经营分析☆ ◇688429 时创能源 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 9.71亿 95.42 -1670.51万 59.75 -1.72
其他业务(行业) 4658.07万 4.58 -1125.20万 40.25 -24.16
─────────────────────────────────────────────────
光伏电池(产品) 6.89亿 67.73 -1.33亿 475.98 -19.30
光伏湿制程辅助品(产品) 1.99亿 19.56 1.10亿 -391.77 55.01
其他(产品) 8066.69万 7.92 -1958.62万 70.06 -24.28
光伏设备(产品) 4874.58万 4.79 1517.27万 -54.27 31.13
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 9.35亿 91.81 -4476.16万 160.11 -4.79
其他业务(地区) 4658.07万 4.58 -1125.20万 40.25 -24.16
外销(地区) 3677.66万 3.61 2805.65万 -100.36 76.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏电池(产品) 2.59亿 57.51 -6815.87万 1323.71 -26.28
光伏湿制程辅助品(产品) 1.03亿 22.75 5490.82万 -1066.37 53.52
光伏设备(产品) 4566.80万 10.13 1822.57万 -353.96 39.91
其他(产品) 4335.97万 9.61 -1012.44万 196.63 -23.35
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.31亿 95.63 -1981.20万 384.77 -4.59
境外(地区) 1970.29万 4.37 1466.29万 -284.77 74.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 6.99亿 98.30 -6561.84万 101.80 -9.39
其他业务(行业) 1205.90万 1.70 116.16万 -1.80 9.63
─────────────────────────────────────────────────
光伏电池(产品) 3.50亿 49.26 -2.08亿 323.36 -59.53
光伏湿制程辅助品(产品) 2.80亿 39.36 1.50亿 -232.72 53.63
其他(产品) 7282.19万 10.25 -679.23万 10.54 -9.33
光伏设备(产品) 805.57万 1.13 75.79万 -1.18 9.41
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.60亿 92.83 -9325.40万 144.68 -14.13
外销(地区) 3888.81万 5.47 2763.56万 -42.87 71.06
其他业务(地区) 1205.90万 1.70 116.16万 -1.80 9.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏湿制程辅助品(产品) 1.65亿 61.47 9293.63万 134.78 56.42
光伏电池(产品) 9085.53万 33.90 -2702.09万 -39.19 -29.74
其他(产品) 1122.94万 4.19 268.74万 3.90 23.93
光伏设备(产品) 117.61万 0.44 34.87万 0.51 29.65
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.43亿 90.70 5122.16万 74.29 21.07
境外(地区) 2491.44万 9.30 1773.00万 25.71 71.16
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.33亿元，占营业收入的42.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 20699.10│ 20.33│
│客户二 │ 6551.52│ 6.44│
│客户三 │ 6175.12│ 6.07│
│客户四 │ 5459.81│ 5.36│
│客户五 │ 4424.51│ 4.35│
