公司报道☆ ◇002437 誉衡药业 更新日期：2025-11-04◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-04 11:56│誉衡药业(002437)：普晟普利拟转让誉衡生物20.64%股权 所获价款将用于偿还普晟普利对公司的债务
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誉衡药业与普晟普利就誉衡生物股权转让款纠纷拟通过协议方式解决。因诉讼已进入执行阶段，常规司法拍卖程序复杂、周期长
，且股权评估定价困难，回款不确定性高。现普晟普利拟将所持誉衡生物20.64%股权转予友鹏生物，所得款项用于清偿对誉衡药业的
债务。此举有望加快债务处置进度，降低回款风险，提升资金回收效率，对公司改善现金流及化解纠纷具有积极意义。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1364895.html
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2025-10-30 06:27│誉衡药业（002437）2025年三季报简析：净利润同比增长32.85%
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誉衡药业2025年三季报显示，营收16.65亿元，同比降10.36%，归母净利润2.44亿元，同比增32.85%，单季净利润增86.86%，净
利率提升至14.89%。毛利率下降12.83%至46.42%，三费占比降至29.83%。ROIC中位数仅5.7%，历史投资回报较弱，商业模式依赖营销
驱动。公司引进佩玛贝特片、甲钴胺注射液等新品，佩玛贝特片有望入国谈，2026年或成重要增长点，甲钴胺注射液预计2025年贡献
超700万元，2026年达1500万元。
https://stock.stockstar.com/RB2025103000005617.shtml
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2025-10-29 18:42│誉衡药业(002437)2025年10月29日投资者关系活动主要内容
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问题 1：公司今年引进了多款潜力品种，请问对新产品的销售推广计划与展望？
回复：公司今年与兴和制药以及卫材药业分别就佩玛贝特片以及甲钴胺注射液签订了合作推广协议。
（1）佩玛贝特片有望在今年第四季度进入国谈目录，预计明年入院及开发会有较大进展，但因为医院准入及开发需要时间，所
以需要一段过渡期。
佩玛贝特片为降脂类产品，在东亚/东南亚几个国家有很好的销售基础。据艾昆纬（IQVIA）数据库，2024 年佩玛贝特片在日本
市场销售额约 1.38亿美元。中国患病人群数量更大，该产品具有较大的临床需求且与公司在心血管领域多年积累的市场基础相契合
，所以公司对佩玛贝特片在中国的市场表现充满期待。
（2）甲钴胺注射液目前在正常市场推广阶段。预计 2025 年将带来 700多万的收入贡献，2026年达到 1,500万元左右的收入。
未来我们会持续开拓市场，实现产品的上量。
问题 2：请问公司前三季度西格列汀二甲双胍缓释片的销售情况以及销售展望？
回复：西格列汀二甲双胍缓释片于 2024 年 7 月正式销售，2025 年1-9月收入已达 2,500万元左右，销量近 20万瓶（折合标盒
60片/瓶），终端医院开发家数超过 700家。
该产品在未来两年仍在相对较好的窗口期。我们将持续优化市场策略，促进产品在医院的开发及上量，实现销量的增长。
