经营分析☆ ◇605300 佳禾食品 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
粉末油脂、咖啡、植物基及其他产品的研发、生产和销售业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品行业(行业) 19.65亿 87.11 2.62亿 89.37 13.35
其他业务(行业) 2.91亿 12.89 3120.39万 10.63 10.73
─────────────────────────────────────────────────
粉末油脂(产品) 10.58亿 46.89 1.38亿 46.88 13.01
其他产品(产品) 4.92亿 21.83 5722.71万 19.50 11.62
咖啡(产品) 3.61亿 15.98 4913.36万 16.74 13.63
糖浆(产品) 2.15亿 9.52 3151.32万 10.74 14.67
植物基(产品) 1.30亿 5.78 1806.61万 6.15 13.86
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 7.96亿 35.28 9368.92万 31.92 11.77
境外(地区) 4.56亿 20.20 5083.10万 17.32 11.15
其他业务(地区) 2.91亿 12.89 3120.39万 10.63 10.73
华中(地区) 2.17亿 9.63 2233.73万 7.61 10.28
华南(地区) 1.91亿 8.47 3188.39万 10.86 16.69
西南(地区) 1.24亿 5.50 954.08万 3.25 7.69
电子商务(地区) 9734.87万 4.32 3855.85万 13.14 39.61
华北(地区) 4713.61万 2.09 857.53万 2.92 18.19
西北(地区) 2607.38万 1.16 395.76万 1.35 15.18
东北(地区) 1055.32万 0.47 296.48万 1.01 28.09
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.99亿 70.88 2.11亿 71.84 13.19
经销(销售模式) 3.66亿 16.22 5145.08万 17.53 14.06
其他业务(销售模式) 2.91亿 12.89 3120.39万 10.63 10.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
粉末油脂(产品) 7.91亿 44.75 --- --- ---
咖啡(产品) 3.14亿 17.74 --- --- ---
其他(补充)(产品) 2.46亿 13.92 --- --- ---
糖浆(产品) 1.67亿 9.44 --- --- ---
其他产品(产品) 1.54亿 8.72 --- --- ---
植物基(产品) 9611.02万 5.43 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 5.94亿 33.60 --- --- ---
境外(地区) 3.43亿 19.37 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2.46亿 13.92 --- --- ---
华南地区(地区) 1.84亿 10.43 --- --- ---
华中地区(地区) 1.72亿 9.70 --- --- ---
西南地区(地区) 9587.35万 5.42 --- --- ---
电子商务(地区) 7350.85万 4.16 --- --- ---
华北地区(地区) 3388.71万 1.92 --- --- ---
西北地区(地区) 1816.88万 1.03 --- --- ---
东北地区(地区) 815.56万 0.46 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
