公司报道☆ ◇300040 九洲集团 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
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2025-06-13 15:50│九洲集团(300040)2025年6月13日投资者关系活动主要内容
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一、公司情况介绍
九洲集团创立于 1993 年，始终专注于智能配电网和网络能源领域，是领先的新型电力和能源基础设施提供商。公司是国家重点
高新技术企业，于 2010年在中国创业板成功上市（股票代码：300040）。九洲集团为发电、输电、配电领域，以及交通电动化、新
型储能、可再生能源替代和多能转化等电力和能源工业应用全价值链提供具有竞争力、可信赖的成套产品、综合解决方案、系统集成
服务以及相应的业务组合，与生态伙伴合作，持续为客户创造价值。通过融合数字技术、电力电子技术和新型能源技术，助力零碳技
术发展，促进产业变革，形成绿色低碳的生产和生活方式，推动能源使用方式变革。通过创建可再生能源替代的新场景、新模式、新
业态，将绿色电力和能源带进每个行业、组织和部门，积极践行能源革命，构建清洁美丽世界贡献。
经过三十多年的稳健发展，九洲集团已经构筑起智能配电网、新能源以及综合能源服务三大核心业务板块。这些业务板块由三个
业务集团公司（BG）负责管理，旗下拥有超过 40 家子公司，遍布国内十几个省份和地区。集团已构建了研究、制造和营销三大运营
支撑平台，形成了“铁三角”营销服务网络，覆盖 30 个省市自治区。依托公司的核心技术与客户基础，各业务板块协同并进，相互
促进，共同铸就了九洲集团的市场竞争力。九洲集团是国家电网多个省公司的集中采购供应商，公司产品和解决方案每年应用于电力
、能源、冶金、石化、煤炭、港口、轨道交通、数据中心、城市改造升级等多个行业，数千个国内外基础设施和重点工程项目建设。
九洲集团是国家重点布局的软件企业，荣获了包括全国民营科技 100强、中国机械 500强、中国能源 500强、国家创新型企业、国家
绿色工厂、数字化工厂多项荣誉，并连续多年被评为纳税信用 A级企业、黑龙江省百强民企、黑龙江省民营高新技术 50 强等称号。
依托三十年积累的电气领域核心技术与经验，2015 年以来公司由单纯设备供应商向“制造业+服务”方向发展，逐渐形成“产品+工
程设计+建设总包+金融服务+运营维护”等现代智能制造新模式。公司长期以来积极布局新能源产业链，拥有智能装备制造、新能源
发电和综合智慧能源三大业务板块，形成了风光新能源+智能装备制造的双引擎业务格局。
创立以来，公司积累众多发展成果。在智能配电网领域，公司已深耕 30 年，拥有丰富的行业经验及资源。在技术层面，公司研
发水平行业领先，拥有专利超过 200项。在产品布局方面，产品已覆盖 70余国家及地区，当前公司产业链上下游融通优势明显；在
新能源发电领域，九洲集团具备新能源领域的规划设计、系统集成、投资建设以及后续运维能力，截至 2024年 12月，公司累计建设
、控制和持有新能源电站装机容量超 2.7GW，在建项目和已拿到指标项目容量 1GW，开发中的新能源电站权益容量超 2GW；在公司综
合智慧能源业务板块，公司大力发展“分散式风电＋供暖”、风电下乡、零碳产业园区项目，同时积极布局包括充电场站和独立储能
电站在内的源网荷储类项目。
二、互动问答
1、公司智能配电网业务的情况？
答：公司在智能配电网设备行业已经积累了超过 30 年的经验，自创立以来一直以制造业为根本，作为多年来的核心板块和发展
基石，主要产品包括直流电源、相电环网柜、开关柜等配电设备，以自主品牌为主，代工品牌为辅。业务量方面，网内客户占比 1/3
，剩下的主要侧重于网外客户（医院、学校、数据中心等）。
公司管理层把提高智能装配制造板块业绩视为公司未来发展的重点，将着力提高产能利用率，利用规模效应提高毛利率，加大研
发和开拓市场的投入，推动装备制造业务的增长：
- 加大市场和营销投入：公司从 2023年年末在北京开始组建全新的大客户销售团队，发力大客户和集团型客户采购，从 2024
年三季度开始建立海外销售团队和对海外直销能力；
