公司报道☆ ◇002028 思源电气 更新日期：2026-05-24◇ 通达信沪深京F10
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2026-05-20 20:22│思源电气：公司与怀柔实验室合作的IGCT换流阀项目仍处于早期
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格隆汇5月20日｜思源电气在接受机构调研时表示，公司与怀柔实验室合作的IGCT换流阀项目仍处于早期，目前尚在组建项目团
队，短期内还不会对财务报表产生重大影响。
https://www.gelonghui.com/live/2458005
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2026-05-20 19:36│思源电气(002028)2026年5月20日投资者关系活动主要内容
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Q1：对海外订单毛利率的展望？
A1：海外业务的价值链更长，客户的要求也各有不同，对公司在生产、交付、安装调试环节的管理水平提出了更高的要求。
Q2：请问思源东芝股权变动的情况？
A2：2018年公司在收购思源东芝股权时，相关协议中约定了东芝方享有20%的股份回购权；2023年公司第八届董事会第一次会议
也审议通过了关于修订股份回购条件的相关决议。具体内容可查阅当时的公告文件。东芝方按照协议约定提出了回购要求，回购协议
目前仍在签署中。东芝股权回购完成后，思源对思源东芝的股权占比将从90%变为70%，会对归母净利润有所影响，但整体可控。
Q3：请问一季度储能业务收入占整体收入的比例？
A3：储能业务一季度营收占比从25年全年的7%有较大幅度的提升。
Q4：请问2025年超级电容发展情况？
A4：公司于2023年收购了烯晶碳能电子科技的部分股权，实施控制。2023年和2024年经具有资质的评估机构评估，经年审会计师
复核并给出的复核意见，各提了一个亿的商誉减值，具体内容可以查阅公司《2023年年度报告》和《2024年年度报告》中“管理层讨
论与分析”相关章节。2025年超级电容产品在新型电力系统、数据中心等应用领域均取得了较大进展。在新型电力系统应用场景中，
静止型同步调相机（SSC）和调频储能等应用逐步得到了客户的认可，逐步从试点转为批量应用；在数据中心应用场景中，超容作为
抑制功率波动的主要技术方案正在进入批量应用阶段，未来营收预期向好，鉴于2025年超级电容业务的发展情况及对未来发展的预期
，2025年未计提商誉减值准备。公司对基于超级电容的成套产品和系统解决方案的发展前景保持坚定信心，并将继续支持其在技术创
新、市场拓展和质量管理等方面的投入和努力。
Q5：请问2026年公司将在国网招标哪些方向发力？
A5：我们非常感谢国网客户对公司的鼓励与鞭策，也一贯力争以优异的交付表现回馈国网客户的信任。2026年，我们将在继续
提升交付表现的同时，希望能更近一步。
Q6：请问汇率波动对收入影响？
A6：公司海外业务以设备出口为主，并提供EPC服务，海外业务结算币种（外币）主要涉及美元、欧元、英镑等多种货币。公司
为防范汇率波动风险，目前采用远期外汇合约来规避一定的外汇风险，风险整体可控。
Q7：请问目前海外业务发展如何？
A7：海外市场有较大机会但不确定性也较多，例如地缘冲突、营商环境等等。公司正在积极建设海外业务的团队，尤其是面向全
球客户的服务团队的建设，并加大市场拓展力度。海外业务还有继续提升的空间。
Q8：请问公司与怀柔实验室的合作进展如何？
A8：公司与怀柔实验室合作的IGCT换流阀项目仍处于早期，目前尚在组建项目团队，短期内还不会对财务报表产生重大影响。
Q9：请问公司对低毛利率的EPC业务作何考量？
A9：EPC业务有较大战略价值。EPC的能力在海外市场稀缺，同时能与单机产品销售能够产生较好的协同效应，向客户提供整站一
体化解决方案。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-20/1225321293.PDF
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2026-05-18 20:35│670亿美元创下“史上最大电力收购案”！新纪元能源(NEE)吞并道明尼能源(D)，剑指AI算力电网霸主
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新纪元能源（NEE）拟以约670亿美元股票收购道明尼能源（D），创下史上最大电力并购案。交易将整合NEE在东南部的可再生能
源优势与D在弗吉尼亚等关键AI算力密集区的电网资产，以应对激增的电力需求。此举旨在通过扩大规模提升运营效率，但面临监管
机构对居民电价上涨的审查风险。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1443104.html
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2026-05-15 16:33│思源电气跌6.31%，东吴证券二个月前给出“买入”评级，目标价323.60元
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思源电气（002028）今日跌6.31%至190元。东吴证券两个月前维持“买入”评级并设323.6元目标价，核心逻辑在于公司海外业
务增长确定性高，盈利能力呈上升通道。研报预计2025至2027年归母净利润分别为31.63亿、46.84亿及63.22亿元，同比高增，对应P
E分别为58倍、39倍及29倍。当前股价较目标价存在较大预期涨幅，主要受海外扩张及盈利提升驱动。...
