经营分析☆ ◇603697 有友食品 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
泡卤风味休闲食品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品加工制造业(行业) 15.79亿 99.38 4.07亿 99.57 25.78
其他业务(行业) 992.22万 0.62 174.75万 0.43 17.61
─────────────────────────────────────────────────
肉制品:禽类制品(产品) 13.82亿 87.00 3.43亿 84.00 24.84
肉制品:畜类制品(产品) 1.03亿 6.48 4284.06万 10.48 41.59
蔬菜制品及其他(产品) 9366.19万 5.89 2083.93万 5.10 22.25
其他业务(产品) 992.22万 0.62 174.75万 0.43 17.61
─────────────────────────────────────────────────
东南区域(地区) 9.36亿 58.92 1.89亿 46.28 20.21
西南区域(地区) 5.27亿 33.16 1.77亿 43.26 33.57
其他区域(地区) 1.26亿 7.92 4275.50万 10.46 33.97
─────────────────────────────────────────────────
线下模式(销售模式) 14.83亿 93.31 3.49亿 85.48 23.57
线上模式(销售模式) 9642.30万 6.07 5759.48万 14.09 59.73
其他业务(销售模式) 992.22万 0.62 174.75万 0.43 17.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
肉制品:禽类制品(产品) 10.77亿 86.54 --- --- ---
肉制品:畜类制品(产品) 8165.00万 6.56 --- --- ---
蔬菜制品及其他(产品) 7685.89万 6.17 --- --- ---
其他(补充)(产品) 909.14万 0.73 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
东南区域(地区) 7.19亿 57.76 --- --- ---
西南区域(地区) 4.22亿 33.90 --- --- ---
其他区域(地区) 9467.81万 7.60 --- --- ---
其他(补充)(地区) 909.15万 0.73 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下渠道(销售模式) 11.62亿 93.34 --- --- ---
线上渠道(销售模式) 7385.71万 5.93 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 909.15万 0.73 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
肉制品:禽类制品(产品) 6.59亿 85.51 --- --- ---
肉制品:畜类制品(产品) 5348.92万 6.94 --- --- ---
蔬菜制品及其他(产品) 5016.57万 6.51 --- --- ---
其他(补充)(产品) 803.83万 1.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
东南区域(地区) 4.49亿 58.19 --- --- ---
西南区域(地区) 2.57亿 33.28 --- --- ---
其他区域(地区) 5772.50万 7.49 --- --- ---
其他(补充)(地区) 803.83万 1.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
肉制品:禽类制品(产品) 3.25亿 84.85 --- --- ---
肉制品:畜类制品(产品) 2947.40万 7.70 --- --- ---
蔬菜制品及其他(产品) 2134.58万 5.57 --- --- ---
