公司报道☆ ◇300138 晨光生物 更新日期：2025-08-04◇ 通达信沪深京F10
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-17 20:00│晨光生物(300138)2025年7月17日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
一、投资者参观公司展厅
二、投资者交流
1、公司在合成色素替代方面有哪些优势？合成色素替代对天然色素行业意味着什么机会？
答：公司对天然色素替代合成色素高度关注，替代合成色素的趋势对于天然色素行业、对于公司来讲是很好的机会。公司天然色
素产品规模大、品种多，公司不仅在原料及提取技术端有优势，在色素制剂化方面也做了大量工作，在解决天然色素的稳定性和溶解
性方面，做了很多技术储备，积累了丰富的经验。公司的番茄红素、辣椒红、叶黄素等品种可替代部分合成色素，可增加更广阔的市
场空间。
2、公司海外子公司/海外基地布局如何？
答：公司主要在印度、赞比亚和缅甸设有子公司，在印度和赞比亚进行产能布局，并正在缅甸建设原料基地，在原料基地进行初
加工，后期精加工阶段在国内进行。
3、公司是否有再融资需求？
答：目前没有，未来如有将会及时进行披露。
4、公司如何保持产品的竞争力？
答：公司核心策略是增强自身产品的技术优势、成本优势和提供解决方案的能力，做到性价比最高和功能上的不可替代性，从而
让客户愿意接受晨光的产品。公司的优势在于提取、分离、制剂化技术，可快速切入不同的原料，对植物中的颜色、味道、功效等进
行提取，以量和价格取胜。
5、合成色素与天然色素之间的关系以及替代方案如何？
答：合成色素着色能力强，而天然色素在替代合成色素的过程中，重点在于如何保证稳定性，天然色素市场前景广阔。目前正攻
克技术难题，解决天然色素的稳定性问题，以便替代合成色素。
6、天然色素替代合成色素的市场容量、预期市占率及利润水平如何？
答：天然色素替代合成色素的市场是一个逐步替代渐进的过程，供应和需求需要相互磨合发展，一般得有几年时间才能达到平衡
，具体数据存在不确定性。公司将朝着占据较大市场份额的方向努力，尤其是辣椒红和叶黄素的份额稳定，而番茄红素则需结合成本
下降和市场需求逐步替代。
7、新产品和品种的研发情况如何？
答：公司不断有新的品种推出，新品种如姜黄色素的工艺试验已经进行了几年，在银杏叶提取物方面也计划进行放大试验，以改
进工艺、降低成本、提高收率和产品质量。
8、姜黄色素的优势体现在哪些方面？
答：姜黄色素的优势主要在技术上，公司通过实验室研究和生产实践，使姜黄素的收率优于行业水平。此外，在原料供应链上，
从不同国家和地区获取原料，采购运输距离更近的原料。
9、生物发酵技术和植物提取相比，哪种路线成本更具优势？
答：现阶段生物发酵技术主要用于生产一些价格较高的产品，如番茄红素，且随着技术进步和产量增长，成本有望进一步降低。
但对于辣椒红、叶黄素等单价较低的产品，较难实现产业转化。公司也高度关注生物发酵技术路线，并安排了专门团队进行相关技术
研发。
且公司核心技术在于有效成分提取及精制，发酵法/合成生物学只是改变了有效成分的合成路径，但仍需提取后才能使用。
10、对于行业利润率高低的理解？
答：利润率高低取决于商业模式，如走终端、以服务客户为主的企业通常毛利较高但费用率也高。公司做植提业务（主要为 To
B ）的不同细分领域，如辣椒红色素、香辛料提取物等，由于市场定位和加工链长短不同，利润率各异，核心在于技术优势转化的成
本优势带来的可持续稳定利润水平。
11、辣椒红和叶黄素这两个产品目前所处周期及何时能看到毛利率改善？
答： 辣椒红因 2024年原料扩种，成本及销售价格降至低位，因公司采用成本加成定价方式，虽价格暂未恢复，但今年以来毛利
率显著改善。叶黄素已连续多年维持低位，原料采购价格不断下行，农户种植积极性持续下降，未来可能因种植面积下降或其他因素
影响，改变供需关系，但具体时间节点仍难判断。
12、合成色素替代方面是否已经有实质性的订单？
答：目前已经与一些客户对接，共同探讨解决方案，但尚未开始大规模替代。 13、辣椒精由于原材料产地转移，公司在中国市
场的市占率提升空间有多大？
目前辣椒精领域，中国企业的市场份额已显著提升。由于原料主要产地转移到中国，印度企业的竞争力减弱，为中国企业提供了
