经营分析☆ ◇603375 盛景微 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电子控制模块的研发、生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子器件(行业) 4.63亿 98.51 1.45亿 97.44 31.41
其他业务(行业) 699.28万 1.49 381.98万 2.56 54.63
─────────────────────────────────────────────────
电子控制模块(产品) 3.72亿 79.10 1.04亿 69.85 28.04
放大器(产品) 6301.83万 13.42 3358.09万 22.51 53.29
其他(产品) 2730.47万 5.81 898.04万 6.02 32.89
起爆控制器(产品) 787.52万 1.68 240.94万 1.62 30.59
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 1.05亿 22.37 2526.07万 16.93 24.04
华中(地区) 9555.07万 20.34 2953.92万 19.80 30.91
西南(地区) 9236.78万 19.66 2175.37万 14.58 23.55
东北(地区) 6951.35万 14.80 2138.06万 14.33 30.76
其他(地区) 5329.67万 11.35 3090.19万 20.72 57.98
华北(地区) 4651.95万 9.90 1747.54万 11.72 37.57
西北(地区) 741.27万 1.58 285.54万 1.91 38.52
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.07亿 86.57 1.14亿 76.65 28.12
经销(销售模式) 5609.55万 11.94 3101.02万 20.79 55.28
其他业务(销售模式) 699.28万 1.49 381.98万 2.56 54.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子器件(行业) 4.85亿 96.09 1.71亿 96.04 35.26
其他业务(行业) 1969.06万 3.91 705.11万 3.96 35.81
─────────────────────────────────────────────────
电子控制模块(产品) 4.04亿 80.16 1.32亿 74.10 32.61
其他(产品) 4506.42万 8.94 2409.49万 13.55 53.47
放大器(产品) 3652.87万 7.24 1803.34万 10.14 49.37
起爆控制器(产品) 1846.42万 3.66 394.71万 2.22 21.38
─────────────────────────────────────────────────
西南(地区) 1.18亿 23.38 4297.14万 24.16 36.46
华东(地区) 7450.40万 14.78 2506.54万 14.09 33.64
西北(地区) 7222.19万 14.32 2430.05万 13.66 33.65
东北(地区) 7214.15万 14.31 2461.20万 13.84 34.12
华中(地区) 6911.95万 13.71 2065.74万 11.61 29.89
华北(地区) 6174.98万 12.25 2386.22万 13.41 38.64
其他(地区) 3659.89万 7.26 1641.22万 9.23 44.84
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.51亿 89.35 1.54亿 86.50 34.15
经销(销售模式) 3398.72万 6.74 1696.62万 9.54 49.92
其他业务(销售模式) 1969.06万 3.91 705.11万 3.96 35.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子器件(行业) 8.11亿 98.58 3.58亿 98.71 44.17
其他业务(行业) 1168.27万 1.42 466.70万 1.29 39.95
─────────────────────────────────────────────────
电子控制模块(产品) 7.52亿 91.39 3.28亿 90.50 43.68
放大器(产品) 3047.60万 3.71 1623.76万 4.48 53.28
其他(产品) 2615.18万 3.18 1506.32万 4.15 57.60
起爆控制器(产品) 1415.77万 1.72 318.60万 0.88 22.50
