经营分析☆ ◇688700 东威科技 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高端精密电镀设备及其配套设备的研发、设计、生产及销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高端印制电路电镀领域专用设备（PCB 8.22亿 74.85 3.01亿 79.67 36.62
）(行业)
通用五金表面处理领域专用设备(行业) 1.55亿 14.11 1856.39万 4.91 11.98
其他(行业) 9138.87万 8.32 4553.27万 12.05 49.82
新能源领域专用设备(行业) 2991.40万 2.72 1271.90万 3.37 42.52
─────────────────────────────────────────────────
垂直连续电镀设备(产品) 7.66亿 69.76 2.95亿 78.08 38.51
龙门式电镀设备(产品) 1.08亿 9.85 1510.65万 4.00 13.96
其他(产品) 9138.87万 8.32 4553.27万 12.05 49.82
水平式表面处理设备(产品) 5593.40万 5.09 601.49万 1.59 10.75
五金连续电镀设备(产品) 4677.25万 4.26 345.74万 0.91 7.39
卷式水平膜材电镀设备(产品) 2709.98万 2.47 1173.01万 3.10 43.28
光伏镀铜设备(产品) 281.42万 0.26 98.89万 0.26 35.14
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 7.87亿 71.63 2.41亿 63.84 30.66
外销(地区) 3.06亿 27.89 1.31亿 34.77 42.88
其他业务(地区) 527.87万 0.48 526.91万 1.39 99.82
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 10.34亿 94.12 3.46亿 91.48 33.44
经销(销售模式) 5925.59万 5.39 2692.37万 7.13 45.44
其他业务(销售模式) 527.87万 0.48 526.91万 1.39 99.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
设备类及其他主营业务(产品) 4.41亿 99.39 1.41亿 98.20 32.10
其他业务(产品) 269.79万 0.61 259.97万 1.80 96.36
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.39亿 76.45 1.01亿 70.34 29.90
境外(地区) 1.04亿 23.55 4273.91万 29.66 40.93
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.27亿 96.27 1.36亿 94.26 31.82
经销(销售模式) 1653.76万 3.73 827.58万 5.74 50.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高端印制电路电镀领域专用设备（PCB 4.91亿 65.46 1.69亿 67.09 34.33
）(行业)
通用五金表面处理领域专用设备(行业) 1.27亿 16.96 2055.97万 8.18 16.17
其他(行业) 8035.09万 10.71 3716.94万 14.79 46.26
新能源领域专用设备(行业) 5149.54万 6.87 2496.59万 9.94 48.48
─────────────────────────────────────────────────
垂直连续电镀设备(产品) 4.70亿 62.68 1.69亿 67.18 35.90
龙门式电镀设备(产品) 9851.96万 13.14 1696.46万 6.75 17.22
其他(产品) 8035.09万 10.71 3716.94万 14.79 46.26
卷式水平膜材电镀设备(产品) 4601.75万 6.14 2303.33万 9.17 50.05
五金连续电镀设备(产品) 2865.87万 3.82 359.51万 1.43 12.54
水平式表面处理设备(产品) 2084.94万 2.78 -22.59万 -0.09 -1.08
光伏镀铜设备(产品) 300.00万 0.40 174.87万 0.70 58.29
磁控溅射卷绕镀膜设备(产品) 247.79万 0.33 18.39万 0.07 7.42
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.59亿 87.82 2.11亿 83.88 31.99
外销(地区) 8394.06万 11.19 3400.50万 13.53 40.51
其他业务(地区) 740.32万 0.99 650.08万 2.59 87.81
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.25亿 96.69 2.34亿 93.12 32.26