问题 3：请问公司对于注射用多种维生素（12）的销售趋势及展望？
回复：注射用多种维生素（12）纳入河南十九省联盟集采、浙江第四批集采后，销量实现快速增长，2024年销量增长超 40%；20
25年该产品在几个省际联盟带量集采中中选，截至 2025年 9月底，销量实现 10%以上的增长。
该产品的资质很好，但未来销售情况与联盟集采省份的变化、新增竞品有一定关联性。
问题 4：请问公司认为未来 2-3年最主要的业绩增长驱动力将来自哪个板块或产品？
回复：公司认为未来业绩增长来自于多方面因素：
（1） 公司核心产品：注射用多种维生素（12）、鹿瓜多肽注射液、氯化钾缓释片等均已进入集采，整体收入占比 60%以上，预
计未来 2-3年将会给公司带来持续且相对稳定的收入。
（2） 公司持续上量产品：安脑丸/片以及处于导入期的产品西格列汀二甲双胍缓释片、氟比洛芬酯注射液等将持续放量。
（3） 今年新签约的佩玛贝特片和甲钴胺注射液将会在未来给公司带来新增量。
（4） 公司将持续推进MNC其他产品在国内的推广，并持续关注并购的可能性，以扩充公司的产品矩阵。
问题 5：请问公司第三季度净利润同比上涨的具体原因以及2026年业绩展望？
回复：公司第三季度净利润上涨的主要原因：
（1）非经常性损益大幅增长：公司投资的基金 WuXiHealthcare Ventures II, L.P.持有的基石药业股价大幅上涨，本期产生较
大的公允价值变动损益。
（2）存量业务的增长：氯化钾缓释片、独家中药品种安脑丸/片、鹿瓜多肽注射液、玻璃酸钠注射液、注射用多种维生素（12）
、注射用盐酸罂粟碱等产品销量实现了大幅/稳健增长。
（3）新上市产品如西格列汀二甲双胍缓释片、氟比洛芬酯注射液贡献增量。
（4）第三季度成本费用的进一步节降：公司销售费用、管理费用、财务费用均有一定程度的下降，费用率控制在了较低水平。
关于公司 2026年业绩展望，结合公司产品及研发等情况，我们希望能继续保持稳定增长，希望增长幅度能好于行业平均增幅。
问题 6：公司第三季度销售费用率下降的原因，以及未来对销售费用率的预期？
回复：公司第三季度的销售费用率下降，主要是注射用多种维生素（12）、氯化钾缓释片等产品纳入集采后的政策影响。
截至 9月底，公司销售费用率已降到 25%以下，处于行业相对合理水平，未来大幅下降空间不大。公司将会持续做好内部营销层
面的管理工作，把销售费用率控制在较低水平。
问题 7：请问公司存量产品的集采影响以及对未来新一批集采的展望？
回复：目前公司大部分核心产品如注射用多种维生素（12）、氯化钾缓释片、鹿瓜多肽注射液等均已进入集采；中药产品安脑丸
/片的集采风险较小；上述核心产品在明年的集采压力应该不大。
公司与日本第一三共合作的产品普伐他汀钠片在第十一批集采中未中选，根据明年集采实际实行进度，预计将会有大幅下滑，公
司将通过其他产品的增长进行弥补。
对于下一批集采情况，公司将持续予以关注。
问题 8：请问公司未来在 BD品种引入方面的规划？
回复：（1）公司将积极推进MNC产品在国内的落地，目前重点以与日本企业的合作为主；
（2）公司将继续围绕优势领域如维矿、心脑血管、骨科等领域，积极布局差异化产品及合作机会；
（3）公司未来也将持续关注优质的创新药标的。
问题 9：请问公司未来是否会考虑自研创新药产品？
回复：创新药是公司长期布局的方向，从当前情况看，公司目前自研创新药的条件还不太成熟，未来主要考虑通过合作、并购、
BD等方式开展。
问题 10：请问公司目前对于并购的预期，以及并购资金方面的考量？
回复：公司将结合市场、监管环境及公司实际情况，寻求合适的并购标的；对于并购资金方面，公司目前自有资金已超过 8亿元
，同时，也可借助并购贷款或其他资本市场工具。
问题 11：第三季度实现了参股基金的公允价值变动收益，该基金未来运作情况展望，是否会继续贡献相关利润?