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 1.99亿 24.22 8011.68万 22.08 40.21
东北地区(地区) 1.78亿 21.64 8112.30万 22.36 45.57
华东地区(地区) 1.65亿 20.05 7269.43万 20.04 44.09
西北地区(地区) 1.14亿 13.83 5488.93万 15.13 48.26
华北地区(地区) 8013.76万 9.74 3536.28万 9.75 44.13
华中地区(地区) 6333.28万 7.70 2719.53万 7.50 42.94
其他(地区) 2318.30万 2.82 1144.78万 3.16 49.38
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.82亿 95.04 3.43亿 94.43 43.83
经销(销售模式) 2909.27万 3.54 1554.25万 4.28 53.42
其他业务(销售模式) 1168.27万 1.42 466.70万 1.29 39.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子控制模块(产品) 3.56亿 93.32 1.63亿 93.77 45.88
放大器(产品) 1175.48万 3.08 603.39万 3.46 51.33
起爆控制器(产品) 1143.72万 3.00 362.55万 2.08 31.70
其他(产品) 230.62万 0.60 119.11万 0.68 51.65
─────────────────────────────────────────────────
西南(地区) 1.11亿 29.22 4615.80万 26.50 41.41
华东(地区) 8413.05万 22.05 3976.07万 22.83 47.26
西北(地区) 6412.18万 16.81 3187.22万 18.30 49.71
东北(地区) 4883.26万 12.80 2240.20万 12.86 45.88
华中(地区) 3452.88万 9.05 1595.86万 9.16 46.22
华北(地区) 3268.74万 8.57 1479.51万 8.49 45.26
其他(地区) 573.45万 1.50 324.25万 1.86 56.54
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.20亿元，占营业收入的68.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│WINKEE INDUSTRIAL LIMITED │ 3098.46│ 6.60│
│葫芦岛凌河化工集团有限责任公司 │ 2878.94│ 6.13│
│合计 │ 31969.50│ 68.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.46亿元，占总采购额的44.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海积塔半导体有限公司 │ 2390.26│ 7.22│
│合计 │ 14610.54│ 44.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所从事的主营业务
公司是一家具备高性能、超低功耗芯片设计能力的电子器件供应商，主要产品为工业安全领域的电子控
制模块。公司主要经营产品电子控制模块为电子雷管的核心组件，目前主要服务于民用爆破行业，广泛应用
于矿石开采、冶金、交通、水利、电力和建筑等领域，在采矿业、基础工业及重要的大型基础设施建设中具
有不可替代的作用。
公司产品可细分为普通型、加强型、抗震型、高端型、煤矿许用型及地震勘探型，以满足不同应用场景
需求。依托自研数模混合芯片，公司在超低功耗、大规模组网能力、抗高冲击与干扰等方面形成核心技术优
势，并在细分领域保持领先优势。
子公司上海先积的主要产品为高速放大器和电源类产品，可广泛应用于工业控制、新能源、汽车、通信
及消费电子等领域。
报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
（二）主要经营模式
公司专注于电子控制模块、起爆控制器及放大器等产品的研发与销售。基于上游领域高度专业化的分工
特点，公司在业务模式上采取无晶圆厂模式，即向晶圆代工企业采购晶圆后，将封装测试、贴装组装等生产
制造环节委托给外部专业加工商完成，公司内部则聚焦于起爆控制器的软硬件集成总装及相关测试工序。此
外，公司在研发、采购、生产及销售等核心环节均建立了成熟稳定的运营模式，并与产业链上下游企业建立
了长期稳定的合作关系，保障了业务体系的高效协同与供应链安全。另外，子公司上海先积主要采用经销模
式销售放大器等产品。