经销(销售模式) 1739.81万 2.32 1077.66万 4.29 61.94
其他业务(销售模式) 740.32万 0.99 650.08万 2.59 87.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
设备类及其他主营业务(产品) 3.89亿 99.22 1.48亿 97.98 38.06
其他业务(产品) 307.47万 0.78 305.95万 2.02 99.51
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.62亿 92.35 1.34亿 88.87 37.09
境外(地区) 2999.71万 7.65 1682.64万 11.13 56.09
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.75亿 95.75 1.40亿 92.83 37.37
经销(销售模式) 1664.94万 4.25 1083.79万 7.17 65.09
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.05亿元，占营业收入的27.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 7944.07│ 7.23│
│客户二 │ 6551.89│ 5.97│
│客户三 │ 5532.80│ 5.04│
│客户四 │ 5286.04│ 4.81│
│客户五 │ 5155.59│ 4.69│
│合计 │ 30470.39│ 27.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.10亿元，占总采购额的23.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 7046.14│ 7.90│
│供应商二 │ 3931.20│ 4.41│
│供应商三 │ 3602.64│ 4.04│
│供应商四 │ 3244.33│ 3.64│
│供应商五 │ 3208.14│ 3.60│
│合计 │ 21032.45│ 23.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
主营业务情况
公司自2005年成立以来，一直坚持高端电镀设备及其配套设备的自主研发与创新，注重技术革新，持续
进行研发投入，现已发展成为行业领先的电镀设备制造企业。公司在电镀设备市场保持专注、持续创新，在
国内的市场占有率高、客户认可度高、市场竞争力强，其中垂直连续电镀设备广泛应用于高效能计算机、服
务器、大数据中心、高端通讯设备、人工智能、云储存等领域，下游客户已覆盖大多数国内一线PCB制造厂
商。
公司深耕电镀技术20年，率先在行业内实现设计标准化、生产流程化、产业规模化，为PCB制造商提供
性能更稳定、技术更先进、操作更简便、成本更经济的电镀设备产品。近年来，公司聚焦AI算力场景，深度
绑定行业龙头客户。公司垂直连续电镀设备在中国的市场占有率在50%以上。同时，凭借在PCB电镀设备领域
的深厚技术积累与领先市场地位，公司将业务拓展至通用五金电镀领域及新能源领域，实现多个国内及行业
首创。
(二)主要经营模式
1、采购模式：
（1）供应商管理
公司建立了完善的合格供应商管理制度。建立了《新供应商评鉴流程》，通过产品质量、供货能力、服
务能力、付款条件等要素来选择供应商，多家询价、比价、议价。采购部依据公司建立的《供应商业绩评定
流程》制度，每年定期对供应商原材料的质量、价格、交货及时性、服务情况等进行动态考核，记录于《供
方业绩评定表》，并更新《合格供应商名录》。对于有些开发试用物料，应首先考虑在合格供应商处购买，
如无合适对象，则依《供方评价记录表》处理。
（2）采购流程
公司目前采取以产定购与合理备库相结合的采购模式。生产部门在核对原材料库存情况后，会依据生产
计划填制请购单并由采购部门进行原材料采购；此外，公司会依据过往订单及对未来订单的合理预测，对部
分通用的标准化原材料进行合理备库。
采购原材料主要包括五金件、电器类、结构件、槽体类、整流机、机械手等。这些材料供应商大部分为
生产制造商，部分电器产品通过一级代理或经销商购买。这些原材料中，标准件大部分国产化，除非客户有
特殊的进口要求，原材料端不存在进口依赖，不存在“卡脖子”情况。原材料的采购必须从《合格供应商名
录》中选取最适合的供应商，供应商交货入厂由仓库进行数量验证，原材料及辅料由仓库通知品管部进行品
质验证，每年度由采购部定期对供应商进行评价。
2、生产模式
（1）生产模式概述
经过多年的业务实践，公司已逐步形成订单式生产和适度预生产相结合的生产模式。公司主要采取订单
式生产模式，生产计划的制定、原材料的采购、产品制造与安装调试等均以相应的合同订单为基础；在未来
订单有合理预期的情况下，为缩短交货周期，公司亦会根据实际情况进行适度的预生产。同时，通过模块化
分段技术与节拍式生产技术，公司显著提升了生产效率。公司生产过程中部分具有通用性并非核心部分的定
制化材料，主要通过定制件采购的方式取得，少部分依靠委托加工方式获取。
公司建立了完善的生产管理流程，能够快速、有效处理客户订单。同时各个事业部均能够对生产排期和
