经营分析☆ ◇605507 国邦医药 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司是一家面向全球市场、多品种、具备多种关键中间体自产能力的医药制造公司，是全球化学药品制造
产业链的重要参与者，形成了以小分子生命健康活性化合物质研究制造与应用的平台型企业集团，公司专
注于医药、动保、植保、功能营养、康复康养等生命健康领域，坚持以医药化工技术为核心，深耕地域主
功能区发展，把自身打造成全球医药制造产业链中多品种头部企业。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药及中间体(行业) 59.67亿 99.26 15.63亿 99.87 26.19
其他(行业) 4440.19万 0.74 199.78万 0.13 4.50
─────────────────────────────────────────────────
医药(产品) 34.75亿 57.80 9.85亿 62.93 28.34
动保(产品) 24.92亿 41.46 5.78亿 36.94 23.19
其他(产品) 4440.19万 0.74 199.78万 0.13 4.50
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 32.99亿 54.89 7.91亿 50.53 23.96
境外(地区) 26.88亿 44.72 7.61亿 48.61 28.30
其他业务(地区) 2380.44万 0.40 1353.38万 0.86 56.85
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 40.90亿 68.03 10.97亿 70.12 26.83
非直销(销售模式) 18.98亿 31.57 4.54亿 29.02 23.92
其他业务(销售模式) 2380.44万 0.40 1353.38万 0.86 56.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药板块(行业) 38.22亿 64.87 11.01亿 74.78 28.82
动物保健品板块(行业) 20.17亿 34.24 3.58亿 24.29 17.73
其他(行业) 5210.30万 0.88 1371.44万 0.93 26.32
─────────────────────────────────────────────────
医药原料药(产品) 24.77亿 42.06 7.03亿 47.70 28.36
动保原料药(产品) 18.31亿 31.08 3.45亿 23.44 18.86
关键医药中间体(产品) 11.30亿 19.19 3.75亿 25.48 33.20
医药制剂(产品) 2.14亿 3.63 2351.61万 1.60 11.00
动保添加剂及制剂(产品) 1.86亿 3.16 1244.47万 0.85 6.69
其他(产品) 5210.30万 0.88 1371.44万 0.93 26.32
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 32.03亿 54.38 7.31亿 49.63 22.82
境外(地区) 26.64亿 45.22 7.30亿 49.55 27.40
其他业务(地区) 2384.69万 0.40 1197.95万 0.81 50.24
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 41.74亿 70.86 10.89亿 73.95 26.09
非直销(销售模式) 16.93亿 28.74 3.72亿 25.23 21.95
其他业务(销售模式) 2384.69万 0.40 1197.95万 0.81 50.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药板块(行业) 34.85亿 65.15 8.81亿 70.31 25.27
动物保健品板块(行业) 18.35亿 34.30 3.58亿 28.62 19.54