机会。晨光在国内市场销售渠道成熟，尤其是在辣椒红色素和辣椒精方面，国内市场份额较大。在国际市场印度企业直接采购中国原
材料不便捷，有利于晨光提升市场份额。
14、姜黄业务的发展情况如何？
答：姜黄业务去年进行了技改，目前在进行试验和研发改进工艺的过程，最近工艺已相对稳定，计划建设生产线扩大规模，以实
现成本优势和市场增速。
15、在保健食品业务方面，公司希望采取怎样的发展模式？是否考虑收购其他企业品牌？
答：目前公司保健食品业务主要为国外代工、国内 OEM 代工和自己的品牌。未来公司还是主要采用合作的方式，结合公司的技
术优势和生产优势，以及合作伙伴的营销优势，共同推进业务发展。特别是在终端市场，我们会增加新的合作伙伴，并考虑在有稳定
供应能力和渠道能力的情况下进行深入的合作。
16、公司保健食品业务目前主要发展方向还是以生产为主吗？
答：目前公司的核心优势依然是原料组织、生产技术、功效研究、研发开发等方面，近期保健食品领域在探索研究植物胶的应用
和发展。
17、保健食品业务每年的增速如何，利润率水平如何？
答：公司保健食品业务目前规模较小，未来增长空间广阔，不同模式下的利润率差异较大，自主品牌利润率高于代工利润率，国
内代工利润率高于国外。
18、中药业务中，银杏叶片和中药配方颗粒的情况如何？
答：公司银杏叶片在成本和售价上具有优势，在多地集采中以最低价中标，集采中标后会有一定的量的增长。未来银杏叶片可以
利用成本优势去开拓市场份额。除银杏叶片外，其他中药业务与海外企业进行合作，通过代加工，利用海外企业渠道、品牌等优势，
合作进行中药业务推广。
中药配方颗粒方面，由于政策尚未完全放开，目前无法互相调剂，公司将持续关注相关政策动态，并积极准备。
19、公司未来有实施股权激励计划的打算吗？
答：目前公司内部建立了具有充分竞争力的绩效评价激励制度，且激励体系运行良好，激励效果明显，暂无股权激励计划。
20、公司在原料种植和海外基地建设方面的规划是什么？
答：相对国内来说，国外优势区域的土地成本和劳动力成本相对较低，对劳动力占比较大的原料降低成本存在很大优势。长远来
看，公司将持续推进缅甸、印度、赞比亚等国外原料战略基地建设，提高原料成本优势。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-18/1224205677.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-11 14:00│西南证券：上调晨光生物目标价至16.5元，给予买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
西南证券上调晨光生物目标价至16.5元，给予买入评级。公司2025年上半年业绩大幅增长，棉籽业务扭亏为盈，植提业务持续向
好，受益于产能出清和价格回升。预计2025-2027年净利润分别为3.6亿、4.8亿、6.3亿元，看好其在天然色素领域的长期增长潜力。
https://stock.stockstar.com/RB2025071100017743.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-10 20:00│晨光生物(300138)2025年7月10日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
1、上半年市场表现相对突出的第二梯队产品有哪些，未来哪些细分品类的成长更值得期待？
答：除主力产品外，上半年甜菊糖苷、水飞蓟素、香辛料提取物等产品表现也较为突出。甜菊糖苷市场空间大，公司通过工艺创
新和精益管理，得率持续提升，相较同行成本优势明显；近日，公司利用短链醇混合溶剂同步提取技术提取的异绿原酸钠也正式获批
为新饲料添加剂，为甜叶菊提取产业开拓了新利润增长点。水飞蓟素新生产线已投入使用，业务发展迅猛，产销量快速增长。花椒提
取物、胡椒提取物等香辛料提取物销量也保持了快速增长。
除已布局的第二梯队产品，公司仍在积极拓展天然甜味剂、香辛料提取物及精油、营养药用类提取物等新产品，争取早日实现十
个左右世界第一或前列产品第二阶段发展目标。
2、基于上半年产品的销售情况以及最新可见订单，对2025 年下半年的需求和行情有怎样的展望？
