公司报道☆ ◇002463 沪电股份 更新日期：2025-06-20◇ 通达信沪深京F10
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2025-06-19 15:54│沪电股份(002463)2025年6月19日投资者关系活动主要内容
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1、公司整体经营策略
答：公司差异化经营，将技术能力、制程能力、产能结构动态适配市场中长期的需求结构，坚持面向整体市场的主要头部客户群
体开展业务。我们定期报告中披露的前五大客户，在2024年收入同比实现不错成长的同时，公司还是努力保持行业头部客户的均衡，
公司向来注重中长期的可持续利益，而非仅仅局限于眼前的短期利益。公司深知只有着眼长远，保持客户均衡，才能在不断变化的市
场环境中稳健发展，实现可持续增长。面向整体市场的主要头部客户群体开展业务，对公司的综合竞争力提出了更高要求，这意味着
公司不仅要配备完善的工具包，还要持续打磨综合制程能力与技术能力。公司需要准确把握未来的产品与技术方向，在超高密度集成
、超高速信号传输等方面持续加大技术和创新方面的资源投入，通过技术创新、均衡的多元化客户结构、供应链韧性及区域布局，在
复杂的市场环境中保持韧性和竞争优势，在不确定中锚定确定性。
2、公司收入结构
答：2024年应用于AI驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施等领域的企业通讯市场板实现营业收入约100.93亿元，其中AI
服务器和HPC相关PCB产品约占29.48%；高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品约占38.56%；其余主要是通用服务器、无线基础
设施这些。2024年公司汽车板整体实现营业收入约24.08亿元，其中公司毫米波雷达、采用HDI的自动驾驶辅助以及智能座舱域控制器
、埋陶瓷、厚铜、P2Pack等新兴汽车板产品约占37.68%。
3、800G交换机市场情况
答：AI的快速发展驱动数据中心交换机市场的深刻变革。传统上，数据中心交换机支出主要用于连接通用服务器的前端网络，然
而人工智能与高性能计算集群的连接需要一个数据中心规模的架构，即人工智能后端网络，同时前端网络也需要额外的容量来支持后
端部署，目前来看800G交换机市场需求还是不错的。
4、泰国工厂
答：由于海外客户更加关注并加强地缘供应链风险分散战略的实施，多区域分散风险运营能力或将逐步成为行业未来成长的关键
。公司泰国生产基地目前已小规模量产。公司正在全员攻坚，以期尽快提升生产效率和稳定生产良率。公司已全面加速开启客户认证
与产品导入工作，在逐步释放产能的同时，进一步验证中高端产品的生产能力，为逐步提高产品梯次打好基础，为未来的市场竞争做
好准备。同时借助精细化成本管控手段，以有效控制初期成本；搭建全方位风险预警与应对机制以应对海外工厂建设运营风险，夯稳
实现经营性盈利目标的桩基。
5、资本开支及市场情况
答：AI驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施需求增长以及新兴应用领域的拓展为行业带来发展机遇，市场上相关高阶产
品的产能供应并不充裕，公司近两年已加大对关键制程和瓶颈制程的投资力度，预计2025年下半年产能将得到有效改善。公司近两年
加快资本开支，现金流量也有相应的体现。2025年第一季度财报现金流量表中购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金约
6.58亿。除了连续实施技改扩容外，公司在2024年Q4规划投资约为43亿新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目预计也将于近
期启动建设，预期该项目的实施能进一步扩大公司的高端产品产能，并更好的配合满足客户对高速运算服务器、人工智能等新兴计算
场景对高端印制电路板的中长期需求，增强公司核心竞争力，提高公司经济效益。从中长期看，人工智能和网络基础设施的发展需要
更复杂、更高性能的PCB产品，以支持其复杂的计算和数据处理需求，为PCB市场带来新的增长机遇，同时也对PCB企业的技术能力和
创新能力提出了更高的挑战。更多的同行也纷纷将资源向该领域倾斜，试图进入该领域并取得一定的市场份额，未来的竞争势必会加
剧。公司需要准确把握战略节奏，适度加快投资的步伐，通过深入分析市场趋势和自身发展需求，合理配置资源，将更多的资金投入
