公司报道☆ ◇300146 汤臣倍健 更新日期：2025-11-04◇ 通达信沪深京F10
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2025-10-31 20:00│汤臣倍健(300146)2025年10月31日投资者关系活动主要内容
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会议采取互动问答形式，主要沟通内容如下：
Q：公司目前的线上渠道发展状况以及未来规划
A：近几年，电商渠道持续引领行业增长，抖音目前是 VDS行业线上销售的第一大平台，天猫和京东作为传统电商平台，仍保持
较高市场份额。公司坚持全渠道布局，在线上主流电商平台都进行了相应布局。公司将通过在产品和运营端的持续优化，加强社媒渗
透，根据不同渠道的消费者需求和偏好推动主要品类迭代升级，优化策略人群和品牌资产，提升运营效率推动业务发展。
Q：为应对未来的变化，公司在组织结构上会有什么变化
A：从目前看，接下来一年组织结构不会有大的调整。过去两年公司内部架构优化围绕品牌事业部展开，从产品研发、市场推广
到销售落地的全业务链条，以品牌为单位形成独立闭环。
Q：公司线下渠道持续下行，线下的未来增量从哪里来
A：药店渠道在经历了前期的快速扩张后，进入结构性调整阶段，但其专业服务能力是其他渠道不可替代的。未来，公司将通过
加快药店全链路 DDI数字化基建的搭建，测试新商业配送模式，发力即时零售和连锁会员共创业务，给消费者和合作伙伴创造更大的
增量价值。
Q：明年是否会推出更多新品，以及在品类上有何规划
A：当前消费者需求多元化和个性化趋势明显，对产品的迭代需求也在增加。基于此，公司针对主要核心品类进行升级迭代会成
为常态，同时，公司作为行业领先企业，践行强品牌强科技转型战略，用心、躬身、聚焦更大的资源在产品研发和创新上，做出更多
心动、激动和自豪的产品，这是企业的使命。
Q：明年发力的重点是什么
A：四季度刚开始，各业务 BU 刚收到方向性意见，开始着实制定明年的业务策略与规划。公司坚持全渠道全品类多品牌策略，
目前占比比较大的几个品牌和品类仍然会是公司的拓展重点，2026年公司将以“再创业”心态全线出击，聚焦产品创新，确保长远、
健康原则下的品牌项投资，加快全球巿场拓展。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-31/1224781820.PDF
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2025-10-29 20:00│汤臣倍健(300146)2025年10月29日投资者关系活动主要内容
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为便于广大投资者进一步了解公司 2025年三季度经营情况及未来发展规划，公司于 2025年 10月 29 日举行 2025 年三季度投
资者业绩电话会，以线上会议的形式与投资者进行互动交流，主要沟通内容如下：
Q：三季度做了哪些努力驱动收入端实现增长
答：今年单三季度公司收入和利润同比均实现增长，主要得益于低基数背景下，公司在产品和运营端的持续优化。产品端公司持
续推进全渠道货盘区隔，其中主品牌产品在线上和线下渠道的区隔度达七成；二是公司根据不同渠道的消费者需求和偏好推动主要品
类迭代升级，有效提升拉新率与动销率，线下推出大众价格带产品助力终端销售转化。运营端，公司在线下持续激活经销商团队及终
端服务力，线上持续提升运营效率，推动各渠道有质量的发展。
Q：四季度收入与利润预期如何
答：按照公司已披露的业绩指引，公司 2025年主要预算指标同比上年保持稳定。前三季度，公司收入同比双位数下降，四季度
收入需要保持较快增长才有望推动全年收入降幅进一步收窄。利润方面，受多种因素影响每年四季度费用率都处于比较高的水平，对
四季度业绩影响比较大。
Q：2026 年公司有怎样的规划
答：具体业务规划和预算尚在制定中，大方向上，在 2025年企稳的基础上2026年公司将以“再创业”心态全线出击，聚焦产品
创新，确保长远、健康原则下的品牌项投资，加快全球巿场拓展。
Q：近年来药店渠道在多重因素的影响下规模持续下滑，公司怎样看待药店渠道未来的发展
答：药店渠道在经历了前期的快速扩张后，进入结构性调整阶段。药店渠道仍然是公司重要的战略渠道，其专业服务能力是其他
渠道不可替代的。公司将通过持续夯实产品力，联动经销商和终端持续强化精细化运营能力和服务能力，夯实线下发展优势。
