
答：公司持续加强存货管理，推进专业化学术营销体系建设，从医院拓展、学术活动、临床研究到数字化运营多维度发力，各类
产品库存相对合理，静丙库存略有压力，凝血因子类产品受排产的影响库存紧张，白蛋白供需较为平衡。公司存货主要为原料血浆，
产品库存结构相对合理。
3、未来绿十字采浆量规划和增长预期？
答：公司全年整体采浆 662.31 吨，较去年同期增长 31.72 吨，增幅 5.03%；其中华润博雅生物浆站采浆 542.4 吨，同比增长
20.37 吨，增幅 3.97%；绿十字浆站表现亮眼，采浆 119.91 吨，同比增长 11.35 吨，增幅 10.46%，顺利实现“双十增长”目标。
公司将绿十字下属浆站纳入博雅血浆中心的片区管理，采浆动能得到显著提升，我们力争整体采浆增速高于行业平均增速，绿十
字达到双位数增长。
4、公司未来对于核心产品毛利率的展望？
答：公司合并层面毛利率 49.9%，同比下滑 14.8ppt，主要受以下影响：一是合并范围内绿十字中国产品种类较少、产品收得率
较低，影响整体毛利率水平；二是血液制品行业受供需关系影响，产品价格承压，毛利率有所下降。
公司将持续深入挖掘采浆效能，强化血浆成本的规模效应，控好成本；并加强研发效能，以更全的产品结构、更优的产品工艺来
助推成本结构优化；另外，做好对绿十字赋能，加快绿十字中国的工艺优化进度，提升产品收得率，提高企业盈利水平。
5、公司十五五规划进展和主要展望？2026 年业绩预期？
答：华润博雅生物将立足浆站拓展、终端掌控、研发创新、国际化四方向持续发力。浆量拓展方面，依托华润集团资源与第三方
协同优势，积极拓展新浆站、夯实片区制管理，升级 SCRM 浆站会员系统，组建专业宣传发展团队，深挖外县市场等举措，不断提升
浆站单产。终端掌控方面，高举学术旗帜，一品一策，区域精耕，强化代理商精细化管理，搭建 KA 平台，深度服务关键客户，提升
以医院为主的终端掌控。研发创新方面，以市场和临床价值为导向，探索真实世界研究，重点开发球蛋白类高附加值产品；拓展新适
应症，提升研发成果转化。国际化方面，充分评估国际血液制品市场机会，系统推进以静丙等免疫球蛋白为核心的多品种国际注册与
产品出口，持续拓展半法规、非法规市场，积极探索创新多种业务合作模式，力争实现突破。
6、生物制品税率调整对公司和行业的影响？
答：根据税务总局等部门联合发布的《关于增值税法施行后增值税优惠政策衔接事项的公告》规定，自 2026 年 1月 1 日起，
生物制品 3%增值税简易征收政策正式终结，普通生物制品适用 13%一般计税税率，但是特定的生物制品除外。如血液制品中的罕见
病药物 PCC、Ⅷ因子及Ⅸ因子等仍适用 3%简易征收。
转为一般计税方法后，企业健全财务核算的需求进一步提升，规范发票管理、强化成本归集的意愿更加强烈，从而有助于推动行
业整体从“粗放式经营”转向“精细化管理”，提升企业合规经营、规范管理水平。根据上述政策，短期内血液制品企业的税负成本
会有一定程度的增加。公司会积极完善供应链管理举措，做好经营管理工作，促进经营效能提升，降低税负影响。
7、后续研发和商业化规划？
答：公司始终秉持创新驱动发展战略，2025 年研发投入强度达到 5.5%。2025 年 10%静注人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白
获生产批件；20%皮下注射人免疫球蛋白临床获批，病例入组工作有序推进；2026 年 2 月人凝血因子Ⅸ获批临床，临床转化进程提
速增效。
绿十字研发进展顺利，静丙工艺改进突破预期，于 2026 年年初获得上市批件。其他在研产品正积极推进中。
三、公司未来的展望
公司财务总监、董事会秘书潘宇轩先生作总结：
过去的一年，对于血液制品行业而言是不平凡的一年。无论是宏观经济环境还是行业赛道，都经历了一场“压力测试”。
展望 2026，公司将持续深耕血液制品主业，“苦练内功”，持续聚焦核心业务领域，筑牢高质量发展战略根基，着力构建从浆
量拓展、研发创新到营销突破的全链条可持续竞争优势，全面激发高质量发展内生动力，驱动战略落地与效能提升“共度时艰”。在
浆站精细化管理上狠下功夫，通过提升献浆员的服务体验、优化浆站运营效率，确保在复杂环境下原料血浆的稳定供应，练好“原料
保障”的硬实力。在市场价格承压的背景下，通过技术革新和数字化转型，不断提升血浆的综合利用率。在确保产品质量始终符合乃
至高于国家标准的前提下，通过精益生产，提升血浆综合利用率，做好“工艺效率”挖潜。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-23/1225026806.PDF
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2026-03-22 06:06│博雅生物（300294）2025年年报简析：增收不增利，应收账款上升
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博雅生物2025年营收20.59亿元增18.69%，但归母净利润1.13亿元暴跌71.61%，四季度单季亏损2.3亿元。毛利率与净利率分别下
滑22.83和76.07个百分点，应收账款激增75.56%致回款风险上升。公司ROIC降至1.34%，资本回报走弱。财报显示业绩依赖营销驱动