到具有潜力和创新的领域，不断进行技术升级和创新，开发更高密度的互连技术、更高速的传输性能等，提高产品的竞争力，并快速
响应市场需求，从而抢占市场先机，筑牢并拓展“根据地”业务，实现可持续发展。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-06-19/1223933102.PDF
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2025-06-18 17:04│沪电股份(002463)2025年6月18日投资者关系活动主要内容
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1、公司整体经营策略
答：公司差异化经营，将技术能力、制程能力、产能结构动态适配市场中长期的需求结构，坚持面向整体市场的主要头部客户群
体开展业务。我们定期报告中披露的前五大客户，在2024年收入同比实现不错成长的同时，公司还是努力保持行业头部客户的均衡，
公司向来注重中长期的可持续利益，而非仅仅局限于眼前的短期利益。公司深知只有着眼长远，保持客户均衡，才能在不断变化的市
场环境中稳健发展，实现可持续增长。面向整体市场的主要头部客户群体开展业务，对公司的综合竞争力提出了更高要求，这意味着
公司不仅要配备完善的工具包，还要持续打磨综合制程能力与技术能力。公司需要准确把握未来的产品与技术方向，在超高密度集成
、超高速信号传输等方面持续加大技术和创新方面的资源投入，通过技术创新、均衡的多元化客户结构、供应链韧性及区域布局，在
复杂的市场环境中保持韧性和竞争优势，在不确定中锚定确定性。
2、公司收入结构
答：2024年应用于AI驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施等领域的企业通讯市场板实现营业收入约100.93亿元，其中AI
服务器和HPC相关PCB产品约占29.48%；高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品约占38.56%；其余主要是通用服务器、无线基础
设施这些。2024年公司汽车板整体实现营业收入约24.08亿元，其中公司毫米波雷达、采用HDI的自动驾驶辅助以及智能座舱域控制器
、埋陶瓷、厚铜、P2Pack等新兴汽车板产品约占37.68%。
3、800G交换机市场情况
答：AI的快速发展驱动数据中心交换机市场的深刻变革。传统上，数据中心交换机支出主要用于连接通用服务器的前端网络，然
而人工智能与高性能计算集群的连接需要一个数据中心规模的架构，即人工智能后端网络，同时前端网络也需要额外的容量来支持后
端部署，目前来看800G交换机市场需求还是不错的。
4、泰国工厂
答：泰国生产基地目前已小规模量产。公司正在全员攻坚，以期尽快提升生产效率和稳定生产良率。公司已全面加速开启客户认
证与产品导入工作，在逐步释放产能的同时，进一步验证中高端产品的生产能力，为逐步提高产品梯次打好基础，为未来的市场竞争
做好准备。同时借助精细化成本管控手段，以有效控制初期成本；搭建全方位风险预警与应对机制以应对海外工厂建设运营风险，夯
稳实现经营性盈利目标的桩基。
5、资本开支及市场情况
答：AI驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施需求增长以及新兴应用领域的拓展为行业带来发展机遇，市场上相关高阶产
品的产能供应并不充裕，公司近两年已加大对关键制程和瓶颈制程的投资力度，预计2025年下半年产能将得到有效改善。公司近两年
加快资本开支，现金流量也有相应的体现。2025年第一季度财报现金流量表中购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金约
6.58亿。除了连续实施技改扩容外，公司在2024年Q4规划投资约为43亿新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目预计也将于近
期启动建设，预期该项目的实施能进一步扩大公司的高端产品产能，并更好的配合满足客户对高速运算服务器、人工智能等新兴计算
场景对高端印制电路板的中长期需求，增强公司核心竞争力，提高公司经济效益。从中长期看，人工智能和网络基础设施的发展需要
更复杂、更高性能的PCB产品，以支持其复杂的计算和数据处理需求，为PCB市场带来新的增长机遇，同时也对PCB企业的技术能力和
创新能力提出了更高的挑战。更多的同行也纷纷将资源向该领域倾斜，试图进入该领域并取得一定的市场份额，未来的竞争势必会加
剧。公司需要准确把握战略节奏，适度加快投资的步伐，通过深入分析市场趋势和自身发展需求，合理配置资源，将更多的资金投入
