经营分析☆ ◇603608 天创时尚 更新日期：2025-05-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
鞋履服饰、移动互联网数字营销
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
皮革制品和制鞋业(行业) 10.88亿 99.04 6.81亿 99.57 62.57
其他业务(行业) 1038.79万 0.95 287.94万 0.42 27.72
软件和信息技术服务业(行业) 14.47万 0.01 3.29万 0.00 22.75
─────────────────────────────────────────────────
鞋、包及其他(产品) 10.88亿 99.04 6.81亿 99.57 62.57
其他业务(产品) 1038.79万 0.95 287.94万 0.42 27.72
互联网数字营销(产品) 14.47万 0.01 3.29万 0.00 22.75
─────────────────────────────────────────────────
南区(地区) 5.06亿 46.09 2.82亿 41.23 55.67
西区(地区) 2.04亿 18.55 1.37亿 19.97 66.98
东区(地区) 2.03亿 18.45 1.44亿 21.07 71.09
北区(地区) 1.75亿 15.95 1.18亿 17.31 67.53
其他业务(地区) 1038.79万 0.95 287.94万 0.42 27.72
中国内地(地区) 14.47万 0.01 3.29万 0.00 22.75
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 7.70亿 70.11 4.98亿 72.85 64.67
线上销售(销售模式) 3.18亿 28.93 1.83亿 26.72 57.49
其他业务(销售模式) 1038.79万 0.95 287.94万 0.42 27.72
其他(补充)(销售模式) 14.47万 0.01 3.29万 0.00 22.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
鞋、包及其他(产品) 5.79亿 99.15 3.65亿 99.48 63.10
其他业务(产品) 481.38万 0.82 186.11万 0.51 38.66
互联网数字营销(产品) 14.25万 0.02 3.33万 0.01 23.34
─────────────────────────────────────────────────
鞋、包及其他-南区(地区) 2.63亿 45.05 1.52亿 41.52 57.96
鞋、包及其他-西区(地区) 1.11亿 18.93 7241.28万 19.72 65.49
鞋、包及其他-东区(地区) 1.09亿 18.59 7613.95万 20.73 70.15
鞋、包及其他-北区(地区) 9681.06万 16.58 6433.93万 17.52 66.46
其他业务(地区) 481.38万 0.82 186.11万 0.51 38.66
互联网数字营销-中国内地(地区) 14.25万 0.02 3.33万 0.01 23.34
─────────────────────────────────────────────────
鞋、包及其他-直营店(销售模式) 3.48亿 59.60 2.55亿 69.37 73.19
鞋、包及其他-其他(销售模式) 1.77亿 30.36 8605.37万 23.43 48.53
鞋、包及其他-加盟店(销售模式) 5363.23万 9.18 2456.27万 6.69 45.80
其他业务(销售模式) 481.38万 0.82 186.11万 0.51 38.66
互联网数字营销(销售模式) 14.25万 0.02 3.33万 0.01 23.34
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
皮革制品和制鞋业(行业) 12.55亿 98.55 7.87亿 99.47 62.66
