公司报道☆ ◇300274 阳光电源 更新日期：2025-11-04◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-04 14:25│中国银河：给予阳光电源买入评级
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阳光电源2025年前三季度营收664.02亿元，同比增32.95%；归母净利润118.81亿元，同比增56.34%，扣非净利润同比增55.63%，
Q3单季净利润41.47亿元，同比增57.04%，超预期。储能业务强劲增长，Q1-Q3发货量同比增70%，收入增105%，海外占比升至83%。公
司2026年将推进AIDC供电产品落地，布局绿电直连新赛道。Q3毛利率达35.87%，净利率18.03%，经营性现金流达64.79亿元，同比大
增90.14%。
https://stock.stockstar.com/RB2025110400018317.shtml
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2025-11-03 16:33│阳光电源涨5.09%，华安证券二个月前给出“买入”评级
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阳光电源今日涨5.09%，收报199.47元。华安证券研报预计公司2025-2027年归母净利润达149/160/178亿元，对应PE为14/13/12
倍，维持“买入”评级，预测准确率达94.27%。山西证券、民生证券等多家机构亦给出“买入”评级。德邦证券彭广春团队为预测最
精准分析师团队。
https://stock.stockstar.com/RB2025110300021667.shtml
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2025-11-02 19:20│民生证券：给予阳光电源买入评级
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阳光电源2025年前三季度营收达664.02亿元，同比增32.95%；归母净利润118.81亿元，同比增56.34%。储能业务受益于海外高景
气需求，出货目标提升至40-50GWh，2026年全球储能市场预计保持40%-50%高增速。公司布局AIDC业务，已成立事业部，聚焦电源产
品与绿电直供，有望成为第二增长曲线。经营性现金流显著改善，主因海外回款效率提升及应收账款管理加强。
https://stock.stockstar.com/RB2025110200009747.shtml
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2025-10-30 06:37│阳光电源（300274）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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阳光电源2025年三季报显示，营收达664.02亿元，同比增32.95%；归母净利润118.81亿元，同比增56.34%，盈利能力显著提升，
毛利率达34.88%（同比+11.37%），净利率18.0%（同比+16.38%）。三费占营收比降至7.06%，经营性现金流同比大增1133.14%。公司
ROIC达25.44%，资本回报强劲。储能业务前三季度出货40-50GWh，目标明确，预计2025年全球储能市场增速40%-50%，中国、欧洲、
美国等市场均呈现高增长态势。
https://stock.stockstar.com/RB2025103000006728.shtml
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2025-10-29 10:00│A股异动丨Q3业绩亮眼，阳光电源大涨超8%，股价创新高
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阳光电源（300274.SZ）股价盘中冲高至180元，创上市新高，总市值达3700亿元。公司前三季度营收达664.02亿元，同比增长32
.95%；扣非净利润114.86亿元，同比增长55.63%。其中，Q3单季营收228.7亿元，同比增长20.83%；归母净利润41.47亿元，同比增长
57.04%，为上市以来单季最高。储能业务表现亮眼，上半年营收占比首次超过光伏逆变器，成为增长新引擎。
https://www.gelonghui.com/news/5104939
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2025-10-29 08:35│国金证券：给予阳光电源买入评级
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阳光电源2025年前三季度营收664.02亿元，同比增长32.95%；归母净利润118.81亿元，同比增长56.34%，单季净利润环比持续增
长。三季度毛利率35.87%，环比提升2.12个百分点，净利率18.03%，环比提升1.55个百分点，盈利能力持续增强。经营活动现金流净
额达99.14亿元，同比大增1133.14%，主要受益于销售回款改善和业务结构优化。公司研发投入31.40亿元，同比增长32.16%，并设立
AIDC事业部，布局未来增长。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900013280.shtml
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2025-10-29 03:06│图解阳光电源三季报：第三季度单季净利润同比增长57.04%
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阳光电源2025年三季报显示，公司主营收入达664.02亿元，同比增长32.95%；归母净利润118.81亿元，同比大增56.34%；扣非净