连锁(销售模式) 6.66亿 37.63 --- --- ---
生产企业(销售模式) 4.33亿 24.47 --- --- ---
经销(销售模式) 2.56亿 14.46 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 2.46亿 13.92 --- --- ---
其他(销售模式) 1.68亿 9.51 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
粉末油脂(产品) 5.50亿 46.38 6416.50万 43.70 11.67
咖啡(产品) 1.90亿 16.04 2766.33万 18.84 14.55
其他业务(产品) 1.76亿 14.83 2514.01万 17.12 14.30
糖浆(产品) 1.13亿 9.57 1533.60万 10.44 13.52
其他产品(产品) 9550.30万 8.06 828.00万 5.64 8.67
植物基(产品) 6078.48万 5.13 625.38万 4.26 10.29
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 9.40亿 79.30 1.21亿 82.08 12.82
境外销售(地区) 2.45亿 20.70 2630.63万 17.92 10.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
粉末油脂(产品) 2.93亿 51.34 --- --- ---
其他(补充)(产品) 7621.19万 13.36 --- --- ---
咖啡(产品) 7065.98万 12.39 --- --- ---
糖浆(产品) 5922.68万 10.38 --- --- ---
其他产品(产品) 4115.10万 7.21 --- --- ---
植物基(产品) 3038.54万 5.33 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.81亿 31.79 --- --- ---
境外(地区) 1.30亿 22.84 --- --- ---
其他(补充)(地区) 7621.19万 13.36 --- --- ---
华中地区(地区) 5156.30万 9.04 --- --- ---
华南地区(地区) 4393.34万 7.70 --- --- ---
西南地区(地区) 4055.70万 7.11 --- --- ---
电子商务(地区) 2473.49万 4.34 --- --- ---
华北地区(地区) 1283.52万 2.25 --- --- ---
西北地区(地区) 685.75万 1.20 --- --- ---
东北地区(地区) 214.57万 0.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
连锁(销售模式) 1.95亿 34.19 --- --- ---
生产企业(销售模式) 1.66亿 29.10 --- --- ---
经销(销售模式) 7965.12万 13.96 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 7621.19万 13.36 --- --- ---
其他(销售模式) 5356.85万 9.39 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.98亿元，占营业收入的22.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 49782.91│ 22.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.71亿元，占总采购额的37.21%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 67104.41│ 37.21│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务和产品报告期内，公司主要从事粉末油脂、咖啡、植物基、糖浆及创新食品产品的研发