回复：公司持有毓承资本 3.46%股权，在毓承资本投资的项目中，港股上市公司基石药业是最主要的项目。基于今年港股创新药
行情的变化，公司在过去三个季度的公允价值变动损益呈现增长趋势，由 3月底的 99 万美元增加到了 9月底的 360 万美元。
截至 9月底，毓承资本持有基石药业的股权比例为 11.8%，后续的公允价值变动损益与基石药业股价波动有关，存在一定不确定
性。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-29/1224765872.PDF
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2025-10-28 19:45│图解誉衡药业三季报：第三季度单季净利润同比增长86.86%
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誉衡药业2025年三季报显示，主营收入16.65亿元，同比下降10.36%，但归母净利润达2.44亿元，同比上升32.85%，扣非净利润1
.78亿元，同比增长24.69%。单季来看，第三季度主营收入5.65亿元，同比下降11.11%，归母净利润1.09亿元，同比大增86.86%，扣
非净利润7150.81万元，同比增长46.74%。公司毛利率保持在46.42%，负债率仅28.13%，财务费用为负52.84万元，投资收益-56.54万
元，显示盈利质量显著提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025102800036259.shtml
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2025-09-15 20:00│誉衡药业(002437)2025年9月15日投资者关系活动主要内容
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问题 1：公司现有产品及分类情况？
回复：
从行业来分，化药占比较高，约占整体收入的 90%，中药占比约 10%。
从治疗领域来分，收入占比最大的是维生素类产品，占整体收入的 44%，其中核心产品为注射用多种维生素（12）。心脑血管产
品占整体收入的 28%，其中中药产品安脑丸/片占整体收入的比例约为 9%-10%，与日本第一三共合作的产品占比约 10%，注射用磷酸
肌酸钠以及银杏达莫注射液合计占比约 6%~7%。骨科产品整体收入占比约 11%, 主要为鹿瓜多肽注射液以及与日本明治合作的玻璃酸
钠注射液。电解质类产品占整体收入的比例约 8%，核心产品是氯化钾缓释片。抗肿瘤类产品占整体收入的 4%。公司 2024年 7月上
市销售的降糖类产品西格列汀二甲双胍缓释片、与第一三共合作推广的产品苯磺酸美洛加巴林片等被列在了其他用药领域。具体内容
详见 2025年半年报第三节的第三部分。
另外，公司今年先后与兴和制药及卫材药业分别就佩玛贝特片及甲钴胺注射液签订了合作推广协议，预计未来会给公司的收入与
毛利创造贡献。
问题 2：注射用多种维生素（12）的经营情况？今年预期销量增速是多少？
回复：
注射用多种维生素（12）是目前公司收入占比最大的产品，前年开始纳入河南十九省联盟集采，销量实现快速增长；2024年销量
增长 40%，今年上半年销量增长超 20%。
该产品为公司与卫信康合作的产品，我方负责该产品的质量和生产，卫信康持有该产品的知识产权并负责产品推广；根据该产品
目前的市场竞争格局，预计今年销量增长趋势会延续上半年的增速。
问题 3：公司心脑血管领域的产品构成？该领域预计今年整体的增长情况如何？
回复：
公司心脑血管领域产品主要为安脑丸/片（占整体收入比例 9%~10%）、与日本第一三共合作的产品（占整体收入比例约 10%）、
银杏达莫注射液（占整体收入比例约 4.5%）。
整体来看，公司今年心脑血管领域产品收入较去年有所下降。具体来看：
（1）安脑丸/片在医保解限后，医院开发与上量都有高速的增长，2024 年该产品的销量增长超 90%，2025 年上半年销量增长超
