公司报道☆ ◇002028 思源电气 更新日期：2026-09-17◇ 通达信沪深京F10
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2026-08-31 20:00│思源电气(002028)2026年8月31日投资者关系活动主要内容
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Q1:请问美国的第14420号行政命令,对公司有哪些影响?
A1:公司海外业务已覆盖全球100多个国家和地区,从历史业务数据来看,美国市场仅为全球市场的一部分,对美业务在公司整体业
务中占比很低。短期来看影响有限,但对于未来业务发展确实会产生一些负面的影响。
美国4420号政策落地仅一周不到,公司组织各方研读和评估影响,目前各方的理解和解读也存在一定的差异,包括对后续出台的实
施细则,因此暂时无法给出量化的影响数据。公司会及时研判相关变化,优化调整相关策略。
公司长期坚持海外战略,积极布局海外市场,不断夯实自身综合能力,公司不会过度依赖单一市场,单一市场政策限制将为其他市场
腾出增量空间。
Q2:如果类似的政策向欧洲或其他区域扩散,公司有何应对措施?
A2:公司启动海外业务已经历时十多年,目前海外业务覆盖全球五大洲百余个国家和地区,常年面对各国政经环境与地缘政治变动
。对此我们秉持两大发展逻辑:一是全球供需总量平衡,单一市场政策限制将为其他市场腾出增量空间;二是坚守长期战略定力,坚持提
前布局海外市场,即便短期投入产出失衡,长期也有望收获。同时公司也在不断适应海外贸易与商业规则,夯实自身综合经营能力。
Q3:公司是否有海外建厂的计划?
A3:对于海外建厂公司持审慎而积极的态度,将基于多重因素综合评估,包括目标市场长期需求的稳定性,客户对本地制造、本地化
服务的要求、投资回报与运营效率等。
Q4:是否会降低2026年收入和订单的目标?
A4:截止目前对2026年收入和订单目标不作调整,具体数据请各位查阅公司2025年年度报告。
Q5:相较于国际巨头,中国电力设备企业在国际市场的优劣势分别是什么?
A5:国内拥有全球规模最大、高度统一的电网市场,为产品技术迭代、成本优化提供天然场景,电力设备全产业链完整度与先进性
位居全球前列。短板则集中在底层基础技术、材料研发,高端技术积累仍有差距。只要我们能坚持长期主义、加大研发投入,以创新驱
动发展,是有望逐步比肩国际龙头。
Q6:公司储能业务目前的盈利情况如何?针对当前的低毛利问题有哪些应对措施?
A6:当前公司储能产品的整体毛利率较低,国内市场竞争激烈。公司一方面加快落实各项降本措施,以希望不断提升盈利能力,另一
方面积极拓展海外市场。
Q7:公司海外储能业务目前的发展现状、面临的问题以及后续改进方向是怎样的?
A7:目前公司海外储能业务正在稳步推进,已在相关产品认证方面投入大量资源,为后续的发展逐步夯实基础。公司重点围绕构网
型、一次调频、二次调频等核心技术方向强化能力建设,以更好的满足海外市场对于高可靠性、高灵活性的储能系统需求。目前发展
基本符合预期。
Q8:公司户用储能业务的发展现状如何?面临哪些挑战?
A8:公司户用储能业务开展的时间不长,但近几年的进步很快,我们在一些国家和地区的客户反馈良好,该行业的竞争也相对比较充
分,对我们既是挑战,也是机遇。
Q9:公司2026年海外收入确认出现延后的原因是什么?
A9:主要是因为公司海外业务中,D字头贸易术语的订单占比提升,贸易术语的选择一般根据客户的采购习惯,或者当地的贸易习惯
而定。D字头贸易术语合同一般包含运输、关税、清关等环节,需要交付到海外客户现场,因此整体交付周期有所延长。
Q10:公司如何看待超级电容赛道的发展空间与应用场景?
A10:公司对超级电容业务采取稳步积极的推进策略。超级电容产品在新型电力系统、数据中心等应用领域具有较为广阔的应用场
景。公司通过产能建设和自动化、智能化、数字化的投入,不断提升超级电容产能的生产能力和质量水平。超级电容业务的创新能力
和市场表现,已成为公司总体战略布局中的重要拼图之一,公司将在密切跟踪下游客户实际需求的基础上,有序的推进产能布局与业务
拓展。
Q11:公司是否会调整目前的基建项目计划
A11:目前尚无调整计划。
Q12:针对于已经签订的北美合同,目前是否会收到影响
A12:我们会逐一和客户确认项目情况。
Q13:全球能源电力设备市场的整体发展趋势如何?
