公司报道☆ ◇002563 森马服饰 更新日期：2026-04-02◇ 通达信沪深京F10
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-03-31 15:16│森马服饰(002563)2026年3月31日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
一、公司业务介绍
1、主要业务
森马服饰创建于2002年，是一家以休闲服饰、儿童服饰为主导产品的企业集团。
公司旗下拥有以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群。公司以事业部制的形式独立
运营森马休闲服饰和巴拉巴拉儿童服饰两大品牌，通过长期投入和精心培育，森马品牌与巴拉巴拉品牌已成为休闲服饰及童装行业的
领先品牌。截至目前，公司森马休闲装和巴拉巴拉童装两大品牌服饰业务成功布局中国一二三四线市场，并在国内各知名电子商务平
台建立了线上销售渠道，形成线上线下相结合的全渠道零售格局。
公司产品全部外包生产，公司主要业务包括品牌运营、设计研发、生产组织与成衣采购、零售管理、仓储物流等。
2、公司经营情况
公司始终坚持以消费者为中心、以公司长期利益最大化为原则，以“有质量地增长”的核心目标，在品牌建设、零售转型、全球
化布局和数字化转型等方面推进重点变革，助力公司实现健康、稳定和可持续发展。
2025年，公司提出“双主力、双潜力、全球化”战略，明确业务增长方向。在双主力品牌方面，公司坚持长期主义的发展理念，
持续投入资源，专注森马和巴拉巴拉两大主力品牌在品牌建设、渠道升级、产品迭代的深耕与提升，实现两大品牌全域体验升级，夯
实业务基本盘。在双潜力品牌的战略布局中，公司大力推动儿童运动品牌业务的创新与增长，同时积极推进 MOP 品牌多层次渠道矩
阵的构建与优化，全面提升商品运营效率。与此同时，公司进一步明确了全球化发展策略，通过核心市场深耕、新市场敏捷探索，稳
步推进海外业务，为公司全球化发展注入全新动力。
二、财务指标
1、收入和利润
2025年，公司实现营业总收入150.90亿元，同比增长3.17%；实现归属于上市公司股东的净利润8.92亿元，同比下降21.54%。
分产品看，休闲服饰实现营收40.55亿元，较去年同比下降3.22%；儿童服饰实现营收108亿元，较去年同比上升5.18%。各类业务
的占比分别为，休闲服饰占总营收比重为26.87%，儿童服饰占总营收比重为71.57%。
分渠道模式看，线上销售收入为69.72亿元，同比增长4.5%；线下直营业务20.16亿元，同比增长30.25%；线下加盟业务57.69亿
元，同比下降5.03%。各类业务的占比分别为，线上销售占营业收入的比重为46.21%；线下直营占营业收入的比重为13.36%，线下加
盟占营业收入的比重为38.23%。
2、毛利率
近三年，公司业务毛利率保持在高位区间。2025年，实现公司服装主业毛利率45.05%，比去年同期上升1.16个百分点。
分产品来看，休闲服饰毛利率40.50%，比上年同期上升5.02个百分点，儿童服饰毛利率46.75%，比上年同期下降0.56个百分点。
分渠道看，线上销售毛利率45.81%，比上年同期提升了0.46个百分点，线下直营销售毛利率65.85%，下降了0.22个百分点，批发业务
销售毛利率36.55%，上升了0.36个百分点。
预计未来，毛利率也将维持高位区间波动。
3、销售渠道
公司采取直营、加盟与联营相结合、线上与线下互补的多元化营销网络发展模式。
截至本期末，公司已在全国各省、自治区、直辖市及海外建立了7931家线下门店，按照业务模式分类，其中直营1028家，加盟68
72家，联营31家；按照商品品类分类，休闲服饰店铺2676家，儿童服饰店铺5255家。
同时，公司在淘宝、天猫、唯品会、抖音、京东等国内知名电子商务平台建立了线上销售店铺。
线下门店的数量和变化：报告期内，公司门店由期初的8325家变为期末的7931家，减少394家。其中直营门店增加48家，加盟门
店减少388家，联营门店减少54家。
2026年，我们将持续优化渠道质量，通过改善底层渠道资产质量来带动线下销售有质量的增长。
关于店铺的详细结构，包括期末期初的店铺数量和面积，以及变化的数量和面积，公司在年报中已经按照业务模式分类和按照商
品品类模式进行分类详细介绍，请参考。
4、存货情况
截至2025年12月31日，公司存货账面余额36.91亿元，比去年同期38.74亿元下降1.83亿元，同比下降4.73%。库存账面价值31.78
亿元，同比下降8.7%。
公司的库存结构上，1年内库龄的新品占比较年初和上年同期下降，1-2年库龄的老品占比上升；2年以上库龄老品持续下降。一
年期以内库龄的新品占比69%。
公司库存的数量和库存结构仍保持健康状态。
未来，公司会持续优化库存结构，通过数字化工具的应用，建立完善的经营计划和供应链规划，同时，对经营过程及时跟踪分析
，灵活排产和销售，使库存商品保持在合理的水平。
5、货币资金和经营性现金流
2025年，受益于销售回款的增加，公司经营活动产生的现金流量净额同比增加36.95%，为17.30亿元，公司货币资金仍保持较高
水平，总计85.39亿元。
6、分红
公司2025年年报计划分红每10股派发1.50元现金红利，加上2025年上半年已经完成的半年度分红每10股派发1.50元现金红利，20
25年合计分红每10股3元现金红利，分红总额8.08亿元，占今年利润8.92亿元的90%。这个议案需要我们在4月21日召开的2025年度股
东会审议。
如果本次分红方案经股东会审议通过并顺利实施，公司上市以来累计分红将达129.89亿元，分红率75.45%。
三、零售情况
我们观察公司终端零售情况，包括线上和线下、直营和加盟，全系统终端零售状况：2025年1-12月份同比增长5.12%。截至2026
年3月30日，全系统终端零售同比增加12.73%，如果加上退货因素的影响，预计一季度全系统终端零售的实际增幅会有所变化。
四、展望
2026年，公司将继续围绕“以消费者为中心、以公司长期利益最大化为原则”，聚焦服饰主业，通过创造价值与把握趋势实现持
