公司报道☆ ◇002100 天康生物 更新日期：2026-04-05◇ 通达信沪深京F10
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2026-03-20 17:10│天康生物(002100)2026年3月20日-25日投资者关系活动主要内容
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一、2025 年公司业务情况介绍
2025 年全年，公司各项业务经营规模整体呈稳步增长的态势，具体来看：饲料业务全年销量达到 289万吨，较上年同期实现小
幅增长。生猪养殖业务全年实现生猪出栏 319万头，较上年同期增长 5.34%；养殖成本实现同比显著下降。兽用生物制品业务虽受行
业周期波动、终端市场需求变化等外部因素影响，但公司通过一系列举措，使其整体保持了平稳运行。蛋白油脂及玉米收储业务受益
于原料采购价格下降，亦保持了平稳运行下的增长。具体准确的年度财务数据，请以公司后续正式披露的 2025年年度报告为准。
二、投资者问答环节
1.2025 年饲料的销量及外销占比？
答：2025 年公司饲料销量 289 万吨，其中外销占比约 61%。
2.当前 PSY、成活率等生产指标处于什么水平？
答：公司生猪养殖业务 psy 在 27左右，新疆部分厂区可达 30以上。年产胎次 2.2，育肥成活率在 97%左右，出栏日龄185 天
左右。
3.当前能繁母猪存栏多少？2026 年的出栏目标？
答：截至 2月底公司能繁母猪 13.3 万头。2026 年计划出栏 475 万头（包含成功并购羌都畜牧后的出栏量）。
4.2026 年公司生猪养殖业务完全成本有什么规划？下降空间将具体拆解到哪些环节？
答：2026年公司生猪养殖业务的成本目标控制在12元/kg以内，公司将重点从仔猪成本、育肥成本两个核心环节挖掘降本空间：
（一）聚焦断奶成本管控，优化品种与养殖模式。通过丹系猪品种持续改良，增加有效健子数量，摊薄单位仔猪成本；全面推行
批次化生产管理，通过精准配种、集中分娩、全进全出的生产模式，提升产销效率和猪群健康。
（二）降低育肥成本：1.提升人效：继续推行小单元模拟承包模式，明确责任分工，充分调动员工积极性，有效降低人力成本；
2.提升场效：优化生产运营节奏，提高圈舍利用率。
（三）利用新疆的区位优势，加大从中亚国家进口优势原料，同时，进一步优化饲料配方，如：采用低蛋白日粮技术等。
5.公司如何看待全年猪价波动及节奏？下半年是否会迎来拐点？
答：2025 年行业去产能速度较慢，下半年新生仔猪数持续较高，对应 2026 年上半年出栏量达到峰值。叠加春节后传统的消费
淡季，预计 2026 年上半年猪价可能处于低迷状态，随着市场生猪产能的逐步去化，下半年行情大概率优于上半年，总体呈温和复苏
的趋势。市场上很难精准预测猪价，公司将更专注于基础生产管理和降本增效，不断提升企业核心竞争力。
6.目前羌都畜牧的收购推进到哪个阶段，是否已完成交割并表？
答：目前，公司正在推进羌都畜牧的过渡期、股权交割及并表等相关事宜，公司已组建专项团队推进整合工作，力求风险最低及
最大化发挥本次收购的战略价值。
7.公司对国家提出的能繁母猪 3650 万头的调控目标怎么看，天康会要承担多少？
答：目前公司未接到相应的调控指标，公司将继续坚持“以效换量”的发展思路，积极响应国家政策导向，推动行业从“产能竞
争”向“效率竞争”转型，助力生猪产业平稳健康发展。根据国家调控产能的要求，择机将老旧或产能落后的场区停产，降低存栏规
模。同时，充分发挥新疆区域疫病防控和进口原料的优势,把‘区位红利’转化为‘成本红利’。
8.天康未来的资产负债率及现金储备情况？
答：公司历年来都非常重视负债率水平，常年保持在一个合理的水平，但本轮生猪价格下跌行情下及部分并购或贷款投资项目的
运行，或将导致未来负债率有所上升，但整体的负债率会控制在行业公认的稳健区间内，不会对公司的长期信用和经营安全构成压力
。基于我们全产业链的运营模式和资金周转特性：食品养殖业务均为现款现货，饲料业务回款周期较快，制药业务也是定期回款，这
种模式使得我们的现金流循环速度较快。此外，公司资金调度实行的是‘按周拨付’的预算管理，确保了资金使用的精准和高效。目
前公司资金储备充足，足以应对日常所需及潜在的市场波动，公司有充足的弹药和稳健的财务结构来支撑长期发展。
9.天康制药北交所上市进展情况
答：目前正在排队上北交所发审会，具体时间进程将根据监管机构的审核进度以及市场情况确定。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-27/1225040359.PDF
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2026-03-09 14:43│天康生物(002100)：截至目前公司尚未生产压缩肉质干粮类产品
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格隆汇3月9日丨天康生物(002100.SZ)在投资者互动平台表示，公司正积极布局食品加工业务，目前陆续推出了酱卤熟食、预调
猪扒、香肠、辣酱等产品，食用方便，口感美味，已面向市场销售。截至目前，公司尚未生产压缩肉质干粮类产品。
https://www.gelonghui.com/news/5180669
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2026-03-04 19:15│天康生物(002100)：选举张杰为公司董事长
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格隆汇3月4日丨天康生物(002100.SZ)公布，公司董事会同意选举张杰先生为公司第九届董事会董事长，任期三年，自第九届董
事会第一次（临时）会议审议通过之日起至本届董事会届满之日止。
https://www.gelonghui.com/news/5179131
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2026-02-11 08:34│太平洋：给予天康生物买入评级