30%，公司对该产品有较大信心，预计未来 2-3 年该产品会保持高速增长的态势。
（2）2025 年上半年，公司与第一三共合作产品的收入有一定下降：一方面是部分产品的合作区域有调减；此外，部分产品的推
广费率有所下降。（3）因策略性放弃集采，银杏达莫注射液的销量及收入有所下降。
问题 4：公司骨科领域产品的经营情况及今年预期如何？
回复：
公司骨科领域产品主要为鹿瓜多肽注射液。该产品在去年一季度进入京津冀集采之后，2024 年实现销量增长约 10%，今年预计
会保持平稳。
问题 5：公司抗肿瘤的产品会有增长表现吗？
回复：
公司抗肿瘤产品中，平阳霉素有一定增长，但该产品占公司整体收入的比例较低，因此对整体收入影响不大。
问题 6：公司与日本企业的产品合作模式？未来业绩预期如何？
回复：
公司与第一三共的合作模式为公司负责相关产品在协议指定区域的推广，对方向公司支付推广费等，公司按照推广量计算收入；
公司与兴和制药以及卫材的合作模式与第一三共基本类似。
公司与第一三共已有多年的合作历史，合作产品的收入占比稳定在 10%左右。
公司与兴和制药新签约的产品佩玛贝特片计划从今年 9 月展开销售，按照目前进度，有望在今年第四季度进入国谈目录，预计
明年入院及开发会有较大进展。
另外，公司与卫材合作的甲钴胺产品已经展开了市场推广等工作，预计明年会有 1000 万元以上的毛利。
问题 7: 公司今年全年的收入及业绩的预期如何？另外，公司的三费的水平已经较低，下降空间有限，明年如何保障盈利能力的
提升？
回复：
我们预计 2025 年收入会持平或有 10%左右的下降，主要原因为集采导致的产品价格下降；经营业绩方面，我们预计能够实现两
位数以上的增长，主要源于存量业务的增长、新上市产品的增量及成本费用的节降等。
公司明年经营业绩主要源于公司核心产品注射用多种维生素（12）、安脑丸/片等有望继续保持增长；另外，公司与日本企业新
合作的产品佩玛贝特片与甲钴胺注射液等有望在明年贡献增量；此外，公司降本增效仍有一定的节降空间。
问题 8：公司有自研创新药产品吗？PD-1 是否还在公司名下？
回复：
公司 PD-1 产品已于 2023 年出售，公司目前没有自研创新药产品。
公司目前的创新药产品主要是与日本企业合作的产品，如与兴和制药合作的佩玛贝特片及与第一三共合作的苯磺酸美洛加巴林片
。
问题 9: CSO 业务未来是否是公司发展的重要战略方向？
回复：
公司 CSO 业务占整体收入的比例约 10%，是我们未来发展的路径之一；公司在销售上有一定优势，但这并不是我们未来战略性
的方向，除了与 MNC 的合作推广之外，公司也会通过自研、合作开发以及并购等方式不断丰富公司的产品。
问题 10：公司 2024 年限制性股票激励计划业绩指标达成是否存在压力？
回复：
公司于 2024 年实施了股权激励，基于目前公司业绩表现，我们认为今年股权激励对象限制性股票解锁没有太大压力。
问题 11:公司并购是如何规划的？有无具体的时间表？
回复：
并购分为中短期、长期，中短期希望通过好的产品带来业绩及现金流的增量，为之后长期的创新布局打下基础。
并购的方向分为以下三个板块：
（1）中药方向：关注产品资质，比如基药、医保目录产品、独家等；
（2）仿制药方向：关注具有一定差异化优势、高壁垒，能与公司生产/销售产生协同的产品。我们会聚焦公司优势领域如骨科、
疼痛、维生素类、心脑血管类等，旨在形成协同。
（3）创新药方向：同时关注 II-III 期的确定性较强的产品以及具有突破性疗效的早期产品。创新药并购的前期论证周期较长
，整体落地还需要较长时间。
关于并购，公司没有严格的时间表，我们希望通过严谨的前期论证，筛选出适配公司发展的优质标的。
问题 12：公司目前有 6 亿左右现金资金，每年有 2~3 亿经营性净现金流，对于并购是否有其他资金安排？
回复：
截至六月底，公司有 6.5 亿现金（预计九月底会更多些）银行授信 2~3 亿，同时，国家政策对并购有相应的贷款支持，此外，
公司作为上市公司也可以借助资本市场工具作为支付对价的方式。