，需警惕应收账款高企及盈利质量下滑，业绩表现远低于市场预期。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032200001736.shtml
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2026-03-21 01:36│图解博雅生物年报：第四季度单季净利润同比下降1365.52%
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博雅生物2025年主营收入20.59亿元，同比增长18.69%；但归母净利润1.13亿元，大幅下滑71.61%，扣非净利润转负。第四季度
单季营收5.85亿元，但归母净利润骤降至-2.3亿元，同比下降1365.52%，主要受非经常性损益拖累。公司整体负债率13.76%，毛利率
维持在49.89%，投资收益2380.63万元，财务表现呈现收入增长与利润倒挂特征。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032100000739.shtml
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2026-03-20 19:44│华润医药(03320)：华润博雅生物2025年归母净利润约1.13亿元 同比减少71.61%
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智通财经APP讯，华润医药(03320)公布华润博雅生物2025年业绩，营业总收入约20.59亿元，同比增长18.69%;上市公司股东应占
净利润约1.13亿元，同比减少71.61%;每股基本盈利0.22元，拟每10股派现金股息0.73元( 含税)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1416759.html
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2026-03-20 19:27│博雅生物(300294)发布2025年度业绩，归母净利润1.13亿元，下降71.61%
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博雅生物2025年营收20.59亿元，同比增长18.69%；归母净利润1.13亿元，大幅下滑71.61%，扣非后微亏775.75万元。业绩下滑
主要系格林克产品市场下行导致商誉及无形资产减值增加，并购绿十字摊销增厚，以及血制品业务受集采、DRG/DIP改革及竞争加剧
影响毛利率同比下降。公司拟每10股派发现金红利0.73元。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1416734.html
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2026-03-09 23:20│博雅生物(300294)：截至目前公司未收到控股关于增持公司股份的计划
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格隆汇3月9日丨博雅生物(300294.SZ)在投资者互动平台表示，公司根据战略目标，稳健经营。截至目前，公司未收到控股关于
增持公司股份的计划。
https://www.gelonghui.com/news/5181194
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2026-02-09 21:56│博雅生物(300294)：截至目前公司暂无迁址至北京或上海计划
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格隆汇2月9日丨博雅生物(300294.SZ)在投资者互动平台表示，公司坚定践行华润“1246”模式，以“四个重塑”为抓手，在复
杂多变的市场环境中攻坚克难。自2021年华润医药控股以来，公司在原料血浆端拓展、终端掌控、研发创新、国际化等方面均保持稳
健发展，具体经营情况及财务状况请参阅公司公告。截至目前，公司暂无迁址至北京或上海计划。
https://www.gelonghui.com/news/5170377
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2026-02-02 11:37│港股异动 | 华润医药(03320)跌近3% 华润博雅生物预期年度归母净利同比大幅下降 血液制品业务受多因素影
│响
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华润医药(03320)跌近3%，报4.46港元。华润博雅生物预告2025年度归母净利润约1.05亿至1.365亿元，同比大幅下滑，上年同期
为3.97亿元；扣非后净亏损预计750万至1500万元，上年同期为净利3.02亿元。业绩下滑主要因血液制品业务受集采扩围、DRG/DIP改
