经营分析☆ ◇605199 ST葫芦娃 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
儿童药业务；营养补充剂及保健品业务；原料药中间体业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 9.01亿 100.00 2.64亿 100.00 29.35
─────────────────────────────────────────────────
呼吸系统药物(产品) 5.63亿 62.49 1.55亿 58.71 27.57
消化系统药物(产品) 1.40亿 15.51 6373.32万 24.11 45.62
全身用抗感染药物(产品) 9211.00万 10.22 1525.26万 5.77 16.56
其他药物(产品) 6075.42万 6.74 1193.09万 4.51 19.64
原料药(产品) 4533.88万 5.03 1824.37万 6.90 40.24
─────────────────────────────────────────────────
华中(地区) 2.66亿 29.55 5790.30万 21.90 21.75
华东(地区) 2.17亿 24.09 7514.33万 28.42 34.62
西南(地区) 2.03亿 22.50 7397.88万 27.98 36.51
华南(地区) 1.14亿 12.69 2638.68万 9.98 23.07
华北(地区) 4643.11万 5.15 1380.71万 5.22 29.74
西北(地区) 3343.38万 3.71 1114.35万 4.22 33.33
东北(地区) 2075.12万 2.30 600.26万 2.27 28.93
─────────────────────────────────────────────────
呼吸系统用药(业务) 5.63亿 62.49 1.55亿 58.71 27.57
消化系统用药(业务) 1.40亿 15.51 6373.32万 24.11 45.62
全身用抗感染药物(业务) 9211.00万 10.22 1525.26万 5.77 16.56
其他药物(业务) 6075.42万 6.74 1193.09万 4.51 19.64
原料药(业务) 4533.88万 5.03 1824.37万 6.90 40.24
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.01亿 44.53 8546.68万 32.33 21.31
配送(销售模式) 2.63亿 29.20 1.22亿 46.25 46.48
经销(销售模式) 2.37亿 26.27 5663.04万 21.42 23.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
呼吸系统药物(产品) 2.99亿 58.92 1.23亿 56.14 41.23
消化系统药物(产品) 1.09亿 21.43 6468.95万 29.44 59.47
全身用抗感染药物(产品) 4951.18万 9.75 1204.33万 5.48 24.32
其他药物(产品) 2879.40万 5.67 997.09万 4.54 34.63
原料药(产品) 2144.26万 4.22 965.01万 4.39 45.00
─────────────────────────────────────────────────
西南(地区) 1.29亿 25.41 6761.77万 30.78 52.41
华中(地区) 1.13亿 22.17 2893.83万 13.17 25.71
华东(地区) 1.12亿 22.00 4771.27万 21.72 42.72
华北(地区) 6517.64万 12.84 4537.07万 20.65 69.61
华南(地区) 6265.18万 12.34 1899.12万 8.64 30.31
