经营分析☆ ◇605133 嵘泰股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
汽车铝合金精密压铸件、汽车电子领域零部件的研发、生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件行业(行业) 29.43亿 91.21 6.32亿 88.70 21.47
通用设备制造业(行业) 1.87亿 5.79 7071.11万 9.93 37.83
其他业务(行业) 9671.11万 3.00 977.75万 1.37 10.11
─────────────────────────────────────────────────
汽车类(产品) 28.17亿 87.28 5.66亿 79.47 20.10
设备类(产品) 1.87亿 5.79 7071.11万 9.93 37.83
模具类(产品) 1.25亿 3.87 6572.16万 9.23 52.69
其他业务(产品) 9671.11万 3.00 977.75万 1.37 10.11
摩托车类(产品) 198.79万 0.06 4.22万 0.01 2.12
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 20.06亿 62.16 4.21亿 59.16 21.01
外销(地区) 11.24亿 34.84 2.81亿 39.47 25.01
其他业务(地区) 9671.11万 3.00 977.75万 1.37 10.11
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铝压铸行业(行业) 21.16亿 89.95 4.94亿 87.63 23.34
通用设备制造业(行业) 1.60亿 6.81 6465.91万 11.48 40.38
其他业务(行业) 7625.01万 3.24 506.66万 0.90 6.64
─────────────────────────────────────────────────
汽车类(产品) 19.08亿 81.14 3.97亿 70.47 20.81
模具类(产品) 2.02亿 8.61 9659.08万 17.14 47.70
设备(产品) 1.60亿 6.81 6465.91万 11.48 40.38
其他业务(产品) 7625.01万 3.24 506.66万 0.90 6.64
摩托车类(产品) 462.36万 0.20 7.32万 0.01 1.58
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 13.36亿 56.80 2.98亿 52.85 22.29
外销(地区) 9.40亿 39.96 2.61亿 46.25 27.73
其他业务(地区) 7625.01万 3.24 506.66万 0.90 6.64
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铝压铸行业(行业) 18.01亿 89.14 3.76亿 84.08 20.89
通用设备制造业(行业) 1.50亿 7.42 6352.08万 14.20 42.36
其他业务(行业) 6945.21万 3.44 770.32万 1.72 11.09
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(产品) 17.25亿 85.36 3.26亿 72.91 18.92
通用设备(产品) 1.50亿 7.42 6352.08万 14.20 42.36
车用模具(产品) 7163.29万 3.55 5006.10万 11.19 69.89
其他业务(产品) 6945.21万 3.44 770.32万 1.72 11.09
摩托车零部件(产品) 461.28万 0.23 -7.42万 -0.02 -1.61
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 12.53亿 62.04 3.32亿 74.23 26.50
外销(地区) 6.97亿 34.52 1.08亿 24.05 15.43
其他业务(地区) 6945.21万 3.44 770.32万 1.72 11.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铝压铸行业(行业) 14.21亿 91.96 3.28亿 89.46 23.11