│合计 │ 43310.06│ 42.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.77亿元，占总采购额的61.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 16043.54│ 26.23│
│供应商二 │ 15056.38│ 24.62│
│供应商三 │ 3820.73│ 6.25│
│供应商四 │ 1986.40│ 3.25│
│供应商五 │ 776.35│ 1.27│
│合计 │ 37683.40│ 61.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
公司是一家光伏新技术平台型供应商，主要业务包括光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池三大板块
，在同类产品细分市场均处于行业领先地位。公司光伏湿制程辅助品产品包括制绒辅助品、抛光辅助品、清
洗辅助品和刻蚀辅助品等，主要应用于光伏电池制造中的清洗制绒和刻蚀抛光工序；公司光伏设备产品主要
包括体缺陷钝化设备、链式退火设备、界面钝化设备、吸杂设备；公司光伏半片电池是在行业内首次提出的
利用边皮料的半片技术，属于行业首创；公司于2024年度推出了基于原创叠栅技术的研发成果叠栅组件，不
仅能有效解决电池表面的遮光问题从而提升效率，还能大幅降低银耗实现降本，是公司降本增效的又一大创
新。报告期内，公司持续推进叠栅项目的量产工作。公司各产品都是围绕解决光伏电池制造工艺难点和降低
度电成本而进行的研发和生产，体现了公司对硅材料和光伏电池制造工艺的深刻理解。
(二)主要经营模式
1.采购模式
公司的采购类别主要包括原材料采购和其他类的采购。公司综合考虑各主要产品的生产和交付周期制定
不同的原材料采购策略。
其他类采购主要包括日常办公用品、设备维护材料等，主要根据生产及办公的实际需求进行采购。
公司各部门采购需求均通过采购部集中采购，并按照《采购部总则文件》《采购制度及工作职责》《采
购部工作流程》《采购计划管理》《供应商管理规定》《采购质量控制管理》等内控文件执行采购制度。
2.生产模式
公司采用订单式与备货式相结合的生产模式，主要根据销售订单以及销售计划制订生产计划，各车间根
据生产计划组织生产。
公司建立并严格执行覆盖了生产材料管理、生产过程管理、产品质量检验等方面的质量控制制度，通过
了ISO9001:2015质量管理体系认证和ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体
系认证，具备较为完善的生产管理体系。
3.销售模式
公司采用直销模式为主、经销模式为辅的销售模式，公司设立营销中心负责市场推广、产品销售和客户
维护。公司销售团队通过持续关注国内外行业政策的动向，跟踪下游客户的生产经营和投资扩产情况，并通
过参加行业展会、上门拜访、客户介绍及网络推广等各种方式获取客户需求信息。公司已经建立了稳定的客
户群体，并保持了相对较高的市场占有率和良好的产品及服务口碑。
4.研发模式
公司以持续性地原创研发为驱动，结合国内外光伏行业研究热点、光伏电池制造过程中的工艺难点，识
别出具备市场空间的“蓝海”产品研发方向，并依托优秀的研发团队、充足的研发投入和电池中试线的量产
试验环境，实现实验室研究到产业化应用的跨越，已经成功推出多个系列产品。
公司研发中心下设材料研发中心、设备研发中心及光伏研发中心等主要研发部门，研发范围包括基础硅
材料、光伏电池和组件等整个光伏产业链，并在电池事业部下设电池工艺部专注于光伏电池制造工艺研发。
公司在电池事业部下专设电池工艺部的主要目的，一方面可根据产线情况及时捕捉自身及客户光伏电池制造
工艺难点；另一方面可获得公司研发新产品的实际量产数据，推动研发中心对产品进行改良。公司通过研发
中心与电池事业部的积极沟通互动，缩短了产品研发周期，更精确地了解工艺难点。另外为更好地吸引人才
，公司还在杭州设立了时创光伏科技（杭州）有限公司，作为杭州研发中心。
公司以解决光伏电池制造的工艺难点为出发点，根据技术解决方案，综合考虑经济性、产线适配性等因
素，选择辅助品、新材料或设备作为产品表现形式，在推向市场的同时提高自建光伏电池生产线的工艺水平
。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为“电气机械和器材制造业”（C38
），公司所处行业为太阳能光伏行业。光伏产业上游包括多晶硅的冶炼、铸锭/拉棒、切片等环节，中游包
括太阳能电池生产、光伏组件封装、检测等环节，下游包括光伏应用系统的安装及服务等。在全球能源结构
加速转型的大背景下，光伏产业一直是新能源领域的重要支柱，经过十几年的发展，光伏产业已成为我国少
有的形成国际竞争优势、实现端到端自主可控、并有望率先成为高质量发展典范的战略性新兴产业，也是推