续发展。
希望通过更好的业绩，回报投资者。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-31/1225065483.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-03-31 01:53│图解森马服饰年报：第四季度单季净利润同比下降7.00%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
森马服饰2025年营收达150.9亿元，微增3.17%，但归母净利润8.92亿元，下滑21.54%。分季度看，第四季度单季营收52.46亿元
，同比微增0.36%，归母净利润3.56亿元，同比下降7.0%。公司全年毛利率为45.1%，负债率39.0%。财报显示公司虽维持收入规模，
但盈利能力出现明显收缩，需关注后续经营策略调整。...
https://stock.stockstar.com/RB2026033100004608.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-03-30 20:27│森马服饰(002563)：2025年净利润同比下降21.54% 拟10股派1.5元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇3月30日丨森马服饰(002563.SZ)公布2025年年度报告，2025年，公司实现营业总收入150.90亿元，同比增长3.17%；实现
归属于上市公司股东的净利润8.92亿元，同比下降21.54%。向全体股东每10股派发现金红利1.5元。
https://www.gelonghui.com/news/5199580
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-24 17:17│森马服饰(002563)：经营范围中包含“玩具、动漫及游艺用品销售”，有部分玩具相关业务
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇12月24日丨森马服饰(002563.SZ)在互动平台表示，公司旗下森马、巴拉巴拉等品牌在海南省、福建省开设实体零售门店
，其中包括直营门店、加盟门店、联营门店。公司经营范围中包含“玩具、动漫及游艺用品销售”，有部分玩具相关业务。
https://www.gelonghui.com/news/5140427
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-11 15:00│森马服饰(002563)：尚未在台湾省开设线下门店
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇12月11日丨森马服饰(002563.SZ)在互动平台表示，公司尚未在台湾省开设线下门店。公司旗下森马、巴拉巴拉等品牌在
福建省已开设线下门店。消费者也可以在天猫、京东、抖音等第三方电商平台开设的店铺选购自己喜爱的产品。
https://www.gelonghui.com/news/5132829
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-08 15:16│森马服饰(002563)：暂未涉足AI玩具业务
─────────┴────────────────────────────────────────────────
森马服饰（002563.SZ）在投资者互动平台表示，公司主营成人休闲服饰（森马品牌）及儿童服饰（巴拉巴拉品牌），产品涵盖
服装、鞋品、配饰等。公司持续推进AI能力建设，已在知识库、文案生成、视频制作、设计、数字人直播、客服及供应链管理等环节
开展AI应用，提升运营效率与数字化水平。目前公司暂未涉足AI玩具业务，未来将持续关注新技术在时尚行业的应用，深化数智化转
型。
https://www.gelonghui.com/news/5130720
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-01 15:36│森马服饰涨10.05%，东吴证券三周前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
森马服饰今日涨10.05%，收报6.68元。东吴证券三周前发布研报，基于公司2025年三季度利润率环比回升及四季度销售开局良好
，给予“买入”评级，该分析师团队近三年盈利预测准确率达74.19%。长江证券魏杏梓团队对该公司盈利预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025120100012829.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-01 09:40│异动快报：森马服饰（002563）12月1日9点35分触及涨停板
─────────┴────────────────────────────────────────────────
森马服饰（002563）12月1日9点35分触及涨停，所属服装家纺板块上涨，领涨股为恒辉安防。公司为新零售、纺织服装及露营概
念热股，当日相关概念板块涨幅分别为0.9%、0.65%、0.42%。11月28日主力资金净流入3939.83万元，占总成交额11.84%；游资净流
入1249.52万元，散户资金净流出5189.34万元。近5日资金流向显示主力持续流入，市场关注度提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025120100002255.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-07 15:55│森马服饰(002563)：公司目前与小鹏没有相关合作