答：根据行业特点，三季度是业务淡季，需调研原料、检修设备以准备新一季的采购生产工作。目前公司辣椒红、辣椒精、叶黄
素等产品价格均处于较低位置，产品销量保持快速增长，且新疆色素辣椒、云南万寿菊种植面积也有所收缩，预计四季度开始的新业
务年度将延续恢复态势。
3、公司棉籽业务目前情况及未来规划是怎样的？
答：本榨季公司加强了棉籽类业务的风险管理，业务经营逐渐趋于平稳，经营业绩大幅改善。未来公司将坚持对锁经营模式，严
控价格风险及敞口风险，保障棉籽类业务稳健经营。
4、公司辣椒红产品的市场份额、竞争情况、未来规划？
答：公司辣椒红产品产销量目前约占市场份额的三分之二，近年来行业竞争格局稳定，公司市场份额仍在持续提升。未来公司将
继续深化竞争优势，通过应用开发拓宽产品使用领域，推动辣椒红市场持续增长。
5、公司为何不通过垄断优势提升辣椒红产品利润率，而是要先做大市场？
答：在食用色素领域，合成色素仍然占据市场较大份额，辣椒红对合成红色素的替代仍有极大空间；且占据全球主要人口的发展
中国家因食品工业基础薄弱，对食用色素消费量较少，未来随着经济发展，有巨大的市场潜力。综合来看，辣椒红市场前景广阔，现
阶段通过性价比策略 做大蛋糕 比赚取垄断利润更有利于公司、行业的长远发展。
同时，公司正在从天然色素生产商向天然色素应用方案服务商转变，不断开发、推广定制化/应用型产品，解决客户使用天然色
素的障碍，在拓展天然色素应用范围的同时也延长了加工链条，为未来盈利提升奠定基础。
6、公司产品的客户画像是什么样的？
答：下游客户主要分三大类：第一类是行业中规模较大的终端应用方，如一些头部的食品企业、调味品企业、保健食品企业等；
第二类是配方型企业，如香精香料公司等；第三类是一些区域经销商，帮助公司服务小微客户。
7、22 年之前公司延续快速增长，主要是来自自身品类建设和拓展，还是与市场需求变动有关？
答：公司业务保持快速增长，是多方面原因共同促成的结果。首先，公司主力产品份额持续提升，辣椒红、辣椒精、叶黄素市占
率达到市场前列；其次公司所布局的品类逐渐丰富，打造出甜菊糖、花椒提取物等第二梯队产品；第三，整个植提行业持续保持较快
的自然增长。这些因素共同推动了公司业务规模增长，并且现在看这些因素仍然是公司业务发展的主要动力。
8、展望未来三到五年，公司的增长预期如何？
答：植提行业仍然保持较快的自然增长。在主力产品上，公司将继续提升产品市场份额，巩固市场地位；同时继续积极孵化第二
梯队产品，争取早日实现十个世界领先植提大单品的阶段目标。
9、公司辣椒红和辣椒精大单品做到市场份额第一，主要做对了哪些事情，后续复制到其他产品培育上有哪些打法？
答：公司拥有上百人的高学历研发团队，根据产品特性自研提取工艺，根据自研工艺由自有设备厂设计、制造、安装核心生产装
备，并且全链条含量管理和精益生产不断提升效率，生产成本较同行具有优势。
同时公司拥有一支极具战斗力的员工队伍，帮助公司到全球范围布局优质原材料，且公司积累了丰富的多区域运营经验，实现了
全球范围优质原材料的布局。
基于这两个核心优势，经过多年诚信经营，公司多个产品市占率做到了行业领先。
10、公司在赞比亚的万寿菊种植土地是购入的还是租赁的？在赞比亚有多少公司员工？赞比亚的原材料成本相较于云南产区的差
异有多大？
答：公司在赞比亚购买了两个农场，其中一个用于辣椒种植，另一个用于种植万寿菊花，并建设了配套产能。赞比亚子公司员工
以赞籍人员为主，常驻赞比亚的中国员工有几十人。赞比亚土地、劳动力成本低廉，原材料种植成本大幅低于国内。
11、如果下游天然色素订单需求明年迅速起量，限制行业相关主体企业进一步获取订单或扩大市场份额的可能因素有哪些？针对
后续可能的需求，公司目前或计划采取的针对性措施有哪些？
答：限制因素有很多，包括客户认证、稳定供应能力、产品稳定性、性价比等等。除上述因素外，若下游需求爆发导致供需关系
变化，将传导至上游引发原材料涨价，同行业企业可能会因为采购资金有限无法买到充足的原材料。
公司长期专注于天然植物提取行业，在全产业链形成了良好口碑，与全球优质客户建立了紧密的业务合作关系，在全球范围实现