动我国能源变革的重要引擎。2025年是全球能源转型与我国“双碳”目标推进的关键一年，光伏行业完成p
型向n型技术代际切换，进入产能出清、结构优化、价值竞争的高质量发展新阶段，主要有以下几个特点：
1.应用端仍有增长空间而制造端增速明显下降呈“分化”趋势
根据中国光伏行业协会（CPIA）数据显示，2025年全球光伏新增装机规模预计在580GW，继续保持上升
态势。根据国际能源署（IEA）在《Renewable2025》中的预测，由于此前光伏装机处于非常规高速增长态势
，叠加美国、中国等主要市场政策的阶段性变动，2026年将进入调整期，出现负增长或增速放缓的迹象。但
2026年后，受印度、中东北非等发展中国家及地区的需求拉动，新增装机将回调至持续增长态势。2025年11
月22日第二十次G20峰会通过《二十国集团领导人约翰内斯堡峰会宣言》，宣布支持通过现有目标与政策，
共同推动到2030年全球可再生能源装机容量增至2022年的三倍，整体而言，全球光伏市场仍有很大增长空间
。
2025年，我国国内光伏新增装机315.07GW，同比增加13.3%，主要受新能源上网电价市场化改革等因素
影响。但从制造端来看，增速明显放缓，甚至部分产业链环节出现负增长，行业产能过剩、供需矛盾问题依
旧突出。根据光伏行业协会统计数据显示，2025年我国的多晶硅实际产量为134万吨，同比下降26.4%，硅片
产量680GW，同比下降9.7%，而中下游的电池片与组件产量分别为660GW和620GW，同比增长0.9%和5.4%。而
产能方面，根据中国光伏行业协会所作的“光伏行业“十四五”发展回顾与“十五五”形势展望”的主旨报
告资料及工信部数据显示，2025年底多晶硅、硅片、电池、组件名义产能较“十三五”末增长3-6倍，多晶
硅名义产能突破350万吨，对应全球需求135-150万吨，过剩率超100%，硅片、电池、组件产能分别达1500GW
、1400GW、1100GW，需求仅550-600GW，各环节产能利用率普遍在40%-55%，行业陷入集体亏损，产能利用率
持续走低。
2.“反内卷”政策、全面市场化促进推动产能出清，鼓励以技术进步破“内卷”困局
2025年，光伏全产业链进入以市场化为主、政策引导为辅的深化产能出清阶段。2025年2月国家发展改
革委、国家能源局联合印发的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（文号
：发改价格〔2025〕136号）标志着新能源正式告别“保量保价”的固定电价时代，全面迈入电力市场化交
易。据国家能源局新能源和可再生能源司数据显示，2025年1-10月全国光伏发电利用率仅为94.9%，同比下
滑2.2个百分点，“消纳墙”强制终结了装机狂飙的时代。
2025年以来，国家层面密集出台反内卷、治低价、稳秩序的政策组合拳，工信部、发改委、市场监管总
局、能源局等六部门联合部署，以《反不正当竞争法》为依据，严厉打击低于成本销售、恶性竞价、功率虚
标等行为；在政策引导与行业自律双重作用下，全产业链深化推动产能出清、主动响应控产稳价，供给端无
序扩张开始得到遏制，硅料及硅片价格在三季度开始出现回升迹象，但需求仍然低迷、下游价格传导不足，
企业依旧面临经营亏损的挑战，供需实质关系仍需得到进一步改善。
为推动光伏行业从规模扩张向高质量发展转型，破解产能过剩、低价内卷困境，工信部将2026年定为光
伏行业“反内卷攻坚年”，强调产能出清是行业提质增效的必经之路，将通过产能调控、标准引领、价格执
法，坚决遏制低价无序竞争，推动落后产能应退尽退，引导行业聚焦技术创新与价值竞争，鼓励企业持续走
创新发展道路，加快突破先进的光伏技术，包括材料和设备等，持续推进先进光伏技术的产业化步伐，为光
伏行业高质量发展奠定供给基础。创新技术的迭代和推动，才是破局促进产能出清的重中之重。
3.技术迭代加速，n型占据市场主导地位，前沿技术蓄势待发
2025年是光伏技术代际切换的“收官之年”，根据CPIA《中国光伏产业发展路线图(2025-2026年)》显
示，2025年度电池环节量产产线以n型电池为主，PERC电池市场占比下降至3.0%，预计2027年以后p型技术路
线基本退出市场；n型TOPCon电池市场占比为87.6%，依然为占比最高的电池技术路线；异质结电池市场占比
为2.6%；XBC电池市场占比为6.7%。
从技术效率来看，n型电池量产效率持续逼近晶硅理论极限。2025年，规模化生产的n型TOPCon电池行业
平均转换效率达到25.7%，TOPCon电池凭借成熟的工艺适配性与成本优势，成为行业“现金牛”；XBC电池行
业平均转换效率达到26.5%，XBC电池以更高的转换效率与更低的银耗成本，在高端地面电站与分布式场景中
快速渗透；HJT电池行业平均转换效率达到25.9%，HJT电池则依托工艺步骤少、双面发电效率高的特点，在