革、医保控费及合理用药监管等影响，导致处方减少、需求下降，叠加市场竞争加剧，毛利率同比下降。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1400441.html
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2026-01-31 20:00│博雅生物(300294)2026年1月31日投资者关系活动主要内容
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本次互动交流的情况主要如下：
一、基本情况介绍
公司财务总监、董事会秘书潘宇轩先生就 2025 年年度经营情况作基本介绍：
2025 年公司坚定践行华润集团“1246”模式，以“四个重塑”为抓手，在复杂多变的市场环境中攻坚克难，在原料血浆、市场
营销、研发创新等方面均保持稳健发展态势。
在原料血浆拓展上，公司对内以“数智赋能”为核心引擎，通过队伍建设和数字化工具应用，推动了采浆量的稳步提升，采浆量
再创历史新高。
在产品销售上，公司紧扣行业政策导向与企业发展战略，以医药集采为市场切入点，以专业化学术营销为核心驱动力，推动营销
体系转型升级。
在研发与创新上，持续取得稳步进展。其中，10%静注人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白先后获得生产批件；20%皮下注射人免
疫球蛋白也获得临床批件，临床试验稳步推进。
绿十字（中国）并购后融合进展顺利，采浆增量、增速实现两位数增长，更是提前完成了静丙新工艺项目，静丙收得率将得到较
大提升。
二、互动交流
1、公司“十五五”战略规划主要方向和布局是什么？
答：“十五五”期间，华润博雅生物锚定“做强做优做大华润大健康板块唯一的血液制品平台”核心定位，以党的二十大和二十
届历次全会精神为指引，坚定践行华润集团“1246”模式，以“四个重塑”为抓手，在复杂多变的市场环境中攻坚克难，学术引领，
消化历史风险。立足浆站拓展、终端掌控、研发创新、国际化四方向持续发力：一是浆量挖潜，依托华润集团及第三方协同优势拓展
新浆站，按片区制管理血浆端，通过新媒体、智能化等方式加强宣传挖潜血浆，目标保持高于行业增速的血浆端增长；二是加强终端
掌控，高举学术旗帜，精细化管理代理商提升医院终端掌控力；三是以市场和临床为导向，深化现有全产品线研发，推进新适应症拓
展，探索非血制品领域产品并借助现有渠道力争突破；四是探索国际血制品市场机会，“走出去、引进来”，推动业绩提升。
2、今明年采浆量增速预期。
答：2025 年公司（含绿十字（中国））全年采浆量约 662 吨，同比增长约 5%。其中，绿十字（中国）并购整合后效率提升显
著，采浆增速 10%以上，采浆量绝对值增长十吨以上，达成“双十目标”。公司不断挖潜现有浆站采浆效能，争取采浆增速高于行业
平均增速。
3、层析 10%静丙销售预期
答：公司 2025 年 5 月收到国家药品监督管理局签发的《药品补充申请批准通知书》高浓度静注人免疫球蛋白（pH4）正式获批
上市。公司高浓度静丙产品定价、生产计划以市场跟随为主，现有血浆规模主要满足普通静丙的供应需求，探索市场推广战略，后续
根据市场情况调整排产。
4、智能工厂的投产进度？
答：公司智能工厂建设重大项目稳步实施。截至目前，公司智能工厂项目土建结构施工已全部完成，洁净机电安装、工艺设备安
装基本完成，公用工程系统开始陆续供应使用，进入工艺设备调试验证阶段，为下一步工作奠定基础。
5、如何看待广东集采续表后的价格趋势？
答：2025 年血制品价格受市场竞争等影响有下行压力。集采是政策导向，本次广东联盟集采接续的产品价格在 2026 年会陆续
实行，产品价格将根据市场供需变化而变动。
华润博雅生物会进一步抓好终端掌控，高举学术旗帜，一品一策，区域精耕，强化代理商精细化管理，搭建 KA 平台，深度服务
关键客户，提升以医院为主的终端掌控实施精细化招商业务模式，实现渠道掌控力、市场掌控力、品牌影响力同步提升。
6、如何展望十五五期间行业浆站的扩张趋势？
答：“十四五”期间浆站数量大幅增长，新增空间仍存。预计“十五五”期间浆站扩张将发生变化，增速可能放缓，行业集中度
进一步提升。
公司一直以来积极在符合条件的区域申请新设浆站，已在全国多个省份推进了实质性的设置调研与申报工作，但新设浆站的获批
需要县、市、省三级政府相关部门的审批，存在一定不确定性。未来会结合华润集团业务覆盖范围广，产业投资规模大的优势，充分
发挥资源优势，开创出浆站拓展新路径。
7、非血液制品业务的剥离或处置情况？
答：公司已明确聚焦血液制品业务的发展战略，2025 年公司通过上海联合产权交易所与抚州高新区财投集团有限公司签约了博
雅欣和 80%股权的转让协议股权，博雅欣和将不再纳入公司的合并报表范围。下一步公司积极寻求合作方，加快新百药业股权处置或
剥离。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-02-03/1224965701.PDF
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2026-01-30 19:07│博雅生物(300294)发预减，预计2025年度归母净利润1.05亿元至1.37亿元，同比下降65.62%至73.55%