物料管理进行统筹安排，协调生产、采购和仓库等相关部门，从而能够保障生产的有序进行，加快设备的交
货速度，提高设备的质量。公司的生产并不受季节性影响。
公司三大业务板块的产品的生产工艺流程十分相似，具有设备制造的通用性。
（2）外协情况
对于部分具有通用性且非核心部分的定制化材料，主要包括定制件采购和委托加工两种方式。定制件采
购是指由公司向外协方直接采购非标零部件，外协方依据公司提供的技术参数、产品图纸进行原材料采购并
完成该等产品的生产加工。委托加工是指公司向外协方提供原材料和技术参数，并支付委托加工费用，由外
协方按相关技术参数和产品图样进行非标零部件的生产加工，如镭射加工、烤漆加工等。
目前，与公司合作的外协厂商均来自于通用性较强的行业，工艺较为成熟，不存在明显的技术困难，因
此公司对外协厂商不存在依赖。
3、质量控制
公司致力于为客户提供优质可靠的产品，同时努力不断提高客户满意度，增强公司的竞争力和扩大市场
份额。
公司的主要质量控制程序包括：
（1）产品设计。公司建立了《与顾客有关的过程控制程序》，明确并确保公司满足客户的需求通过评
审、验证和确认程序确保产品质量。公司采用严格的标准，以确保公司的产品设计和开发符合客户的需求。
（2）物资采购。公司建立了《采购供应程序》，在原材料入库或进入公司的制造流程之前，公司采用
严格的标准来选择供应商和检查来料、组件和其他物资。例如，原材料采购须从《合格供应商名录》中选取
适合的供应商，供应商交货时，所有货品须提供《送货单》并依据《进料检验规范》检验。
（3）生产制造。公司在制造过程的所有关键阶段建立了质量控制措施，明确定义了操作管理和控制原
材料和组件、工艺和检验活动的程序。公司严格控制生产条件，并进行在线和抽样测试，以确保只有合格的
产品才能进入下一道工序。公司生产的设备经场内初次调试后并经客户认可后发货。到达客户厂区后，进行
正式安装调试，达到《规格书》规定的技术参数和指标后，签署《客户确认单》。
（4）售后服务。质保期内，公司会提供免费的售后服务。在设备调试完成前或根据客户要求，公司会
向客户的操作人员提供1次免费的操作培训，并确保客户的操作人员能够根据《设备操作规范》的指示操作
设备。公司也会提供《设备操作规范》，以供客户持续不断内部培训操作人员。在质量保证期及保证范围内
，当设备出现故障导致不能正常运行时，经客户告知后，公司会及时响应，并在合理期限内解决。质保期后
，公司亦会提供有偿的维修服务，维修服务的具体内容由双方另行签署协议约定。
（5）产品质保。公司产品质保期通常为1年，质保责任范围包括设备及随机附件、配套软件的费用、包
装费、运输费、运输保险费、安装调试费和培训费，并在按照产品价格的5%-10%规定质量保证金（具体比例
视合同约定）。
4、销售模式
按是否为最终客户，销售模式可分为直销、经销。公司以直销为主，经销为辅。因公司产品主要是定制
化设备，需要与终端客户提前沟通客户需求。同时，也存在少量经销业务，但又不同于传统意义上的经销。
直销方式是最传统、最常见的销售方式之一，均可用于公司各类设备领域。
公司具体的经销模式如下：一是终端客户指定模式，即公司需要通过终端客户认可的经销商提供商品与
服务；二是电镀液厂商（或贸易商）搭售设备模式，即经销商采用向终端客户搭售公司设备的方式销售电镀
液；三是一般设备贸易商模式，即公司主动寻求与知名终端客户合格供应商（经销商）的合作机会。经销方
式更多地应用在公司PCB设备领域。
按订单获取方式，销售模式可分为会销、面销。会销方面，公司经常参加各种展会、行业集会，提升公
司知名度，推广公司新设备，获取客户订单。目前，公司已加入CPCA（中国印制电路行业协会）、HKPCA（
中国香港线路板协会）、TPCA（中国台湾电路板协会）、CSEA（中国表面工程协会）、CEMIA（中国电子材
料行业协会）等协会。此种方式均可适用于公司PCB设备领域、五金表面处理设备领域及新能源设备领域。
公司作为定制化设备生产商，面销可以更直接地了解客户需求，这对于公司来说意义重大，此种销售方
式均可适用于公司所有的设备领域。其中，对于长期合作、数量金额较大的客户，公司一般会采取签订合作
框架协议，然后根据客户情况分批转化为正式订单，分批分阶段签署对应的销售合同，再根据合同时间安排
发货。这种方式在公司新能源设备领域较为明显。
按销售区域分，销售模式可分为内销、外销。公司目前以内销为主，外销为辅。截至目前，公司已将设
备销售至大陆境外地区，主要分布在欧洲（德国、北马其顿、立陶宛等国）、东南亚（泰国、印度、越南、
马来西亚等国）、北美洲（墨西哥等国）、日本、韩国和台湾地区等地。目前公司的三个领域的设备（PCB
领域、五金表面处理领域及新能源领域）均已出口至国外，其中新能源镀膜设备还获得日本TDK集团的“优
质供应商”荣誉。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
电镀是制造业的四大基础工艺（热、铸、锻、镀）之一，是利用电流电解作用将金属沉积于电镀件表面
，从而形成金属涂层的工艺过程。电镀设备的核心作用在于通过精确控制的电化学反应，为各种产品赋予金
属镀层，以满足防腐蚀、提升导电性、增加耐磨性、装饰等关键需求。公司电镀设备主要应用于PCB、通用
五金电镀及新能源电镀等领域。
（1）PCB电镀设备行业
行业发展阶段：PCB电镀设备行业正处在技术快速迭代、高端市场由AI等新兴需求驱动的国产替代深化