异质结叠层等前沿领域率先布局。2025年度，n型技术路线形成“TOPCon稳占主导、XBC高端突破、HJT稳步
发展”的三分天下格局。未来随着n型电池各技术路线工艺技术的进步及生产成本的降低，n型电池将在未来
一段时间内保持主流电池技术地位，效率也将较快提升。
与此同时，金属化环节迎来重大变革，受银价大幅上涨驱动，少银化、去银化成为行业共识，0BB无主
栅、银包铜、电镀铜等技术快速推进产业化，有效对冲成本压力。此外，钙钛矿/晶硅叠层电池作为下一代
光伏技术的核心方向，实验室效率突破32%，百兆瓦级中试线落地，为下一代技术突破奠定基础。
2025年是中国光伏行业发展的“破立之年”，从价格战的惨烈内耗到“反内卷”的觉醒，从固定电价时
代的终结到全面市场化的转型，结合原材料价格的波动风险，多重变革交织之下，光伏行业正经历从规模性
扩张到高质量发展的深刻蜕变，也随之涌现出大量创新技术为行业的进步推动助力，开启价值竞争的新篇章
。基于CPIA路线图对2026-2035年行业的前瞻性研判，未来光伏行业将呈现“市场增速阶段性放缓、技术迭
代持续深化、产业链整合升级、应用场景深度融合”的发展趋势，逐步迈入稳健增长的高质量发展新阶段。
虽然2026年新增装机面临近年来首次负增长的压力，但行业盈利拐点有望出现，具备技术优势与全球化能力
的光伏企业将率先穿越周期。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司是一家光伏新技术平台型供应商，核心团队均毕业于浙江大学硅及先进半导体材料全国重点实验室
，以湿制程单晶制绒辅助品起家，依托强大的研发实力和原创技术，坚持走“蓝海战略”的差异化路线，在
光伏行业的原创技术上不断推陈出新，目前业务已涉及光伏材料、光伏设备、光伏电池和组件等领域。
公司主要业务包括光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池三大板块，在同类产品细分市场均处于行业
领先地位，属于细分赛道的“隐形冠军”。公司光伏湿制程辅助品产品包括制绒辅助品、抛光辅助品、清洗
辅助品和刻蚀辅助品等，主要应用于光伏电池制造中的清洗制绒和刻蚀抛光工序，市占率一直保持行业龙头
；公司光伏设备产品主要包括体缺陷钝化设备、界面钝化设备、链式退火设备、吸杂设备等，均由公司完全
创新自主研发，属于p型和n型电池制造环节中提效的增益设备，推出市场后也都成为了对应产线上的标配设
备，除此之外还有公司自研自用的针对TOPCon路线的掩膜设备；公司光伏半片电池是在行业内首次提出的利
用边皮料的半片技术，属于行业首创，目前已被行业广泛认可，半片技术更是HJT电池的标配，该技术不仅
为公司进入电池领域奠定了良好的技术和人员基础，更为光伏产业链的提效降本提供了新思路，推动了行业
的进步。
公司于2024年6月推出了基于原创叠栅技术的研发成果叠栅组件，不仅能有效解决电池表面的遮光问题
和降低电阻传输损耗从而提升效率，还能大幅降低银耗实现降本，是公司降本增效的又一大创新，公司目前
正持续致力于叠栅技术的量产推进工作。叠栅技术作为一种结构性降本方案，其核心在于通过材料创新、结
构创新与工艺创新来实现降本增效，公司始终坚持以科技创新为驱动，将技术突破作为降本增效的有效路径
。
公司作为一家光伏新技术平台型供应商，通过长期的原创技术开发，已经对硅材料和光伏产业链各环节
工艺有了深刻地理解和广泛的知识积累。公司以硅材料研究为基础，在硅片、电池、组件等环节开发创新工
艺，推进新技术、新材料、新设备的应用，帮助客户提高电池和组件的光电转化效率，降低制造成本。这种
深厚的技术背景和行业经验，使得公司在电池和组件等终端产品的研发上积累了大量的领先技术。随着公司
在电池、组件等终端业务领域的行业认可度不断提升，公司不仅能够实现新技术自身产能的量产工作，还能
为行业提供与之协同的有技术竞争力的材料产品、设备产品和技术服务。公司将通过多种途径积极探索多元
化的盈利模式，成为真正提供解决行业痛点难点技术方案的平台型供应商。这样的技术输出不仅能够促进行
业的健康发展，还能够为客户创造更多的价值，实现共赢的局面。在未来的发展中，公司也会在保持现有业
务的市场竞争力的同时，继续探索新技术新工艺等，为行业提供更多的降本增效方案，成为真正为行业提供
创新技术输出和解决方案的平台型供应商。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）发展情况
1）总体发展情况
公司始终坚持跨学科一体化研发、自主创新驱动发展的理念，对产品进行持续迭代创新。
在湿制程辅助品领域，n型技术路线下客户对绒面提出了新的要求，为应对技术迭代公司一方面对传统
制绒、碱抛等湿制程辅助品进行升级，另一方面积极研发推出多种新品如二次制绒产品，其搭配自研的清洗
辅助品，在修饰绒面降低反射率的同时，也不影响电池的开压和填充，使得电池转换效率普遍增益0.05%-0.