、生产和销售业务。
1、粉末油脂业务
粉末油脂是公司的核心产品之一。公司的粉末油脂产品主要包括奶茶用粉末油脂、咖啡用粉末油脂、烘
焙用粉末油脂等。近年来，公司全面实现产品0反非氢化，顺应消费者健康饮食的发展趋势，引领茶饮行业
向更健康方向发展。
公司先后参与起草《植脂末》《粉末油脂》《植物基奶油》等多项标准，深耕专用油脂领域。公司建有
健康粉末油脂（国际）联合创新中心、苏州市功能性粉末油脂工程技术研究中心等研发载体。公司参与申报
的以粉末油脂产品为代表的《食品工业专用油脂升级制造关键技术及产业化》项目荣获“2020年度国家科学
技术进步奖二等奖”。公司的植脂末（粉末油脂）产品也是江苏省“专精特新”产品。同时，公司专利技术
产品冷溶植脂末、耐酸植脂末、零糖植脂末及自主研发的发泡粉末油脂均已进入量产阶段，通过完善的产品
矩阵，公司能够为下游客户提供差异化的专用油脂解决方案，持续引领行业技术升级。
根据华经产业研究院发布的《2026年中国粉末油脂行业市场深度研究报告》显示，随着居民健康意识不
断增强，消费者对健康功能诉求逐步增长，驱动功能性食品产业快速发展，2025年市场规模预计在80-100亿
元区间，较2024年有所回升，主要得益于下游茶饮、烘焙、咖啡等行业的持续复苏及产品高端化转型。需求
量预计在75-80万吨，较2024年小幅增长，其中冷溶型、零反式脂肪酸、功能性植脂末需求增长显著。艾媒
咨询《2025至未来5年中国粉末油脂市场数据分析及竞争策略研究报告》市场规模预测：2025年突破85亿元
；2030年达150亿元，CAGR12.1%。
在健康化趋势下，本行业也面临显著结构性挑战。头部茶饮品牌普遍推进原料升级，增设鲜奶产品供消
费者选择，行业“去植脂末化”趋势明显，粉末油脂在高端茶饮渠道需求承压，倒逼行业向零反式脂肪酸、
非氢化、功能性植脂末方向升级，以适配茶饮行业品质化与健康化并行的发展趋势。在粉末油脂业务板块，
公司已率先完成产品升级，旗下相关产品全面实现0反式脂肪酸，在健康化转型中具备先发优势。
未来公司将继续加大研发投入和工艺技术创新，积极布局下游新消费市场和销售渠道，拓展国内外优质
客户群体，进一步提升公司粉末油脂业务经营规模和市场占有率，巩固在粉末油脂行业内的领先地位。同时
，充分利用公司在粉末油脂行业积累的核心技术和行业经验，顺应粉末油脂产品健康化和功能化的发展趋势
，开发满足市场需求的功能性粉末油脂产品，在进一步优化产品结构、丰富产品品种的同时，带动粉末油脂
产品的升级和健康发展。
2、咖啡业务
“咖啡”是世界三大饮品之一，因具有独特的醇香风味和提神作用，成为现代人日常生活的流行饮品。
咖啡市场也是新消费领域热点赛道。公司的咖啡产品主要包括焙烤咖啡豆、研磨咖啡粉、热萃咖啡液、冷萃
咖啡液、冻干咖啡、速溶咖啡、咖啡固体饮料等，涵盖咖啡的全产品链。公司拥有自主研发的冷萃咖啡标准
化产线，工厂通过ISO9001、ISO14001、HALAL认证、FSSC22000认证、雨林联盟（RA）认证等。
随着国内咖啡消费理念的快速传播以及消费习惯的逐步养成，近年来中国咖啡市场已处于高速增长阶段
。尤其平价咖啡品牌快速发展，广泛覆盖不同城市、不同消费水平人群。根据餐宝典《2026中国咖啡品类发
展白皮书》，2025年中国现制咖啡市场规模达2,177.9亿元，同比增长13.4%；中国咖啡门店数净增4万多家
，达到21.5万家，增幅25%；连锁化率也从46%提升至53%。咖啡正逐步融入大众日常生活中，下沉市场将成
为未来咖啡积极增长的主要动力来源。
公司咖啡业务正处于快速成长阶段，未来公司将充分发挥咖啡业务与粉末油脂业务的协同效应，加大对
咖啡在不同场景下应用的研究投入，针对细分市场和客户群持续推出高品质的咖啡产品，并通过实施咖啡扩
产建设项目，提升公司咖啡产品的档次及附加值，增强公司咖啡产品的竞争力。目前，公司大力布局C端咖
啡业务，产品包括浓缩咖啡液、精品咖啡豆、冻干咖啡、即饮咖啡等；此外，公司将紧抓咖啡市场快速增长