利润114.86亿元，同比增长55.63%。第三季度单季收入228.69亿元，同比增长20.83%；归母净利润41.47亿元，同比上升57.04%；扣
非净利润39.91亿元，同比增长59.76%。公司毛利率保持在34.88%，财务费用为-1.22亿元，投资收益4.62亿元，负债率60.06%，整体
财务表现强劲，增长势头显著。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900003332.shtml
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2025-10-29 01:25│阳光电源(300274)发布前三季度业绩，归母净利润118.81亿元，增长56.34%
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智通财经APP讯，阳光电源(300274.SZ)发布2025年三季度报告，该公司前三季度营业收入为664.02亿元，同比增长32.95%。归属
于上市公司股东的净利润为118.81亿元，同比增长56.34%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为114.86亿元，同比增
长55.63%。基本每股收益为5.73元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1361793.html
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2025-10-29 00:50│广发基金刘格菘旗下广发行业严选A三季报最新持仓，重仓阳光电源
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广发行业严选三年持有期混合基金三季报显示，近一年净值增长8.92%。报告期内，基金前十大重仓股调整明显，新增分众传媒
、东山精密、东方财富、寒武纪、华虹半导体；阳光电源仍为第一大重仓股，持股占比11.09%；泡泡玛特、圣邦股份、赛力斯、新华
保险、中国平安退出前十大。基金持仓聚焦科技与消费领域，结构性调整反映基金经理对行业趋势的判断。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900001813.shtml
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2025-10-29 00:49│天弘基金祁世超旗下天弘光伏C三季报最新持仓，重仓阳光电源
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天弘中证光伏产业指数型发起式基金2023年三季报显示，近一年净值增长5.64%。报告期内，基金前十大重仓股调整，新增晶盛
机电、捷佳伟创；阳光电源获增仓15.57万股，成为第一大重仓股；晶科能源、晶澳科技等退出前十大。整体持仓聚焦光伏产业链龙
头，体现对行业核心资产的持续配置。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900001803.shtml
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2025-10-29 00:49│广发基金刘格菘旗下广发科技先锋三季报最新持仓，重仓阳光电源
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广发科技先锋混合型基金2023年三季报显示，近一年净值增长23.55%。基金前十大重仓股有所调整，新增寒武纪、东山精密、工
业富联、药明康德；阳光电源持仓占比10.39%，为第一大重仓股。北方华创、振华科技、中航光电、晶科能源退出前十大重仓股。基
金持仓聚焦科技领域，体现对半导体、光伏及高端制造等方向的布局。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900001798.shtml
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2025-10-29 00:49│广发基金刘格菘旗下广发双擎A三季报最新持仓，重仓阳光电源
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广发双擎升级混合型基金2023年三季报显示，近一年净值增长率达14.91%。基金经理刘格菘调仓明显，前十大重仓股新增东山精
密、寒武纪、药明康德、中航沈飞、复旦微电，阳光电源以9.27%的持仓占比位居第一大重仓股。圣邦股份、中国平安、新华保险、
紫金矿业、江淮汽车退出前十大重仓。基金持仓聚焦高端制造与科技创新领域，反映对成长性标的的持续布局。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900001789.shtml
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2025-10-29 00:49│华夏基金杨宇旗下华夏能源A三季报最新持仓，重仓阳光电源
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证券之星消息，10月28日华夏基金旗下杨宇管理的华夏能源革新股票型基金公布三季报，近1年净值增长率30.35%。与上一季度
相比，该基金前十大重仓股新增新泉股份，湖南裕能；其中阳光电源持仓占比9.37%，为该基金第一大重仓股；中国核电，比亚迪等
退出前十大重仓股；详细数据如下：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），
不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900001782.shtml
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2025-10-28 20:00│阳光电源(300274)2025年10月28日投资者关系活动主要内容