- 提升研发水平和产品竞争力：公司于 2023年底在江苏扬中建立了新的研发中心，并将在产品研发方面持续投入， 力争贴近市
场，降低运输成本，提高产品的竞争力；
- 整合集团资源，拉动设备销售：公司已经开始利用集团新能源业务板块建立的众多良好合作伙伴关系，积极与众多能源行业国
央企进行深度合作，拓展设备销售市场，推动输配电装备业务增长。 2024 年度公司智能配电网业务订单额超过 8 亿元，同比
增长超30%，截止 2025年 1季度，公司中标金额超 2.6亿元，也创历史同期新高。
2、公司智能配电网业务的毛利率及净利率水平？
答：自主品牌毛利率要大一些，代工的毛利率较低。目前设备的毛利率约 20%，净利率大概为 3%左右。
3、公司发电资产的持有 VS 出售的情况
答：公司计划将总持有的权益容量规模控制在 1.5GW~2GW 之间，新建项目以长期持有为主，同时逐步出售老项目。公司会继续
与众多央国企伙伴开展风光发电项目的股权合作（包括出售已并网项目 100%的股权），根据新并网规模，择机择时将新能源电站作
为公司的“产品”出售 100%股权，以实现风光资源溢价、设备价值和 EPC价值。未来电站资产的出售将主要采用 100%股权出售模式
，即将风光电站当做产品，采用 BT 或 BOT 模式，以避免持有 49%股权导致的变现困难问题。同时，公司仍将力争保留已出售风光
电站的日常运维，围绕新能源发电拓展相关的轻资产业务。
4、公司新能源发电的项目储备情况如何？
答：公司目前在建和已拿到指标容量超 1GW，正在开发阶段的项目容量约 2GW-3GW。这些在手项目指标和储备项目足够在未来 3
至 5年为公司新能源发电业务板块提供持续的增长，本年一季度末公司与华电合作的巴彦二期 100MW风电项目已经完成并网发电，除
此之外公司还有众多在建/储备项目正处于有序进行建设和推进阶段。
5、公司生物质板块运营情况和未来发展规划？
答：2024年生物质发电行业短暂出现燃料紧缺、价格波动及项目现金流短缺等问题，公司生物质电站建成后一直处于优化调整和
产能提升技改阶段，并且运营前两年生物质燃料收储准备量较大，燃料占地费用和倒运费用较大，加之燃料热值损失等多重因素影响
公司生物质电站投资效益不及预期，生物质固定资产计提固定资产减值损失 4.22亿元、权益持有生物质公司投资收益损失 0.68亿元
。 此外，因生物质行业政策的共性问题，同行业公司在 2024年内也对持有的生物质发电资产提供了减值。
未来公司不会再新建生物质发电项目。针对目前在手的两个生物质项目，一方面将主要从原材料、技术路径、附加值产品等方面
入手调整项目经营战略。通过建立稳定的原料供应体系，优化原材料的收集、储存和运输过程，降低燃料成本，减少价格波动对成本
的影响。同时，进行多元化经营，开发高附加值产品（例如工业蒸
汽），提高项目盈利能力。另一方面，在稳定运营基础上，寻找收购方，争取实现共赢。
6、新能源国补拖欠情况？
答：行业中国补拖欠是普遍现象，通常拖欠周期为 2-3年。目前公司账上有约 10亿国补应收款，但风光项目均已通过合规检查
并进入“双目录”（合规清单和国补目录），因此不会再有核减或无法拿到补贴的情况，主要是回款周期长的问题。
7、可转债后续计划？
答：可转债目前溢价率不是很高，公司主要根据二级市场的波动以及余额变动情况综合考虑是否赎回。
8、融资的成本及后续计划？
答：新能源风光项目的融资成本最低的是 2.8%，最高不超过 3.5%；流动资金贷款在 3.0%~3.5%之间。
9、减持进展情况？
答：根据公司 2025 年 6 月 5 日的公告，实控人的一致行动人减持已经完成大部分，剩下额度较少，将以大宗交易形式完成，
对二级市场不会有大的影响。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-06-16/1223886533.PDF
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2025-06-04 13:51│九洲集团硬核赋能！子公司昊诚电气助力华能昌黎50MW风电项目成功送电
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九洲集团子公司沈阳昊诚电气圆满完成华能昌黎50MW风电项目升压站施工，顺利实现并网发电。项目采用8台6.25MW风机，配备