的机遇，加大市场开拓和营销力度，积极与下游大型食品及饮料客户合作，提升公司品牌知名度，促进咖啡
业务持续增长，进一步提升公司盈利水平。
3、植物基业务
随着环保和健康意识的增强，近些年全球植物基概念兴起，植物基饮料涵盖所有类型的植物基蛋白饮料
，包括大豆、大米、坚果（如花生、杏仁）、谷物（如燕麦、藜麦、玉米）、种子（如亚麻籽、奇亚籽）和
椰子饮料等。
公司植物基产品主要包括有机燕麦奶、燕麦浆、燕麦粉、有机核桃乳、米乳以及厚椰乳、椰浆等产品。
公司与国家粮科院在燕麦奶等植物奶方面有着深入的联合开发、成果产业化等方面合作。
2025年，非常麦有机燕麦奶以卓越的产品特性和深入人心的健康品牌形象赢得了国内外市场的广泛认可
与赞誉，也在抖音等电商平台上脱颖而出，多次荣登乳糖不耐受人气榜榜首，成为行业内的佼佼者。这一成
就不仅彰显了公司在数字化营销领域的实力与创新能力，更体现了广大消费者对公司品牌的深厚情感与高度
认可。营业额的同比增长既是对产品优势的有力证明，也是品牌发展潜力的生动诠释。
4、糖浆业务
据华经产业研究院发布的《2026-2032年中国淀粉糖行业发展运行现状及投资战略资讯报告》显示，淀
粉糖行业需求增长主要受两大因素驱动：一是食品、医药、化工等下游行业快速发展，带动对功能性糖类、
相关添加剂需求持续上升；二是居民健康意识提升，低热量、具备健康属性的功能性淀粉糖需求迎来爆发式
增长，行业整体前景向好。
公司糖浆产品涵盖液体麦芽糊精、啤酒专用糖浆、葡萄糖浆、麦芽糖浆、蔗糖糖浆、功能性糖浆、调味
糖浆等数个品类。公司主要的服务客户以大型食品工业客户及餐饮连锁客户为主，同时为华东区域的众多中
小连锁企业提供糖浆产品的支持。
根据中研网数据，全球调味糖浆市场在2023年的市场规模达到了324.39亿元人民币。预计到2029年，全
球调味糖浆市场规模将进一步增长至393.8亿元人民币，整体呈现出稳定增长态势。随着消费者对健康和品
质要求的提高，以及消费结构的升级，中国调味糖浆市场有望继续保持增长态势。
公司充分利用新茶饮行业发展带动原材料市场规模增长的机遇，发挥糖浆业务与粉末油脂业务的协同效
应，持续加大糖浆产品在茶饮、食品工业、餐饮、烘焙等领域场景下的应用研究投入及对糖浆产品附加值探
索，为国内客户提供优质原料和一站式解决方案。
5、创新食品等业务
创新食品是公司产品多元化的重要补充，以满足客户一站式采购的需求。多年来，公司在食品配料行业
深耕细作，精准定位市场需求，积极深挖专业客户需求并通过持续不断地创新，将创新成果付诸产业化，持
续为茶饮、咖啡、烘焙、大餐饮等渠道开发出精准的、适配的标准化产品。公司将UHT无菌灌装技术应用于
果冻、布丁、无菌豆花、烧仙草等领域，为广大新茶饮、餐饮客户提供了即食的果冻、布丁、豆花、烧仙草
产品，在标准化门店菜单的同时，节约了时间且极大地降低了茶饮小料等的成本。公司积极倡导饮品配料的
“液体化”，以茶饮市场需求为导向开发出4倍浓缩的“卡丽玛”浓醇牛乳产品以及浓郁顺滑的咖啡饮品浓
缩奶油等产品。报告期内，公司又积极推新，包括椰子原浆、乌梅原浆、柠檬原浆、全谷物燕麦奶、抹茶布
蕾、龙井茶冻、双皮奶冻及鲜乳茶等系列产品。公司洞察到客户的差异化需求，适时为市场提供更多解决方
案，助力行业革新。
（二）公司经营模式及运作策略
1、采购模式
公司采用“以产定购”的采购模式，公司有完备的ERP系统，所有销售订单定期汇总通过物料管理系统
以及排产系统形成各类原物料需求单以及生产计划。最后由生产计划及原物料需求单形成具体的采购清单。
采购部门基于对宏观经济、行业经济及市场情况的判断，再综合合格供应商的报价情况、结算模式等因素，
凭借公司的规模优势，与供应商签订长期框架协议，并根据市场情况及销售订单情况及时锁定原料价格，从
而在一定程度上降低原材料的价格波动风险。同时，公司根据产品特性以及年度经营预算，对于大宗通用性
原料预测分析后进行部分战略性采购。公司在经营过程中严格控制库存，公司每日编制原材料库存表；在保
证安全库存的前提下，根据市场原材料波动情况，对库存进行合理的优化以降低原材料持有成本。
