公司报道☆ ◇002043 兔 宝 宝 更新日期：2025-11-03◇ 通达信沪深京F10
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2025-10-29 17:06│兔宝宝(002043)2025年10月29日投资者关系活动主要内容
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1、2025年三季度各业务板块情况。
分业务来看，装饰材料业务前三季度完成收入52.53亿元，同比减少2.10%，其中板材业务收入32.46亿元，同比减少6.84%，其他
装饰材料业务收入17.39亿元，同比增长12.32%，装饰材料品牌使用费2.68亿元，同比减少16.28%；定制家居业务完成10.11亿元，同
比减少3.39%，其中全屋定制业务完成5.43亿元，同比增长5.53%，工程定制业务的青岛裕丰汉唐实现收入1.02亿元，同比减少61.15%
。装饰材料业务第三季度完成收入22.68亿元，同比增长8.84%，其中板材业务收入14.52亿元，同比增长8.58%，其他装饰材料业务收
入7.33亿元，同比增长15.88%，装饰材料品牌使用费0.83亿元，同比减少17.68%；定制家居业务完成3.91亿元，同比减少13.70%，其
中全屋定制业务完成2.34亿元，同比增长9.06%，工程定制业务的青岛裕丰汉唐实现收入0.49亿元，同比减少61.89%。
2、公司其他装饰材料增长较快，具体什么原因？其中毛利率较高或发展前景较好的品类有哪些？
答：公司充分发挥板材业务带动的边际效应，积极推动高毛利主辅材产品的销售增长，如柜门板、石膏板、封边条、家具五金等
。例如封边条前三季度收入同比增长28.7%，毛利率较高；柜门板主要为PET膜饰面，前三季度张数增长170%。石膏板和家具五金公司
也成立相应的运营中心团队推动产品的销售，这些产品公司会做相应配比的要求。饰面纸（即三聚氰胺浸渍胶膜纸）为其他装饰材料
中最大的品类，主要用于板材双饰面贴面，前三季度销售额达9.6亿元，同比增长12.34%。公司依托集中采购体系，向板材OEM供应商
销售浸渍纸，并优先将订单分配给产能充足、成本优势显著的纸厂，实现成本管控与效率提升。
3、悍高的投资收益，怎么反映到财报层面？
答：公司持有悍高集团股份的成本价格是6000万，持有股份数量为738.91万股。今年7月悍高集团上市后，公司按照悍高集团的
股价来进行计量，因为持有股份为限售股，考虑限售对流动性的影响，公司结合相关参数做了折扣调整，相应确认公允价值变动损益
。后续限售期解除后将按届时股价确认公允价值变动损益，并在出售股票时，将处置收益计入投资收益。
4、怎么看待板材价格的走势，以及生态板、颗粒板的市场需求情况？
答：颗粒板产能近年来大幅扩张，导致市场竞争加剧，价格持续承压。同时对多层板、生态板等品类的价格也形成了一定的压力
。根据原材料价格走势、供需情况以及行业企业盈利水平来分析判断，板材整体价格已基本触底，进一步下探的空间有限。从板材品
类需求来看，当前颗粒板市场以北方为主，包括东北、华北、西北及西南地区；华中地区如河南、华东地区如山东等地增长较快。以
上区域的气候条件和消费习惯更适合颗粒板的应用。而在江浙沪皖、闽赣、鄂湘等地区，多层板和生态板整体使用量仍较高。
5、公司三季度的商誉结构，以及四季度是否会考虑商誉减值？
公司三季度末商誉为5.3亿，其中因收购杭州多赢网络科技有限公司形成商誉4.3亿，收购青岛裕丰汉唐木业有限公司形成商誉98
94万元。其中，杭州多赢网络公司业务稳定略有增长，商誉价值稳定。青岛裕丰汉唐因收入利润下滑及房地产市场的宏观影响，主动
收缩业务以及同时调整业务模式，并基于对未来业绩的预测进行了商誉减值金额的预估，于三季度对因收购青岛裕丰汉唐形成的商誉
计提减值损失1亿，该部分商誉剩余9894万元。公司同时通过促进回款、控制工抵房等方式降低存量应收账款风险，除非外部市场环
境出现根本性变动，对未来业绩的预测不会发生重大变化。
6、公司年底的分红计划是怎样的？
答：公司坚持高分红、高回报策略，《公司未来三年（2024-2026年度）股东回报规划》中提到，未来三年公司每年以现金方式
累计分配的利润应不少于公司当年实现可供分配利润的50%。未来公司也会持续重视投资者回报，包括以现金分红、回购股份等方式
，提升投资者回报。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-29/1224759503.PDF
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2025-10-28 22:38│兔宝宝(002043)发布前三季度业绩，归母净利润6.29亿元，同比增长30.44%
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智通财经APP讯，兔宝宝(002043.SZ)发布2025年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入63.19亿元，同比下降2.25%。归属于