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智通财经APP讯，博雅生物(300294.SZ)披露2025年度业绩预告，公司预计归属于上市公司股东的净利润1.05亿元至1.37亿元，同
比下降65.62%至73.55%;扣除非经常性损益后的净亏损750万元至1500万元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1399953.html
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2026-01-30 18:18│博雅生物：预计2025年全年归属净利润盈利1.05亿元至1.36亿元
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博雅生物预计2025年全年归母净利润为1.05亿至1.36亿元。业绩变动主要受并购绿十字香港控股有限公司影响，其子公司医美产
品市场下行导致无形资产及商誉减值约3亿元，叠加评估增值存货转销与折旧摊销影响，净利润承压。血液制品业务受集采扩围、医
保控费等因素影响，毛利率下降。尽管如此，公司前三季度营收同比增长18.38%至14.74亿元，单季度营收与净利润均实现增长。非
经常性损益预计约1.2亿元，主要来自政府补助及理财收益。
https://stock.stockstar.com/RB2026013000034160.shtml
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2026-01-30 17:59│华润医药(03320)：华润博雅生物预期年度归母净利润1.05亿元至1.365亿元 同比大幅下降
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华润博雅生物预计2025年度归母净利润为1.05亿至1.365亿元，同比大幅下滑，主要受医美产品透明质酸市场下行影响，导致无
形资产及商誉减值约3亿元，叠加收购绿十字香港控股有限公司带来的存货评估增值转售及折旧摊销影响，净利润减少约8000万元。
血液制品业务受集采、医保控费及竞争加剧影响，毛利率下降。尽管经营收益同比增长10%-25%，主要因收购带来协同效应，但非经
常性损益约1.2亿元，仍难以抵消整体利润下滑。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1399879.html
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2026-01-30 17:59│华润医药(03320)：预计华润博雅生物2025年度净利润约1.05亿元至1.37亿元
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华润医药(03320.HK)公布旗下子公司华润博雅生物2025年度业绩预告，预计归属于股东净利润为1.05亿至1.37亿元，较上年同期
的3.97亿元明显下滑。扣除非经常性损益后，预计净亏损750万元至1500万元，上年同期为净利3.02亿元。业绩下滑主要受历史风险
影响，但公司通过践行华润“1246”模式及“四个重塑”战略，推动业务转型，经营收益同比增长10%至25%，主要得益于对绿十字香
港控股有限公司的收购。
https://www.gelonghui.com/news/5161620
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2026-01-15 21:15│博雅生物(300294)：截至目前，公司暂无相关并购计划
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格隆汇1月15日丨博雅生物(300294.SZ)在互动平台表示，公司始终关注行业发展趋势，并聚焦有利于提升公司核心竞争力、创造
长期价值的战略机会，外延式并购存在较大不确定性。截至目前，公司暂无相关并购计划。
https://www.gelonghui.com/news/5151727
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2025-12-12 23:49│博雅生物(300294)：截至目前，公司控股股东及董监高并无减持计划
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格隆汇12月12日丨博雅生物(300294.SZ)在投资者互动平台表示，截至目前，公司控股股东及董监高并无减持计划。持股5%以上
股东深圳市高特佳投资集团有限公司将3732.17万股办理质押，占其所持股份的65.42%，上述质押不存在平仓或过户的风险，对公司
的生产经营、公司治理等方面不存在影响。
https://www.gelonghui.com/news/5134332