先进电气设备与安全系统，提升电力稳定性与智能化水平。该项目助力区域绿色能源发展，推动“双碳”目标实现，彰显九洲集团在
清洁能源领域的实力。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=965093
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2025-06-04 09:16│九洲集团(300040)2025年6月4日-5日投资者关系活动主要内容
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1、公司应收国补拖欠的情况如何？
答：行业中国补拖欠是普遍现象，通常拖欠周期为 2-3年。目前公司账上有超过 10亿元国补应收款，风光项目均已通过合规检
查并进入“双目录”（合规清单和国补目录）。
2、10 亿元拖欠补贴中，电费和供暖补贴的占比如何？历史累计情况？
答：应收国补全部为电费补贴，无供暖补贴。拖欠款从 2017年开始滚动形成，目前最长的拖欠是 2020年后的项目（4年多未付
），2020年之前的补贴已基本发放完。不同省份回款进度不一，例如公司贵州省的风电回款较好，已支付到 2023 年。
3. 制造业出口业务的持续性如何？
答：出口市场潜力较大，目前处于起步阶段。电力设备行业存在更新换代需求，国内国外均有机会。公司正与阿里合作拓展国际
市场，并独立完成设备认证。预计未来 5 年（至 2030 年）出口业务将有显著增长空间，行业周期通常为 8-10 年。
4、公司 2024 年制造业板块增长原因是什么？本年是否能延续去年的增长势头？
答：2024年开始公司管理层提出“回归主业”的战略方向，把提高智能装配制造板块业绩视为公司未来发展的重点，将着力提高
产能利用率，利用规模效应提高毛利率，加大研发和开拓市场的投入，推动装备制造业务的增长：
- 加大市场和营销投入：公司从 2023年年末在北京开始组建全新的大客户销售团队，发力大客户和集团型客户采购，从 2024年
三季度开始建立海外销售团队和对海外直销能力；
- 提升研发水平和产品竞争力：公司于 2023年底在江苏扬中建立了新的研发中心，并将在产品研发方面持续投入， 力争贴近市
场，降低运输成本，提高产品的竞争力；
- 整合集团资源，拉动设备销售：公司已经开始利用集团新能源业务板块建立的众多良好合作伙伴关系，积极与众多能源行业国
央企进行深度合作，拓展设备销售市场，推动输配电装备业务增长。 2024年度公司智能配电网业务订单额超过 8亿元，同比增
长超30%，2025年公司制造业板块订单目标 10亿元，截止 2025年 1季度，公司中标金额超 2.6亿元，创同期历史新高，公司管理层
设定了详细的销售计划和目标，也有信心完成设定的年度目标。
关于未来的增长，公司管理层持较为乐观的看法。原因如下：输配电行业已经经历了漫长的产能出清周期，伴随着十四五末期全
国范围内电网投资的回升以及大量清洁能源电站指标从项目开发期转入建设期等因素或为行业带来新的景气周期。公司有能力（经验
技术积累充分，产能齐备）也有意愿抓住机遇，实现公司电力设备业务的大跨步发展。
5、如何看待电价市场化改革对公司的影响？
答：存量项目：新能源加速进入市场化是业界普遍预期，《136 号文》打消了市场关于存量项目收益率下降的担心，存量项目可
沿用保障性电价，避免因政策变动而导致存量项目收益受损，电价调整温和（如山东、广东的容量电价基本延续了原标杆电价）。
新增项目：对于增量项目通过竞价确定机制电价，能够对冲市场波动风险，降低了增量项目在市场化环境中的收益不确定性，为
新能源发电项目提供了一定的保障和激励。市场化交易可能导致电价下降 3-5分/度，但行业可通过压缩资源费、产业配套等成本维
持合理收益率。
6、2025 年股权激励计划进展如何？
答：2025年 2月回购股票拟用于股权激励，目前处于筹备阶段，形式未定（可能为股票或期权）。
7、公司智能配电网设备订单在电网内外分布情况如何？毛利和净利水平如何？
答：公司智能配电网设备订单分布电网订单占比约 1/3，电网外占比约2/3。得截止 2025年一季度末，公司中标金额已超 2.6亿