了多区域原材料和产能布局，并且拥有雄厚的资金实力，有能力保障下游客户的供应链安全。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-11/1224131774.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-09 18:01│晨光生物：预计2025年1-6月归属净利润盈利2.02亿元至2.32亿元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
晨光生物预计2025年上半年净利润为2.02亿至2.32亿元，同比增长102.33%至132.38%，主要因棉籽业务扭亏及植提业务毛利增长
。一季度营收略有下降，但净利润大幅上升，毛利率14.16%，负债率68.29%。
https://stock.stockstar.com/RB2025070900030965.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-09 17:48│晨光生物(300138)发预增，预计上半年归母净利润2.02亿元至2.32亿元，同比增长102.33%至132.38%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
晨光生物预计2025年上半年净利润2.02亿至2.32亿元，同比增长102.33%至132.38%。业绩增长主要因棉籽业务回暖扭亏，植提类
产品毛利润亦同比上升。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1315767.html
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-09 17:39│晨光生物(300138)：半年度净利润预增102.33%至132.38%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
晨光生物2025年上半年营收34.6亿至37.6亿元，净利润预计2.02亿至2.32亿元，同比增长102.33%至132.38%。棉籽业务回暖扭亏
，植提类产品毛利增长，推动整体业绩提升。
https://www.gelonghui.com/news/5034356
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-01 16:28│晨光生物涨6.19%，西南证券二个月前给出“买入”评级，目标价14.96元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
晨光生物今日涨6.19%，报12.87元。西南证券研报称其棉籽业务扭亏，给予“买入”评级，目标价14.96元，预计2025-2027年净
利润分别为3.3亿、4.0亿、4.9亿元。公司销量持续增长，2025年有望受益于原材料低价和销量提升，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025070100026819.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-06-17 16:27│晨光生物涨6.03%，西南证券二个月前给出“买入”评级，目标价14.96元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
晨光生物今日涨6.03%，报11.95元。西南证券研报预计2025-2027年净利润分别为3.3亿、4.0亿、4.9亿元，给予“买入”评级，
目标价14.96元，现价仍有25%上涨空间。公司棉籽业务扭亏，销量持续增长，中长期市占率提升确定性较强。
https://stock.stockstar.com/RB2025061700024261.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-06-06 15:23│晨光生物(300138)：今年以来甜菊糖苷市场需求旺盛
─────────┴────────────────────────────────────────────────
晨光生物表示，其代糖产品甜菊糖苷和赤鲜糖醇分别具有高甜度、低热量等优势，广泛应用于食品饮料行业。今年一季度甜菊糖
苷销量增长约40%，销售价格小幅上升，市场需求旺盛。