Q：公司怎样看待直播电商渠道，后续公司是否会加大抖音的发展力度
答：抖音已成为 VDS行业第一大销售平台，持续保持高位增长，其重要性毋庸置疑。公司想要实现高于行业平均增速的增长就必
须发力抖音渠道，同时抖音在品牌建设、消费者教育等方面具备较强优势。公司今年已搭建自营直播间，持续优化抖音平台投放策略
，以推动在抖音渠道的业务发展
Q：公司销售费用率与管理费用率未来有怎样的预期
答：基于长期品牌建设及业务结构变化，线上渠道收入占比提升，销售费用率短期难以下降。近年来受资产摊销等因素影响管理
费用率有所提升，后续公司将持续提升精细化运营能力，管理费用率存在优化空间。
Q：公司今年新品有哪些特点，新品贡献的收入占比是多少
答：公司将上市一年内的产品定义为新品，新品聚焦消费者需求，在配方含量、剂型上进行优化，今年有接近 20%的收入由新品
贡献。
Q：三季度是否存在经销商补库情况
答：公司一直关注经销商库存，设定警戒值，一般不存在过度补库情况。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-30/1224768635.PDF
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2025-10-29 18:38│图解汤臣倍健三季报：第三季度单季净利润同比增长861.91%
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汤臣倍健2025年前三季度营收49.15亿元，同比下降14.27%，但归母净利润达9.07亿元，同比增长4.45%，扣非净利润8.27亿元，
同比增长2.44%。第三季度单季营收13.83亿元，同比大增23.45%；归母净利润1.71亿元，同比飙升861.91%；扣非净利润1.33亿元，
同比增长652.64%。公司毛利率维持在68.55%，负债率仅18.6%，财务费用为负1411.32万元，投资收益为-966.68万元，显示盈利能力
显著改善，经营现金流状况良好。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900039379.shtml
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2025-10-29 17:24│汤臣倍健(300146)发布前三季度业绩，归母净利润9.07亿元，增长4.45%
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智通财经APP讯，汤臣倍健(300146.SZ)发布2025年三季度报告，该公司前三季度营业收入为49.15亿元，同比减少14.27%。归属
于上市公司股东的净利润为9.07亿元，同比增长4.45%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.27亿元，同比增长2.4
4%。基本每股收益为0.53元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1362024.html
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2025-10-29 16:24│汤臣倍健(300146)：第三季度净利润1.71亿元 同比增加861.91%
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汤臣倍健2025年前三季度营收49.15亿元，同比下降14.27%；净利润9.07亿元，同比增长4.45%。其中，第三季度营收达13.83亿
元，同比大增23.45%；净利润1.71亿元，同比飙升861.91%，扣非净利润同比增长652.64%，显示业绩显著回暖。
https://www.gelonghui.com/news/5105147
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2025-10-29 10:05│汤臣倍健董事长梁允超：三十而砺 再创业
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汤臣倍健30周年庆典上，董事长梁允超宣布公司将以“再创业”心态迎战挑战，2026年起全面出击，力争2026-2028年创收入新