到具有潜力和创新的领域，不断进行技术升级和创新，开发更高密度的互连技术、更高速的传输性能等，提高产品的竞争力，并快速
响应市场需求，从而抢占市场先机，筑牢并拓展“根据地”业务，实现可持续发展。在汽车电子领域，汽车PCB市场处在中低端供给
过剩、价格竞争、原材料价格波动、技术研发压力等复杂的环境中，呈现出规模增长、竞争加剧、需求结构变化、技术创新加速等特
征，智能化成为市场重要趋势，公司首要还是致力于逐步调整优化产品和产能结构。此外公司通过和产业链合作伙伴的深度合作，持
续推进应用于800V高压架构的产品技术优化和转移，推动采用P2Pack技术的产品在纯电动汽车驱动系统等方面的商业化应用。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-06-18/1223909952.PDF
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2025-06-18 16:26│沪电股份创60日新高，中银证券二个月前给出“买入”评级
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沪电股份今日创60日新高，收盘价44.64元。中银证券等多家机构发布研报，预计公司2025-2027年净利润将持续增长，给出“买
入”评级，盈利预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025061800024376.shtml
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2025-06-18 13:39│PCB、光模块CPO概念异动拉升，5G通信ETF（515050）涨超1%，沪电股份涨超8%
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6月18日，A股TMT板块分化，PCB、光模块及算力股走强，5G通信ETF涨1.46%，人工智能ETF涨0.75%。东莞证券指出，AI商业化加
速推动算力需求，PCB特别是HDI迎来量价齐升。相关ETF覆盖AI、6G、光模块等龙头股，行业集中度高，具备较强成长性。
https://fund.stockstar.com/SS2025061800016949.shtml
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2025-06-18 13:30│异动快报：沪电股份（002463）6月18日13点25分触及涨停板
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6月18日，沪电股份股价涨停，涨幅10%，所属PCB板、交换机等概念同步上涨。主力资金净流入2.84亿元，但散户资金净流出1.8
4亿元，显示市场分歧明显。
https://stock.stockstar.com/RB2025061800016916.shtml
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2025-06-12 21:09│沪电股份(002463)：产品核心应用领域包括通信通讯设备、高速运算服务器、人工智能、数据中心基础设施等
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格隆汇6月12日丨沪电股份(002463.SZ)于投资者互动平台表示，公司产品的核心应用领域包括通信通讯设备、高速运算服务器、
人工智能、数据中心基础设施等，公司与国内外众多客户展开多领域深度合作。
https://www.gelonghui.com/news/5020038
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2025-06-11 18:00│沪电股份(002463)2025年6月11日投资者关系活动主要内容
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1、发展历程和经营策略简要介绍
答：公司历史沿革、发展历程。公司PCB产品以通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子为核心应用领域。公司始终坚持实
施差异化产品竞争战略依靠技术、管理和服务的比较竞争优势，依托平衡的产品布局以及深耕多年的中高阶产品与量产技术，重点生
