经营分析☆ ◇688696 极米科技 更新日期：2025-11-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投影仪整机及配件(产品) 14.87亿 91.45 4.69亿 86.62 31.53
其他业务(产品) 7965.03万 4.90 1551.67万 2.87 19.48
互联网运营(产品) 5943.21万 3.66 5686.90万 10.51 95.69
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.47亿 70.58 3.55亿 65.62 30.94
境外(地区) 3.99亿 24.52 1.71亿 31.51 42.77
其他业务(地区) 7965.03万 4.90 1551.67万 2.87 19.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投影整机产品(行业) 29.99亿 88.07 7.97亿 75.07 26.59
配件产品(行业) 1.70亿 5.00 8876.23万 8.36 52.15
互联网增值服务(行业) 1.46亿 4.30 1.40亿 13.16 95.52
其他业务(行业) 8954.39万 2.63 3627.55万 3.42 40.51
─────────────────────────────────────────────────
长焦投影(产品) 27.68亿 81.31 7.23亿 68.09 26.12
其他(补充)(产品) 3.16亿 9.30 2.28亿 21.51 72.19
创新产品(产品) 1.22亿 3.60 3839.11万 3.62 31.36
超短焦投影(产品) 1.08亿 3.17 3570.44万 3.36 33.11
其他业务(产品) 8954.39万 2.63 3627.55万 3.42 40.51
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 22.29亿 65.48 5.32亿 50.13 23.88
境外(地区) 10.86亿 31.89 4.93亿 46.45 45.44
其他业务(地区) 8954.39万 2.63 3627.55万 3.42 40.51
─────────────────────────────────────────────────
线上销售(销售模式) 21.70亿 63.75 5.89亿 55.50 27.15
线下销售(销售模式) 11.45亿 33.62 4.36亿 41.09 38.12
其他业务(销售模式) 8954.39万 2.63 3627.55万 3.42 40.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投影仪整机及配件(产品) 14.93亿 93.33 3.76亿 80.77 25.16
互联网运营(产品) 8748.25万 5.47 8416.29万 18.09 96.21
其他业务(产品) 1919.95万 1.20 530.36万 1.14 27.62
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.33亿 70.82 2.52亿 54.07 22.20
境外(地区) 4.48亿 27.98 2.08亿 44.79 46.55
其他业务(地区) 1919.95万 1.20 530.36万 1.14 27.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投影整机产品(行业) 32.12亿 90.30 8.82亿 79.39 27.47
配件产品(行业) 1.70亿 4.77 8481.03万 7.63 49.99
互联网增值服务(行业) 1.48亿 4.16 1.38亿 12.40 93.13
其他业务(行业) 2723.08万 0.77 639.71万 0.58 23.49
─────────────────────────────────────────────────
长焦投影(产品) 28.74亿 80.80 7.56亿 85.07 26.31
其他(补充)(产品) 3.18亿 8.93 2.23亿 --- 70.09
创新产品(产品) 1.91亿 5.36 8555.52万 9.63 44.86
超短焦投影(产品) 1.47亿 4.14 4072.73万 4.58 27.66
其他业务(产品) 2723.08万 0.77 639.71万 0.72 23.49
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 26.17亿 73.57 6.98亿 62.77 26.66