高，全渠道跑赢行业增速。公司将聚焦强品牌、强科技战略，加大产品研发投入，推动多维双层片、OTC药及特医食品等创新产品上
市。同时推进药店数字化转型，拓展跨境、国际等新渠道，强化品牌与渠道创新，加快全球化布局，并通过AI Agent矩阵和减法管理
提升效率，重燃创业精神，以产品与品牌创新为核心，持续创造消费者与行业增量价值。
https://stock.stockstar.com/SS2025102900016745.shtml
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2025-09-19 19:30│汤臣倍健(300146)2025年9月19日投资者关系活动主要内容
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会议采取互动问答形式，主要沟通内容如下：
Q：请问，接下来汤臣倍健有没有新品发布计划？今年三季度各产品线有没有销售亮点？——可不可以具体介绍一下？接下来对
四季度及 2026 年一季度营销铺排有没有新增安排？
A：公司旗下各品牌会根据市场需求、技术创新等适时推出新品，并在营销资源上有针对性地匹配投入，进一步扩大新品铺货率
。今年公司各主要品牌均有新品推出，其中通过技术创新实现维矿分层技术，有效提升营养成分的稳定性，开发了新一代多维多矿双
层片产品；在运营策略上，公司通过打造新品新模式发布会，携手经销商及终端重构 VDS 价值链生态。
Q：请问公司在人工智能时代，有无具体拥抱 AI的规划？
A：公司未来几年将通过推动核心运营经验实现数字化落地，提升整体协作水平，实现降本提效和业务前端的智能化运营。
Q：你好，请问领导层对于增进营销是否有更多的举措，今年的目标是稳定还是要有好的变化，谢谢。
A：公司围绕“经营质量提升”的核心目标，持续完善全渠道业务策略，公司 2025年的主要预算目标在 2024年同口径基础上保
持稳定。
Q：公司在研发力度上是如何考虑的？
A：公司坚定实施“科学营养”战略下的强科技企业转型，通过自有发明专利原料及配方研发、开展新功能和重功能产品研发及
注册、布局以抗衰老和精准营养为代表的前瞻性基础研究及产业转化等，持续打造“硬科技”产品力和科技竞争力优势，赋能 VDS行
业科技含量。
Q：请问三季度销售各渠道线销售情况如何？
A：公司聚焦全渠道业务提质增效，第三季度具体业绩情况请以公司第三季度报告为准。
Q：公司半年报应收账款增加很多是什么原因？
A：应收账款增加主要系公司按惯例年初授予部分客户信用额度，年底集中清收所致。
Q：请问轻洛素审批进展如何？
A：公司在行业内率先递交轻络素相关“有助于维持正常的血小板聚集功能”的新功能申报及产品注册申请，目前该新功能申报
材料已接收。
Q：第 3季度销售压力有没有缓解一些？
A：公司围绕“强经营质量提升”的核心目标，聚焦核心品类的创新升级全渠道业务提质增效、数字化等重大项目课题，稳步推
进各项业务策略，第三季度具体业绩情况请以公司第三季度报告为准。
Q：公司的制药业务目前发展如何？后续会有大动作吗？
A：公司于 7 月推出自主研发的首款 OTC 新品“健力多硫酸氨基葡萄糖胶囊”，未来将基于消费者需求，推出多种类型产品。
Q：收购澳大利亚企业产生的商誉共计提了多少，未来还会计提多少，对企业的盈利会产生多大影响，企业库存是否合理，是否
存在减值风险？
A：公司于 2019 年度对合并 LSG 形成的无形资产计提减值准备 56,176.89万元，计提商誉减值准备 100,870.89万元。公司持
续关注商誉是否存在减值迹象，并在每年度末聘请专业评估机构进行减值测试，未来将坚定实施各项战略决策，确保公司业务长期高
质量发展。
Q：请问公司收购澳大利亚企业总共产生多少商誉，已经计提多少商誉减值，到目前还有多少商誉，收购的澳大利亚企业目前经
营状况和盈利能力如何，是否还要继续计提商誉减值，对公司 2025年及今后俩年净利润会有何影响？
A：公司收购 LSG 产生的商誉截至 2025 年 6 月 30 日账面余额为 11.34 亿元。公司持续关注商誉是否存在减值迹象，并在每
年度末聘请专业评估机构进行减值测试，未来将坚定实施各项战略决策，确保公司业务长期高质量发展。
Q：半年报显示公司的机构投资者的比例大幅下降，具体是哪些投资者离场或是减仓？
A：公司的股东持股变动情况请以定期报告为准。
Q：公司会朝着千亿市值的目标发奋图强吗？
A：公司致力于做大做强主业，确保公司长期稳定发展，回报广大投资者
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-19/1224672402.PDF