西北(地区) 1516.73万 2.99 636.29万 2.90 41.95
东北(地区) 1142.05万 2.25 471.01万 2.14 41.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 14.14亿 100.00 6.76亿 100.00 47.85
─────────────────────────────────────────────────
呼吸系统药物(产品) 9.89亿 69.96 4.80亿 70.90 48.50
消化系统药物(产品) 1.46亿 10.33 8460.39万 12.51 57.92
全身用抗感染药物(产品) 1.29亿 9.11 4258.73万 6.30 33.05
其他药物(产品) 9762.36万 6.91 4491.21万 6.64 46.01
原料药(产品) 5209.56万 3.69 2471.89万 3.65 47.45
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 3.80亿 26.87 1.97亿 29.15 51.90
华中(地区) 3.50亿 24.79 1.34亿 19.76 38.14
西南(地区) 2.91亿 20.61 1.46亿 21.55 50.02
华南(地区) 2.05亿 14.50 8467.80万 12.52 41.32
华北(地区) 1.03亿 7.32 6581.52万 9.73 63.65
西北(地区) 5556.15万 3.93 3376.43万 4.99 60.77
东北(地区) 2797.54万 1.98 1564.92万 2.31 55.94
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.81亿 48.16 2.16亿 31.95 31.75
配送(销售模式) 4.71亿 33.35 3.44亿 50.82 72.92
经销(销售模式) 2.61亿 18.49 1.17亿 17.23 44.60
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
吸吸系统药物(产品) 6.35亿 71.41 3.18亿 69.62 50.05
全身用抗感染药物(产品) 7330.54万 8.25 2893.03万 6.34 39.47
消化系统药物(产品) 6749.13万 7.59 4490.14万 9.84 66.53
其他药物(产品) 4653.78万 5.24 2648.66万 5.80 56.91
其他(补充)(产品) 4223.53万 4.75 2779.22万 6.09 65.80
原料药(产品) 2459.28万 2.77 1055.05万 2.31 42.90
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 2.26亿 25.45 1.25亿 29.12 55.17
华中(地区) 2.19亿 24.60 8828.45万 20.60 40.37
西南(地区) 1.76亿 19.80 8959.74万 20.91 50.91
华南(地区) 1.41亿 15.82 6975.87万 16.28 49.60
其他(补充)(地区) 4223.53万 4.75 2779.22万 --- 65.80
西北(地区) 3520.79万 3.96 2293.81万 5.35 65.15
华北(地区) 3439.65万 3.87 2308.32万 5.39 67.11
东北(地区) 1557.48万 1.75 1012.23万 2.36 64.99
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.96亿元，占营业收入的32.90%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│一心堂药业集团股份有限公司 │ 7453.23│ 8.27│
