经营分析☆ ◇605598 上海港湾 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
为全球客户提供涵盖勘察、设计、施工、监测的一站式岩土工程综合服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
地基处理(行业) 9.49亿 60.46 2.77亿 75.80 29.20
桩基工程(行业) 2.92亿 18.63 1177.44万 3.22 4.03
新能源基建(行业) 2.45亿 15.62 5304.26万 14.51 21.64
其他(行业) 8302.09万 5.29 2367.29万 6.48 28.51
─────────────────────────────────────────────────
地基处理(产品) 9.49亿 60.46 2.77亿 75.80 29.20
桩基工程(产品) 2.92亿 18.63 1177.44万 3.22 4.03
新能源基建(产品) 2.45亿 15.62 5304.26万 14.51 21.64
其他(产品) 8302.09万 5.29 2367.29万 6.48 28.51
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 12.94亿 82.45 3.03亿 82.79 23.39
境内(地区) 2.54亿 16.18 4860.27万 13.29 19.14
其他业务(地区) 2152.11万 1.37 1431.81万 3.92 66.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
地基处理(产品) 5.22亿 63.99 1.78亿 81.30 34.19
桩基工程(产品) 1.57亿 19.21 277.96万 1.27 1.77
其他(产品) 1.25亿 15.35 2885.97万 13.15 23.05
其他(补充)(产品) 1181.25万 1.45 940.35万 4.28 79.61
─────────────────────────────────────────────────
东南亚(地区) 4.20亿 51.52 9061.14万 41.29 21.57
中东(地区) 2.97亿 36.37 1.12亿 51.20 37.89
中国(地区) 8372.17万 10.27 614.13万 2.80 7.34
其他(补充)(地区) 1181.25万 1.45 940.35万 4.28 79.61
南亚及其他(地区) 327.44万 0.40 93.57万 0.43 28.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
地基处理(行业) 8.24亿 63.55 2.91亿 75.89 35.34
桩基工程(行业) 4.30亿 33.20 8117.36万 21.16 18.86
其他(行业) 4216.86万 3.25 1133.99万 2.96 26.89
─────────────────────────────────────────────────
地基处理(产品) 8.24亿 63.55 2.91亿 75.89 35.34
桩基工程(产品) 4.30亿 33.20 8117.36万 21.16 18.86
其他(产品) 4216.86万 3.25 1133.99万 2.96 26.89
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 10.76亿 83.01 3.34亿 87.08 31.04
境内(地区) 2.11亿 16.28 4292.33万 11.19 20.33
其他业务(地区) 926.20万 0.71 666.66万 1.74 71.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
地基处理(产品) 4.09亿 64.94 1.65亿 71.90 40.33
桩基工程(产品) 2.17亿 34.42 6212.46万 27.05 28.62
其他(补充)(产品) 229.65万 0.36 191.15万 0.83 83.24
其他(产品) 169.86万 0.27 49.99万 0.22 29.43
─────────────────────────────────────────────────
东南亚(地区) 4.74亿 75.13 1.80亿 78.24 37.93
中东(地区) 9410.94万 14.93 2222.71万 9.68 23.62
中国(地区) 5978.03万 9.48 2653.40万 11.55 44.39
其他(补充)(地区) 229.65万 0.36 191.15万 0.83 83.24
南亚及其他(地区) 61.41万 0.10 -68.96万 -0.30 -112.30
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售6.79亿元，占营业收入的43.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名客户 │ 24502.07│ 15.83│
│第二名客户 │ 15238.62│ 9.85│
│第三名客户 │ 13029.09│ 8.42│
│第四名客户 │ 8220.41│ 5.31│
│第五名客户 │ 6892.02│ 4.45│
│合计 │ 67882.21│ 43.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.05亿元，占总采购额的12.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名供应商 │ 2414.41│ 2.88│
│第二名供应商 │ 2322.12│ 2.79│
│第三名供应商 │ 2202.07│ 2.60│
│第四名供应商 │ 2047.48│ 2.22│
│第五名供应商 │ 1539.84│ 1.85│