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2025-09-10 20:24│汤臣倍健(300146)2025年9月10日投资者关系活动主要内容
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会议采取互动问答形式，主要沟通内容如下：
Q：公司在抖音渠道目前的发展情况，未来对于传统电商和兴趣电商规划如何
A:公司围绕高质量发展的核心目标，根据不同平台特性制定差异化的发展策略。抖音费比较高，盈利性较弱，但从行业整体来看
，抖音作为行业主要增量来源，亦为后续发力的重点平台，公司将通过搭建自主可控直播间，维持合理比例的达播合作，增加商品卡
销售等提升抖音销售规模。针对货架电商，公司将通过增加专供品加大产品区隔、强化线上运营能力等方面助力业务发展。
Q：如何看待线上渠道利润率较低的情况
近年来线上渠道份额持续提升且竞争充分，渠道格局的变化影响行业整体利润率。对于此，公司针对各渠道特性制定发展策略，
在线上渠道通过产品创新打造高价格带产品，为消费者提供更加多样化的产品选择，不断强化用户资产运营能力，进一步增加用户黏
性，持续提升销售费用投放效率。
Q：东南亚市场的销售情况及发展规划
在东南亚主要国家，公司已实现业务布局，其中马来西亚收入占比相对较高，但整体仍处于初期发展阶段，尚未形成规模效应。
由于东南亚各国市场环境与准入政策存在显著差异，公司基于人口基数、市场容量等维度综合考量，印尼是接下来重点拓展市场，目
前正有序推进该市场的准入资质办理工作。
Q：公司如何看待当前市场的价格战情况，会不会选择降低毛利率
当前，价格战在各行业普遍存在。公司将适应渠道特性持续优化产品组合，强化产品渠道区隔，进一步提升精细化运营能力，坚
持高质量发展以适应行业竞争格局的长期变化。
Q：公司如何平衡销售费用与收入增长的关系
近年来，公司持续优化广告费和市场营销费的费用结构，以兼顾短期经营效益与长期品牌价值沉淀。近两年公司持续强化费用管
控机制，提升销售费用的投放效率，在合理控制销售费用率的前提下释放收入增长潜力确保实现有质量的增长。
Q：基于消费者群体年轻化的趋势，公司在品牌策略上是否会有所调整
在人口老龄化持续加深与新一代消费需求不断扩大的背景下，VDS消费需求呈现出日益多样化、细分化与专业化的发展趋势。针
对此，公司将继续坚持多品牌发展战略，依托旗下多个品牌进行产品布局。各品牌将围绕其目标消费人群的特征，确定并持续优化品
牌策略，以更精准地响应不同群体的需求变化。
Q：公司对于推出创新型产品有何态度
公司持续关注行业创新趋势，依据市场需求和监管政策布局创新型产品。
Q：尚未使用的募集资金的投入规划
募投项目立项时依据的是当时的市场环境、行业发展趋势及公司实际情况等，满足当时的市场拓展规划需要，项目规划具有一定
的时效性。近年来，受公司所处行业渠道格局变化及竞争加剧影响，公司更加审慎对待固定资产的投入。后续公司将时刻关注市场变
化并根据实际情况调整经营策略，配合公司发展战略积极挖掘募集资金投资需求。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-10/1224651292.PDF
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2025-08-20 16:47│汤臣倍健(300146)：回购完成 累计耗资1.05亿元回购916.84万股
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格隆汇8月20日丨汤臣倍健(300146.SZ)公布，截至2025年8月20日，本次回购期限届满，回购方案已实施完毕。本次实际回购时
间区间为2025年2月5日至2025年7月31日。公司累计通过回购专用账户以集中竞价交易方式回购916.84万股，占公司总股本的0.5390%
，最高成交价为11.95元/股，最低成交价为10.78元/股，支付总金额为人民币1.05亿元(不含交易费用)。
https://www.gelonghui.com/news/5061607
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2025-08-12 07:35│华鑫证券：给予汤臣倍健买入评级
