经营分析☆ ◇603887 城地香江 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
IDC投资及运营等服务；IDC综合解决方案（包含系统集成及产品制造及销售）
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
IDC业务(产品) 14.75亿 100.10 2.50亿 102.34 16.95
其他业务(产品) -147.74万 -0.10 -570.46万 -2.34 386.13
─────────────────────────────────────────────────
华东区(地区) 5.77亿 39.14 8482.72万 34.73 14.71
华南区(地区) 5.01亿 34.02 6915.66万 28.31 13.80
华北区(地区) 3.19亿 21.66 7570.09万 30.99 23.72
西北区(地区) 3243.82万 2.20 833.58万 3.41 25.70
华中区(地区) 2928.75万 1.99 1159.85万 4.75 39.60
西南区(地区) 1378.78万 0.94 278.61万 1.14 20.21
东北区(地区) 227.25万 0.15 -242.71万 -0.99 -106.80
其他业务(地区) -147.74万 -0.10 -570.46万 -2.34 386.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
IDC业务(行业) 38.50亿 99.79 6.95亿 105.84 18.04
其他业务(行业) 821.25万 0.21 -3829.74万 -5.84 -466.33
─────────────────────────────────────────────────
IDC业务(产品) 38.50亿 99.79 6.95亿 105.84 18.04
其他业务(产品) 821.25万 0.21 -3829.74万 -5.84 -466.33
─────────────────────────────────────────────────
华东区(地区) 16.63亿 43.10 2.32亿 35.37 13.95
西北区(地区) 12.15亿 31.48 2.17亿 33.13 17.90
华北区(地区) 4.12亿 10.67 7834.80万 11.94 19.04
华南区(地区) 3.04亿 7.89 8935.15万 13.62 29.36
华中区(地区) 2.03亿 5.25 6549.23万 9.98 32.30
西南区(地区) 2695.89万 0.70 485.19万 0.74 18.00
东北区(地区) 2683.37万 0.70 696.43万 1.06 25.95
其他业务(地区) 821.25万 0.21 -3829.74万 -5.84 -466.33
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 38.50亿 99.79 6.95亿 105.84 18.04
其他业务(销售模式) 821.25万 0.21 -3829.74万 -5.84 -466.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
IDC业务(产品) 12.86亿 100.03 2.60亿 117.77 20.25
其他业务(产品) -38.65万 -0.03 -3928.60万 -17.77 10163.26
─────────────────────────────────────────────────
华东区(地区) 7.53亿 58.60 1.51亿 68.32 20.05
华北区(地区) 2.10亿 16.30 762.35万 3.45 3.64
华南区(地区) 1.79亿 13.95 5480.90万 24.79 30.56
西北区(地区) 1.00亿 7.78 3404.25万 15.40 34.02
华中区(地区) 2659.90万 2.07 747.99万 3.38 28.12
东北区(地区) 989.14万 0.77 391.51万 1.77 39.58
西南区(地区) 713.36万 0.55 146.38万 0.66 20.52
其他业务(地区) -38.65万 -0.03 -3928.60万 -17.77 10163.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
IDC业务(行业) 15.88亿 97.96 3.50亿 105.07 22.06
其他业务(行业) 3314.31万 2.04 -1691.47万 -5.07 -51.04
─────────────────────────────────────────────────
IDC业务(产品) 15.88亿 97.96 3.50亿 105.07 22.06
其他业务(产品) 3314.31万 2.04 -1691.47万 -5.07 -51.04
─────────────────────────────────────────────────
华东区(地区) 5.09亿 31.43 1.18亿 35.50 23.24
华北区(地区) 4.84亿 29.86 1.16亿 34.76 23.95
华南区(地区) 2.60亿 16.02 5697.79万 17.09 21.94
西南区(地区) 2.09亿 12.92 2170.98万 6.51 10.36
华中区(地区) 5531.35万 3.41 1606.90万 4.82 29.05