软件和信息技术服务业(行业) 1190.22万 0.93 191.06万 0.24 16.05
其他业务(行业) 655.34万 0.51 230.98万 0.29 35.25
─────────────────────────────────────────────────
鞋、包及其他(产品) 12.55亿 98.55 7.87亿 99.47 62.66
互联网数字营销(产品) 1190.22万 0.93 191.06万 0.24 16.05
其他业务(产品) 655.34万 0.51 230.98万 0.29 35.25
─────────────────────────────────────────────────
南区(地区) 5.60亿 43.99 3.18亿 40.18 56.71
东区(地区) 2.42亿 18.97 1.71亿 21.62 70.75
西区(地区) 2.35亿 18.49 1.52亿 19.26 64.69
北区(地区) 2.18亿 17.10 1.46亿 18.40 66.81
中国内地(地区) 1190.22万 0.93 191.06万 0.24 16.05
其他业务(地区) 655.34万 0.51 230.98万 0.29 35.25
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 9.23亿 72.51 6.03亿 76.22 65.26
线上销售(销售模式) 3.32亿 26.04 1.84亿 23.25 55.43
其他(补充)(销售模式) 1190.22万 0.93 191.06万 0.24 16.05
其他业务(销售模式) 655.34万 0.51 230.98万 0.29 35.25
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
鞋、包及其他(产品) 6.43亿 97.76 4.08亿 99.26 63.42
互联网数字营销(产品) 1183.65万 1.80 188.19万 0.46 15.90
其他(补充)(产品) 288.75万 0.44 115.47万 0.28 39.99
─────────────────────────────────────────────────
鞋、包及其他-南区(地区) 2.86亿 43.40 1.66亿 40.38 57.96
鞋、包及其他-东区(地区) 1.24亿 18.83 8797.24万 21.46 71.00
鞋、包及其他-西区(地区) 1.22亿 18.55 7953.28万 19.40 65.13
鞋、包及其他-北区(地区) 1.12亿 16.99 7501.97万 18.30 67.11
互联网数字营销-中国内地(地区) 1183.65万 1.80 188.19万 0.46 15.90
其他(补充)(地区) 288.75万 0.44 115.47万 --- 39.99
─────────────────────────────────────────────────
鞋、包及其他-直营店(销售模式) 4.16亿 63.14 2.89亿 70.21 69.45
鞋、包及其他-其他(销售模式) 1.73亿 26.24 9624.84万 23.41 55.73
鞋、包及其他-加盟店(销售模式) 5514.72万 8.38 2319.83万 5.64 42.07
互联网数字营销(销售模式) 1183.65万 1.80 188.19万 0.46 15.90
其他(补充)(销售模式) 288.75万 0.44 115.48万 0.28 39.99
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售2.25亿元，占营业收入的20.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 22488.00│ 20.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.81亿元，占总采购额的27.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 8107.00│ 27.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