公司已制定并完善了《原物料采购管理办法》《采购控制程序》《原物料供应商评审及管理办法》等文
件及制度，建立了完善的采购流程，同时引进采购管理系统（SRM系统），并严格按照流程进行采购。公司
原材料采购由采购部统筹管理，采购部门通过对供应商的生产能力、产品质量、交期等方面的综合考察，形
成合格供应商名录，并定期对在册合格供应商进行考核以确保原材料采购的稳定可靠。
2、生产模式
公司依据市场需求、行业发展状况、自身运营及销售情况，在结合自身的生产能力后制定生产计划，合
理调配资源，组织生产制造。具体来看，公司综合年度销售计划、产品更新及迭代进度、往年销售数据，结
合库存情况，根据市场预测适时提前安排生产，以便在客户订单下达时及时完成生产并交货，这种方式有利
于合理配置产能、缩短供货时间，快速响应市场的订货需求。公司生产经营工作总体由生产计划部统筹，生
产计划部负责生产、仓储、物流、采购等各部门的协调联络，并通过ERP系统下达生产指令。生产计划部根
据年度/月度生产计划，结合客户滚动订单需求及产品库存情况进行生产效率分析与优化，据此制定周生产
计划并下达生产订单。各生产部门依据生产订单领用相应原辅材料，安排生产人员的排班作业，执行生产制
造，完成产品的生产工作；同时，各生产阶段实施严格的产品质量监测，确保产品品质稳定可靠。
3、销售模式
根据多年深耕粉末油脂、咖啡、植物基及其他产品领域的市场经验，公司采取了直销为主的销售模式，
能加强对直接客户的开发及对终端市场的把握。
为顺应内外部环境变化、引领消费市场需求，公司适时将渠道策略调整为“2B2C兼顾，双轮驱动发展”
。一方面，凭借公司在B端的长期渠道资源和优势，根据市场需求逐步扩大研发，进一步提升B端的“晶花”
粉末油脂、咖啡、“佳芝味”糖浆、“卡丽玛”椰浆及浓醇牛乳等创新食品的产品竞争力，拓展销售渠道及
客户资源；另一方面，得益于消费者对口感的追求、对健康与环保意识的增强，越来越多的消费者注重消费
的个体体验及符合健康环保趋势的产品。公司前瞻性地布局研发，并顺势推出面向C端渠道销售的“非常麦
”燕麦奶、“金猫”咖啡、“苏小丸”预制甜品等产品，快速扩张渠道，提高企业盈利能力。
二、报告期内公司所处行业情况
依据国家统计局发布的《国民经济行业分类标准》（GB/T4754-2017），公司主要产品的行业分类情况
具体如下：粉末油脂产品归属于C14食品制造业，咖啡、植物基及其他产品归属于C15酒、饮料和精制茶制造
业，糖浆归属于C1391淀粉及淀粉制品制造业。
（一）粉末油脂行业发展概况根据QYRESEARCH发布的《2024-2030年全球与中国植脂末市场现状及未来
发展趋势》报告，预计到2030年中国植脂末产量为105万吨，未来几年复合年增长率为3.1%；预计2030年全
球植脂末产量为245万吨，复合年增长率为2.8%，市场规模将达到51.9亿美元，未来几年复合年增长率为4.6
%。公司油脂粉末市场主要分布在新消费领域的现制茶饮、餐饮、食品工业及海外业务等，各领域业务的份
额相对稳定。
公司产品所在的下游为新消费领域的现制茶饮。根据《新茶饮行业白皮书》报告，受需求端和供给端增
长协同驱动，中国现制茶饮全品类终端零售额预计在2028年可达5,466亿；主要原因是：①居民消费能力提
升、②现制茶饮产品创新频繁、③连锁化率提升带动产品标准化品质化、④外卖渠道能够扩大消费者触达范
围。新茶饮行业发展带动原材料市场规模的增长，预计2028年中国现制茶饮的原材料市场规模将超1,300亿
元。在原料趋势上，0反式脂肪酸植脂末特别是非氢化植脂末成为行业选择。
根据窄门奶茶饮品数据，截至2025年12月份，茶饮门店数量达到40.73万家，与年初42.63万家相比，减
少近2万家。2024年，中国茶饮行业连锁化率首次突破50%，2025年茶饮行业连锁化率将继续提升，达到54%
，标志着连锁化加速，万店时代来临。随着新式茶饮消费场景的更加多元化和新式茶饮消费品类的不断创新
拓宽，消费者对新式茶饮的热情持续上升。2025年7月头部互联网即时零售平台外卖大战打响，现制茶饮迎
来新的爆发，在补贴大战期间，新茶饮品牌普遍迎来订单激增的局面，有力的带动上游粉末油脂行业的发展
。