通用设备制造业(行业) 7905.73万 5.12 3570.09万 9.72 45.16
其他(补充)(行业) 4519.32万 2.92 299.51万 0.82 6.63
─────────────────────────────────────────────────
汽车类(产品) 13.41亿 86.79 2.78亿 75.80 20.75
设备(产品) 7905.73万 5.12 3570.09万 9.72 45.16
模具类(产品) 7283.29万 4.71 5009.10万 13.64 68.78
其他(补充)(产品) 4519.32万 2.92 299.51万 0.82 6.63
摩托车类(产品) 703.92万 0.46 5.69万 0.02 0.81
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 9.73亿 62.99 2.32亿 63.69 23.83
外销(地区) 5.27亿 34.09 1.32亿 36.31 25.10
其他(补充)(地区) 4519.32万 2.92 299.51万 --- 6.63
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售22.72亿元，占营业收入的70.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 227222.59│ 70.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.12亿元，占总采购额的31.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 61155.88│ 31.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司从事的主营业务
公司主要从事汽车铝合金精密压铸件、汽车电子领域零部件的研发、生产与销售，主要产品包括汽车转
向系统、新能源汽车三电系统、汽车传动系统、汽车结构件等适应汽车轻量化、电动化、智能化需求的铝合
金精密压铸件；以及汽车智能电动踏板、电动撑杆、智能侧开门系统、车身域控制器等汽车零部件。根据证
监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为“C36汽车制造业”，根据《国民经济行业分类》
（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C36汽车制造业”下属的“C3670汽车零部件及配件制造业”。
（二）公司经营模式
1、采购模式
公司原材料主要包括铝锭、辅料等。公司从价格、付款条件、样品质量、现场审核等多个方面对供应商
进行全面审核，并择优选择供应商进入合格供应商名录，建立长期合作关系。生产部门将生产计划输入并运
行物料需求计划系统，自动生成采购申请，采购部据此生成采购订单并发送至合作供应商。供应商将货物发
送给公司后，检验人员进行检验并出具检验报告，检验合格后由仓管人员清点数量并办理入库。
公司已制定了《采购控制程序》等严格的供应商选择机制和评价体系以及原材料质量控制程序，从源头
上保障公司原材料的产品质量，公司采购的主要原材料为铝锭。铝锭市场是公开透明、成熟的市场，公司易
取得市场参考价格。公司通常与铝锭供应商以上海有色金属网等网站所公布的ADC12等型号的铝锭价格为基
准进行磋商，结合所需铝锭具体型号、成分进行调整从而确定铝锭采购价格并签署供货协议。报告期内，公
司与各铝锭供应商采用相同的定价规则，定价方式及定价依据符合市场定价和行业惯例，定价公允。
2、生产模式
公司主要采用“以销定产”的生产模式。公司销售部门定期获取客户的需求计划；物流部门根据需求计
划编制生产计划表，并安排工厂组织生产；工厂各部门人员领用相关物料并执行生产计划；品质部根据产品
的执行标准按批次对半成品、产成品进行检测；工厂将合格产品入库。公司主要产品为铝合金精密铸件，主
要产品工艺分为压铸工艺和加工工艺。
3、销售模式
公司销售采用直销模式。公司与博世（BOSCH）、采埃孚（ZF）、蒂森克虏伯（TK）、蔚来汽车等国内
外厂商建立了稳定的客户关系。公司获得客户订单的主要过程如下：
（1）新项目开发模式
公司通过行业内要求的认证审核以及客户各自的筛选标准后成为其合格供应商。公司作为客户合格供应
商，能及时收到客户新项目的报价要求（RFQ），公司根据客户所提供的技术指标及产品要求进行内部评估
，评估时会结合公司现有的技术实力、生产能力、成本预算等因素。评审通过之后启动项目报价及前期技术