│合计 │ 10525.92│ 12.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司为全球客户提供涵盖勘察、设计、施工、监测的一站式岩土工程综合服务，业务聚焦地基处理、桩
基工程等核心岩土工程领域，并延伸布局新能源基建业务。公司业务布局覆盖境内、东南亚、中东、南亚、
拉美、非洲等多个区域，深度涉足机场、港口、公路、铁路、能源、电力、市政建设、石油化工、国防工程
及围海造地等重大基础设施领域。历经二十余年深耕细作，公司凭借雄厚的技术储备、专业的服务能力、高
效的团队协作体系及丰富的跨境项目经验，累计完成境内外900余个岩土工程项目，打造了上海浦东机场2号
跑道、新加坡樟宜机场、印尼雅加达国际机场、印尼雅万高铁、南海岛礁构筑岛屿工程、沙特吉赞机场、迪
拜棕榈岛及世界岛等行业标杆项目。
报告期内，面对复杂多变的经营环境，公司主动抢抓机遇、积极应对各类挑战，顶管工程精准落地、大
规模混凝土风电基础项目顺利交付，新能源基建业务实现稳步拓展，核心主营业务保持稳健推进态势，为公
司高质量发展筑牢根基。国际市场方面，公司持续深耕东南亚、中东等“一带一路”沿线国家既有优势市场
，不断夯实市场基础、巩固业务格局，稳步提升品牌国际影响力；同时在菲律宾等重点市场持续加大开拓力
度，抢抓新能源电站建设机遇，大力发展新能源基建业务，深化本地化经营布局，进一步扩大区域市场份额
，稳步拓展全球业务版图，持续提升整体市场占有率。国内市场方面，公司紧抓国家重大战略与重点项目建
设机遇，深度融入国内经济大循环，充分发挥核心专业技术与服务优势，积极服务国家基础设施建设大局。
截至报告期末，公司业务已拓展至全球14个国家，经营模式持续向综合化转型，汇聚境内外高层次专业人才
组建核心团队，稳步迈向全球化岩土工程领军企业的战略目标。
在稳固主业发展基本盘的同时，公司依托产学研协同创新平台，坚持高端化、智能化、绿色化发展方向
，积极布局新兴产业赛道，重点深耕钙钛矿太阳能电池等新材料领域，同步推进空间级电源系统核心技术研
发与产业化应用，挖掘前沿技术应用潜力，培育高质量发展新动能，稳步推进企业多元化、科技化转型升级
。
报告期内公司新增重要非主营业务的说明
公司在持续巩固岩土工程核心主业、保障经营基础稳定的前提下，结合行业技术发展趋势与市场实际需
求，积极推进业务结构优化升级，有序布局空间能源系统及钙钛矿太阳能电池等新兴业务领域，培育新的利
润增长点，助力公司可持续发展。
（一）空间能源系统业务
公司控股子公司伏曦炘空专注于空间能源系统的研发、生产与集成服务，主要产品包括太阳电池阵、锂
电池组、展开机构及电源控制单元等，聚焦卫星、空间飞行器等高端装备的能源供给需求。报告期内，伏曦
炘空产业化进程稳步推进，核心产品已累计保障23颗卫星成功发射，配套64套产品在轨稳定运行，技术可靠
性得到充分验证。订单承接方面，伏曦炘空已构建“研发创新—工程验证—成功交付”的完整业务闭环，报
告期内新签订单金额达7229万元。市场拓展方面，国内已成功交付星网卫星太阳翼产品，千帆卫星电源系统
研制工作有序推进，客户广泛覆盖多家国内主流卫星总体单位，产品应用于通、导、遥、手机直连卫星、算
力卫星等多元场景；海外市场同步发力，已获取东南亚客户首批3颗卫星能源系统相关订单，后续将持续提
升海外市场份额。
（二）钙钛矿太阳能电池业务
公司控股子公司晶皓新能源专注于钙钛矿太阳能电池组件的研发与产业化推进，主要产品包括超薄柔性
、刚性钙钛矿组件及钙钛矿晶硅叠层组件等。报告期内，晶皓新能源在超薄柔性钙钛矿组件领域取得阶段性
突破，相关产品已通过德国TüV莱茵IEC63163二类认证，为公司切入欧美消费级能源市场奠定基础。技术层
面，晶皓新能源超薄柔性组件反扫效率达21.08%，自主研发的SCPI膜已完成技术集成与验证，为宇航级钙钛
矿组件奠定良好的基础。市场拓展方面，晶皓新能源已取得新加坡、马来西亚等海外市场订单，后续将持续
推进海外大客户送样及认证工作。
（三）两大业务板块协同发展
公司充分发挥空间能源与钙钛矿电池业务的协同效应，积极推进钙钛矿太阳能电池在卫星领域的在轨验
证工作。晶皓新能源研发的钙钛矿太阳能电池产品通过伏曦炘空的空间能源配套渠道，已搭载天雁24星、苏
星一号卫星、复旦信息卫星及钧天一号03星等完成在轨验证。钧天一号03星遥测数据显示，钙钛矿太阳能电
池产品输出电压稳定，在极端温度循环、强辐射等太空环境下性能保持稳定，为钙钛矿电池在高端装备能源
领域的技术优化与场景拓展提供了数据支撑，完善了公司新兴业务协同发展体系。后续，公司将持续推进钙
钛矿太阳能电池刚性、柔性、叠层及混布方案的在轨验证工作，优化产品性能，拓展相关应用场景，为业务
规模化发展奠定基础。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业基本定位
公司所处行业为建筑行业中的岩土工程行业。岩土工程是各类建设工程的前期与基础性核心环节，因深
度绑定复杂多变的地质条件，是工程建设中保障质量安全、缩短建设周期、控制投资成本、提升综合经济社
会效益的关键环节。从应用场景来看，岩土工程广泛覆盖机场、港口、地产、能源、公路、铁路、电力、市
政、石油化工、国防工程、围海造地等众多关键领域，是现代化基础设施体系建设不可或缺的重要基石。
（二）2025年行业整体发展态势
2025年，岩土工程行业整体呈现挑战与机遇并存、调整与升级同步的发展格局。受宏观经济环境及行业
周期影响，工程建设领域增速有所放缓，行业进入深度调整优化阶段，市场竞争加剧、盈利空间收窄、资金
周转及回款压力加大等阶段性挑战较为突出，内部结构性分化持续显现。与此同时，行业仍具备坚实的发展
基础与广阔的升级空间：国内市场依托重大战略工程落地、细分领域需求持续释放形成稳定支撑；国际市场
在全球基建复苏、“一带一路”高质量发展及绿色低碳转型带动下不断拓展边界。中长期来看，行业结构性
扩容趋势明确、技术升级方向清晰，本轮行业洗牌将进一步优化市场格局，为具备核心技术与综合竞争力的
优质企业创造更大的高质量发展空间。
（三）国内市场情况
国内市场层面，新型城镇化建设持续向纵深推进，超大特大城市中心城区功能提质升级、中小城市综合
承载能力稳步完善，城乡建设协同发力，为大型岩土工程业务提供了持续稳定的需求支撑。
1、国家重大战略工程密集落地，带动行业需求增长
（1）水利水电领域：以雅鲁藏布江下游水电工程为代表的战略项目于2025年7月正式开工，总投资约1.