上市公司股东的净利润6.29亿元，同比增长30.44%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.33亿元，同比下降22.04%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1361675.html
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2025-10-28 18:56│图解兔宝宝三季报：第三季度单季净利润同比增长51.67%
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兔宝宝2025年三季报显示，公司主营收入63.19亿元，同比下降2.25%；归母净利润6.29亿元，同比大增30.44%，主要得益于投资
收益与财务费用优化；扣非净利润3.33亿元，同比下降22.04%。单季度看，三季度主营收入26.84亿元，同比增长5.03%；归母净利润
3.61亿元，同比增长51.67%；但扣非净利润仅9491.82万元，同比下降50.61%，显示主业盈利承压。公司负债率44.03%，毛利率17.6%
，财务表现分化明显。
https://stock.stockstar.com/RB2025102800035301.shtml
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2025-09-22 17:27│全链协同！甘肃楚邦装饰与兔宝宝战略签约，焕新西北健康家装
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2025年9月20日，甘肃楚邦装饰与兔宝宝正式签署战略合作协议，双方将整合资源，深耕健康家装领域。楚邦装饰依托全产业链
服务优势，兔宝宝则贡献健康板材技术实力，实现设计、施工、材料一体化融合。合作将兔宝宝优质产品全面纳入楚邦套餐体系，助
力消费者实现“省心、省力、省时”的一站式装修体验，推动西北家装行业向健康化、高效化升级。此次合作既是楚邦“服务体现价
值”理念的深化，也是兔宝宝拓展西北市场的关键布局。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1104549
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2025-08-29 17:48│独家合作落定！乐上名都与兔宝宝共筑石家庄健康家装新标杆
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2025年8月27日，石家庄乐上名都装饰与兔宝宝正式签署战略合作协议，开启“独家定制+专属展厅”新模式。双方将联合推出兔
宝宝专属健康板材与易装产品，从源头保障家装环保性与品质。乐上名都装饰获授“健康板材合作伙伴”证书，标志着双方深度绑定
。预计9月中旬上线全新样柜及专属展厅，打造沉浸式选购体验。此次合作是装饰服务与健康建材的强强联合，顺应家装“定制化+健
康化”趋势，旨在为石家庄消费者提供更省心、更健康、高品质的家装解决方案，推动本地家装市场高质量发展。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1089439
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2025-08-25 17:05│强强联合，共筑健康家！兔宝宝与锦尚装饰达成合肥区域战略合作
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兔宝宝与锦尚装饰在合肥新店开业之际签署战略合作协议，将通过“店中店”模式入驻，推广ENF级健康板材。此举旨在让消费
者直观体验产品在环保、耐用与设计上的优势，实现“看得见的健康，摸得着的安心”。依托兔宝宝在环保材料与供应链上的积淀，
以及锦尚装饰本地化服务与设计实力，双方将整合资源，聚焦健康家居，提升家装品质与服务体验，共同开拓合肥区域市场，推动互
利共赢。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1085010
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2025-08-23 20:55│西南证券：给予兔宝宝买入评级
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兔宝宝2025年上半年营收36.3亿元，同比降7.0%，归母净利润2.7亿元，同比增9.7%，单季度盈利持续改善。分产品看，柜类、
木门营收增长，海外收入同比大增33.2%；分区域，华南、华北及海外市场表现亮眼。渠道持续下沉，门店达4673家，其中乡镇店超2
400家，定制化门店近3000家。毛利率提升至18.3%，净利率达7.43%，费用率整体平稳，盈利能力稳健。公司品牌、渠道、产品三力