其他(行业) 2947.96万 0.55 1331.33万 1.06 45.16
─────────────────────────────────────────────────
医药原料药(产品) 22.17亿 41.45 4.81亿 38.39 21.68
动保原料药(产品) 16.38亿 30.62 3.39亿 27.04 20.68
关键医药中间体(产品) 11.21亿 20.96 3.82亿 30.48 34.05
动保添加剂及制剂(产品) 1.97亿 3.68 1980.26万 1.58 10.05
医药制剂(产品) 1.47亿 2.75 1808.17万 1.44 12.30
其他(产品) 2947.96万 0.55 1331.33万 1.06 45.16
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 28.67亿 53.59 6.56亿 52.40 22.89
境外(地区) 24.60亿 45.99 5.83亿 46.53 23.68
其他业务(地区) 2235.01万 0.42 1340.02万 1.07 59.96
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 37.02亿 69.21 9.32亿 74.41 25.17
非直销(销售模式) 16.25亿 30.38 3.07亿 24.52 18.90
其他业务(销售模式) 2235.01万 0.42 1340.02万 1.07 59.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药板块(行业) 36.14亿 63.17 11.55亿 73.29 31.96
动物保健品板块(行业) 20.89亿 36.52 4.07亿 25.85 19.50
其他(补充)(行业) 1733.10万 0.30 1357.96万 0.86 78.35
─────────────────────────────────────────────────
医药原料药(产品) 19.92亿 34.82 5.08亿 32.25 25.51
动保原料药(产品) 18.61亿 32.53 3.75亿 23.82 20.17
关键医药中间体(产品) 14.64亿 25.60 6.32亿 40.11 43.17
动保添加剂及制剂(产品) 2.29亿 4.00 3205.64万 2.03 14.03
医药制剂(产品) 1.58亿 2.76 1453.84万 0.92 9.22
其他(补充)(产品) 1733.10万 0.30 1357.96万 0.86 78.35
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 33.42亿 58.43 9.62亿 61.04 28.78
境外(地区) 23.61亿 41.27 6.00亿 38.10 25.43
其他(补充)(地区) 1733.10万 0.30 1357.96万 0.86 78.35
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 38.15亿 66.68 11.32亿 71.84 29.68
非直销(销售模式) 18.89亿 33.02 4.30亿 27.30 22.78
其他(补充)(销售模式) 1733.10万 0.30 1357.96万 0.86 78.35
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.67亿元，占营业收入的9.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 56716.72│ 9.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购16.52亿元，占总采购额的49.12%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 165195.90│ 49.12│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所从事的主要业务