目前公司主营业务为以多品牌全产业链一体化运营的时尚鞋履服饰业务。时尚鞋服行业属于完全充分竞
争的行业，消费需求受宏观经济波动、消费者信心与消费力恢复程度等客观因素影响较大，从整体规模上国
内时尚鞋服行业的销售增幅逐渐放缓，已从增量市场的份额争夺转向存量市场的博弈，根据国家统计局对相
关社会消费品零售总额及细分品类的零售总额数据显示：2024年社会消费品零售总额487,895亿元，比去年
同期增长3.5%，其中限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增长仅0.3%；而从消费个体上，消费
者的代际迁移、穿着场景变化、消费渠道分化等使得消费需求在持续分级与分化，除了消费需求愈发对多元
化与个性化的主张与表达，且各自呈现出对不同的需求场景、产品要求以及品牌偏好之外，在经济增长放缓
和消费回归理性的背景下，消费需求也更加注重性价比与质价比，既追求产品的高品质同时对价格保持着高
度的敏感。在此市场环境下，时尚鞋服品牌零售业务面临着存量竞争和消费需求分化的双重压力，对公司全
产业链一体化运营的各重要价值链条环节均提出了更高的要求。
2024年公司以“用户第一”为核心价值，集中资源聚焦“爆品”策略以提升产品品效，持续塑造各品牌
独有的差异化价值，同时优化业务流程、提高全产业链一体化运营的组织效率以实现降本、提质、增效，但
主营业务仍面临经营调整的压力与挑战。报告期内，公司实现营业收入约10.99亿元，较去年同期下降13.74
%；主营业务毛利率与去年同期相比维持相对稳定，主要得益于各品牌积极提升品牌力与产品力，以及相较
于时尚鞋服板块毛利率略低的移动互联网业务于2024年已关停，主营业务更为聚焦。然而因主营业务收入下
降，虽公司持续缩减对低效渠道、低效品牌的投入，加强费用管控与业务流程优化，缩减组织层级精简组织
架构，但整体毛利额仍未能覆盖全产业链一体化运营的刚性费用致当期亏损，最终实现归属于母公司所有者
的净利润-9,081.41万元。
面对国内整体消费需求动力不足，消费需求的分化与分级并存，行业竞争加剧与经营难度加大的情况下
，公司持续积极调整并主要开展以下重点工作：
1、全面梳理战略规划核心框架及战略执行体系
报告期内对公司战略进行全面梳理与规划，以“让时尚创造美好履程”为使命，公司确立“用户第一”
的核心价值观，通过“品牌战略”、“品类聚焦战略”与“组织人才战略”的三大战略实现用户第一、价值
提升、高效协同的战略意图，以时尚多品牌全产业链一体化运营致力于为消费者提供时尚、舒适的优质产品
与消费体验，引领时尚生活。公司围绕企业发展战略和品牌发展战略制定了中长期经营目标，同时完善战略
、目标、措施、执行、评估、激励的管理体系，从上到下凝聚共识，力出一孔，推动企业可持续的健康发展
。
2、聚焦资源打造爆品
公司旗下各品牌立足国内市场面向女性消费者，“多元化、个性化、追求性价比”等已成为当下消费者
的主要诉求，围绕消费者消费风格的变化、消费需求的变化，公司持续对用户需求进行深度挖掘，精准把握
用户痛点，以大数据分析为预判基础、精准分析当季潮流爆品并建立敏捷机制及时快速反应，集中资源打造
爆品，提高商品运营效率。报告期内各品牌在产品宽度方面加强控制，缩窄产品SKU、做精做深单品爆品，
对长尾产品进行优化，聚焦资源打造头部产品，各品牌的头部产品占比均有不同程度的提升。
3、持续增强运动时尚品类的自研自产能力
围绕用户生活方式、消费方式的变化，主要体现在年轻化、时尚休闲、运动潮流等风格的装扮诉求，公
司积极调整产品结构，拓宽休闲、运动等时尚潮流的品类线与风格线，加大对运动时尚品类的自主研发、自
主生产以及在营销推广等全链路的资源投入。报告期内运动品类在各个品牌的销售占比均有不同程度的提升
，整体运动品类销售占比从去年同期的5.9%提升至本报告期的16%，其中自主生产的运动时尚品类对该品类
的占比贡献约40%。运动品类、尤其是自研自产的运动品类的拓宽能更好顺应消费者对于多样化品类的需求
变化，同时也给公司营收带来积极的正向作用。
4、积极推动各品牌全渠道战略升级