报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。
（三）所处行业情况及公司经营情况
公司主要经营产品电子控制模块为电子雷管的核心组件，目前主要服务于民用爆破行业。2026年上半年
，受大的经济环境影响，民爆行业主要统计指标呈下行态势。行业内企业利润端承压明显，降幅有所扩大。
根据中爆协发布的行业运行情况，上半年电子雷管累计产量为2.38亿发，同比减少18.28%。公司作为民爆行
业电子控制模块核心供应商，主要产品销量虽与上年同期基本持平，但受行业下行及产品均价下降影响，营
收和利润承受较大压力。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司面对行业持续呈下行态势、电子雷管累计产量下降和行业内企业利润降幅扩大的多
重压力。报告期内公司实现营业收入19383.94万元，较上年同期下降17.43%；归属于上市公司股东的净利润
291.15万元，较上年同期下降79.75%。截至报告期末，公司总资产171327.76万元，较上年度末下降0.71%；
归属于上市公司股东的净资产153917.83万元，较上年度末下降0.46%。
公司坚持创新驱动，在技术与产品创新、市场拓展等方面的主要工作开展如下：
（一）持续开展核心技术攻关
公司紧密围绕工信部《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》的指导方向，持续推动民爆行业
向高端化、智能化、绿色化转型升级。报告期内，公司加强研发费用管理，优化技术研发架构，整合研发资
源，提升技术协同效率与价值管理能力。在芯片迭代、场景系列化模块、无点火药/无起爆药模块、无线爆
破、油气井射孔、信号链等技术方向取得阶段性重要进展。同时产品创新持续升级，全场景覆盖能力不断增
加。
1.芯片梯度研发体系有序推进
公司已构建从第三代量产、第四代多平台流片到第五代预研并行的芯片梯度研发体系，在电子雷管专用
芯片领域始终保持快速迭代能力。三代芯片梯次推进的并行格局，确保了核心技术持续领先与产品代际有序
衔接，进一步巩固公司在细分领域的技术壁垒。
2.高性能雷管双线协同开发
在高性能电子雷管方向，公司采取“无点火药模块”与“无起爆药模块”分阶段布局策略。
中短期聚焦无点火药型电子控制模块，长期方向布局无起爆药型电子控制模块，目标实现从无点火药到
无起爆药化的技术跨越。两条技术路线协同推进，为电子雷管的安全环保升级提供系统性解决方案。
3.无线雷管及无线起爆系统攻关
公司上半年重点攻关透地通信、组网同步等无线电子雷管核心技术，为无人化智慧爆破场景储备关键技
术能力，同期无线起爆系统面向海外及石油领域的相关产品已进入推广阶段。
4.多元化产品系列打造
子公司上海先积发布两款车规级运算放大器，可灵活搭配用于车载电子系统，同期推出多款36V高压运
放产品，上述产品集中发布，完善了工业控制、电机驱动、电源管理和汽车电子等领域的高压信号链布局。
推出LTD223524位多通道Sigma-Delta模数转换器，该产品进一步丰富了公司高精度ADC产品序列，以低成本
、低功耗和高精度优势，为工业控制与精密测量提供可靠底层支撑。
5.国家级荣誉见证技术实力
公司参与的“精细爆破关键技术与重大工程应用”项目荣获2025年度国家科学技术进步奖二等奖。该项
目成果建立了爆破效应精细分析理论与工程定量设计方法，系统攻关爆破理论、器材装备和控制技术。公司
在项目中承担"高精度高可靠电子雷管与起爆系统"核心研发与产业化任务。公司自主研制了工业电子雷管专
用芯片，突破超低功耗、抗爆轰冲击波干扰、高精度计时、多重安全控制及快速检测等关键技术；基于该芯
片量产的智能化电子雷管实现微秒级延时精确可控、全流程在线检测；发明的大带载起爆系统组网能力从10
00发级跃升至100000发级。此次获奖是对公司的技术创新能力的充分肯定，并有助于进一步提升公司的品牌
影响力。
（二）其他市场拓展有序推进
1.海外市场：报告期内，公司已完成部分海外市场准入资质办理，并与多家国际知名企业建立战略合作
。公司部分海外定制化产品已通过中亚、中东等地区头部企业准入测试。同时，公司顺利完成多家电子雷管
整条生产线的联合安装测试，海外业务拓展取得阶段性进展。
2.低空业务实现阶段性进展：公司低空业务依托合资公司先发布局优势，已在示范县域完成无人机自动
化机巢部署及本地化持证飞手团队组建，形成覆盖公安、住建、水务等部门的政务巡检服务能力，并承担安
保、河道巡查等多项实战任务；无人机驾驶员培训业务已实现常态化运营。
2026年下半年，公司围绕年度目标引领、战略目标多元突破，统筹推进稳主业、强管理、防风险各项工
作：
1.电子控制模块方向：
持续推进第四代电子雷管控制芯片多平台产品的DVT验证与量产导入，结合第五代芯片预研成果进行前
沿技术储备，确保芯片代际有序衔接与核心技术持续领先。加快推进无线电子雷管产品化进程，推动样机向
工程应用的转化落地。持续加大高性能雷管研发投入，推进无点火药模块工程试用及无起爆药模块技术验证