阶段。在5G、AI等新兴需求驱动下，PCB向高密度化演进。国内相关设备龙头企业在核心环节加速发展，行
业步入与工艺深度协同的高质量发展阶段，国内高端PCB电镀设备企业逐步发展成为全球的领跑者。
行业特点：1）市场增长强劲。PCB电镀设备是PCB制造的刚需环节。市场相对成熟，随着AI、新能源汽
车等下游需求爆发，高端设备需求激增，市场规模快速增长。2）产品迭代加快。近年来，电子产品向小型
化、高性能化发展，对PCB的精度、可靠性和功能性要求不断提高，对PCB电镀设备的精密加工提出了更高的
要求，直接推动电镀设备技术快速升级。
主要技术门槛：电镀设备在电镀均匀性、贯孔率（TP）等关键指标上表现直接决定了PCB产品的品质和
良率。PCB电镀设备行业是一个集电子技术、机械技术和其他技术于一体的技术密集型产业。PCB电镀行业的
特点是技术发展迅速，设备升级频率高。因此，PCB电镀设备的技术壁垒较高，为了保持竞争技术优势，企
业必须不断研发创新。
（2）通用五金电镀设备行业
行业发展阶段：通用五金电镀设备广泛应用于航天航空、医疗器械、汽车零部件、3C电子、建筑五金等
众多领域。通用五金电镀设备行业从早期的粗放式生产迈向高质量发展的新阶段。
行业特点：1）电镀工艺涉及的自动化程度和智能化程度提高。过去，中国通用五金电镀设备以半自动
化为主，电镀工艺使用大量人力，导致生产精度和生产效率相对较低。通用五金电镀工艺参数或反应条件的
任何细微偏差都会对成品一致性产生负面影响，导致合格率较低。因此，电镀工艺涉及的自动化程度和智能
化程度较高将成为中国通用五金电镀设备行业至关重要的趋势。2）功能电镀解决方案的采用率更高。机械
和汽车制造商对五金的更好性能和更多功能的需求对通用五金电镀工艺提出了更高的要求。功能电镀解决方
案可以通过更先进的方法来完成，从而提高元件的导电性、耐磨性和耐腐蚀性。由于下游行业的需求，功能
电镀解决方案的采用有望增加。3）改进的工艺控制。通用五金电镀设备的精度高度影响五金的性能和一致
性。为了实现成品在厚度、硬度和可焊性方面的可再现结果，电镀工艺应在微观水平上进行监控、检查和控
制。因此，通用五金电镀设备的趋势将是控制和检测精度的不断提高。
主要技术门槛：五金电镀设备行业有一定的技术门槛。当前行业的技术门槛，已非单一技术难点的突破
，而是转向绿色化、智能化、精密化三大维度的系统集成与综合应用能力。企业需要精通电化学、机械自动
化、软件工程的复合型研发团队。
（3）新能源电镀设备行业
行业发展阶段：公司新能源电镀设备主要应用于生产复合集流体材料。复合集流体电镀设备行业正处在
从技术验证迈向规模化生产的关键阶段，市场潜力巨大。
行业特点：1）技术路线逐步收敛。复合铜箔的技术路线逐步收敛为“两步法”。“两步法”为目前成
熟度最高、良品率最优、成本控制最好的主流方案，其工序是先通过磁控溅射真空设备在PET/PP/PI等基膜
上镀上一层极薄的底铜，使其具备导电性，再通过水电镀设备将铜层增厚到约1微米。2）市场空间巨大。复
合集流体电镀设备行业正处在从技术验证迈向规模化生产的关键阶段，产业发展增速。在《中华人民共和国
国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》中，复合集流体被首次被明确为新型电池领域的三大核心战略
材料之一。
主要技术门槛：材料结合力、镀膜均匀性、高速产线良率三大核心指标是相关设备的技术难点。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司所属行业为制造业门类中的专用设备制造业（行业代码为C35）。
公司持续推动传统市场领域产品更新升级，积极开拓新兴市场领域产品应用及纵深发展，凭借持续的高
研发投入和市场开拓，建立了高度自主研发的核心技术体系及深厚的市场客户资源优势，实现了良好的经营
业绩与较高的成长性。
（1）PCB电镀设备行业
公司的垂直连续电镀设备在多项关键指标上达到甚至超过国际市场同类设备的技术水平，处于行业领先
地位。其中，公司在刚性板垂直连续电镀设备已经形成了成熟且领先的市场优势；公司的柔性板片对片垂直
连续电镀设备在板厚36μm-100μm时电镀均匀性能够达到10μm±1μm，并获评“江苏省首台（套）重大装
备及关键部件”、“江苏省重点推广应用新技术新产品”；公司的柔性板卷对卷垂直连续电镀设备在板厚24
-100μm时电镀均匀性能够达到10μm±0.7μm，并获评“安徽省首台（套）重大技术装备”。报告期内，广
德子公司“AI线路板专用三合一连续电镀成套设备”入选“安徽省首台（套）重大技术装备”，处于国际领
先地位。
公司紧跟行业发展步伐，布局细线路领域的电镀设备，生产Msap移载式VCP设备获得客户验收，订单增
加明显，已规模量产。芯片制造和封装技术的升级，对应一级封装所需的载板需求更轻薄、线路更精细。长
期以来，用于MSAP载板电镀加工的设备分别由日企、韩企、台企垄断。公司凭借其在PCB领域孜孜不倦的深
耕，积累了丰富的设备开发制造经验和技术，推出的这款设备拥有更先进的制程能力、更稳定可靠的表现和
更优越的性价比。
公司在保持垂直连续电镀设备的行业领先下，也不断在水平湿制程设备中探索。经过近几年技术沉淀及
客户验证配合，目前也已形成了部分成熟的水平湿制程设备，如水平镀三合一设备、水平真空二流体DES线
等。公司生产的水平镀三合一设备成功打破了国外设备企业在高端HDI板领域的长期垄断，2026年订单预计