因此，并购方式并不受限，公司更关注标的资产的价值和与公司的协同性。
问题 13：大股东持股占比约 10%，相对较低，未来是否有进一步增持计划？是否会参与后续并购标的的选择？
回复：
公司第一大股东为沈臻宇女士，其起初的股份来源是通过司法拍卖方式获得。基于对医药赛道的看好以及对公司经理层的信任，
后续进行了多次增持，截至目前，沈臻宇女士及其一致行动人合计持股比例约 10%。
公司如果收到大股东的增持计划或增持进展，会及时披露。
对于并购，项目标的的选择主要由经理层及核心管理团队负责。沈臻宇女士作为董事长和大股东，会在董事会层面、股东会层面
参与相关决策。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-15/1224662551.PDF
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2025-08-27 20:32│誉衡药业(002437)2025年8月27日投资者关系活动主要内容
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一、董事会秘书刘月寅介绍公司整体经营情况
2025年上半年，公司营业收入 11.00亿元，同比下降 9.97%；归属于上市公司股东净利润 1.34 亿元，同比增长 7.56%；归属于
上市公司股东扣非后净利润 1.07亿元，同比增长 13.28%；经营活动净现金流 1.55 亿元；加权平均净资产收益率 6.78%；公司总资
产、净资产也都实现了小幅增长。
报告期内，公司在内部运营管理、营销拓展、产品布局等方面开展了相关工作，并取得了阶段性进展。
二、总经理、财务负责人国磊峰先生对上半年的业绩增长逻辑及下半年的发展思路，做补充说明。
2025年上半年，公司经营业绩取得了一定增长，主要有以下两个原因：1、主要产品销售增长，增厚业绩
1) 安脑丸/片销量同比增长超过 30%；
2) 氯化钾缓释片收入同比增长 30%以上；
3) 西格列汀二甲双胍缓释片逐步放量，覆盖终端已超过 600
家，且仍在加大开发力度，预计下半年仍会保持增长态势；
2、持续加强管理，提质增效明显
公司管理费用、销售费用、财务费用都实现了不同程度的下降：销售费用 2.94亿，同比下降 31.28%；管理费用 5675.37万，同
比下降 21.58%。财务费用 60.13万，同比下降 48.03%。
2025年下半年，公司将着重从以下维度开展相关工作以进一步提升资产质量和盈利水平：
1、现有业务及产品层面
存量业务的增长：主要产品鹿瓜多肽注射液、注射用多种维生素（12）将保持稳定增长，氯化钾缓释片、安脑丸/片将继续实现
快速增长。
新上市产品的增量：公司将加快布局和扩宽西格列汀二甲双胍缓释片的销售渠道，将积极拓展苯磺酸美洛加巴林片（商品名：德
力静）协议区域市场，力争实现增量。
新合作产品的增量：新签约产品佩玛贝特片将从 9 月展开销售，我们对该产品未来的表现有很高期待。甲钴胺注射液，我们已
经展开了市场工作且实现了存量医院中的稳中有升。
2、新产品拓展层面
公司在研项目 20余个，我们希望今年能有 4-6个过评/获批。
此外，公司将通过自研、BD、并购、引进等方式，寻找差异化产品，不断丰富公司产品管线。
3、继续加强内部管理，向管理要效益
公司降本增效工作仍存在一定空间，公司会持续加强内部管理，力争将财务费用、管理费用及销售费用控制在较低水平。
三、问答环节
问题 1：公司今年上半年引进了重要产品佩玛贝特片，未来对佩玛贝特片的市场预期如何？
回复：
佩玛贝特片的销售情况与国家实际政策推进程度相关。按照目前的进度，佩玛贝特片有望在今年的第四季度进入国谈目录，预计
明年入院及开发会有较大进展。
据艾昆纬（IQVIA）数据库，2024 年佩玛贝特片在日本市场销售额约为 1.38 亿美元。
中国患病人群数量更大，该产品具有较大的临床需求，且与公司在心血管领域多年积累的市场基础相契合，所以公司对佩玛贝特
片在中国的市场表现充满期待。
问题 2：针对公司与卫材合作的甲钴胺注射液，其商业化表现及未来预期如何？
回复：