A13:全球能源发展整体需求向好,一是发电侧新能源占比提升带来的电网稳定性挑战与电能质量治理要求,驱动电网扩容与升级;
二是用户侧电气化加速。海外不同区域的驱动因素存在差异。
Q14:公司如何看待毛利率的波动
A14:整体毛利率水平大体稳定,今年第2季度毛利率有所修复,随着公司业务量的不断提升,规模效应得以体现,同时,大宗商品价格
的波动、海外物流费的波动以及收入结构变化又给成本控制带来新的挑战。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-31/1225539451.PDF
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2026-08-25 19:52│中航证券：给予思源电气买入评级
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中航证券维持思源电气“买入”评级。2026年中报显示，公司营收108亿元同比增长27.1%，净利润14.6亿元增13.2%。开关、变
压器业务稳健增长，储能业务营收爆发式增长231.3%。海外收入占比创新高，成功切入发达市场。公司加大研发投入，布局新型电力
系统及特高压等新业务。预计2026-2028年归母净利润复合增长显著，有望受益全球电网投资上行周期。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082500044558.shtml
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2026-08-20 15:00│山西证券：给予思源电气买入评级
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山西证券给予思源电气“买入-A"评级。公司2026年上半年营收108亿元，净利14.6亿元，均实现增长。核心开关与变压器业务盈
利上行，储能等低毛利业务占比增加拖累综合毛利率。公司海外收入占比提升至29.5%，在手订单充足，合同负债创新高。山西证券
预计公司2026至2028年归母净利润将分别达到39.9亿、58.5亿及82.5亿元，维持买入评级，看好其产品出海及AI技术投入带来的...
https://stock.stockstar.com/RB2026082000021605.shtml
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2026-08-17 16:40│思源电气涨10.00%，国金证券一日前给出“买入”评级
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思源电气今日大涨10%至183.15元，国金证券发布研报给予“买入”评级，预计公司2026至2028年归母净利润将实现显著增长，
对应PE估值逐步下降。该分析师过往预测准确度达89.55%，东吴证券、山西证券等机构近期亦给予“买入”评级。另有申万宏源团队
因预测精准度较高受到关注。整体显示市场对公司盈利改善及合同负债高增态势持乐观态度。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081700021131.shtml
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2026-08-17 10:10│异动快报：思源电气（002028）8月17日10点5分触及涨停板
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8月17日，思源电气（002028）盘中触及涨停，所属电网设备板块同步上涨。该股覆盖国产芯片、特高压及半导体等概念。资金
面显示，近5日主力资金净流出超3645万元，游资流出7405万元，但散户资金大幅净流入1.11亿元，显示散户承接意愿较强。整体而
言，该股受概念利好推动出现异动，但主力资金呈流出态势。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081700005744.shtml
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2026-08-16 16:00│国金证券：给予思源电气买入评级
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国金证券给予思源电气买入评级。公司26H1营收108亿元，净利14.6亿元，双增。核心业务毛利率稳健，储能业务爆发增长。高
压设备扩产验证海外需求旺盛，超级电容业务进展顺利。在手合同负债高增，随着国内外订单交付，预计Q3起业绩加速释放。机构预
测26-28年归母净利润复合增速超40%，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081600002745.shtml
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2026-08-16 06:04│思源电气（002028）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
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思源电气2026年中报显示，公司营收107.95亿元、净利14.64亿元，同比分别增长27.05%和13.23%，经营整体向好。但应收账款
激增30.69%，毛利率与净利率同比下滑，需关注现金流压力。长期看，海外电网升级及新能源需求支撑业务增长，机构普遍看好其海
外订单潜力。建议投资者关注应收账款风险及现金流状况，结合行业趋势理性配置。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081600001340.shtml
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2026-08-15 01:17│图解思源电气中报：第二季度单季净利润同比增长7.98%