将大幅增加。东莞子公司生产的水平真空二流体DES线应用于IC载板领域，已获得客户的高度认可。浙江创
豪半导体有限公司与公司签署了战略合作协议，双方将携手推动高端封装基板技术突破与产业升级。
（2）通用五金电镀设备行业
在通用五金电镀领域，环保、节能、安全问题一直是通用五金电镀领域亟需解决和优化的课题。公司一
直致力于帮助客户做到节能减排、降耗、清洁生产、提高自动化、安全性、智能化水平。公司将PCB电镀领
域取得的成功经验，应用到通用五金电镀领域，持续不断为通用五金电镀提供更加环保、节能和安全的解决
方案。
公司持续聚焦龙门电镀设备的自动化、智能化升级，报告期内订单持续保持稳定水平，并将业务拓展至
工控医疗等行业，不断延伸设备应用领域。在龙门电镀设备方面，公司的核心竞争优势在于通过将其他行业
技术运用到传统的表面处理，不断延伸设备应用场景，帮助客户实现生产环节的降本增效、安全环保。
公司持续不断推进产品创新升级，研发生产出国际首创的五金连续线，并经客户验证通过，可广泛用于
多行业、多领域五金表面处理，并实现了多个突破。相较传统五金电镀线，公司的五金连续线实现了多个突
破：一、环保限制的突破。告别传统“脏乱差”的生产场景，废气大幅减少，自动化上下料，安全、节能、
环保、高标准、智能化生产，实现“黑灯工厂”。二、连续生产的突破。专利级输送技术，搭载开放式滚筒
进行高效生产，亦可搭载挂镀产品来进行挂镀生产，全程可视化、连续生产，有利于电镀产品一致性。三、
应用场景的突破。由传统的汽车零配件领域延伸至航天航空、军工等高精尖领域，提供高效率、高品质电镀
，挂镀线可用于新能源汽车散热器、电子元器件、半导体等表面处理。四、高端新材料的突破。可用于第三
代稀土永磁钕铁硼的表面处理，具有广泛的市场前景，涉及新能源汽车、风力发电、医疗设备、消费电子、
新型交通、智能家居、人工智能等领域。
（3）新能源电镀设备行业
公司凭借在PCB电镀设备领域的深厚技术积累与领先市场地位，将业务拓展至新能源领域，形成了在新
能源电镀领域的先发优势。
锂电设备端，公司是截至目前全球唯一实现复合铜箔前后道设备规模量产的企业，设备先发优势明显，
并不断研发更新设备技术。同时积极布局复合铝箔设备，实现在复合集流体正负极材料设备端双向发力。公
司的双边夹卷式水平镀膜设备属于国际首创，完全拥有自主知识产权，可广泛应用于动力电池、新材料、导
电玻璃、3C电池、柔性电路板、储能电池等领域的柔性材料金属化处理，目前采购设备的客户主要用于锂电
负极材料复合铜箔的生产，设备不限基膜类型，PP、PET、PI均可适用。公司的磁控溅射设备，作为镀膜的
前道工序，可与新能源水电镀设备形成有效协同，帮助客户打造一体化复合铜箔生产线。报告期内，双边夹
卷式水平镀膜设备与磁控溅射卷绕镀膜设备将应用领域拓展至生产HVLP5铜箔、PI电子铜箔、屏显铜箔及屏
蔽材料。标志着公司设备在多元化应用场景中获得市场认可。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
2025年AI已从大规模预训练，全面拓展至以推理应用、商业化落地及全球化扩张的新阶段，大模型训练
与推理需求双双迅速上升，AI已成为数据中心基础设施的关键基石，大规模云数据中心向人工智能与高性能
计算集群演变，促使全球主要云服务提供商（CSP）大幅增加资本支出，加速推动了AI服务器和高速网络交
换机等计算基础设施的大规模部署，为PCB行业带来了强劲的结构性增长动能。
（1）PCB领域
1）PCB行业的发展带动电镀设备行业的持续增长和繁荣
PCB印制电路板行业是电子信息产业的基础，市场规模巨大。据Prismark预测，2026年全球PCB市场产值
预计将达到957.8亿美元，同比增长12.5%。这一预测主要基于超大规模科技企业持续大力推进以人工智能为
核心的数据中心建设。2026年多个细分领域的增长有望超出先前预期，尤其是HLC（18+），其产值增长率目
前预计高达62.4%。从中长期来看，人工智能、高速网络、汽车电子、具有先进人工智能功能的便携式智能
消费电子设备等预期将催生增量需求，是PCB市场最重要的增长驱动力。
2）PCB技术要求的提高，激发新的市场潜力
PCB技术发展趋势主要体现在微型化、高层化、柔性化和智能化方面。微型化是指随着消费电子产品的
小型化和功能多样化发展，PCB需要搭载更多元器件并缩小尺寸，要求PCB具有更高的精密度和微细化能力。
高层化是指随着计算机和服务器领域在5G和AI时代的高速高频发展，PCB需要高频高速工作、性能稳定，并
承担更复杂的功能，要求PCB具有更多的层数和更复杂的结构。柔性化是指随着可穿戴设备和柔性显示屏等
新兴应用的兴起，PCB需要具有良好的柔韧性和可弯曲性以适应不同形状和空间，要求PCB具有更好的柔性和
可靠性。智能化是指随着物联网、智能汽车等领域的发展，PCB需要具有更强的数据处理能力和智能控制能
力以实现设备之间的互联互通和自动化管理，要求PCB有更高的集成度和智能度。PCB技术要求的提高也对电
镀设备的技术要求进一步提高。公司凭借在PCB电镀设备领域20年的深厚技术积累与领先市场地位，2025年
公司PCB领域设备订单再超历史峰值。
（2）五金表面处理领域
五金连续镀为客户提供更加环保、节能和安全的解决方案。传统通用五金电镀设备生产工艺多，消耗的
原材料种类多。排放的废水、废气和固体废物含有大量重金属物质和酸性气体。针对传统通用五金电镀行业
