公司报道☆ ◇002558 巨人网络 更新日期：2025-05-05◇ 通达信沪深京F10
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2025-05-01 06:55│巨人网络（002558）2025年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显
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巨人网络2025年一季度营收7.24亿元，同比增3.94%，归母净利润3.48亿元，同比微降1.29%。毛利率提升至91.27%，但三费占比
升至45.29%，净利率下降6.1%。公司计划拓展“征途IP”及新游戏《五千年》，并关注I原生玩法与出海布局，投资收益受Playtika
收购影响。
https://stock.stockstar.com/RB2025050100005539.shtml
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2025-04-30 17:16│巨人网络(002558)2025年4月30日投资者关系活动主要内容
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2025 年 4 月 30 日，巨人网络集团股份有限公司（以下简称“公司”、或“巨人网络”）总经理张栋，董事、董事会秘书孟玮
，就公司2024 年度及 2025 年第一季度经营情况与来自多家的机构投资者进行了交流，并针对投资者提出的问题做出了详细解答。
以下为本次投资者关系活动纪要：
一、公司经营情况
1、2024 年度公司经营情况
报告期内，公司实现营业收入 29.23 亿元，同比持平，实现归属于上市公司股东的净利润 14.25 亿元，同比增长 31.15%；实
现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 16.23 亿元，同比增长18.23%。整体而言，公司游戏产品线全年运营态势平稳
，小程序游戏业务爆发增长，投资收益较去年则有显著改善。
2、2025 年第一季度公司经营情况
2025 年第一季度，公司实现营业收入 7.24 亿元，同比增长 3.94%。公司实现归属于上市公司股东的净利润 3.48 亿元，同比
基本持平。
二、问答环节
1、公司征途的新老用户占比大概是什么样的比重？以及我们在小程序端和 APP 端流水的比重？公司如何规划“征途 IP”后续
的产品布局和进一步的迭代思路？
答：从用户调研来看，征途小程序的新用户占比更大，用户进入量比端游和手游高几个数量级。
关于征途的流水占比，不同产品的小程序占比不一样。以《原始征途》为例，目前，小程序占比大概在 20%到 30%。
我们通过小程序扩量发现“征途 IP”市场具有较大潜力，并且近期有大幅度增量，吸引了许多年轻用户。因此，公司计划把握
这个机会，探索更多拓展“征途 IP”及新形式的可能性。新产品还处于预研阶段，后续产品开发完成度更高后再进行信息同步。
2、市场上非常关注新产品《五千年》的情况，能否分享该产品的进度？
答：目前，公司新的自研产品 SLG 游戏《五千年》已取得版号，并经进行了多轮测试。从去年至今，每一轮的数据均有所提升
。我们仍在进一步打磨产品，目前该产品仍在研发中。
3、能否请公司分享一下《超自然行动组》目前的测试情况、上线计划以及市场推广策略？
答：《超自然行动组》是《太空杀》团队的新一代迭代作品，在题材、游戏设计等方面有所创新，具有较强的社交属性，用户粘
性大，整体数据表现优秀。公司预计今年将逐步开始推广并进入正式的商业化运营阶段。
4、公司如何看待 AI 原生玩法后续的演进？结合《太空杀》的表现，公司认为 AI 玩法对产品带来的主要影响是什么？公司如
何平衡付费成本？
答：《太空杀》目前的 AI 玩法为玩家带来了更多差异化的玩法体验，提高了玩家整体的活跃度和游戏时长。AI 原生玩法后续
还有迭代空间，长远看甚至能和游戏内的 UGC 地图结合等。当前 AI 原生玩法以免费体验为主，当超出每日体验上限后可付费购买
体验次数。目前付费能够覆盖成本。
5、公司对 AI 方面对外投资的整体思路是什么？
答：投资方面，公司积极关注 AI 产业项目，投资方向不仅局限于游戏领域，还包括其他 AI 应用和垂类模型等。投资形式包括
战略协同投资和财务投资。比如，2025 年 2 月，公司作为产业投资方，参与 AI 图像生成平台 LiblibAI（哩布哩布 AI）最新融资
。
6、目前，关于多端产品布局，特别是 PC 游戏市场的增长较快，公司未来有没有考虑在端游或偏端游市场推出新产品？
答：公司在 PC 端以存量游戏的持续高质量内容更新和稳健运营为主。对于重磅的新产品，我们还在考虑可能性，目前暂时没有
正式立项的产品。
7、公司在游戏出海方面有没有新的规划？
答：游戏行业政策在延续此前监管框架的基础上，进一步引导提升游戏质量、强化未成年人保护，并鼓励高质量内容出海。公司