2万亿元，项目地处复杂地质构造带，对地基处理、防渗止水、高边坡稳定等高端岩土技术提出极高要求，
直接拉动千亿级投资体量下的岩土工程需求。叠加国家水网骨干工程、重点水利枢纽建设全面提速，进一步
夯实行业需求底座。
（2）核电与新能源领域：我国核电建设进入加速期，2025年核准机组数量维持高位，且核电选址由传
统基岩向软基拓展，叠加极高安全标准，驱动高端岩土工程需求快速增长。同时，抽水蓄能电站、海上风电
基地、陆上新能源大基地配套基建密集启动，对深基坑支护、复杂岩体加固、软基处理等业务形成刚性拉动
。
（3）交通强国领域：国家综合立体交通网加速构建，跨江跨海通道、高铁网络加密、城际铁路、机场
群等重大交通工程加快推进，持续催生大规模路基、桥隧及复杂地质条件下的岩土工程需求。
叠加超长期特别国债对重大战略实施、重点领域安全能力建设的专项赋能，持续撬动基建投资增量，有
效带动岩土工程市场需求稳步释放。
2、细分领域需求持续释放，拓宽行业发展空间
与此同时，城市更新行动向精细化、系统化方向深入推进，老旧小区改造、地下管网更新升级、城市地
下综合管廊建设、地下空间高效集约开发等领域需求持续攀升；平急两用公共基础设施建设、地质灾害综合
治理、矿山生态修复治理、土地综合整治等细分赛道加速放量，不仅为行业长期稳健发展筑牢坚实基础，也
为岩土工程技术创新迭代、全生命周期勘察设计施工一体化服务模式升级优化，提供了多元化、高价值的广
阔应用场景，推动行业整体向更高质量、更高效能方向发展。
（四）国际市场情况
国际市场方面，2025年全球基建复苏浪潮持续涌动，岩土工程需求呈现全域扩散、结构优化的良好态势
，成为行业增长的重要支撑。从区域分布来看，发展中国家工业化与城镇化进程持续深化，东南亚、非洲、
拉美等地区聚焦基础设施补短板，大力推进交通路网、港口码头、能源设施、民生安居等重点项目建设，催
生大规模岩土勘察、地基处理、边坡防护、基坑支护等工程需求。东南亚地区尤其是菲律宾等国家新能源建
设加速推进，光伏电站、风电项目落地节奏加快，带动新能源基建相关工程需求快速增长。东南亚地区跨境
互联互通及新能源项目、非洲地区能源基地配套基建、拉美地区城市市政升级项目，成为岩土工程需求的核
心增长点。
发达国家步入存量基础设施老化迭代关键期，公路、桥梁、港口、地下管网等既有设施的维护加固、改
造升级需求稳步释放，精细化岩土检测、病害诊断、修复治理等高端业务需求持续走高，对技术标准、施工
精度和绿色环保要求进一步提升，推动高端岩土服务市场持续扩容。“一带一路”沿线国家互联互通项目稳
步推进，2025年多个跨境铁路、跨境公路、临港产业园、能源合作项目落地见效，工程合作模式由单一施工
承包向勘察、设计、施工、运维全链条服务升级，为国内优质岩土企业出海搭建了优质平台，也推动我国岩
土工程技术与标准加快国际化输出。同时，区域内国家基础设施建设资金投入持续加大，多边开发机构专项
贷款、主权基金等为项目落地提供有力资金保障。
此外，全球应对气候变化、推进绿色低碳发展已成共识，生态修复、海岸带治理、低碳岩土施工、碳封
存场地勘察等新兴赛道快速拓展，带动岩土工程技术向“智能化、精细化、绿色化、高安全、可持续”方向
升级。无人机勘察、智能化监测、环保型岩土材料应用等新技术在国际市场快速推广，进一步提升施工效率
与安全水平，为具备技术优势的企业创造差异化竞争机遇。
三、经营情况讨论与分析
2025年，全球宏观经济复苏进程受阻，地缘政治冲突持续扰动全球供应链稳定，通胀压力仍未完全缓解
，各国基建投资节奏呈现分化态势，全球工程建设行业面临需求波动、成本高企、不确定性加剧等多重挑战
。国内层面，宏观经济处于结构调整与动能转换关键阶段，基建领域虽有政策适度托底，但岩土工程行业受
市场需求偏弱、行业产能过剩、低价竞争加剧等因素影响，整体承压运行，市场竞争日趋激烈，行业洗牌与
结构优化调整持续深化，行业集中度逐步提升。面对复杂严峻的全球宏观环境与行业下行压力，公司始终坚
守基建主业初心，以市场化思维主动破局，坚定执行全球化布局与多元化发展战略，秉持“稳中求进、以进
提质”的发展思路，立足岩土工程核心主业，持续强化专业技术与工程履约能力，筑牢业务发展根基；主动
抢抓海外市场机遇，深耕中东、东南亚等重点区域，优化海外市场布局，有效对冲国内市场波动风险；前瞻
布局新兴业务赛道，培育新的增长动能；以效率提升为核心，全速推进管理升级与数字化、智能化转型。在
行业深度调整期中，凭借灵活的市场应变能力和扎实的业务执行力，保持了经营整体稳健、结构持续优化、
韧性不断增强的良好态势，实现了在挑战中突围、在调整中升级。总体来看，报告期内公司经营呈现以下特
点：1、聚焦主业精耕细作，重点项目高效落地报告期内，公司始终锚定岩土工程核心主业不动摇，持续强
化技术能力与项目执行优势，顶管工程、大规模混凝土风电基础等一批代表性项目按期推进、顺利交付，同
时积极拓展新能源基建业务，菲律宾光伏电站相关工程有序实施，工程品质与履约口碑稳步提升，进一步夯
实了公司持续发展的业务根基。面对复杂的外部环境与行业下行压力，公司坚持以项目全周期管理为核心抓
手，不断优化风险防控与运营管控机制，其中菲律宾等重点海外项目推进扎实、实施成效突出，实现风险可
控、效益稳步兑现，为公司后续海外项目标准化、精细化运营积累了可复制的实战经验，也为海外业务高质
量拓展提供了有力保障。
2、深耕全球市场布局，区域增长动能持续释放