https://stock.stockstar.com/RB2026051500029185.shtml
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2026-05-14 17:55│思源电气(002028)：高级管理人员股份拟合计减持不超过12万股
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格隆汇5月14日丨思源电气(002028.SZ)公布，副总经理章良栋先生计划自本公告之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价交
易方式减持公司股份不超过4万股，即不超过公司总股本的0.0051%。副总经理杨雯女士计划自本公告之日起15个交易日后的3个月内
，以集中竞价交易方式减持公司股份不超过8万股，即不超过公司总股本的0.0102%。
https://www.gelonghui.com/news/5233638
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2026-05-11 18:48│思源电气(002028)2026年5月11日投资者关系活动主要内容
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Q1：请问公司如何看待 H 股发行的价格，如果 H 股发行价很低，是否会影响A 股的股价？
A1：公司发行 H 股相关工作正在有序推进，发行价格受多重因素的影响，希望能匹配公司的估值水平。
Q2：请问公司是否会发布股权激励计划？
A2：公司目前正在进行 2023 年期员工股权激励方案
Q3：：请问公司股份回购计划是否会取消，何时公告？
A3：公司股份回购计划的回购价格上限是 109.45 元/股，目前的价格已经超过回购上限。公司会根据《上市公司股份回购规则
》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号-回购股份》等相关规定履行信息披露义务。
Q4：请问公司对国网 750kV 产品份额进一步提升有何计划？是否会集中产能交付海外订单，国内会控制取单节奏？
A4：公司会根据客户的要求交付时间合理安排生产进度，并认真履行在手合同，力争以优异的表现赢得客户的信任。
Q5：请问公司海外发达市场发展计划，尤其是北美地区，如何抓住变压器紧缺的机遇?
