公司报道☆ ◇002032 苏 泊 尔 更新日期：2025-11-05◇ 通达信沪深京F10
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2025-10-28 16:02│海外业务需求波动，营销费用高企，苏泊尔前三季度增收不增利
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苏泊尔前三季度营收同比增长2.33%至168.97亿元，但净利润同比下降4.66%至13.66亿元，出现“增收不增利”现象，Q3营收与
净利润双双下滑。业绩承压主因海外业务受关税政策与需求波动影响，且对单一客户SEB集团依赖度超90%，外销风险加剧。毛利率连
续四季度下滑，至23.71%。销售费用达17.15亿元，同比增长9.81%，远高于研发费用（3.37亿元，仅增2.97%），研发费用率降至2%
以下，居行业垫底。管理层变动引发关注，总经理张国华提前离任，财务总监暂代。
https://stock.stockstar.com/SS2025102800026174.shtml
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2025-10-25 06:05│苏泊尔（002032）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
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苏泊尔2025年三季报显示，营收168.97亿元，同比微增2.33%，归母净利润13.66亿元，同比降4.66%，单季净利润下滑13.42%。
毛利率、净利率均下滑，三费占比升至11.74%，应收账款占净利润比达139.58%，现金流压力显现。尽管ROIC历史表现优异，但净利
率偏低，盈利质量承压。公司依赖营销驱动，北美业务占比小，正通过越南产能灵活布局应对关税影响。分析师预期2025年净利润22
.85亿元，每股收益2.85元，获明星基金经理姜诚关注。
https://stock.stockstar.com/RB2025102500005521.shtml
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2025-10-24 15:16│苏泊尔(002032)2025年10月24日投资者关系活动主要内容
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首先，证代方琳女士简要介绍了公司2025年三季度整体业绩、市场表现、产品创新等情况。随后，董事会秘书叶继德先生与投资
者进行了深入的问答交流。主要问题具体如下：
问：公司三季度内外销情况如何？
答： 2025年前三季度公司实现营业收入168.97亿元，同比增长2.33%，实现归母净利润13.66亿元，同比下滑4.66%。三季度单季
，公司营业收入和归母净利润均同比下滑，主要是受外销业务影响。内销方面，公司通过将资源聚焦核心优势品类，并积极布局有市
场发展空间的新品类，同时不断优化产品和价格组合等举措，使得内销延续稳健增长态势。
问：“以旧换新”补贴政策对公司的贡献及后续展望？
答：中央和各地方政府今年持续推动消费品“以旧换新”补贴政策，给家电行业带来了一定的积极影响。同时，公司也通过积极
的自身投入，有效支持了内销业务的发展。展望未来，公司将继续坚持产品创新的根本战略，不断提升产品竞争力。公司始终致力于
为消费者提供优质的产品与服务，持续巩固在行业中的优势地位。
问：公司前三季度整体费用率情况？
答：公司对日常各项费用实施严格而有效的管控。今年第三季度费用率有所上升，主要为应对当前激烈的市场竞争，公司适当加
大了营销资源投入。未来，公司仍将继续执行严格的费用管控，持续优化和提升资源投入效率。
问：公司产品布局？
答：公司将持续洞察消费者需求、根据时下差异化场景进行产品更新迭代，在核心优势品类上将持续投入资源进行研发创新和营
销，保持较好的竞争力及优势地位；同时不断培育、研发新品类，以保持可持续的发展态势。
问：公司三季度外销情况如何？全年预期？
答：公司三季度外销有所承压，主要受两方面因素影响：一是国际贸易紧张局势加剧，二是欧洲市场需求相对疲软。在此背景下
，主要外销客户下调全年业绩预期对公司外销订单产生一定负面影响。
公司外销业务的表现取决于主要外销客户的有机增长，公司希望凭借自身的规模制造优势和灵活快速的响应能力为客户提供具有
成本竞争力的产品以更好地为外销客户在全球市场竞争中赋能。
问：关税政策影响下，公司越南基地产能布局？
答：公司目前出口北美的产品以炊具为主，面对当前关税政策的不确定性，公司今年已加大在越南基地的产能，后续视关税情况
计划进一步增加产能以满足北美市场的需求。
问：公司内销业务的线上线下渠道表现？
答：线上渠道方面，传统电商平台天猫、京东和拼多多发展相对稳定并贡献主要销量，未来公司仍将继续投入资源优化产品和店
铺矩阵以获得销售和市场份额。抖音等社交电商保持较快增长、贡献增量；未来公司将更加注重高质量内容输出获得更多的流量机会
，持续提高营销效率和盈利能力。
线下渠道整体表现目前已逐步趋于稳定，但仍受到线上增长的结构性影响。未来，公司将继续优化全渠道布局，以推动内销业务
的增长。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-27/1224738312.PDF
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2025-10-23 20:25│苏泊尔(002032)发布前三季度业绩，归母净利润13.66亿元，同比下降4.66%