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汤臣倍健2025年上半年营收35.32亿元（同降23%），归母净利润7.37亿元（同降17%），但二季度利润大幅改善，归母净利润同
比增71%。毛利率小幅回升，销售费用率下降显著，净利率提升，体现费控成效。境外LSG业务增长13%，线上渠道优化自播、降本增
效，线下渠道整合经销商并推进新品与价格带下探。华鑫证券维持“买入”评级，预计全年营收降幅收窄、利润率提升，2025-2027
年EPS为0.46/0.52/0.60元，当前估值具备吸引力。
https://stock.stockstar.com/RB2025081200006174.shtml
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2025-08-09 20:00│汤臣倍健(300146)2025年8月9日投资者关系活动主要内容
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Q：二季度收入降幅收窄的原因
A：公司二季度收入同比降幅收窄、净利润同比上升，主要得益于产品端及运营端相关策略的有效落地。产品端方面，公司针对
不同渠道特性，从二季度开始持续上新，在线下渠道陆续推出基础营养素品类大众价格带产品，在线上渠道通过产品创新打造高价格
带产品，为消费者提供更加多样化的产品选择；运营端方面，开展多层次的动销活动及运营服务增加人群触达，提升销售转化，强化
用户资产运营能力，进一步增加用户黏性。
Q：二季度毛利率优化的具体原因
A：公司上半年毛利率较去年同期持平，得益于产品结构和平台结构变化带动线上毛利率提升，公司二季度毛利率小幅上升。
Q：线上竞争格局的变化趋势
A：市场集中度进一步下降，线下大盘持续低迷，线上竞争激烈，兴趣电商占比快速提升，整体市场格局带来的挑战持续存在。
Q：下半年发展规划
A：公司将围绕“经营质量提升”的核心目标，持续优化销售策略，在二季度及三季度新品陆续上市的基础上，于下半年有针对
性地匹配营销资源投入，进一步扩大线下新品铺货率。线上方面持续完善集团电商整体策略，加大对核心品类的升级品投资，探索可
持续的兴趣电商渠道运营模式，持续强化用户资产运营能力。
Q：兴趣电商平台下半年的发力点
A：公司计划于下半年在抖音等兴趣电商平台的自播业务投入与模式尝试。
Q：下半年收入是否为主品牌和 LSG带动
A：主品牌和 LSG 是公司收入贡献的主力，上半年主品牌在产品推新和市场拓展方面表现良好，LSG 在跨境电商和澳洲本地市场
都实现了较好增长下半年这两个品牌将持续发力。
Q：LSG和 lifespace国内产品表现差异的原因
A：A：lifespace 国内产品主要在线下药店和母婴渠道销售，LSG 跨境电商占比约 7 成，跨境电商仍为行业主力增长渠道。
Q：线上销售环比改善的原因，线上价盘是否稳定
二季度线上销售环比一季度改善，推出多款新品及运营策略持续优化都是影响因素。线上毛利率上半年同比上升，反映出线上价
盘相对稳定。
Q：健力多 OTC业务未来规划
A：公司于 7 月推出自主研发的首款 OTC 新品“健力多硫酸氨基葡萄糖胶囊”，未来将基于消费者需求，推出多种类型产品。
Q：对 Yep的定位及发展方向
A：Yep 为新升代营养品牌，下半年将持续探索并优化业务模式；Yep 对于在线上拓展年轻用户群体具有重要意义，公司将视业
务发展实际需求适时调整对其的投放策略。
Q：上半年经销商数量调整的原因及未来变化趋势
A：主要是因为业务调整、经销商整合优化所致。鉴于公司持续探索新渠道、新品牌和新平台，未来经销商的持续优化还是会存
在。
Q：乳清蛋白价格上涨对成本的影响如何，公司如何应对原材料价格波动
A：公司原材料众多且涨跌幅不同，单个原材料价格上涨对毛利影响有限公司通过签订长期战略合作、调整采购策略等方式应对
价格波动。
Q：半年报中委外研发供应商退款是什么原因
A：公司委托第三方研发机构协同研发，因成果未达预期，按合同条款退回了相应费用。
Q：募投变更为液体条包产线的原因
A：近年来，液体饮品剂型产品增速较快，公司结合外部消费市场变化以及自身发展需求，推出更多满足消费者购买意愿的品类
。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-09/1224442879.PDF
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2025-08-08 18:40│汤臣倍健(300146)发布上半年业绩，归母净利润7.37亿元，下降17.34%