协同，持续提升竞争力。
https://stock.stockstar.com/RB2025082300017043.shtml
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2025-08-22 12:16│中邮证券：给予兔宝宝买入评级
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兔宝宝2024年上半年营收36.34亿元，同比微降7.0%，归母净利润2.7亿元，同比增长9.7%，扣非净利润2.4亿元，同比增长1.4%
。尽管装饰材料业务受行业需求疲软影响，收入下滑9.1%，但公司通过拓展乡镇市场、升级“板材定制+”门店模式，提升客单值与
盈利能力。定制家具业务稳健增长，收入达6.21亿元，同比增长4.46%，家装渠道销量大增46.5%。公司毛利率提升至18.27%，净利率
达7.43%，同比上升1.07个百分点。中期现金分红2.29亿元，股息率2.68%。
https://stock.stockstar.com/RB2025082200019276.shtml
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2025-08-21 19:35│东吴证券：给予兔宝宝增持评级
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兔宝宝2025年上半年营收36.34亿元，同比降7.01%；归母净利2.68亿元，同比增9.71%，Q2净利同比增7.15%。装饰板材业务受家
装需求下滑影响，收入同比下降9.05%，但毛利率同比提升0.85pct，主因成本管控及高毛利产品占比提升。渠道方面持续下沉，乡镇
店新增超300家，家具厂合作深化。定制家居零售端增长4.46%，工程端收缩。期间费用率略升，经营性现金流下降。拟每10股派2.8
元，分红率约86%。
https://stock.stockstar.com/RB2025082100035712.shtml
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2025-08-20 18:50│天风证券：给予兔宝宝买入评级
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兔宝宝2025年上半年营收36.34亿元，同比降7.01%，归母净利润2.68亿元，同比增长9.71%，净利率提升至7.43%。全屋定制业务
增长3%，海外业务收入同比增长33.22%，非渠道定制收入大增857.33%。公司现金分红2.29亿元，占可分配利润95.13%，高分红策略
持续。尽管资产减值损失影响利润，但毛利率与净利率均有所改善，经营性现金流净流入1.07亿元。券商维持“买入”评级，预计20
25-2027年净利润为6.5亿、7.6亿、8.7亿，对应PE为13.2、11.4、10.0倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025082000037332.shtml
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2025-08-20 06:06│兔宝宝（002043）2025年中报简析：净利润同比增长9.71%，盈利能力上升
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兔宝宝2025年中报显示，营收36.34亿元，同比下降7.01%，但归母净利润达2.68亿元，同比增9.71%，盈利能力显著提升，毛利
率、净利率同比分别增4.57%、16.81%。尽管销售费用等三费占比略有上升，但ROIC达16.81%，资本回报强劲。现金流承压，经营性
现金流净额同比降61.39%，主因收款减少。公司优化渠道管理，家具厂渠道增长显著，彩臻板销量超去年全年，乡镇渠道招商加速。
分析师预期2025年净利润7.29亿元，每股收益0.88元，股息率预估4.5%。
https://stock.stockstar.com/RB2025082000005105.shtml
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2025-08-19 16:02│兔宝宝(002043)2025年8月19日投资者关系活动主要内容
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1、装饰材料业务渠道占比及销售情况。
答：在渠道管理体系优化下，公司现按照渠道“专供板”进行数据统计，取代了以往依赖门店上报的统计方式，使得数据采集更
加精准。根据上半年数据显示，公司分销渠道占比38.5%（其中乡镇渠道占8.9%），家具厂渠道占比49.6%，家装公司渠道占比8.1%，