元，创同期历史新高。
公司智能配电网业务毛利约 20%，净利率约 3%,随着公司订单量的增长和产能利用率的提高，规模效应的显现将使公司盈利水平
得到改善。
8、公司综合智慧能源板块如何定位和未来发展规划？其中生物质发电资产为何在 2024 年度计提了较大的减值？
答：该板块下汇集的是针对客户围绕用电发生的其他综合用能需求(热、冷、气等)，针对性的提供多能互补解决方案的业务，具
体包括“分散式风电+供暖”业务、生物质热电联产业务、储能等业务模式，该板块也是我司最新的业务板块和未来增长的看点之一
。该板块短期内的业绩增长将主要来自公司 “分散式风电+供暖”业务的投产以及生物质热电联产业务的增收减亏。
“分散式风电+供暖”业务是公司多年间开发清洁能源项目的过程中探索出的一种全新业务模式，具体是在三北地区，尤其是冬
季供暖需求最强、供暖期最长的东北地区，利用分散式风电和储热介质，在乡镇层面替代效率较低的燃煤锅炉，实现清洁能源供暖和
余电上网。该模式既能实现清洁能源转型的绿色价值，又能保证冬季居民供暖的社会价值，同时还能实现分散式风电的经济价值，又
恰逢其时，契合国家“千乡万村驭风行动”政策。公司已经储备了超过 300MW的分散式风电指标，并已经拿到了 5个乡镇的供暖项目
资产和 2个分散式风电项目指标投建。
2024 年生物质发电行业短暂出现燃料紧缺、价格波动及项目现金流短缺等问题，公司生物质电站建成后一直处于优化调整和产
能提升技改阶段，并且运营前两年生物质燃料收储准备量较大，燃料占地费用和倒运费用较大，加之燃料热值损失等多重因素影响公
司生物质电站投资效益不及预期，生物质固定资产计提固定资产减值损失 4.22亿元、权益持有生物质公司投资收益损失 0.68亿元。
此外，因生物质行业政策的共性问题，同行业公司在 2024 年内也对持有的生物质发电资产提供了减值。
2025年，公司生物质项目将主要从原材料、技术路径、附加值产品等方面入手调整项目经营战略。通过建立稳定的原料供应体系
，优化原材料的收集、储存和运输过程，降低燃料成本，减少价格波动对成本的影响。年中对主要辅助设备进行技术升级改造提高发
电效率，同时，进行多元化经营，开发高附加值产品（例如工业蒸汽），提高项目盈利能力。
9、公司综合智慧能源板块下的新增分散式风电+清洁能源供暖项目的预计盈利水平如何？总体的潜在市场规模有多大？
答：公司正在前期建设阶段的分散式风电+清洁能源供热/供暖项目的预计项目收益率较高，项目内部收益率可达 10%以上。这主
要得益与分散式风电在调峰、限电方面对比与集中式项目的优势，黑龙江地区较高的风资源禀赋，以及行业总包建设成本的持续下降
。
根据公司内部的行研及初步测算，预计发电收入占总收入比重超过90%，剩余部分为供热/售热收入。
东北三省下辖县/区级行政单位近 300个，下辖乡镇超过 3000个，分散式风电+清洁能源供暖的潜在市场巨大。公司作为国内分
散式风电+清洁能源供热/供暖业务的先行者，将充分利用自身在风电以及供暖供热领域积累的经验和先发优势，将在省内首个项目投
产运营后按照实际经营情况对改业务模式不断进行优化和调整，并争取在的整个东北和其他三北地区进行复制。公司目前已有多个此
类项目进入了核准/准备建设的状态，均在在黑龙江省内。
10、公司新能源发电的项目储备情况如何？
答：公司目前在建和已拿到指标容量超 1GW，正在开发阶段的项目容量约 2GW-3GW。这些在手项目指标和储备项目足够在未来 3
至 5年为公司新能源发电业务板块提供持续的增长，本年一季度末公司与华电合作的巴彦二期 100MW风电项目已经完成并网发电，除
此之外公司还有众多在建/储备项目正处于有序进行建设和推进阶段。
11、公司本年度设立了怎样的经营目标？
答：公司按照自身经营和行业情况按业务板块设立的 2025 年度经营目标如下：智能配电网业务营收增长目标为 30%（重新聚焦
智能配电网业务，瞄准集团型大客户发力，详见 Q4）；新能源发电业务营收增长目标为 10%（储备项目陆续并网）；综合智慧能源
业务营收增长 10%（分散式风电、零碳产业园区等项目落地）。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-06-06/1223792753.PDF