报告期内，公司立足全球视野，紧密跟踪全球基建市场发展趋势，主动把握海外基建市场机遇，持续深
化全球化布局战略，不断优化区域市场结构，推动海外业务多点开花、高质量发展，公司整体抗周期能力与
经营韧性得到进一步增强。通过持续优化区域资源配置，公司推动业务结构向更均衡、更具韧性的方向升级
，有效对冲行业周期波动与单一市场波动风险，实现海外业务规模稳步扩大、市场布局持续优化。
（1）中东市场实现突破性增长。凭借对区域市场需求和发展机遇的精准把握与高效的项目执行能力，
公司持续加大中东区域市场开拓力度，深耕优质项目资源，区域业务占比稳步提升，已成为公司海外业务最
重要的增长引擎之一，区域品牌影响力、市场竞争力与客户认可度持续攀升，为后续长期深耕奠定了坚实基
础。
（2）东南亚市场保持稳健发展。作为公司传统优势海外区域，公司在印尼、新加坡、泰国等国家持续
巩固既有市场份额，完善本地化服务体系，聚焦区域重点基建领域稳步推进项目实施。抢抓菲律宾新能源行
业加速发展的市场风口，公司在当地风电项目实现关键突破，全面负责地基处理、道路建设、光伏组件安装
及并网通电全流程一揽子服务，业务范围由传统地基处理向上游土建、下游安装调试延伸，成功落地新能源
工程全链条服务能力。凭借可靠的工程质量与高效履约能力，公司持续夯实客户口碑与市场地位，保障区域
业务平稳运营，为公司整体海外业务提供了重要的基础支撑。
3、优化内部治理体系，夯实长期发展根基
报告期内，面对行业深度调整与市场竞争加剧的外部环境，公司坚持向内挖潜、固本强基，以完善公司
治理、强化人才战略、激活组织活力为核心抓手，全面提升管理效能与决策水平，为全球化业务拓展与高质
量可持续发展构筑坚实的组织保障。公司持续健全现代化治理架构，进一步优化董事会人员构成，将董事会
席位由5名增加至8名，并吸纳深耕印尼区域的经营负责人进入董事会，使一线市场经验深度融入顶层决策，
显著提升了战略贴合度与执行效能。
公司始终坚持人才是第一资源，搭建开放赋能、成长共荣的事业平台，完善核心团队激励与培养机制，
为优秀管理者提供充分施展才能的广阔空间。随着海外业务持续拓展，一线核心管理团队快速成长、履职担
当，充分发挥本地化运营与高效执行优势，有力支撑了海外市场稳定运营与全球业务协同发展。通过治理结
构升级与人才体系赋能双轮驱动，公司有效应对行业周期波动带来的经营挑战，持续增强抗风险能力与长期
发展韧性。
4、深化数字化转型赋能，前瞻布局培育新动能
报告期内，公司坚持以数字化升级与技术迭代为内生动力，持续加大相关资源投入，聚焦岩土工程核心
主业，推动数字化工具、信息化系统与项目全流程管理深度融合，重点优化项目设计、施工管控、成本核算
、风险预判等关键环节，以数字化赋能运营效率提升、成本精细化管控与风险闭环管理，切实破解行业周期
波动带来的经营挑战，为公司提质增效、稳健发展注入坚实支撑。
四、报告期内核心竞争力分析
1、深厚的核心技术底蕴，专业化的价值创造
凭借深厚的专业知识、雄厚的技术储备以及对土地条件的深度洞悉，公司于项目伊始便主动介入，面对
多样的地质状况与设计需求，为客户量身打造集勘察、设计、施工、监测于一体的高附加值方案，有效降低
客户成本。公司已累计完成境内外超900个复杂地质条件的岩土工程项目，业务广泛覆盖机场、港口、公路
、铁路、电力、市政、石油化工、国防工程、围海造地、新能源基建等领域。依托核心技术优势，公司积极
拓展新能源基建市场，在菲律宾等区域顺利开展光伏、风电相关工程业务，进一步拓宽了技术应用场景。报
告期内，公司持续强化方案系统化设计、服务与实施能力，充分发挥技术核心优势在市场中抢占先机、创造
价值，屡获行业高度认可，进一步巩固了在岩土工程领域的专业口碑与市场地位，彰显专业化价值创造能力
。
2、全球化的发展布局，“出海”的战略排头兵
公司始终以国际化战略为引领，聚焦具备良好发展前景的岩土工程相关市场，秉持“标准出海、技术先
行”的经营思路，推动技术与标准的国际化应用，致力于成为全球岩土工程领域具有竞争力的标杆跨国企业
。依托十八年海外拓展积累的经验优势，公司持续优化全球市场布局，深耕东南亚市场以巩固既有优势，深
度挖掘“一带一路”沿线重点国家及中东市场潜力，审慎拓展非洲等新兴区域，在低地缘政治风险区域实现
稳健运营。
通过参与国际市场竞争，公司300余个海外项目的实践成果获得市场广泛认可，全球服务能力、综合竞
争实力与品牌影响力持续提升，海外业务盈利模式与运营模式日趋成熟，市场份额稳步扩大。公司凭借扎实
的全球化布局基础，持续提升国际化经营水平，在国际市场浪潮中稳健前行。
3、高素质的人才汇聚，高效协作的团队支撑
公司始终将人才视为核心竞争力的根基，着力构建吸引多元化高素质人才的生态，以高效的团队协作夯
实发展优势。报告期内，公司依托全球人才网络，精准吸纳岩土工程、数字化技术与信息化建设、国际项目
管理等多领域精英，并通过优化薪酬考核与激励机制，持续注入多元化创新动能。同时，公司搭建高效内部
协作体系，以常态化跨部门交流、项目协同培训与信息共享机制打破协作壁垒，推动全链条深度协作，显著
提升整体运营效能。以人才汇聚为基、团队协作为翼，公司持续强化核心竞争力，稳固行业发展地位。
4、属地化的经营策略，数字化的管理驱动
公司始终坚持属地化经营策略，稳步拓展国际市场，通过深度融入当地产业生态，实现成本精准管控与
全球业务高效协同。公司境外团队熟悉当地语言、文化、法律法规及行业标准，为与业主高效沟通奠定坚实