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇11月7日丨森马服饰(002563.SZ)在投资者互动平台表示，截至目前，公司与小鹏没有相关合作。
https://www.gelonghui.com/news/5113807
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-06 16:29│森马服饰(002563)：在海南省未注册设立子公司
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇11月6日丨森马服饰(002563.SZ)在投资者互动平台表示，截至目前，公司在福建省注册设立厦门森马服饰有限公司，在海
南省未注册设立子公司。公司旗下森马、巴拉巴拉等品牌在海南省、福建省开设实体零售门店，其中包括直营门店、加盟门店、联营
门店。
https://www.gelonghui.com/news/5113101
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-05 16:29│森马服饰涨5.17%，华源证券二个月前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
森马服饰今日上涨5.17%，收报5.9元。华源证券、东吴证券及天风证券均给予“买入”评级，看好其儿童服饰业务增长及国内外
市场拓展。研报作者丁一盈利预测准确率达78.49%，长江证券魏杏梓团队预测精度位居前列。整体来看，多家机构对森马服饰未来业
绩持乐观态度。
https://stock.stockstar.com/RB2025110500027480.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-05 09:50│异动快报：森马服饰（002563）11月5日9点49分触及涨停板
─────────┴────────────────────────────────────────────────
森马服饰（002563）11月5日早盘触及涨停，股价报5.92元，上涨5.53%，领涨服装家纺行业。公司主营新零售、优化生育（三孩
）、露营概念，相关板块当日均呈上涨态势。资金流向显示，11月4日主力资金净流出3258.29万元，游资小幅净流入，散户资金净流
入3157.94万元，表明散户逆势抄底。近5日资金动向显示市场情绪分化，短期热度持续。
https://stock.stockstar.com/RB2025110500008110.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-04 18:24│森马服饰(002563)： 澳门金融管理局为公司股东，截至目前无其他业务合作。
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇11月4日丨森马服饰(002563.SZ)在投资者互动平台表示， 澳门金融管理局为公司股东，截至目前无其他业务合作。
https://www.gelonghui.com/news/5111699
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-31 20:00│森马服饰(002563)2025年10月31日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
一、公司业务介绍
答：森马服饰创建于2002年,是一家以虚拟经营为特色,以休闲服饰、儿童服饰为主导产品的企业集团,旗下拥有以森马品牌为代
表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群。
森马品牌创立于1996年,定位“舒服体验、品质生活”,为千万家庭提供高质价比、跨场景、舒适百搭的产品和一站式购物体验,
传递自信、舒服、时尚的生活方式。巴拉巴拉品牌于2002年创立,倡导专业、时尚、活力,面向0-14岁儿童消费群体,产品定位在中等
收入小康之家。
经过多年的努力,森马品牌已位居本土休闲装品牌龙头地位,巴拉巴拉品牌占据童装市场绝对优势,连续多年国内市场份额第一。
公司产品全部外包生产,公司主要业务包括品牌运营、设计研发、生产组织与成衣采购、零售管理、仓储物流等。
二、财务指标
答：1、营业收入和利润
2025年第三季度,公司实现营业收入为36.95亿元,同比增长7.31%。第三季度实现净利润2.12亿元,同比增加4.55%。
累计来看,2025年1-9月份,公司实现营业总收入为98.44亿元,同比增加4.74%,净利润5.37亿元,同比下降28.9%。
截至2025年9月30日,公司总资产为181.55亿元,归属于母公司所有者的净资产为114.57亿元。
2、存货
截至2025年9月30日,公司存货41.42亿元,较去年三季度存货持平微降。从库存结构来看,受到去年秋冬装货品的影响,1年内库龄
的新品占比有所下降,1-2年库龄的产品占比较同期提升,整体上看,库存结构处于健康水平。
2025年前三季度,公司毛利率45.12%,较2024年同期毛利率44.77%增加0.35个百分点,和历史相比,处于高位。从结构上看,线上业
务毛利率持平微降,线下业务毛利率持平微升。
4、渠道
报告期内公司新开店861家,关闭1081家,截至期末,公司店铺共8,105家,其中,成人装店铺2,752家,童装店铺5,353家,直营1,027家
,加盟7,046家,联营32家。
5、费用
2025年前三季度,公司的销售费用、管理费用、研发费用合计费用34.37亿元,同比增长14.13%,其中,销售费用增加18.62%,管理费
用下降2.44%,研发费用增加0.05%。销售费用的增长,主要线上投流、IP 投入以及广告费用的投入,线下开店道具支出费用同比增加。
三、零售情况
答：10月份的零售情况介绍。
前三季度,公司包括直营与加盟、线上与线下在内的全渠道整体零售增长6.29%,其中,森马2.72%,巴拉巴拉5.34%。线上2.92%,线
下7.9%。