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2025-11-26 18:40│博雅生物(300294)取得破伤风人免疫球蛋白药品注册证书
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智通财经APP讯，博雅生物(300294.SZ)公告，公司收到国家药品监督管理局签发的破伤风人免疫球蛋白《药品注册证书》。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1373993.html
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2025-10-29 06:39│博雅生物（300294）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升
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博雅生物2025年三季报显示，营收14.74亿元，同比增18.38%，但归母净利润3.43亿元，同比下降16.9%。单季度看，Q3营收与净
利分别增33.43%和21.59%。毛利率、净利率同比下滑，三费占比升至34.04%，应收账款同比大增121.26%，达利润的163.36%，现金流
承压。ROIC中位数8.07%，资本回报一般，依赖营销驱动，受集采与竞品价格压力，产品价格下行。尽管核心产品产销平衡，库存合
理，但盈利质量承压，市场预期2025年净利润约4.79亿元，每股收益0.95元。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900010548.shtml
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2025-10-28 20:00│博雅生物(300294)2025年10月28日投资者关系活动主要内容
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1、广东联盟集采情况及公司有何措施
答：从广东联盟集采的结果来看，各产品价格还是比较好，各企业根据自身的产品价格策略，同一产品各企业的价格会有所不同
。血液制品产品的市场需求仍然在，结合国内采浆的稳定增长，国产产品的批签发在稳定增长。受市场情况变化和医保控费等医药政
策影响，整体看行业利润端是下降的。
目前，广东联盟集采价格已经落地，后续公司会持续做好市场跟踪，优化营销策略，抓住市场变化带来的挑战与机遇。
2、绿十字整体经营情况如何
答：公司对绿十字实施“三个业务中心，加职能垂直穿透”的管理模式以加强融合，同时根据实际情况适时调整，由公司全面统
筹管理绿十字采浆、营销、研发方面的工作，赋能指导绿十字的生产，交流双方领先的生产工艺，提升产品收得率，进一步提升利润
水平。绿十字整体经营稳健，盈利能力保持上升趋势，其营业收入、经营利润、利润总额同比均保持增长趋势，利润水平远超收购前
。
3、10%静丙的推广情况及销售情况
答：公司在血液制品营销学术推广模式具有领先优势，打造专业化的血液制品学术推广团队。公司面向市场客户，以专业精神和
态度做好专业化服务工作，为解决临床痛点和规范用药提供专业化的学术服务，让医院放心、给医生信心、使患者安心。公司10%静
丙上市要根据排产计划完成生产工序与批签，获得批签发后可实现销售。
4、八因子产品销售情况及展望？绿十字销售渠道赋能？
答：公司因子类产品上量较快，通过持续强化 KA 建设、学术推广、慢病管理等举措，促进产品销量提升。绿十字（中国）在凝
血产品领域，特别是人源Ⅷ因子方面具备产量、市场和品牌优势，同时还引入了重组Ⅷ因子，是国内少数同时拥有人源Ⅷ因子及重组
Ⅷ因子销售权的血液制品企业。公司将与绿十字销售协同，占领因子类产品高地。
5、公司采浆量情况及预期。
答：公司 2025年前三季度整体采浆量达 492吨，同比增长 5.2%。其中：博雅本部采浆量 403.7 吨，增长 4.2%；绿十字采浆量
88.3吨，增长 9.9%。公司会不断对现有浆站进行挖潜并加速新站建设，保证公司采浆量稳步增长，争取采浆增速高于行业平均水平
。
6、如何展望十五五期间行业浆站的扩张趋势？
答：浆站作为重要的战略资源，公司一直以来积极在符合条件的区域申请新设浆站。2025 年是“十四五”收官之年与“十五五
”擘画之年，公司明确浆站拓展计划，加强拓展力度。但新设浆站的获批需县、市、省三级政府相关部门的审批，存在一定不确定性
。
7、重组白蛋白上市的影响？
答：目前，重组白蛋白获批适应症为“肝硬化低白蛋白血症”，在临床应用场景上仍存在局限。血源性的人血白蛋白临床应用广
泛，功能包括改善胶体渗透压、转运和解毒功能等，疗效和安全性经过了临床长期验证。
公司会持续跟踪市场情况，同时坚持研发创新，不断提升生产工艺水平、优化产品结构并丰富产品管线，进一步提升血浆综合利
用率。
8、公司产品国际化
答：公司产品国际化有明晰的步骤，首先是从对中国药品监管体系较为认可的非法规市场进行产品注册，然后再完成ICH、PIC/S
、东盟等法规体系国家产品注册，最终进入药品监管较为
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