公司报道☆ ◇300138 晨光生物 更新日期：2025-06-19◇ 通达信沪深京F10
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2025-06-17 16:27│晨光生物涨6.03%，西南证券二个月前给出“买入”评级，目标价14.96元
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晨光生物今日涨6.03%，报11.95元。西南证券研报预计2025-2027年净利润分别为3.3亿、4.0亿、4.9亿元，给予“买入”评级，
目标价14.96元，现价仍有25%上涨空间。公司棉籽业务扭亏，销量持续增长，中长期市占率提升确定性较强。
https://stock.stockstar.com/RB2025061700024261.shtml
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2025-06-06 15:23│晨光生物(300138)：今年以来甜菊糖苷市场需求旺盛
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晨光生物表示，其代糖产品甜菊糖苷和赤鲜糖醇分别具有高甜度、低热量等优势，广泛应用于食品饮料行业。今年一季度甜菊糖
苷销量增长约40%，销售价格小幅上升，市场需求旺盛。
https://www.gelonghui.com/news/5016547
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2025-06-03 12:18│中航证券：首次覆盖晨光生物给予买入评级
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中航证券报告显示，晨光生物2025年Q1利润大幅增长，主因辣椒红毛利率提升及棉籽加工业务回暖。尽管2024年净利润大幅下滑
，但2025年经营状况明显改善，预计未来几年净利润将持续增长，给予“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025060300014991.shtml
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2025-05-23 17:45│晨光生物：目前C端业务处于发展前期阶段 公司将积极创新营销模式
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5月23日，晨光生物（300138）在互动平台上表示，目前公司C端业务处于发展前期阶段，公司将积极创新营销模式，努力开拓市
场。
https://irb.cfbond.com/api/v1/detail.html?newsid=U9LEkyAs5nk%3D
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2025-05-17 21:11│晨光生物：叶黄素价格目前在相对低位 未来有可能上涨
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格隆汇5月17日｜晨光生物在投资者关系活动记录表中披露，叶黄素价格目前在相对低位，未来有可能上涨。目前原料收购价格
有所下降，农户种植积极性受到影响。公司未来或通过自己育种、发展种植基地，利用原料端优势扩大市场份额，提升竞争优势，争
取达到有合理利润空间的状态。
https://www.gelonghui.com/live/1916261
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2025-05-16 20:00│晨光生物(300138)2025年5月16日投资者关系活动主要内容
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一、投资者参观公司展厅
二、投资者提问与回答：
1、棉籽业务产品的价格以及新一季的订单情况如何？
回答：去年棉籽业务出现亏损主要为行情影响，同时也存在操作方面的问题，后续坚持对锁，锁定加工环节的利润。今年棉籽业
务情况得到改善，上个生产季度采购的棉籽到现在实现正常生产交货，未来逐渐扩大 60%含量蛋白的比例，提升加工环节毛利，提升
生产管理的得率，稳健发展。
2、叶黄素价格情况？对叶黄素价格走势的判断？市占率情况？
回答：叶黄素价格目前在相对低位，未来有可能上涨。原料收购价格有所下降，农户种植积极性受到影响。未来通过自己育种、
发展种植基地，利用原料端优势扩大市场份额，提升竞争优势，争取达到一个有合理利润空间的状态。
叶黄素市场占有率提升是个渐进式的过程，长远看通过基地建设等措施，不断提升市占率。
3、如何看待天然色素替代合成色素的趋势？
回答：天然色素替代合成色素，对整个行业来讲是个很好机会，后续持续跟进市场变化情况。