的污染问题，监管部门继续加强对制造商环境保护工作的监管，并采取关闭不符合环保标准的制造商和责令
限期整改等执法行动。2022年7月，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、生态环境部印发《工业领域
碳达峰实施方案》，要求生产企业全面提升清洁生产水平，推动电镀、钢铁、建材等行业实施节能、节水、
节材、减污、减碳等系统性清洁生产改革。
公司一直致力于帮助客户实现节能减排、降本增效、清洁生产，提高自动化、安全性、智能化生产水平
。报告期内，四川绵阳巨星永磁材料有限公司对子公司常熟东威的专业能力、产品质量及服务水平给予了高
度评价，并赠送锦旗。公司将PCB电镀领域取得的成功经验，延伸至通用五金电镀领域，不断地投入研发，
进行技术创新，使设备不断升级，持续为通用五金电镀提供更加环保、节能和安全的解决方案。公司在传统
电镀设备的基础上进行革命性改造创新，研发生产出国际首创的“五金连续电镀设备”，在良率提升、降低
成本、节省人力、提高效率、安全环保等方面均有显著优势，更为符合客户需求及行业发展趋势，技术优势
明显。
（3）新能源领域
1）复合集流体已正式被纳入国家“十五五”规划
《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》中，复合集流体首次被明确为新型电池
领域的三大核心战略材料之一。国家将支持复合集流体其在动力电池、储能系统等下游市场的规模化应用，
推动产业落地。
2）新能源汽车电池新国标发布，推动复合集流体发展
2025年4月14日，工业和信息化部组织制定的强制性国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB3
8031—2025）正式发布，将于2026年7月1日起开始实施。新国标加强了对电池包和系统的安全要求，并提出
了热扩散安全要求，提升了企业对于电池单体热失控引发危险的重视程度，对降低产品热失控事故起到了积
极作用。新国标的发布将为复合集流体行业带来巨大的发展空间。
3）少银化与去银化，未来光伏行业发展的必然趋势
电镀铜技术通过“以铜代银”显著降低金属化成本，结合细线宽、高导电性等优势，成为光伏行业降本
增效的核心路径。少银化、去银化因资源约束和成本压力成为必然趋势，推动行业从银浆依赖转向多元化技
术路线。未来，随着设备、工艺成熟度提升，电镀铜技术将加速渗透，助力光伏发电全面实现平价上网，并
在全球能源转型中占据关键地位。报告期内，公司硅片垂直连续电镀量产线（异质结技术路径）在客户处处
于小批量生产阶段。
二、经营情况讨论与分析
公司自成立以来，一直坚持高端电镀设备及其配套设备的自主研发与创新，注重技术革新，持续进行研
发投入，现已发展成为行业领先的电镀设备制造企业。公司在电镀设备市场保持专注、持续创新，在国内的
市场占有率高、客户认可度高、市场竞争力强，其中垂直连续电镀设备广泛应用于高效能计算机、服务器、
大数据中心、高端通讯设备、人工智能、云储存等领域，下游客户已覆盖大多数国内一线PCB制造厂商。报
告期内，公司持续深耕主营业务并致力于为客户提供优质产品及服务，通过高强度的研发投入，提升技术创
新能力和产品品质，保持和巩固公司现有的市场地位和竞争优势。
（一）持续深耕主营业务，经营情况稳健提升
报告期内，公司实现营业总收入1098386778.65元，较上年同期上升46.45%；实现归属于上市公司股东
的净利润120936915.08元，比上年同期上升74.58%。得益于PCB东南亚投资潮、AI智能相关的大数据存储器
等领域快速发展带来的新机遇，高端板材电镀设备需求增加，公司设备出口量增加。报告期内，公司签单量
保持了良好态势，尤其垂直连续电镀设备订单金额又创历史新高。
（二）研发创新成果显著，推动高质量发展
公司坚持以市场需求为导向的差异化的技术创新，持续地、有计划地推进公司自主研发，积极投入多项
新产品研发，并着眼于技术成果产业化，形成规模生产能力，进一步增强公司的竞争优势。报告期内，公司
研发费用10006.51万元，占报告期营业收入9.11%。公司共拥有研发人员209人，约占员工总数的12.64%。公
司新增专利63项，其中发明专利51项，实用新型12项。持续不断的研发投入、专利技术的陆续增多，为公司
持续保持技术领先、形成长期发展优势奠定了坚实的基础。
（三）加强品牌建设，设备持续推陈出新
报告期内，公司通过参加国内外行业展会、技术交流会等活动，展示公司的技术实力和产品优势，提升
品牌知名度和影响力。公司推出的玻璃基板相关设备可应用于半导体封装领域，为高端SIP和高算力芯片封
装提供支持；PVD、TGV、RDL设备已成功交付客户。目前，公司正聚焦技术迭代，全力研发更高纵横比的新
一代PVD设备，以进一步满足对深孔金属化、薄膜均匀覆盖的严苛工艺需求。新能源设备应用多元化，报告
期内已将应用领域拓展至生产HVLP5铜箔、PI电子铜箔、屏显铜箔及屏蔽材料。水平镀三合一设备获得国内
外主流PCB客户的高度认可，订单持续增加；公司设备的不断创新为公司可持续发展提供新的驱动力。
（四）深耕国内市场，布局公司海外市场
报告期内，公司持续深化与下游终端客户的战略合作伙伴关系，在国内垂直连续电镀设备市场保持领先
的市场份额地位。报告期内订单金额同比大幅增长，竞争力持续领先，龙头效应显著。为了拓展全球市场布
