经营分析☆ ◇688543 国科军工 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
导弹（火箭）发动机动力与控制产品、弹药装备的研制、生产与销售等
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他制造业(行业) 14.07亿 99.74 4.74亿 99.41 33.67
其他业务(行业) 370.13万 0.26 282.86万 0.59 76.42
─────────────────────────────────────────────────
军用产品(产品) 13.52亿 95.85 4.58亿 96.15 33.89
民用产品(产品) 4172.13万 2.96 1061.95万 2.23 25.45
受托研制(产品) 1308.49万 0.93 491.09万 1.03 37.53
其他业务(产品) 370.13万 0.26 282.86万 0.59 76.42
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 11.09亿 78.62 3.51亿 73.77 31.70
外销(地区) 3.02亿 21.38 1.25亿 26.23 41.45
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.65亿 96.78 4.63亿 97.18 33.92
经销(销售模式) 4172.13万 2.96 1062.53万 2.23 25.47
其他业务(销售模式) 370.13万 0.26 282.86万 0.59 76.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
军品业务(产品) 3.96亿 94.81 1.55亿 96.63 39.15
民品业务(产品) 1988.89万 4.76 406.66万 2.54 20.45
其他业务(产品) 175.92万 0.42 133.85万 0.83 76.08
受托研制业务(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他制造业(行业) 12.00亿 99.67 4.12亿 99.34 34.30
其他业务(行业) 400.23万 0.33 274.12万 0.66 68.49
─────────────────────────────────────────────────
军用产品(产品) 11.67亿 96.89 4.03亿 97.12 34.50
民用产品(产品) 2872.69万 2.39 672.61万 1.62 23.41
受托研制(产品) 470.86万 0.39 248.90万 0.60 52.86
其他业务(产品) 400.23万 0.33 274.12万 0.66 68.49
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 11.49亿 95.38 3.79亿 91.45 33.00
外销(地区) 5159.61万 4.28 3271.29万 7.89 63.40
其他业务(地区) 400.23万 0.33 274.12万 0.66 68.49
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 11.72亿 97.28 4.05亿 97.72 34.57
经销(销售模式) 2872.69万 2.39 672.61万 1.62 23.41
其他业务(销售模式) 400.23万 0.33 274.12万 0.66 68.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
军品业务(产品) 4.60亿 95.42 1.68亿 96.17 36.44