基础，在方案专业化、服务定制化、成果高附加值等方面持续提升服务能力，不断夯实区域市场根基。
数字化管理以技术赋能为核心，依托信息化与数字化工具构建一体化项目管理平台，在项目筹备阶段精
准抓取关键数据，施工阶段实现工序与流程全链路管控。管理层通过平台实时掌握项目动态，依托大数据分
析与信息化手段识别潜在风险，为管理决策与施工方案优化提供数据支撑，推动人力、物力等资源高效配置
，持续提升资源利用效率。数字化与智能化深度应用，已成为公司提升市场竞争力、驱动运营效率持续升级
的重要支撑。
5、优质的国际客户资源，良好的品牌声誉
依托广泛的区域分支机构网络，公司深度洞察本地市场需求，从项目前期即深度介入，以专业积淀为客
户提供高附加值的定制化服务，快速响应需求痛点，将“客户至上”理念贯穿工程管理全流程，构建并巩固
了长期稳定的客户合作关系。经过多年深耕，公司已与境内外政府、知名企业等核心业主形成稳固合作生态
，为全球业务拓展奠定坚实的市场根基。合作方具备良好的商业信用与支付能力，可有效保障项目款项及时
结算支付，促进公司现金流良性循环，进一步巩固客户互信基础。报告期内，公司坚持优质服务与市场并重
，深度融入全球价值链，在印尼、沙特、阿联酋、新加坡、菲律宾等国家打造多项精品工程，树立了高品质
工程标杆，以实际行动助力当地经济社会发展，品牌影响力与国际认可度持续提升。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入156933.98万元，同比增长21.03%；实现归属于上市公司股东的净利润为6
561.21万元，同比下降29.08%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
报告期内，受全球经济形势变化、基础设施建设需求迭代、绿色低碳转型及数字化技术革新等多重因素
影响，作为基础设施建设核心基础性产业的岩土工程行业，境内外市场呈现差异化发展、结构性优化与系统
性升级的整体态势。行业逐步摒弃传统粗放发展模式，加速向技术高端化、服务一体化、运营绿色化转型，
市场竞争规则、产业布局结构与核心驱动因素持续优化，既蕴含区域市场拓展、新兴需求释放的发展机遇，
也面临行业标准提升、技术迭代升级的变革挑战。
1、境内外岩土工程行业格局
报告期内，全球岩土工程行业呈现成熟市场稳步发展、新兴市场快速增长、技术壁垒与行业标准持续提
升的发展格局。欧美等成熟市场以存量设施运维、高端技术咨询、绿色能源配套岩土工程为主，市场格局稳
定，行业壁垒较高；亚太、中东、非洲等地区依托基础设施建设、能源资源开发及城镇化推进，成为全球行
业增长的核心区域，工程综合解决方案提供能力成为市场竞争关键。
国内岩土工程市场需求结构持续优化调整，传统房地产相关岩土工程占比有所下降，城市更新、轨道交
通、水利环保、海上工程、新型基础设施地基处理等领域成为行业主要增量。行业整体延续央国企主导、民
营企业专业化细分发展、市场集中度稳步提升的竞争格局。大型央国企凭借资金实力、综合资质、全产业链
整合能力，在国家重大战略工程、交通枢纽、市政重点项目中占据主导地位；民营龙头企业聚焦软基处理、
基坑支护、边坡治理、环境岩土等细分领域，依托专项技术优势与高效项目实施能力构建差异化竞争力。报
告期内，行业监管体系日趋完善，资质管理与质量安全要求持续趋严，数字化勘察、智能监测、绿色岩土等
技术应用加快普及，市场资源进一步向技术领先、资金充裕、项目业绩优良的头部企业集中，依靠同质化低
价竞争的中小企业市场空间持续收缩，行业整合态势进一步显现。
国际岩土工程市场仍以欧美大型工程咨询及建设企业为第一梯队，在复杂地质条件工程、深海基础工程
、核电岩土工程、行业标准制定及全生命周期技术服务等方面保持显著优势；日韩企业在抗震岩土、生态环
保地基处理等领域形成特色技术竞争力。我国岩土工程企业依托全产业链优势与高性价比综合解决方案，在
东南亚、中东、拉美等区域市场份额持续提升，业务模式逐步由传统施工分包向EPC总承包、勘察设计施工
一体化及属地化运营维护延伸。境外市场竞争核心集中于地质条件适配技术、属地化合规管理、跨境项目风
险管控及绿色低碳解决方案应用等方面，国际标准对接与本地化资源整合能力成为企业拓展高端市场的重要
基础。
总体来看，境内外岩土工程行业均由传统施工服务向岩土工程、数字化技术、生态治理、运营维护一体
化方向转型。国内市场侧重结构优化与行业整合，境外市场注重标准输出与全链条服务能力构建，技术创新
能力与境内外协同布局水平将成为企业核心竞争优势的重要支撑。
2、岩土工程行业发展趋势
全球岩土工程市场呈现区域分化与结构性升级特征，国内外市场在需求结构、技术路径及发展重心上各
具特点。国内行业在基础设施高质量发展、城市更新及“双碳”战略驱动下，传统房建相关岩土工程需求增
速有所放缓，综合交通、大型水利枢纽、城市地下空间开发、地质灾害治理、老旧基坑与管网改造等民生及
安全工程成为核心支撑，海上风电基础、核电岩土工程、光伏场坪及二氧化碳地质封存等新能源基建持续拓
展增量空间。BIM与数字化勘察、智能监测预警、自动化施工装备加速普及应用，低扰动施工、生态护坡、
软土固化与再生建材利用等绿色技术加快推广，行业竞争逐步从单一施工向勘察—设计—施工—监测全链条
一体化服务转型，头部企业凭借技术集成与项目管理优势持续提升市场集中度。海外市场中，发达经济体侧