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天康生物2025年预计归母净利润2.05–3.05亿元，同比下降49.59%–66.12%，主因猪价低迷致养殖业务量增价跌，出栏319万头
同比增5.34%，但全年均价下滑明显。饲料业务平稳，动保营收略降但利润持平，蛋白油脂及玉米收储业务扭亏为盈。公司全产业链
模式增强抗风险能力。2025年12月拟以12.75亿元收购羌都畜牧51%股权，其2025年预计出栏超150万头，占公司同期出栏约50%...
https://stock.stockstar.com/RB2026021100005877.shtml
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2025-12-31 15:05│天康生物(002100)：截至11月末，公司放养业务的养殖成本已呈现进一步下降趋势
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格隆汇12月31日丨天康生物(002100.SZ)在互动平台表示，公司放养业务是基于“饲料+养殖+套期保值”结合的模式开展业务，
体现公司产业链整体效益，在生猪行业周期性波动中，部分时段外购仔猪成本会对该部分业务的养殖成本产生直接影响。公司始终将
提升养殖效率、严控综合成本作为经营管理的重中之重。截至11月末，公司放养业务的养殖成本已呈现进一步下降趋势。
https://www.gelonghui.com/news/5143853
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2025-12-15 18:32│天康生物(002100)2025年12月15日投资者关系活动主要内容
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1、关于对赌协议，基于多少出栏量进行利润对赌？未来预期出栏量？
答:评估机构基于羌都畜牧现有产能正常经营状态，对赌协议按 2026年 150万头、2027年 158万头、2028年 161万头的出栏量进
行利润测算。
2、羌都畜牧并表时间？应付股利支付方式？
答:预计 2026年 1-2月并表。10亿元应付股利分 5年支付，每年支付的金额与当年业绩挂钩，按当年利润的 70%计算支付金额。
3、收购后续步骤？
答:本次交易尚需提交公司股东会审议。本次交易标的公司评估报告尚需国有资产有权部门或其授权单位完成评估备案程序。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-12-16/1224881109.PDF
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2025-12-15 15:36│天康生物涨5.76%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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天康生物今日涨5.76%，收报7.34元。开源证券研报称公司饲料业务量利齐增，生猪养殖持续降本增效，蛋白油脂业务盈利修复
，维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润为4.17/7.02/9.66亿元。华安证券、太平洋证券亦给出“买入”评级。中金公司
王思洋、单妍团队预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025121500013014.shtml
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2025-12-12 21:01│天康生物(002100)：拟购买羌都畜牧51%股权
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天康生物拟以现金12.75亿元收购羌都畜牧51%股权，交易完成后标的公司将成为公司控股子公司并纳入合并报表。本次交易标的
公司100%股权评估值为35.11亿元，经协商确定作价35亿元，扣除评估基准日后拟分配的10亿元利润后，51%股权对应交易对价为12.7
5亿元。资金来源为公司自有或自筹。本次收购不包含羌都畜牧下属两家羊业公司，相关资产及负债未纳入评估范围。
https://www.gelonghui.com/news/5134226
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2025-12-12 20:45│天康生物(002100)拟12.75亿元取得羌都畜牧控股权 形成优势互补
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天康生物拟以12.75亿元现金收购羌都畜牧51%股权，交易完成后羌都畜牧将成为其控股子公司。羌都畜牧主营生猪养殖，2024年
出栏约136万头，2025年预计超150万头，采用“自繁自养”一体化模式。此次收购有助于实现双方在饲料、动保与养殖环节的协同，
提升天康生物全产业链竞争力，推动“饲料-动保-养殖”业务升级。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1381131.html
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2025-11-27 17:09│天康生物(002100)：聘任许衡为公司总经理
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天康生物（002100.SZ）公告，因原总经理成辉临近退休，申请辞去总经理职务，但仍留任董事及战略与投资委员会委员。公司
于2025年11月27日召开董事会，聘任许衡为新任总经理，任期至第八届董事会届满。许衡经董事会提名委员会审核通过，接任后将负
责公司日常经营管理工作。本次人事变动不涉及公司控制权变更，不影响公司正常运营。