民品业务(产品) 1917.03万 3.98 455.34万 2.61 23.75
受托研制业务(产品) 149.81万 0.31 119.21万 0.68 79.58
其他业务(产品) 140.70万 0.29 93.44万 0.54 66.41
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售11.70亿元，占营业收入的82.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│军方单位A │ 66064.91│ 46.84│
│军工集团D │ 26390.69│ 18.71│
│军工集团B │ 12842.50│ 9.11│
│军工集团G │ 6283.15│ 4.46│
│军工集团F │ 5425.02│ 3.85│
│合计 │ 117006.27│ 82.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.72亿元，占总采购额的50.12%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│军品供应商A1 │ 10895.49│ 14.68│
│军品供应商A2 │ 9295.43│ 12.52│
│军工集团C │ 6802.83│ 9.17│
│军工集团D │ 5593.83│ 7.54│
│江西省农业发展集团有限公司 │ 4610.89│ 6.21│
│合计 │ 37198.47│ 50.12│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
1、主要业务
在导弹（火箭）固体发动机动力领域：公司是国内少数从事导弹（火箭）固体发动机动力模块产品科研
生产的企业之一，动力模块产品广泛应用于各类导弹、火箭弹系统动力，凭借多年自主研发积累，在高性能
材料技术与安全高效制备技术等产品研制与生产全领域形成了完善的自主技术体系，具有全产品自主研发技
术能力，掌握多项核心技术，部分技术达到国际领先水平。公司以自身能力建设为抓手，按成本效益原则，
探索培育固体发动机总装延伸业务。
在弹药装备领域：公司是国内重要的弹药装备研制生产企业之一，主要产品包括主用弹药、特种弹药、
引信及智能控制产品和战斗部，广泛应用于防空反导、装甲突击、反恐处突、海洋调查等多个领域。通过长
期研发及型号迭代，公司围绕弹药建立并完善了自有技术体系，拥有各类型弹药的完整研发技术能力。在弹
药总体设计、精度控制、毁伤效果等核心环节积累多项研发成果和核心技术，在小口径防空反导弹药方面具
备国内先进水平，多项关键技术和产品处于行业领先水平。公司正在开展系列智能弹药装备研制，公司弹药
装备由常规弹药向智能化、信息化弹药转型。公司还具备聚能装药战斗部科研生产能力及多项技术优势，已
与科研机构C共同出资设立合资公司，公司将依托双方优势和行业影响力，逐步实现产品系列化、标准化，
成为公司新的经济增长点。
同时，公司应用成熟军品技术投入民用领域，生产的炮射防雹增雨弹系行业首型B级弹（高炮形式作业
），具备消雹效果好、性价比高、安全可靠性高等优良特性，产品已应用于云南、贵州、四川等多个省份。
目前公司正在开展防雹增雨弹（A级弹）研制，关键技术已取得重大突破。
2、主要产品及服务
公司产品主要分为两大类：一是导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品，二是弹药装备产品。
（1）导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品
在导弹（火箭）固体发动机动力与控制领域，公司产品主要包括各型固体发动机动力模块及助推器，承
担了Yx系列、Px系列、YH系列等多项国家重要列装导弹和军贸C系列导弹、WS系列火箭弹等多项固体发动机
装药的研制批产任务。报告期末，公司导弹（火箭）固体发动机动力模块产品主要包括军方定型列装批产产