产技术含量高、应用领域相对高端的差异化产品。公司差异化经营，将技术能力、制程能力、产能结构动态适配市场中长期的需求结
构，坚持面向整体市场的主要头部客户群体开展业务。我们定期报告中披露的前五大客户，在2024年收入同比实现不错成长的同时，
公司还是努力保持行业头部客户的均衡，公司向来注重中长期的可持续利益，而非仅仅局限于眼前的短期利益。公司深知只有着眼长
远，保持客户均衡，才能在不断变化的市场环境中稳健发展，实现可持续增长。公司需要准确把握未来的产品与技术方向，在超高密
度集成、超高速信号传输等方面持续加大技术和创新方面的资源投入，通过技术创新、均衡的多元化客户结构、供应链韧性及区域布
局，在复杂的市场环境中保持韧性和竞争优势，在不确定中锚定确定性。
2、公司收入结构
答：2024年应用于AI驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施等领域的企业通讯市场板实现营业收入约100.93亿元，其中AI
服务器和HPC相关PCB产品约占29.48%；高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品约占38.56%；其余主要是通用服务器、无线基础
设施这些。2024年公司汽车板整体实现营业收入约24.08亿元，其中公司毫米波雷达、采用HDI的自动驾驶辅助以及智能座舱域控制器
、埋陶瓷、厚铜、P2Pack等新兴汽车板产品约占37.68%。
3、800G交换机市场情况。
答：AI的快速发展驱动数据中心交换机市场的深刻变革。传统上，数据中心交换机支出主要用于连接通用服务器的前端网络，然
而人工智能与高性能计算集群的连接需要一个数据中心规模的架构，即人工智能后端网络，同时前端网络也需要额外的容量来支持后
端部署，目前来看800G交换机市场需求还是不错的。
4、泰国工厂泰国生产基地目前已小规模量产。
答：公司正在全员攻坚，以期尽快提升生产效率和稳定生产良率。公司已全面加速开启客户认证与产品导入工作，在逐步释放产
能的同时，进一步验证中高端产品的生产能力，为逐步提高产品梯次打好基础，为未来的市场竞争做好准备。同时借助精细化成本管
控手段，以有效控制初期成本；搭建全方位风险预警与应对机制以应对海外工厂建设运营风险，夯稳实现经营性盈利目标的桩基。
5、资本开支及市场情况
答：AI驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施需求增长以及新兴应用领域的拓展为行业带来发展机遇，市场上相关高阶产
品的产能供应并不充裕，公司近两年已加大对关键制程和瓶颈制程的投资力度，预计2025年下半年产能将得到有效改善。公司近两年
加快资本开支，现金流量也有相应的体现。2025年第一季度财报现金流量表中购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金约
6.58亿。从中长期看，人工智能和网络基础设施的发展需要更复杂、更高性能、更高层和高密度互连（HDI）的PCB产品，以支持其复
杂的计算和数据处理需求，为PCB市场带来新的增长机遇，同时也对PCB企业的技术能力和创新能力提出了更高的挑战。更多的同行也
纷纷将资源向该领域倾斜，试图进入该领域并取得一定的市场份额，未来的竞争势必会加剧。公司需要准确把握战略节奏，适度加快
投资的步伐，通过深入分析市场趋势和自身发展需求，合理配置资源，将更多的资金投入到具有潜力和创新的领域，不断进行技术升
级和创新，开发更高密度的互连技术、更高速的传输性能等，提高产品的竞争力，并快速响应市场需求，从而抢占市场先机，筑牢并
拓展“根据地”业务，实现可持续发展。在汽车电子领域，汽车PCB市场处在中低端供给过剩、价格竞争、原材料价格波动、技术研
发压力等复杂的环境中，呈现出规模增长、竞争加剧、需求结构变化、技术创新加速等特征。智能化成为市场重要趋势，车企加快推
动智能化迭代升级，L2级辅助驾驶逐步普及，城市导航辅助驾驶落地加速，并将智驾下放到更低价位车型。技术创新将持续引领汽车
PCB市场发展，需求结构也将不断变化，随着市场竞争的加剧，行业内中低端供给过剩的产能或将经历清理和优化调整。公司密切关
注市场需求变化，依托深耕多年的通讯设备、汽车电子领域底层技术积累和创新能力以及在客户端长期累积的安全、稳定、可靠的产
品质量信誉，与客户在新能源车三电系统，自动驾驶辅助，智能座舱，车联网等方面深度合作，加快新技术的研发投入，开展关键技
术的研发，深度参与客户前期设计及验证，紧跟汽车行业的发展趋势，提升技术能力和适用性，增强与客户在技术上的准确支持以及
在业务上的长期合作，逐步调整优化产品和产能结构，以应对市场挑战。此外公司通过和产业链合作伙伴的深度合作，持续推进应用