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1、公司储能业务前三季度发货情况和区域结构？明年全球储能的市场增长，尤其是美国、欧洲、中国三大市场的判断及公司明
年的发货目标？
答：整体看海外市场盈利能力更有优势，公司的经营策略是优中选优，所以海外的发货占比更多一些。公司今年储能出货目标 4
0-50GWh，有信心完成，明年的发货目标还在研讨规划中。明年全球储能市场我们认为还会保持较高增速，大约 40%-50%，一是新能
源配储的需求在增加，二是部分海外电网的服役周期很长，从电网安全稳定性角度也有配储需求，三是用户侧市场在政策带动下比如
欧洲动态电价的出台需求也在爆发，所以判断储能明年还会继续保持较快的增长态势。公司一直给大家分享的逻辑就是，在新能源达
到一定比例后，需要靠储能来平衡，储能增加后又给新能源带来新的发展空间，新能源和储能基本上是螺旋式上升的发展逻辑，这个
逻辑也一直在欧洲、美国、亚太等很多市场演绎。
中国储能市场今年有些新的变化，从强制配储市场逐渐转向价值驱动市场，驱动因素有所变化：第一是现货市场发展，2025 年
很多省份正进入现货市场，新能源电价峰谷差在变大，储能参与现货市场的套利空间扩大；第二容量市场发展，很多省份陆续出台容
量补偿电价，出台容量电价省份的投资收益率普遍较好，储能自身具备经济性驱动国内储能的发展，预计国内储能新增装机今年大概
130GWh 左右，明年 150GWh-200GWh 之间进一步增长。欧洲市场主要驱动因素，第一是高风光渗透率天然需要储能的平衡；第二是电
网的安全性要求，欧洲电网的平均服役周期较长，改造、新建成本都很高，需要储能来延后电网改造需求；第三是欧洲现货市场、辅
助服务、容量市场等机制逐步完善；第四是储能系统成本下降，让储能更具备经济性。所以欧洲大型储能项目从英国逐步发展到目前
的西欧、东欧等一些国家都开始陆续落地，预计欧洲未来三年增速有 50%左右，另外欧洲工商储今年爆发式增长，预计明年也保持较
快增长，驱动因素是德国等国家动态电价的发布，用户侧可以通过储能降低用电成本。美洲增长主要是两个国家，美国和智利，美国
的增长主要是 AI的发展带来大量的新增电力负荷需求。中东非市场的增长也较快，大项目陆续招标落地。亚太市场如印度、澳洲也
都保持快速增长态势。储能从原来的点状市场变成全球全面开花的局面，整体的增速还是比较快的。
2、公司对电芯供应的保障情况和未来价格的判断？
答：前几年电芯涨价主要是碳酸锂涨价在带动，新能源汽车的爆发式增长，导致整个碳酸锂价格从十几万涨到50万左右。目前没
有看到碳酸锂价格有明显波动，供需还是比较良性的，价格是一个比较稳定的状态。
前段时间 314 电芯供应有些紧张，主要是全球储能的高增长导致短期的产能偏紧张，但整体产能还是足够的，各线厂商产能在
逐步盘活，紧张关系慢慢趋缓，目前来看供应比较良性和稳定，我们与行业众多优秀的电芯厂家建立长期战略合作伙伴关系，通过各
种方式保障电芯供应，整体判断公司明年电芯供应保持稳定状态。
3、公司 AIDC业务的进展情况和订单情况？美国 2026年出货增速的预期？
答：数据中心电源正在从原来 UPS为主的交流供电系统，向 800V 直流供电系统演进。我们做 AIDC的逻辑一是，我们在高压方
面有优势，公司逆变器、储能系统普遍 1500V，800V是我们擅长的领域，二是，我们在固态变压器也有技术沉淀，已经在 35KV固态
变压器技术上预研 10年左右，有深厚技术积累，第三数据中心很多客户希望通过绿电直供，我们看到英伟达发布的白皮书提到 SST
配大储的方案，我们在这方面有优势，可以提供绿电到高压直流到机柜到板上的整个电源架构，实现精准供电解决方案，我们会努力
与国际头部云厂商、国内头部的互联网企业开展合作，开展产品立项和开发，争取在 2026年实现产品的落地和小规模的交付。
美国储能明年大约 40-50GWh，AI 的快速发展会带来电力缺口，电力缺口有几种解决方案，光储一体的共建形式将成为为一种比
较快解决方案，我们认为美国储能需求还是比较强劲的。
4、AIDC配大储的方案对带来的储能空间多大？
答：首先要看数据中心的需求，根据 IEA 的判断，到2030年电力需求翻倍，带来配储需求的增加。数据中心可以理解为能量密
度大的负荷，首先对电力可靠性要求高，不能中断供电；其次负荷波动大，对电网和自身供电系统有冲击；同时数据中心的电力成本
占运营成本的一半，效率要求非常高。基于这三个特点，储能在数据中心的应用价值大。第一，通过储能，可以帮助数据中心解决容
量的问题；第二，数据中心波动非常大，需要储能支撑这样一个峰值的负荷；第三，数据中心用电成本很高，通过储能可以调整用电
策略实现峰谷套利，降低电费。
5、公司今年的储能是否有 AIDC的应用场景？相比于光伏的配储，AIDC的配储的价格情况和敏感度怎么样？
答：AIDC配储的需求在出来，增长趋势也比较确定。对于价格取决于储能的定位，不同的储能时长对应的价格也不同，整体是一
项目一议，不同项目、不同厂商也会不同。
6、储能系统和储能电芯有价格联动机制吗？
答：几年前是联动的，当时是与碳酸锂联动。当时碳酸锂价格变化很大，联动是有意义的，现在整体处于稳定状态，如果上游涨
价，公司也会适当向下游传导。
7、经营性净现金流大幅改善，具体的原因？
答：主要是回款的增长，同比增长 140 多个亿，当然付款也有所增加，采购付款较同期增加 30亿左右，人力成本增加将近十几
个亿，支付的各项税费增加了几个亿，综合来看同比改善 90亿左右。同时存在结构性的影响，国内和海外的商业模式和交付条件有
所差异，海外回款效率整体更高；公司本身也做了很多努力去改善应收账款，比如细化客户的信用管理、后期应收的管理、加强回款
力度的考核等，多种方案并行，逐步改善现金流。
8、AIDC电源的具体的产品类型和对应的客户群体？数据中心配储对储能是否有比较好的协同？国内外云厂商对接是同步推进吗
？
答：产品方案是根据客户需要和项目进度来交付，现在还在洽谈中。公司目前优先做一次电源，二次电源的节奏会慢一些。关于
配储，全球数据中心配储规模是根据数据中心的负荷做的测算，数据中心强劲的需求带来配储强劲的需求。现在国内外厂商都在接洽
。