10%，目前在行业内已经得到了广泛认同和使用。与此同时，公司通过对BC类电池和HJT电池的产品升级加强
，相关产品也在BC技术的龙头企业和HJT的龙头企业获得广泛应用。
在光伏设备领域，结合与叠栅技术相匹配的高效电池技术，公司开发了针对双POLO的掩膜技术，利用链
式涂膜的方式在硅片上形成一层掩膜层，该掩膜层具备耐碱腐蚀的特性，并结合激光开膜技术能够实现正面
Poly的图形化，该技术简化了正结的双POLO工艺流程，具有较宽的工艺窗口。该设备目前正应用于公司的TO
PCon产线，尚未广泛推广到市场。
在电池领域，公司推出的半片电池技术属于行业首创，在半片领域具有完整的专利护城河。公司于2024
年下半年正式投产落地基于半片技术的约3GWTOPCon硅片和电池，公司新的半片n型TOPCon电池融入了公司自
身对湿法材料的理解，同时配套了自研掩膜设备和新的电池工艺，扩宽了n型电池的工艺窗口，为进一步提
升TOPCon电池效率打下了基础。目前公司210N电池片的平均入库效率是25.5%，CTM接近98%，在整个行业内
对于210N大尺寸电池效率处于领先地位，整体量产化电池对应2384*1303版型组件的平均功率在725瓦，取得
行业领先水平。
2）叠栅组件技术
在组件领域，公司于2024年6月推出了最新研发成果基于叠栅技术的“古琴”组件，该技术使用极细的
三角导电丝替代了传统的主栅和焊带，使得用银量大幅降低，同时该导电丝具有超高表面反射率，可将电池
表面的等效遮光面积降低到1%以下，从而提升了组件的转化效率。结合与叠栅技术相匹配的高效电池技术（
双polo钝化技术等），较常规TOPConSMBB技术的同版型组件，叠栅组件的单块组件功率可提升4%-5%左右。
为了便于理解叠栅电池的优势，我们可以用城市的交通系统来类比。常规电池的导电路径就像城市的十
字路网，电流好比车流，车辆从小巷钻出进入小路（细栅），再经过很长路径汇入大路（主栅），再沿大路
经过几个路口，才能爬上高架路（焊带），进入快速通道。这一路经过多个路口，走走停停，比较拥堵，通
行效率较低（电阻损耗较大）；而叠栅电池就像在每条小路（细栅）上方，直接架起一条条高架路（叠栅铜
丝），车辆从小巷进入小路后，就立即驶上高架，不需要经过任何十字路口，通行效率非常高（电阻损耗非
常小）。通常叠栅铜丝的密度是常规电池主栅的十倍以上，电流传输更顺畅，功率损耗大幅减小。
同时，我们还把这些高架设计成了“隐形路”，让下方的城市结构和功能基本不受影响，即把原本会遮
挡阳光的栅线面积，有效压缩到了1%以下，让更多光能可以毫无阻碍地照进电池内部，实现了光学利用效率
的大幅提升；更关键的是，它用成本更低的铜丝，替代了原本昂贵的银，既保证了导电性能，又从材料端大
幅降低了生产成本，最终让电池在电学提效、光学增效、材料降本三个维度上实现了全面突破，就像一座城
市既打通了交通命脉、提升了通行效率，又节约了土地资源，降低了建设成本。
公司一直持续致力于叠栅技术的量产推进工作。由公司创始人符黎明博士亲自牵头，同时组织材料、设
备、电池、组件四个事业部的负责人共同配合叠栅技术的推进工作，在过往的一年克服了诸多材料、设备上
的问题，目前公司已跑通单面叠栅组件（正面叠栅+背面MBB）的工艺路线，第二代双面叠栅工艺的开发也已
经初步完成；公司中试线叠栅电池的平均效率已经达到27.0%以上，2382*1134版型的组件平均功率突破660W
。截至2025年12月31日，公司已针对叠栅组件技术获得了53件专利，其中22件为发明专利，同时在申请专利
达60件并持续完善知识产权布局。