品37型，型号研制产品24型，其中发动机总成产品7型；导弹（火箭）安全控制模块产品主要包括军方定型
列装批产产品11型，型号研制产品7型。
（2）弹药装备
在弹药装备领域，公司产品主要包括防空反导弹药、各型特种弹药、弹药引信、弹药智能控制产品、战
斗部等。报告期末，公司弹药装备产品主要包括军方定型列装批产产品18型，型号研制产品24型。
公司民用领域弹药装备产品主要为炮射防雹增雨弹产品，广泛应用于我国各地防雹减灾等。该产品是一
种新型、安全可靠的民用天气作业产品，技术源自成熟的军用炮弹技术，自2018年开始生产销售，目前是国
内仅有的四家定点生产企业之一。该产品系行业首型B级弹（高炮形式作业），弹丸通过延时引信和射角的
控制，达到预定高度后爆炸，进而将碘化银催化剂粉碎成微粒，散布在云层中作为凝结核达到防雹降雨的目
的，具有消雹效果好、性价比高、安全可靠性高等优良特性。
(二)主要经营模式
公司为控股型公司，由母公司负责公司整体发展规划的制定，统一规范内部运营体系，筹集资源支持各
子公司、业务板块的发展，统筹推进市场、研发与科研生产能力建设，具体科研生产主要通过下属五家军品
子公司先锋公司、九江国科、星火军工、新明机械、航天经纬开展实施。公司业务的开展主要遵循两种模式
，一是“技术符合型”业务开发模式，依据军方或总体单位发布的需求，利用自有技术体系，开发出符合部
队需求的产品，通过以“实物择优竞标”为主的方式，获得研制任务，经过科研定型程序进入批产订货状态
；二是“技术推动型”业务开发模式，即预判军方或总体单位作战或系统需求并予以研究，将研究成果以方
案或原理样机方式展示，推动军方或总体单位立项后通过“实物择优竞标”为主的方式获得研制任务，经过
科研定型程序进入批产订货状态。公司各业务板块布局情况如下：
1、研发模式
公司产品研发主要采用自主研发模式，在探索性前沿技术的理论研究阶段采用自主研究和与院校、科研
院所合作研发相结合的模式。
公司设立有两级机构从事研发管理与研发实施，公司军工研究院主要负责技术研究发展规划及重大项目
研发实施、项目管理（包括立项等）、研发队伍建设等，公司科技部负责研发项目的归口管理，以及项目立
项、中止、定型或结题的审核和验收评审等；各子公司设有与其业务相关的专业研究机构，负责具体研发项
目的组织实施。公司在产品与技术的发展演进方面，遵循武器装备的“批产一代、研制一代、预研一代、探
索一代”的发展思路，按照“作战需求牵引，技术创新驱动”的策略，瞄准军方现实需求以及未来潜在的需
求安排研发项目，分为两类研发项目：一是预先研究项目；二是型号研制项目。
（1）预先研究项目
公司根据武器装备建设需求和武器装备技术发展趋势，按照公司发展规划，确定产品项目的研发方向和
预先研究项目。公司预研项目主要包括：一是以参加军方（或跟随总体单位参加军方）竞标为目的，根据军
方明确的技术需求而开展的验证样机及工程竞标样机等产品预研项目；二是围绕武器装备升级换代，未来发
展潜在的需求而开展的关键技术与原理样机的技术预研项目。公司制定了《研发项目管理办法》，并按照国
军标GJB9001A要求，对军品预研的论证、立项、研制等工作流程、要求进行了相关规定。公司预先研究的流
程如下：
2、采购模式
公司的采购模式主要依靠订单驱动按计划进行采购，公司设置安全质量部总体统筹规划，监督生产采购
工作。各子公司制造部依据研发部门提供的文件，按订单提出采购申请，经审批后负责具体采购工作，定期
对合格供应商进行复评；财务部门负责审核和监督采购预算及资金支付。公司根据原材料的性质和用途不同
，对供应商进行分类管理，并制定《合格供方名录》。军品科研生产所需关键物料及配套件的供应商需经客
户代表审核备案方能列入《合格供方名录》；针对通用材料的采购，如：钢材、通用电子元器件，存在多家
材料供应商的，由公司组织各子公司集中招标确定合格供应商目录，后由各子公司在目录中采取询比价方式
采购；针对军品关键物料、重要配套件以及火工品如军方有明确配套供应商的，须按军方配套要求从指定供
应商处进行采购。
3、生产模式