局，优化战略布局，公司在泰国布局的生产基地，目前已服务泰国等东南亚数十家客户。泰国子公司的建设
，有利于提升公司在全球范围内的销售能力，加大海外重点地区的辐射渗透力度，增强品牌全球影响力与知
名度，不断强化在全球电镀设备领域中的行业领先地位，持续强化公司的品牌影响力与核心竞争力。截至目
前，公司已将设备销售至多个国家和地区，主要分布在欧洲（德国、北马其顿、立陶宛等国）、东南亚（泰
国、印度、越南、马来西亚等国）、北美洲（墨西哥等国）、日本、韩国和台湾地区等。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1.聚焦电镀技术，延伸应用场景
公司在电镀设备市场保持专注、持续创新，现已发展成为全球领先的电镀设备企业，在多个应用领域具
备丰富的成功经验，深耕电镀技术20年，率先在行业内实现设计标准化、生产流程化、产业规模化，为PCB
制造商提供性能更稳定、技术更先进、操作更简便、成本更经济的电镀设备产品。公司的垂直连续电镀设备
在中国的市场占有率在50%以上，客户认可度高、市场竞争力强，广泛应用于高效能计算机、服务器、大数
据中心、高端通讯设备、人工智能、云储存等领域。同时，凭借在PCB电镀设备领域的深厚技术积累与领先
市场地位，将业务拓展至通用五金电镀领域及新能源领域，实现多个国内及行业首创。
2.坚持自主研发，强化创新能力
自成立以来，公司一直坚持高端电镀设备及其配套设备的自主研发与创新。目前，公司已形成以垂直连
续电镀技术为核心的技术体系，高度自主研发、技术延展性强、技术水平领先、制造工艺成熟，并拥有376
项专利技术，可以为下游PCB及其他新领域制造企业提供高效、成熟的电镀解决方案。同时，公司将核心技
术衍生应用到通用五金电镀及新能源电镀领域，研发出数个国内外首创设备。
3.实现规模生产，提升生产效率
先进的生产理念及生产技术，叠加规模化生产制造优势，为全球客户提供成熟高效的电镀解决方案。公
司聚焦电镀专用设备制造业中存在的制造周期长、维护成本高等行业痛点的改善与解决。公司通过模块化分
段技术与节拍式生产技术，显著提升了生产效率。由于各不同应用领域电镀设备生产制造工艺存在相似度，
前述技术可广泛应用于公司各类电镀设备生产中。公司具备行业领先的规模化生产优势，有效降低了生产制
造成本。
4.提供优质服务，保障客户稳定
报告期内，公司拥有一支经验丰富的销售及售后服务团队，拥有可靠及时的客户需求响应及服务保障能
力。公司能够及时响应客户需求，并在约定时间内到达现场排查故障，有力保障客户的稳定生产。凭借优质
的产品及服务，公司已在业内树立良好的品牌形象。公司的客户涵盖国内外各领域众多知名企业，服务国内
外一线电镀及新能源产业企业，拥有极具市场竞争力的客户群和品牌形象。同时，公司也已成功将产品出口
至日本、韩国、欧洲、北美和东南亚等国家或地区，与国际一流企业建立了良好的业务合作体系。报告期内
，公司获得生益电子“优秀供应商”称号，奥士康“年度战略合作奖”以及绵阳巨星赠送的锦旗。
5.管理团队稳定，共同进步成长
公司拥有一支成熟、稳定、专业的管理团队。行业经验丰富，任职公司多年，持有公司股权，深度绑定
公司，与公司共同成长。自上市以来，暂未出现核心管理层人员离职情况。技术背景深厚、经验丰富的管理
层团队，带领公司开拓新的市场领域、实施新的产品研发、建立稳定的合伙关系并取得行业领先地位。凭借
对行业及本公司的深刻理解，公司的管理团队制定增长及发展战略，带领公司持续巩固市场领先地位和先发
优势，实现公司使命及愿景，深化业务整合和拓展产品应用领域，提高运营效率和盈利能力。
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
在技术创新研发方面，立足PCB专用电镀设备的研发、设计、制造等方面，加强研发及技术成果应用，
在技术水平先进性、制造工艺成熟度等方面，形成了垂直连续电镀核心技术体系，拥有多项发明专利技术，
多项核心技术处于国际或国内先进水平。在电镀均匀性、贯孔率（TP）等关键指标上处于行业领先水平。同
时，公司加强核心技术在其他领域的应用，拓展应用渠道，在PCB电解蚀刻机、卷式水平镀铜线、垂直连续
硅片电镀机等方面，加大研发投入，成为公司更多的核心技术优势和新的业务增长点。
在研发团队上，公司的核心研发团队在机械、化工、自动化、信息技术等领域有着多年的研究经验，在
实践中不断探索和创新形成的实用技术，逐步实现自动化和智能化，设备性能得到众多用户的认可和充分肯
定。
在技术成果的转化方面，不断将PCB领域的垂直连续电镀技术，拓展应用至新能源材料专用设备，包括
锂电、光伏、专用设备的研发和制造，取得多项研发技术成果，形成了独立自主的首创技术和机型。公司研
发团队不断对新能源镀膜设备、光伏设备、龙门设备、高端IC载板设备进行大幅的技术革新，形成公司新的
利润增长点。
自公司成立以来，公司一直坚持高端电镀设备及其配套设备的自主研发与创新。从研发技术上看，凭借
公司在PCB电镀设备领域的深厚技术积累，电镀的均匀性与贯孔率指标表现良好，能够向客户提供高稳定性
、高良品率、高线速、节能降耗的高性价比电镀解决方案；从制造技术上看，凭借模块化分段技术与节拍式
生产技术，有效缩短公司产品的制造周期，显著提升公司的市场竞争力。公司的核心技术全部属于自研技术
，不存在与个人和其他单位合作研发的情况，涵盖了产品制造的多个环节，涉及公司三大业务领域的各项产
品。
2、报告期内获得的研发成果