4、新的产品应用方面除了大单品，未来有哪些产品能够带动公司的发展，带来新的利润增长点？
回答：选择产品时公司考虑的因素一是具有一定市场规模，二是工艺要有一定的难度。例如甜菊糖产品通过产业链延伸和装备技
术改造，竞争力得到提升；水飞蓟产品从实验室小试摸索工艺、中试、到放大规模生产，去年新建的生产线效率高、成本低、收益高
；保健食品领域也在探索研究植物胶的应用和发展。
5、印度原料情况变化对辣素业务有何影响？
回答：过去印度原料有优势时，公司辣椒精产品受益于印度原料，成为世界前列。现在中国的辣椒精原料有优势，主要竞争对手
从印度企业变为国内同行，辣素业务市占率有所提升。在国内公司有完善的营销渠道，合作经销商和用户稳定。在国外，随着竞争优
势的加大，可争取到一些印度同行的客户。
6、辣椒红产品价格变动对销量变动及下游的影响情况？
回答：辣椒红色素作为食品添加剂，添加量在 1‰级别，用户对其价格不敏感，价格变动主要受供应商竞争影响，且受原材料成
本影响较大。原料成本上升带动产品价格上涨。公司加工得率高，有一定的利润空间，相比同行有竞争优势。辣椒红销量的增长，是
市场需求量增加和公司市场份额扩大两个因素共同作用的结果。
7、公司对棉籽业务后续战略调整如何考虑？棉籽业务短期内产能是否还会增加？
回答：从战略层面，公司曾计划棉籽板块在北交所上市，后因行情变化等因素撤回了申请材料。未来如有合适的契机，公司将继
续推进棉籽类业务发展。
目前公司棉籽业务的产能规模处于行业前列，暂无增加产能计划。
8、缅甸种植基地情况如何？辣椒红价格展望？公司有成本优势，为什么要向同行供货？
回答：公司在缅甸的种植区域内人口集中，土地宽裕，气候适合种植万寿菊花，可替代玉米等作物。缅甸万寿菊种植基地正在推
进中。
去年色素辣椒种植面积大，产量高，价格较低，今年种植面积有所减少。
公司注重打造良好的行业生态，把同行或竞争对手变成经销商或合作伙伴，有利于发挥公司整体优势。
9、酶转化法提取甜菊糖苷与公司当前提取法的主要区别和成本差异大致是什么样？
回答：酶转化法是在植物提取的基础上进行，公司也在尝试做，可以改善产品的口感等，该提取方法未来也是一个发展的方向。
10、叶黄素产品国内供给情况如何？国内种植面积是否下降？
回答：叶黄素目前产量过剩，竞争激烈，种植成本在缓慢上升，价格下降影响农户种植积极性，进而种植面积下降。
11、公司第二梯队产品中，哪些产品能够在市场中更快的发展？
回答：公司的潜力品种，水飞蓟素、甜菊糖苷产品已经形成了一定的规模，其他产品如姜黄素、银杏叶提取物以及生姜提取物、
胡椒提取物等产品正在培育中。
12、中药提取物业务发展情况如何？
回答：中药提取物是公司“三步走”战略目标的“第三步”，是更长期的布局，公司用传统工艺提取中药，利用植物提取技术把
药渣中的有效成分提取出来，应用到动保、保健食品等领域，做到资源综合利用。
13、公司各业务的毛利率及增速如何？植提类产品的营收占比情况？下游需求是源于价格下降还是需求好转？
回答：公司植提类业务毛利率约为 20%左右，棉籽类业务毛利率约 5%左右，不同的年份毛利率呈不同变化。更细分后的产品市
场规模、竞争格局不同，均会影响公司总体毛利率。
植提类产品的营收占比约在 50%左右。
下游需求相对来说是刚需的市场，天然提取物的市场在不断增加，如餐饮端的需求呈逐步恢复的过程。
14、公司目前有回购的计划吗？
回答：目前暂无回购股票计划，未来如有回购股票事项将及时履行相关程序。
15、针对公司三大主力产品，采取的不同策略的原因？公司种植基地的模式如何？
回答：不同产品的原料有不同的规律，如干辣椒既可用于食品也可用于色素提取等，农户面对的是开放式的市场，公司从市场上
采购。叶黄素的原料是万寿菊鲜花，有其特殊特性，种植的万寿菊花只能用于加工，种植面积增加、稳定后，可有助于逐渐提升市场
份额。
辣椒方面，公司通过调整自身收购量争取稳定价格，保证农户的合理收益空间；叶黄素方面，公司按照超过当地平均收益水平的
价格收购，保证农户收益。16、公司叶黄素育种如何开展？
目前育种在研究阶段，将持续推进。
17、植物提取行业中多产品模式和大单品模式哪种更有优势？
回答：大单品战略和多产品战略是不同的模式。公司做辣椒红时，通过做精做透形成了规模化，做到了行业龙头，在工艺技术装
备方面有了深厚积累，才能在市场立足。然后再做第二个、第三个品种，这种大单品战略更有利于提升核心竞争优势。
18、有无其他植物替代万寿菊提取叶黄素？
回答：目前万寿菊的叶黄素含量远高于其他植物，万寿菊作为叶黄素原料不容易被其他植物替代。
19、公司未来有没有再融资的打算？
回答：目前暂无再融资计划，未来如有再融资事项将及时履行相关程序。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-17/1223578196.PDF
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2025-05-15 15:53│晨光生物(300138)：未从事肥料业务，部分副产品可用作肥料的原料