于800V高压架构的产品技术优化和转移，推动采用P2Pack技术的产品在纯电动汽车驱动系统等方面的商业化应用。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-06-11/1223847666.PDF
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2025-06-05 16:31│沪电股份涨5.88%，中银证券一个月前给出“买入”评级
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沪电股份今日涨5.88%，中银证券给出“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为33.3亿、44.24亿、51.48亿元，对应PE分别
为14.7/11.0/9.5倍。多家机构亦看好该股，盈利预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025060500023000.shtml
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2025-06-04 16:33│沪电股份涨6.82%，中银证券一个月前给出“买入”评级
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沪电股份今日上涨6.82%，中银证券发布研报预计公司2025-2027年净利润分别为33.30/44.24/51.48亿元，维持“买入”评级，
盈利预测准确度达92%。多家机构均给出买入建议，显示市场对公司业绩增长信心充足。
https://stock.stockstar.com/RB2025060400024684.shtml
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2025-05-26 15:16│沪电股份(002463)：沪士泰国生产基地目前已小规模量产
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沪电股份表示，其泰国生产基地已小规模量产，正加速提升产能与良率，并推进客户认证与产品导入，以提升中高端产品生产能
力，为未来市场竞争做准备。同时，公司通过成本管控和风险预警机制，确保经营性盈利目标的实现。
https://www.gelonghui.com/news/5010253
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2025-05-19 18:54│沪电股份(002463)2025年5月19日投资者关系活动主要内容
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1、发展历程和经营策略
答:简要介绍公司历史沿革、发展历程。公司 PCB 产品以通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子为核心应用领域。公司始
终坚持实施差异化产品竞争战略依靠技术、管理和服务的比较竞争优势，依托平衡的产品布局以及深耕多年的中高阶产品与量产技术
，重点生产技术含量高、应用领域相对高端的差异化产品。公司差异化经营，将技术能力、制程能力、产能结构动态适配市场中长期
的需求结构，坚持面向整体市场的主要头部客户群体开展业务。我们定期报告中披露的前五大客户，在 2024 年收入同比实现不错成
长的同时，公司还是努力保持行业头部客户的均衡，公司向来注重中长期的可持续利益，而非仅仅局限于眼前的短期利益。
公司深知只有着眼长远，保持客户均衡，才能在不断变化的市场环境中稳健发展，实现可持续增长。公司需要准确把握未来的产
品与技术方向，在超高密度集成、超高速信号传输等方面持续加大技术和创新方面的资源投入，通过技术创新、均衡的多元化客户结
构、供应链韧性及区域布局，在复杂的市场环境中保持韧性和竞争优势，在不确定中锚定确定性。
2、资本开支及市场需求
答:AI 驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施需求增长以及新兴应用领域的拓展为行业带来发展机遇，市场上相关高阶产
品的产能供应并不充裕，公司近两年已加大对关键制程和瓶颈制程的投资力度，预计 2025 年下半年产能将得到有效改善。公司近两
年加快资本开支，现金流量也有相应的体现。2025 年第一季度财报现金流量表中购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现