受天气影响,公司10月份销售表现较好,10月份截止到今日,包括直营与加盟、线上与线下在内的全渠道整体零售呈双位数增长,四
季度开局良好。随着国家促进消费的各项经济措施逐步落地实施,我们期待公司乃至行业在四季度获得良好的增长与发展。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-31/1224780833.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-30 19:38│图解森马服饰三季报：第三季度单季净利润同比增长4.55%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
森马服饰2025年前三季度主营收入98.44亿元，同比增长4.74%；归母净利润5.37亿元，同比下降28.9%；扣非净利润5.15亿元，
同比下降29.83%。第三季度单季收入36.95亿元，同比增长7.31%；归母净利润2.12亿元，同比增长4.55%；扣非净利润2.19亿元，同
比增长13.11%，业绩环比改善明显。公司毛利率维持在45.12%，负债率36.94%，财务费用为-1503.67万元，投资收益390.78万元，财
务状况稳健。
https://stock.stockstar.com/RB2025103000040206.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-30 16:51│森马服饰(002563)：前三季净利润5.37亿元 同比下降28.9%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇10月30日丨森马服饰(002563.SZ)公布三季度报告，前三季营业收入98.44亿元，同比增长4.74%，归属于上市公司股东的
净利润5.37亿元，同比下降28.9%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.15亿元，同比下降29.83%。
https://www.gelonghui.com/news/5106697
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-11 10:03│森马服饰上半年增收降利，加盟渠道拖累营收增速，直营扩张提速但成本高企
─────────┴────────────────────────────────────────────────
森马服饰2024年上半年营收61.49亿元，同比增长3.26%，但归母净利润同比下降41.17%至3.25亿元，主要受销售费用（+17.67%
）和管理费用（+9.1%）攀升及资产减值损失（1.86亿元）拖累。尽管直营门店净增19家，但加盟门店净减少66家，收入下滑2.8%，
成为增长瓶颈。公司推进“新森马”战略，聚焦“舒服体验品质生活”，但存货周转天数升至187天，库存压力显现。管理层强调202
5年将平衡长期投入与短期利润，优化单店模型与渠道结构。
https://stock.stockstar.com/SS2025091100009384.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-29 12:29│天风证券：给予森马服饰买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
森马服饰2025年上半年营收61.5亿元，同比增3%，归母净利3.3亿元，同比降41%，主要受销售及管理费用上升拖累。童装业务成
增长主力，收入达43.13亿元，同比增6%，占总收入70%。公司持续推进全渠道布局，线上收入26.9亿元，同比微降0.11%，直营渠道
表现亮眼。尽管短期利润承压，但童装品牌巴拉巴拉市场领先，海外拓展稳步推进。天风证券维持“买入”评级，调整2025-2027年
净利润预测至9亿、11亿、13亿元，对应PE为16x、14x、12x。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900020473.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-26 17:07│中国银河：给予森马服饰增持评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
森马服饰2025年上半年营收61.49亿元，同比增3.26%，但归母净利润同比下降41.17%，主因销售费用大幅增长。童装业务收入43
.13亿元，同比增长5.97%，占比升至70.15%，巴拉巴拉品牌通过大店战略与产品迭代实现增长。休闲服饰收入下滑4.98%，系主动调
整线上折扣所致。渠道方面，直营收入增长34.78%，公司关闭低效门店，转向购物中心与奥莱渠道。毛利率微升至46.79%，净利率下
降至5.19%。海外业务增长迅猛，收入同比大增79.19%。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600033673.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-25 19:50│华源证券：给予森马服饰买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
森马服饰2025年上半年营收61.49亿元，同比+3.26%，归母净利3.25亿元，同比-41.17%，但毛利率提升至46.79%。儿童服饰业务
营收43.13亿元，同比+5.97%，毛利率48.21%；休闲服饰毛利率同比提升。海外业务营收0.52亿元，同比+79.19%，占比提升至0.85%
。直营渠道营收同比+34.78%，净增19家门店。公司分红比例达124%，分红意愿强。
https://stock.stockstar.com/RB2025082500030687.shtml
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|