A5：公司一贯重视海外市场，并持续加大海外业务投入。为了进一步拓展海外市场，公司还将进一步构建全球化服务网络，并加
大海外市场开发活动。
Q6：2025 年存货增长较快的原因？
A6：存货增长原因： 1）储能电芯备货：为应对储能业务快速增长，提前备货； 2）750kV 开关备货：高压产品交付周期长，需
提前备货； 3）新业务开展：超级电容、新产品等初期备货需求。
Q7：大宗商品（铜、铝）价格波动对成本端的影响？公司如何应对？
A7：公司产品的多样性导致了公司的零部件、原材料种类较为分散。主要原材料包括：铜、铝、铁等大宗商品，也包括了电子元
件、电器元件、绝缘件等，因此单一材料的价格波动对集团的整体影响有限。 公司目前开展铜期货套期保值业务，旨在锁定产品成
本，降低大宗商品价格波动风险。
Q8：请问公司对 2026 年度毛利率的展望
A8：可能存在的不利因素和有利因素包括： 1）大宗商品的价格波动； 2）美元汇率的波动； 3）中东局势带来的原材料价格波
动及运费波动； 4）随着公司规模扩大带来的规模效应体现； 5）各项产能建设陆续投产，产能是否得到充分利用。
预计整体毛利率将保持相对稳定。从产品结构来看：EPC、储能业务的毛利率相对较低，随着业务占比提升会对整体毛利率产生
一定影响。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-11/1225292159.PDF
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2026-05-06 17:57│思源电气(002028)：未回购公司股份
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格隆汇5月6日丨思源电气(002028.SZ)公布，截至2026年5月6日收盘，公司股价为206.00元/股，已超过公司回购股票价格上限，
公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份0股，占公司目前总股本0.00%。
https://www.gelonghui.com/news/5227929
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2026-04-28 16:29│思源电气跌5.89%，东吴证券一个月前给出“买入”评级，目标价323.60元
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思源电气（002028）今日跌5.89%，收于195.25元。东吴证券曾给予“买入”评级，目标价323.6元，预计其2025至2027年归母净
利润将大幅增长，主要得益于海外业务的高确定性增长及盈利能力提升。该研报预测公司未来三年净利润增速分别为54%、48%和35%
，对应PE为58倍、39倍和29倍。此外，山西证券、国金证券等机构亦给予该公司“买入”评级，显示市场对其海外扩张战...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800049178.shtml
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2026-04-26 14:40│国金证券：给予思源电气买入评级
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国金证券给予思源电气买入评级。公司2026年一季报营收超预期增长41.6%，但受汇兑损失及研发投入增加影响，利润增速短期
承压。随着海外高质量订单交付及高毛利产品占比提升，预计二季度毛利率将迎拐点。在全球电网景气度上行背景下，公司新签订单
持续高增，未来经营潜力有望加速释放。国金证券预计公司2026至2028年净利润将保持高速增长，维持“买入”评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042600007690.shtml
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2026-04-26 06:02│思源电气（002028）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
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思源电气2026年一季报显示，公司营收45.69亿元，同比大增41.6%；归母净利润5.5亿元，同比增长23.17%。尽管毛利率与净利
率小幅下滑，但每股收益达0.7元，同比提升22.81%。值得注意的是，应收账款同比激增34.8%，建议关注现金流及回款压力。公司资
本回报率表现强劲，获富国基金许炎等明星经理增持，市场对其长期价值仍持乐观态度。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042600002614.shtml
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2026-04-25 18:45│东吴证券：给予思源电气买入评级
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东吴证券给予思源电气买入评级。公司2026年一季报业绩符合预期，营收与归母净利润同比增长，汇兑及低毛利项目确收对利润
影响有限，海外高毛利订单占比提升将改善盈利。全球电力设备周期确认，公司作为内资出海龙头，新签订单超预期，在手订单充沛
。维持2026至2028年归母净利润预测，分别给予对应38倍、27倍和20倍市盈率，看好公司全年业绩加速增长。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042500033039.shtml
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2026-04-24 19:36│思源电气(002028)发布一季度业绩，归母净利润5.5亿元，同比增长23.17%
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智通财经APP讯，思源电气(002028.SZ)发布2026年第一季度报告，第一季度，公司实现营业收入45.69亿元，同比增长41.60%。
归属于上市公司股东的净利润5.5亿元，同比增长23.17%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.93亿元，同比增长12.
79%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1433610.html
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2026-04-19 23:20│东吴证券：下调思源电气目标价至285.5元，给予买入评级
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东吴证券下调思源电气目标价至285.5元，维持“买入”评级。公司2025年业绩亮眼，营收与归母净利同比分别增长39.3%和53.7
%，新签订单饱满。核心看点在于国际业务爆发，海外营收同比大增86%，北美AIDC市场及高压设备获突破性订单；国内业务稳中有升
，新品如750kV GIS等加速放量。预测2026-2027年净利增速超38%，受益于高景气度海外订单与规模效应，费用率持续优...