https://www.gelonghui.com/news/5016547
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-06-03 12:18│中航证券：首次覆盖晨光生物给予买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
中航证券报告显示，晨光生物2025年Q1利润大幅增长，主因辣椒红毛利率提升及棉籽加工业务回暖。尽管2024年净利润大幅下滑
，但2025年经营状况明显改善，预计未来几年净利润将持续增长，给予“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025060300014991.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-05-23 17:45│晨光生物：目前C端业务处于发展前期阶段 公司将积极创新营销模式
─────────┴────────────────────────────────────────────────
5月23日，晨光生物（300138）在互动平台上表示，目前公司C端业务处于发展前期阶段，公司将积极创新营销模式，努力开拓市
场。
https://irb.cfbond.com/api/v1/detail.html?newsid=U9LEkyAs5nk%3D
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-05-17 21:11│晨光生物：叶黄素价格目前在相对低位 未来有可能上涨
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇5月17日｜晨光生物在投资者关系活动记录表中披露，叶黄素价格目前在相对低位，未来有可能上涨。目前原料收购价格
有所下降，农户种植积极性受到影响。公司未来或通过自己育种、发展种植基地，利用原料端优势扩大市场份额，提升竞争优势，争
取达到有合理利润空间的状态。
https://www.gelonghui.com/live/1916261
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-05-16 20:00│晨光生物(300138)2025年5月16日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
一、投资者参观公司展厅
二、投资者提问与回答：
1、棉籽业务产品的价格以及新一季的订单情况如何？
回答：去年棉籽业务出现亏损主要为行情影响，同时也存在操作方面的问题，后续坚持对锁，锁定加工环节的利润。今年棉籽业
务情况得到改善，上个生产季度采购的棉籽到现在实现正常生产交货，未来逐渐扩大 60%含量蛋白的比例，提升加工环节毛利，提升
生产管理的得率，稳健发展。
2、叶黄素价格情况？对叶黄素价格走势的判断？市占率情况？
回答：叶黄素价格目前在相对低位，未来有可能上涨。原料收购价格有所下降，农户种植积极性受到影响。未来通过自己育种、
发展种植基地，利用原料端优势扩大市场份额，提升竞争优势，争取达到一个有合理利润空间的状态。
叶黄素市场占有率提升是个渐进式的过程，长远看通过基地建设等措施，不断提升市占率。
3、如何看待天然色素替代合成色素的趋势？
回答：天然色素替代合成色素，对整个行业来讲是个很好机会，后续持续跟进市场变化情况。
4、新的产品应用方面除了大单品，未来有哪些产品能够带动公司的发展，带来新的利润增长点？
回答：选择产品时公司考虑的因素一是具有一定市场规模，二是工艺要有一定的难度。例如甜菊糖产品通过产业链延伸和装备技
术改造，竞争力得到提升；水飞蓟产品从实验室小试摸索工艺、中试、到放大规模生产，去年新建的生产线效率高、成本低、收益高
；保健食品领域也在探索研究植物胶的应用和发展。
5、印度原料情况变化对辣素业务有何影响？
回答：过去印度原料有优势时，公司辣椒精产品受益于印度原料，成为世界前列。现在中国的辣椒精原料有优势，主要竞争对手
从印度企业变为国内同行，辣素业务市占率有所提升。在国内公司有完善的营销渠道，合作经销商和用户稳定。在国外，随着竞争优
势的加大，可争取到一些印度同行的客户。