公司主要实行“以销定产”的生产模式。公司军品产品主要根据与客户签订的《装备订购合同》等文件
安排生产。民用产品主要根据公司签订的订单情况和产品市场变动趋势进行生产。公司的生产活动主要由各
子公司分别开展。由于我国对军品科研生产实行严格的管理体系，公司军品生产过程中，军事代表全过程参
与，督促生产任务的完成，产品完工后经军事代表验收合格并开具产品合格证明。
4、销售模式
公司收入来源于军品销售、民品销售及受托研制服务。其中，军品全部采用直销模式进行销售，民品炮
射防雹增雨弹主要采取经销模式销售。
公司销售工作开展采用两级分工模式实施。公司设立规划发展部负责统筹各子公司市场工作，推进公司
市场体系建设和公司发展战略的执行，负责整体客户关系维护，协调推动子公司市场部做好本单位项目过程
的跟踪、服务工作，各子公司市场部围绕本单位业务开展市场工作。
（1）军品销售
①军方单位销售
军方单位销售指直接客户为中国人民解放军各军种装备订购部门的销售模式。
②军工客户销售
军工客户销售，指客户为从事军品生产的军工央企、地方军工企业以及科研院校、国家授权从事军品贸
易的公司的销售模式。
报告期内，公司定深爆炸声源产品通过政府公开招标采购方式获取订单，主要客户为自然资源部（国家
海洋局）下属的各海洋研究所、军工央企及军方科研单位等。
（2）民品销售公司
炮射防雹增雨弹产品主要采取经销模式销售。公司于2018年开始生产DT017/XF炮射防雹增雨弹产品，主
要原因是该产品与公司原生产的军品某型高炮弹药具有类似的技术参数指标及相同的发射平台，公司利用现
有成熟技术扩展民用产品领域。鉴于公司无民品市场开发经验，为加快业务开展进度，增强公司市场认可度
，公司于2019年与气象行业专业的销售公司江西华控气象设备有限公司建立合作关系，由其担任公司炮射防
雹增雨弹产品全国总经销销售该类产品。每年年初公司与江西华控签订经销框架协议，由经销商具体负责市
场销售，公司根据具体订单进行生产交付，产品最终交付至各省市人工影响天气主管部门使用。
（3）受托研制公司
受托研制收入主要为向军方单位、军工客户及军队院校提供特定产品研制和技术服务而产生的收入。公
司广泛参与各型武器装备的科研竞标，在竞标成功后，军方单位或军工客户与公司签订武器装备研制合同或
项目合作合同，委托公司进行型号武器装备或项目的研究和开发工作，公司根据合同进度要求进行研发成果
交付。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）行业发展的阶段
当前，我国国防科技工业正处于国防现代化战略机遇期与装备技术迭代关键期。随着“十四五”规划进
入攻坚阶段，全军加快推进实战化军事训练，远火打击、精确制导等高效费比的消耗性武器装备需求持续释
放。行业正经历从传统火力平台向“新域新质”作战力量的技术跨越。智能化战争成为演变方向，人工智能
、无人系统、高超声速技术正在重塑武器装备的技术形态。2025年，主要军工集团加速推进“数智工程”，
将“人工智能+”作为核心技术抓手，推动装备朝智能化及实战化转型。在这一背景下，导弹固体发动机技
术向高比冲、可控性、低成本方向迭代，弹药装备则向灵巧化、巡飞化、反无人化方向发展。
国家政策同步积极推动新域新质作战力量建设，促进新质生产力同新质战斗力高效融合。2026年国防科
技工业工作会议强调，要“加快机械化信息化智能化融合发展，推动新质生产力同新质战斗力高效融合、双
向拉动”。工信部2026年工作部署明确将航空航天、低空经济等打造为新兴支柱产业，支持卫星互联网等新
业态发展。这一政策导向为导弹（火箭）动力系统、弹药装备等传统军工领域向智能化、体系化方向拓展提
供了广阔空间。
同时，行业市场空间正由单一国内需求向“国内国际双循环”拓展。在国内，实战化军事训练深入推进
，消耗性武器装备的列装与补充需求保持刚性增长；在国际，随着我国武器装备技术水平整体提升及全球地
缘政治格局演变，军贸出口从单品销售向体系化解决方案转型，成为行业重要增长极。军贸业务的拓展不仅
拓宽了行业市场空间，亦通过规模化生产摊薄成本，强化产品性价比优势。
