公司报道☆ ◇002129 TCL中环 更新日期：2025-11-04◇ 通达信沪深京F10
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2025-10-30 21:58│TCL中环(002129)2025年10月30日投资者关系活动主要内容
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一、公司经营情况简介
2025 年以来，海外地缘冲突持续，全球贸易、技术和资源体系加速重构，经济增长不确定性加大。光伏行业供需失衡持续，整
体还在底部徘徊。
面对复杂的经营环境变化，公司持续推进战略落地、降本控费和组织变革工作，2025年前三季度公司完成营业收入215.7亿元，
同比下降4.5%，归母净利润-57.8 亿元，同比改善 4.7%，其中第三季度实现归属于上市公司股东净利润-15.34 亿元，环比改善 8.0
2 亿元，同比改善 14.63 亿元。公司积极践行反内卷要求，坚持适度一体化和全球化战略，巩固晶体晶片业务的竞争优势，补强电
池组件的短板，开拓海外市场，改善盈利能力。
展望下半年，公司会继续发挥头部示范作用，按需弹性生产，助力产业整合和行业健康发展。公司坚持“战略牵引，创新驱动，
先进制造，全球经营”，优化组织流程，创新商业模式，确保财务健康，实现可持续发展。
二、交流问答
Q1：如何看待未来行业、公司的盈利趋势？
回答：当前来看，今年外部行业的波动较大。从上游的供应链到下游的需求，今年的几个季度都呈现了不同的态势。从四季度向
明年看，短期供需的错配以及上下游利益的分配和驱动，会呈现一些阶段性错配关系，但反内卷工作的推动，包括新的技术、高功率
、高效率、大尺寸产品推进，整体来看行业是向好发展的。
从盈利能力来讲，公司内部工作更多聚焦在降本、成本管控、费用管控以及新产品的研发加速上，同时还有内部组织效率、研发
效率的提升。这些都是抗击外部波动和风险的举措。
Q2:菲律宾基地未来的电池、组件方面的规划是怎样的？
回答：此前公司已有公告，在菲律宾持有较好的资产，公司拟将其定位为 BC电池、组件等全球化产能的基地，希望能够覆盖海
外高溢价市场。目前正按照公司的规划有序策划推进。
Q3：结合产业发展趋势，未来公司从固定资产、商誉这方面有没有具体的计划？
回答：关于商誉和长期资产，公司每年会请评估机构来对长期资产和商誉做公允价值的评估，公司会根据第三方的结论，来评估
对这两项是否要做减值。
Q4：原材料的库存采用怎样的管理方法？
回答：公司在库存管理方面坚持三个输入。一是基于业务端口未来三到六个月滚动需求的计划；二是基于公司产线的生产安排以
及生产周期；三是基于硅料市场的行情，做综合考虑。
Q5：行业价格传导情况及后续展望？
回答：光伏行业的价格在今年 7月份开始回升。过去几个月硅料、硅片的价格逐渐上涨，这得益于反内卷以及各主要企业回归合
理商业逻辑。公司认为中长期价格持续上涨需要行业的高质量发展及落后产能出清。
纵观全年，公司会积极坚持反内卷工作，同时也会坚持极致降本，提升自身的竞争力。
Q6：公司在电池组件业务方面是否有何改善的目标？
回答：组件方面，主要从三方面着手：一是保证一定的规模；二是陆续研发新的产品，从而适配高质量发展、高效产品结构的升
级；三是布局海外，全球化发展。母公司拥有较好的品牌能力及全球化渠道能力，这是公司做好全球化拓展的基础。以上工作均需要
一定时间的持续努力。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-30/1224778961.PDF
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2025-10-29 01:55│TCL中环(002129)发布前三季度业绩，归母净亏损57.77亿元
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智通财经APP讯，TCL中环(002129.SZ)发布2025年三季度报告，该公司前三季度营业收入为215.72亿元，同比减少4.48%。归属于
上市公司股东的净亏损为57.77亿元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为60.33亿元。基本每股亏损为1.4467元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1361826.html
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2025-09-27 19:05│TCL中环：以“价值创造” 引领行业高质量发展格局
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在“双碳”目标与政策引导下，中国光伏行业正从产能扩张转向高质量发展，告别低价内卷。国家接连出台政策，推动落后产能
退出，促进市场整合。TCL中环把握行业变革机遇，依托技术、成本与全球化优势，持续降本增效，210硅片市占率稳居第一，组件出
货逐季增长，BC、TOPCon等高效技术全面量产，效率达25%以上。公司积极推进并购重组与海外布局，强化全产业链竞争力。行业整
合加速，优质资源向龙头集中，助力光伏产业实现从规模竞争到价值竞争的跃迁，构建可持续发展生态。
https://finance.stockstar.com/SS2025092700012717.shtml
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2025-09-25 13:38│硅片价格有望持续回暖，TCL中环股价涨停
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TCL中环股价涨停，报9.41元/股。多晶硅价格持续上涨，N型复投料成交均价达5.32万元/吨，环比涨8.57%。政策层面，国家拟
实施更严格的能耗标准，单位产品能耗不达标企业将被关停。行业预计将加速整合，头部企业将控制开工节奏以稳价。同时，价格法