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2025-06-03 15:25│喜报！九洲集团成功中标中铁二十四局集团有限公司株洲金山工业园产业新城铁路专用线(一期)项目
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九洲集团旗下九洲电气技术成功中标中铁二十四局株洲金山工业园铁路专用线项目，凸显其在电力材料领域的竞争力。中铁二十
四局为中国铁建旗下核心企业，具备高等级工程资质。九洲集团深耕智能配电网和网络能源领域30年，此次中标进一步拓展其市场影
响力。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=963464
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2025-06-03 15:00│九洲集团(300040)：生产的高低压成套设备曾应用到核电供水工程
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格隆汇6月3日丨九洲集团(300040.SZ)在互动平台表示，公司生产的高低压成套设备曾应用到核电供水工程。
https://www.gelonghui.com/news/5014106
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2025-05-30 20:00│九洲集团(300040)2025年5月30日投资者关系活动主要内容
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哈尔滨九洲集团股份有限公司于2025年5月30日在北京举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有华强强-银华基金陶贻功-银
河证券郭雪-信达证券卢湘雪-招商证券万雪-国泰海通证券黄建安-华福证券王鹏-风炎投资徐余颛-风炎投资于潇-风炎投资赵胤钘-风
炎投资刘畅-经纬综合能源叶勇-深圳国合基金徐进良-甘泉资本代军-华软资本徐霖-望水泉基金，上市公司接待人员有董事会秘书李
真，投资者关系经理李浩轩。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-06-03/1223741219.PDF
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2025-05-29 20:00│九洲集团(300040)2025年5月29日投资者关系活动主要内容
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哈尔滨九洲集团股份有限公司于2025年5月29日在北京举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有戴泽龙-君正资本周涛-华鑫
证券程志峰-太平洋证券马俊-申万宏源证券马永飞-北京中成博泰投资管理有限公司刘薇-上海证券韩琴-中投万方北京基金管理有限
公司徐霖-望水泉基金尚凌楠-光大保德信基金，上市公司接待人员有董事会秘书李真，投资者关系经理李浩轩。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-30/1223722204.PDF
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2025-05-28 13:10│九洲集团子公司沈阳昊诚电气圆满交付玉门红柳泉30万千瓦风电项目箱变设备
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九洲集团子公司沈阳昊诚电气中标玉门红柳泉30万千瓦风电项目箱变采购，凭借自主研发的高效、智能、可靠产品成功交付8700
KVA箱变，展现强大技术实力与生产效率，赢得客户认可。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=952565