│江西五雲药业有限公司 │ 7209.35│ 8.00│
│华润医药控股有限公司 │ 5210.48│ 5.78│
│益丰大药房连锁股份有限公司 │ 5188.04│ 5.76│
│湖南康全医药有限公司 │ 4586.98│ 5.09│
│合计 │ 29648.08│ 32.90│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.11亿元，占总采购额的32.62%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│亳州市中泰药业有限公司 │ 3775.19│ 11.08│
│广西浩润堂中药材科技有限公司 │ 2158.33│ 6.33│
│安徽魏武中药饮片科技有限公司 │ 1929.65│ 5.66│
│广西基差糖业有限公司 │ 1717.47│ 5.04│
│广州白云山医药集团股份有限公司白云山化学制药厂│ 1537.25│ 4.51│
│合计 │ 11117.89│ 32.62│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主要从事业务情况
公司主要从事医药及健康产品的研发、生产、销售，已构建成以特色中药、化学药为核心，覆盖多治疗
领域与健康需求的产品体系。基于对医药制造业的长期深耕，公司确立“儿童全生命周期健康”战略核心，
聚焦打造儿童健康领域的“葫芦娃”核心品牌，通过多元化传播深化品牌影响力，致力成为中国儿童健康领
域家喻户晓的领导品牌。
公司产品布局以儿童药为核心、成人药为辅助、保健品为延伸，形成具有特色的业务协同。在药品领域
，重点覆盖呼吸系统、消化系统、抗感染等核心治疗品类，拥有130个纳入国家医保目录的在产在销品种，
其中具有明确儿童用法用量的药品品种40个，覆盖0~14岁全年龄段儿童，核心儿科产品包括小儿肺热咳喘颗
粒、肠炎宁颗粒、小儿止咳糖浆等优质口服制剂，构建了较为完整的儿科用药产品体系；成人药主要品种有
肠炎宁胶囊、克咳片、养阴清肺膏、磷酸奥司他韦胶囊等，与儿童药业务形成品类协同，共同满足不同群体
的用药需求。在健康产品领域，公司布局保健食品等业务，推出多种维生素矿物质颗粒、钙维生素D颗粒、
螺旋藻片、破壁灵芝孢子粉胶囊等系列产品，与药品业务形成互补，进一步完善儿童全生命周期健康产品矩
阵。
公司在海口市、南宁市等地建立了现代化生产基地与研发中心，投资建设了片剂、胶囊剂、颗粒剂、口
溶膜剂、软胶囊剂、口服混悬剂、口服溶液剂、散剂、粉针、冻干粉针、酊剂、滴剂、吸入制剂等十九类药
品制剂生产线，是国内剂型较为齐全的制药企业。
在研发与产品储备方面，公司持续推进产品管线拓展，在研产品聚焦儿童及成人呼吸系统、神经系统用
药相关疾病领域的布局，报告期内获批12个规格的药品批文。此外，公司通过控股江西荣兴药业有限公司，
延伸上游产业链，布局原料药前端化学中间体业务。
（二）公司主要经营模式
报告期内，公司的经营模式未发生重要变化，具体如下：
1、采购模式
公司生产所需的主要物料包括原材料、辅料和包材。由公司采购部统一负责采购，保证公司生产经营活
动的正常进行。采购部根据生产经营计划确定采购量，同时通过与多家供应商建立长期稳定合作，兼顾采购
效率、质量和成本控制。
公司严格遵照GMP要求，坚持质量为先，在全国范围内遴选优质供应商，不仅关注供应商的价格竞争力
，更重视其产品质量、生产能力、交货期及售后服务等综合实力。为确保中药材等关键物料的质量，公司对
入选供应商均实施严格的现场考察，亲自甄选中药材的质量，确保采购的原材料均符合公司严格的质量标准
。此外，公司还建立了完善的合格供应商目录，对供应商进行动态管理与定期复审，同时制定严格质量标准
与采购制度，要求采购流程符合GMP标准，采购部实时掌握市场动态，实行比质比价采购。
2、生产模式
公司实行“以销定产”和“合理储备”相结合的生产模式。公司销售部门以市场需求为导向，根据市场
需求预测制定年度及季度销售计划；生产部门根据销售计划、自身产能状况、库存及原材料供应等因素，将