围绕用户消费渠道、消费场景的变化与升级，报告期内公司也积极推动全渠道战略升级，包括线下渠道
从“单一百货”向“优质百货+城市购物中心”转型，线上渠道从“货架电商”向“货架电商+内容电商”转
型。与此同时，积极缩短从产品到用户之间的交易链路，加大用户私域运营服务投入，持续推进DTC模式，
通过数字化平台打通线上线下的人、货、场，运用抖音、视频号、小红书等新媒体平台触达和连接用户，向
用户提供精准的产品和内容服务，持续改善和提升用户的消费体验和转化。
5、优化业务流程，提高产业链协同降本降费
报告期内公司对全产业链一体化运营的重要业务环节包括品牌、研发、生产、销售等的关键增长点聚焦
资源投放，加强精细化管理，提高全产业链的协同效率；同时进一步加强成本管理，包括通过优化业务流程
，调整及关闭低效店铺和低效渠道，严控库存商品的新品入库量并提高自产比例，根据市场销售情况及时调
整生产资源配置，精简组织层级等各项措施积极降本增效，为用户提供高附加值、合理性价比的优质产品和
服务。在国内整体消费需求动力偏不足，存量市场乃至缩量市场的激烈竞争下，公司虽营收规模下降，但仍
积极通过各项降本增效措施实现合并经营性现金流量净额约4,721万元（净流入），为公司可持续经营奠定
基础。
6、持续推进全产业链数字化转型升级
随着人工智能AI技术如chatGPT、AIGC、Deepseek等取得革命性进步并已开始应用，公司也积极在人工
智能方面展开研究与学习，探讨以AI人工智能技术赋能鞋服领域具体业务环节的可能性。为加强产品端从企
划、到设计、到生产实现的快速响应，以及缩短产品与用户的变现路径加强精准高效链接，报告期内公司新
零售系统自主研发平台已基本建成并进入上线准备阶段，新零售系统将以用户为中心的全链路运营数据化、
智能化，通过重构运营模式全面覆盖公司ToB和ToC的各个业务流程，以实现优化运营组织、提升运营效率；
另外公司自主研发的生成式AI辅助女鞋企划与设计项目也已搭载完成，实现了素材库、模型训练、文生图、
图生图等AI功能并建立了自有鞋款式大模型，从而实现AI辅助设计。围绕全产业链，公司积极在产品高效精
准研发、用户运营以及全渠道营销推广等主要环节布局数字化、智能化的技术应用，务求实现降本增效的同
时带来新的价值突破。
二、报告期内公司所处行业情况
1、公司所属的行业及行业地位
报告期内公司主营业务为时尚鞋履服饰类业务，其主要产品为中高端时尚女鞋，以及服饰配饰类产品，
属于皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业（C19）。
公司创立20年多以来一直致力于产品的创新、标准的制定及企业管理体系的建立与改进，在国内中高端
女鞋市场拥有较高的品牌知名度与影响力。公司与中国皮革制鞋研究所合作成立女鞋舒适化研究中心，参与
制定“GB/3903.3-2011鞋类整鞋试验方法剥离强度”、“GB/3903.5-2011鞋类整鞋试验方法感观质量”等国
家标准的建立。经过多年积累，公司已发展成为全产业链一体化运营的多品牌时尚女鞋零售服务商，并被中
国流行色协会正式授予“中国时尚女鞋色彩研发基地”，被中国皮革协会认定为“中国皮革行业功勋单位”
、“中国真皮领先鞋王”，被广州市人民政府认定为“广州市首批认定总部企业”，获得“香港鞋业商会永
远会员”等荣誉与称号。
2、行业情况讨论与分析
（1）行业现状
①国内经济运行稳定，消费需求持续恢复，服饰鞋履行业仍存在一定的市场规模
时尚消费与宏观经济、人均收入水平密切相关。根据国家统计局相关数据显示，2024年全国居民人均可
支配收入比上年同期名义增长5.3%、实际增长5.1%，虽然居民收入实现了稳定的增长，但宏观经济环境的波
动、对未来收入预期的不确定性等因素，使得国内有效需求不足，尤其在二、三季度国内经济增速明显放缓
，一度面临经济下行压力较大的不利局面，直至第三季度国家出台部署的一揽子增量政策，推动社会信心有
效提振，经济运行逐步回升，综合全年来看，根据国家统计局数据，2024年社会消费品零售总额487,895亿
元，比去年同期增长3.5%，其中限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类零售总额为14,691亿元，同比增长0.