（2）未来发展趋势
公司将持续推进在研的叠栅技术，希望在未来实现银耗用量的大幅减少，同时结合TOPCon双POLO技术实
现效率的提升，为行业提供更多的降本增效方案，成为真正为行业提供创新技术输出和解决方案的平台型供
应商。与此同时，公司还在研究多项降本增效的技术方案，比如以提升效率为主要目的的叠栅组件的四分片
方案、叠栅种子层制作的创新技术和针对TOPCon电池的氢钝化技术，以及针对BC的掩膜材料和掩膜技术，以
简化BC的工艺流程从而实现降本。未来三到五年光伏产业竞争将愈发激烈，公司将秉承“蓝海战略”的研发
思路，立足于对硅材料的深刻理解，坚持以产业化研发为导向，坚持技术创新，从硅片、电池、组件各环节
的一体化出发，紧密切合行业发展痛点，助力行业n型技术持续进行降本增效。
二、经营情况讨论与分析
中国光伏行业协会（CPIA）数据显示，2025年全球光伏新增装机规模预计在580GW，继续保持上升态势
。2025年，我国国内光伏新增装机315.07GW，同比增加13.3%，主要受新能源上网电价市场化改革等因素影
响。但从制造端来看，增速明显放缓，甚至部分产业链环节出现负增长：根据光伏行业协会统计数据显示，
2025年我国的多晶硅实际产量为134万吨，同比下降26.4%，硅片产量680GW，同比下降9.7%，而中下游的电
池片与组件产量分别为660GW和620GW，同比增长仅0.9%和5.4%，增速对比前几年明显下降。
2025年光伏全产业链进入以市场化为主、政策引导为辅的深化产能出清阶段。一方面，政府层面密集出
台反内卷、治低价、稳秩序的政策组合拳，另一方面，技术迭代不断加速，据CPIA《中国光伏产业发展路线
图(2025-2026年)》显示，2025年度电池环节量产产线以n型电池为主，PERC电池市场占比下降至3.0%，预计
2027年以后p型技术路线基本退出市场；与此同时，金属化环节迎来重大变革，受银价大幅上涨驱动，少银
化、去银化成为行业共识。
在市场竞争持续加剧的行业背景下，公司在报告期内的经营业绩受到挑战，但仍坚持技术创新，持续进
行原创技术开发。一方面，凭借产品的稳定性，公司成功保持湿制程辅助品在n型产品中的领先优势，另一
方面，持续加大研发投入，在设备创新、电池技术、组件开发等领域都取得了显著进展。创新是公司发展之
本，公司始终坚持光伏行业原创技术平台型供应商的定位，以研发为核心，坚持“蓝海战略”，不断迭代和
推出新的创新型技术和产品以提升公司的行业竞争力。
（一）报告期内主要经营业绩及影响因素
2025年度，公司实现营业总收入101,793.36万元，较上年同期增长43.23%；营业利润-40,638.81万元，
较上年同期减亏47.73%；利润总额-40,596.66万元，较上年同期减亏47.9%；归属于母公司所有者的净利润-
33,114.57万元，较上年同期减亏48.97%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-37,475.07万
元，较上年同期减亏43.40%；基本每股收益-0.83元，较上年同期增加49.08%；加权平均净资产收益率-21.6
4%，较上年同期增加10.99个百分点。2025年末，公司总资产466,925.21万元，较报告期初减少5.28%。
2025年光伏新增装机持续增长，但行业供需失衡问题依旧突出。在行业持续深度调整的周期中，公司始
终坚持跨学科一体化研发，自主创新驱动发展。报告期内，光伏电池和设备销量增加，销售收入增加。另外