积极响应政策，研究适合海外的产品方向、模式和题材，争取打造全球化产品。在新产品的立项上，鼓励未来能够做全球运营的产品
。
8、公司 2024 年
Q4 的毛利率同环比下降；2025 年
Q1 毛利率大幅提升，主要是什么原因？
答：公司 2024 年
Q4 毛利率出现了同比下滑，主要是因为营业成本上升。一是服务器托管费相比前期有上升，二是人力成本的上升，包括人数的
增加及调薪所导致。
2025 年
Q1 毛利率提升，主要是因为
Q1 营业成本出现了一次性冲回服务器托管费用，影响比较大；另外还有一些其他原因叠加，比如老的代理游戏分成减少等。这
个一次性冲回是积极的一次性影响，对
Q1 毛利率提升比较大。
9、公司 2025 年
Q1 合同负债有明显的环比增长，想请教一下主要是哪些产品贡献的？
答：2025 年
Q1 公司合同负债的增长主要源于：《原始征途》二推带来流水显著增长，但由于收入递延周期有所调整，导致一季度确认收入
增幅低于流水增幅，合同负债呈大幅增长。
10、2024 年，Playtika 收购了一家游戏开发商 Super Play，这个未来对公司在投资收益方面有什么影响？
答：Super Play 目前还是亏损的状态，所以对 Playtika 利润有影响，进而影响到我们的投资收益，这在去年第四季度和今年
第一季度已经有所体现。长期来看，Playtika 做该收购是希望能利用自己在运营上的优势实现收购标的的营收和利润增长，从而实
现自身业务规模和品类的扩张，当这个目标得以实现时，对上市公司投资收益的积极影响也将逐渐表现出来。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-30/1223444931.PDF
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2025-04-30 03:27│图解巨人网络一季报：第一季度单季净利润同比减1.29%
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巨人网络2025年一季度营收7.24亿元，同比增长3.94%，但归母净利润3.48亿元，同比下降1.29%，扣非净利润3.62亿元，同比下
降10.45%。公司毛利率达91.27%，负债率12.97%，投资收益1.56亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000001959.shtml
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2025-04-26 06:29│巨人网络（002558）2024年年报简析：净利润增31.15%
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巨人网络发布2024年年报，净利润同比增长31.15%，达到14.25亿元；第四季度净利润大幅增长21775.97%，至3.54亿元。公司毛
利率87.34%，净利率48.96%。证券之星分析显示，公司ROIC为11.07%，净利率较高，产品附加值高。公司上市14年来累计分红总额30
.49亿元，分红融资比为0.16。证券研究员普遍预期2025年净利润为16.45亿元，每股收益均值0.85元。明星基金经理王斌持有该公司
股份并加仓。
https://stock.stockstar.com/RB2025042600006446.shtml
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2025-04-25 19:07│巨人网络(002558)发出价值新信号：小程序游戏“接棒” AI创新后劲十足
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过去一年，中国游戏市场回归活力，市场规模稳中有升，内容精品化趋势显著。巨人网络披露2024年报，实现收入29.23亿元，
归母净利润同比劲增31.15%至14.25亿元。公司旗下多个IP产品表现亮眼，如《王者征途》和《球球大作战》等。2025年，游戏行业
政策端持续改善，巨人网络将积极打造“游戏+AI”生态，并持续分红回馈股东。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1285214.html
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2025-04-25 01:31│图解巨人网络年报：第四季度单季净利润同比增21775.97%
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巨人网络2024年年报显示，公司主营收入29.23亿元，同比下降0.05%；归母净利润14.25亿元，同比上升31.15%；扣非净利润16.