https://stock.stockstar.com/RB2026041900011676.shtml
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2026-04-19 15:25│国金证券：给予思源电气买入评级
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国金证券给予思源电气买入评级。公司2025年营收215.4亿元，净利31.5亿元，分别增长39.3%和53.7%。海外营收同比大增86%，
国内高端市场突破显著。变压器、开关及储能业务增长强劲，其中储能营收翻倍。新业务如超级电容、1100kV GIS等前景广阔。预计
2026-2028年归母净利润将分别达46.2亿、64.5亿及86.1亿元，维持“买入”评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041900003486.shtml
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2026-04-19 06:11│思源电气（002028）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
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思源电气2025年营收215.39亿元、净利润31.5亿元，同比分别增长39.34%和53.74%，第四季度表现尤为强劲。毛利率30.77%，净
利率提升至15.13%，三费占比下降。但应收账款同比激增42.11%，占利润比例较高，需关注回款风险。公司ROIC达22.04%，资本回报
强劲。分析师预期2026年净利约44.5亿元。基金重仓持有，机构关注度提升。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041900001930.shtml
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2026-04-18 01:06│图解思源电气年报：第四季度单季净利润同比增长71.92%
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思源电气2025年营收达215.39亿元，同比增长39.34%；归母净利润31.5亿元，增长53.74%。其中第四季度单季表现尤为强劲，主
营收入77.12亿元，同比大增52.69%；单季归母净利润9.59亿元，同比激增71.92%。公司全年毛利率保持在30.77%，负债率为47.05%
，显示其业务扩张与盈利能力的双重提升。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041800002256.shtml
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2026-04-17 22:42│思源电气(002028)发布2025年度业绩，归母净利润31.5亿元，增长53.74%
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思源电气2025年营收达215.39亿元，同比增长39.34%；归母净利润31.5亿元，增幅53.74%，扣非净利润增长57.13%，基本每股收
益4.04元。公司拟每10股派现7元。业务表现强劲，其中国内收入增长27.57%，海外收入大增85.84%，显示国际化拓展成效显著。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1430255.html
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2026-04-08 17:54│国金证券：给予思源电气买入评级，目标价330.64元
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国金证券给予思源电气买入评级，目标价330.64元。报告指出，公司凭借内生治理与产品迭代能力，正加速全球市场份额扩张。
预计2025-2028年营收CAGR达33%，海外份额有望翻倍。在国网招标高端化策略及变压器、储能业务驱动下，公司有望受益于电网出海
、AIDC算力爆发及国内特高压建设。机构预测2025-2027年归母净利润将分别达31.6亿、46.2亿和64.6亿元，维持长期增...
https://stock.stockstar.com/RB2026040800028236.shtml
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2026-03-09 07:30│东吴证券：上调思源电气目标价至323.6元，给予买入评级
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东吴证券上调思源电气目标价至323.6元，维持“买入”评级。报告指出，公司作为电力设备龙头，受益于全球电网投资超级周
期，海外业务加速放量，预计2025年海外订单超100亿元，将显著提升盈利能力。国内基本盘稳固，储能、超级电容等新业务有望成
为第二增长曲线。机构预计公司2025至2027年归母净利润复合增速显著，具备高确定性增长逻辑。...
https://stock.stockstar.com/RB2026030900001363.shtml
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2026-02-24 16:28│思源电气涨5.38%，国金证券一个月前给出“买入”评级
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思源电气今日上涨5.38%，收报224.08元。国金证券研究员姚遥于2026年1月16日发布研报，维持公司“买入”评级，预计2025-2
027年归母净利润分别为31.6亿、43.1亿、57.6亿元，同比增长54%、36%、34%。当前股价对应PE为38/28/21倍。研报指出公司Q4业绩
大幅超预期，看好2026年多业务点开花。证券之星数据显示，姚遥团队对该公司盈利预测准确率达9...
https://stock.stockstar.com/RB2026022400030164.shtml
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