，去年同期基于谨慎性原则，对2GWPERC硅片与电池相关的设备计提了资产减值准备，对去年同期净利润产
生一定的不利影响。未来公司将持续加大产品研发投入，以科技创新不断获得业务突破，对产品持续迭代更
新，保持行业领先地位。
（二）报告期内主要经营情况分析
1.积极推动湿制程辅助品在n型产品中的领先优势，龙头地位稳固
报告期内，产能严重过剩使得行业处于深度调整阶段，在降本增效需求的驱动下，湿制程辅助品的单位
耗量持续优化，从而影响了辅助品的整体市场规模。在此行业背景下，公司报告期内的湿制程辅助品整体销
售数量较去年同期下降13.54%，但仍然保持了在该细分领域内市占率行业龙头的地位。另外，公司新推出来
的二次制绒产品搭配自研的清洗辅助品，在修饰绒面降低反射率的同时，也不影响电池的开压和填充，使得
电池转换效率普遍增益0.05%-0.10%，目前在行业内已经得到了广泛认同和使用。
2.持续提升光伏半片电池的竞争优势，完成p型产线到n型TOPCon电池的成功更替
公司n型电池于2024年下半年正式投产落地约3GWTOPCon电池，2024年p型电池市场需求开始不断减少。2
025年电池销售基本以TOPCon为主，报告期内实现约2.7GW销售量，较去年同期增长82.59%，营收较去年同期
增长96.92%。另外，TOPCon产线基本满产后成本不断优化，同时报告期内的平均销售单价对比去年同期有所
提升，所以毛利率也有所改善。
目前公司3GW半片n型TOPCon电池产品，充分利用了前期边皮技术和半片工艺示范线的经验，融入了公司
自身对湿法材料的理解，进一步提升了TOPCon电池的效率。目前公司210N电池片的平均入库效率是25.5%，C
TM接近98%，在整个行业内对于210N大尺寸电池效率处于领先地位，整体量产化电池对应2384*1303版型组件
的平均功率在725瓦，取得行业领先水平。公司也会持续加强电池新技术和新工艺的研发，不断提升产品竞
争力，从而在激烈竞争的行业格局里修复盈利能力。
3.致力于基于叠栅技术组件的量产推进，实现材料设备工艺全方位的优化升级
公司于2024年6月成功推出最新研发成果基于叠栅技术的“古琴”组件，该技术使用极细的三角导电丝
替代了传统的主栅和焊带，使得用银量大幅降低。同时该导电丝具有超高表面反射率，可将电池表面的等效
遮光面积降低到1%以下从而减少光学损失，并且由于电流传输分散到密排的导电丝上，使得电阻损耗大幅降
低，从而提升组件的转化效率。结合与叠栅技术相匹配的高效电池技术（双POLO钝化技术等），较常规TOPC
onSMBB技术的同版型组件，叠栅组件的单块组件功率可提升4%-5%左右。
在报告期内，公司一直持续致力于叠栅技术的量产推进，由公司创始人符黎明博士亲自牵头，同时组织
材料、设备、电池、组件四个事业部的负责人共同配合叠栅技术的推进工作，在过往的一年克服了诸多材料
、设备上的问题，目前公司已跑通单面叠栅组件（正面叠栅+背面MBB）的工艺路线，第二代双面叠栅工艺的
开发也已经初步完成；公司中试线叠栅电池的平均效率已经达到27.0%以上，2382*1134版型的组件平均功率
突破660W。
公司会一如既往地拥抱新技术的变革，结合行业内的创新技术，推动叠栅技术的快速进步，同时和行业
龙头进行积极沟通和技术输出，实现部分行业产能的优先升级。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1.研发优势
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