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思源电气2026年中报显示，上半年营收107.95亿元，同比增长27.05%；归母净利润14.64亿元，增13.23%。其中第二季度单季营
收62.27亿元，增18.14%，归母净利润9.14亿元，增7.98%。公司当前负债率49.24%，毛利率30.46%，投资收益3064.76万元，整体经
营稳健增长。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081500001900.shtml
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2026-08-11 06:13│新股消息 | 思源电气(002028)港股IPO招股书失效
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思源电气（002028.SZ）于2026年2月递交的港股招股书因满六个月期限，已于8月11日失效，其当时独家保荐人为中信证券。该
公司系全球输配电设备制造商及电力能源综合解决方案提供商。据弗若斯特沙利文数据，2024年其在中国输配电及控制设备市场中，
国际排名第八，国内排名第五，民营排名第三，市场份额达3.5%。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1478251.html
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2026-08-04 19:58│思源电气(002028)：拟4亿元对全资子公司江苏思源新能源增资
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格隆汇8月4日丨思源电气(002028.SZ)公布，公司决定使用自有资金4.0亿元人民币对全资子公司江苏思源新能源科技有限公司（
下称“江苏思源新能源”）进行增资。江苏思源新能源原有注册资本2.0亿元人民币，增资后注册资本为6.0亿元人民币，仍为公司下
属全资子公司。
https://www.gelonghui.com/news/5280182
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2026-07-20 09:05│思源电气(002028)拟对子公司思源新能源增资不少于4亿元用于扩建产能
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智通财经APP讯，思源电气(002028.SZ)发布公告，公司计划以自有资金对全资子公司江苏思源新能源科技有限公司增资不少于4
亿元，增资的资金将用于扩建超级电容及相关产品的产能。
本次投资将有利于进一步扩大公司超级电容业务的生产能力和交付能力，开辟新市场，扩大市场份额，增强企业核心竞争力与可持
续发展能力。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1469523.html
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2026-07-13 07:05│东吴证券：给予思源电气买入评级
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东吴证券给予思源电气“买入”评级。公司2026年半年度业绩受确收规则变化及汇兑因素影响略低于预期，但新签订单亮眼，海
外订单增速超50%，变压器及超级电容业务增长强劲，未来有望迎来业绩释放。机构下调26-28年归母净利润预测至42.0/58.8/80.6亿
元，维持“买入”评级，认为公司长期成长确定性较强。...
https://stock.stockstar.com/RB2026071300001889.shtml
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2026-07-12 17:05│国金证券：给予思源电气买入评级
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国金证券给予思源电气买入评级。公司上半年营收及归母净利润双增，但利润增速受汇兑损失及子公司持股比例下降影响放缓。
预计下半年随国内电网项目交付及海外高质量订单落地，业绩将加速释放。公司高压设备扩产验证海外需求旺盛，超级电容业务进展
顺利。机构预计公司未来三年归母净利润将保持高速增长，当前估值具备吸引力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026071200008060.shtml
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2026-07-07 20:00│思源电气(002028)2026年7月7-8日投资者关系活动主要内容
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Q1：海外电力设备需求未来几年是否会有波动？
A1：从中长期维度看，大趋势确定性向好，核心驱动力来自两个结构性变化：一是发电侧新能源占比提升带来的电网稳定性挑战
与电能质量治理需求，驱动电网扩容与升级；二是用户侧电气化加速，如电动汽车、数据中心等新负荷持续增长。此外，海外各国电
网老旧设备进入集中改造期，叠加工业化推进，形成多层次的持续需求支撑。不同国家处于不同电网投资周期，需求节奏与强度会有
分化，但整体需求向上的确定性较高。
Q2：公司是否有规划去涉足北美AI数据中心业务？
A2：公司在北美市场目前主要销售高压变压器、罐式断路器及隔离开关等产品，这些设备可应用于新能源并网和AI数据中心等用
户侧负荷接入场景。公司将紧密跟踪AI数据中心建设带来的配套电力设备需求，结合自身技术与市场能力，适时推进相关业务布局。
Q3：公司产品在海外的定价策略是怎样的？与海外同行相比价格如何？
A3：公司在海外市场坚持价值定价策略，不以低价作为竞争手段。海外客户高度看重品牌信誉、产品质量与交付保障，电力设备
设计寿命长达30至50年，因此客户更关注全生命周期成本，而非初始购买价格。与海外同行相比，公司凭借可靠的产品性能和完善的
服务体系参与竞争。
Q4：如何看待海外同行的供给和扩产情况？
A4：全球范围内，海外电力设备同行扩产普遍较为谨慎，主要受制于对股东回报的重视、供应链瓶颈及长周期投资回报的不确定