其他(补充)(产品) 719.59万 1.88 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
东南区域(地区) 2.10亿 54.73 --- --- ---
西南区域(地区) 1.35亿 35.12 --- --- ---
其他区域(地区) 3164.44万 8.26 --- --- ---
其他(补充)(地区) 719.59万 1.88 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下渠道(销售模式) 3.52亿 91.81 --- --- ---
线上渠道(销售模式) 2415.73万 6.31 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 719.59万 1.88 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售8.14亿元，占营业收入的51.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 81354.92│ 51.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.16亿元，占总采购额的71.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 81579.26│ 71.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务及产品
公司主要从事泡卤风味休闲食品的研发、生产与销售，深耕行业近三十年，已形成品类丰富、层次清晰
的产品体系。公司以泡椒凤爪为核心主导产品，同步布局脱骨鸭掌、猪皮晶、火鸡翅等肉制品品类，并拓展
竹笋、豆干等蔬菜制品，打造具有鲜明特色的泡卤风味休闲食品组合。报告期内，公司持续优化产品结构，
依托成熟工艺与稳定品控，满足多元化消费需求，不断提升市场竞争力。
（二）主要经营模式
1、采购模式
公司生产经营所需原材料实行以产定购与安全库存相结合的采购模式，由采购部门统一负责原材料采购
、供应商遴选与分级评价管理。针对使用量较大的主料（如鸡爪）、包装材料（袋、箱等）及关键辅料（如
小米辣）等，实行母公司统筹采购；对非核心生产辅助类如低值易耗品，由子公司采购部门按需分散采购。
同时，公司通过设立的进出口子公司，搭建全球原材料价格监测体系，实施跨境比价与多元化采购策略，保
障供应链稳定与成本管控。
2、生产模式
公司主营泡卤风味休闲食品，属于快速消费品，对产品新鲜度、风味稳定性及品质一致性均具有较高要
求。公司结合行业特性与自身运营特点，实行以产能为支撑、产销协同的生产模式。公司根据年度经营目标
及整体产能规划，制定年度生产纲领；计调中心依据销售月度经营计划、客户实时订单、渠道配送节奏及市
场推广、促销活动等情况，统筹安排生产并及时发货，实现生产与市场需求高效匹配，将库存维持在合理水
平，有效保障产品货龄结构的健康度，实现品质保障与存货周转效率的平衡。生产流程主要涵盖泡制（卤制
）加工、包装、杀菌等关键工序，其中素食类产品一般采用高温杀菌工艺，肉制品通常采用辐照杀菌工艺，
确保产品质量安全稳定。
3、销售模式
为精准把握市场发展趋势，持续提升公司运营效率与综合盈利能力，公司由有友销售公司（含下属子公
司）统筹负责产品市场推广、品牌建设、渠道拓展等全链路销售运营工作。公司实行线下渠道为主、线上渠
道为辅的全渠道销售模式，2025年度线下渠道销售收入占比超90%。线下渠道已形成覆盖现代零售渠道、传
统流通渠道、特通渠道等多元化终端网络；线上渠道依托主流电商平台及新兴互联网渠道开展运营，实现线
上线下渠道深度融合、协同发展，不断拓宽市场覆盖范围，增强公司整体市场竞争力。
二、报告期内公司所处行业情况
根据中国上市公司协会《2025年上半年上市公司行业分类结果》，公司隶属于制造业中的农副食品加工
业（分类代码：C13）。从产品属性与风味划分，公司主营产品归属于休闲食品行业下的泡卤风味休闲食品
细分领域。
随着居民消费结构持续优化及消费场景持续拓展，休闲食品已成为日常消费的重要组成部分，行业整体
保持平稳发展态势。据iiMediaResearch（艾媒咨询）《2025年中国休闲食品行业发展状况与消费行为调查
数据》显示，2025年中国休闲食品行业市场规模达11804亿元，预计2027年将增至12378亿元，行业由高速增