工装渠道占比3.8%。受整体市场环境及消费习惯变化的影响，板材门店零售业务有所下滑，但在下沉的乡镇市场里，消费者主要还是
通过门店采购板材，公司大力发展乡镇渠道业务，上半年完成招商847家，完成建店334家；家具厂渠道业务上半年较去年同期有一定
提升，今年重点推广产品——彩臻板（颗粒板）上半年销售约600万张，已达到去年全年销售水平。家装公司业务在加强运营管理后
，也实现了较快增长。
2、2025年上半年装饰材料业务毛利上升的原因？
答：装饰材料业务的毛利率主要受板材业务及其他装饰材料业务的影响。在板材业务方面，公司通过强化成本管控，有效降低成
本，让利于经销商和终端市场，公司保持相对稳定的单位利润，在单价有所下调的情况下，板材业务的毛利率提升。其他装饰材料业
务方面，公司积极推进辅材配套策略，通过板材销售带动高毛利的其他装饰材料增长，如封边条、五金、胶粘剂、石膏板等产品，优
化整体产品结构与毛利水平，上半年其他装饰材料销售额同比增长9.9%，拉动了装饰材料板块整体毛利率的提升。
3、在当前市场环境下，公司采取了哪些应对策略？
答：在供应链管理方面，公司设立成本管控部门，在严守产品质量底线基础上，强化成本控制，通过集中大商采购，整合资源，
淘汰分散低效的小型供应商。销售端，公司加强一、二级经销商价格管控，提升产品市场竞争力；通过“扶商、增商、换商”策略，
完善渠道布局；动态评估经销商库存，推动库存水平回归合理区间，确保板材业务以稳为主、健康发展。产品上，公司提供四种基材
及多样化功能选项，满足差异化需求，并同步配套封边皮、五金、胶粘剂、柜门板等关键辅材，拓展辅料销售；持续完善产品体系，
当前公司家具厂渠道重点推广的彩臻板（颗粒板）定位流量型产品，性价比高，旨在快速开拓市场，未来考虑推动产品体系升级，逐
步推出高设计感、高品质、高附加值的中高端产品，提升单客产值与整体盈利能力。
4、公司全屋定制业务情况及国补的影响？
答：上半年，公司定制家居业务保持稳定增长，公司通过持续优化经销商体系，提升运营质量和效率；渠道上，公司重点加强家
装公司渠道的运营，助力经销商积极开拓装企业务的同时，主动寻求与大型装企直营合作，进一步扩大市场份额，上半年家居业务家
装公司渠道销量同比增加46.5%。公司将国补政策纳入家居业务整体考量，目前主要是县区补贴，通过定制柜类产品形式享受补贴，
产品具备了价格优势，拉动了品牌销量。公司持续关注各地政策动态，并要求省级分公司及门店积极跟进政策变化，鼓励经销商参与
相关政策申报。
5、板材品类变化趋势如何？
答：在家具市场，目前颗粒板用量呈上升趋势，多层板因平整度、稳定性等优势用量也相对平稳，生态板用量有所下滑。全国范
围的家具厂渠道，颗粒板用量已超过多层板和生态板，但在零售木工领域生态板和多层板仍占主导。
6、我们目前的国外业务有哪些变化？
答：公司现有的国外业务仍以板材和地板为主，其中板材由装饰板分公司及位于柬埔寨的子公司生产管理，负责出口业务。公司
管理层对出口业务较为关注，今年已组织相关人员赴国外考察，并积极参加全球各地展会，争取出口业务能取得持续的增长。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-19/1224516764.PDF
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2025-08-18 17:32│图解兔宝宝中报：第二季度单季净利润同比增长7.15%
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兔宝宝2025年中报显示，公司主营收入36.34亿元，同比下降7.01%；归母净利润2.68亿元，同比上升9.71%；扣非净利润2.38亿
元，同比微增1.35%。第二季度单季营收23.63亿元，同比降2.55%；归母净利润1.67亿元，同比增长7.15%；扣非净利润1.51亿元，同
比下降2.05%。公司毛利率为18.27%，负债率44.23%，投资收益3109.74万元，财务费用为负1368.34万元，显示财务成本为负，体现
一定资金优势。整体业绩呈现营收下滑但利润改善趋势，盈利质量有所提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025081800024239.shtml
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2025-07-29 18:49│兔宝宝(002043)：参股公司悍高集团首次公开发行股票并在主板上市
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兔宝宝(002043.SZ)旗下公司参股的悍高集团于2025年7月30日在深交所主板上市，发行价15.43元/股。截至公告日，兔宝宝持有
悍高集团1.85%股份，为重要股东之一。
https://www.gelonghui.com/news/5044953
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2025-05-20 17:07│兔宝宝(002043)：2024年度权益分派10派3.2元 股权登记日5月28日