23亿元，同比上升18.23%。其中第四季度，主营收入7.04亿元，同比上升7.23%；归母净利润3.54亿元，同比上升21775.97%；扣非净
利润3.49亿元，同比上升35.96%。负债率12.76%，毛利率87.34%。财报数据突显了公司在利润方面的强劲表现，但收入略有下降。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500000911.shtml
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2025-03-21 09:26│巨人网络手游《原始征途》宣布全面接入DeepSeek
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格隆汇3月21日｜巨人网络旗下手游《原始征途》宣布全面接入国产大模型DeepSeek-R1满血版，其核心AI智能NPC“小师妹”完
成技术升级，为玩家提供更智能、更人性化的交互体验。
https://www.gelonghui.com/live/1859565
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2025-03-14 09:11│巨人网络发布行业首个DeepSeek原生游戏玩法
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格隆汇3月14日｜巨人网络旗下社交推理游戏《太空杀》接入DeepSeek，首创基于DeepSeek打造的原生游戏玩法“内鬼挑战”现
已开启灰度测试，后续将面向全量用户开放。这是业内首次将DeepSeek大模型能力深入应用到游戏的玩法创新，以AI驱动核心玩法，
重塑游戏的竞技和交互体验。
https://www.gelonghui.com/live/1853893
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2025-02-24 10:51│巨人网络投资AI图像生成平台Liblib AI
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格隆汇2月24日｜巨人网络今日确认，公司参与AI图像生成平台Liblib AI-哩布哩布AI最新融资，为本轮产业投资方。此次融资
进一步巩固了Liblib AI在AI图像生成领域的领先地位，其将持续加大创作者激励与研发投入。Liblib AI在AI图形创作赛道已经具有
中国最大的Lora创作者社区生态，巨人网络期待与Liblib社区建立更紧密的合作，开创AI图形与交互式内容应用创新赛道。
https://www.gelonghui.com/live/1839163
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2025-02-21 15:35│巨人网络困境：新游接连失利，征途IP难迎第二春，AI赋能成效不显
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巨人网络提出将AI技术作为未来发展核心战略之一，近期宣布与阿里云深化合作，但在实际业务中AI技术商业化效果尚未显现。
虽然“游戏+AI”合作有所推进，但公司业绩出现下滑，包括营业收入和归母净利润的下降。此外，“征途”IP和《球球大作战》作
为主要收入来源，在市场竞争激烈的情况下也面临增长乏力的问题。
https://stock.stockstar.com/SS2025022100020762.shtml
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2025-02-14 16:23│巨人网络涨6.00%，东吴证券一个月前给出“买入”评级
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东吴证券发布研报，对巨人网络给出“买入”评级。研报预计2024-2026年归母净利润分别为14.45/15.85/17.15亿元，对应PE分
别为16/14/13倍。分析师看好公司征途IP的强劲表现，休闲赛道及新品类探索逐步突破，并在“游戏+AI”布局中领先。证券之星数
据中心显示，该研报作者近三年对股盈利预测的准确率为61.4%，较准的分析师还包括中信建投证券的杨艾莉。
https://stock.stockstar.com/RB2025021400025457.shtml
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2025-02-14 09:13│巨人网络官宣：与阿里云深化AI合作
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格隆汇2月14日｜巨人网络宣布与阿里云深化合作，双方基于近年来“游戏+AI”合作基础上，在游戏场景的AI落地应用及算力生
态建设等领域进一步联动，推动AI技术与公司业务的深度融合。
https://www.gelonghui.com/live/1832404
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2025-02-10 16:19│巨人网络涨5.13%，东吴证券一个月前给出“买入”评级
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今日巨人网络（002558）股价上涨5.13%至14.97元。东吴证券研究员发布研报，给予“买入”评级，预计2024-2026年归母净利
润分别为14.45/15.85/17.15亿元，对应PE分别为16/14/13倍。报告看好公司征途IP表现及“游戏+AI”布局，盈利预测准确度为61.4
%。
https://stock.stockstar.com/RB2025021000019772.shtml
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2025-02-06 16:25│巨人网络涨6.25%，东吴证券一个月前给出“买入”评级