西北区(地区) 5498.20万 3.39 1741.11万 5.22 31.67
其他业务(地区) 3314.31万 2.04 -1691.47万 -5.07 -51.04
东北区(地区) 1487.74万 0.92 388.07万 1.16 26.08
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.88亿 97.96 3.50亿 105.07 22.06
其他业务(销售模式) 3314.31万 2.04 -1691.47万 -5.07 -51.04
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售28.31亿元，占营业收入的73.38%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 283102.30│ 73.38│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购35.24亿元，占总采购额的43.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 352425.20│ 43.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所从事的主要业务
公司致力于提供IDC全生命周期服务，其中主要包括：IDC投资及运营等服务；IDC综合解决方案（包含
系统集成及产品制造与销售）。
（二）公司经营模式
依托在数据中心领域多年深耕，公司成功构筑了“制造、建设、投资、运营”四位一体的全产业链经营
模式。以此为核心引擎，公司持续向运营商及头部互联网企业等多元化客户，输出高度定制化的IDC综合解
决方案及全周期投资运营服务。
（三）公司所处行业情况
1、行业基本情况
2026年上半年，全球及中国IDC市场在人工智能技术加速渗透、大模型训练与推理需求持续增长的双重
驱动下，延续高增长态势，智算中心（AIDC）已成为行业增长的核心引擎。
从全球市场看，据国际数据公司发布的《全球人工智能基础设施追踪报告》，2026年第一季度全球AI基
础设施支出达897亿美元，同比增长33%；2026年全年AI基础设施支出预测上调至4970亿美元，同比增长近56
%，预计2029年全球AI基础设施市场规模将突破1万亿美元。据FortuneBusinessInsights统计，全球IDC市场
预计将从2026年的3006.4亿美元增长到2034年的6991.3亿美元，预测期内复合年增长率为11.10%，IDC仍为
全球范围内为数不多保持两位数增长的行业。
从国内市场看，作为数字经济的核心基础设施，数据中心行业正由传统机架托管向算力服务转型。伴随
大模型、智能体规模化落地，AI应用由训练阶段大规模转向推理商用，智能算力需求快速释放，成为行业核
心增长动力。根据中国信通院数据，2026年一季度国内AI算力需求同比增长417%，供给增速为128%，算力供
需缺口持续扩大。据中商产业研究院分析师预测，2026年中国数据中心整体市场规模预计达3621亿元，较20
25年的3180亿元同比增长约13.9%，全国数据中心机架总数预计接近100万个。AIDC市场规模有望达到1763亿
元，较2025年的1356亿元同比增长约30.0%，占整体数据中心市场比重提升至约48.7%。据工信部数据，截至
2026年6月底，全国智能算力累计规模达2185EFLOPS（FP16），上半年新增595EFLOPS，推理算力需求规模已
达训练需求的4至5倍。
全球互联网巨头资本开支进入快速扩张周期。根据海外头部大厂财报电话会议指引，2026财年，亚马逊
资本开支约2200亿美元，微软约1900亿美元，Alphabet上调至1950-2050亿美元，Meta约为1300-1450亿美元
。国内头部厂商同步加码，阿里未来三年云与AI基础设施投入超3800亿元且大概率上调，腾讯2026年上半年
资本开支已达847.2亿元，超2025年全年水平。据TrendForce（集邦咨询）最新预测，2026年全球九大云端
服务商（谷歌、亚马逊、Meta、微软、甲骨文、字节、腾讯、阿里、百度）资本开支合计将突破8867亿美元
，同比增长约90%。供给端看，根据TrendForce预计，2026年AI服务器出货年增长幅度，从原先的28%上调至
近31%。当前算力基础设施行业仍面临AI服务器供不应求（需求增速显著高于出货增速），数据中心供需两
旺的局面。
2、行业政策及影响
2026年3月，“十五五”规划纲要正式发布，将深入推进东数西算工程，构建多层次算力设施体系。全
国一体化算力网纳入国家“六张网”重大基础设施序列，并列入“十五五”109项重大工程清单。明确要求
推动云边端协同、智算云服务，降低全社会用算成本。从资金保障层面，中央预算内投资加大算力领域倾斜
力度：1.3万亿元超长期特别国债中，8000亿元投向“两重”建设，覆盖AI算力中心、算力骨干网络；2000
亿元支持大规模设备更新，包含智算中心及服务器设备采购，算力基础设施成为“十五五”重点投入赛道。
2026年3月《政府工作报告》中提到打造智能经济新形态。深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终
端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式。支持人
工智能开源社区建设，促进开源生态繁荣。实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体