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格隆汇5月15日丨晨光生物(300138.SZ)在互动平台表示，公司未从事肥料业务，部分副产品可用作肥料的原料。公司授权战略联
盟伙伴河北晨晓农业科技有限公司使用“晨光生物”商标开展肥料相关业务，根据您所提供的信息，暂不能判断该产品是否为公司合
作方生产。
https://www.gelonghui.com/news/5004246
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2025-05-09 12:31│华鑫证券：给予晨光生物买入评级
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晨光生物2025年一季度营收17.16亿元，归母净利润1.09亿元，同比大幅增长。主要因原材料成本下降及生产效率提升，毛利率
和净利率显著改善。棉籽业务扭亏，植提业务快速放量，甜菊糖收入增长55%，预计2025-2027年EPS分别为0.73/0.94/1.07元，维持
“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025050900016046.shtml
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2025-05-06 09:40│晨光生物：取得八项专利证书 有利于发挥公司自主知识产权优势
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晨光生物及其子公司近日取得八项专利，部分专利已应用于生产，涵盖色浆制备、姜黄素晶体生产等领域，有助于提升工艺水平
和自主创新能力。
https://irb.cfbond.com/api/v1/detail.html?newsid=zVluXO0gppg%3D
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2025-04-27 20:00│晨光生物(300138)2025年4月27日投资者关系活动主要内容
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1、公司一季度甜菊糖产品有较大突破，请问产品的成本优势体现在哪里？目前该产品新客户市场开拓情况如何？
答：公司首创短链醇混合溶液提取甜菊糖苷新技术，在甜菊糖苷获得率提高的同时，还能同步提取绿原酸和异绿原酸类产品，综
合成本优于同行业水平。
公司通过直接销售及经销商渠道为全球范围内众多企业提供优质服务，目前服务的客户以应用型、配方型及贸易类企业为主，终
端类客户占比仍较低，未来将努力增加国内外终端客户数量，持续扩大市场份额。
2、公司辣椒红、辣椒精、叶黄素今年一季度毛利率与去年同期相比有什么变化？
答：2025 年以来，辣椒红、辣椒精毛利率处于正常水平，因 2024年辣椒红毛利率基数较低，2025年一季度辣椒红的毛利率同比
明显提高，是公司植物提取类业务毛利率改善的主要原因之一。叶黄素因行业供给过剩，毛利率仍然处于较低水平。
3、辣椒精销量快速增长的原因有哪些？
答：近两年因云南魔鬼椒种植规模快速扩大，辣椒精原材料成本及售价大幅回落，驱动辣椒精渗透率加速提升，消费量快速增长
。公司充分发挥云南原材料成本优势，在全球的市场份额持续提升。行业规模增长及市占率提升共同驱动公司辣椒精销量快速增长。
4、棉籽 2025年经营情况、整体目标如何？
答：2025 年棉籽加工行业行情回暖，产品、原材料恢复至顺价状态，公司严格执行采销对锁的经营模式，一季度以来经营业绩
较去年同期大幅改善。
5、辣椒精的目标市占率是多少，将通过什么措施提升市占率？
答：公司辣椒精产品在国内市场份额较高，海外市场份额低于印度同行。辣椒精原材料优势产区发生迁移后，公司将主产区从印
度转移回国内，通过发挥自身大规模、高效率、低成本生产优势，在巩固国内市场份额的同时，积极开拓海外市场，提升在全球市场
的市占率。
6、棉籽会跟着豆粕行情涨价吗，公司套期保值对利润有何影响？
答：棉籽加工业务的主要产品有棉籽蛋白、棉籽油、棉壳、棉短绒等。棉籽蛋白是一种优质的植物蛋白，可以替代豆粕在饲料、
养殖行业使用，因此价格与豆粕有较高的相关性。受豆粕等大宗农产品行情影响，今年以来棉籽加工行业行情回暖，公司把握市场机
遇，严格执行对锁的经营模式，2025年一季度棉籽类业务经营同比显著改善。
7、公司短期借款增长比较多的原因？
答：2025 年一季度，为准备下阶段原料采购所需资金及置换前期融资，公司新增了短期融资。因融资资金到位、计划偿还的银
行借款尚未到期并偿还，一季度末账面短期借款规模增长较多，相应货币资金也大幅增长。
8、2025年公司在保健食品和中药方面有哪些新规划？
答：保健食品 2024年收入约 1.6亿元，目前正在建设新的生产车间，新产能投产能够支撑公司保健食品业务规模继续增长。目
前保健食品业务以 OEM 代工为主，2025 年将致力于研发新的功效明确、有晨光特色的产品，争取以卓越的品质和服务不断扩大在行