境外(地区) 9.13亿 25.66 4.07亿 36.65 44.63
其他业务(地区) 2723.08万 0.77 639.71万 0.58 23.49
─────────────────────────────────────────────────
线上销售(销售模式) 25.10亿 70.56 7.12亿 64.07 28.37
线下销售(销售模式) 10.20亿 28.67 3.93亿 35.36 38.53
其他业务(销售模式) 2723.08万 0.77 639.71万 0.58 23.49
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售9.95亿元，占营业收入的29.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 74538.52│ 21.89│
│第二名 │ 7451.87│ 2.19│
│第三名 │ 6324.40│ 1.86│
│第四名 │ 5759.89│ 1.69│
│第五名 │ 5397.82│ 1.59│
│合计 │ 99472.50│ 29.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购9.81亿元，占总采购额的44.58%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 44949.42│ 20.42│
│第二名 │ 28751.58│ 13.06│
│第三名 │ 9242.64│ 4.20│
│第四名 │ 7645.79│ 3.47│
│第五名 │ 7558.34│ 3.43│
│合计 │ 98147.77│ 44.58│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、主要产品或服务情况
公司主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联
网增值服务。此外，公司不断拓展投影的应用场景，切入汽车智能座舱、智能大灯领域，为客户提供车载光
学解决方案。
公司主要产品及服务包括智能投影产品及相关配件、互联网增值服务、车载光学解决方案。凭借扎实的
技术基础，公司推出了一系列具有丰富功能和优质体验的智能投影产品，大幅提升了投影产品的易用性和画
质表现。公司智能投影产品主要包括长焦投影系列、超短焦投影系列和创新产品系列：长焦投影指投射100
寸画面时投射距离需要2.2米及以上的投影产品，超短焦投影指投射100寸画面时投射距离小于1.1米的投影
产品，创新产品主要指集成了投影设备与LED照明灯功能的产品。公司车载光学解决方案包括智能座舱、智
能大灯零部件产品：智能座舱产品指车内投影及幕布解决方案，智能大灯零部件指汽车大灯中的光学模组。
（二）主要经营模式
1.研发模式
公司新产品开发采用集成产品研发的模式，即结合公司发展战略，以市场需求和行业趋势为导向，通过
多研发环节并行及跨部门协作加快产品研发及上市节奏，同时加强研发资源平台建设。集成产品研发模式下
公司产品研发效率较高，且新产品能较大程度契合市场需求。
公司研发项目通常通过以下六个关键阶段进行：
1）概念阶段：通过分析市场机会、探索技术可行性、进行初步商业分析，形成初步产品概念与边界，
综合评估后提交决策，以此判断项目是否值得投入资源，最终决定是否进入下一阶段，核心是确保产品方向
契合市场需求且具备可行性，过滤掉低价值或不可行项目。
2）计划阶段：在概念阶段成果的基础上，进一步细化产品定义（包括功能、性能、规格等），制定详
尽的开发计划（如里程碑、任务分工、时间节点）、资源配置方案（人力、物力、财力）、风险管理计划（
风险识别、应对措施）和完整的商业计划（成本、收益、营销策略等），并通过决策评审（如PDT与IPMT评
审）获得批准，为后续开发阶段提供明确、可执行的行动指南，确保项目在可控范围内高效推进。
3）开发阶段：设计和开发产品，并集成最终的商业计划中批准的开发、供应制造、交付服务及营销策
略和计划等，完成产品包开发。
4）验证阶段：进制造系统验证和客户验证测试，确认产品的可获得性，发布最终的产品规格及相关档
，PDT根据需要进系统验证测试和内外部认证/标杆测试、Beta测试，并进全的发布准备就绪评估活动，在般
可获得性（GA）时可以达到产量
5）发布阶段：确保产品平滑导、快速增并效运作。开展营销、制造、供应和服务领域运作，建立产品
市场新形象。
6）生命周期管理阶段：监控生产、营销/销售、服务和技术支持、质量以及业务表现，以使生命周期阶
段的利润和客户满意度达到最佳状态；收集内部和外部信息，制定产品过渡/替换策略计划，评审产品终止