6、辣椒红产品价格变动对销量变动及下游的影响情况？
回答：辣椒红色素作为食品添加剂，添加量在 1‰级别，用户对其价格不敏感，价格变动主要受供应商竞争影响，且受原材料成
本影响较大。原料成本上升带动产品价格上涨。公司加工得率高，有一定的利润空间，相比同行有竞争优势。辣椒红销量的增长，是
市场需求量增加和公司市场份额扩大两个因素共同作用的结果。
7、公司对棉籽业务后续战略调整如何考虑？棉籽业务短期内产能是否还会增加？
回答：从战略层面，公司曾计划棉籽板块在北交所上市，后因行情变化等因素撤回了申请材料。未来如有合适的契机，公司将继
续推进棉籽类业务发展。
目前公司棉籽业务的产能规模处于行业前列，暂无增加产能计划。
8、缅甸种植基地情况如何？辣椒红价格展望？公司有成本优势，为什么要向同行供货？
回答：公司在缅甸的种植区域内人口集中，土地宽裕，气候适合种植万寿菊花，可替代玉米等作物。缅甸万寿菊种植基地正在推
进中。
去年色素辣椒种植面积大，产量高，价格较低，今年种植面积有所减少。
公司注重打造良好的行业生态，把同行或竞争对手变成经销商或合作伙伴，有利于发挥公司整体优势。
9、酶转化法提取甜菊糖苷与公司当前提取法的主要区别和成本差异大致是什么样？
回答：酶转化法是在植物提取的基础上进行，公司也在尝试做，可以改善产品的口感等，该提取方法未来也是一个发展的方向。
10、叶黄素产品国内供给情况如何？国内种植面积是否下降？
回答：叶黄素目前产量过剩，竞争激烈，种植成本在缓慢上升，价格下降影响农户种植积极性，进而种植面积下降。
11、公司第二梯队产品中，哪些产品能够在市场中更快的发展？
回答：公司的潜力品种，水飞蓟素、甜菊糖苷产品已经形成了一定的规模，其他产品如姜黄素、银杏叶提取物以及生姜提取物、
胡椒提取物等产品正在培育中。
12、中药提取物业务发展情况如何？
回答：中药提取物是公司“三步走”战略目标的“第三步”，是更长期的布局，公司用传统工艺提取中药，利用植物提取技术把
药渣中的有效成分提取出来，应用到动保、保健食品等领域，做到资源综合利用。
13、公司各业务的毛利率及增速如何？植提类产品的营收占比情况？下游需求是源于价格下降还是需求好转？
回答：公司植提类业务毛利率约为 20%左右，棉籽类业务毛利率约 5%左右，不同的年份毛利率呈不同变化。更细分后的产品市
场规模、竞争格局不同，均会影响公司总体毛利率。
植提类产品的营收占比约在 50%左右。
下游需求相对来说是刚需的市场，天然提取物的市场在不断增加，如餐饮端的需求呈逐步恢复的过程。
14、公司目前有回购的计划吗？
回答：目前暂无回购股票计划，未来如有回购股票事项将及时履行相关程序。
15、针对公司三大主力产品，采取的不同策略的原因？公司种植基地的模式如何？
回答：不同产品的原料有不同的规律，如干辣椒既可用于食品也可用于色素提取等，农户面对的是开放式的市场，公司从市场上
采购。叶黄素的原料是万寿菊鲜花，有其特殊特性，种植的万寿菊花只能用于加工，种植面积增加、稳定后，可有助于逐渐提升市场
份额。
辣椒方面，公司通过调整自身收购量争取稳定价格，保证农户的合理收益空间；叶黄素方面，公司按照超过当地平均收益水平的
价格收购，保证农户收益。16、公司叶黄素育种如何开展？
目前育种在研究阶段，将持续推进。
17、植物提取行业中多产品模式和大单品模式哪种更有优势？
回答：大单品战略和多产品战略是不同的模式。公司做辣椒红时，通过做精做透形成了规模化，做到了行业龙头，在工艺技术装
备方面有了深厚积累，才能在市场立足。然后再做第二个、第三个品种，这种大单品战略更有利于提升核心竞争优势。
18、有无其他植物替代万寿菊提取叶黄素？
回答：目前万寿菊的叶黄素含量远高于其他植物，万寿菊作为叶黄素原料不容易被其他植物替代。
19、公司未来有没有再融资的打算？
回答：目前暂无再融资计划，未来如有再融资事项将及时履行相关程序。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-17/1223578196.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-05-15 15:53│晨光生物(300138)：未从事肥料业务，部分副产品可用作肥料的原料
─────────┴────────────────────
|