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智通财经APP讯，苏泊尔(002032.SZ)发布2025年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入168.97亿元，同比增长2.33%。归属
于上市公司股东的净利润13.66亿元，同比下降4.66%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.19亿元，同比下降6.06%
。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1358952.html
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2025-10-23 19:33│苏泊尔(002032)第三季度净利润4.26亿元，同比下降13.42%
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格隆汇10月23日丨苏泊尔(002032.SZ)公布，公司第三季度实现营业收入54.2亿元，同比下降2.3%；归母净利润4.26亿元，同比
下降13.42%。前三季度实现营业收入168.97亿元，同比增长2.33%；归母净利润13.66亿元，同比下降4.66%。
https://www.gelonghui.com/news/5100885
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2025-09-26 19:27│苏泊尔(002032)：子公司股权拟划转
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格隆汇9月26日丨苏泊尔(002032.SZ)公布，武汉苏泊尔炊具有限公司（简称“武汉炊具公司”或“标的公司”）。浙江苏泊尔股
份有限公司持有其25%的股权，公司全资子公司武汉苏泊尔压力锅有限公司（简称“武汉压力锅公司”）持有其75%的股权。武汉压力
锅公司拟以2025年8月31日为基准日向本公司划转其持有标的公司75%的股权，上述股权按照账面净资产价值38,682万元进行划转，公
司无需支付对价。
https://www.gelonghui.com/news/5090215
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2025-08-30 15:06│国金证券：给予苏泊尔增持评级
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苏泊尔2025年上半年营收114.8亿元，同比增4.7%；归母净利润9.4亿元，同比微降0.1%。内销表现稳健，营收77.6亿元，同比增
3.4%，厨具及小家电线上线下市场份额均居第一；外销受美国关税影响仍实现37.2亿元营收，同比增7.6%。25Q2净利润同比下滑5.9%
，主因毛利率微降及汇兑收益减少，但费用控制良好。机构维持“增持”评级，预计2025-2027年EPS为2.9/3.1/3.3元，当前PE为17.
7/16.3/15.5倍，目标价66.11元。
https://stock.stockstar.com/RB2025083000016159.shtml
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2025-08-29 15:22│苏泊尔(002032)2025年8月29日投资者关系活动主要内容
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问：当前的关税政策下公司对北美市场的布局？
答：公司北美业务占整体外贸收入的比重不高，且主要涉及炊具产品，公司能够通过越南生产基地实现产能的灵活调配。公司在
北美市场的小家电业务目前规模不大，未来希望能有所拓展并考虑在越南生产基地拓展小家电生产线，尽可能降低关税对公司的影响
。
问：公司对内销业务的展望？
答：面对越来越激烈的行业竞争和消费者更趋理性的消费观念，公司将坚持产品创新的根本战略、持续推动渠道变革、加强对核
心业务的资源投入、优化产品和价格组合等措施，保持自身的行业领先地位。
问：公司如何应对国内激烈的市场竞争？
答：在当前激烈的市场竞争中，公司始终坚持产品创新的根本战略。公司在注重对产品品质和创新升级的基础上进一步增加产品
情绪价值属性，推出更多功能实用、性能可靠、高颜值的产品。在渠道方面，公司在天猫、京东、抖音、拼多多等线上平台持续投入
资源，并通过小红书等社交平台进行文章、视频的推流。在费用投入方面，公司还将做好严格的费用管控和成本管理以提升效率，以
期获得较好的投入产出比。
问：公司对于新老品类表现及规划？
答：电饭煲、炒锅等刚需品类表现稳定；此外与健康概念相关的品类，如电蒸锅、养生壶、钛锅等品类保持良好增长势头。公司
持续对现有传统优势品类的产品进行迭代更新，推动传统优势品类的稳健增长，保持行业领先地位。对于新品类，公司持续洞察消费
者需求，不断丰富产品品类及培育目标消费群体，努力提升品牌认知及认可度。
问：公司股权激励计划的考量？
答：公司的激励计划包括股票期权激励计划和业绩激励基金计划，旨在充分调动经营管理团队及骨干员工的积极性、主动性和创
造性，促进公司整体业绩提升，确保公司发展战略和经营目标的实现。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-01/1224630301.PDF
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2025-08-29 02:57│图解苏泊尔中报：第二季度单季净利润同比下降5.94%