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2025-05-27 14:07│喜报！九洲集团子公司沈阳昊诚成功中标志昂公司50MW集中式风电项目十标段35kV箱变
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九洲集团全资子公司昊诚电气中标50MW风电项目，位于河北秦皇岛，总投资3.66亿元，配备10台5MW风电机组及10MW/20MWh储能
系统，新建220kV升压站及输电线路，项目年发电量预计达1亿千瓦时。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=950536
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2025-05-15 18:16│九洲集团(300040)2025年5月15日、16日、19日投资者关系活动主要内容
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1、公司智能配电网业务 2024 年和 2025 年的订单情况如何，公司设立了怎样的发展目标？
答：公司在智能配电网设备行业已经积累了超过 30 年的经验，自创立以来一直以制造业为根本，作为多年来的核心板块和发展
基石，公司管理层把提高智能装配制造板块业绩视为公司未来发展的重点，将着力提高产能利用率，利用规模效应提高毛利率，加大
研发和开拓市场的投入，推动装备制造业务的增长：
- 加大市场和营销投入：公司从 2023 年年末在北京开始组建全新的大客户销售团队，发力大客户和集团型客户采购，从 2024
年三季度开始建立海外销售团队和对海外直销能力；
- 提升研发水平和产品竞争力：公司于 2023 年底在江苏扬中建立了新的研发中心，并将在产品研发方面持续投入， 力争贴近
市场，降低运输成本，提高产品的竞争力；
- 整合集团资源，拉动设备销售：公司已经开始利用集团新能源业务板块建立的众多良好合作伙伴关系，积极与众多能源行业国
央企进行深度合作，拓展设备销售市场，推动输配电装备业务增长。 2024 年度公司智能配电网业务订单额超过 8 亿元，同比
增长超30%，截止 2025年 1季度，公司中标金额超 2.6亿元，也创历史同期新高。
2、公司智能配电网设备订单在电网内外分布情况如何？2025 年智能配电网设备订单的预计增速水平如何？未来增长预期如何？
答：公司智能配电网设备订单分布电网订单占比约 1/3，电网外占比约 2/3。得益于公司在上述三个方向所做出的投入和努力，
以及整体行业景气度的回升，截止 2025年一季度末，公司中标金额已超 2.6亿元，同比实现了较大幅度的增长。公司管理层设定了
详细的销售计划和目标，也有信心完成设定的年度目标。
关于未来的增长，公司管理层持较为乐观的看法。原因如下：输配电行业已经经历了漫长的产能出清周期，伴随着十四五末期全
国范围内电网投资的回升以及大量清洁能源电站指标从项目开发期转入建设期等因素或为行业带来新的景气周期。公司有能力（经验
技术积累充分，产能齐备）也有意愿抓住机遇，实现公司电力设备业务的大跨步发展。
3、公司智能配电网设备板块的海外业务布局如何？
答：公司产品以往主要依靠跟随总包方的方式实现出海，从 2024年 3季度开始公司就开始搭建海外市场团队并建立出口直销能
力。公司会持续对海外机会保持关注，并将紧跟国家战略，积极拓展包括俄罗斯在内的远东市场、东盟国家、“一带一路”以及金砖
国家市场。
4、公司 2024年风电、光伏电站发电上网情况如何？
答：截止 2024 底，年公司持有的风电资产装机容量 246 兆瓦，比去年同期增长 100兆瓦；光伏发电资产装机容量 298.6兆瓦
，与去年同期相比无变化。2024年全年，公司控股持有的风电和光伏电站实现上网电量超过 10亿千瓦时。
5、公司基于资产负债率考量会把一些在建新能源电站项目转让，未来是否会持续这种“获得电站指标-建设-转让”的模式？
答：公司会继续与众多央国企伙伴开展风光发电项目的股权合作（包括出售已并网项目 100%的股权），根据新并网规模，择机
择时将新能源电站作为公司的“产品”出售 100%股权，以实现风光资源溢价、设备价值和 EPC价值。同时，公司仍将力争保留已出
售风光电站的日常运维，围绕新能源发电拓展相关的轻资产业务。