https://www.gelonghui.com/news/5125442
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2025-11-07 17:40│天康生物(002100)10月份生猪销售收入同比下降11.89%
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智通财经APP讯，天康生物(002100.SZ)公告，公司2025年10月份销售生猪30.35万头，销量环比增长13.71%，同比增长6.75%;销
售收入4.15亿元，销售收入环比增长8.07%，同比下降11.89%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1366667.html
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2025-10-30 10:14│天康生物(002100)2025年10月30日投资者关系活动主要内容
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一、公司经营情况介绍
今年前三季度，公司实现营业收入 136.1 亿元，较上年同期增长 4%；归属于上市公司股东的净利润 4.12 亿元，较上年同期下
降 27.2%；基本每股收益 0.3 元，加权平均净资产收益率 5.76%。第三季度公司实现营业收入 47.64 亿元，较上年同期下降 6.49%
；归母净利润是 7346 万元，较去年同期下降74.58%。截至 9月 30 日，公司资产总额 168.17 亿元，较去年年底下降 4.25%；归母
净资产 71.7 亿元，较去年年底增长2.21%。
2025 年 1-9 月，公司饲料业务实现销量 212 万吨，较去年同期增长 3.62%；其中第三季度实现饲料销量 77.6 万吨，较去年
同期增长 11.8%。前三季度公司出栏生猪 228.23 万头，较去年同期增长 6.46%；第三季度出栏生猪 75.41 万头，较去年同期增长
1.58%。
二、投资者问答环节
1、请问三季度的成本情况如何？往四季度展望，成本下降有没有具体路径？
答：第三季度公司生猪养殖综合成本为 12.78 元/kg，相比上半年 13 元/kg 的成本下降了 0.22 元/kg，主要下降来自于饲料
、药品和猪苗的成本下降。从目前来看，玉米价格企稳，四季度饲料成本下降空间不大，但在其他的费用、生产效率提高等方面会有
进一步下降的空间。
2、放养成本较高是否与外购仔猪成本有关？目前放养的总体体量和分布区域如何？
答:今年三季度公司放养成本较高，主要与年初外购仔猪价格较高有关。放养业务主要集中在育肥阶段，因此成本主要受仔猪价
格影响。
3、问：公司甘肃区域的养殖成本如何？以及甘肃地区在三季度成本下降明显的原因是什么？
答：甘肃区域 9 月成本已降至 12.25 元/kg。近两年公司在甘肃地区加大了管理、技术和生产方面的力度，甘肃区域作为公司
养殖业务发展的新区域，之前在人员养殖水平和管理水平方面相对较低，通过这两年从新疆、河南抽调骨干充实区域队伍，养殖水平
有了较大改善。其次，公司在内部管理方式上进行了创新，实行内部承包制，将养殖成果与饲养员和管理人员的收入挂钩，增强了养
殖人员的责任心。这些措施共同促成了三季度甘肃区域成本下降的成效。
4、问：现在大家都在执行调控产能的政策，公司的能繁和出栏目标上有没有什么变化？比如说今年能繁的情况，是减少还是维
持稳定？
答:产能调控方面，公司严格按照国家调控政策执行。这两年公司的能繁母猪一直稳定在 14 万头左右，按照能繁母猪减少 3%的
要求，需要减少 4000 头左右，公司将按要求进一步淘汰低效产能。今年的出栏目标原计划为 350-400 万头，目前预计全年出栏约
330 万头。
5、问：目前的生产指标情况。
答:目前公司的 PSY 是 27 左右， 育肥成活率 96%，年产胎次 2.2。
6、前三季度的出栏结构
答:1-9月份公司生猪总出栏228万头，其中仔猪出栏35.7万头。第三季度总出栏 75.4 万头，其中仔猪 8.36 万头。
7、请问三季度饲料业务的增量主要来自于哪个品种？
答:第三季度公司饲料业务增幅较大，饲料销量为 77.61万吨，同比增长 11.8%。其中猪料销量 46.23 万吨，同比增长18%；禽
料销量 16.55 万吨，同比增长 8%。
9月下旬猪价快速下跌，四季度生猪养殖业务会面临一些压力。公司将继续做好各项生产经营工作，提高生产效率，争取进一步
降低成本，以应对猪价下跌的影响。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-31/1224779310.PDF
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2025-10-30 02:54│图解天康生物三季报：第三季度单季净利润同比下降74.58%
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天康生物2025年前三季度主营收入136.1亿元，同比增长4.0%；归母净利润4.12亿元，同比下降27.2%；扣非净利润3.82亿元，同
比下降29.89%。第三季度单季收入47.64亿元，同比下降6.49%；归母净利润7346万元，同比下降74.58%；扣非净利润6753.95万元，
同比下降75.36%。公司毛利率10.88%，财务费用1.03亿元，投资收益为负949.26万元，负债率47.86%。整体业绩呈现增收不增利态势
，盈利能力显著下滑。
https://stock.stockstar.com/RB2025103000002928.shtml
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2025-10-10 16:31│天康生物涨7.52%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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天康生物（002100）收盘涨7.52%至7.72元，开源证券、华安证券及中国银河均给予“买入”评级。研报预计公司2025-2027年归