性。结构性差异为具备产能弹性和交付优势的国内企业提供了切入和拓展全球市场的窗口期。
Q5：今年国家电网的招标情况如何？国网投资增长是否在公司订单中体现？
A5：今年国家电网公司批次集采与专项招标需求相对积极，公司中标和订单签订均处于正常节奏。
Q6：公司国内电网客户和工商业客户的收入占比情况如何？
A6：国内电网客户和非电网客户收入占比没有太大变化；
Q7:公司在固态变压器(SST)方面发展到什么阶段？
A7：公司对该领域的技术发展保持密切关注，目前相关产品尚处于前期研究与可行性论证阶段，尚未进入正式研发立项程序；关
于该业务的具体战略规划和开发进程，将结合技术成熟度、市场需求及公司整体布局进一步审慎研判，未来是否推进以及推进节奏，
需待论证结论明确后再行确定。
Q8:公司如何看待毛利率的波动？
A8：整体毛利率水平大体稳定。一方面，公司海外收入占比的提高，规模效应的体现，持续大幅度研发投入等积极因素有所体现
；另一方面大宗商品价格的波动，海外物流费用的波动，收入结构发生的变化又给成本控制带来了新的挑战。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-07-09/1225416506.PDF
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2026-07-03 16:39│思源电气涨7.86%，国金证券二个月前给出“买入”评级
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思源电气今日涨7.86%，收盘报167.65元。国金证券于2026年4月发布研报，维持“买入”评级，预计公司2026至2028年归母净利
润将分别达45.1亿、64.1亿及85.3亿元，三年复合增长率显著。当前估值对应市盈率分别为39倍、27倍及20倍，彰显长期竞争力。此
外，东吴证券、山西证券亦给出“买入”评级，多家机构看好其业绩增长潜力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026070300030027.shtml
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2026-06-29 17:26│2026年6月25日投资者关系活动记录表
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2026年6月25日投资者关系活动记录表。公告详情请查看附件
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-06-29/1225395529.PDF
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2026-06-24 19:43│思源电气(002028)：董事兼副总经理杨帜华拟减持不超过13万股
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格隆汇6月24日丨思源电气(002028.SZ)公布，董事兼副总经理杨帜华先生计划自本公告之日起15个交易日后的3个月内，以集中
竞价交易方式减持公司股份不超过13万股，即不超过公司总股本的0.0166%。
https://www.gelonghui.com/news/5257276
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2026-06-23 21:01│思源电气：6月22日高管章良栋减持股份合计2万股
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6 月 22 日，思源电气高管章良栋减持股份 2 万股，占总股本 0.0026%。减持当日公司股价上涨 5.78%，收盘报 201.2 元。近
半年内，该股融资余额增加，显示资金关注度较高。机构方面，过去 90 天内有 16 家机构给予评级，其中 14 家买入、2 家增持，
平均目标价约 240.55 元。整体来看，公司近期虽有小规模高管减持，但市场整体评价偏正面。...
https://stock.stockstar.com/RB2026062300040537.shtml
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2026-06-17 16:36│思源电气涨7.14%，国金证券一个月前给出“买入”评级
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思源电气今日大涨7.14%，收盘报186.93元。国金证券此前发布研报给予“买入”评级，预计公司2026至2028年归母净利润将保
持高速增长，对应估值逐年下降。东吴证券、山西证券等机构亦给予“买入”评级。数据显示，国金证券研究员姚遥历史预测准确度
较高，申万宏源团队预测亦较精准，反映市场对公司长期竞争力认可。...
https://stock.stockstar.com/RB2026061700028004.shtml
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2026-06-16 19:13│思源电气(002028)子公司拟投资4.8亿元扩建变压器类业务生产能力
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智通财经APP讯，思源电气(002028.SZ)发布公告，公司全资子公司江苏思源特种变压器有限公司(简称“思源特变”)计划通过招
拍挂方式受让项目用地土地使用权，建设用于变压器类相关产品的生产装配及周转存储的厂房，预计投资4.8亿元(不含土地投资)。
此次产能扩建由思源特变出资，建设完成后将用于生产变压器类相关产品，将有利于进一步扩大公司变压器类业务的生产能力和交付
能力。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1455098.html
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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