沟通工作，双方沟通确定合作意向后签署新产品项目合作合同。确立合作意向后公司通过客户样品质量检测
并取得生产批准（PPAP）。此后公司取得客户验证批准（PSW）并开始进行后续批量生产阶段。
公司通常与客户签订长期项目定点协议以及年度（或季度）价格合同，对具体合作项目、定价方式、发
货及付款流程等进行约定。
（2）项目量产阶段
公司进入量产阶段后，公司保持产品质量的持续跟踪，建立顾客沟通和服务管理程序。同时，根据客户
的反馈情况及时与质量、研发、生产各部门进行沟通，并将相应分析结论及时反馈至生产人员。
（3）定价方式
公司产品定价策略为市场化定价策略，公司考虑成本、产品技术含量、客户采购数量、市场竞争情况、
产品毛利率等综合因素确定报价。客户根据竞价系统中公司及其他合格供应商竞价情况确定成交价格。
（三）行业情况
上半年，我国汽车行业运行总体平稳，产销累计降幅逐月收窄。市场流向主要呈现出三个分化：一是内
需承压明显，销量两位数下降；出口超预期增长，形成稳定支撑。二是乘用车市场表现欠佳，出现小幅下滑
；商用车市场延续向好态势，销量保持增长。三是产业新旧动能持续转换，传统燃油车市场进一步萎缩，新
能源汽车稳定增长。
展望下半年，“两新”政策将继续有序实施，汽车后市场消费有望迎来新的增量机遇，企业新品供给持
续丰富，市场价格相对稳定，行业整体经济运行将进一步好转。同时也要看到，外部形势复杂多变、不确定
性持续增加，内需不足问题依然突出，行业运行仍面临较大压力。需要稳定政策预期，强化引导监管，密切
关注国际形势变化，有效应对风险挑战，稳步开拓国际市场。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，全球汽车产业加速向着轻量化、电动化、智能化方向迭代升级，行业迎来结构转型与高
质量发展的重要机遇期。公司牢牢把握产业变革风口，锚定长期发展战略，坚定不移执行传统业务固本提质
、新能源业务扩量增收、全球化布局提速破局的经营总策略。报告期内，传统核心主业根基稳固、实现稳健
增长；新能源新业务加速落地放量，优质新客户持续导入，新业务持续放量、捷报频传。公司营收结构不断
优化，抗风险能力持续增强，整体经营质效稳步攀升，高质量发展动能进一步积蓄。
1、核心主业稳固、新业务放量，全球化布局实现多维突破
报告期内，公司持续夯实电动转向机壳体等核心产品龙头地位，相关产品可适配燃油车与新能源汽车，
依托领先的技术工艺、成本管控及规模化交付能力构筑深厚行业壁垒。2026年上半年，转向类产品产销量超
1,000万件，创下历史新高，全球细分龙头优势进一步凸显。公司顺利开拓舍弗勒转向、豫北转向等优质高
端客户，持续优化客户结构，有效对冲行业客户调整带来的经营风险，核心业务韧性持续增强。依托墨西哥
海外生产基地与成熟供应链体系，公司海外本地化配套、快速交付能力不断提升，北美、欧洲市场渗透率稳
步增长，全球化经营布局日趋完善。
与此同时，新能源及高端零部件业务实现高速增长，产品矩阵不断迭代升级。公司聚焦新能源三电系统
、一体化压铸结构件、电池托盘、空气悬架等高附加值产品，产业化配套能力持续精进。空气悬架产品现已
批量供货保时捷、比亚迪、理想、小鹏、赛力斯等主流车企，奔驰、宝马、尊界等高端品牌项目导入工作有
序推进，高端客户配套版图持续扩张。
客户开发与业务布局取得关键性进展。2026年上半年，公司成功进入韩国现代供应体系，斩获多款变速
箱配套零部件订单；国内外市场同步深化与采埃孚在变速箱、传动零部件领域合作，落地多个新项目，补齐
细分赛道布局短板。伴随产品竞争力提升及下游市场需求回暖，新能源轻量化核心零部件订单实现快速增长
，深度配套比亚迪、小鹏、长城等头部车企，单车配套价值显著提升，整体盈利结构持续优化。
公司持续深化与博世、采埃孚、耐世特、博格华纳等全球头部汽车一级供应商的长期战略合作，报告期
内新增多项北美、欧洲海外项目定点，海外业务增长空间充足，为公司中长期高质量发展注入持续动能。
2、中山澳多海外突破提速，全球化布局蓄力中长期增长
2026年上半年，中山澳多双核心主业稳健发展，持续巩固国内行业龙头地位，海外高端项目有序推进，
订单储备持续充裕，同时稳步开展北美海外生产基地前期筹备工作，为后续海外项目落地投产、本地化产能
配套筑牢基础。
电动踏板板块持续领跑国内市场，凭借技术、成本、质量一体化综合竞争优势，中山澳多配套国内主流
自主及新能源车企的定点项目稳步放量，产品交付稳定、客户口碑优异，市场占有率持续位居行业首位。海
外高端市场实现再突破，报告期内，中山澳多成功通过捷豹路虎审核，顺利准入海外豪华车企供应链，继戴
姆勒项目后，再度拿下全球豪华品牌核心订单，进一步拓宽高端海外客户版图。此前2025年四季度获取的戴