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苏泊尔2025年中报显示，公司主营收入达114.78亿元，同比增4.68%；归母净利润9.4亿元，微降0.07%；扣非净利润9.07亿元，
同比下降1.65%。第二季度单季收入56.91亿元，同比增长1.87%；归母净利润4.43亿元，同比下降5.94%；扣非净利润4.24亿元，同比
下降8.27%。公司毛利率23.61%，负债率55.67%，投资收益2946万元，财务费用为-1418.52万元，显示盈利增长放缓，成本控制与盈
利能力承压。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900001084.shtml
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2025-07-25 15:20│苏泊尔(002032)：目前已积极进入新细分品类如台式净饮机、制冰机等
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格隆汇7月25日丨苏泊尔(002032.SZ)于近期投资者关系活动表示，对于新品类，公司将持续洞察消费者需求，不断丰富产品品类
及培育目标消费群体，努力提升品牌认知及认可度，公司目前已积极进入新细分品类如台式净饮机、制冰机等。
https://www.gelonghui.com/news/5043089
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2025-07-25 15:19│苏泊尔(002032)：北美业务占整体外贸收入的比重不高
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格隆汇7月25日丨苏泊尔(002032.SZ)于近期投资者关系活动表示，公司北美业务占整体外贸收入的比重不高，且主要涉及炊具产
品，公司能够通过越南生产基地实现产能的灵活调配，长期来说当前的关税政策对公司整体影响相对有限。
https://www.gelonghui.com/news/5043088
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2025-07-25 07:30│华安证券：给予苏泊尔买入评级
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华安证券发布报告称，苏泊尔2025年Q2收入56.9亿，同比增1.9%，净利润4.4亿，同比降5.9%。内销增长提速，外销受关税和高
基数影响下滑。公司毛利率承压，但费用控制严格，投资收益下降。预计H2内销国补延续，外销风险较小，维持“买入”评级，2025
-2027年净利润预计分别为22.9亿、24.4亿、25.8亿。
https://stock.stockstar.com/RB2025072500005564.shtml
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2025-07-24 15:10│苏泊尔(002032)2025年7月24日投资者关系活动主要内容
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首先，证代方琳女士简要介绍了公司2025年上半年整体业绩、市场表现、产品创新等情况。随后，董事会秘书叶继德先生与投资
者进行了深入的问答交流。 主要问题具体如下：
问：公司 2025 年上半年内外销整体情况？
答：2025年上半年公司实现营业收入114.78亿元，同比增长4.68%；实现归母净利润9.40亿元，同比小幅下滑0.07%。
内销方面，公司通过在核心品类上加大资源投入，不断优化产品和价格组合，内销营业收入较同期取得稳定增长。同时，今年年
初以来国家持续推动“以旧换新”政策及各地方政府的配合落实对公司内销业务也起到了一定积极影响。
外销方面，公司主要外销客户的订单较同期增长，外销营业收入上半年实现较好增长。
问：当前的关税政策对公司有何影响？
答：公司北美业务占整体外贸收入的比重不高，且主要涉及炊具产品，公司能够通过越南生产基地实现产能的灵活调配，长期来
说对公司整体影响相对有限。
问：公司关于新品类和传统优势品类的规划？
答：在当前消费需求相对低迷的大背景下，公司会将主要资源投入到传统优势品类中，根据时下差异化的使用场景、不同的细分
人群（如单身人士、小家庭等），持续对现有传统优势品类的产品进行迭代更新，推动传统优势品类的稳健增长，保持行业领先地位
。
对于新品类，公司将持续洞察消费者需求，不断丰富产品品类及培育目标消费群体，努力提升品牌认知及认可度，公司目前已积
极进入新细分品类如台式净饮机、制冰机等。
问：公司如何面对当下行业内的激烈竞争？
答：在当前激烈的市场竞争中，公司始终坚持产品创新的长期战略，为消费者提供高品质、高附加值的产品。同时，公司持续推
动渠道变革、加强对核心业务的资源投入并积极优化产品和价格组合以推动销售增长，以期获得优于行业的表现。此外，在费用投入
方面，公司通过严格的费用管控和成本管理以提升效率，努力保持毛利率的相对稳定，以期达到保护利润率水平的长期经营目标。
问：公司近年来分红比例较高，对于未来分红有何规划？
答：公司基于多年来的稳健经营，前期积累了较高的留存收益。为更好地回报股东，公司自2021年起执行了相对较高比例的股息
分配政策。公司后续年度的分红方案还需具体根据当年的资本开支及现金流情况动态调整。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-25/1224298672.PDF
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2025-07-23 18:07│苏泊尔(002032)业绩快报：上半年归母净利润9.40亿元 同比下降0.07%