生产/营销/服务计划，进行产品终止决策和管理。
2.生产与采购模式
公司投影整机及配件的生产及采购模式包括自主生产、外协加工、OEM和ODM。零部件方面，公司光机均
为自研光机，自研光机公司主要采用自主生产方式取得。对于主板，由公司负责主板的开发设计及主板核心
芯片等物料采购，加工由加工厂完成；对于其他零部件，公司采用对外采购方式取得。
3.销售模式
公司主要通过电商平台及线下渠道销售智能投影整机及配件产品，目前产品销售地域主要分布在境内，
同时公司正积极布局扩张境外市场。其中境内市场公司线上主要通过电商平台入仓模式（B2B2C模式）、线
上B2C模式销售，线下主要通过公司直营店及经销商加盟店销售；境外市场公司线上主要通过B2C模式销售，
线下通过经销商销售。
4.互联网增值服务模式
公司目前互联网增值服务主要包括影视及内容服务和应用分发服务。当终端用户通过GMUI系统使用应用
观看内容并付费时，公司会与内容应用运营方按照约定的比例进行分成。第三方应用由公司通过GMUI系统后
台进行上架并向终端用户提供第三方应用的搜索、下载等服务，应用开发商根据应用分发数量，向公司支付
相应的应用分发费用。
在海外市场，公司互联网增值服务模式如下：一是公司游戏产品在海外多个平台（如NintendoSwitch、
iOS、Android应用市场）以付费形式上线，在扣除平台费用后获得分成收入；二是公司自主研发的应用在公
司自有投影设备的海外专属应用商店上线，部分内容与服务通过应用内收费方式变现，商城收入将根据与内
容供应商的合作协议进行分成。
（三）行业发展情况
1.行业基本特点
投影设备是一种可以将图像或视频投射到幕布上的设备，其工作原理是将接收到的图像或视频数字信号
转变为光信号并投射到幕布。投影设备自诞生以来长期以办公、教育等商用场景为主要应用场景，该等场景
下投影设备摆放位置固定、且对投影设备的智能化和音画质水平要求不高，因此投影设备最初进入消费级场
景时面临使用调试复杂度高、音画质水平相对较差等痛点，绝大多数投影产品甚至无内置音响。
随着公司发布一系列智能投影产品，投影行业智能化时代开启，公司智能投影产品在软件系统智能化、
画面自适应、音画质水平等方面迅速提升，极大推动了投影产品向消费级场景的渗透速度并打开投影行业的
市场增长空间。
2.行业发展阶段及公司所处的行业地位
公司自2013年成立以来迅速成长为国内投影设备行业领导品牌。根据IDC数据，2016年和2017年公司出
货量分别位居国内投影设备市场第四和第二，2018年公司出货量首次位居中国投影设备市场第一，至2024年
公司出货量已连续七年保持中国投影设备市场第一；2020年公司销售额首次在中国投影设备市场拔得头筹，
至2024年已连续五年保持国内出货量及销售额双第一。在国内中高端投影机（不含单片LCD投影机）市场，
极米2024年保持出货量第一，市场份额高达35%。在IDC2024年国内投影机销量TOP10以及销额TOP10榜单中，
极米分别有4款、6款产品上榜，公司行业地位保持领先。
全球市场方面，根据洛图科技（RUNTO）数据，2024年，全球投影机市场出货量达到2,016.7万台，同比
增长7.5%。分区域看，中国大陆、北美、西欧地区分别为全球前三大市场，从趋势来看，海外投影机市场增
速高于国内。全球投影设备市场体量庞大，投影设备已迅速融入智能家居生态，目前投影设备市场竞争日趋
激烈，但行业头部企业凭借更加深厚的技术储备、更高的品牌认可度、更多元的销售营销网络以及更加深度
的全球业务布局，在未来投影设备市场的长期竞争中公司将具备更大优势。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司持续推进研发创新战略和供应链体系提质增效，实现资源高效配置和成本有效控制，提
高研发和生产效率、增强市场响应速度，整体推动公司成本管控、效率提升及核心盈利能力稳步增强。2025
年上半年，公司持续创新、优化产品矩阵，推出了便携投影Play6、家用旗舰RS20系列、轻薄投影Z6XPro三
色激光版等新品，进一步夯实入门级DLP投影份额优势，同时完善中高端激光投影产品矩阵，提升高端投影
性能；海外市场方面，公司继续坚定实施品牌出海与全球化业务布局，公司产品已进入欧洲、北美、日本、
澳洲等区域主要线下渠道，未来将基于已有渠道的积累，加强产品及品牌出海精细化运营，提升极米产品在
海外消费者心中的认知度；公司不断拓展技术与产品的应用场景，布局车载投影新业务，已获得了多个车载
业务定点，涵盖智能座舱、智能大灯领域，报告期内，公司部分车载产品已交付上车，问界M8、问界M9、尊
界S800、享界S9等多款车型已搭载公司车内后排投影产品。
报告期内，公司实现营业收入16.26亿元；实现归属于上市公司股东的净利润8,866.22万元，同比增长2
,062.34%。
1.坚持技术创新与产品创新双轮驱动