6、公司综合智慧能源板块如何定位和未来发展规划？其中生物质发电资产为何在 2024年度计提了较大的减值？
答：该板块下汇集的是针对客户围绕用电发生的其他综合用能需求(热、冷、气等)，针对性的提供多能互补解决方案的业务，具
体包括“分散式风电+供暖”业务、生物质热电联产业务、储能等业务模式，该板块也是我司最新的业务板块和未来增长的看点之一
。该板块短期内的业绩增长将主要来自公司 “分散式风电+供暖”业务的投产以及生物质热电联产业务的增收减亏。
“分散式风电+供暖”业务是公司多年间开发清洁能源项目的过程中探索出的一种全新业务模式，具体是在三北地区，尤其是冬
季供暖需求最强、供暖期最长的东北地区，利用分散式风电和储热介质，在乡镇层面替代效率较低的燃煤锅炉，实现清洁能源供暖和
余电上网。该模式既能实现清洁能源转型的绿色价值，又能保证冬季居民供暖的社会价值，同时还能实现分散式风电的经济价值，又
恰逢其时，契合国家“千乡万村驭风行动”政策。公司已经储备了超过 300MW的分散式风电指标，并已经拿到了四个乡镇的供暖项目
资产和 2个分散式风电项目指标投建。
2024年生物质发电行业短暂出现燃料紧缺、价格波动及项目现金流短缺等问题，公司生物质电站建成后一直处于优化调整和产能
提升技改阶段，并且运营前两年生物质燃料收储准备量较大，燃料占地费用和倒运费用较大，加之燃料热值损失等多重因素影响公司
生物质电站投资效益不及预期，生物质固定资产计提固定资产减值损失 4.22亿元、权益持有生物质公司投资收益损失 0.68亿元。
此外，因生物质行业政策的共性问题，行业内多家公司在 2024年内也对持有的生物质发电资产提供了减值。
2025年，公司生物质项目将主要从原材料、技术路径、附加值产品等方面入手调整项目经营战略。通过建立稳定的原料供应体系
，优化原材料的收集、储存和运输过程，降低燃料成本，减少价格波动对成本的影响。年中对主要辅助设备进行技术升级改造提高发
电效率，同时，进行多元化经营，开发高附加值产品（例如工业蒸汽），提高项目盈利能力。
7、公司综合智慧能源板块下的新增分散式风电+清洁能源供暖项目的预计盈利水平如何？其中电/热收入占比预计如何？除了在
手的300MW 项目储备之外总体的潜在市场规模有多大？
答：公司正在前期建设阶段的分散式风电+清洁能源供热/供暖项目的预计项目收益率较高，项目内部收益率可达 10%以上。这主
要得益与分散式风电在调峰、限电方面的优势和黑龙江地区较高的风资源禀赋，以及行业总包建设成本的持续下降。
根据公司内部的行研及初步测算，预计发电收入占总收入比重超过 90%，剩余部分为供热/售热收入。
东北三省下辖县/区级行政单位近 300个，下辖乡镇超过 3000个，分散式风电+清洁能源供暖的潜在市场巨大。公司作为国内分
散式风电+清洁能源供热/供暖业务的先行者，将充分利用自身在风电以及供暖供热领域积累的经验和先发优势，将在省内首个项目投
产运营后按照实际经营情况对改业务模式不断进行优化和调整，并争取在黑龙江省之外的整个东北乃至华北地区进行复制。公司目前
已有多个此类项目进入了核准/准备建设的状态，均在在黑龙江省内。
8、公司新能源发电的项目储备情况如何？
答：公司目前在建和已拿到指标容量超 1GW，正在开发阶段的项目容量约 2GW-3GW。这些在手项目指标和储备项目足够在未来 3
至 5年为公司新能源发电业务板块提供持续的增长，本年一季度末公司与华电合作的巴彦一期 100MW风电项目已经完成并网发电，除
此之外公司还有众多在建/储备项目正处于有序进行建设和推进阶段。
9、公司本年度设立了怎样的经营目标？
答：公司按照自身经营和行业情况按业务板块设立的 2025 年度经营目标如下：智能配电网业务营收增长目标为 30%（重新聚焦
智能配电网业务，瞄准集团型大客户发力，详见第一季度报告）；新能源发电业务营收增长目标为 10%（储备项目陆续并网）；综合
智慧能源业务营收增长 10%（分散式风电、零碳产业园区等项目落地）。
10、对于今年光伏发电行业的政策转向，公司持有的光伏电站指标和在建光伏资产将怎样应对？
答：公司自本年度发改《136 号文》公布以来持续保持着对各地相关政策
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