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苏泊尔2025年上半年营收114.78亿元，同比增4.68%，净利润9.40亿元，同比下降0.07%，主要受出口及利率下降影响。公司通过
优化产品结构、控制成本及加大研发投入，努力维持毛利率稳定并提升竞争力。
https://www.gelonghui.com/news/5042118
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2025-06-03 20:01│苏泊尔：5月30日高管徐波减持股份合计3.56万股
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苏泊尔财务总监徐波于5月30日减持公司股份3.56万股，占总股本0.0044%，当日股价上涨0.76%至54.31元。近90天22家机构中17
家给出买入评级，目标均价66.02元，融资余额近期增加。
https://stock.stockstar.com/RB2025060300031826.shtml
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2025-04-26 22:50│开源证券：给予苏泊尔买入评级
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开源证券吕明等对苏泊尔发布报告，给予“买入”评级。2025年第一季度，公司内外销增长稳健，盈利能力稳定。营收同比增长
7.59%至57.86亿元，归母净利润同比增长5.82%至4.97亿元。预计2025-2027年归母净利润分别为24.43/25.99/27.69亿元，对应PE为1
8.2/17.1/16.0倍。公司毛利率稳定，销售费用率得到有效控制。短期关注政策带动内需改善，长期看好营收稳健增长和利润率稳定
。
https://stock.stockstar.com/RB2025042600013625.shtml
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2025-04-26 13:25│华安证券：给予苏泊尔买入评级
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苏泊尔发布2025Q1业绩报告，收入57.86亿（+7.6%），归母净利润4.97亿（+5.8%）。内销呈现恢复性增长，外销收入同比增长
双位数。公司毛利率提升，盈利能力稳健。预计2025-2027年收入和净利润持续增长，维持“买入”评级。风险提示包括行业景气度
波动、原材料成本波动等。
https://stock.stockstar.com/RB2025042600010501.shtml
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2025-04-26 06:25│苏泊尔（002032）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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苏泊尔发布2025年一季报，营业总收入57.86亿元，同比上升7.59%，归母净利润4.97亿元，同比上升5.82%。公司毛利率23.91%
，同比增0.41%；净利率8.56%，同比减2.02%。公司应收账款占比达115.92%，建议关注现金流状况。分析师普遍预期2025年业绩在24
亿元左右。公司表示将继续坚持创新品质，积极应对市场挑战。
https://stock.stockstar.com/RB2025042600006246.shtml
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2025-04-25 18:40│天风证券：给予苏泊尔买入评级
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天风证券孙谦对苏泊尔发布研究报告，给予“买入”评级。2025年第一季度，苏泊尔实现营收57.86亿元，同比增长7.59%；归母
净利润4.97亿元，同比增长5.82%。内销表现良好，多品类增长；外销方面，公司增加与SEB的关联交易，全年增长有保障。然而，面
临原材料价格上涨及海外市场扩张不及预期等风险。预计2025-2027年归母净利润分别为24亿、25.8亿、27.4亿。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500032187.shtml
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2025-04-25 12:26│国金证券：给予苏泊尔增持评级
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国金证券赵中平、王刚发布研究报告《业绩增长稳健，费用控制良好》，给予苏泊尔“增持”评级。苏泊尔一季度实现营收57.8
6亿，同比增长7.59%，归母净利润4.97亿，同比增长5.82%。公司盈利能力稳定，毛利率23.91%，同比略有下降，费用控制良好。分
析师预测公司未来三年EPS分别为3.0/3.2/3.4元，对应PE分别为18/17/16倍。主要风险包括人民币汇率波动、市场竞争加剧等。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500021017.shtml
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