长转向稳健微增，市场竞争从增量扩张转向存量深耕，竞争格局更趋激烈。在政策层面，国家持续强化食品
安全全链条监管，陆续出台《关于进一步强化食品安全全链条监管的意见》《食品生产经营企业落实食品安
全主体责任监督管理规定》等政策文件，严格规范生产经营行为、提升行业准入门槛。在国家政策及行业标
准的正确引导下，行业供给侧持续优化，合规能力较弱的中小企业将逐步出清，行业集中度有望稳步提升。
此外，休闲食品行业正在经历一场渠道的深度重构：传统商超渠道尚未完全扭转下滑态势，会员店、零食量
贩等新兴线下渠道快速发展，直播电商、即时零售等线上新业态保持良好增长势头，全渠道融合成为行业发
展主流趋势。
整体来看，具备品牌优势、规模化生产能力、完善品控体系与持续创新能力的企业，将在行业结构优化
升级过程中占据更有利地位，迎来高质量发展机遇。
三、经营情况讨论与分析
2025年是公司深化转型、提质增效的关键一年。面对休闲食品行业竞争加剧、行业分化明显、消费需求
向健康化、便捷化、个性化升级，以及线上流量成本上升、原材料价格波动等复杂环境，公司坚持以市场为
导向、产品为核心、创新为动力，全面推进经营管理体系升级，顺利实现营业收入增长不低于20%的预期目
标，核心品类市场份额稳步提升，综合竞争力持续增强。
报告期内，公司经营指标表现良好。截至2025年12月31日，公司总资产2384370248.11元，全年实现营
业收入1588933119.01元，同比增长34.39%；实现归母净利润185556740.99元，同比增长17.94%；基本每股
收益0.43元，同比增长16.22%。公司经营现金流持续充沛，全年经营活动产生的现金流量净额400971237.44
元，同比增长75.47%，为公司后续研发投入、产能扩张及渠道拓展提供了坚实的资金保障。
报告期内，公司紧扣战略转型目标，聚焦关键领域精准发力、系统推进，推动企业发展由单点突破转向
整体效能提升，经营质量与运营效率持续改善，各项工作取得显著成效。
1、深耕产品创新，推动供给结构优化升级
公司坚持以产品创新为核心竞争力，立足核心工艺优势，紧跟健康化、场景化、高端化消费趋势，持续
推进品类多元化发展。一方面迭代升级核心单品，优化生产工艺，提升产品品质，巩固业绩基本盘；另一方
面加大新品研发力度，丰富产品矩阵，打造业绩新增长点，同时围绕多元消费场景优化产品形态，升级包装
设计并强化知识产权保护，全面提升产品附加值与品牌辨识度。
2、优化渠道布局，构建四轮驱动增长体系
公司积极变革渠道模式，打破传统格局，构建起传统渠道、会员商超、零食量贩、线上电商协同发展的
四轮驱动渠道体系。深化会员商超合作，以定制化产品培育增长动能；把握行业机遇拓展零食量贩渠道，实
现市场增量突破；升级线上运营模式，发力内容电商与即时零售，强化品牌年轻化传播；持续优化传统经销
商网络，夯实市场基础，推动市场均衡发展。
3、强化供应链管理，筑牢稳健发展根基
面对原材料市场波动，公司持续完善供应链体系，强化上下游协同合作。通过优化采购模式、深化与核
心供应商战略合作、建立科学库存机制，有效平抑原料价格波动，提升成本管控与风险抵御能力。同时大力
推进生产基地智能化、自动化升级，实施产线改造与产能扩建项目，提升生产效率与产品品质保障水平，为
规模扩张提供坚实产能支撑。
4、强化内部管理，提升运营协同效能
公司坚持精细化、标准化运营导向，持续优化内部管理体系。迭代优化组织架构与运行机制，打造敏捷
高效、协同联动的组织体系；完善人才培养与梯队建设机制，丰富培训体系，强化激励与晋升，稳定核心人
才队伍，激发团队活力；推进财务数字化系统升级，进一步优化规章制度体系，强化内部审计与风险管控，
严守合规经营底线，保障公司持续健康发展。
5、积极利润分配，强化投资者回报
公司积极响应监管要求，坚持持续稳定的现金分红政策，切实与股东共享经营发展成果。在保障可持续
发展的前提下，公司不断优化利润分配机制，注重维护全体股东的长远利益。近三年，公司累计现金分红金
额占累计归属于母公司股东净利润的比例超过90%，以持续稳定、具备长期吸引力的分红政策回馈投资者信
任，实现了企业稳健经营与股东价值回报的良性互动与协同共赢。
四、报告期内核心竞争力分析
（1）品牌优势
公司自创立以来，始终将品牌建设作为核心发展战略之一，秉承“做一流好产品”的企业使命，以优质
的产品品质与完善的服务体系，持续赢得消费者及市场的广泛认可与高度信赖。目前，公司产品已覆盖全国