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今日巨人网络股价上涨6.25%，收盘报14.27元。东吴证券发布研报给予“买入”评级，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1
4.45/15.85/17.15亿元，对应PE为16/14/13倍。研报认为，巨人网络在征途IP、休闲赛道及新品类探索方面表现强劲，且“游戏+AI
”布局领先。该研报作者的盈利预测准确度为61.4%。
https://stock.stockstar.com/RB2025020600025252.shtml
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2025-01-14 15:47│研报掘金丨招商证券：维持巨人网络“强烈推荐”评级，征途全系近10款成熟产品整体经营表现稳健
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招商证券研报指出，《原始征途》正式版于1月10日上线，带来技术革新，支持多端登录，大幅提升游戏体验。游戏增加高价值
道具产出，优化拍卖行交易系统，提供安全自由的交易环境。《王者征途》小程序游戏测试后表现优异，流水连续5个月环比增长。
巨人网络重点产品整体经营稳健，维持“强烈推荐”评级。
https://www.gelonghui.com/live/1812446
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2025-01-06 12:13│东吴证券：给予巨人网络买入评级
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东吴证券发布研究报告，对巨人网络给出“买入”评级。报告指出，《原始征途》正式版定档2025年1月10日，AI布局持续落地
。公司2024年前三季度实现营收22.18亿元，扣非归母净利润12.74亿元，同比增长14.16%。同时，发布了“千影QianYing”有声游戏
生成大模型，涵盖游戏视频生成、视频配音等功能，提升游戏内容创作效率。预计2024-2026年归母净利润分别为14.45亿元、15.85
亿元、17.15亿元，对应PE分别为16倍、14倍、13倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025010600013467.shtml
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2024-12-28 09:32│大成优质精选混合A基金经理变动：增聘李煜为基金经理
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2024年12月28日，大成优质精选混合基金发布公告，增聘李煜为新任基金经理，自2024年12月28日起生效。基金净值为0.7611，
较上一日下跌0.39%，近一年下跌4.28%。李煜拥有丰富的行业研究和基金管理经验，曾在多家知名基金公司任职，加入大成基金管理
有限公司后，管理多只混合型基金。其中，他管理的大成景禄灵活配置混合A在2023年第一季度调入巨人网络，估算收益率为63.71%
。
https://stock.stockstar.com/RB2024122800008691.shtml
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2024-12-26 15:01│巨人网络(002558)：目前暂未涉及咖啡业务
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格隆汇12月26日丨巨人网络(002558.SZ)在投资者互动平台表示，公司的主营业务为互联网游戏的研发与运营。上市公司专注主
营业务，目前暂未涉及咖啡业务。
https://www.gelonghui.com/news/4917202
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2024-12-24 19:46│巨人网络(002558)：累计回购0.53%股份 回购股份实施完成
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巨人网络公布回购进展，实际回购时间为2024年1月24日至12月20日。截至12月20日，公司通过集中竞价方式回购10,170,000股
，占总股本的0.53%，最高成交价为13.38元/股，最低成交价为8.64元/股，总成交金额为1.00亿元。公司已完成回购计划，回购金额
达到下限且不超过上限。
https://www.gelonghui.com/news/4916445
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2024-12-17 19:40│华金证券：给予巨人网络买入评级
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华金证券倪爽发布研究报告，对巨人网络进行分析并给出“买入”评级。报告指出，巨人网络发布“千影QianYing”有声游戏生
成大模型，包含游戏视频生成大模型YingGame和视频配音大模型YingSound，通过技术创新提升用户体验。该模型具备跨模态特征、
角色表征、运动增强等特性，构建高效的数据生产管线。公司还启动了“千影共创计划”，开放模型技术和应用合作。预计公司2024
年至2026年收入和净利润将稳步增长，维持“买入”建议。风险提示包括政策不确定性、AI落地进度不及预期等。
https://stock.stockstar.com/RB2024121700034094.shtml
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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