《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出“加紧国防科技创新和先
进技术转化”，要求加快国防科技自主创新、原始创新，突破关键核心技术，加快发展战略性、前沿性、颠
覆性技术。工信部2026年重点工作部署中，明确将“攻克一批带动产业发展的核心技术”“优化国防科技工
业布局”作为重点任务。在具体实施层面，国家重点新材料研发及应用等科技创新2030重大项目持续布局，
为含能材料、特种功能材料等关键领域的研发攻关提供专项支持。
（2）行业的基本特点军工行业是典型的技术密集型和资本密集型产业。技术层面，涉及含能材料、精
确制导、智能控制、高动态适应等多学科交叉前沿领域；资本层面，科研生产需投入大量专用设备、特种工
艺产线和试验设施，固定资产投资规模大、回收周期长。高额的研发投入、长期的型号积累、严苛的质量管
控体系共同构筑了行业的高进入壁垒。
同时，我国军工企业科研生产实行严格的许可管理，获得许可的评价标准主要包括科研能力、科研生产
条件、保密条件要求和是否具有装备承制任务，准入条件高，企业进入此行业存在较大难度。因此在军工行
业，同品类产品的竞争者数量相对较少，但由于客户相对单一、产品通用性低，竞争仍然激烈，尤其是总装
产品的竞争主要集中在中国各大军工集团成员和主要地方军工企业。
国际市场上，美国、俄罗斯、欧盟、中国等国家基于自身强大的军工研发生产能力和国际影响力，基本
垄断了国际军贸产品市场。军工产品的出口主要受产品性能、国家双边关系、各国发展战略以及国际安全局
势变化等因素影响。
（3）行业的主要技术门槛公司业务主要涉及兵器工业的弹药领域，航空工业的机载武器之空面（地、
舰）、空空导弹领域以及航天工业的运载器领域。涉及武器系统与发射工程、弹药工程与爆炸技术、探测制
导与控制技术、机械设计制造及自动化、通信与信息系统、电子工程、软件、航空宇航科学与技术、飞行器
设计与动力、流体力学、化学/材料/高分子等多门学科，学科交叉深度融合，技术复杂程度高，工艺难度大
。要实现弹药装备与导弹（火箭）固体发动机动力模块的优质、高效生产交付，需要在武器装备与导弹（火
箭）固体发动机及装药设计、工艺方案、总装、调试等各个环节均具备相应的技术能力与经验，并建立完善
的技术体系和工艺方案，技术壁垒较高。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司2025年所处的行业地位，呈现出“核心壁垒持续加固、业务版图稳步拓展”的积极态势。公司在导
弹（火箭）固体发动机动力模块及弹药装备两大核心军品市场不仅稳居国内重要供应商行列，更通过军贸业
务以及智能化装备领域的深化布局，实现了行业地位的进一步巩固与提升。
（1）导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品领域：稀缺性壁垒强化，军贸业务成为新引擎公司在固
体发动机动力模块领域的稀缺性壁垒进一步加深。作为国内少数从事导弹（火箭）固体发动机动力模块产品
科研生产的企业之一，子公司航天经纬深厚的历史底蕴构成了难以复制的技术护城河。公司在高性能材料技
术与安全高效制备领域掌握的多项核心技术，使其持续承担我军多型号现役主战装备及军贸产品的批产任务
。
军贸业务实现突破，市场空间从国内列装延伸至国际军贸。公司不仅长期承担Yx系列、Px系列等国家重
要列装导弹及C系列、WS系列等军贸导弹的固体发动机装药任务，更在年内获得重大军贸订单。航天经纬签
订的某军贸产品发动机装药年度订货合同，标志着公司技术实力获得国内外市场的双重认可。这一突破意味
着公司的行业角色已从满足国内防务需求，成功拓展至参与国际军贸市场竞争，打开了更广阔的成长空间。
配套层级稳步提升，从核心部件配套向发动机总成迈进。依托在动力模块领域的技术积淀及拥有的导弹
（火箭）固体发动机总装承制资质，公司在产业链中占据了更为关键的位置。2025年，公司在巩固与军工集
团B下属B1、B2，军工集团C下属C6等主要客户长期合作关系的基础上，进一步拓宽了与C15、C16等新单位的