重既有基础设施加固修复、地下空间精细化运维及环保型岩土治理，对高安全性、低环境影响的技术方案要
求显著提升；新兴经济体及共建“一带一路”国家工业化、城镇化进程持续推进，新能源基建、公路铁路、
港口机场、产业园区、水资源工程等基础设施建设需求旺盛。尤其以菲律宾为代表的海外市场的新能源工程
建设加速落地，为公司软基处理、深基坑等传统业务及新能源基建相关业务拓展提供了广阔空间。国际市场
普遍强化工程安全标准、环境合规与可持续施工要求，数字化勘测、远程监测、智能化解决方案成为参与国
际竞争的重要门槛，项目呈现大型化、综合化趋势，具备跨境资源整合、属地化运营及全周期风险管控能力
的企业更具竞争优势，行业整体朝着智慧化、绿色化、专业化方向稳步发展。
(二)公司发展战略
公司自成立以来，始终秉持“以市场为导向、以创新为驱动、以人才为核心”的经营理念，坚定推进“
立足本土精耕细作，放眼全球开疆拓土”的总体战略，凝心聚力将港湾打造成为具备全球核心竞争力的世界
一流岩土工程综合服务商，助力行业高质量发展与全球基建升级。
核心聚焦：专业精筑价值根基，创新领航未来征途
创新技术与岩土工程综合服务能力，是公司稳健发展的核心基石与核心增长引擎。未来，公司将持续依
托深厚的技术积淀、优秀的科研创新实力，充分发挥规划咨询、勘察设计、建造施工一体化协同优势，进一
步提升为业主提供全生命周期、高附加值的专业化服务水平，筑牢核心业务壁垒。同时，主动布局新兴赛道
，以钙钛矿新材料为核心培育第二增长曲线，聚焦科研攻关与场景化应用，积极探索多元化商业化路径，推
动新业务快速落地起势，持续提升公司在全球岩土工程及新材料领域的市场话语权与盈利能力。
双轮驱动：人才铸牢发展基石，市场点燃增长引擎
公司始终坚持以人才为核心，以人才驱动创新发展，全力打造一支兼具多元专业背景、创新思维与实战
能力的高素质核心队伍，为战略落地提供坚实支撑。与此同时，紧抓全球化发展机遇，紧密契合全球基建蓬
勃发展与城市化进程加速的时代趋势，深度融入共建“一带一路”倡议，聚焦重点区域、重点领域，统筹布
局国内外市场。以重点国别、核心区域为突破口，通过技术输出、标准输出、服务输出等方式深挖海外岩土
工程市场潜力，抢占行业发展高地，持续扩大全球市场版图。在稳固传统主业优势的同时，公司持续积极布
局新兴业务领域，培育第二增长曲线。坚持市场导向，强化产品研发与市场推广，稳步提升市场份额，为公
司持续健康发展注入新的增长动力。
(三)经营计划
2026年，行业竞争格局加速重构，市场深度调整与行业洗牌持续演进。面对复杂严峻的外部环境与结构
性挑战，公司将坚持稳中求进工作总基调，以变革破局、以创新提质，紧紧围绕市场开拓、管理升级与技术
创新三大主线统筹谋划、系统推进，持续筑牢发展根基、增强发展韧性，奋力推动公司实现更高质量、更可
持续、更具竞争力的跨越式发展。
1、深化全球市场布局，开拓多元增长新局。
公司将坚定实施全球化发展与多元化布局战略，在持续巩固岩土工程核心业务领先优势的基础上，深度
拓展海外优质市场，积极培育新兴业务增长点，不断优化市场结构与业务布局，全面提升抗周期能力与持续
发展动能，努力开拓高质量发展的全新空间。
2、构建精益管理体系，实现运营效能跃升。
公司将全面推进管理体系现代化升级，构建标准化、系统化、全流程覆盖的项目管控体系，明晰权责边
界、规范运营流程、畅通职业发展通道，推动管理模式由传统施工实施向全周期、全链条项目运营管理深度
转型。以精益化管理赋能提质增效，持续优化资源配置，精细管控运营成本，全面提升运营质量与盈利水平
，为公司高质量发展筑牢坚实的管理根基。
3、强化科技创新引领，加速数字智能转型
顺应全球人工智能与数字化深度融合的发展浪潮，公司将以技术革新为核心引擎，全面提速数字化、智
能化转型。以新一代信息技术与数字化工具赋能全员、赋能全业务流程，将员工从重复性、事务性工作中解
放出来，进一步释放人才价值、提升工作效能；同步推进项目全流程信息化建设，实现生产数据自动采集、
传输与智能分析，构建数据驱动的科学决策机制，有效提升决策效率、降低经营风险。持续加大研发投入与
核心技术攻关，推动创新成果高效产业化应用，不断夯实技术壁垒与内生发展动力，为公司长远高质量发展
提供坚实支撑。
(四)可能面对的风险
1．宏观经济周期性波动风险
当前全球经济增长动能偏弱，主要经济体货币政策仍具不确定性，叠加地缘冲突外溢、全球贸易格局重
构及国际科技竞争加剧，市场整体波动性显著提升。国内经济延续复苏态势，但有效需求不足、结构性矛盾
仍存，固定资产投资节奏与力度存在阶段性波动可能。公司所处基建行业与宏观经济周期高度相关，若国内
外经济复苏不及预期、财政与产业政策调整，或将导致境内外基建投资需求减弱、项目回款放缓，进而对公
司项目订单获取、项目实施进度及经营业绩稳定性产生影响。
风险应对措施：公司将聚焦宏观经济周期性波动风险防控，持续强化全球及国内宏观经济、产业政策的
收集与研判，精准识别、评估潜在影响，动态监测形势变化，及时优化风险管理策略与应对举措。同时，立
足基建行业核心优势，主动对接国家重大水利、交通、能源、新型基础设施等战略重点工程，积极捕捉政策
导向下的市场机遇，缓解宏观经济波动的影响；持续强化内部管理，提升运营效率，推动各区域业务协同均
衡发展，加快科技、大数据与工程施工的深度融合，搭建智能化管理体系，增强重大工程服务能力与市场核
心竞争力，筑牢业务发展根基。此外，公司将积极培育第二增长曲线，聚焦空间能源系统与空间级太阳能电