季度生产任务分解至各个月并制定月度生产计划。公司严格按照国家要求的GMP质量管理规范组织生产。公
司所属生产企业对各个生产环节执行严格的管理规定，从原材料的入库检验，到辅料、包材的选用，再到中
间产品的监控与成品的最终检验，公司均按照既定流程和质量标准，进行全过程的质量管理，保证最终成品
的质量安全。美安儿童药智能制造工厂已通过了GMP认证，在美安儿童药智能制造工厂，公司引入了国际先
进的生产设备与智能化管理系统，可以实现生产流程的自动化、信息化与智能化，大幅提升了生产效率，进
一步保障了产品的质量安全。同时，美安儿童药智能制造工厂内部的物流系统也经过精心设计，确保原材料
、半成品及成品的高效流转，有效降低了库存成本，实现库存水平的精细化管理。此外，美安工厂建立了全
方位的质量追溯体系，从原材料入库开始，到产品出厂的每一个环节，都实现了数据的实时采集与监控。
3、销售模式
公司结合医药行业政策环境、市场特点及产品定位，坚持“以市场为导向、以消费者为中心”的营销理
念，以医疗机构终端、药品零售终端为主要目标市场，积极拓展线上销售渠道，构建覆盖全国各级医院、基
层医疗机构及连锁零售药店的专业化药品流通网络，实现对不同层级、不同类型客户的全面覆盖。公司系统
提炼产品学术价值，科学制定市场推广策略，持续提升品牌知名度与市场影响力，为公司可持续发展奠定坚
实基础。根据销售渠道、终端类型及市场推广主体差异，公司主要采用直销模式、经销模式及配送商模式开
展销售业务，具体情况如下：
（1）直销模式
直销模式为公司直接面向终端客户开展推广与对接的销售形式，客户主要为药品连锁企业、乡镇卫生院
、诊所、零售药店等终端机构。该模式下，公司直接将产品销售给大型药品连锁企业等终端客户，由其完成
下属门店铺货与终端覆盖。公司直接对接终端需求，负责产品推介、客户维护及售后支持，减少中间流通环
节，提升服务效率与响应速度；同时通过定期开展产品培训，强化终端销售人员专业能力，保障合理用药与
患者使用体验，及时掌握终端市场动态，为产品优化与经营决策提供支撑。
（2）经销模式
经销模式下，公司产品的销售、推广均由经销商负责完成。公司通过遴选优质的经销商并通过签署区域
经销协议的方式按照协议约定向经销商供货并结算，经销商负责区域内的产品分销、终端配送、货款结算及
客户维护工作，可独立开展终端销售并配合公司参与当地药品招标采购。通过经销模式，公司有效扩大市场
覆盖面，降低运营成本，提升市场拓展效率。
（3）配送商模式
为顺应国家药品流通领域改革及采购政策要求，公司针对公立医疗机构终端，主要采用配送商模式开展
销售。配送商为具备较强配送能力、资金实力与良好商业信誉的区域性或全国性大型医药流通企业。由公司
主导参与各省药品集中采购与招标工作，中标后通常按照各地区招标文件的规定，公司从经营资质、配送能
力、信用等多方面综合评价打分的方式遴选优质的大型医药商业公司作为配送商向医院配送药品，并向配送
商开具发票，收取货款。在配送商模式下，公司在相应区域内的市场推广由公司承担，配送商只负责产品的
配送工作。
在终端开发和产品市场推广方面，公司主要通过专业的市场推广服务商共同完成特定区域的推广工作。
公司依托具有医药专业背景及市场营销经验的营销团队，借助形式多样的推广活动，使临床医生了解、熟悉
并认可公司产品，在拓宽临床医疗手段、提高患者确切疗效的基础上，促进销量的合理增长。
（三）公司主要产品的市场地位
公司以儿科药为发展特色，以中成药为主、化学药品快速发展，以呼吸系统用药、消化系统以及抗感染
用药为主要产品领域。公司坚持自主研发+合作研发的模式，设立有国家级博士后科研工作站、海南省中药
制剂工程技术研究中心、儿药南药联合开发实验室以及合作成立的杭州康领先技术平台等载体，持续推动研
发成果转化。
公司产品小儿肺热咳喘颗粒（每袋4克装）、肠炎宁胶囊（每粒装0.3g）、肠炎宁颗粒（每袋2g装）为
独家规格产品。小儿肺热咳喘颗粒（4g）荣获2025年“西湖奖·最受药店欢迎的明星单品”荣誉称号、连续
4年荣获米思会中国医药·品牌榜、连续3年荣获西普会品牌榜，在2025年第十届健康商品交易大会上荣获“