截至2025年12月31日，公司已拥有专利376项，其中发明专利108项、实用新型专利268项，计算机软件
著作权49项。2025年1-12月，公司新申请专利25项(其中发明专利18项)。本期新获专利63项，其中发明专利
51项，实用新型12项。
3、研发投入情况
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
主要原因是为开发新产品，拓展市场空间，研发物料消耗上升及引进高端研发人才，持续加大研发投入
所致。
五、报告期内主要经营情况
公司实现营业总收入1098386778.65元，较上年同期上升46.45%。报告期实现归属于上市公司股东的净
利润120936915.08元，比上年同期上升74.58%。报告期末，公司总资产3424094039.28元，较报告期初增长2
5.98%；归属于上市公司股东的净资产1832103287.36元，较报告期初上升5.68%。
●未来展望:
(一)公司发展战略
自成立以来，公司一直专注于电镀设备的研发与设计，公司将持续专注产品的做新、做优、做精，真正
做到国内首创、国际领先。同时，公司将以VCP设备的优势为核心基础，持续推进电镀设备在各行业的应用
与发展，进而实现产品应用领域的纵深发展。
公司计划在PCB电镀领域、通用五金电镀领域、新能源电镀领域等多个领域及细分行业均形成较强的领
先优势，用高效、智能、环保的产品和服务打造市场竞争力，逐步成为具备国际影响力的高端精密电镀设备
及技术服务企业。
PCB电镀领域
不断加强研发投入，提升自身创新力，“做新、做优、做精”。公司VCP设备在电镀工艺的多项关键指
标上已经居于国内领先水平，部分产品已达到或优于国际同类设备的技术水平。为满足市场对PCB电镀性能
不断提出的更高要求，公司将不断提升电镀设备的技术水平，持续优化迭代能满足客户需求的各类VCP产品
，进一步深化在水平镀设备领域的技术积累和先发优势。水平表面处理设备是PCB电镀前道工序的配套设备
，公司将充分利用已具备较高市场竞争力的垂直连续电镀设备带来的协同效应，逐步提高其产销量及市场占
有率。同时，强化PCB细分市场，积极推进IC载板、半导体、玻璃基板等电镀设备市场。
通用五金电镀领域
在通用五金电镀领域，环保、节能、安全问题一直是通用五金电镀领域亟需解决和优化的课题。公司一
直致力于帮助客户做到节能减排、降耗、清洁生产、提高自动化、安全性、智能化水平。公司将持续将PCB
电镀领域取得的成功经验，应用到通用五金电镀领域，持续不断为通用五金电镀提供更加环保、节能和安全
的解决方案。随着设备的进一步推广，公司计划未来能做到市场的5%-10%，不排除更大市占率。
新能源电镀领域
虽然公司已是新能源镀膜设备的行业领先者，但仍在持续迭代升级公司设备，以持续保持先发优势和市
场竞争力。一方面，设备的迭代升级，由最开始的6个铜槽、8个铜槽逐渐发展为12个铜槽甚至更多的槽体，
速度提升明显；成功研发大宽幅双边传动卷式水平无接触镀膜线，有效提高材料利用率，降低生产成本。复
合铝箔真空蒸镀设备已完成厂内打样，送至客户处验证中。
公司在锂电正负极材料设备上双向发力，致力于为客户提供正负极，前后道一体化服务。另一方面，应
用场景的延伸，积极推动应用场景从电池材料领域拓展至HVLP5铜箔、PI电子铜箔、屏显铜箔及屏蔽材料领
域。
(二)经营计划
1、加强内部生产管理，确保年度目标完成。公司将努力克服各种不确定因素对生产经营的影响，坚持
以市场和客户需求为导向，充分利用内外部资源，加强生产管理，提升设计、研发能力，提高产品质量，加
强技术与客户需求的对接，充分利用公司的渠道优势，做好生产和销售任务，努力确保生产经营任务的全面
完成。
2、加大应收应付管理，提升资金运营效率。为减少外部宏观环境、行业环境对公司的影响，强化应收
应付管理，提升资金运营效率。应收款项管理上，加大催收力度，加快催收频率，减少坏账发生可能性；同
时，收紧合同付款节奏，减少应收账款未来发生额。应付款项管理上，加强销售订单管理，合理降低各项费
用，实现开源节流。
3、加深技术创新优势，拓展利润新增长点。一方面，做好公司传统业务领域的技术创新服务，不断进
行产品的升级。另一方面，积极布局新能源领域的业务发展，紧跟市场发展趋势，了解客户的最新需求。公
司将积极拓展新业务与新市场，利用自身技术优势，研发新技术与新产品，寻找公司新的利润增长点，努力
实现销售规模与营业利润的同步增长，以更好的业绩回报投资者。
4、加大技术研发投入，强化自主知识产权。在技术研发方面，公司以技术创新为动力，加强产学研合
作，积极跟踪行业研发动态和市场信息反馈，在市场需求、研发趋势、项目规划之间形成高效、及时的互动
平台。公司自创立以来，公司高度重视自主知识产权，坚持加大对新产品研发的持续投入，大力研发具有自
主知识产权的核心技术。
5、加强人才队伍建设，提升公司员工素质。根据公司所处的发展阶段，通过内部培训、人才引进等多
种方式大力扩充人才队伍，不断改善员工知识结构、专业结构。充分发掘现有人力资源的潜力，在公司员工
中开展后续职业培训，提高现有员工业务素质和技能。加大与国内对口院校合作力度，多渠道培养引进优秀
人才。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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