3%，服饰鞋履行业从市场容量上来看仍存在一定的规模。
②女鞋市场属于时尚消费品的细分子品类，消费频次亦受整体消费需求波动的影响
女鞋作为大众时尚消费品市场的细分子品类，根据女性消费次序与消费频次上差异，其与美妆类、服饰
类的商品相比，有着较为明显的主次先后之分，鞋品总体消费频次较美妆、服饰类别来说相对较低，因此鞋
履行业属于时尚大消费行业中的细分领域，行业份额占比相对较小。
在整体宏观经济增速放缓、消费需求虽有恢复但在持续分级与分化的情形下，消费者会更倾向于保障基
本生活需求的消费品类如粮油肉蛋奶等食品类，人均消费支出主要在食品烟酒、居住、交通通信、教育文化
娱乐等方面，占人均消费支出的比重分别为29.8%、22.2%、14.1%、11.3%，对于衣着穿戴类等的时尚品类的
需求则并不突出，人均衣着消费支出1,521元，占人均消费支出的比重为5.4%，在各项消费支出类别中占比
相对较低。
（2）行业发展情况与趋势
时尚女鞋作为日常消费品，从产品属性上经历了功能性需求、追求品味品质、再到多场景时尚搭配、以
及Z时代的自我个性表达等的迭代与发展；从销售渠道上经历了从单一线下实体店渠道，到线上各电商平台
、私域平台的快速发展，再到线上线下互联等的全渠道多业态综合模式；从品牌发展上经历了从单一品牌、
单一品类，到多品牌多品类的延展以满足女性消费者多层次、多场景的装扮价值与体验价值。基于消费需求
的变化与行业上下游的发展，大多数鞋服企业发展成为拥有多品牌和完整产业链的运营模式，而该等模式对
于运营能力、协同效率等方面要求较高，因此国内女鞋市场整体行业集中度较低，仅在中高端时尚女鞋品牌
阵营呈现出相对稳定的格局。
女鞋行业作为市场化程度高，竞争异常激烈的领域，其对产品设计能力、品牌与渠道的综合影响力以及
对消费者需求的精准洞察与把握，逐渐成为影响品牌竞争力的重要因素。此外消费者对鞋服的需求日益多元
化，不仅注重产品的美观与高品质，同时更加追求个性化的主张表达与情绪价值，因此具有认同感的品牌文
化、清晰独特的品牌风格以及优秀的品牌价值都不可或缺。对于鞋服品牌零售企业来说，需结合消费者、消
费需求、供应链端、产业链模式等维度的发展趋势而采取更有效的经营策略，提高全产业链的运作效率。
①消费需求注重个性化表达与情绪价值的体验感，消费升级与降级并存
Z时代（指出生于1995-2009年之间的人群）已成为目前的消费主力，作为互联网原生代，其在消费和生
活方式上追求个性化、情绪价值和精神富足，为兴趣消费、IP文化、虚拟商品等成为重要的消费特征，同时
年轻一代消费者兼具“悦己”和“社交”的双重属性，注重个人情感体验和生活品质，也会通过兴趣圈层和
社交满足情感需求和群体归属感，追求多元价值并存。“个性化、多元化”逐渐成为了消费者的主要诉求并
极大地影响着消费市场，引领着其他年龄圈层的价值取向。
另一方面，随着整体经济增长放缓和生活成本的上升，消费回归“性价比”和“质价比”，消费需求更
注重价格与品质的关系：既追求高品质的生活，展现出一定消费升级倾向的同时又对价格保持着高度的敏感
性。消费者不再单一地追求消费的不断进阶，而是将自身需求逐渐划分为“强需求”与“弱需求”，对于强
需求会进行消费升级，愿意为高品质的产品和服务支付更高溢价，给相关品牌高端化创造了机会，针对弱需
求则进行消费降级，希望可以购买到更便宜的产品，也给拥有价格优势的品牌带来了商机。去品牌化追求极
致性价比的单品也是当下消费者的重要诉求，体现在年轻一代消费者在日常生活必需开支方面更注重性价比
，而非必需支出、带有情感与情绪价值以及社交属性等的品类，消费者往往愿意支付一定溢价。
②消费渠道持续分化与升级，线上零售体验持续提升
根据中华全国商业信息中心的统计数据，2024年全国实物商品网上零售额实现130,816亿元，同比增长6
.5%，占社会消费品零售总额的比重为26.8%；而网下商品零售额同比增长1.8%，消费渠道也在持续分化与升
级。在线上消费渠道经历了高速发展的阶段之后，互联网渗透率趋于稳定，电商平台也逐渐进入到存量竞争
的格局。电商平台凭借多年积累的心智壁垒，仍是消费者消费决策的首要参考，与此同时，随着社交平台、
内容平台（如抖音、小红书）等商业化步伐加快，其功能从内容互动、信息获取也延伸至闭环转化，深度参
与到直接零售交易，在消费链路中扮演着越来越重要的角色从而也分流线下客流。此外在直播带货、营销推