甲钴胺注射液于 2025 年 6 月正式开始商业化合作。
该产品在国内销售多年，有一定的品牌影响力，随着市场推广的进一步加深，预计后期会带来收入增长。
问题 3：西格列汀二甲双胍缓释片的销售预期？
回复：
目前，西格列汀二甲双胍缓释片的覆盖终端已超过 600 家，且正在加大开发力度，预计全年终端销售额可达到 1 亿元左右。
问题 4：注射用多种维生素（12）未来三年销售展望？
回复：
注射用多种维生素（12）在集采中选后的价格下降，但销量保持增长，预计该产品未来几年的市场竞争情况与集采格局将会相对
稳定，有望保持销量稳定增长的态势。
问题 5：安脑丸/片产品从 24 年起增速比较快，后续销售趋势展望如何？
回复：
安脑丸/片作为公司核心产品之一，今年销量预计会突破1000 万盒。
公司对该产品有较大信心，预计未来 2-3 年该产品会保持高速增长的态势。我们希望未来 5 年内，将它做成终端规模10 亿元
以上的产品。
问题 6：结合现有产品以及降本增效的推进情况，公司今年业绩预期如何？公司未来三年展望及国际化进展如何？
回复：
公司目前业务稳定，下半年业绩可以参考上半年的业绩增长情况。
结合公司现有产品体系和外部政策环境，未来公司核心品种有望保持稳定增长，此外，新签约的产品及后续获批上市的产品也可
为公司业绩带来新的增量。
国际化方面，过去十年，公司通过与日本药企合作，在MNC 产品落地方面积累了大量的经验，未来会继续拓展新的国际化合作机
会；此外，公司磷酸肌酸钠出口中亚，上半年销售收入 246 万元。
问题 7：公司销售费用和管理费用未来是否有进一步下降空间？
回复：
销售费用方面：近年来，结合药品集采政策的推进及公司内部精细化管理的推进，销售费用率已降到 26.76%。管理费用方面：
通过加强管理、降本增效等举措，管理费用率已经在行业内达到了较低水平。
未来，以上两项费用仍有下降空间，但幅度不会太大。
问题 8：公司和京东健康也有合作，线上销售渠道未来能带来多大的增量？
回复：
公司搭建了专业的电商团队，与包含京东健康的多家电商平台进行了合作。预计未来电商渠道的销售收入有望占到相应产品收入
的 2 成左右。
除此之外，公司在第三终端和零售端也进行了布局，后期也会展开相关合作。
问题 9：公司目前是否有潜在或正在接触的并购标的？公司计划通过何种方式来支持未来的并购活动？
回复：
并购是公司一直以来获取产品的一项重要途径，公司希望通过并购取得差异化、创新且具有竞争力的产品。公司将结合市场、监
管环境及公司实际情况，寻求合适的并购标的。
对于并购资金方面，公司自有资金超过 6 亿元，同时，也可借助并购贷款或其他资本市场工具。
四、未来展望
未来，公司将努力做好业绩，持续创造价值，不负股东的期待，同时，公司始终秉承开放的原则，欢迎广大投资者前来调研及指
导。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-27/1224599528.PDF
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2025-08-27 02:42│图解誉衡药业中报：第二季度单季净利润同比增长2.04%
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誉衡药业2025年中报显示，公司主营收入11.0亿元，同比下降9.97%；归母净利润1.34亿元，同比增长7.56%；扣非净利润1.07亿
元，同比增长13.28%。第二季度单季主营收入5.48亿元，同比下降12.72%；归母净利润7416.97万元，同比微增2.04%；扣非净利润56
92.16万元，同比下降8.21%。公司毛利率保持在47.29%，负债率28.7%，财务费用60.13万元，投资收益17.52万元。整体盈利表现优
于营收，但扣非净利润承压。
https://stock.stockstar.com/RB2025082700002820.shtml
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