公司是一家面向全球市场、多品种、具备多种关键中间体自产能力的医药制造公司，是全球化学药品制
造产业链的重要参与者，形成了以小分子生命健康活性化合物质研究制造与应用的平台型企业集团，公司专
注于医药、动保、植保、功能营养、康复康养等生命健康领域，坚持以医药化工技术为核心，深耕地域主功
能区发展，把自身打造成全球医药制造产业链中多品种头部企业。公司在浙江上虞、山东潍坊两个国家级工
业园区建有现代化生产基地，产品取得了包括美国FDA，欧盟EUGMP，日本PMDA等在内的国际药品规范市场认
证。公司建有全球销售网络，产品销往全球6大洲、117个国家及地区，供销合作伙伴超5,000家，包括拜耳
、礼来、雅培、诺华等全球知名的制药企业。未来，公司将继续秉承“共享科学、自然和生命之美”的行业
宗旨，科学创新，做品种头部企业，致力于成为生命健康活性产品的“世界配套工厂”，为全球更多人口的
生命健康提供服务。
主要产品及用途
医药板块：1、医药原料药：公司是全球大环内酯类和喹诺酮类原料药的主要制造商之一，产品包括抗
生素类药、心血管系统类药、呼吸系统类药、泌尿系统类药及抗肿瘤类药。公司目前共有44个医药原料药产
品在国内注册获批，主要产品包括阿奇霉素、克拉霉素、罗红霉素、盐酸环丙沙星等大单品系列，在市场占
据领先地位。2、关键医药中间体：公司掌握工程化技术和先进的环保处理技术，主要围绕还原剂系列产品
、高级胺系列产品等开展经营，为医药、动保、农药等行业提供高品质的中间体产品。公司是国内硼氢化钠
、硼氢化钾、环丙胺等中间体产能最大的企业之一，市场竞争力明显。
动保板块：公司从创立之初就开始生产经营动保产品，基于广泛的全球化市场平台，我们在不断复制发
展兽用抗生素类、抗虫杀虫药类动保原料药产品，并积极开展动保产品的制剂赋型研究；公司氟苯尼考、盐
酸多西环素、恩诺沙星等产品市场优势明显，同时是马波沙星、沙拉沙星、地克珠利、环丙氨嗪、加米霉素
等特色动保专用原料药主要供应商。公司在动保原料药领域品种布局齐全、广泛，目前共有19个动保原料药
产品在国内注册获批，具备较强的综合竞争力。
（二）公司经营模式
1、采购模式
公司设立供应链管理中心统一负责物资设备的采购。对于原辅料采购，生产计划部门根据销售部门销售
计划及产品库存情况编制生产计划，经审核后报供应管理中心；五金设备及其他物资由使用部门提出请购申
请，经部门主管领导批准后报供应管理中心。供应管理中心收到经审批的生产计划或请购单后，由采购员根
据采购数量、规格等安排招标或对《合格供应商目录》中供应商进行询价以确定初步采购意向单位。供应管
理中心负责人对询价单、报价单和采购合同审核后，采购员根据审批结果与采购意向单位签订合同。根据已
签订的采购合同，采购员将有关信息登记电子台账，并负责与供应商确认发货、收货等事宜。货到后由供应
管理中心、质量管理中心负责检验原料是否达到GMP要求。检验合格后，由质量管理中心开具检验合格报告
单，该批货物即被许可投入日常生产和使用。
公司已建立了完善的供应商管理体系。依据GMP的相关要求，由质量管理部门组织相关部门成立审计小
组，对关键物料的供应商进行现场审计，并对供应商的产品依次进行小试、试生产和质量评价。在通过质量
综合评估后，该供应商即被纳入公司的《合格供应商目录》。公司质量管理部门会持续追踪目录中各供应商
的资质情况并定期进行现场审计或更新供应商调查表，审计不合格且整改不到位的供应商，暂停采购或取消
其合格供应商资格。为控制原材料价格风险、保证稳定供货，公司原辅料采购原则上至少选择两家供应商。
2、生产模式
公司以自有生产设备将各类化工原料进行化学合成，制成各类医药产品和动物保健品。生产计划部门根
据销售部门产品计划及产品库存情况编制生产计划，经审批后下达各个车间，由各生产车间按照批准的生产
工艺及GMP要求组织生产，生产管理中心负责产品生产过程的整体管理。
公司质量管理中心负责对产品质量进行总体把控。仓库管理人员负责对产成品品名、批号、规格、数量
、外包装等进行初检。初检合格的产品办理寄库手续，并根据《寄库联系单》和桶卡（标签）填写货位卡。
车间在收到QA检验通过信息后产品入库责任人凭借QA发放的《产品入库审核单》、合格的产品质量检验报告
单、成品入库单到仓库办理产品入库。审核不合格的，则将该产成品存放到隔离的不合格品区。
3、销售模式