，加速安全环保型产品矩阵构建。积极参与国家重点工程建设项目，把握行业智能化、无人化升级趋势，推
动业绩增长与技术发展协同并进。
加大油气井射孔电子雷管模块及起爆系统市场推广力度，依托150℃/200℃耐温等级产品的技术定型优
势，加快工程试用验证与批量销售转化，深化与国内主要油田服务企业战略合作，推动产品在深层、超深层
复杂井况下的规模化应用。同时持续拓展射孔产品线，强化地勘专用模块等细分方向的客户对接，提升石油
板块整体市场占有率。
持续推进海外市场的产品适配验证与技术支持，加快起爆器定制化产品的海外交付。重点推动无线起爆
系统在海外市场的批量推广与工程试用，以无线化、智能化优势打造差异化竞争力。布局“一带一路”沿线
国家和地区市场，逐步建立本地化服务能力，推动公司产品与品牌在国际市场的持续渗透。
2.信号链产品方向：围绕“创新缔造领先的模拟芯片”愿景，持续强化精密信号链产品线建设，完善数
据转换器、电压基准和LDO等配套产品，深入高端应用场景拓展，积极布局马达驱动产品线，在高性能放大
器、数据转换器、AFE以及马达驱动芯片等方向加大研发投入。同时，着眼绿色节能市场需求，积极布局低
功耗、高效率的产品路线，优化芯片的功耗性能，进一步加强ADC产品的布局，逐步形成“放大器+ADC+基准
+LDO”的完整信号链本土化解决方案。
3.新领域应用：积极推进车规级安全气囊点火控制芯片DVT阶段测试验证，加速汽车电子领域产品化进
程，致力于实现车载被动安全系统核心芯片的国产化突破；关注传感器应用、低空经济等新兴领域的技术与
产品布局机会，探索新场景下的技术延伸与业务拓展，为公司长远发展储备新的增长极；同步加强新设立子
公司新业务开发的拓展与管理，充分利用各平台资源，优化公司业务战略布局。
4.全链条强化成本与费用管控：全面提升供应链成本管控及抗风险能力，持续推进产线自动化、精益生
产改造；优化组织与激励机制，提升全员效率。
5.投资业务领域：以投资赋能企业发展，强化投资管理，持续推进企业资产优化配置。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）产品优势
公司主要产品电子控制模块作为电子雷管起爆系统的核心部件，需在各类特殊应用场景下满足极为严苛
的安全性与可靠性要求。依托深厚的技术积累与大量工程验证，公司在模块的安全性、可靠性、抗冲击及抗
干扰能力、爆破作业效率等关键维度持续构筑竞争优势。其中，搭载四级安全防护冗余电路设计及毫秒级自
检算法的第四代平台产品，已规模应用于高海拔、极低温等极端环境，现场运行保持极低失效率。与此同时
，先进的通信检测机制与智能算法使通信效率显著提升，并支持高压快速检测等扩展功能，有效助力终端用
户提升作业效率、实现快速故障诊断。
（二）技术优势
公司历经多年研发积累，已形成高低压超低功耗芯片设计、主从级联网络通信、抗冲击与抗干扰等多项
核心技术。报告期内，公司在研项目全面覆盖芯片设计、起爆系统软件、安全型雷管、无线爆破、车规芯片
等关键技术方向，构建了从基础研究到产品化、从工业集成电路设计到汽车电子的多层次技术矩阵，为核心
技术的外溢与平台化延展奠定坚实基础。同时，公司持续通过CNAS实验室建设、产学研合作及与核心客户共
建联合实验室等方式，围绕爆破冲击下元器件失效机理、PPM级失效率控制等课题深入开展基础科学研究，
研究成果有效反哺产品研发，持续完善核心技术体系。
（三）质量管理优势
公司建立了覆盖芯片设计、模块制造、系统集成到现场应用的全流程质量管控体系，已通过ISO9001质
量管理体系认证。秉承“安全可靠高于一切，每个产品关乎生命安全和家庭幸福”的质量理念，公司配备先
进检测设备与专业技术团队，对产品进行全方位性能测试和可靠性验证。报告期内，公司持续推进CNAS实验
室复评审、产品规格书编制修订等质量基础设施建设工作，并以客户为中心不断改进产品质量与服务水平。
（四）客户资源优势
凭借高安全标准、高稳定性能和优秀的产品品质，公司行业口碑与市场影响力持续领先。目前已与国内
绝大多数民爆头部雷管生产企业建立长期稳固合作体系，合作覆盖国内超80%雷管生产企业，业务网络覆盖
全国多省市，客户黏性与行业认可度持续位居行业前列。报告期内，公司持续深挖存量客户合作潜力，同步
拓展优质新客户，客户结构持续优化。
（五）产业链资源优势
报告期内，全球半导体供应链持续趋紧，公司电子控制模块及起爆器产品的原材料采购与供应保障在20
26年上半年面临阶段性压力。公司依托与上游晶圆代工厂及封装测试企业长期建立的战略合作关系，在产能
分配优先级与价格调整节奏等方面获得了优于行业平均水平的合作条件。同时，公司通过多元化供应商布局
，灵活统筹产业链各环节资源，动态调配采购配额，有效分散了单一供应渠道的产能瓶颈风险。供应紧张也
在客观上加速了下游客户对供应链安全性与稳定性的重视，公司通过与核心客户提前锁定订单需求、优化排
产计划，实现了供需两端更精准的匹配。报告期内，公司产品交付率保持高位。
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