业内的影响力。
中成药业务仍在早期发展阶段，2024年收入突破 1000万元，2025 年重点将放单方大单品的推广上，力争早日形成规模效益。
9、如何判断 2025 年辣椒红、辣椒精、叶黄素三个主力产品的价格趋势？
答：因 2024年新疆色素辣椒及云南魔鬼椒采购成本下降，目前销售的辣椒红、辣椒精价格处于近几年的低位；叶黄素因行业供
给过剩，价格同样处于低位。植提行业有季采年销的经营特点，在新一季原材料上市前，产品供需情况较难发生重大变化，预计价格
以平稳为主。公司将及时跟踪、分析新一季原材料的种植情况，如预期产量发生重要变化，将根据客观情况适时调整销售价格。
10、随着国内辣椒精原料占比提升和行业发展，国内是否会有新竞争者进入？
答：过去辣椒精行业同行主要是印度企业，国内同行份额较小，目前公司未了解到国内相关企业有大规模投建辣椒精生产线的计
划。未来公司将充分发挥自身大规模、高效率、低成本的生产优势，引导国内辣椒精行业健康发展，带领中国辣椒精产业提升在全球
的市场份额。
11、甜菊糖苷的竞争格局如何，公司市场份额是多少？国内甜菊糖苷需求情况怎么样？
答：中国是全球主要的甜菊糖苷生产国，国内有一些比较有竞争力的甜菊糖苷生产企业。公司因进入行业较晚，目前市场份额还
不高，但由于成本优势明显，近年来市场份额呈快速增长的态势。
目前甜菊糖苷主要市场在海外，国内市场占比较小，未来有巨大的发展潜力。甜菊糖苷因其天然、低热、安全的属性，未来有望
成为国内主要的代糖产品之一。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-27/1223348466.PDF
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2025-04-25 17:53│晨光生物(300138)发布一季度业绩，归母净利润1.09亿元，增长183.69%
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智通财经APP讯，晨光生物(300138.SZ)发布2025年第一季度报告，该公司营业收入为17.16亿元，同比减少0.92%。归属于上市公
司股东的净利润为1.09亿元，同比增长183.69%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9592.37万元，同比增长97.83%
。基本每股收益为0.2266元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1285089.html
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2025-04-25 15:21│晨光生物(300138)：棉籽蛋白类产品是优质的蛋白饲料原料，可以应用在宠物饲料中
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格隆汇4月25日丨晨光生物(300138.SZ)在投资者互动平台表示，公司棉籽蛋白类产品是优质的蛋白饲料原料，可以应用在宠物饲
料中。
https://www.gelonghui.com/news/4988149
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2025-04-22 15:03│晨光生物(300138)：主要产品的生产厂家集中在中国和印度
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格隆汇4月22日丨晨光生物(300138.SZ)在投资者互动平台表示，目前公司主要产品的生产厂家集中在中国和印度，美国同行所占
份额较小。
https://www.gelonghui.com/news/4984504
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2025-04-18 20:00│晨光生物(300138)2025年4月18日投资者关系活动主要内容
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晨光生物科技集团股份有限公司于2025年4月18日在投资者关系互动平台（http://ir.p5w.net）举行投资者关系活动，参与单位
名称及人员有参加公司2024年度业绩网上说明会的投资者，上市公司接待人员有董事长兼总经理卢庆国先生，董事、财务负责人及董
事会，秘书周静女士，独立董事戴小枫先生。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-18/1223146914.PDF
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2025-04-14 12:08│中邮证券：给予晨光生物买入评级