修订推进，技术标准趋严，落后产能加速淘汰。机制电价出台有望稳定市场预期，推动光伏行业整体向好。
https://stock.stockstar.com/SS2025092500016486.shtml
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2025-08-26 18:31│民生证券：给予TCL中环买入评级
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TCL中环2025年上半年营收133.98亿元，同比降17.36%，净利亏损42.42亿元，但二季度营收环比增长19.60%，亏损收窄。公司通
过优化用料、细线化工艺、供应链管理及技术革新，单瓦工费同比下降40%，单炉成本降超20%，运营效率提升，库存健康。组件业务
出货环比翻倍，单瓦亏损收窄，BC产能布局完成，持续推进技术升级与双品牌营销，构建BC生态圈。机构维持“买入”评级，预计20
26-2027年净利润转正，PE分别为28x、15x，目标价9.83元。风险包括原材料波动、需求不及预期等。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600040100.shtml
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2025-08-25 19:38│TCL中环(002129)2025年8月25日投资者关系活动主要内容
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一、公司经营情况简介
2025 年上半年，受市场抢装影响，Q1 供需改善带来涨价潮，公司业绩呈现阶段性改善；但抢装透支下，需求快速回落，5-6 月
份硅片价格持续下降。受价格波动的影响，叠加供过于求等因素，光伏主链的价格逐步跌至历史低位，多环节仍处于亏损阶段。
上半年公司实现营业收入 134 亿元，同比下降 17%；净利润-48 亿元，同比下降 52%；归母净利润-42 亿元，同比下降 38%。
在公司亏损的情况下，公司持续恪守经营底线，含汇票的经营性净现金流 11亿元，同比增加 177%。
展望下半年，光伏行业供需波动及不确定性仍然存在，供给侧进入洗牌阶段。随着近期反内卷工作的有序推进，行业正逐步回归
健康有序的发展状态。公司将优化经营理念，创新商业模式，确保财务健康稳健，实现可持续经营。二、交流问答
Q1：随着反内卷推进，公司如何展望后续产业链的价格？
回答：光伏协会在上周末发了《关于进一步加强行业自律，维护公平竞争，优胜劣汰的倡议书》，公司认为这是一个比较好的导
向。目前，各环节厂家希望经过一段时间能做到不低于全行业的成本价。从 7、8月的情况看，不管是晶体、晶片或者多晶方面价格
都是有序的恢复。这周开始的一些招标，组件价格也在上涨。
虽然总体的情况还是需要一定的时间和过程去消化，各环节还有一个平衡的过程，但公司认为整体大趋势不会变，各环节经过一
段时间的配合和传导，价格将逐步恢复健康。
Q2:能否具体展开一下电池组件业务的规划和进展情况，比如技术路线，市场布局？
回答：公司目前有三个组件生产基地，整体产能在 24GW 左右。主要通过持续提升产能的效率以及技术迭代，去提升产能。产品
维度，公司过去专注于叠瓦，现在通过半年的技术升级和改造，基本上已经把全系列的产品，尤其是半片，包括 BC的产品，都做了
一些补充，能够更好的满足客户需要。同时为了高质量发展的要求，做适当的效率提升。
关于品牌，今年上半年公司做了品牌的梳理和业务的整合，分客户、分区域强化 TCL Solar、Sunpower 等品牌矩阵，满足市场
需求。
电池方面，TCL 中环希望规划出一部分的海外产能，同时国内也做一定的强化。在今年供给侧过大的情况下，公司更希望电池端
更多的强化生态的合作。
希望未来不管是电池还是组件，都能支持公司的业绩和营收增长。
Q3：请展开介绍下公司BC的战略？
回答：从市场的接受度来看，当前 BC的比例越来越大。同时，在不同的区域，BC 因为性能、效率的优势有一定的溢价，所以 B
C已经是公司重要的方向。公司一直是 BC有力的参与者，在技术的坚定性和专业布局是非常好的，但是受限于光伏市场整体的影响，
导致了成本竞争力的下降。
今年和明年上半年，公司会重点借助于国内的生态，做海外产能的升级；公司也希望利用好现有的基地，做到更好的成本竞争力
，成为海外BC 的有力参与者。关于国内的战略，公司一直有 BC研发线，希望有更高效的产品、更好性价比的产线设计，来逐渐做优
化。
Q4：未来公司是否有一定的规划，在偏中下游的环节有更多的整合方案？
回答：目前，行业遇到两个问题，一个问题是供给侧产能过大；第二是由于需求侧影响，需求有不确定性，
但是看过去历来的行业整合，大量的整合其实还是横向和纵向的整合，让参与的玩家少一点，通过这个过程淘汰落后产能。这也
是整个行业都要经历的过程。
目前公司业绩每个季度都有好转的趋势，同时公司有现金流和资金储备，有能力和条件去适时的参与行业的并购。公司也在积极
跟进，必要的时候会向投资者进行披露。
Q5：能否拆解成本降费中硅料和非硅的贡献？
回答：公司技术实力领先，在没有新增投入的情况下，晶体晶片当前产能有将近 200GW。但另一方面是，受行业影响，公司产能
较大带来的的压力也比较大，所以公司还是会更加聚焦于自己内部的降本。
硅的部分更多降本来自于内部原料消耗率和清洗加工技术上的突破。
非硅成本部分，晶体晶片单炉产量的提升，主要来自于品质的改善，棒长的提升，电阻率改善；以及晶片细线化的推广带来单台
设备产量的增加。同时，还有单台费用的下降，主要围绕辅材的降本。
Q6：现在电池组件产能有海外的趋势，请问现在硅片海外的销售情况和后续的规划。
回答：海外硅片的需求侧这几年相对比较稳定。因为欧洲、美国地区需求和政策的变化，这几年东南亚，尤其以印度为主，包括
中亚、欧洲、土耳其这几个地方对硅片的需求有一些增长。
从公司的供给侧来看有三个方面：
首先非壁垒型市场，中环一直与海外客户有相对较高的合作黏性和合作的时间长度，包括产品的配合比较高，这部分相对比较稳