池在应用领域的突破，持续塑造新动能，丰富业务布局，分散宏观经济周期波动带来的经营风险，实现风险
防控与战略机遇把握的有机统一，保障公司高质量稳定发展。
2．国际化经营风险
当前国际政治经济环境复杂严峻，中东地区地缘军事冲突持续升级、霍尔木兹海峡航运秩序受到显著冲
击，叠加贸易保护主义抬头、全球供应链重构加速，市场不确定性显著上升。公司海外业务广泛覆盖东南亚
、中东、非洲等地区，在当前态势下，中东部分国家政局动荡、军事冲突风险外溢、区域安全局势恶化，叠
加当地经济波动、公共安全隐患、文化差异及跨境投资审查趋严等因素，持续加剧境外经营环境的复杂性与
不确定性。同时，全球通胀高企、部分经济体增速放缓，导致区域基建及固定资产投资意愿与支出空间承压
。若中东地区紧张局势进一步升级或持续时间较长，可能对公司在当地的项目实施及经营业绩产生不利影响
。
风险应对措施：公司将依托十八年出海积累的先发优势，深化“三步走”全球发展战略落地，动态优化
海外市场布局，聚焦政策环境稳定、基建需求持续释放的区域，强化项目前期尽职调查与国别风险研判，密
切跟踪区域政策、地缘安全及跨境投资监管变化。同时，持续提升项目全周期管控能力，通过定制化方案与
全过程精细化管理，保障境外项目安全运营与履约，筑牢国际化经营风险防线。公司将积极运用数字化管理
工具，完善资源统筹与应急调配机制，提高项目执行效率、成本管控能力与供应链稳定性。此外，坚持“区
域深耕、风险可控”原则，持续优化海外资源配置，在巩固现有市场基础上审慎拓展优质市场，降低地缘冲
突、经济波动等外部冲击，保障境外业务稳定高质量发展。
3．市场风险
从国内市场来看，国内城镇化已进入稳步推进的中后期阶段，大型基建新增项目增速有所放缓，市场整
体需求增长趋缓，行业竞争日趋激烈。同时，行业竞争呈现头部集中趋势，具备资金、资源整合能力及政策
支持的央企、地方国企依托规模优势与产业链整合能力进一步挤压市场空间，公司盈利水平可能面临一定的
压力。
从国际市场来看，全球工程市场竞争主体日趋多元，竞争持续加剧。一方面，土耳其、印度等国本土建
筑企业依托成本与本地化优势积极参与区域竞争；另一方面，国际传统工程企业凭借技术、品牌优势巩固市
场地位。叠加国内建筑企业加快“走出去”布局海外市场，进一步加剧国际工程领域竞争。同时，部分新兴
经济体受外部环境影响，财政及支付能力有所减弱，可能影响区域基建投资预算，对公司海外市场拓展与业
务开展带来一定压力。
风险应对措施：公司将依托多年积累的复杂地质项目实施经验，通过勘察、设计、施工、运营全链条资
源，打造涵盖生态保护方案的一站式综合服务能力。同时建立重大项目动态评估机制，紧密跟踪国家战略方
向并提前布局适配技术，持续提升国内重大项目承揽竞争力。针对国际市场，公司推行“本地化+全球化”
策略，加强熟悉当地技术标准、政策法规及跨文化管理的人才储备，优化全球资源配置平台，实现项目成本
与供应链信息高效协同。严格执行优质订单筛选机制，以技术优势与运营效率构筑差异化竞争力；全面运用
数字化项目管理系统，实现工程全流程可视化管控，提升项目执行质效，为客户提供定制化增值服务，稳步
巩固并拓展市场份额。
4．新业务培育与拓展风险
公司积极布局的空间能源系统、新型光伏电池等新兴业务目前仍处于培育拓展阶段，尚未形成稳定盈利
规模，未来商业化落地进度存在一定不确定性。一方面，相关业务市场需求释放节奏受下游应用场景成熟度
、行业规划进度及项目招标采购安排影响较大，若空间信息基础设施建设、在轨应用部署节奏放缓，或相关
领域采购需求未达预期，可能导致新产品市场拓展进度不及预期。另一方面，空间能源系统、高效光伏组件
等产品从技术研发、场景验证到规模化应用需经历严格的测试与认证周期，行业对产品安全性、稳定性及环
境适应性要求较高，技术迭代、产品定型及市场推广节奏存在低于预期的可能。此外，产业链配套成熟度、
关键材料供应稳定性、行业竞争格局变化及相关领域政策导向调整等因素，也可能对业务规模化落地进程产
生影响，进而对公司新业务板块的收入贡献及盈利水平形成潜在压力。
风险应对措施：公司将构建多维风险应对体系，稳步推进新兴业务培育与拓展，通过深化与客户的合作
，拓宽应用场景、积极布局海外市场，不断提升产品市场占有率。市场端，持续跟踪行业政策与下游需求，
深化产业链合作，挖掘空间信息基础设施、太空能源利用等场景机会，以定制化方案加快产品落地；同时面
向东南亚、中东等海外重点区域，积极推进产品的本地化认证与订单落地，拓宽海外市场覆盖面。技术端，
加大研发投入，优化空间能源系统、新型光伏电池性能与可靠性，加速技术成果转化，依托专利与产业基地
提升产品竞争力。供应链端，完善核心物料自研及备选供应商体系，强化上下游协同，增强供应链稳定性。
公司将动态优化业务布局与资源配置，及时调整市场策略，应对行业竞争变化。
5．汇率波动风险
公司始终将海外市场作为业务发展重点，与国内市场协同驱动业务持续增长。目前公司海外业务广泛覆
盖东南亚、中东、非洲等众多国家和地区，境外工程项目多以当地法定货币为记账本位币，境外子公司亦持
有一定规模的外币资产和负债。受全球经济形势、地缘政治及各国货币政策变动等因素影响，若境外经营所
在国家或地区汇率出现大幅波动，可能导致公司面临汇兑损失的风险，进而对公司经营业绩造成一定程度的
冲击。
风险应对措施：公司坚持属地化经营匹配全球化采购模式，成本和收入主要采用当地货币结算，实现外