金约 6.58 亿。公司在 2024 年Q4 规划新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目，生产高层高密度互连积层板，以满足高速
运算服务器、人工智能等新兴计算场景对高端印制电路板的中长期需求，项目将分两阶段实施，投资总额预计约为 43 亿元人民币，
预期该项目的实施能进一步扩大公司的高端产品产能，并更好的配合满足客户对高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对高端印
制电路板的中长期需求，增强公司核心竞争力，提高公司经济效益。
从中长期看，人工智能和网络基础设施的发展需要更复杂、更高性能、更高层和高密度互连（HDI）的PCB产品，以支持其复杂的
计算和数据处理需求，为PCB市场带来新的增长机遇，同时也对PCB企业的技术能力和创新能力提出了更高的挑战。更多的同行也纷纷
将资源向该领域倾斜，试图进入该领域并取得一定的市场份额，未来的竞争势必会加剧。公司需要准确把握战略节奏，适度加快投资
的步伐，通过深入分析市场趋势和自身发展需求，合理配置资源，将更多的资金投入到具有潜力和创新的领域，不断进行技术升级和
创新，开发更高密度的互连技术、更高速的传输性能等，提高产品的竞争力，并快速响应市场需求，从而抢占市场先机，筑牢并拓展
“根据地”业务，实现可持续发展。
3、汽车板市场情况
答:汽车 PCB 市场处在中低端供给过剩、价格竞争、原材料价格波动、技术研发压力等复杂的环境中，呈现出规模增长、竞争加
剧、需求结构变化、技术创新加速等特征。智能化成为市场重要趋势，车企加快推动智能化迭代升级，L2 级辅助驾驶逐步普及，城
市导航辅助驾驶落地加速，并将智驾下放到更低价位车型。技术创新将持续引领汽车 PCB 市场发展，需求结构也将不断变化，随着
市场竞争的加剧，行业内中低端供给过剩的产能或将经历清理和优化调整。公司密切关注市场需求变化，依托深耕多年的通讯设备、
汽车电子领域底层技术积累和创新能力以及在客户端长期累积的安全、稳定、可靠的产品质量信誉，与客户在新能源车三电系统，自
动驾驶辅助，智能座舱，车联网等方面深度合作，加快新技术的研发投入，开展关键技术的研发，深度参与客户前期设计及验证，紧
跟汽车行业的发展趋势，提升技术能力和适用性，增强与客户在技术上的准确支持以及在业务上的长期合作，逐步调整优化产品和产
能结构，以应对市场挑战。此外公司通过和产业链合作伙伴的深度合作，持续推进应用于 800V 高压架构的产品技术优化和转移，推
动采用 P2Pack 技术的产品在纯电动汽车驱动系统等方面的商业化应用。
4、泰国工厂
答:公司正在全员攻坚，推动沪士泰国生产基地从试生产到量产，并尽快达到预期的生产效率和产品质量，形成规模化量产能力
，已全面加速开启客户认证与产品导入工作，逐步释放产能，并进一步验证中高端产品的生产能力，为逐步提高产品梯次打好基础，
为未来的市场竞争做好准备。同时借助精细化成本管控手段，以有效控制初期成本；搭建全方位风险预警与应对机制以应对海外工厂
建设运营风险，夯稳实现经营性盈利目标的桩基。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-19/1223588906.PDF
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2025-05-19 15:30│沪电股份(002463)：ADAS是公司产品在汽车电子市场重点聚焦的应用领域之一
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格隆汇5月19日丨沪电股份(002463.SZ)在投资者互动平台表示，AEBS是一项重要的ADAS主动安全功能。ADAS是公司产品在汽车电
子市场重点聚焦的应用领域之一。
https://www.gelonghui.com/news/5005955
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2025-05-15 15:38│沪电股份(002463)：近两年已加大对关键制程和瓶颈制程的投资力度，预计2025年下半年产能将得到有效改善
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沪电股份表示，AI驱动的服务器和数据存储需求增长带来行业机遇，但高阶产品产能不足。公司已加大关键制程投资，预计2025
年下半年产能将改善，并加快资本开支，2025年一季度购建资产支付现金约6.58亿。