在消费需求不断升级、海外版图持续扩张的背景下，中国新式茶饮行业进入快速扩容增长阶段。茶饮品
牌在国际市场呈现多元发展、竞相绽放的态势，各品牌依托优质产品、持续创新、科学的门店布局与强劲的
品牌影响力，持续拓展海外市场。全球现制饮品市场规模巨大，其中中国和东南亚是最大的增长引擎，出海
也成为茶饮品牌摆脱内卷，寻求第二增长曲线的最佳路径。在这个红利趋势下，中国各大茶饮品牌纷纷出海
，第一站大多首选东南亚地区。东南亚拥有近7亿人口，且大多数国家13-44岁的中青年人口占比超过50%，
现制茶饮潜在消费人群红利优势凸显。中国茶饮品牌出海东南亚具有得天独厚的优势，一方面，两地饮食文
化较为接近，消费者培育成本低。另一方面，东南亚地处热带，气候炎热湿润，全年平均气温接近30摄氏度
，在东南亚冷饮市场几乎不存在淡旺季之分，当地居民全年冷饮需求旺盛。根据中国新茶饮产业联盟和灼识
咨询联合发布的《2026新茶饮行业白皮书》，现制茶饮始终保持市场规模绝对领先，行业增长由高速扩张转
向存量深耕。2025-2029年其复合增速为15.8%。在国内进入下行周期阶段，出海无疑是最大的机会。龙头企
业在海外扩张中可以采取内生发展+外延并购的方式同时进行，抢占海外增量市场。
（二）咖啡行业发展概况
咖啡是近年来在国内伴随新兴消费发展而持续较快发展的品类，也是公司持续深耕新消费领域而推出并
受到消费者欢迎的重要产品。从行业来看，为保障咖啡行业平稳健康发展，近几年国家及地方政府陆续出台
系列相关政策，具体包括产业发展政策、原料进出口及贸易政策、外商投资政策等，积极鼓励并助推中国咖
啡行业稳健发展。
当前，我国本土咖啡豆上游供应链逐步成熟，作为全国最大的咖啡产区，云南2024年咖啡种植面积达12
6.7万亩，产量14.6万吨，种植面积和产量均居全国第一，近几年咖啡豆产量占全国的98%以上。此外，云南
当地政府十分重视咖啡豆产业的发展，在提升咖啡豆精品率、精深加工率、培育龙头企业、建设重点基地、
绿色发展等方面提供政策与资金支持，以协同创新的方式，产学研管一体化推进云南咖啡豆产业全链条发展
。随着种植技术的改进、生产标准的提升与技术的助力，云南咖啡豆的精品率与精深加工率不断提升。
中国咖啡市场高速革新，互联网刺激多元咖啡品牌涌现，推动中国咖啡进入品类、体验双重升级新时代
，多元化趋势明显。根据餐宝典《2026中国咖啡品类发展白皮书》，2025年中国现制咖啡市场规模达2,177.
9亿元，同比增长13.4%；中国咖啡门店数净增4万多家，达到21.5万家，增幅25%；连锁化率也从46%提升至5
3%；2025年新成立的咖啡企业数量最多的省是广东与浙江，两省合计占全国总量的26.4%，超过1/4；前五大
省份（广东、浙江、四川、云南、江苏）新成立企业数量占全国总量的44.7%；重点城市的咖啡门店数量202
5年较2024年均有大幅增长；其中，西安咖啡门店数量增幅高达37.3%，上海增幅8.5%，广州增幅16.2%。我
国消费者对咖啡的接受度正在逐步提高，作为新消费的重要赛道，咖啡市场发展空间巨大。
全产业链深度布局成为构建品牌核心竞争力的关键。现制咖啡规模增速亮眼，地位逐年提升，消费场景
丰富，满足各类型人群需求。性价比和品质齐头并进，中低价咖啡占比提升，咖啡品牌向低线城市渗透，下
沉市场发展明显。在新世代消费者引领下，咖啡业务多层次需求迸发，打破原有场景边界实现破圈绑定，成
为时下有效营销新风向，在消费升级浪潮下，咖啡业务内容营销逐渐打破原有边界，实现领域拓展。
（三）植物基行业发展概况
在消费升级、大众对健康营养关注不断增强的背景下，植物基成为人们追求健康生活方式的重要选择之
一，该行业在全球市场上展现出强劲的发展潜力和渗透力。
从全球来看，植物基市场在近几年已从初始的市场探索期，逐渐进入了迅速发展的推广期，包括燕麦奶
在内的植物基产品的市场潜力较大。在追求健康饮食热潮的加持下，近年来欧美和中国消费者对植物基奶的
接受度加速提升，欧美和中国市场植物基奶的渗透率也加速提升。根据FortuneBusinessInsights最新报告
，2025年，全球植物奶市场规模为226.6亿美元。预计该市场将从2026年的243.6亿美元增长到2034年的434.