币收支的自然对冲，有效减少汇率风险敞口。同时，公司将密切跟踪境外项目所在国家及地区的经济形势、
政治环境与政策变化，加强对汇率走势的前瞻性研判，并结合实际经营情况，通过优化外币资产负债结构、
合理运用外汇金融工具等方式管理汇率波动风险，最大程度降低对公司业绩的影响。
(五)其他
为积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，深入践行“以
投资者为本”理念，切实提升上市公司质量与投资者回报水平，公司《关于“提质增效重回报”行动方案的
议案》于2025年3月4日经第三届董事会第十一次临时会议审议通过并披露。2025年度，公司严格对照方案目
标与任务，扎实推进各项工作落地，整体取得阶段性成效，现将全年落实情况总结如下：
1、深耕核心主业稳健经营，前瞻布局新领域培育长期动能
公司始终坚守岩土工程综合服务核心主业，紧扣全球基础设施建设与城镇化发展趋势，坚持以市场为导
向、以技术为支撑、以属地化为路径，持续巩固海内外市场竞争力。国内市场紧跟政策导向，稳步提升服务
质量与核心竞争力；海外市场持续深耕东南亚、中东等传统优势区域，有序拓展新兴市场，依托成熟项目管
理体系、复杂地质技术优势与本地化运营能力，持续夯实海外业务基本盘，全球化业务布局与品牌影响力稳
步提升。
在主业升级中，公司以数字化与智能化为支撑深化变革：搭建统一高效的信息化管理平台，通过细化集
团与子公司的数据维度，突破地域与时差壁垒，精准提升境外项目运营效能，形成全链条赋能闭环。这不仅
推动项目全流程优化、为“数字智造”转型注入动能，更为管理层提供决策支撑，在筑牢高效运营基石的同
时拓宽价值创造边界。
同时，公司坚持审慎布局、技术先行、稳步推进的原则，在确保核心主业稳健发展的基础上，围绕行业
技术升级与产业发展趋势开展前瞻性技术研究与储备，聚焦与主业协同、具备长期潜力的领域进行探索。相
关布局以自主技术研发为基础、以合规投入为前提、以长期价值为目标，严格遵循公司发展战略，切实保障
公司整体发展与全体股东长远利益。
2、持续强化投资者回报，健全长效回报机制
公司始终将股东回报作为重要责任，坚持稳健经营、可持续分配原则，持续健全利润分配机制，提升分
配决策透明度，切实保障投资者合法权益。2025年度，公司经营保持稳健，严格按照法律法规及《公司章程
》规定，执行持续、稳定的利润分配政策，以现金分红等方式与投资者共享发展成果。
自上市以来，公司持续保持较为稳定的现金分红水平，近三年累计现金分红金额及分红比例保持稳定，
以持续稳定的回报增强投资者获得感，倡导长期投资、价值投资理念，构建与股东长期共赢的良性发展格局
。
3、完善多层次沟通体系，精准透明传递公司价值
公司坚守依法合规、公开透明、真诚沟通的投资者关系管理理念，以信息披露为核心，持续提升披露质
量与可读性，保障信息披露及时、准确、完整。全年持续优化投资者沟通渠道，构建常态化、多层次的沟通
体系：通过业绩说明会、股东会、投资者调研、券商策略会、上证e互动、IR热线与邮箱等多种方式，与各
类投资者保持高效互动；公司董事、高级管理人员积极参与沟通交流，回应市场关切，客观传递公司经营状
况、战略规划与核心价值。
2025年度，公司投资者关系工作有序开展，各类互动渠道响应及时高效，上证e互动平台答复率保持100
%，搭建了上市公司与投资者之间的良性沟通桥梁，持续提升市场对公司的认知与认可。
4、坚持规范运作底线，持续提升公司治理效能
公司严格依照最新法律法规及监管要求，优化治理结构与决策机制，坚持规范运作，保障公司合规稳健
运营。2025年度，公司根据新《公司法》规定完善治理架构，取消监事会并健全内部监督与内控体系，提升
董事会及各专门委员会运作规范性，落实董事会职权，充分发挥独立董事作用，通过多种沟通调研方式保障
其深度参与治理监督，提升决策科学性。
为更好适配公司全球化业务发展需要，公司同步优化董事会组成结构，吸纳印尼子公司经营一线负责人
进入董事会，贴近海外市场实际经营场景，让董事会决策更贴合全球化发展需求、更具针对性与前瞻性；并
在独立董事中增补具备法学专业背景人员，持续夯实公司合规运作基础。此外，公司积极运用数字化、信息
化手段完善内部控制体系，强化风险识别与全流程管控，不断提升风险管理水平与快速响应能力，保障公司
战略有效落地，持续提升治理效能与核心竞争力。
5、聚焦“关键少数”管理，压实合规责任与激励约束
公司高度重视实际控制人、董事及高级管理人员等“关键少数”合规履职，持续组织监管政策、法律法
规专项培训，强化规范运作意识、责任意识与履职能力，严守合规经营底线。通过审计委员会、独立董事等
多层级监督机制，加强对资金使用、关联交易、承诺履行等重点领域的监督，切实维护公司及全体股东利益
。
同时，公司持续探索优化长期激励与绩效考核体系，坚持激励与约束并重、短期与长期结合，着力构建
管理层与公司、全体股东风险共担、利益共享的长效机制，充分激发核心团队积极性与创造力，保障公司长
期稳健发展。
未来，公司将继续坚守合规经营、稳健发展、回报股东的核心原则，持续聚焦可持续的经营质量，不断
提升公司治理与规范运作水平，切实履行上市公司责任与义务，以高质量发展成果回馈投资者。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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