合作，并新增多型预研项目。这种合作深度的加强，表明公司正从单一的核心部件配套商，向具备总装能力
的系统级供应商稳步迈进。
技术与产品持续迭代，巩固核心供应商地位。在导弹控制模块领域，公司研发的具备抗强干扰能力的固
体发动机点火装置及导弹安全保险装置，已稳定应用于Px系列等多型号战术导弹。持续的高强度研发投入和
新项目合作，确保了公司在军方未来型号研制中继续占据重要位置。2025年公司新增中标项目（含单一来源
／扩点／军贸立项）共计9项。
（2）弹药装备领域：核心优势稳固，产品谱系与市场层级实现双拓展公司作为国内重要的弹药装备研
制生产企业及国内小口径弹药的主要科研生产单位之一的行业地位在2025年得到进一步夯实。通过长期研发
及型号迭代，公司在多弹种总体设计、精度控制、毁伤效果等核心环节积累了大量核心技术，小口径防空反
导弹药技术处于国内先进水平。
在军方“科研择优竞标”中持续胜出，彰显技术领导力。公司凭借深厚的技术积累，在军队产品升级换
代的进程中连续中标。除DJ022/JK弹、DJ014/XF弹等已定型列装的主用弹药外，2025年公司新增中标项目（
含单一来源／扩点／军贸立项）共计14项。这种在激烈竞争中的连续胜出，直接印证了公司技术处于行业领
先水平，头部供应商地位愈发稳固。
向智能化、信息化弹药深度布局，抢占未来装备制高点。公司紧跟国防科技发展趋势，在智能化制导弹
药研制领域实现新突破。2025年，公司与科研机构O确定了包含多型弹药及引信在内的多个科研项目合作意
向；在某新质新域弹药总装测试项目竞标中获第一名；在无人机载、反无人机制导弹药方面取得重大突破。
这表明公司正从传统弹药领域，向高技术、高附加值的智能化弹药领域深度布局，这将决定其未来在行业中
的更高竞争地位。
中口径弹药及军贸引信取得新突破，拓宽产品谱系。报告期内，2224/XH、DT041/XM等项目获得客户认
可并纳入型号或准型号研制，标志着公司从中口径弹药等新业务领域取得重要拓展。同时，FL系列、BK系列
等引信中标客户军贸项目，意味着公司在弹药装备领域的军贸市场取得实质性进展。作为我军首型某类火箭
弹近炸引信、首型某类破甲弹用机电触发引信的承制生产单位，公司在引信及智能控制产品的技术优势正逐
步转化为更广泛的市场应用。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品领域目前，国内仅有少数企业具备相关科研生产能力，
承担着我军战术、战略级导弹（火箭）产品的研制生产任务。
近年来，国内、国际市场聚焦远程精确打击、防空反导及高超声速武器布局，对智能化、突防能力强的
导弹装备需求旺盛。随着导弹、火箭弹的国内、国际市场需求井喷式发展，固体火箭发动机装药供不应求，
这也为相关企业和科研机构带来了新的机遇与挑战。
（2）弹药装备领域结合现代战争向体系化、智能化、非对称方向演进的核心趋势，未来弹药发展将深
度锚定实战需求。
一体化设计成为技术整合核心，通过战斗部、引信、控制系统的深度集成，打破传统部件分离的局限，
实现弹药性能优化，同时强化抗高过载、抗电磁干扰的一体化防护能力，确保复杂战场环境下的稳定可靠。
通用化与多用化并行推进，通过标准化接口、模块化组件设计，实现同一弹药对不同发射系统的兼容适
配，同时支持战斗部、引信模式的快速更换，一枚弹药承担多元任务，大幅提升装备部署效率与任务适配性
。
作战平台化转型加速，弹药不再是孤立的打击载体，而是融入联合作战体系的智能节点，通过数据链与
无人机、卫星、地面作战平台、指挥中心等实时互联，具备目标数据共享、动态任务调整、集群协同打击能
力，形成“感知、决策、打击、评估”的闭环作战链路，成为全域作战体系中的关键支撑单元。
小型化与低成本形成互补优势，依托微机电系统、新型轻质复合材料等技术，推动弹药向小型化、轻量
化发展，适配单兵、无人机等多平台携带需求，同时通过民用技术转化、规模化生产、简化制造工艺等，在
保障核心性能的前提下降低成本，发展低成本巡飞弹、微型精确制导弹药，可满足大规模作战、反恐维稳等