6亿美元，预测期内复合年增长率为7.5%。
从国内来看，我国植物基饮品行业处于“植物蛋白饮料向植物基奶定位转变”的品类演变重要战略机遇
期，发展前景广阔。近几年来，植物基奶市场快速崛起，植物基奶以“牛奶替代品”的定位推向市场，既符
合消费者日益增长的营养健康需求，也符合当前低碳环保的发展趋势。植物基奶相比传统植物蛋白饮料定价
更高，消费场景为日常饮用，具有消费频次更高的特点。
公司植物基产品主要包括有机燕麦奶、燕麦浆、燕麦粉、有机核桃乳、米乳以及厚椰乳、椰浆产品等。
公司与国家粮科院在燕麦奶等植物奶方面有着深入的联合开发、成果产业化等方面合作。
根据全球数据提供商Statista的最新报告，到2025年，全球燕麦奶市场规模预计将超过150亿美元，而
中国市场作为全球最大的消费市场之一，其增长潜力不容忽视。在中国市场，燕麦奶的消费量在过去几年中
以年均复合增长率超过15%的速度增长，预计这一趋势将持续到2030年。这一增长动能源于多重因素。消费
者层面，大众健康意识升级推动植物基饮品渗透率在近几年极大提升，其中燕麦奶因乳糖不耐受解决方案和
膳食纤维营养价值成为核心替代品类；同时，消费群体细分化趋势显著，Z世代贡献45%的增量消费，低糖、
高蛋白功能型产品溢价空间达30%-50%，家庭装规格在三四线城市渗透率年增18%。渠道端方面，电商平台贡
献率预计从2023年的38%增长至2030年的45%，美团买菜、盒马鲜生等即时零售渠道占比突破15%，便利店系
统通过冷柜改造实现即饮产品铺货率提升至72%。
随着健康消费理念的持续演进，植物蛋白饮品作为饮品行业的重要子类，其市场已初具规模，并形成较
为清晰的内部结构分层。
（四）糖浆行业发展概况
近年来，随着食品饮料行业消费升级、功能性食品兴起以及居民饮食结构调整，淀粉糖消费呈现稳步增
长趋势。淀粉糖广泛应用于饮料、果汁、乳制品、烘焙、婴幼儿食品、糖果等领域。
根据云糖网显示，中国淀粉糖行业年消费量已超过1,500万吨，年均增速约为4%-6%，特别是在华东、华
南等经济发达地区，市场需求增长高于平均增速。淀粉糖品类内，果葡糖浆、麦芽糖浆以及小包装调味糖浆
等细分类别市场需求旺盛、增速较快。其中，果葡糖浆因饮料消费市场的持续增长，需求增长强劲；麦芽糖
浆在啤酒、饮料、糖果等多个领域应用广泛；小包装调味糖浆适应了餐饮零售终端消费升级的趋势。
糖浆系新消费领域现制茶饮的重要原材料之一，其市场规模伴随着现制茶饮市场的快速发展而快速增长
。根据灼识咨询，2023年中国现制饮品市场规模合计为5,175亿元，对应2018-2023年复合增速达22.5%。其
中，2023年中国现制茶饮市场规模合计为2,585亿元，对应2018-2023年复合增速达15.3%。未来将以13.8%的
复合增速继续增长，灼识预计2028年市场规模可达5,732亿元。根据《2025年中国现制饮品行业报告》研究
数据，预计2023-2028年，现制茶饮店连锁化率从约50%升至约72%，其中平价现制茶饮店连锁化率预计从202
3年约43%增至2028年约61%。根据灼识咨询《2025新茶饮行业白皮书》研究数据，受新茶饮门店数量增长、
连锁化率提升带动饮品的标准化、品质化以及外卖渠道的有效扩大等驱动因素，新茶饮行业发展带动原材料
市场规模增长。现预计2028年中国现制茶饮的原材料市场规模超1,300亿元。液体糖浆作为现制茶饮重要的
原料之一，2024年在中国现制茶饮的规模为98亿元，现预计到2028年糖类的规模达158亿元。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司的主营业务和主要产品未发生重大变化，总体经营情况良好。报告期内，随着我国经济的
持续增长，居民消费能力不断提升，消费者对品质、个性、体验等方面的需求日益多元化。消费升级促使消
费者不再满足于基本的产品功能，而是追求更高品质、更具个性化的商品和服务，消费者需求的转变为新消
费品牌的崛起提供了广阔的市场空间。作为新消费行业的上游供应链企业，公司的茶饮、咖啡、植物基等业
务的消费需求也在逐步上升。
公司紧紧围绕2025年度的战略目标，持续优化经营与创新，报告期内实现营业收入为225,602.05万元，
较去年同期下降2.36%；公司营业利润为3,487.17万元，较去年同期下降了68.59%。报告期内公
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