2024-2025年度中国药品零售市场畅销产品”奖。小儿肺热咳喘颗粒已入选国家卫健委《流行性感冒诊疗方
案》《国家医保目录》及《国家基本药物目录》，广泛应用于流感、支气管炎等呼吸道疾病治疗。2025年，
公司产品肠炎宁颗粒相关研究成果首次以SCI论文形式发表于国际学术期刊《巴基斯坦制药科学杂志》，科
研实力得到行业认可。肠炎宁颗粒产品荣获星辰会“零售药店最受欢迎的明星单品”、“2024年度中国非处
方药产品综合统计排名第二名”、米思会“2024中国医药·品牌榜”、西普会“2024健康产业品牌榜”西普
金奖等荣誉。
二、报告期内公司所处行业情况
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C27医药制造业”；根据
中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司属于“C27医药制造业”。
（一）行业发展现状
1、医药行业整体运行情况
2025年，医药行业正处于政策调控与市场需求双重作用下推动行业的深刻变革，同时叠加“十五五”科
技创新政策规划谋篇布局的关键节点，行业整体发展呈现长期向好与短期结构性分化调整并存的态势。目前
，行业正处于产业转型的关键过程中，阶段性增长压力较为明显。根据国家统计局发布的数据显示，2025年
医药制造业规模以上工业企业实现营业收入24,870.0亿元，同比下降1.2%；行业正加速从规模扩张向质量效
益提升、从仿制药依赖向创新驱动转型。
医药制造业作为我国国民经济的重要组成部分、关系国计民生的战略性新兴产业，药品需求具有刚性特
点，行业整体不存在明显的周期性波动，但阶段性波动主要受产业政策调整、研发周期迭代、市场竞争格局
重塑等多重因素综合影响。随着居民健康意识不断提升、基层医疗需求持续释放，行业长期增长的动能充足
；同时，党中央高度重视中医药的发展，近年来多项政策持续落地，进一步推动中医药产业转型升级，为整
个医药行业发展注入新活力。
（1）行业政策环境
创新驱动成为行业发展核心导向，“十五五”规划《纲要（草案）》明确提出着力打造生物医药等新兴
支柱产业，强化企业科技创新主体地位，鼓励企业牵头组建创新联合体、承担国家科技攻关任务，为医药产
业高质量发展指明方向。2025年7月国家药监局发布的《关于进一步促进药品创新发展的指导意见》，与“
十五五”科技创新政策形成呼应，明确鼓励企业加大原始创新与关键技术突破投入，推动行业转型升级。
2025年8月，国家医保局印发《医疗保障按病种付费管理暂行办法》，全面规范按病种付费管理，明确
按病种付费包括按病组（DRG）付费和按病种分值（DIP）付费两种形式，适用于医保部门以按病种付费方式
与医疗机构结算住院医疗费用的管理；同时允许省级可结合实际制定本地DRG细分组和DIP病种库，建立常态
化意见收集机制，推动临床用药向兼具成本效益与临床价值的产品倾斜，医保目录内疗效确切的药品，更易
被医疗机构优先选用。
医保控费与药品集采的常态化推进持续重塑行业格局。2025年，国家医保局进一步扩大集采覆盖范围，
将更多常用药纳入集采，部分产品价格承压，对行业的营收及盈利水平带来阶段性影响，促使企业在保障质
量的前提下通过优化生产流程降低成本。同时，国家医保局通过《2025年国家医保及商保创新药目录调整工
作方案》优化基本医保目录、制定商业健康保险创新药品目录，新增114种药品，进一步扩大用药范围，强
化医保资金精细化监管，全面推进药品追溯码严监管及全量采集应用，联合药监局完善医药价格和招采信用
评价制度，为行业创新发展筑牢基础。政策加速了行业内的优胜劣汰，具备技术、成本与品牌优势的优质企
业市场份额持续扩大，行业集中度进一步提升。
（2）市场需求
市场需求方面，居民健康意识提升与医保覆盖范围扩大构成行业增长的基础支撑，尤其儿童健康需求呈
现刚性特征，为儿童药市场带来持续增长动力。线上医疗、远程诊疗等新兴模式的持续渗透，进一步拓宽了
医药服务的边界，为行业发展注入新的活力。同时，“十五五”期间发展新质生产力的部署，推动科技创新
与产业创新深度融合，产学研合作、科技成果转化应用不断取得新进展，为医药行业创新发展提供了良好生