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汤臣倍健2025年上半年营收35.32亿元，同比下滑23.43%；归母净利润7.37亿元，同比减少17.34%。主品牌“汤臣倍健”、“健
力多”及国内“lifespace”收入分别下滑28.32%、30.35%和34.43%。境外业务表现亮眼，lifespace全球业务（LSG）营收达5.34亿
元，同比增长13.46%（澳元口径增长17.07%），成为增长主要驱动力。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1327450.html
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2025-08-08 18:10│汤臣倍健第二季度利润同比增速回正，多款核心新品冒尖
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汤臣倍健2025年上半年营收35.32亿元，净利润7.37亿元，二季度业绩降幅收窄、利润转正。面对药店渠道下滑与线上竞争，公
司依托科研与供应链优势，聚焦高质价比与功能型新品，推动线上线下增长。钙DK、健力多OTC硫酸氨糖、lifespace益生菌等新品表
现亮眼，部分产品上市数月销量破百万盒。线上主推臻钻蛋白粉、金标液体钙等新品，多维双层片上市45天销售额破千万元。科研方
面，抗衰、精准营养成果获国际期刊认可，公司成中国南极科考营养合作伙伴。
https://stock.stockstar.com/SS2025080800031422.shtml
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2025-07-26 14:00│低碳智造、营养普惠、透明治理，汤臣倍健荣获证券之星ESG新标杆企业奖
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汤臣倍健荣获“ESG新标杆企业奖”，彰显其在环境、社会及治理领域的卓越实践。2024年，公司通过绿色智造、营养普惠和诚
信治理，实现低碳减排、公益助学及透明运营，构建起可持续发展的责任体系，推动商业与社会价值共赢。
https://finance.stockstar.com/SS2025072600007034.shtml
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2025-07-02 16:52│汤臣倍健(300146)：已累计回购0.26%股份
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格隆汇7月2日丨汤臣倍健(300146.SZ)公布，截至2025年6月30日，公司累计通过回购专用账户以集中竞价交易方式回购股份数量
为4,438,000股，占公司总股本的0.2609%，最高成交价为11.70元/股，最低成交价为10.78元/股，支付总金额为人民币4991.7481万
元(不含交易费用)
https://www.gelonghui.com/news/5030854
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2025-06-11 20:00│汤臣倍健(300146)2025年6月11日投资者关系活动主要内容
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Q：东南亚市场的销售情况及发展规划
A：目前在东南亚市场中，马来西亚的收入占比相对较大，整体而言都处于开始布局阶段，规模都尚小。东南亚各个国家市场及
准入政策存在差异基于人口基数、市场容量等因素，公司重点关注印尼市场，目前正在办理市场准入相关事宜。
Q：公司 2024 年收入及利润下降原因，健力多、蛋白粉的迭代情况
A：基于消费环境持续发生变化及行业竞争加剧，叠加公司两大核心产品迭代升级的进程慢于原规划，公司 2024 年收入及利润
同比下滑。健力多蛋白粉今年一季度收入同比下降较大，在消费环境变化及行业竞争加剧的背景下，产品迭代后的终端销售不及预期
，公司后续将持续优化策略推动两个大单品的销售。
Q：公司 2025 年收入指引，内部控费策略
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