绝大多数省、自治区及直辖市，市场渗透率持续提升。作为泡凤爪品类的标杆企业与领军品牌，公司所持“
有友及图”商标已被国家工商行政管理总局商标局认定为中国驰名商标，品牌影响力持续扩大，成为深受全
国消费者喜爱的休闲食品知名品牌，为公司全国市场拓展与品牌价值持续提升奠定了坚实基础。
（2）质量优势
历经近三十年发展，公司已建立并运行覆盖全链条的质量管控体系，包含标准化生产管理流程、质量管
理体系、检验检测控制程序、采购控制程序及合格供应商评价与管理机制，实现原材料入厂检验、生产过程
控制、成品出厂检验的全过程质量监控。公司已通过ISO22000食品安全管理体系、HACCP体系、ISO14001环
境管理体系认证，以及食品安全全球标准BRC与IFS标准认证，并取得BRC认证B+证书、IFS认证基础级证书，
彰显了公司质量管理体系与国际标准接轨的实力。
（3）渠道优势
公司持续深化渠道体系建设，构建起供应端与销售端协同并重的良性发展格局。采购渠道方面，公司始
终将供应链安全与原料品质保障置于战略核心，依托良好的商业信誉与显著的规模化经营优势，与国内外优
质供应商建立了长期稳定的战略合作伙伴关系。通过完善的供应商准入与评估机制，公司确保了主要原料供
应稳定、品质可控，为生产经营的连续性与稳定性提供了坚实支撑。销售渠道方面，历经多年市场深耕与精
细化布局，公司已建成覆盖全国主要大中型城市的全渠道销售网络。在巩固传统渠道优势的基础上，公司积
极推动渠道结构优化与多元化发展，持续提升市场渗透能力与品牌辐射效应，不断增强渠道终端的赋能能力
与响应效率。完善的渠道体系已成为公司巩固市场份额、驱动业绩持续增长的核心优势之一。
（4）技术优势
公司设有独立研发中心，构建了完善的产品研发流程与技术创新体系，为技术迭代与产品创新提供有力
支撑。公司将肉制品发酵、保鲜等现代生物技术与传统川式泡制工艺深度融合，依托自主研发的核心配方与
多道精细化生产工序，形成风味独特、品质稳定、安全营养的产品特点。
通过持续技术攻关与工艺优化，不断提升产品核心竞争力，推动泡肉制品行业工艺升级与品质提升，在
细分领域保持技术领先与市场引领地位。
（5）成本控制优势
公司始终坚持精细化管理理念，不断强化全流程成本管控与运营效率提升。在采购环节，公司密切跟踪
研判市场行情及供需趋势，结合原料特性制定前瞻性采购策略，有效提升议价能力，合理控制采购成本。在
生产环节，推行精益生产模式，强化生产全过程管控与绩效考核，持续提高生产效率与资源利用水平。同时
，公司实施扁平化管理模式，管理层深入生产、销售一线，确保信息传递高效畅通、决策响应及时精准，有
效降低内部运营损耗。通过建立健全精细化考核与激励约束机制，进一步优化资源配置，全面提升公司整体
运营效益与可持续盈利能力。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入1588933119.01元，同比增长34.39%；实现归母净利润185556740.99元，
同比增长17.94%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
公司主要从事泡卤风味休闲食品的研发、生产和销售，隶属于休闲食品细分领域。根据产品属性特征，
公司产品分为肉制品及蔬菜制品等两大类。历经近三十年发展，公司依托对消费需求的深刻洞察与持续的产
品创新，不断丰富产品品类，优化业务布局。目前，公司已形成以泡椒凤爪为代表，涵盖多品类肉制品及蔬
菜制品的多元化产品矩阵，产品结构更趋均衡，市场覆盖能力与抗风险能力持续增强。
近年来，在总体消费预期趋于理性的背景下，休闲食品消费需求正经历结构性升级，从基础的味觉满足
逐步向个性化、多元化、健康化方向演进。消费者更加注重产品品质、营养搭配与情感体验的平衡，对兼具
风味特色与健康属性的休闲食品展现出更强的偏好。从行业规模看，根据艾媒咨询数据，2025年中国休闲食
品行业规模达11,804亿元，同比增长稳健。其中，辣味休闲食品凭借其独特的成瘾性与解压属性，成为增长
最为迅猛的细分赛道之一。据CBNData发布的《2025辣味休闲食品行业报告》显示，2022至2026年间我国辣
味休闲食品市场规模年均复合增长率约9.6%，以1.6倍的领先优势领跑休闲食品行业整体增速，预计到2026
年市场规模将突破2,737亿元。
与此同时，销售渠道加速变革，零食量贩、会员制商超等高效率渠道快速崛起，线上流量向直播电商、