态。
2、中药行业发展现状
中医药行业在“十四五”政策持续加持下稳步前行，2025年随着“十五五”规划中“推进中医药传承创
新”相关要求的逐步落地，行业迎来新的发展机遇。《中医药振兴发展重大工程实施方案》于2025年进入深
入推进阶段，各地配套措施加速落地，推动优质高效中医药服务体系加快建成，中医药在疾病预防、治疗中
的独特优势进一步凸显，服务能力与覆盖范围持续拓展。
与此同时，中成药集采、医保控费等行业调控政策全面落地实施，中药行业逐步由规模扩张向质量提升
、成本优化等转型，行业标准化建设同步推进。为提前布局中药行业发展，工业和信息化部等八部门联合印
发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，聚焦创新驱动、产业升级、品牌培育与全链协同，
推动中药工业全产业链协同和高质量发展。方案明确提出到2030年，中药工业规模化、数字化、智能化水平
显著提高，绿色制造水平大幅提升，产业结构进一步优化，产业链现代化水平迈上新台阶，为中药产业现代
化、标准化、产业化发展提供了清晰的政策指引。
国家中医药管理局发布的《中医药标准化行动计划（2024-2026年）》，明确到2026年底，适应中医药
高质量发展需要、结构合理的标准体系基本建立，完成180项中医药国内标准和30项中医药国际标准制定，
标志着中医药标准化工作进入新的发展阶段，与“十五五”中医药传承创新发展方向高度契合，推动中药行
业规范化发展。
随着一系列利好政策的落地实施，中医药行业有望实现产业结构优化升级，加快科研成果转化，提高国
际影响力，构建具有中国特色、符合新时代需求的中医药服务体系，同时也将有力推动健康中国建设，满足
人民群众日益增长的多元化、多层次健康服务需求，为中药企业带来广阔的发展空间。
3、儿药行业发展现状
（1）政策持续加码，助力儿童中成药发展
2025年，儿童中成药领域的政策支持持续加码，“十五五”规划明确强化“企业科技创新主体地位”，
鼓励企业“牵头组建创新联合体、承担国家科技攻关任务”。同时，各地积极落实2024年印发的《关于推进
儿童医疗卫生服务高质量发展的意见》与2025年4月国家卫健委等部门印发的《“儿科和精神卫生服务年”
行动方案（2025-2027年）》，地方层面如湖北省实施方案中明确提出强化儿童全周期健康管理与特色服务
供给。依托《第五批鼓励研发申报儿童药品建议清单》，儿童用药优先审评制度持续发力，2025年以来已有
更多儿童药（含中成药）加速获批，为市场注入新动能。
（2）需求与消费升级，推动市场规模扩容
儿童健康需求呈现出“刚性需求与消费升级”并存的态势，为儿童中成药市场带来了持续增长的动力。
儿科用药领域呈现出“三少两多”的鲜明特点，即儿童专用药品种少、剂型少、剂量规格少、普药多、不良
反应情况多的问题仍存在，难以充分适配市场需求。
从需求端来看，利好因素正持续发力，2025年1月起实施的每孩每年3,600元育儿补贴，将有效减轻家庭
养育负担，有望推动儿童人口增量提升；《“儿科和精神卫生服务年”行动方案（2025-2027年）》推动的
儿科资源扩容，更将为儿童用药市场的长期增长奠定基础，叠加家长健康意识提升，共同推动市场需求增长
。呼吸道感染、消化系统疾病等儿科常见病发病率居高不下，支撑治疗类中成药需求稳定；多家市场调研显
示，家长对副作用小、疗效确切的中成药认可度较高。同时，中医药“治未病”理念在儿童健康领域的普及
，带动体质调理、免疫增强等预防保健类儿童中成药需求快速增长，成为行业新的增长点。
（3）行业发展趋势清晰，引领企业创新发展
依托国家儿童用药优先审评政策，儿童用药领域正朝着创新化、剂型适宜化方向发展，口溶膜、雾化吸
入剂等新型剂型逐步推广，经典名方二次开发与中药创新药研发成为行业发展重点，既有效解决儿童用药难
题，也进一步丰富儿童药产品供给，契合国家儿童用药优先审评政策，为行业内企业创新发展提供了清晰方
向。
在市场拓展方面，“医疗+消费”模式深度融合，随着公立医院儿科资源不断下沉，叠加零售渠道专业
化服务能力持续提升，院内院外市场将形成协同增长态势。与此同时，儿童健康消费正从疾病治疗向家庭预