广等形式上，品牌方除了借助KOL\KOC等头部达人的内容创作力、口碑推广等广泛触达人群和提升销量之外
，同时也加大对品牌店播的投入如增加各线上旗舰店直播时长、增加视频号等方式提升店播的销售规模，根
据艾瑞咨询研究数据预计2024年品牌商店播的市场规模占比为54.2%，并预期到2025年店播的市场规模将达
到55%以上。各电商平台对线上零售全链路的深度参与以及对直播带货的流量机制倾斜等多重因素，使得各
品牌均加大了对线上零售的资源投入，从而推动了线上零售体验感的持续提升，一定程度上也带动了线上零
售额的增长。
而反观线下业态，以百货商场、商业综合体等实体店为代表的实体零售渠道也积极调整转型以应对线下
门店客流量的衰减，包括升级品牌店铺形象与陈列，完善商城会员制度及提升权益等措施触达及吸引消费者
；同时也通过引入侧重生活方式的店铺业态，策划各种跨界联名活动、文化艺术展览等方式以提升线下体验
。
③大数据、AI技术持续赋能行业升级与发展，持续实现降本增效
人工智能AI技术如DeepSeek、chatGPT等的革命性进步，将持续赋能行业跨越式的升级与发展：在商品
企划方面，品牌企业可借助大数据分析的技术与工具实现精准分析消费者需求，提高商品的精准度；在品牌
营销与内容制作方面，人工智能可以通过机器学习和自然语言技术处理，自动分析并根据关键要素自动生成
广告文案、图片视频等素材，大大提高内容制作的质量，提高营销推广环节的效率；而在触达及服务消费者
等方面，AI应用产品也加速向终端零售场景渗透，如消费者可通过AI智能客服、智能导购的AI购物助手、产
品虚拟试穿乃至数字人/AI主播等工具以及创新形式与品牌形成互动，增强了消费者与品牌之间的粘性，有
助于提高消费者决策效率以及品牌的运营效率。
④智能制造推动产业升级与高质量发展，并为持续实现优质产品提供稳定的保障
鞋履企业或行业中的参与者，大多以传统生产制造起家，全产业链运营的参与涉及从产品企划、设计研
发、生产制造、物流配送再到终端销售等的“正向推式”流程，中间环节较多、响应速度较慢、资源未能得
以有效充分利用导致运营效率较低。而随着大数据、人工智能AI+等的信息化、数字化技术发展与应用，一
方面实现从需求端直连消费者，了解消费偏好，基于消费者需求的研发能提高产品精准度有助于实现爆品策
略；另一方面通过智造系统进行智能排单、柔性生产以满足少批量、多批次、快反应的供应需求，并在生产
环节适度提高机器设备、工业机器人等的使用率以实现标准作业，保证产品质量的稳定输出。通过对供应链
端的数字化升级，不仅能大幅提升经营效率、实现降本增效，还能持续快速实现优质产品来满足消费者需求
，通过成本优势与效益优势夯实企业核心竞争力，同时也促使行业内的优质生产资源逐步向优质的智能产线
与制造企业集中靠拢，推动行业的高质量发展。
三、报告期内公司从事的业务情况
1、主要业务及产品
以用户为中心，公司始终坚持“让时尚创造美好履程”为使命，围绕“用户第一”的核心价值观，以差
异化的时尚多品牌矩阵致力于为消费者提供时尚、舒适的优质产品与消费体验，同时通过品类聚焦战略、品
牌战略与人才战略以实现全产业链的高效协同与价值提升。
报告期内公司主营业务为时尚鞋履服饰类业务，涉及时尚鞋履及配套产品的研发、生产、分销及零售。
公司为时尚女鞋多品牌全产业链数字化运营商之一，旗下拥有多品牌女鞋矩阵包括四个女鞋自有品牌“KISS
CAT”、“ZSAZSAZSU”、“TIGRISSO”、“KISSKITTY”，以及代理西班牙中高端女鞋品牌“Patricia”，
同时参与投资了国际化设计师品牌UnitedNude（UN），通过不同消费定位、不同风格的多品牌组合矩阵，以
多品牌全产业链数字化运营模式，满足不同生活阅历和价值追求的消费者的差异化需求。
（1）(“KISSCAT”)
KISSCAT品牌创立于1998年，为公司的立基品牌与主创品牌。KISSCAT始终将舒适作为产品第一要义，潜
心专注打造“舒尚基本款”，致力成为“只关心妳的舒适”的品牌。
作为国内首个实现工业机器人量产的女鞋品牌，KISSCAT以智能生产线铸就品质基准，用20余年的匠心
沉淀来重新定义：舒适才是最高级的时尚。产品设计融入对舒适版型、精选材质与精湛工艺的极致追求，让