内容电商迁移，渠道多元化与碎片化特征日益明显。在此背景下，公司以酸辣劲爽为主导风味的泡卤休闲食
品，兼具风味独特、营养健康、食用便捷等特点，契合现代消费升级方向。随着公司持续推动产品创新迭代
、渠道深耕拓展与品牌价值提升，依托日益完善的产品矩阵与不断优化的业务结构，公司市场竞争地位有望
进一步增强，规模效益将持续提升，未来发展空间广阔。
(二)公司发展战略
公司始终秉承“做百年企业”的企业愿景，牢记“做一流好产品”的企业使命，致力于为消费者提供味
美质优、安全健康的休闲美食。展望未来，公司将巩固并提升主要产品的市场占有率与行业地位，重点研发
新型泡卤风味休闲食品，加大品牌推广力度，完善营销网络布局，深化产业链整合优势，持续提升核心竞争
力，全力打造百年品牌，稳步向树立中国乃至全球知名品牌的宏伟目标迈进。
(三)经营计划
2026年，全球经济复苏态势分化、产业变革持续深化，公司将坚守战略定力，锚定高质量发展主线，全
面践行“创新驱动、效能优先、风险可控”的经营理念。公司将进一步优化供应链协同效率，持续深化全国
市场布局，不断丰富产品矩阵，培育多元增长动力，稳步提升综合竞争实力与抗风险能力。
(四)可能面对的风险
1、食品质量安全控制风险
公司主营业务为泡卤风味休闲食品的研发、生产和销售。民以食为天，国家对食品安全高度重视，消费
者对食品安全及维权意识也日益增强，食品安全已成为影响食品企业能否持续、健康发展的最重要因素之一
。虽然公司对原料及其他辅料采购严格把关，并严格遵照相关食品安全管理体系及国家的相关产品标准进行
生产，同时针对各主要工序均制定了详细的工作标准，将影响产品质量的关键工序进行重点监控，但如公司
产品质量管控措施在具体实施过程中出现纰漏或因其他不可预计原因发生产品质量问题，将会对公司品牌声
誉及盈利水平产生较大不利影响。
应对措施：（1）公司将严格按照国家规定的相关产品标准组织生产，持续完善食品安全管控体系；（2
）继续加大在生产场所、工艺设施、人员培训、食品安全控制等方面的投入，最大程度降低食品安全隐患。
2、原材料价格波动的风险
公司生产经营所需采购的原材料包括主料、包装材料及辅料等。公司原材料占主营业务成本的比例超80
%，上述原材料价格的变动会对公司产品成本构成重大影响。虽然公司可凭借自身的规模优势及在长期业务
开展过程中所建立起的原材料供应渠道优势，根据市场供求信息、未来市场需求及对价格变动趋势的预测，
不断优化原材料采购策略，以最大限度降低原材料价格变动对公司盈利所造成的不利影响，但公司原材料占
比较高的产品成本构成特点仍使公司面临因原材料价格变动所引发的风险。
应对措施：（1）建立健全原材料价格与产品售价的联动机制；（2）与主要原材料供应商深化合作，建
立长期稳定的战略伙伴关系，争取更具竞争力的采购条件和优先供应权，增强供应链韧性；（3）根据不同
原材料的市场价格趋势和备货周期，实施精准库存管理策略，适时适量提前储备关键原材料，有效平抑价格
波动。
3、市场竞争加剧的风险
我国休闲食品行业企业数量众多，市场竞争日趋激烈。公司凭借良好的市场信誉、成熟的生产工艺、严
格的质量管控体系及覆盖广泛的销售渠道，保持了较强的市场竞争力与盈利水平。若现有竞争者采取低价竞
争、渠道挤压等方式抢占市场份额，或新进入者持续增多，叠加新零售、新业态、新模式带来的冲击，将进
一步加剧行业整体竞争，可能导致公司产品价格波动、市场份额承压，进而对公司经营业绩和盈利能力产生
不利影响。
应对措施：公司将持续优化产品品质与服务能力，完善研发创新体系，加快产品迭代升级；强化精细化
成本管控，提升运营效率；深化全渠道布局，积极适应新零售与新业态发展趋势，增强终端覆盖与市场渗透
能力，不断巩固和提升核心竞争优势。
4、宏观经济波动的风险
休闲食品消费与宏观经济环境、居民可支配收入及消费信心高度相关。若未来宏观经济增长放缓、消费
复苏不及预期，或出现阶段性经济波动，可能导致居民消费能力与消费意愿下降，进而影响公司产品的市场
需求与销售规模，从而对公司经营业绩、盈利能力及现金流状况产生一定不利影响。
应对措施：公司将密切跟踪宏观经济形势与行业政策变化，动态优化经营策略与资源配置；坚持以产品
创新与品质升级为核心，提升产品质价比与抗周期能力；持续优化渠道结构，深耕细分市场与下沉市场，增
强经营韧性；同时强化成本管控与现金流管理，提升风险应对能力，降低经济波动对公司经营的冲击。
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