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格隆汇5月20日丨兔宝宝(002043.SZ)公布，公司2024年度权益分派方案为：以公司现有2024年权益分派实施时股权登记日总股本
832,058,923股扣除公司回购账户10,633,361股，即以821,425,562股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币3.200000元(含
税)。本次权益分派股权登记日为2025年5月28日，除权除息日为2025年5月29日。
https://www.gelonghui.com/news/5007184
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2025-05-16 17:12│携手共赢 共绘家装新蓝图|大连品尚茗居与兔宝宝签约成功！
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2025年5月16日，德华兔宝宝与大连品尚茗居装饰集团签署战略合作协议，双方将联合本地经销商，在产品供应、设计服务等领
域深度合作，推动东北家装市场向绿色、专业方向发展。此次合作旨在整合资源，提升服务质量，打造更环保、舒适的家居环境。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=932584
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2025-05-13 20:00│兔宝宝(002043)2025年5月13日投资者关系活动主要内容
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德华兔宝宝装饰新材股份有限公司于2025年5月13日在全景网投资者关系互动平台举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有
详见附件，上市公司接待人员有1、总经理陆利华,
2、副总经理兼董事会秘书丁涛,
3、财务总监阮飘飘,
4、独立董事苏新建.
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-13/1223536171.PDF
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2025-05-07 07:31│中邮证券：首次覆盖兔宝宝给予买入评级
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中邮证券赵洋发布研报，首次覆盖兔宝宝给予买入评级。2024年公司营收91.9亿元，净利润5.85亿元，同比下滑，但2025年一季
度净利润回升，毛利率提升。板材业务增长稳健，下沉市场加速布局，定制家居业务表现分化。预计2025-2026年净利润分别为7.2亿
、8.1亿元，对应PE分别为12.0X、10.6X。
https://stock.stockstar.com/RB2025050700003885.shtml
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2025-04-28 19:25│西南证券：给予兔宝宝买入评级
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西南证券发布研究报告称，兔宝宝2024年营收91.9亿元，同比增长1.4%，归母净利润5.9亿元，同比下降15.1%。剔除商誉减值影
响后，净利润7.2亿元，同比增长3.7%。报告指出，兔宝宝品牌授权使用费持续增长，渠道下沉稳步推进，毛利率相对稳定，但费用
率下降。公司高端产品竞争力强，品牌力突出。预计2025-2027年EPS分别为0.89元、1.05元、1.18元，对应PE分别为12倍、11倍、9
倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042800029769.shtml
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2025-04-28 07:30│东吴证券：给予兔宝宝增持评级
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东吴证券股份有限公司黄诗涛,房大磊近期对兔宝宝进行研究并发布了研究报告《2024年报color:#666666">以上内容为证券之星
据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025042800002964.shtml
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