公司组建营销中心，负责新客户开发和客户维护等具体工作，新客户开拓通过参加行业专业展会、网络
推广和直接拜访等模式进行。公司销售模式分为直销和非直销两种，以直销为主、非直销为辅。直销客户系
产品的直接使用用户，主要包括各类制剂生产商和其他生产商、养殖集团和养殖个体户等；非直销客户主要
系国内外专业的医药贸易商/客户代理商，其凭借信息优势和客户资源，自主采购公司产品后向其下游客户
进行销售。
（1）直接销售：根据公司与客户签订的相关《售货合同》《购货合同订单确认书售货确认书》等合同
文件约定，公司直接向客户销售相关产品，公司在约定期限内在指定地点交付符合质量要求的货物，客户直
接向公司支付货款。
（2）非直接销售：根据中间商与公司签订的相关《购货合同》《订单确认书售货确认书》等合同文件
约定，公司在约定的期限内在指定的地点交付符合质量要求的货物，中间商以电汇、承兑汇票或信用证等形
式支付货款。中间商根据其客户的需求向公司下订单，公司根据订单安排交货。
（三）主要业绩驱动因素
公司主要生产基地位于国家级工业园区主功能核心区域，经营用地面积2,500余亩，销售市场面向全球
六大洲117个国家和区域，供销合作伙伴超5,000家。公司通过实施重点项目带动战略，不断进行横向多品种
复制和纵向产业链延伸，目前有13个销售收入超过亿元的产品，4个销售收入超过5亿元的产品，实际生产、
销售80余个化学药物产品，具备广泛的下游需求基础。这些产品的生产，已经覆盖绝大部分药物制造的典型
化学反应及工程技术、环保处理技术。同时公司在关键医药中间体研究开发、规模化生产等方面形成了明显
的优势，为新药物化合物开发、生产提供了坚强保障。
公司将继续围绕生命健康活性化合物深耕发展，在未来十年，打造“生命健康活性物质之芯”，合理配
置经营资源，构建“惠及全球的星际产业链”，成为“具备全球化市场和产业链优势”的平台型企业，致力
于成为“生命健康活性产品的世界配套工厂”。到2035年，力争实现“52329”的战略目标：5大产业板块协
同共生、200个核心产品矩阵、30亿元净利润、200亿元销售规模、保障9000个高质量就业岗位。
（四）公司行业地位
公司作为一家围绕小分子生命健康活性化合物的平台型企业集团，产品聚焦医药、动保、植保等生命健
康领域。公司是全球规模最大的大环内酯类和喹诺酮类原料药供应商之一，国内硼氢化钠、硼氢化钾、环丙
胺等中间体产能最大的企业之一，国内动保原料药领域品种布局最为齐全、广泛的企业之一。公司20余个产
品市占率处于全球领先水平，在既有优势基础上，公司不断通过产业的横向复制及纵向拓展，快速提升公司
内生生产力，打造成多品种头部多管线平台型企业。
公司先后荣获“中国化学制药行业工业企业综合实力百强企业”、全国工商联医药业商会“中国医药工
业百强企业”、“优秀院士专家工作站”、2025民营企业发明专利500家、2025浙江省制造业民营企业200强
、2025浙江省民营企业研发投入200家、2025年度“浙江出口名牌”、第一批浙江省制造业单项冠军企业等
荣誉称号。
（五）公司所属行业发展情况
医药是关系国计民生和经济发展的战略性产业，医药健康作为人民美好生活的重要保障，是健康中国建
设的重要基础。受益于老龄化加深、仿制药扩容，全球原料药市场持续增长。我国作为全球核心原料药生产
与出口大国，在全球医药产业链中占据关键地位。2026年生物医药正式被纳入国家新兴支柱产业，行业战略
地位提质升级。
全球医药需求持续增长与专利悬崖的周期性到来，共同驱动原料药市场规模稳步攀升。根据Precedence
Research数据显示：2024年全球原料药市场规模预计将达2,261亿美元，2023-2032年复合年增长率（CAGR）
预计高达6%。我国作为全球原料药生产与出口的重要国家，得益于政策支持、市场需求增加、技术创新以及
国际合作与出口增长等因素，已成为全球原料药供应链的核心枢纽。2024年我国化学原料药行业规模以上营
收5,783亿元，占同期全球原料药市场约35.5%。作为我国医药工业战略支柱之一的化学原料药行业，通过几
十年的发展已经形成了比较完备的工业配套体系，并在国际市场具备较强竞争力。
动保行业系畜禽养殖业主要上游产业之一，是体现养殖经济效益的重要环节。受益于畜禽养殖规模化提
升、动物疫病常态化防控及宠物经济的快速崛起，市场需求持续释放。依据PrecedenceResearch研究机构报