https://www.gelonghui.com/news/5004223
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2025-05-15 15:32│沪电股份(002463)2025年5月15日投资者关系活动主要内容
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1、公司收入结构
答：2024 年应用于 AI 驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施等领域的企业通讯市场板实现营业收入约 100.93亿元，其
中AI服务器和HPC相关 PCB产品约占 29.48%；高速网络的交换机及其配套路由相关 PCB 产品约占38.56%；其余主要是通用服务器、
无线基础设施这些。
2024 年公司汽车板整体实现营业收入约 24.08 亿元，其中公司毫米波雷达、采用 2HDI 的自动驾驶辅助以及智能座舱域控制器
、埋陶瓷、厚铜、P Pack等新兴汽车板产品约占 37.68%。
2、汽车板市场情况
答：汽车 PCB 市场处在中低端供给过剩、价格竞争、原材料价格波动、技术研发压力等复杂的环境中，呈现出规模增长、竞争
加剧、需求结构变化、技术创新加速等特征。智能化成为市场重要趋势，车企加快推动智能化迭代升级，L2 级辅助驾驶逐步普及，
城市导航辅助驾驶落地加速，并将智驾下放到更低价位车型。技术创新将持续引领汽车 PCB 市场发展，需求结构也将不断变化，随
着市场竞争的加剧，行业内中低端供给过剩的产能或将经历清理和优化调整。
公司密切关注市场需求变化，依托深耕多年的通讯设备、汽车电子领域底层技术积累和创新能力以及在客户端长期累积的安全、
稳定、可靠的产品质量信誉，与客户在新能源车三电系统，自动驾驶辅助，智能座舱，车联网等方面深度合作，加快新技术的研发投
入，开展关键技术的研发，深度参与客户前期设计及验证，紧跟汽车行业的发展趋势，提升技术能力和适用性，增强与客户在技术上
的准确支持以及在业务上的长期合作，逐步调整优化产品和产能结构，以应对市场挑战。
3、公司整体的经营策略。
答：公司差异化经营，将技术能力、制程能力、产能结构动态适配市场中长期的需求结构，坚持面向整体市场的主要头部客户群
体开展业务。我们定期报告中披露的前五大客户，在 2024 年收入同比实现不错成长的同时，公司还是努力保持行业头部客户的均衡
，公司向来注重中长期的可持续利益，而非仅仅局限于眼前的短期利益。
公司深知只有着眼长远，保持客户均衡，才能在不断变化的市场环境中稳健发展，实现可持续增长。公司需要准确把握未来的产
品与技术方向，在超高密度集成、超高速信号传输等方面持续加大技术和创新方面的资源投入，通过技术创新、均衡的多元化客户结
构、供应链韧性及区域布局，在复杂的市场环境中保持韧性和竞争优势，在不确定中锚定确定性。
4、高复杂度高多层板供应情况。
答：AI 驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施需求增长以及新兴应用领域的拓展为行业带来发展机遇，市场上相关高阶
产品的产能供应并不充裕，公司近两年已加大对关键制程和瓶颈制程的投资力度，预计 2025 年下半年产能将得到有效改善。公司近
两年加快资本开支，现金流量也有相应的体现。2025 年第一季度财报现金流量表中购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的
现金约 6.58 亿。
5、泰国工厂。
答：公司正在全员攻坚，推动沪士泰国生产基地从试生产到量产，并尽快达到预期的生产效率和产品质量，形成规模化量产能力
，已全面加速开启客户认证与产品导入工作，逐步释放产能，并进一步验证中高端产品的生产能力，为逐步提高产品梯次打好基础，
为未来的市场竞争做好准备。同时借助精细化成本管控手段，以有效控制初期成本；搭建全方位风险预警与应对机制以应对海外工厂
建设运营风险，夯稳实现经营性盈利目标的桩基。
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2025-05-13 20:50│西南证券：上调沪电股份目标价至39.82元，给予买入评级
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沪电股份2025年一季度营收40.4亿元，同比增长56.3%，归母净
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