母净利润分别为6.77/9.13/15.76亿元，对应EPS 0.50/0.67/1.15元，当前股价对应PE为13.5/10.0/5.8倍。公司生猪养殖业务稳健，
蛋白油脂等板块盈利修复。中金公司王思洋、单妍团队预测准确度较高。信息由AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025101000024974.shtml
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2025-09-15 16:26│天康生物涨8.20%，开源证券一周前给出“买入”评级
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天康生物今日涨8.20%，收报8.05元。开源证券研报维持“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润为6.77/9.13/15.76亿
元，对应EPS 0.50/0.67/1.15元，当前PE为13.5/10.0/5.8倍，看好其生猪养殖稳健运营及蛋白油脂业务盈利修复。华安证券、中国
银河亦给出“买入”评级。证券之星数据显示，中金公司王思洋、单妍团队预测准确度较高，研报作者整体预测准确率为32.69%。
https://stock.stockstar.com/RB2025091500020561.shtml
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2025-09-14 13:20│太平洋：给予天康生物买入评级
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天康生物2025年上半年营收88.46亿元，同比增10.68%；归母净利润3.38亿元，同比增22.27%。养殖产业链业务量增利升，出栏
生猪152.82万头，同比增长9.05%，自繁自养成本降至12.55元/公斤，毛利率提升至11.78%。饲料与动保业务收入略有下滑，主因原
料及产品价格下跌。玉米收储与油脂加工表现亮眼，营收分别增长72.32%和97.6%。券商维持“买入”评级，预计2025-2026年净利润
7.77亿、13.15亿元，当前估值具备吸引力。
https://stock.stockstar.com/RB2025091400002939.shtml
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2025-09-11 10:10│异动快报：天康生物（002100）9月11日10点7分触及涨停板
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天康生物（002100）9月11日10:07触及涨停，报7.52元，涨9.94%，所属饲料行业上涨，领涨股为邦基科技。公司主营养猪、养
鸡及饲料，当日养猪、养鸡概念分别上涨2.8%和2.79%，饲料概念涨1.35%。9月10日主力资金净流入986.06万元，占比4.38%，游资净
流出1249.44万元，占比5.55%，散户资金净流入263.38万元。近5日资金流向显示主力持续流入。资讯由AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025091100009703.shtml
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2025-09-09 18:57│天康生物(002100)：8月生猪销售收入3.80亿元 同比下降17.03%
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智通财经APP讯，天康生物(002100.SZ)发布公告，公司2025年8月份销售生猪26.38万头，销量环比增长18.03%，同比增长10.15%
;销售收入3.80亿元，销售收入环比增长13.43%，同比下降17.03%。
1-8月，公司累计销售生猪201.55万头，较去年同期增长8.24%;累计销售收入29.58亿元，较去年同期下降4.89%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1343229.html
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2025-09-02 19:55│开源证券：给予天康生物买入评级
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天康生物2025年上半年营收88.47亿元，同比增长10.68%；归母净利润3.38亿元，同比增长22.27%。生猪养殖业务出栏152.82万
头，同比增长9.05%，毛利率11.78%，成本控制稳健，全年目标降至13元/公斤以内。饲料业务毛利率提升，蛋白油脂及玉米收储业务
盈利显著修复，分别同比增长97.6%和72.3%。受猪价波动影响，下调2025-2027年净利润预测至6.77/9.13/15.76亿元，对应PE为13.5
/10.0/5.8倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025090200035584.shtml
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2025-09-01 18:03│天康生物(002100)：上半年公司psy达到27，育肥成活率为96.5%
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格隆汇9月1日丨天康生物(002100.SZ)于近期投资者关系活动表示，今年上半年公司psy达到27，育肥成活率为96.5%。
https://www.gelonghui.com/news/5075082
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