姆勒全球车型电动踏板项目，现阶段已顺利完成A样件开发及多轮客户验证，同步推进工艺开发、供应链优
化及海外产能规划，整体进度符合预期，为后续量产交付、海外高端市场规模化落地夯实根基。依托两大豪
华车企项目积累的全球化研发配套经验，积极对接多家海外头部车企，参与各类项目竞标，海外业务从单一
定点逐步迈向多客户、多项目布局，全球行业龙头竞争力持续增强。
电动限位器（侧门系统）业务经营质量稳步攀升。国内市场方面，中山澳多前期斩获的极氪、领克、路
特斯、蔚来等多款高端旗舰车型定点项目，严格按照主机厂进度推进样件交付、试验验证与量产爬坡，部分
车型已实现批量供货，持续稳固在国内自主高端品牌侧门系统领域的领先优势。海外核心项目有序落地，大
众CSP全球平台四款车型定点项目已完成设计固化与工艺方案确认，研发验证工作稳步推进，全力冲刺2027
年量产目标，届时将实现公司侧门系统业务在全球主流合资车企平台的规模化配套。同时，持续加大新品研
发投入，深度参与国内外全新车型平台的前置开发，新增多项主流车企项目意向及定点，进一步充实未来2-
3年订单储备。
研发与制造体系同步升级、全面赋能业务发展。研发端，保持高强度研发投入，持续完善CNAS实验室建
设，围绕电动踏板、电动限位器核心产品，开展结构、电机、控制器一体化迭代升级，持续优化产品轻量化
、可靠性，降低生产成本，提升核心竞争力。制造端，中山本部自动化产线持续提质增效，生产交付能力稳
步提升；同步推进北美工厂前期规划筹备，搭建全球化产能体系，精准匹配海外客户本地化供货需求。
整体而言，2026年上半年中山澳多国内核心业务稳健增长，海外优质定点项目仍处于研发验证阶段，暂
未产生营收贡献。戴姆勒、捷豹路虎、大众等重磅在手订单，将集中在2027-2028年逐步量产释放，为公司
中长期营收、利润增长提供充足动力，企业全球化战略布局持续向纵深落地。
3、河北力准专精深耕工业母机，双厂布局开拓海内外市场
子公司河北力准作为国家级专精特新重点“小巨人”企业，长期专注于非标定制数控机床、功能性部件
及自动化专机生产线的研发、生产、销售与售后服务一体化运营，目前已稳居国内非标装备细分赛道第一梯
队。
紧扣工业母机领域核心市场需求，公司重点布局冰箱空调压缩机、轴承、汽车连杆等精密加工生产线及
自动化专机，同时配套提供精密夹具、快换刀具、高精过滤冷却系统等一站式整体解决方案。多项核心技术
达到国际先进水平，多款装备入选河北省重点领域首台（套）重大技术装备名单，成功实现多类高端装备的
进口替代。
公司采用南北双工厂协同发展布局。北方工厂重点服务丰田、松下、美的等行业龙头客户；其中冰箱空
调压缩机加工装备国内市场占有率超65%，汽车连杆、转向器相关装备市占率超50%，产品远销墨西哥、泰国
、马来西亚、印度、巴西等海外多国。南方工厂引进意大利专用机床先进技术，主要服务三花、潍柴等头部
企业，业务覆盖汽车零部件、精密液压件等多个应用领域。
4、抢抓机器人零部件发展的机遇，第二增长曲线加速落地
机器人结构件及外壳业务方面，公司充分复用汽车压铸成熟生产线、IATF16949质量管理体系及精密机
加工配套能力，开展机器人零部件业务布局，无需大规模新增固定资产投入，可直接共享现有供应链资源、
质量管控与项目管理团队，有效降低业务拓展成本。
目前公司销售团队已完成国内主流机器人客户的线索全覆盖，积极推进多家头部企业供应商准入工作，
并开展多轮技术与商务对接。业务聚焦关节壳体、机身结构件、控制器外壳、灵巧手外壳等核心零部件进行
市场推广。
在机器人核心零部件布局上，公司和江苏润孚合资成立的江苏润泰机器人有限公司，深耕机器人、汽车
领域行星滚柱丝杠的研发与制造。当前标的公司厂房装修已竣工，生产及检测设备正分批进场、安装调试；
后续公司将结合汽车与机器人行业市场需求，适时加大对合资公司投入，力争打造国内重要的行星滚柱丝杠
生产基地。与此同时，机器人电机相关研发工作正按计划有序推进。
机器人零部件业务尚处于前期发展阶段，现阶段对公司业绩影响较小。
5、健全长效激励机制，激活人才内生动力
报告期内，公司正式推出2026年限制性股票激励计划，并于7月2日顺利完成本次限制性股票激励计划的
授予登记工作。本次激励旨在进一步建立并完善公司长效激励约束机制，持续吸引与留存优秀人才，充分调
动下属子公司中山澳多、力准机械核心管理及业务团队的工作积极性。通过股权激励，将股东利益、公司发
展利益与核心团队个人利益深度绑定，促使各方凝心聚力、同向而行，共同助推企业实现长期、稳健、高质
量发展。
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