定。
其次，对于新增的需求公司也在积极配合。今年在土耳其和印度的新产能，公司也有合作量上的突破，但整体量级并不显著。
第三，公司也在积极布局海外的硅片产能机会，与海外客户争取在未来有更多的合作黏性，产业链形式的合作以及业务形式的合
作，公司都在积极的布局。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-25/1224571510.PDF
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2025-08-22 23:41│TCL中环(002129)发布上半年业绩，归母净亏损42.42亿元，扩大38.48%
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TCL中环2025年上半年营收133.98亿元，同比下降17.36%；净亏损42.42亿元，同比扩大38.48%。尽管光伏材料业务受价格下跌影
响持续亏损，但公司通过技术与工艺优化降低生产成本，电池组件业务短板逐步补齐，高效组件出货量及单瓦亏损均有所改善，净利
润环比2024年下半年提升36.6%，显示经营基本面稳步向好。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1334041.html
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2025-07-28 17:27│深耕技术、价值共创，TCL中环荣获证券之星ESG新标杆企业奖
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TCL中环荣获“ESG新标杆企业奖”，凭借在环境、社会和治理领域的卓越实践，展现绿色转型与责任担当。公司通过技术创新、
可再生能源利用、低碳管理及人才培育，构建可持续发展体系，推动经济与社会责任深度融合，成为行业ESG典范。
https://stock.stockstar.com/SS2025072800023500.shtml
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2025-07-09 22:00│TCL中环：预计2025年1-6月归属净利润亏损40亿元至45亿元
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TCL中环预计2025年上半年净利润亏损40亿至45亿元，主要因光伏产品价格下跌及存货减值。尽管一季度营收和利润均大幅下滑
，公司仍通过降本增效等措施保持经营性现金流为正，并持续推进战略改革以改善全年业绩。
https://stock.stockstar.com/RB2025070900038207.shtml
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2025-07-09 21:37│TCL中环发布2025年半年度业绩预告，保持经营性现金流为正
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TCL中环预计2025年上半年归母净利润亏损40亿至45亿元，主因光伏产品价格下跌及存货减值。尽管市场需求阶段性旺盛，但产
业链供需失衡导致库存压力增大。公司正通过降本增效、加速周转等措施改善经营状况，保持现金流为正，并坚持技术创新与全球化
战略以应对行业挑战。
https://stock.stockstar.com/SS2025070900037870.shtml
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2025-07-09 21:12│TCL中环(002129)发预亏，预计上半年归母净亏损达40亿元至45亿元
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TCL中环发布业绩预告，预计2025年上半年净亏损40亿至45亿元，扣非后亏损41亿至46亿元。主要因光伏市场需求阶段性旺盛后
降温，产能过剩、库存压力及产品价格下跌导致经营亏损。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1315917.html
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2025-07-08 16:27│TCL中环涨5.24%，民生证券二个月前给出“买入”评级
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TCL中环今日涨5.24%，报8.23元。民生证券研报预计公司2025-2027年收入将达318.98亿至519.86亿元，净利润由亏转盈，维持
“买入”评级。但该研报盈利预测准确度仅39%，浙商证券邓伟团队预测更准确。
https://stock.stockstar.com/RB2025070800026156.shtml
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2025-07-02 16:24│TCL中环涨5.67%，民生证券二个月前给出“买入”评级
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TCL中环今日股价上涨5.67%，报8.02元。民生证券研报预计公司2025-2027年收入分别为318.98/439.70/519.86亿元，净利润为-
28.10/11.85/21.13亿元，维持“买入”评级，认为公司盈利能力有望改善。但该研报预测准确度仅为39%，浙商证券邓伟团队预测更
精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025070200025868.shtml