多元场景的批量使用需求，实现效能和成本的最优平衡。
（3）民用市场随着全球气候变化加剧，极端天气频发，农业防灾、生态修复、水资源保障等领域对人
工影响天气装备的需求持续攀升。人工防雹增雨弹作为我国人工影响天气体系的核心装备，正在迎来政策支
持与需求升级双驱动的广阔发展空间，前景十分明朗。
公司生产的炮射防雹增雨炮弹，凭借成熟的技术和可靠的性能，已在国内多区域市场建立稳固口碑，依
托持续的研发投入，产品可靠性、安全性取得进一步突破。报告期内，公司产品现场保障了“纪念抗战胜利
80周年阅兵”并获表彰。公司深耕该领域多年，有信心进一步扩大市场覆盖，提升份额，在行业高质量发展
浪潮中实现更大突破。
二、经营情况讨论与分析
2025年是公司实现“十四五”规划目标的关键之年，也是公司上市后持续深化战略布局、推动高质量发
展的重要一年。在公司党委和董事会的坚强领导下，公司经营管理团队深入贯彻落实党的二十届历次全会精
神，紧紧围绕年度经营目标，坚持创新驱动发展战略，聚焦主责主业，持续推动科研生产深度融合、市场拓
展精准发力、能力建设系统提升、管理机制优化完善，整体经营呈现“稳中有进、质效齐升”的良好态势。
1、经营业绩稳步增长，高质量发展基础更加坚实
2025年，公司克服外部环境复杂多变、行业政策调整等多重挑战，实现营业收入14.1亿元，同比增长17
.09%；实现利润总额2.7亿元，同比增长16.18%；全年经营回款超过收入，体现出公司在资金回笼、订单履
约、客户信任等方面的持续优势，主要经营指标保持稳健增长，展现了公司良好的发展韧性和成长性。
弹药装备作为公司的传统优势业务板块，在2025年保持了稳定增长。公司凭借多年积累的技术经验、技
改赋能、完善的生产工艺以及良好的客户口碑，持续满足国内军工市场对各类弹药产品的需求。产品种类涵
盖了多种口径、用途的弹药，以适应不同作战场景和武器平台的需要。通过对生产流程的精益化管理和质量
控制体系的严格执行，在保障产品质量稳定可靠的同时，不断提升生产效率，降低生产成本，从而在市场竞
争中保持优势地位。
导弹（火箭）固体发动机动力模块军贸业务实现了突破性增长，成为公司业绩增长的重要驱动力。随着
国防现代化建设对导弹武器装备性能要求的不断提高，公司积极顺应市场趋势，加大在该板块的生产能力投
入与技术创新力度。军贸业务持续实现突破性增长，科研转化项目加速落地，产业结构不断优化，盈利能力
和抗风险能力进一步增强。
2、科技创新成果丰硕，核心竞争力持续增强
公司始终将科技创新作为发展的核心驱动力，持续加大研发投入，完善科研管理体系，推动关键技术攻
关与成果转化。全年研发投入1.18亿元，R&D占比达到8.4%，连续5年保持“高增速、高占比”。2025年，公
司科研中标与型研项目数量创历史新高，全年新增中标（含单一来源／扩点／军贸立项）共计23项，科研转
批产项目18项，为后续增长奠定坚实基础。
平台建设方面，先锋公司获批省级专精特新中小企业，九江国科获评国家级专精特新“小巨人”企业，
并荣获QC成果国家一等奖，彰显公司在专业化、精细化、特色化发展方面的突出成效。
3、市场开拓成效显著，产业布局持续优化
公司坚持“国内国际双轮驱动”的市场策略，持续巩固军品市场根基，积极拓展新领域新空间。领导班
子带头走访各大军工集团、科研院所和高校，与中船、兵器、航天科工、航天科技、上海物管中心等深入开
展合作，提升公司在战略发展、项目合作、产业开发等方面能力。在产业开发方面，公司围绕战斗部领域重
点布局，与科研机构C合作设立江苏聚能防务科技有限公司，依托双方在技术研发、市场资源、行业影响力
等方面的互补优势，打造专业化战斗部科研生产平台，进一步拓展业务边界；并与科研机构I在某新型武器
系统平台弹药领域开展全方面合作，有效推进了公司在军工新质新域装备领域发展。
军贸市场实现多点开花，军贸业务实现历史性突破，其中经纬公司签署的4.66
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