化算力监测调度，支持公共云发展。同时，2026年4月四部门联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能
的行动方案》，推动算力设施与可再生能源协同布局，鼓励绿电直供，引导新建算力设施优先使用非化石能
源电力，均为未来算力基础设施的投建提供了方向指引。
二、经营情况的讨论与分析
（一）IDC投资及运营
业务规划方面：根据客户下单节奏，保障订单保质保量按时交付，保持成本投入稳定向收入利润转化，
同时，重点关注供应链及成本管控，以期逐步改善公司盈利水平。
报告期内，公司IDC自有运营项目太仓数据中心实现部分交付；扬州移动数据中心、扬州电信数据中心
、临港数据中心保持整体稳健、运营质量稳步提升。上海周浦数据中心通过落地全周期精细化运营管理，全
面拓展客户资源、深挖存量业务潜力，上架率较历史以往提升明显。
（二）IDC综合解决方案
报告期内，受益于AI智算基础设施建设热潮，国内IDC行业需求持续扩容，为公司IDC综合解决方案业务
带来良好发展机遇。公司子公司香江系统工程具备成熟的项目集成规划整合能力与行业领先的工程交付实力
，同时，围绕智算场景建设需求，公司持续扩充自身产品梯队，目前主要以户外一体化直流电源及预制化模
组产品线为发展路径，公司将继续依托“产品+系统集成”协同发展模式，持续强化业务核心竞争力。
报告期内，公司顺利完成扬州移动B04机房楼EPC、上海电信临港园区数据中心、中国移动宁波数据中心
D05机房楼EPC等多个重点项目的落地。同时，公司持续开拓全国市场，新增多个运营商IDC建设项目，整体
经营稳定持续。
（三）其他主要工作
1、限制性股权激励计划第二期解锁条件达成
根据公司披露的2025年度审计报告，公司2023年限制性股票激励计划设定的第二期解锁条件成就。根据
有关规定，公司于2026年4月29日披露了《2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件成就
暨解锁上市公告》，上市流通总数为6750000股，流通日期为2026年5月11日。
2、发布“提质增效重回报”行动方案
为持续优化经营效率、完善公司治理，公司立足自身经营实际与发展战略，拟定了《上海城地香江数据
科技股份有限公司“提质增效重回报”行动方案》，并于2026年4月21日正式对外披露。方案实施以来，公
司统筹推进各项经营管理工作，不断提高上市公司发展质量，致力于持续提升股东回报水平。
3、三会运作情况
报告期内，公司依法有效召集并召开了1次年度股东会、2次临时股东会及6次董事会会议。相关会议主
要审议了公司定期报告、对外担保、续聘年度审计机构、更换独立董事、更换高级管理人员、增加经营范围
及制定《董事及高级管理人员薪酬管理制度》等议案。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）全产业链优势
公司能够提供包含IDC产品、集成、投资及运营在内的全产业链服务，覆盖数据中心相关设备研发生产
与销售、EPC集成、项目投资、租赁及运营等全环节，具备全链条、全维度、全生态服务能力。公司通过产
品带动系统集成业务的拓展，又通过系统集成的规模带动产品销售与运营服务，三者形成强协同效应，从而
降低了公司的集采成本，积累了IDC产业链各个环节的经验。同时，公司通过深耕IDC产业链各环节并打通全
域资源生态，实现了业务组合的抗风险能力优化与客户资源的纵向沉淀，从而构筑起更强的综合竞争壁垒。
（二）技术及运维优势
当前智算算力需求快速增长，对算力基础设施配套能力、精细化运维管理水平提出全新要求。公司在持
续优化建设、集成与运营能力的同时，依托成熟的现有产品矩阵，深耕数据中心产业链生态，发力布局数据
中心节能与预制化领域。凭借长期积累的产品制造与系统集成优势，围绕智算场景建设需求，公司持续扩充
自身产品梯队，目前主要围绕户外一体化直流电源及预制化模组产品线。核心模组化产品包含三大板块：预
制集成冷站模块，集制冷、水泵、管路、控制单元于一体，直击算力中心散热痛点，适配多元算力场景，助
力制冷侧节能降耗；预制IT模块集成机柜、布线、监控与微环境控制系统，实现标准化量产、快速落地部署
，提升机房空间利用率与运维效率；预制电力模组集成高低压配电、UPS、电池、消防、监控等子系统，可
选配10kV中压模组、直流不间断电源模组，前置完成厂内调试，缩短现场通电周期，稳固供电与消防安全，
优化运维体验。
报告期内公司坚持创新驱动，截至报告期末，已累计取得IDC相关发明专利49项、实用新型专利176项、
外观专利42项、软件著作权104项。
（三）资质、品牌优势
公司深耕数据中心全生命周期服务，构建了覆盖产品、工程、信息技术、运维、绿色低碳及质量管理的
全方位资质壁垒：
产品与硬件：持有CQC（L3/A级）、CCC、泰尔等权威认证，与ABB、伊顿、施耐德、西门子等国际头部
厂商深度合作，保障产品高性能与高可靠性；
工程建设：具备机电与电子智能化专业承包双壹级、电力/建筑总包贰级等资质，全场景覆盖机电、智
能化、电力及土建施工，交付能力行业领先；
信息技术与云服务：获云服务牌照及CMMI三级、ISO27001、等保三级、CCRC二级等认证，可提供“算力
基建+云端服务”端到端解决方案；
管理与绿色：全面贯通ISO三标（质量/环境/职业健康）及ISO20000体系，并取得碳足迹/碳中和等绿色
认证，实现规范化低碳运营。
依托完备资质与全产业链交付能力：2019–2025年连续七年入选“中国数据中心工程企业30强”并斩获
实施样板项目，2022–2024年蝉联国家优质工程奖，2025年荣膺“中国数据中心运维企业15强”，综合品牌
实力位居行业前列。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|