防、营养补充等领域延伸，推动儿童药市场向多元化、全周期健康管理方向转型，为行业发展注入新动力。
（二）行业周期特点
医药行业的发展不可避免的受到国民经济发展情况的影响，但药品的需求与生命健康息息相关，需求
刚性较强，不存在明显的周期性变化，但是具体药品品种因适应症的高发期受季节、环境因素影响，相应的
药品销售也具有一定季节性。
（三）公司所处的行业地位
公司是中华中医药学会儿科分会副主任委员单位、中国民族医药学会儿科分会副会长单位，连续多年入
选“中国中药企业TOP100”，2024年位列米思会2023年中国中成药企业TOP100榜单第40位，跻身2025年中国
化药研发实力前100强第61位；位列2025年海南省制造业企业50强第24名、2025年海南民营企业100强第34位
、2025年海南民营企业研发投入20强第5位。
公司与北大药学院张强院士团队合作设立张强院士工作站，联合国内知名研发机构共建儿童高端制剂国
际化创新平台，并设有国家级博士后科研工作站、海南省级企业技术中心、海南省中药制剂工程技术研究中
心等创新平台，先后获得国家知识产权示范企业、海南省首批高新技术领军企业、海南省“专精特新”企业
等认定。公司成功入选工业和信息化部2025年度中国消费名品名单，入选中国医药工业信息中心2024年中国
医药工业最具投资价值企业榜单，获得2025年京东健康儿科生态大会卓越星锐奖、“2024中国医药?品牌榜
”产品引领奖，在西普会入选“2024中成药工业综合竞争力50强”，数字化转型相关成果获评海口市数字化
转型样本企业，综合竞争力与行业影响力持续提升。
三、经营情况讨论与分析
2025年，医药行业政策持续深化，行业竞争加剧与需求阶段性调整，公司紧密围绕发展战略规划，积极
应对挑战，各项业务有序开展。公司始终坚持以儿童健康为核心，在儿童药、成人用药等领域不断深耕，通
过强化研发创新、优化生产运营、拓展市场渠道等举措，努力提升企业的核心竞争力与市场影响力。
受上述行业环境变化的影响，叠加医保控费、中成药集采等因素，公司经营业绩承压，销售收入出现下
滑，报告期内，公司实现营业收入90,083.52万元，较上年同期下降36.27%；实现归属于上市公司股东的净
利润-28,737.39万元，较上年同期下降4.71%，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-31,9
53.94万元，扣非净利润亏损幅度同比收窄1.78%。营业收入的下降主要受到行业政策调整和市场需求波动与
行业竞争加剧等综合因素影响，公司主动调整部分客户的销售模式，优化营销渠道布局，上述经营策略的调
整致使公司本报告期的产品销售及毛利率水平有所下降，此外，净利润下降主要受到营业收入下降、公司海
口美安儿童药智能制造基地和广西维威二期生产基地建成并转固，导致固定资产折旧费用增加；同时，公司
银行借款利息费用化增加以及研发持续投入，影响了公司本报告期的经营业绩。
（一）创新研发稳步推进
2025年，公司围绕“精准研发”战略，将研发资源集中投向核心治疗领域与高潜力创新项目，为产品创
新与升级提供了有力支撑。
在药品研发方面，公司持续聚焦儿童呼吸系统、消化系统等核心领域。截至报告期末,公司拥有351个药
品批文，其中118个产品进入国家医保目录；报告期末，公司有7款1类创新药、9款2类新药（含3个中药、6
个化药）处于不同的研发阶段。报告期内，1类创新药小儿麻龙止咳平喘颗粒正式进入III期临床试验，2类
新药的小儿化积颗粒的III期临床结束，即将申报生产，1类新药的百苓止咳颗粒，已进入II期临床试验阶段
，正在按计划入组。
同时，公司新增3款中药创新药获得药物临床试验批准通知书，进一步强化呼吸领域创新管线布局；截
至本报告披露日，中药经典名方易黄汤颗粒通过了国家药品监督管理局审评审批，获得药品注册批件，公司
成为在国内首家获批上市的药品上市许可持有人和生产企业，丰富了
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