9、全天候绿电供应的数据中心可能会成为主流的方式吗？
答：全部绿电的形式成本会高一些，因为数据中心对供电可靠性要求非常高，不仅需要光伏，可能也需要如柴发、燃料电池等其
他方式。另外这个需配置储能时长较长，初步测算，绿电比例在 60%-70%的成本比较可接受，实现100%的供电成本可能翻倍。总体来
说通过绿电实现部分供给的多元供电方案预计是比较主流的方式。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-29/1224757172.PDF
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2025-10-28 07:34│华泰柏瑞基金李茜旗下华泰柏瑞中证光伏产业ETF三季报最新持仓，重仓阳光电源
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华泰柏瑞中证光伏产业ETF三季度报显示，近一年净值增长5.36%。前十大重仓股变动明显，新增晶盛机电、捷佳伟创，阳光电源
持仓占比17.66%为第一大重仓股，晶科能源、晶澳科技退出前十大。基金聚焦光伏产业链核心标的，持仓结构持续优化，反映对光伏
产业长期价值的看好。
https://stock.stockstar.com/RB2025102800008243.shtml
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2025-10-27 07:20│招商基金许荣漫旗下招商电池ETF三季报最新持仓，重仓阳光电源
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证券之星消息，10月27日招商基金旗下许荣漫管理的招商中证电池主题交易型开放式指数基金公布三季报，近1年净值增长率62.
42%。并对阳光电源增仓400.04万股，为该基金第一大重仓股；详细数据如下：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成
（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025102700001992.shtml
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2025-10-16 16:09│阳光电源涨7.66%，华安证券一个月前给出“买入”评级
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阳光电源今日涨7.66%，收报163.0元。华安证券研报预计公司2025-2027年归母净利润达149/160/178亿元，对应PE为14/13/12倍
，维持“买入”评级。研报指出公司储能业务将翻倍增长，盈利能力持续提升。证券之星数据显示，该研报作者盈利预测准确率达94
.27%。山西证券、民生证券等亦给予“买入”评级。德邦证券彭广春团队为预测最准确分析师团队。
https://stock.stockstar.com/RB2025101600024074.shtml
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2025-10-15 16:17│阳光电源涨8.31%，华安证券一个月前给出“买入”评级
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阳光电源今日涨8.31%，收报151.4元。华安证券研报预计公司2025-2027年归母净利润达149/160/178亿元，对应PE为14/13/12倍
，维持“买入”评级。研报指出储能业务将实现翻倍增长，盈利能力持续提升。证券之星数据显示，该研报作者盈利预测准确率达94
.27%。山西证券、民生证券等多家机构亦给出“买入”评级，德邦证券彭广春团队预测准确度居前。
https://stock.stockstar.com/RB2025101500024839.shtml
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2025-10-05 19:43│新股消息 | 阳光电源(300274)递表港交所 光伏逆变器出货量连续十年保持全球领先
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阳光电源提交港交所主板上市申请，中金公司独家保荐。公司为全球领先的清洁能源科技企业，光伏逆变器出货量连续十年全球
第一，2024年市占率达25.2%；储能系统累计出货量达70GWh，位居全球前列。业务覆盖“光风储电氢”五大领域，产品销往100多个
国家和地区，全球累计开发新能源电站达57GW。2022至2024年营收复合增长39.2%，净利润复合增长74.6%，2025年上半年营收434.4
亿元，净利润78.3亿元。品牌价值达1161.4亿元，连续六年攀升。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1352277.html
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2025-09-28 07:25│华鑫证券：给予阳光电源买入评级
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阳光电源2025年上半年营收达435.3亿元，同比增长40%，归母净利润77.3亿元，同比增长56%，毛利率和净利率分别提升至34.36
%和17.77%，盈利能力显著增强。储能系统收入达178亿元，同比增长128%，毛利率39.92%，持续受益于全球需求旺盛及公司技术积累
，最新发布PowerTitan3.0AC智储平台。同时，公司布局AIDC电源领域，依托电力电子技术优势，成立AIDC事业部，瞄准海外市场，
有望成为新增长点。
https://stock.stockstar.com/RB2025092800001258.shtml
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