公司坚定投入研发资源用于技术及产品储备，同时积极进行光学底层技术的研究与前瞻布局。公司采用
自主研发及产学研合作模式，与长春理工大学、重庆大学、电子科技大学等高校共同开展联合研发及人才培
养储备工作。报告期内公司投入研发费用1.97亿元，报告期内新增取得授权发明专利18项，累计已取得发明
专利418项。
2025年年初，公司发布了全新三色激光变焦移轴高刷投影RS20UltraMax。光源方面，该旗舰产品使用Qu
alas32全新一代激光器，使用40颗激光芯片，进一步提升家用投影产品亮度；镜头方面，该产品搭载极米自
研XMaster大师红圈镜头，首次将专业级镜头移轴功能下放至家用产品，用户可在无损画质的前提下随心调
节画面位置，实现垂直±120%、水平±45%移轴；护眼方面，该产品采用了4重消散硬件结构和软件消散调教
，获得SGS的低散斑、彩边A+级认证；智能化方面，极米自研的Eagle-Eye鹰眼硬件级计算光学5.0，可实现
画面自动定位、实时画面矫正、画面智能避障、人&宠跟随防射眼等功能，真正实现投影产品智能化体验，
解放用户双手；色彩方面，极米携手SGS推出行业新标准，引入立体色域和CIE170人眼响应曲线概念，可对
标专业显示器调教色彩，实现4大色域标准下ΔE＜0.8；画质方面，基于极米自研AI画质算法，该产品搭载
独立AI画质单元，获得IMAXENHANCED、DolbyVISION等多项专业画质认证；刷新率方面，该产品接入VRR可变
刷新率，支持极速240Hz超高刷新率，搭配1ms超低延迟，给用户带来极致流畅的游戏体验。
2.积极推进光学解决方案的应用场景拓展
2025年上半年，公司继续拓展技术与产品的应用场景，范围涵盖智能座舱、智能大灯领域，报告期内，
公司车载投影业务产品已陆续实现量产交付。未来公司将专注于产品研发、生产和交付的高效执行，通过先
进的投影技术，不仅为家庭娱乐场景带来变革，也为车载、商用等场景注入更多可能性，持续推动显示解决
方案的创新。
得益于在投影显示领域的持续创新和深厚积累，公司在车载市场快速突破，目前公司可为汽车提供车内
、车外多样化光学解决方案。车内解决方案包含一机多投座舱投影、天幕投影和侧窗投影三大亮点产品。极
米科技专利设计的一机多投座舱投影解决方案，支持向前投射（提供车内大屏娱乐体验）和背向投射（在车
尾箱升起时，将画面投射至车尾幕布，适配露营、观影等户外场景），向前投射模式下，其32英寸幕布具备
多档悬停功能，提升使用灵活性；将投影视觉与玻璃天幕融合，可呈现主题氛围或星空等视觉效果，旨在提
升座舱沉浸感；侧窗投影支持通过触控车窗联动控制影音娱乐及全车投影系统，优化智能座舱交互便捷性。
公司提供的车外解决方案包含DLP智慧大灯、像素灯模组和动态地面投影DGP三大产品。其中行业首创的
双模设计（白光与彩光），解决了传统DLP大灯的混色问题。行驶状态下，白光模块提供辅助照明；驻车状
态下，彩光模块可进行投影，支持130万像素显示，并通过光学变焦与自动调焦，实现在5-10米距离投射100
英寸画面。该技术还能根据路况提供驻车、泊车等提示信息，提升驾驶体验。
3.持续拓展海外市场，推进全球化业务布局
公司坚定实施品牌出海战略与全球化业务布局，在公司重点开拓的欧洲、北美、日本等市场，公司持续
精进本地化经营，不断完善线下渠道覆盖，目前公司产品已进入包括BestBuy、Sam’sClub、Walmart、Swis
scom、MediaMarkt、Saturn、Fnac、Darty、EICorteIngles、BicCamera、JBHI-FI、茑屋家电、友都八喜等
在内的海外零售渠道。2025年上半年，公司发布海外新品MoGo4与MoGo4Laser，其中MoGo4Laser为公司首款
搭载三色激光光源技术的便携投影仪。MoGo4系列投影仪兼具便携性、性能与时尚感，支持快速拉起式启动
、自动梯形校正和360°自由旋转；搭载内置电池，在节能模式下可实现最长2.5小时视频播放、6小时音乐
播放；内置GoogleTV系统，支持原生Netflix授权内容播放；可通过磁吸式创意滤镜系统带来独特视觉体验
。公司产品在海外市场受到广泛认可，MoGo4系列已获得EISA（欧洲影音协会奖）2025BestProduct、2025年
德国iF设计大奖。
三、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入16.26亿元，较上年同期增加1.63%；归属于母公司所有者的净利润8,866.
22万元，较上年同期增加2,062.34%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润7,669.94万元。
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