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2025-06-11 20:35│TCL中环与蓝思新能源达成战略合作，轻质组件开启光伏新纪元
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TCL中环与蓝思新能源签署战略合作协议，聚焦材料创新、场景化解决方案及全球化布局，联合发布轻质高效光伏组件，显著降
低重量并提升发电效率，助力全球能源转型。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=978294
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2025-04-30 18:49│东兴证券：给予TCL中环增持评级
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东兴证券发布报告指出，TCL中环2024年营收和净利大幅下滑，主要因光伏行业价格战导致毛利亏损。尽管硅片出货量增长，但
行业供需错配使价格低于成本。2025年Q1亏损收窄，组件出货提升，公司正推动产品结构升级，增强竞争力。预计2025-2027年净利
逐步改善，但行业周期仍对公司业绩形成压力。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000038395.shtml
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2025-04-29 19:50│TCL中环(002129)2025年4月29日投资者关系活动主要内容
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TCL中环新能源科技股份有限公司于2025年4月29日在天津、江苏举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有景顺长城、华泰柏
瑞、创金合信、瑞银集团、高盛集团、摩根士丹利、正圆基金、长江证券、财通证券、中信建投、天风证券、东吴证券、西部证券、
中金公司、国泰海通证券、华泰证券、国金证券等，上市公司接待人员有公司CEO、CFO、董秘、独立董事及产业负责人等。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-29/1223412862.PDF
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2025-04-29 14:40│民生证券：给予TCL中环买入评级
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TCL中环发布2024年年报及2025年一季报，一季度亏损环比收窄，但全年业绩承压。公司光伏硅片出货量维持行业领先，组件业
务持续升级。民生证券给予买入评级，预计2025-2027年归母净利润分别为-28.10/11.85/21.13亿元，看好公司盈利能力改善和组件
业务增长潜力。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900022483.shtml
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2025-04-27 16:25│国金证券：给予TCL中环增持评级
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国金证券对TCL中环发布研究报告，给予“增持”评级。报告指出，TCL中环2024年营收284亿元，归母净利润-98.2亿元，硅片业
务亏损问题显著改善，2025年一季度硅片业务盈利能力环比提升。此外，公司积极推动海外布局，提升竞争力，计划在沙特建立工厂
并重组Maxeon公司。然而，存货减值和收购Maxeon产生的商誉减值影响了公司业绩。分析师下调2025-2026年净利润预测，并维持“
增持”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042700006276.shtml
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2025-04-27 06:28│TCL中环（002129）2025年一季报简析：净利润减116.67%，三费占比上升明显
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TCL中环发布2025年一季报，营业总收入61.01亿元，同比下降38.58%，归母净利润-19.06亿元，同比下降116.67%。三费占比大
幅上升，财务、销售和管理费用总和同比增加131.56%。毛利率和净利率显著下降，分别为-6.96%和-36.93%。公司累计融资总额244.
11亿元，累计分红总额23.39亿元，分红融资比仅为0.1。建议关注现金流和债务状况。证券研究员预计2025年业绩为21.53亿元，每
股收益均值为0.53元。
https://stock.stockstar.com/RB2025042700001497.shtml
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2025-04-26 13:37│TCL中环(002129)：2024年净亏损98.18亿元
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格隆汇4月26日丨TCL中环(002129.SZ)公布，2024年营业收入为284.19亿元，同比下降51.95%。归属于上市公司股东的净利润为
亏损98.18亿元，上年同期净利润34.16亿元。基本每股收益为-2.46元/股。
https://www.gelonghui.com/news/4989857
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