告，2024年全球动物健康关怀市场将达到607.2亿美元，未来10年，到2034年这一数字将飙升至1595.6亿美
元，未来10年间全球动物健康关怀市场复合年增长率将达到9.06%。国内方面，农业农村部正式印发《生猪
产能综合调控实施方案(2026年修订)》，将全国能繁母猪正常保有量目标从之前的3900万头下调至3750万头
左右。明确提出持续完善产能综合调控政策体系，精准施策推动生猪价格合理修复，全方位助推生猪产业高
质量发展。兽药行业和生猪养殖行业景气度密切相关，从中长期维度来看，动保行业具备多重增长核心驱动
因素，一方面养殖规模化持续推进将直接扩容动保整体市场，同时企业向高景气蓝海赛道宠物医疗延伸布局
也能打开全新增长曲线；另一方面行业当前低效落后产能将逐步出清、中小厂商加速退出市场，行业集中度
有望持续提升，具备强研发能力与规模壁垒的头部企业将充分受益于行业格局优化红利。
二、经营情况的讨论与分析
2026年是“十五五”开局之年，面对复杂局面，国内经济顶住压力延续了总体平稳态势，展现出强大的
韧性和活力。今年是公司履行“为更多人口的生命健康服务”这一行业使命三十年后的新起点，公司毅然提
出“52329”十年发展战略目标，在新的发展周期中持续书写国邦医药的新篇章。
上半年，公司保持战略定力，坚持科学创新，做品种头部企业，深入推进国邦荣耀体系建设，在行业竞
争中充分彰显产业链一体化、多品种矩阵、全球化市场的领先优势。各业务板块保持了积极的发展态势，报
告期内公司实现营业收入31.42亿元，实现归属于上市公司股东的净利润3.41亿元。
报告期内，公司主要经营工作如下：
1、经营管理工作
全面推进网格化单元管理与荣耀体系的系统建设，通过网格化单元来贯彻实施“小团队、扁平化、平台
化”的经营模式，推行紧密网格化或松散网格化经营和管理，使决策更加科学合理。建立更明确的成长通道
，更精准的业绩考核和中长期激励机制，围绕企业竞争力，将个人的能力和贡献寓于企业的发展之中。
2、生产经营工作
公司全体干部职工在董事会的坚强领导下，以“横向多品种复制、纵向产业链延伸”为核心产业战略，
坚定不移地朝着“生命健康活性产品的世界配套工厂”的产业目标迈进。上半年，核心业务优势进一步加强
、创新业务取得明显突破。
报告期，医药原料药优势地位持续稳固、韧性突出，特色原料药泰拉霉素持续放量，销量同比大增310%
；动保业务受益于下游养殖业复苏，行业底部夯实，氟苯尼考上半年出货量超2,500吨，连续多年保持30%以
上高速增长，市占率稳居全球前列；植保业务快速开拓市场，上半年新增7家关键客户质量认证，已经成功
进入巴斯夫、拜耳、先正达等国际农化巨头，奋力打造公司第二增长曲线；精细化学品硼酸三甲酯销量创历
史新高，依托现有哌嗪产业基础向电子化学品领域延伸，羟乙基哌嗪已成功中试。
上半年，公司持续加强科研攻关，创新业务不断取得突破。依托公司全球领先的硼氢化物产业优势，构
建硼基新材料高技术产业平台，硼氘化钠打破国外垄断实验室开发成功，正在工业化建设阶段，高战略价值
产品Na10BH4、Na11BH4已具备小批量生产能力。
3、市场拓展工作
广泛有效的全球化市场渠道平台优势持续强化，坚持以市场互惠理念开展合作，遵循“市场主导，贵在
品质”，积极参加API、CPHI等在内国内外展会，核心产品相对市场占有率不断提升，高质量的产品需求与
服务覆盖全球117个国家和地区，服务超过5,000余家合作伙伴。目前共有44个医药原料药产品、19个动保原
料药产品在国内注册获批，累计共有18个产品取得欧盟CEP证书，8个产品通过美国FDA认证。
4、竞争力提升工作
公司构建了“对标创新、组合创新、自主创新”三位一体的研发创新体系，以国邦研究院为载体，依托
科研院校及对外合作，聚焦新活性物质研究开发，通过生物合成、连续化生产、绿色工艺及AI+数字化在研
发和生产中的应用，推进打造“黑灯工厂”，全面实现“两个领先”。与光明集团达成战略合作，并成立股
权投资基金，重点投资高端医药制造与创新药产业链、绿色生物制造与医药生产智能化等领域，进一步深化
产业布局。截至报告期末公司研发培育产品超过70个，累计获得授权专利227项，其中发明专利218项。
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