女性充分体验“肉眼可见的舒适感”、“一蹬即走的便捷”和“暴走5公里的轻松”。通过精湛工艺与优质
材料，让“跨场合、广人群、多装搭”从概念变为现实，重新定义舒适的基本款，让客户简单变美。
截止报告期末，KISSCAT品牌店铺数量总计为525家，其中直营店铺320家，加盟店铺205家。
(2)（“ZSAZSAZSU”）
“ZSAZSAZSU”（莎莎苏）品牌成立于2007年，于2008年投放市场及运营，是公司旗下对标国际轻奢线
的高端品牌。莎莎苏品牌以中国视角解读国际流行文化，注入品牌设计基因，自品牌成立以来不断精进打造
简约，品质，富有设计感且实用时髦的品质鞋款。
秉承“KEEPPOWER独立、自信、能量”的核心理念，莎莎苏致力于为都市时髦女性提供多场景穿搭的时
尚产品：通过高标准选料和专利工艺，保证高品质产品输出；针对亚洲女性脚型的研发和技术革新，保证产
品舒适体验。同时品牌拥有多项设计外观专利，其中莎莎苏阿甘鞋、马卡龙德训鞋、绿底鞋、职场芭蕾等成
为IP产品，备受追捧。“穿上莎莎苏，走路都带风”，莎莎苏作为中国设计的代表品牌，吸引和激励着中国
女性力量。
截止报告期末，ZSAZSAZSU莎莎苏品牌店铺数量总计为113家，其中直营店铺102家，加盟店铺11家。
(3)（“TIGRISSO”）
蹀愫TIGRISSO品牌创立于2010年，是东方优雅的现代传承者。“举步从容，东方优雅”是品牌诠释的内
涵价值主张，糅合东方美学和独属于中国女性优雅坚韧的特质，以精致细腻的工艺设计，自然面料打造的高
端品质，为消费者缔造出一双兼具东方传统韵味而又贴合现代人审美和生活方式的、真正适合自己的好鞋履
。
截止报告期末，TIGRISSO蹀愫品牌店铺数量总计为278家，其中直营店铺205家，加盟店铺73家。
(4)（“KISSKITTY”）
KISSKITTY原创国潮女鞋以“GIRLPOWER”为核心价值理念，探索当代女性多元态度和生活方式，传递属
于女孩的独立自由、爱的力量、活力之美的核心价值。品牌风格以青春态、少女感、甜酷风为主。
2011年创立以来，一直坚持原创设计、独特工艺以及超高的舒适度，打造“高值潮品”的鞋类产品，满
足时代当下的新潮玩家搭配需求。
潮履玩物社作为KISSKITTY孵化的品牌概念，为爱玩、年轻、活力的新潮玩家提供精神领地，集结潮流
元素，表达年轻人的潮文化与心智。
截止报告期末，KISSKITTY品牌店铺数量总计为29家，其中直营店铺26家，加盟店铺3家。
(5)（“Patricia”）
西班牙高端女鞋品牌Patricia帕翠亚于1953年在西班牙Menorca岛创立，并于2007年经由公司代理经营
进入中国市场。通过多年的采样研究、专型研发，Patricia品牌将欧美的顶级版型、皮料、手工艺与中国女
性脚型的楦型相结合，同时在材料与工艺方面将天然皮料、擦色工艺等充分应用在充满创造力的编织鞋履中
。通过细节上的精益求精，打造出以手工技艺为主、兼具艺术性与功能性的西班牙原创设计鞋履，只为践行
品牌对美与舒适的承诺。
截止报告期末，Patricia品牌店铺数量总计为56家，其中直营店铺34家，加盟店铺22家。
2、经营模式
公司经营模式为全产业链一体化，业务涉及商品企划、设计研发、生产制造、物流配送、品牌营销、零
售服务等产业链上各个环节。公司始终围绕全产业链上高附加值的“产品端”和“用户端”深耕细作，以匠
心打造质优产品，以用心提升用户体验，同时在链接产品与客户的中间环节通过数字化升级提高运作效率，
有效实现资源整合与协同优化。
（1）商品企划及产品研发模式
以用户为中心，公司旗下各品牌坚守原创设计，实行自主、独立的商品企划、产品设计与开发，并以差
异化的品牌定位和产品风格与目标客群相匹配。
A、商品企划：通过消费者的社会化聆听，洞察消费者需求与偏好，结合时尚潮流趋势的前瞻性分析与
研究，各品牌事业部根据品牌定位、产品风格、产品类别等制定每一个新季度的产品组合与计划。
B、产品研发：根据不同品牌的产品定位，结合时尚流行趋势、新材料应用等资讯，研发中心通过构建
鞋楦、材料、款式、品类等数据库设计研发平台，应用PLM产品全生命周期管理系统+3D设计资源库平台系统
+数字化开
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