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中邮证券王琦发布研究报告称，晨光生物2024年因原材料价格下降导致业绩下滑，但2025年一季度业绩明显回暖，预计归母净利
润为9000万至1.2亿元，同比上升133.21%至210.95%。报告指出，公司植提业务稳健增长，棉籽业务亏损严重，但2025年棉籽价格回
升，公司业绩改善迹象明显。预计2025-2027年EPS分别为0.71元、0.94元和1.10元，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025041400012134.shtml
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2025-04-11 15:05│晨光生物(300138)：2024年公司向美国客户销售的收入占公司营业总收入的比例在0.1%以下
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格隆汇4月11日丨晨光生物(300138.SZ)在投资者互动平台表示，2024年公司向美国客户销售的收入占公司营业总收入的比例在0.
1%以下。
https://www.gelonghui.com/news/4977535
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2025-04-10 16:15│晨光生物(300138)：目前公司保健食品业务仍处于发展前期阶段
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格隆汇4月10日丨晨光生物(300138.SZ)在投资者互动平台表示，公司保健食品品类丰富，截至2024年12月31已取得7个保健食品
注册批准证书、54个保健食品备案凭证。目前公司保健食品业务仍处于发展前期阶段，公司将积极创新营销模式，努力开拓市场。
https://www.gelonghui.com/news/4976676
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2025-04-10 13:05│西南证券：给予晨光生物买入评级，目标价14.96元
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西南证券朱会振和杜雨聪发布研究报告，给予晨光生物“买入”评级，目标价14.96元。晨光生物2024年实现营收69.9亿元，归
母净利润0.9亿元。2025年一季度预计净利润同比增长133.2%-211.0%，植提业务表现亮眼，棉籽业务扭亏为盈。期间费用管控良好，
但毛利率承压。预计未来三年归母净利润稳步增长，中长期市占率提升趋势确定。
https://stock.stockstar.com/RB2025041000016857.shtml
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2025-04-09 13:20│华鑫证券：给予晨光生物买入评级
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华鑫证券孙山山和张倩近期对晨光生物的研究报告指出，公司在2024年利润承压，但2025年一季度预计归母净利润恢复至0.9-1.
2亿元，同比增长133%-211%。主要受益于棉籽类产品随豆油、豆粕等大宗商品行情回暖实现扭亏为盈，同时公司已调整经营策略以减
少敞口带来的损失，预计未来净利润将持续改善。基于当前股价，2025-2027年EPS预测分别为0.73/0.94/1.07元，对应PE分别为16/1
2/11倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025040900021155.shtml
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2025-04-09 06:04│晨光生物（300138）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
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晨光生物发布2024年年报，营业总收入69.94亿元，同比上升1.79%；归母净利润9404.96万元，同比下降80.39%。第四季度净利
润下降61.36%，主要财务指标表现不佳，特别是毛利率和净利率大幅下滑。公司应收账款较大，现金流入流出不平衡，营收成本上升
，债务增加。分析师普遍预期2025年净利润为3.21亿元。需关注现金流、债务和财务费用状况。
https://stock.stockstar.com/RB2025040900004545.shtml
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